玉米项目财务分析表

1、玉米项目财务分析表一、项目背景与“十二五”相比，当前时期发展环境正在发生重大变化。从总的趋势看，和平与发展的时代主题没有变，世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展，国际金融危机引发全球增长方式、供需关系和治理结构深刻调整，发达国家在抢占技术优势的同时强化经贸规则主导权，新兴市场国家加快经济发展方式转变和结构性调整，国际产业分工格局加快重构，竞争更加激烈。我国已成为世界第二大经济体，物质基础雄厚、人力资本丰富、市场空间广阔、发展潜力巨大，新常态下我国经济进入中高速增长通道，发展方式从规模速度型转向质量效率型，经济结构调整从增量扩能为主转向调整存量、做优增量并举的转型升级阶段，发展

2、动力从主要依靠资源和低成本劳动力等要素投入转向创新驱动为主的新旧转换时期。地区进入工业化中期阶段，结构调整在推动工业化、农业现代化、城镇化发展和形成新的经济增长动力上日益发挥着核心作用，资本、技术、人才成为推动经济增长的主要力量，结构性改革步伐明显加快。从面临机遇看，世界新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，我国经济发展方式正在加快转变，消费需求持续增长、消费结构加快升级、消费拉动经济作用明显增强，正在孕育形成新的增长动力。经济文化生态三大国家战略平台深入实施，经济转型升级产生巨大需求等政策、市场机遇多重叠加，为我省经济平稳较快增长提供了新空间。从面对挑战看，受国际金融危机的影响，世界经济延续疲弱

3、复苏态势，对我国经济增长带动力减弱，对我省外向型经济发展的不利影响需要努力化解。国内正处在增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期，经济下行形势依然严峻，经济减速、工业品价格下跌、实体企业盈利弱、财政收入增幅下降，经济风险发生概率上升，对我省经济发展的负面传导效应需要努力化解。原材料工业占比高，产业链条短、产品层次低，新能源就地消纳能力弱外送不足，资源和市场两头在外的重化产业面临产能过剩和转型升级的双重压力，传统增长模式不可持续和成本压力风险加大；交通、信息、水利等基础设施滞后的矛盾依然突出；基本公共服务设施薄弱、保障水平低，脱贫攻坚任务繁重；非公经济发展缓慢，对外开放程度低，市场主

4、体发育不足；科技创新和成果转化激励机制不完善，创新创业活力不强；高精尖和实用型人才缺乏、引进人才和留住人才难，人才支撑能力较弱，这些困难和矛盾需要下大力气化解。从全球市场来看，2020-2021年度全球玉米产量有所上升，美国农业部估计2020-2021年度全球玉米产量为1143.6百万吨，较2019年度有所增长。全球玉米消费量已经连续5年上升。美国农业部估计2020-2021年度全球玉米消费量为1158.0百万吨。玉米产业主要分布在美国、中国、巴西、阿根廷等国家，其中美国依然是全球第一大玉米产国，2020年美国玉米产量为3.82亿吨，占比33.5%;中国玉米产量占比22.9%，位居世界第二。2

5、016年以来全球玉米库存量呈下降趋势，到2020年12月初全球玉米库存量约289百万吨。国际市场，由于全球玉米期末库存下降，价格预期上涨。2015年以来，我国玉米播种面积略有下降，2020年度中国玉米播种面积为41264千公顷。近些年国家推进玉米良种繁育、高标准农田建设，提高农田质量实现增收，但是在当前在现有技术条件下，玉米增产的边际效应在递减。我国玉米单位面积产量从2013年的6016公斤/公顷，增长到2020年单位面积玉米产量达到6317公斤/公顷。近几年我国玉米产量基本保持稳定，在2.6亿吨左右波动。根据国家统计局数据，2020年，中国玉米产量26067万吨，主要原因是台风造成东北部分地

