期货品种投资分析-农产.ppt

1、QQ：271991888 251988877 QQ群：13739366 （验证信息：七彩看盘,期货品种投资分析,农产品分析,2,农产品分析框架,3,上市品种及分类,在现有的期货品种中按照用途又可以划分为： 粮食类玉米、小麦、大豆、豆粕、稻米 油脂类菜籽油、豆油、棕榈油 糖 糖 棉花 棉花,4,农产品分析,一、农产品分析总论 （一）概述 品种特性分析 行业特征分析 产业链分析 其他相关因素分析 （二）农产品行业分析的共同特征 宏观经济 政策导向 平衡表调整 库存需求比变化,5,1.全球大豆市场概述. 播种面积及产量,商品的市场结构,6,1.全球大豆市场概述. 消费国压榨量变化,商品的市场结构,7

2、,1.全球大豆市场概述. 主产国大豆出口比重,商品的市场结构,8,2.美国大豆市场. 播种面积及产量,商品的市场结构,9,农产品分析,二、农产品产业链分析 （一）农作物种植阶段 1、天气因素 （1）种植期 （2）开花期 （3）灌浆期 （4）收获期 2、季节因素 主要生产国：美国、巴西、阿根廷、中国 种植期 灌浆期 收获期 美国、中国 5、6月份 7、8月份 10、11月份 巴西、阿根廷 10月份 2、3月份 4、5月份,10,商品的市场结构,1.全球大豆市场概述. 中国进口大豆示意,11,大豆产业链分析-种植环节,一月 二月 三月 四月 五月 六月 七月 八月 九月 十月 十一月 十二月,大豆

3、耕作时间分布,中美 巴 西 阿根廷,收获期,种植期,开花期,灌浆期,种植期,种植期,种植期,开花期,灌浆期,收获期,开花期,灌浆期,收获期,种植期,开花期,灌浆期,收获期,需要关注因素,1、巴: 收割，天气； 2、阿： 播种进度， 播种面积; 3、中美： 运输条件,1、阿： 种植面积； 2、巴、 阿：天气， 3、中美 消费情况， 运输条件,1、中美： 种植意向， 种子品质， 转基因大 豆的比例； 2、巴： 收割进度， 3、阿： 天气,1、巴、 阿：收割 进度，预 计产量； 2、中美： 种植意向， 种子质量,1、巴、 阿：收割 进度，预 计产量， 运输条件， 消费情况； 2、中、美 预测种植 面

4、积，种 植进度,1、巴、 阿：实际 产量，消 费情况； 2、美： 种植进度， 妨碍种植 3、中美： 库存,1、美： 实际种植 面积，结 转库存； 2、中美： 天气； 3、巴、 阿：消费 情况,1、美： 天气， 结转库存,1、美： 实际库存； 2、中美： 天气； 3、巴、 阿：种植 意向,1、中美： 收割进度， 预计产量； 2、巴、 阿：种植 意向；库 存,1、中美：收 割进度，预 计产量； 2、巴、阿： 种植进度， 预计种植面 积,1、中美：实 际产量，运 输条件，消 费情况； 2、巴、阿： 种植,12,2.美国大豆市场. 大豆主产区,商品的市场结构,13,2.美国大豆市场. 压榨与出口量,商

5、品的市场结构,14,2.美国大豆市场. 2009出口国别统计,商品的市场结构,15,3. 巴西大豆市场. 播种面积及产量,商品的市场结构,16,商品的市场结构,3. 巴西大豆市场. 大豆主产区,17,3. 巴西大豆市场. 压榨与出口量,商品的市场结构,18,3. 巴西大豆市场. 2009出口国别统计,商品的市场结构,19,4. 阿根廷大豆市场. 播种面积及产量,商品的市场结构,20,4. 阿根廷大豆市场. 阿根廷大豆主产区,商品的市场结构,21,4. 阿根廷大豆市场. 压榨及出口量,商品的市场结构,22,4. 阿根廷大豆市场. 2009出口国别统计,商品的市场结构,23,5.中国大豆市场. 进

6、出口概况,商品的市场结构,24,商品的市场结构,24,25,农产品分析,二、农产品产业链分析 （二）农产品生产加工阶段 1、采购环节 （1）进口采购 离岸现货升贴水 大洋运费 港口库存 汇率、税率 （2）国内采购 国内产区的播种面积 国内农产品的销售价格 国内的运输条件 进口与国产农产品的比价,26,26,离岸价格（FOB,CBOT 期货价格,升贴水,0.36745,海运费,美元/吨,美分/蒲式耳到美元/吨的折算率,美分/蒲式耳,美分/蒲式耳,到岸价格（CNF,美元/吨,离岸价格（FOB,美元/吨,美元/吨（保险费另算,大船舱底完税价,人民币元/吨,到岸价格（CIF,美元/吨 CNF价+保险费

7、,1.13,13的增值税,1.03,3的关税,美元兑人民币汇率,大豆产业链分析-贸易环节,进口成本测算,27,农产品分析,二、农产品产业链分析 （二）农产品生产加工阶段 2、生产加工环节 （1）产能和开工率 （2）科技进步 3、产品销售环节 产品的售价 物价水平 运输情况 企业的经济效益,28,大豆产业链分析产业链,29,农产品分析,二、农产品产业链分析 （三）下游企业需求阶段 1、成本因素 2、下游因素,30,农产品分析,三、相关因素分析 （一）库存消费比 （二）物流因素 （三）政策因素 （四）农产品套利因素,31,压榨利润的测算 压榨利润=产品产出-进口大豆成本-压榨费用 =豆粕出厂价格*

8、0.78+豆油出厂价格*0.18- 进口大豆成本-120 （压榨费、包装费、财务费） 进口大豆成本 =进口大豆大船舱底完税价+100（港杂费+短倒费） 测算的压榨利润决定于： CBOT期货点价，FOB 升贴水，海运费; 豆粕销售价格、豆油销售价格；生产成本及各项费用。 由于期货定价时豆粕销售价格和豆油销售价格并不确定油脂厂就用套期保值来采购并锁定压榨利润,大豆产业链分析-压榨环节,32,大豆产业链分析-压榨环节,压榨产业结构,33,压榨产能分布,34,大豆产业链分析-下游环节之豆粕,35,大豆产业链分析-下游环节之豆粕,猪价与豆粕价格关系,36,大豆产业链分析-下游环节之豆粕,全球及中国饲料生产趋势,37,大豆产业链分析-下游环节之豆粕,需求增长 规模化,豆粕需求增长动力,假设全部规模化且 仅供口粮和饲料粮 第一步：出肉率 4620/70%=6600万吨 1533/77%=1992万吨 第二步：料重比 6600*3=19802万吨 1992*2=3983万吨 2702*2=5404万吨 饲料需求：19802+3983+5404=29189万吨 豆粕需求：29189*20%=5838万吨,38,大豆产业链分析-下游环节之豆