xx县造影剂项目投资计划与经济效益分析

1、xx县造影剂项目投资计划与经济效益分析一、项目建设背景坚持把创新摆在发展全局的核心位置，把发展基点放在创新上，推动科技、要素、产业、产品、组织、管理、品牌、业态、商业模式全面创新，破除制约创新发展的体制机制障碍，发挥创新对拉动经济增长、推进结构优化、促进动力转换的乘数效应，形成以创新为主要引领和支撑的经济体系和发展模式。（一）实施创新驱动发展战略。发挥科技创新在全面创新中的引领作用，促进经济增长由主要依靠物质资源消耗向主要依靠科技进步、劳动者素质提高、管理创新转变。（二）加强创新能力建设。坚持以企业为主体、平台为支撑、市场为导向、政策为保障，完善产学研用相结合的区域创新体系。（三）拓展发展新空

2、间。以优化空间结构、推进集中发展、增强承载能力为重点，挖掘区域发展潜能，激发区域经济活力。（四）构建产业新体系。紧扣重点领域和关键环节，推进传统产业新型化、新兴产业规模化、支柱产业多元化。（五）推进金融创新。发展银行、保险、期货、证券、基金、信托和租赁等金融业，运用多层次资本市场，提升金融对实体经济的支撑能力。（六）发展互联网经济。把握新一代信息技术创新变革的重大机遇，推动工业化与信息化深度融合，促进信息网络技术全方位应用。（七）构建发展新体制。加快形成有利于经济发展的市场环境、产权制度、投融资体制、分配制度、人才培养引进使用机制。造影剂又称为对比剂、显影剂，一般在医学成像过程中使用，可增加受

3、验者影像的对比度，以便能更清晰地观察到不同的器官、细胞组织类型或躯体腔隙。含碘制剂是第一款实际应用的造影剂，伴随X射线和CT造影的普及，碘造影剂得到了广泛应用。其中，以碘海醇、碘克沙醇为代表的非离子型有机碘造影剂凭借（1）渗透压低、不带电荷；（2）耐受性好、性能稳定；（3）后遗症少，可用于心血管造影等特点占据了造影剂市场的绝大多数份额。从2012年和2018年X射线造影剂的市场销售结构来看，核心品种仍然是碘海醇、碘帕醇、碘克沙醇、碘佛醇以及碘普罗胺。而其中碘海醇仍然是最为畅销的产品，碘克沙醇份额增长最为明显，占比从2012年的12%提升至2018年的21%。碘海醇最早由NycomedAmers

4、hampic公司开发，属于第二代非离子型单体造影剂，于1982年首次在挪威和瑞典上市，商品名为Omnipaque（欧乃派克）。2003年，GEHealthcare收购该公司，成为碘海醇全球主要生产销售企业。碘海醇凭借安全性好、对比度高、渗透压低和人体毒性小等诸多优点，一举成为国际市场上最畅销的造影剂，并成为医学界评估各种X射线造影剂所依据的金标准。当前，美国是碘海醇API最大市场，份额超过40%，需求量基本稳定；2018年欧洲前五大市场稳定增长（yoy=6.6%）；全球其他地区均保持较快增长：其中欧洲Top5以外地区增速17%，亚洲等其余地区增速15%以上。预计全球碘海醇API市场规模有望保持

5、810%的稳定增长。碘克沙醇属于第三代X射线造影剂，水溶性好，在临床上适用于心血管造影、脑血管造影、腹部血管造影、尿路造影、静脉造影和CT增强检查等。碘克沙醇最早由挪威NycomedAmersham开发，商品名Visipaque（威视派克）。该药品最早于1994年在瑞典、英国、瑞士等欧洲国家上市，2001年于国内上市。GE收购Nycomed后成为全球主要生产销售企业。碘克沙醇API全球市场份额中，美国和欧洲各占据约30%，两地用量相对稳定，2018年美国市场用量小幅下滑，欧洲整体增长5%。而欧美以外地区则呈现快速增长态势，预计有望保持强劲势头。2012-2018年碘佛醇全球API规模CAGR=