6、区玉米倒伏、单产小幅下降。但由于玉米单产已经基本形成，台风灾害影响较为有限，2020年度玉米产量稳定的趋势未变。我国玉米进口配额为720万/年。往年玉米进口量维持在500万吨以下。目前由于国内玉米价格高，国家允许饲料企业通过中粮集团采购总量为1000万吨的进口转基因玉米作为饲料原料，截止2020年11月，我国共进口玉米904万吨。2020全年玉米进口量很可能突破1000万吨。一方面，我国生猪产能恢复带动饲料玉米需求增加；其次，疫情、国际局势和经济双循环大环境刺激玉米深加工企业(酒精、淀粉、糖、其他生物制品)提高开工率从而带来需求增加，近年来我国玉米消费量持续增长。2020年10月，农业农村部信

7、息中心和国家粮油信息中心预计2020-2021年度玉米国内消费量的预测值较2019-2020年度增加了1300万吨至2.93亿吨，需求方面，玉米饲料需求的三大板块有生猪、肉禽、蛋禽消费，随着2021年生猪存栏恢复，预计2021年饲用玉米需求增加1950万吨，深加工需求方面，2020年玉米深加工消费8360万吨，在优先满足饲用需求的政策导向之下，预计深加工支持政策会有调整，初步预计深加工需求可能下降1000万吨。2021年玉米需求缺口较大，预计2021年玉米进口量将会有明显增长。二、企业背景分析企业履行社会责任，既是实现经济、环境、社会可持续发展的必由之路，也是实现企业自身可持续发展的必然选择；

8、既是顺应经济社会发展趋势的外在要求，也是提升企业可持续发展能力的内在需求；既是企业转变发展方式、实现科学发展的重要途径，也是企业国际化发展的战略需要。遵循“奉献能源、创造和谐”的企业宗旨，公司积极履行社会责任，依法经营、诚实守信，节约资源、保护环境，以人为本、构建和谐企业，回馈社会、实现价值共享，致力于实现经济、环境和社会三大责任的有机统一。公司把建立健全社会责任管理机制作为社会责任管理推进工作的基础，从制度建设、组织架构和能力建设等方面着手，建立了一套较为完善的社会责任管理机制。公司在发展中始终坚持以创新为源动力，不断投入巨资引入先进研发设备，更新思想观念，依托优秀的人才、完善的信息、现代科

9、技技术等优势，不断加大新产品的研发力度，以实现公司的永续经营和品牌发展。三、项目投资分析概况改革开放以来，相关产业得到较快的发展，整体素质明显提高。随着我国工业化和城镇化进程的加快，相关产品及服务消费将继续保持较高的水平，产业也将进入新的发展时期。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资54628.58万元，其中：建设投资44948.39万元，占项目总投资的82.28%；建设期利息630.62万元，占项目总投资的1.15%；流动资金9049.57万元，占项目总投资的16.57%。项目正常经营年份每年营业收入94600.00万元，综合总成本费用80197.2

10、6万元，税金及附加425.89万元，净利润10482.64万元，财务内部收益率13.56%，财务净现值1241.65万元，全部投资回收期6.55年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为

11、运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资44948.39万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计39013.76万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为18847.20万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的

12、相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为18880.03万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备14413216.022辅助生成设备161510.403研发设备191699.204检测设备121132.803环保设备10944.003其它设备4377.60合计20618880.033、安装工程费估算本期项目安装工程费为1286.53万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为5037.46万元。（三）预备费本期项目预备费为897.17万元。六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款25739.58万

13、元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息630.62万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息630.62630.620.001.1.1期初借款余额25739.581.1.2当期借款25739.5825739.580.001.1.3当期应计利息630.62630.620.001.1.4期末借款余额25739.5825739.581.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）630.62630.620.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2

14、）3合计（1.3+2.3）630.62630.620.003.1建设期利息合计630.62630.620.003.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为9049.57万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动

15、资产48418.6955867.7263316.7574490.2974490.2974490.2974490.2974490.2974490.291.1应收账款21788.4125140.4728492.5433520.6333520.6333520.6333520.6333520.6333520.631.2存货16946.5419553.7022160.8626071.6026071.6026071.6026071.6026071.6026071.601.2.1原辅材料5083.965866.116648.267821.487821.487821.487821.487821.487821.

