高质量社会责任报告、公司治理与系统风险应对之会计分析

1、高质量社会责任报告、公司治理与系统风险应对之会计分析本文是一篇会计论文，本文从企业披露高质量的社会责任报告以及提高公司治理水平两个方面，研究企业应对系统风险的有效措施。其中，企业通过披露高质量的社会责任报告，可以为市场投资者、债权人等利益相关者提供更全面、可靠、清晰的企业信息，降低了企业内外部信息的不对称程度，降低了投资者或者债权人预期风险的不确定性，从而降低了企业资本成本，降低了企业对外部因素的敏感程度，进而为企业有效应对系统风险提供了可能。1绪论1.1研究背景现代社会，市场经济快速发展，企业作为市场经济主体，面临的外部环境日新月异，市场需求的快节奏变化、新技术新产品的不断出现、公众消费习惯

2、的改变等等无一不标志着企业面临的外部环境瞬息万变。这些外部环境的不断变化，必然会给企业稳定经营、持续发展带来一定的风险。此时，企业进行风险管理就应该成为重要的战略规划，风险管理的重要性已经引起了各国政府的重视，各国政府也相应的出台了相关政策，美国COSO委员会于2004年9月发布了企业风险管理一整合框架正式稿，中国的国资委也在2006年6月制定了中央企业全面风险管理指引。这些政策指引、框架的出台，为企业建立和评价企业风险管理过程提供了较为完整的原则、实操指南等。企业风险包括系统风险和非系统风险，其中系统风险是指由市场、经济因素等外部环境变化引起的，导致投资者风险增大，从而给投资者带来损失的可能

3、性，该风险是不受企业自身控制的，也是无法对冲分散掉的，只能根据其影响因素及风险传导机制进行有效的事前应对。本文便是对企业发布高质量社会责任报告以及搭建良好的治理水平能否有效应对系统风险的发生进行实证研究。企业社会贵任报告作为与企业财务报告并行的非财务信息披露机制，近年来，受到了社会的广泛关注。2008年5月，上交所发布了关于加强上市公司社会贵任承担工作暨发布上海证券交易所上市公司环境信息披露指引的通知，鼓励企业披露社会责任报告，而到了2008年12月，上交所和深交所要求上证公司治理板块、发行境外上市外资股以及金融类公司三类共260余家上市公司必须随2008年年报一起披露其社会责任报告，要求深交

4、所深证100指数;100家上市公司必须发布社会责任报告，而对其他类型上市公司则鼓励其有条件时自愿披露。这些政策的出台标志着中国社会责任报告披露进入强制与自愿披露并行的阶段。而在此之后，与企业社会责任相关的政策仍然在不断更新中，例如2009年，商务部也颁布了外资投资企业履行社会责任指导性意见；2010年，工信部把推进企业履行社会贵任正式列入其职能。2011年，国家标准委宣布制定社会责任国家标准。.1.2研究目的本文研究系统风险应对与高质量的社会责任报告以及公司治理之间的关系，旨在通过理论分析与实证检验，证实企业披露高质量的社会责任报告以及提高公司治理水平，能帮助企业有效应对系统风险，而且提高公司

5、治理水平，能对企业通过披露高质量的社会责任报告应对系统风险起到正向调节作用。因此本文在理论层面，为企业积极应对系统风险提出了建设性意见，即，企业在制定战略规划以及日常经营时，应该披露较高质量的社会责任报告以及提高公司治理水平，从而使其在不断变化的外界环境中，能够保持长期稳定经营。本文预期实现以下研究目标：（1）分析系统风险应对与高质量社会责任报告以及搭公司治理之间的具体作用机理，从而得出三者之间应有的关系；（2）基于系统风险与高质量的社会责任报告以及公司治理之间的关系假设，建立实证研究模型，用数据进一步验证本文提出的假设；（3）根据本文最终研究结论，给出企业披露更高质量的社会责任报告以及提高公

6、司治理水平的政策建议。.2理论基础与文献综述2.1理论基础2.1.1信息不对称理论信息不对称理论由美国经济学家Akerlof提出，是指在市场经济活动中，各类市场参与者对有关信息的了解是存在差异的，一些人员拥有其他人员无法拥有的信息，由此造成信息的不对称。根据其发生时点，主要可被归纳为两大类：事前信息不对称和事后信息不对称，而前者通常被称为逆向选择;，后者被称为道德风险;。当市场存在信息不对称问题时，市场参与者之间会利益失衡，其中掌握信息比较充分的人员（又称为代理人），往往处于比较有利的地位，而了解信息不足的人员（又称为委托人），则处于比较不利的地位，这就导致市场中的低价资源被高估，高价资源被低

7、估，进而影响投资者、债权人等利益相关者的选择与资源配置。上市公司经营者和投资者之间以及上市公司控股股东与中小股东之间都存在着信息不对称问题，这就会影响投资者、债权人等利益相关者对公司的投资、放贷等决策，因此上市公司应该将与企业经营、财务以及社会责任等非财务信息积极的传递给投资者，从而降低投资者、债权人等收集信息成本，增强他们的投资或者放贷意愿，进而降低公司资本成本。2.1.2委托代理理论委托代理理论建立在非对称信息博弈论基础上的，在市场经济活动中，只要存在信息不对称问题就必然存在委托代理问题。而委托代理理论产生的前提条件又是所有权与控制权相分离，在两权分离情况下，一方（即委托人）将责任委派到另