6、2.4%，碘佛醇API的用量主要集中在欧美以外市场，欧美市场基本处于稳定甚至是略微下滑的状态，整体增长由欧美以外地区带动，预计未来仍将保持这一趋势。从具体的地区分布来看，全球造影剂市场份额主要还是集中在发达国家，美国约占全球造影剂市场总值的37.6%，欧洲约占全球造影剂市场总值的28.8%。发达国家人均收入高、医疗设施先进，加上“重诊断”的观念深入人心，因此目前造影剂的消费主要集中于欧美日等发达地区和国家。造影剂在发达国家使用较早，市场已经成熟，目前的使用量保持在一个稳定的水平。以中国为代表的新型市场，市场占比小，但随着国民经济的腾飞，医疗条件的逐渐改善，以及居民诊断需求的不断提高，对造影剂的

7、使用也处于显著上升阶段。同欧美等地区相比，国内造影剂人均消耗量偏低，是美国的1/7，欧洲的1/3。随着我国居民对自身健康的重视，医疗诊断需求不断增长，造影检测设备逐渐普及，以CT为例，其保有量以每年15%以上的速度增长。考虑检测的覆盖和频率上升空间大，国内市场有望维持高增速。不同于欧美地区几乎无造影剂仿制药的情况，近年来我国造影剂仿制药市场快速发展，现已成为全球少有的以仿制药为主的市场。未来国内仿制药有望凭借价格优势延续进口替代趋势，扩大市场份额。全球造影剂API消耗量年复合增长率7.0%，未来需求有望稳步增长。2018年全球前五大造影剂API消耗量约8000吨，五大品种原料药20122018

8、年CAGR约为7.0%。考虑到新兴市场扩容带动API需求的增加以及未来仿制药对原研的替代，预计API的需求量将稳步增长。由于终端药品市场集中于原研，欧美市场几乎没有仿制，从欧美日三国的原料药注册文件来看，全球范围的造影剂API供应商寥寥几家。除原研外，成规模仿制药API供应商仅司太立、海神制药等少数厂家。二、公司基本情况当前，国内外经济发展形势依然错综复杂。从国际看，世界经济深度调整、复苏乏力，外部环境的不稳定不确定因素增加，中小企业外贸形势依然严峻，出口增长放缓。从国内看，发展阶段的转变使经济发展进入新常态，经济增速从高速增长转向中高速增长，经济增长方式从规模速度型粗放增长转向质量效率型集约

9、增长，经济增长动力从物质要素投入为主转向创新驱动为主。新常态对经济发展带来新挑战，企业遇到的困难和问题尤为突出。面对国际国内经济发展新环境，公司依然面临着较大的经营压力，资本、土地等要素成本持续维持高位。公司发展面临挑战的同时，也面临着重大机遇。随着改革的深化，新型工业化、城镇化、信息化、农业现代化的推进，以及“大众创业、万众创新”、中国制造2025、“互联网+”、“一带一路”等重大战略举措的加速实施，企业发展基本面向好的势头更加巩固。公司将把握国内外发展形势，利用好国际国内两个市场、两种资源，抓住发展机遇，转变发展方式，提高发展质量，依靠创业创新开辟发展新路径，赢得发展主动权，实现发展新突破

10、。公司以负责任的方式为消费者提供符合法律规定与标准要求的产品。在提供产品的过程中，综合考虑其对消费者的影响，确保产品安全。积极与消费者沟通，向消费者公开产品安全风险评估结果，努力维护消费者合法权益。公司加大科技创新力度，持续推进产品升级，为行业提供先进适用的解决方案，为社会提供安全、可靠、优质的产品和服务。三、项目投资概述贯彻落实科学发展观，转变发展方式，立足国内市场需求，以服务于产业发展需要为中心，加大结构调整力度。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资84032.12万元，其中：建设投资68847.47万元，占项目总投资的81.93%；建设期利息75