16、481.2.2燃料动力254.20293.30332.41391.07391.07391.07391.07391.07391.071.2.3在产品7795.418994.7010194.0011992.9411992.9411992.9411992.9411992.9411992.941.2.4产成品3812.974399.584986.195866.115866.115866.115866.115866.115866.111.3现金3873.494469.415065.345959.225959.225959.225959.225959.225959.221.4预付账款5810.246704

17、.127598.018938.838938.838938.838938.838938.838938.832流动负债42536.4749080.5455624.6165440.7265440.7265440.7265440.7265440.7265440.722.1应付账款15313.1317668.9920024.8623558.6623558.6623558.6623558.6623558.6623558.662.2预收账款27223.3431411.5435599.7541882.0641882.0641882.0641882.0641882.0641882.063流动资金5882.226

18、787.187692.139049.579049.579049.579049.579049.579049.574流动资金增加5882.22904.96904.961357.445铺底流动资金14525.6116760.3218995.0322347.0922347.0922347.0922347.0922347.0922347.09八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资54628.58万元，其中：建设投资44948.39万元，占项目总投资的82.28%；建设期利息630.62万元，占项目总投资的1.15%；流动资金9049.57万元，占项目

19、总投资的16.57%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资54628.58100.00%1.1建设投资44948.3982.28%1.1.1工程费用39013.7671.42%1.1.1.1建筑工程费18847.2034.50%1.1.1.2设备购置费18880.0334.56%1.1.1.3安装工程费1286.532.36%1.1.2工程建设其他费用5037.469.22%1.1.2.1土地出让金2406.504.41%1.1.2.2其他前期费用2630.964.82%1.2.3预备费897.171.64%1.2.3.1基本预备费417.150.76%1.2.3.2涨

20、价预备费480.020.88%1.2建设期利息630.621.15%1.3流动资金9049.5716.57%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资54628.58万元，其中申请银行长期贷款25739.58万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高

21、运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入94600.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入61490.0070950.0080410.0094600.0094600.0094600.0094600.0094600.0094600.002增值税2085.032503.332921.633549.083549.083549.083549.083549.083549.082.1销项税7993.709223.5010453

22、.3012298.0012298.0012298.0012298.0012298.0012298.002.2进项税5908.676720.177531.678748.928748.928748.928748.928748.928748.923税金及附加250.20300.40350.59425.89425.89425.89425.89425.89425.893.1城市维护建设税145.95175.23204.51248.44248.44248.44248.44248.44248.443.2教育费附加62.5575.1087.65106.47106.47106.47106.47106.47106

23、.473.3地方教育附加41.7050.0758.4370.9870.9870.9870.9870.9870.98（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=3549.08万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财

24、务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用80197.26万元，其中：可变成本65952.67万元，固定成本14244.59万元。正常经营年份项目经营成本76517.89万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费40575.0546817.3753059.6962423.1662423.1662423.1662423.1662423.1662423.162工资及福利费3529.513529.513529.513529.51352

25、9.513529.513529.513529.513529.513修理费1327.811327.811327.811327.811327.811327.811327.811327.811327.814其他费用9237.419237.419237.419237.419237.419237.419237.419237.419237.414.1其他制造费用703.57703.57703.57703.57703.57703.57703.57703.57703.574.2其他管理费用668.51668.51668.51668.51668.51668.51668.51668.51668.514.3其他营业

26、费用7865.337865.337865.337865.337865.337865.337865.337865.337865.335经营成本54669.7860912.1067154.4276517.8976517.8976517.8976517.8976517.8976517.896折旧费2370.002370.002370.002370.002370.002370.002370.002370.002370.007摊销费48.1348.1348.1348.1348.1348.1348.1348.1348.138利息支出1261.241261.241261.241261.241261.2412