8、一方（即代理方），允许代理方代表委托人实施相关决策，所以委托代理理论主要分析的是一种契约关系，即委托代理关系。在这种代理关系中，（1）二者效用目标不一样，委托人追求自己财富最大化，而代理人除追求个人财富和工作保障外，还包括职业声望和个人成就等；（2）二者责任不对等，委托人最重视盈亏，而代理人只负责经营，企业的损失对代理人的影响远远没有委托人大；（3）二者信息不对称，信息不对称会产生逆向选择;和道德风险;问题；（4）契约不完备的状况存在，导致委托人不能在相关合同中将所有权利和义务都进行规定，因此委托人无法完全约束代理人行为。因此，在没有有效的制度安排下代理人的行为很可能最终损害委托人的利益，而公

9、司治理作为企业协调内外各方权力、责任与利益的一种制度机制，最关键的问题就是如何解决这种代理问题，即如何设计合理的契约激励理性的代理人按照委托人的利益行事。这种代理问题，体现在现代企业经营中，是指股东与管理层;、控股股东与小股东;这两类代理关系这间的利益冲突。.2.2社会责任报告披露文献综述20世纪50年代开始，企业社会责任成为学术界关注的重要问题之一。此后，国外学术界不断就企业社会责任有关问题进行深入研究，而社会责任报告也就是随着企业社会责任研究的深入和广泛而逐渐被学者们关注。目前学术界关于企业社会责任报告研究的内容主要包括：社会责任报告的内涵、社会责任报告质量的度量方法、经济后果与社会责任报

10、告披露的影响因素等方面，企业披露高质量的社会责任报告能有效应对系统风险属于其经济后果范畴，因此本文只梳理社会责任报告的内涵、社会责任报告质量的度量方法、经济后果三方面内容。2.2.1社会责任报告的概念正如我国学者殷格非、李伟阳所说，企业社会责任的根本在于履行，而核实与报告则是检验企业是否真正履行社会责任的一种重要方式，社会责任报告就是以正式形式反映企业具体如何履行社会责任的载体和工具。但是由于相关部门对社会责任报告的形式与具体内容并没有制定统一的规范，而且社会对企业社会责任的理解及拫告关注重点的差异，使得社会责任报告有着多种不同的名称和类型。目前国内外学者和研究机构对于企业社会责任报告概念的阐

11、述主要有以下几种：（1）世界可持续发展工商理事会：企业社会责任报告是企业公开发布的、向内部和外部利益相关方描述企业经济、环境和社会方面状况与活动的报告。（2）毕马威：企业可持续发展报告是均衡兼顾了企业财务经济、社会伦理和环境绩效的定性和定量信息的报告。（3）可持续发展公司：企业可持续发展报告是由报告企业准备的、关于其可持续发展绩效的一系列信息，可用于普通出版，定向外部发行或者内部使用。（3）全球报告倡议组织：企业社会责任报告是以可持续发展为目标，衡量及披露机构的绩效，对机构内外的利益相关方负责任的实践。（4）魏宁娣：企业可持续发展报告，是指一个企业自愿的非财务信息的披露，是从经济、环境和社会三

12、个方面（也称为三重底线;，指的是企业经营或项目投资时需要考虑的三方面的因素，即经济、社会和环境。）披露企业在可持续发展方面的战略、行动、业绩和未来目标的活动。.3理论分析与假设提出.233.1系统风险应对机理.233.2高质量的社会责任报告与系统风险应对.234研究设计.304.1变量设计.304.1.1变量度量.304.1.2变量定义.305实证结果分析.385.1描述性统计.385.2相关性分析.385实证结果分析5.1多元回归分析.6总结6.1研究结论企业披露高质量的社会责任报告能够有效降低信息不对称程度，降低企业资本成本，从而帮助企业有效应对系统风险；企业提高公司治理水平，有助于缓解代

13、理问题，降低代理成本，贏得投资者的信心，从而帮助企业有效应对系统风险。基于以上研究意义，本文立足于我国上市公司的制度背景，以系统风险应对与高质量的社会责任报告、公司治理为研究对象，依据系统风险、企业社会责任报告以及公司治理的相关理论，高质量的社会责任报告以及公司治理能有效应对系统风险的作用机理，进行实证分析。本文选取我国2009-2015年沪深A股上市的公司作为研究对象，分析企业的公司治理、高质量社会责任报告与系统风险应对的关系，最终得出如下结论：（1）企业披露高质量社会责任报告能够有效应对系统风险。企业披露的社会责任报告质量越高，企业信息不对称程度越能得到有效降低，企业资本成本也就越能有效降低。而企业资本成本的降低可以使得企业对外部因素的敏感程度降低，从而使得企业在外部市场、经济因素变动时，能有效应对系统风险。（2）企业提高公司治理水平能够帮助企业有效应对系统风险。本文借鉴白重恩等学者的经验，运用主成分分析方法搭建的公司治理指标进行本文研究，研究表明，公司治理水平越髙