11、3.53万元，占项目总投资的0.90%；流动资金14431.12万元，占项目总投资的17.17%。项目正常经营年份每年营业收入165100.00万元，综合总成本费用125481.62万元，税金及附加904.27万元，净利润29035.58万元，财务内部收益率28.17%，财务净现值51619.28万元，全部投资回收期4.83年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程

12、量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资68847.47万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计60742.75万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑

13、工程投资为26163.23万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为32626.50万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为1953.02万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为6525.54万元。（三）预备费本期项目预备费为1579.18万元。建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用26163.2332626.501953.0260742.7

14、588.23%1.1建筑工程费26163.2326163.2338.00%1.2设备购置费32626.5032626.5047.39%1.3安装工程费1953.021953.022.84%2工程建设其他费用6525.546525.549.48%2.1土地出让金3309.693309.694.81%2.2其他前期费用3215.853215.854.67%3预备费1579.181579.182.29%3.1基本预备费689.17689.171.00%3.2涨价预备费890.01890.011.29%4建设投资合计68847.47100.00%固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设

15、备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用26163.2332626.501953.0260742.7591.63%1.1建筑工程费26163.2326163.2339.47%1.2设备购置费32626.5032626.5049.22%1.3安装工程费1953.021953.022.95%2固定资产其他费用3215.853215.854.85%3预备费1579.181579.182.38%3.1基本预备费689.17689.171.04%3.2涨价预备费890.01890.011.34%4建设期利息753.53753.531.14%5固定资产投资66291.31100.00%6固定资产投

16、资合计66291.31100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款30756.16万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息753.53万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息753.53753.530.001.1.1期初借款余额30756.161.1.2当期借款30756.1630756.160.001.1.3当期应计利息753.53753.530.001.1.4期末借款余额30756.1630756.161.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）753.53753.530.002债券2.1建设期利息2.1.

17、1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）753.53753.530.003.1建设期利息合计753.53753.530.003.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资

18、金为14431.12万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产68270.4485338.0596716.46113784.07113784.07113784.07113784.07113784.07113784.071.1应收账款30721.7038402.1243522.4151202.8351202.8351202.8351202.8351202.8351202.831.2存货23894.6529868.3133850.7639824.4239824.4239824.4239824.4239824.4239824.421

19、.2.1原辅材料7168.408960.5010155.2311947.3311947.3311947.3311947.3311947.3311947.331.2.2燃料动力358.42448.03507.76597.37597.37597.37597.37597.37597.371.2.3在产品10991.5413739.4215571.3518319.2318319.2318319.2318319.2318319.2318319.231.2.4产成品5376.296720.377616.428960.498960.498960.498960.498960.498960.491.3现金546

20、1.646827.057737.329102.739102.739102.739102.739102.739102.731.4预付账款8192.4510240.5711605.9813654.0913654.0913654.0913654.0913654.0913654.092流动负债59611.7774514.7184450.0199352.9599352.9599352.9599352.9599352.9599352.952.1应付账款21460.2426825.2930402.0035767.0635767.0635767.0635767.0635767.0635767.062.2预收账

21、款38151.5347689.4254048.0163585.8963585.8963585.8963585.8963585.8963585.893流动资金8658.6710823.3412266.4514431.1214431.1214431.1214431.1214431.1214431.124流动资金增加8658.672164.671443.112164.675铺底流动资金20481.1325601.4229014.9434135.2234135.2234135.2234135.2234135.2234135.22八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财

22、务估算，项目总投资84032.12万元，其中：建设投资68847.47万元，占项目总投资的81.93%；建设期利息753.53万元，占项目总投资的0.90%；流动资金14431.12万元，占项目总投资的17.17%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资84032.12100.00%1.1建设投资68847.4781.93%1.1.1工程费用60742.7572.29%1.1.1.1建筑工程费26163.2331.13%1.1.1.2设备购置费32626.5038.83%1.1.1.3安装工程费1953.022.32%1.1.2工程建设其他费用6525.547.77%1.