27、61.241261.241261.241261.249总成本费用58349.1564591.4770833.7980197.2680197.2680197.2680197.2680197.2680197.269.1其中：固定成本14244.5914244.5914244.5914244.5914244.5914244.5914244.5914244.5914244.599.2可变成本44104.5650346.8856589.2065952.6765952.6765952.6765952.6765952.6765952.67（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和

28、地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加425.89万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=13976.85（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=13976.8525.00%=3494.21（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额13976.85万元，缴纳企业所得税3494.21万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税

29、=13976.85-3494.21=10482.64（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入61490.0070950.0080410.0094600.0094600.0094600.0094600.0094600.0094600.002税金及附加250.20300.40350.59425.89425.89425.89425.89425.89425.893总成本费用58349.1564591.4770833.7980197.2680197.2680197.2680197.2680197.2680197.264补贴收入5

30、利润总额2890.656058.139225.6213976.8513976.8513976.8513976.8513976.8513976.856弥补以前年度亏损7应纳所得税额2890.656058.139225.6213976.8513976.8513976.8513976.8513976.8513976.858所得税722.661514.532306.413494.213494.213494.213494.213494.213494.219净利润2167.994543.606919.2110482.6410482.6410482.6410482.6410482.6410482.6410期

31、初未分配利润0.001951.195845.3111488.0719773.6427230.6533941.9639982.1445418.3011可供分配的利润2167.996494.7912764.5221970.7130256.2837713.2944424.6050464.7855900.9412提取法定盈余公积金216.80649.481276.452197.073025.633771.334442.465046.485590.0913可供投资者分配的利润1951.195845.3111488.0719773.6427230.6533941.9639982.1445418.30503

32、10.8514应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润1951.195845.3111488.0719773.6427230.6533941.9639982.1445418.3050310.8519息税前利润4874.558833.9012793.2718732.3018732.3018732.3018732.3018732.3018732.3020息税折旧摊销前利润7292.6811252.0315211.4021150.4321150.4321150.4321150.4321150.4321150.43十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率

33、（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=13.56%。本期项目投资财务内部收益率13.56%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=1241.65（万元）。以上计算结果表明，财务净现值1241.65万元（大于0），说明本期项目具有

34、较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.55年。本期项目全部投资回收期6.55年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.00

35、61490.0070950.0080410.0094600.0094600.0094600.0094600.0094600.0094600.001.1营业收入0.0061490.0070950.0080410.0094600.0094600.0094600.0094600.0094600.0094600.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出44948.3960802.2062117.4674292.1879206.1876943.7876943.7876943.7876943.7876943.782.1建设投资44948.390.002.2流动资金5882.22

36、904.966787.172262.402.3经营成本54669.7860912.1067154.4276517.8976517.8976517.8976517.8976517.8976517.892.4税金及附加250.20300.40350.59425.89425.89425.89425.89425.89425.892.5维持运营投资3所得税前净现金流量-44948.39687.808832.546117.8215393.8217656.2217656.2217656.2217656.2217656.224累计所得税前净现金流量-44948.39-44260.59-35428.05-293

37、10.23-13916.413739.8121396.0339052.2556708.4774364.695调整所得税1218.642208.473198.324683.074683.074683.074683.074683.074683.076所得税后净现金流量-44948.39-34.867318.013811.4111899.6114162.0114162.0114162.0114162.0114162.017累计所得税后净现金流量-44948.39-44983.25-37665.24-33853.83-21954.22-7792.216369.8020531.8134693.82488

38、55.83十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT

39、）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为14.85。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为14.00。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款余额25739.5825739.5825739.5825739.5825739.5825739.5825739.5825739.5825739.581.2当期还本付息630.621261.241261.241261.241261.241261.24