改质沥青项目投资计划与经济效益分析VIP

1、改质沥青项目投资计划与经济效益分析一、项目背景把创新摆在发展全局的核心位置，发挥科技创新在全面创新中的引领作用，强化自主创新能力建设，激发各类人才创造活力，推进大众创业、万众创新，打造发展强劲动力。提升创新基础能力。围绕产业链布局创新链，加强产学研结合的中试基地和共性研发平台建设，构建开放共享互动的创新网络。激发企业创新活力。强化企业创新主体地位和主导作用，推动各类创新资源向企业集聚，提高大中型工业企业研发机构覆盖面，培育若干有国际竞争力的科技创新型领军企业。支持以企业为主承担重大科技专项等创新项目，鼓励大企业设立创投基金、创业创新平台、科技创新中心等。提高普惠性财税政策对企业创新的支持力度，

2、落实和完善企业研发费用加计扣除、高新技术企业、科技企业孵化器等税收优惠政策，扩大固定资产加速折旧实施范围，推动设备更新和新技术应用。加大技术创新在国有企业经营业绩考核中的比重。健全创新服务体系。加快发展研发设计、技术转移、创业孵化、检验检测、知识产权等科技服务，打造一批具有竞争优势的科技服务业集群。鼓励和推动高校、科研院所与企业形成创新利益共同体。推进国家创新型城市和科技园区建设，打造小微企业创业创新基地示范城市，努力创建国家自主创新示范区。影响改质沥青行业发展的有利因素与不利因素1）有利因素一是发展煤化工行业符合国家利益。中国原油对外依存度畸高，但是煤炭资源较为丰富。除改质沥青外，煤焦油还富

3、含数百种组分，可提炼多种产品，其中多环烃化合物更是石油化工行业不能生产和替代的。因此，发展煤化工并替代部分石油化工产品，符合国家能源安全的需要。近年来，国家发布产业政策支持煤化工的发展，包括现代煤化工产业创新发展布局方案和石化和化学工业发展规划（2016-2020年）等，均肯定了煤化工行业战略地位，对于行业发展是长期利好。二是下游新需求推动了行业的发展。改质沥青最传统、最重要的应用是制造预焙阳极块，近年来，我国在高附加值改质沥青产品的制造方面取得了重要进步。我国目前拥有国际领先的超高功率电极生产技术，也是世界上少数掌握针状焦生产技术的国家；这些高档碳材料可以用来制作锂电池负极，应用在新能源汽车

4、中。另外，改质沥青企业还可以利用现有装置，利用纳米复合材料生产改质道路沥青，满足公路建设对沥青性能的新要求。2）不利因素近年来，盈利不佳的焦化企业纷纷延伸产业链，焦油加工产能迅速扩张。2015年国内煤焦油深加工产能已达2,058万吨/年，超过国内焦油产量约15%，导致改质沥青供应量略超下游电解铝行业需求量，零散、落后的焦油加工产能亟待淘汰，行业产能、供应过剩。随着煤炭行业“去产能”的深入，煤炭、焦炭以及煤焦油的价格还有上涨空间，并会导致改质沥青厂家成本的进一步上升。若原料价格持续波动，自产煤炭、焦油的一体化煤焦油加工企业成本优势会更明显。二、公司介绍企业履行社会责任，既是实现经济、环境、社会可

5、持续发展的必由之路，也是实现企业自身可持续发展的必然选择；既是顺应经济社会发展趋势的外在要求，也是提升企业可持续发展能力的内在需求；既是企业转变发展方式、实现科学发展的重要途径，也是企业国际化发展的战略需要。遵循“奉献能源、创造和谐”的企业宗旨，公司积极履行社会责任，依法经营、诚实守信，节约资源、保护环境，以人为本、构建和谐企业，回馈社会、实现价值共享，致力于实现经济、环境和社会三大责任的有机统一。公司把建立健全社会责任管理机制作为社会责任管理推进工作的基础，从制度建设、组织架构和能力建设等方面着手，建立了一套较为完善的社会责任管理机制。公司满怀信心，发扬“正直、诚信、务实、创新”的企业精神和