23、1.2.1土地出让金3309.693.94%1.1.2.2其他前期费用3215.853.83%1.2.3预备费1579.181.88%1.2.3.1基本预备费689.170.82%1.2.3.2涨价预备费890.011.06%1.2建设期利息753.530.90%1.3流动资金14431.1217.17%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资84032.12万元，其中申请银行长期贷款30756.16万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当

24、年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入165100.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入99060.00123825.00140335.00165100.00165100.00165100.00165100.0016

25、5100.00165100.002增值税4194.115447.186282.567535.637535.637535.637535.637535.637535.632.1销项税12877.8016097.2518243.5521463.0021463.0021463.0021463.0021463.0021463.002.2进项税8683.6910650.0711960.9913927.3713927.3713927.3713927.3713927.3713927.373税金及附加503.29653.66753.91904.27904.27904.27904.27904.27904.273.

26、1城市维护建设税293.59381.30439.78527.49527.49527.49527.49527.49527.493.2教育费附加125.82163.42188.48226.07226.07226.07226.07226.07226.073.3地方教育附加83.88108.94125.65150.71150.71150.71150.71150.71150.71（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=7535.63万元。（

27、三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用125481.62万元，其中：可变成本106575.66万元，固定成本18905.96万元。正常经营年份项目经营成本120212.03万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、

28、建筑物20年1.1原值31711.7930205.4828699.1727192.8625686.5524180.2422673.9321167.6219661.3118155.001.2当期折旧费1506.311506.311506.311506.311506.311506.311506.311506.311506.311506.311.3净值30205.4828699.1727192.8625686.5524180.2422673.9321167.6219661.3118155.0016648.692机器设备15年2.1原值34579.5232389.4830199.4428009.402

29、5819.3623629.3221439.2819249.2417059.2014869.162.2当期折旧费2190.042190.042190.042190.042190.042190.042190.042190.042190.042190.042.3净值32389.4830199.4428009.4025819.3623629.3221439.2819249.2417059.2014869.1612679.123合计3.1原值66291.3162594.9658898.6155202.2651505.9147809.5644113.2140416.8636720.5133024.163.

30、2当期折旧费3696.353696.353696.353696.353696.353696.353696.353696.353696.353696.353.3净值62594.9658898.6155202.2651505.9147809.5644113.2140416.8636720.5133024.1629327.81（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加904.27万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费

31、用-税金及附加=38714.11（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=38714.1125.00%=9678.53（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额38714.11万元，缴纳企业所得税9678.53万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=38714.11-9678.53=29035.58（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入99060.00123825.00140

32、335.00165100.00165100.00165100.00165100.00165100.00165100.002税金及附加503.29653.66753.91904.27904.27904.27904.27904.27904.273总成本费用85145.66100271.64110355.63125481.62125481.62125481.62125481.62125481.62125481.624补贴收入5利润总额13411.0522899.7029225.4638714.1138714.1138714.1138714.1138714.1138714.116弥补以前年度亏损7应纳

33、所得税额13411.0522899.7029225.4638714.1138714.1138714.1138714.1138714.1138714.118所得税3352.765724.937306.369678.539678.539678.539678.539678.539678.539净利润10058.2917174.7721919.1029035.5829035.5829035.5829035.5829035.5829035.5810期初未分配利润0.009052.4623604.5140971.2563006.1482837.55100685.82116749.26131206.3511

34、可供分配的利润10058.2926227.2345523.6170006.8392041.72111873.13129721.40145784.84160241.9312提取法定盈余公积金1005.832622.724552.367000.689204.1711187.3112972.1414578.4816024.1913可供投资者分配的利润9052.4623604.5140971.2563006.1482837.55100685.82116749.26131206.35144217.7414应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润9052.46

35、23604.5140971.2563006.1482837.55100685.82116749.26131206.35144217.7419息税前利润18270.8630131.6838038.8749899.6949899.6949899.6949899.6949899.6949899.6920息税折旧摊销前利润22033.4033894.2241801.4153662.2353662.2353662.2353662.2353662.2353662.23十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折

36、现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=28.17%。本期项目投资财务内部收益率28.17%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=51619.28（万元）。以上计算结果表明，财务净现值51619.28万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=4.83年。本期项目全部投资回收期4.83年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目