企业如何参与期货市场进行产品销售.ppt

1、a,1,企业如何参与期货市场进行产品销售,a,2,内容提要,为什么?-抵御市场波动，提升传统销售,怎么做?-参与期货市场，促进产品销售,2,做更好?-参与期货交易， 优化产品销售,a,3,企业经营环境变化的需要,一年有四季:春-夏-秋-冬 企业经营有冷暖:扩张-景气-收缩-低迷,a,4,什么样的企业和产品需要,第一类 产品价格波动不明显,第二类 产品价格波动较明显,a,5,CRB指数月线图,商品波动幅度加大,a,6,玻璃长期价格波动全景图,a,7,市场周期,企业产能、需求周期和宏观经济不同步,a,8,1、客户买涨不买跌 2、销售面临客户压价 3、市场低迷销售规模 锐减 4、销售现货变成应收账款

2、,传统现货销售的四个瓶颈,a,9,内容提要,2,怎么做?-参与期货市场， 促进产品销售 1、申请期货交割品牌更广知名度 2、申请期货交割厂库更大销售优势 3、参与期货交易，卖出套期保值更多的客户、更优的价格、更大的销售量、更好的回款,a,10,申请期货交割品牌更广知名度,上期所铝锭注册商标、包装标准及升贴水标准（节选,a,11,期货交割环节如何注册产品品牌？ 以螺纹钢为例： （一）申请注册企业必须是国内相关商品的生产企业。 （二）申请注册商品的年产量达到规定要求,商品质量符合现行的国家或国际标准，生产工艺符合国家的产业政策。交易所可根据市场情况，随时调整申请注册商品的年产量等控制指标。 （三）

3、申请注册商品在现货市场上占有相当份额，企业有相当的知名度和信誉度。 （四）申请注册商品有国家有关部门颁发的商标注册证。 （五）上海期货交易所一家以上（含一家）会员的推荐。 （六）交易所要求的其他条件,申请期货交割品牌更广知名度,a,12,申请交割厂库更大销售优势,河北沙河某玻璃生产企业，积极向交易所申请成为交割厂库。 玻璃将采用全厂库交割制度，不设其他仓库。当参与期货的企业，卖出玻璃期货，参与交割时，就需要通过向河北沙河这样的厂库购买玻璃，注册仓单。对于这家企业来说，就能成功的利用期货市场进行产品销售,a,13,申请交割厂库更多销售优势,申请玻璃厂库的基本条件 位于华东华北华南华中等省份。 符

4、合国家环保节能减排要求。 拥有2条以上浮法平板玻璃生产线 具有基准交割品的生产能力 具有满足交割要求的航车、叉车、称重等设备。 具有红外线在线质量检测设备。 申请成为厂库的提货点,a,14,参与期货交易，卖出套期保值,套期保值的原理： 1、现货价格与期货价格波动的一致性。 2、临近交割日到期收敛。 原则灵活运用： 品种相同，方向相反，合约相同或相近、数量相等或相当,a,15,风险识别： 生产现货的企业担心价格下跌，卖出期货保值-在期货市场进行产品销售。 套保策略：价格合适，卖出期货市场主力合约，套期保值。 套保实施 效果评价,参与期货交易，卖出套期保值,a,16,卖出套期保值-更多的客户,根据

5、参与期货市场的目的不同，分为： 投机者，指那些专门在期货市场上买卖期货合约，即看涨时买进、看跌时卖出以获利的机构或个人 套利者，指利用“期货市场和现货市场（期现套利）、不同期货市场（跨市套利）、不同商品期货合约（跨商品套利）、同种商品不同期货合约（跨期套利）”之间出现的不合理价格关系，通过同时买进卖出以赚取价差收益的机构或个人 套期保值者，指通过在期货市场上买卖与现货价值相等但交易方向相反的期货合约，来规避现货价格波动风险的机构或个人,a,17,卖出套期保值-更优的价格,案例1：紫金矿业高价卖金 2010年1月9日：黄金期货上市第一天，主力1006合约以230.95元/克的价格开盘，其他6个合

6、约均以涨停价230.99元/克开盘。而当天黄金现货价格只有203元/克，期现差价超过20多元。结合美国纽约当天黄金期货价格880美元/盎司，按照当时1美元兑换7.3元人民币的汇率标准测算为206.54元人民币/克，内外期价差，也超过了20多元。 紫金矿业抛空1000手黄金，1手1000克，由于紫金矿业在现货市场和期货市场都可以交割，几乎没有任何风险，仅此一项多增加销售收入2000万元,230.95,a,18,卖出套期保值-更优的价格,案例2：棉花期现套利 2010年9月到11月，棉花牛市。大部分时间现货价格领先期货价格 到11月，现货价格到达3万元后，不再上行，但期货继续上涨，1月合约上涨到3