6、“追求卓越，回报社会” 的企业宗旨，以优良的产品服务、可靠的质量、一流的服务为客户提供更多更好的优质产品及服务。三、项目概况深入贯彻落实科学发展观，加快转变产业发展方式，立足满足国内需求，以结构调整、新产品开发和应用为重点，培育壮大企业规模，促进产业可持续发展。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资122624.56万元，其中：建设投资99845.56万元，占项目总投资的81.42%；建设期利息2303.88万元，占项目总投资的1.88%；流动资金20475.12万元，占项目总投资的16.70%。项目正常经营年份每年营业收入246900.00万元，综合总

7、成本费用188560.63万元，税金及附加1334.47万元，净利润42753.67万元，财务内部收益率26.82%，财务净现值62708.07万元，全部投资回收期5.36年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发

8、生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资99845.56万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计85382.21万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为42812.43万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算

9、编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为40495.90万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备46128347.132辅助生成设备533239.673研发设备593644.634检测设备392429.753环保设备332024.803其它设备13809.92合计65840495.903、安装工程费估算本期项目安装工程费为2073.88万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为11933.72万元。（三）预备费本期项目预备费为2529.63万元。固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程

10、费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用42812.4340495.902073.8885382.2189.28%1.1建筑工程费42812.4342812.4344.77%1.2设备购置费40495.9040495.9042.34%1.3安装工程费2073.882073.882.17%2固定资产其他费用5421.775421.775.67%3预备费2529.632529.632.65%3.1基本预备费1378.241378.241.44%3.2涨价预备费1151.391151.391.20%4建设期利息2303.882303.882.41%5固定资产投资95637.49100.0

11、0%6固定资产投资合计95637.49100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款47017.96万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息2303.88万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为20475.12万元。八、项目总投资本期项目总投资

12、包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资122624.56万元，其中：建设投资99845.56万元，占项目总投资的81.42%；建设期利息2303.88万元，占项目总投资的1.88%；流动资金20475.12万元，占项目总投资的16.70%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资122624.56100.00%1.1建设投资99845.5681.42%1.1.1工程费用85382.2169.63%1.1.1.1建筑工程费42812.4334.91%1.1.1.2设备购置费40495.9033.02%1.1.1.3安装工程费2073.881.69%1

13、.1.2工程建设其他费用11933.729.73%1.1.2.1土地出让金6511.955.31%1.1.2.2其他前期费用5421.774.42%1.2.3预备费2529.632.06%1.2.3.1基本预备费1378.241.12%1.2.3.2涨价预备费1151.390.94%1.2建设期利息2303.881.88%1.3流动资金20475.1216.70%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资122624.56万元，其中申请银行长期贷款47017.96万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资122624.56100.00%1.1

14、建设投资99845.5681.42%1.2建设期利息2303.881.88%1.3流动资金20475.1216.70%2资金筹措122624.56100.00%2.1项目资本金75606.6061.66%2.1.1用于建设投资52827.6043.08%2.1.2用于建设期利息2303.881.88%2.1.3用于流动资金20475.1216.70%2.2债务资金47017.9638.34%2.2.1用于建设投资47017.9638.34%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础

15、，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入246900.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份

16、应缴增值税=销项税额-进项税额=11120.57万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用188560.63万元，其中：可变成本163872.51万元，固定成本24688.12万元。正常经营年份项目经营成本180909.70万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。固定资产折旧费估算表

17、单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值53067.7150546.9948026.2745505.5542984.8340464.1137943.3935422.6732901.9530381.231.2当期折旧费2520.722520.722520.722520.722520.722520.722520.722520.722520.722520.721.3净值50546.9948026.2745505.5542984.8340464.1137943.3935422.6732901.9530381.2327860.512机器设备15年2.1原值42569

18、.7839873.6937177.6034481.5131785.4229089.3326393.2423697.1521001.0618304.972.2当期折旧费2696.092696.092696.092696.092696.092696.092696.092696.092696.092696.092.3净值39873.6937177.6034481.5131785.4229089.3326393.2423697.1521001.0618304.9715608.883合计3.1原值95637.4990420.6885203.8779987.0674770.2569553.4464336.