7、4000元。 计算持仓成本（吨）： 运输费50元 质检费40元 入库费40元 资金成本：650元 交易交割手续费20元 仓储费54元 增值税预计：4000*0.17/1.17=581元 合计成本：1435元,30000元,疯 狂,a,19,卖出套期保值-更优的价格,案例3：棉花加工企业卖出保值： 2011年2月1日，A扎花厂有1000吨棉花现货库存，现货价格32000元，客户计划在5月买入1000吨棉花，但预期棉价可能下跌，不愿与A扎花厂锁定价格，双方协定以5月的现货价格作为成交价格。 最终5月份棉花现货价格下降到25000元，A企业现货亏损7000元/吨。 所幸A扎花厂采用期货套保，2月份以

8、33000元/吨的价格卖出了CF1009合约200手（即1000吨）。期货盈利8000元，弥补了现货亏损。 如果价格上涨了呢,33000,25000,a,20,卖出套期保值-更大的销售,案例4：中泰化学逆势增长 2011年主要产品PVC价格一路下行，从最高8800元左右，下跌到6600元，但作为PVC厂商，中泰化学当年销售80万吨PVC，企业营业收入和利润增长都分别超过了70%。除了循环经济贡献外，根据年报披露，2011年，套保收益6800万元，弥补了部分现货损失。 从下游情况看，塑钢门窗行业采购PVC原料来源过去较为分散，但目前逐渐集中到包括中泰化学在内的实力企业中，这些企业很多都受益于期货

9、工具，做大了规模，提高了市场占有率,a,21,卖出套期保值-更好的回款,期货当日无负债制度，交易所担保履约，无坏账。卖出套期保值三种了结方式：对冲平仓、期转现、交割。 期转现的一般流程,a,22,卖出套期保值-更好的回款,自交割日（不含）起7个交易日内，卖方应当提交增值税专用发票，买方应提供专用发票开具相关事项。 处罚条款： 买方违约的，卖方可以作如下的一项选择： 1、终止交割: 交易所退还卖方标准仓单； 2、继续交割: 交易所在判定买方违约的下一交易日发布标准仓单竞卖公告，并在七个交易日内组织竞卖。竞卖成功，交易所支付给卖方交割货款；竞卖失败，买方支付给卖方违约部分合约价值15%的赔偿金，交

10、易所退还卖方标准仓单后终止交割。买方承担因竞卖产生的一切经济损失和费用,a,23,内容提要,2,做更好?-参与期货交易， 优化产品销售 1、调整销售时间； 2、调整销售数量； 3、调整销售策略； 4、增加融资渠道,a,24,参与期货交易，优化产品销售调整销售时间,案例5：铝冶炼企业灵活选择合约套保 背景：基差处于逆向结果，判断反向基差结构将被扭转 优化：选择近月合约，随后移仓 保值效果,a,25,案例6：LLDPE贸易企业优化套保比例,背景：担心价格下跌，进行卖出套期保值 优化：对70%的现货建立期货头寸，节约资金成本,第一步：计算最佳套保比例的前提是对现货价格和期货价格进行相关性分析。 在本

11、案例中以余姚塑料城的扬子石化7042型号现货作为现货价格，将其与国内大连塑料活跃月份的合约，即：1月、5月和9月合约的连续收盘价进行相关性的分析。经过相关性的分析得到的数据是，两者的相关系数是0.95，即高度相关。 第二步：通过一定的数学模型来计算最优套保比例。 假定为套保期限内现货价格的变化量； 为套保期限内期货价格的变化量；并且假定现货和期货两个市场价格的变动服从正态分布。 为 的标准差； 为 的标准差； 为 和 之间的相关系数； 为套期保值比率,参与期货交易，优化产品销售调整销售数量,a,26,合约选择：1205合约 价位：10300元/吨 其他数据：保证金10%；资金年利息6.56%

12、1个月时间的套期保值成本,参与期货交易，进行产品销售调整销售数量,a,27,案例7：某棉花加工企业趋势判断优化套保,背景：5000吨棉花待售，销售时间大致在2011年1月 趋势判断：减产严重，国内外库存消费比处于紧张状态，棉价仍将继续上涨 优化：采用30%仓位卖出套保或暂停卖出套保。 保值效果,参与期货交易，优化产品销售调整销售策略,a,28,案例8：LLDPE贸易企业仓单质押,线性库存：3万吨 购进成本：1.2万元/吨 市场销售价格：0.98万元/吨 面临的情况：按照当前价格销售，将发生6600万元亏损，且该公司目前流动资金紧张，但该公司预期未来价格将会走强。 决策：该公司将选取将其中的1.5万吨库存制成标准交易所标准仓单，通过仓单质押融资来获取流动资金,参与期货交易，优化产品销售增加融资渠道,a,29,仓单质押的主要费用:质检费平均9元/吨，入库费平均28元/吨，仓储费：每日1元/吨。购进成本：1.2万元/