19、6359119.8253903.0148686.203.2当期折旧费5216.815216.815216.815216.815216.815216.815216.815216.815216.815216.813.3净值90420.6885203.8779987.0674770.2569553.4464336.6359119.8253903.0148686.2043469.39无形资产和其他资产摊销估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101无形资产50年1.1原值6511.956511.956511.956511.956511.956511.956511.956511.956511

20、.956511.951.2当期摊销费130.24130.24130.24130.24130.24130.24130.24130.24130.24130.241.3净值6381.716251.476121.235990.995860.755730.515600.275470.035339.795209.552其他资产50年2.1原值2.2当期摊销费2.3净值3合计3.1原值6511.956511.956511.956511.956511.956511.956511.956511.956511.956511.953.2当期摊销费130.24130.24130.24130.24130.24130.2

21、4130.24130.24130.24130.243.3净值6381.716251.476121.235990.995860.755730.515600.275470.035339.795209.55（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加1334.47万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=57004.90（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年

22、份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=57004.9025.00%=14251.23（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额57004.90万元，缴纳企业所得税14251.23万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=57004.90-14251.23=42753.67（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.00172830.00197520.00246900.00246900.00246900.00246900.00246900.00246900.002

23、税金及附加0.001020.001165.711334.471334.471334.471334.471334.471334.473总成本费用0.00142512.47157861.86188560.63188560.63188560.63188560.63188560.63188560.634补贴收入5利润总额0.0029297.5338492.4357004.9057004.9057004.9057004.9057004.9057004.906弥补以前年度亏损7应纳所得税额0.0029297.5338492.4357004.9057004.9057004.9057004.9057004.9

24、057004.908所得税0.007324.389623.1114251.2314251.2314251.2314251.2314251.2314251.239净利润0.0021973.1528869.3242753.6742753.6742753.6742753.6742753.6742753.6710期初未分配利润0.000.0019775.8443780.6477880.88108571.09136192.29161051.36183424.5311可供分配的利润0.0021973.1548645.1586534.31120634.55151324.76178945.96203805.0

25、3226178.2012提取法定盈余公积金0.002197.324864.528653.4312063.4515132.4817894.6020380.5022617.8213可供投资者分配的利润0.0019775.8443780.6477880.88108571.09136192.29161051.36183424.53203560.3814应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润0.0019775.8443780.6477880.88108571.09136192.29161051.36183424.53203560.3819息税前利润0.00

26、38925.7950419.4273560.0173560.0173560.0173560.0173560.0173560.0120息税折旧摊销前利润0.0044272.8455766.4778907.0678907.0678907.0678907.0678907.0678907.06十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=26.82%。本期项目投资财务内部收益率26.82%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要

27、大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=62708.07（万元）。以上计算结果表明，财务净现值62708.07万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期

28、项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.36年。本期项目全部投资回收期5.36年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.000.00172830.00197520.00246900.00246900.00246900.00246900.00246900.00246900.001.1营业收入0.000.00172830.00197520.00246900.00246900.00246900.

29、00246900.00246900.00246900.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出49922.7849922.78150214.12153424.16200671.77182244.17182244.17182244.17182244.17182244.172.1建设投资49922.7849922.782.2流动资金0.0014332.582047.5218427.602.3经营成本0.00134861.54150210.93180909.70180909.70180909.70180909.70180909.70180909.702.4税金及附加0.0

30、01020.001165.711334.471334.471334.471334.471334.471334.472.5维持运营投资3所得税前净现金流量-49922.78-49922.7822615.8844095.8446228.2364655.8364655.8364655.8364655.8364655.834累计所得税前净现金流量-49922.78-99845.56-77229.68-33133.8413094.3977750.22142406.05207061.88271717.71336373.545调整所得税0.009731.4512604.8518390.0018390.001

31、8390.0018390.0018390.0018390.006所得税后净现金流量-49922.78-49922.7815291.5034472.7331977.0050404.6050404.6050404.6050404.6050404.607累计所得税后净现金流量-49922.78-99845.56-84554.06-50081.33-18104.3332300.2782704.87133109.47183514.07233918.67十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维

32、持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为31.93。本期项目实施后各年的

33、利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为28.06。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7

34、年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款余额23508.9847017.9647017.9647017.9647017.9647017.9647017.9647017.9647017.961.2当期还本付息575.974031.792303.882303.882303.882303.882303.882303.882303.882303.881.2.1还本1.2.2付息575.974031.792303.882303.882303.882303.882303.882303.882303.882303.881.3期末借款余额23508.9847017.9647017.9647017.9647017.9647017.9647017.9647017.9647017.9647017.962债券2.1