xx县电解液项目财务分析表

1、xx县电解液项目财务分析表一、背景分析加快形成以创新为引领和支撑的经济体系和发展模式，打造经济增长新引擎，使创新成为引领全面振兴的第一动力，推进创新型建设。（一）强化企业创新主体地位坚持企业在创新中的主体地位和主导作用，支持科技型中小微企业健康发展，大力培育和发展创新型企业，建设一批创新型领军企业，形成以高新技术企业为重点，科技型龙头企业、科技型中小微企业协同发展新格局。（二）发挥创新示范引领作用打造创新高地，引领、示范和带动全省加快实现创新驱动发展。（三）提升创新保障能力以提升创新基础能力，完善创新政策支持体系为重点，加强创新保障体系建设，切实增强科技创新能力。（四）激发人才创新创造活力坚持

2、人才资源是第一资源，切实把人才资源开发放在科技创新最优先的位置，重点在用好、吸引、培养上下功夫，加快创新型人才队伍建设，开创人才引领创新、创新驱动发展、发展集聚人才的良好局面。电解液是影响电池性能最重要的原材料之一，在电池企业的受重视程度异常之高。正负极和隔膜对电池企业而言更像是一种标准化的材料，而电解液在电池企业的使用上则更加多元化和复杂化。目前，电解液性能水平已经成为我国电池行业产品升级的主要阻碍因素之一。电解液是由溶剂、溶质、添加剂等原料按照一定比例配制而成的。一般情况下，溶剂的比例是50%，溶剂占比30%，添加剂占比10%。电解液是由溶剂、溶质、添加剂等原料按照一定比例配制而成的。一般

3、情况下，溶剂的比例是50%，溶剂占比30%，添加剂占比10%。近几年，我国部分竞争实力较强的厂商已开始逐步向国际市场和在华的日韩锂电制造企业供应电解液。未来随着我国电解液行业企业技术的不断积累和进步，中国电解液行业的国际地位将与日俱增。2014-2018年，动力电解液市场加速增长，数码电解液市场稳定扩张，储能电解液市场正处萌芽期。从国内电解液细分市场出货量来看，在2014-2018年期间，动力电解液从1.65万吨增长至10.26万吨，复合增长率达58%；数码电解液从2.2万吨增长至6.17万吨，复合增长率为29%；目前储能电解液由0.4万吨增长至0.91万吨。从国内电解液细分市场占比来看，动力

4、电解液占比从2014年的39%提升至2018年的59%；数码电解液占比从52%下降至36%；储能电解液占比由9%下降新能源汽车产量短期承压，但长期动力仍然存在。2014-2018年，国内外动力电池需求高速增长，2018年全球动力电池需求达到92.79GWh，同比增长68.69%，国内新能源汽车产量达121.51万辆，同比增长49.55%。2019年国内受新能源汽车补贴退坡、汽车行业景气度下行等因素影响，新能源汽车产销量出现负增长，2019年我国新能源汽车产量为117.21万辆，同比下降3.54%。2019年12月，新能源汽车产业发展规划（2021-2035）征求意见稿发布，明确到2025年，新

5、能源汽车新车销量占比达25%左右。2019年我国汽车销量2576.9万辆，其中新能源汽车销量124.2率为4.68%。由此可预计，未来国内新能源汽车销量增速可观，电解液需求将持续增长。行业市场需求不断提升的同时，行业竞争态势不断升级，市场集中度不断提升。这主要是由于以动力电池、数码锂电池为代表的下游领域市场集中度提升，带动了下游电解液端的集中度提升。数据显示，电解液行业CR3、CR5从2016年的59%、42%，分别上升至57%、72%。得益于以新宙邦、国泰、天赐等为主的电解液企业电解液增量明显，国内动力电池、数码锂电池环节集中度提升，锂电轻型车、电动工具、TWS数码等领域增长较快，一定程度上

6、促进电解液企业集中度的提升。数据显示，2019年我国电解液CR6达到77.3%，较2018年提升4个百分点。目前，全球电解液的供应商主要集中在中、日、韩三国，具体来看，日本及韩国的优势厂商包括日本宇部兴产、三菱化学、中央硝子及韩国旭成化学，Soulbrain、Enchem等。我国电解液行业格局呈现出头部企业集中、中小企业依然较多的特点。国内电解液厂商包括天赐材料、新宙邦、杉杉股份、国泰华荣等企业，其产品涵盖了高、中、低端市场，基本满足国内锂电池生产的需要，并有部分出口。数据显示，2019年中国电解液TOP6企业份额进一步提升至77.3%，相2018年集中度提升4pct。集中度提升的原因为：以新

7、宙邦、国泰、天赐等为主的电解液企业受LG、松下、村田等海外电池企业带动，增量明显；国内锂电池环节集中度提升，其供应链主要来自于各环节排名靠前企业，带动电解液端的集中度提升。2015年至2020年，国内电解液整体产能呈现快速增加趋势，由产能近14万吨提高到近38万吨，其中2017-2018年行业产能增速较快，2019-2020年行业产能增速有所放缓。前期行业产能的迅速扩张，造成电解液价格的快速下降，电解液企业的盈利空间受到挤压。从出货量来看，2014-2019年，我国电解液出货量不断增长，2019年达18.3万吨，CAGR高达33.91%，增速迅猛。随着各国新能源汽车政策加码，节能减排期限接近，

8、新能源汽车渗透率将会快速提升，叠加特斯拉国产化等因素推动，预计2020年电解液出货量仍将保持高速增长。面对电解液价格杀跌，新宙邦毛利率表现稳健。电解液中溶质六氟磷酸锂等锂盐质量占比约为15%，各类碳酸酯溶剂占比约80%，成膜添加剂、稳定剂等添加剂占比约为5%。国内电解液未来市场空间较大。随着新能源汽车渗透率的持续提升，3C数码产品平稳增长以及储能电池应用逐步突破，锂电池需求有望持续增长。参考高工锂电对2020-2023年锂电池需求量的预测，测算了与之对应的电解液需求，2020年国内电解液市场空间有望突破68亿元，2023年有望达到117亿元。二、公司概况展望未来，公司将围绕企业发展目标的实现，

9、在“梦想、责任、忠诚、一流”核心价值观的指引下，围绕业务体系、管控体系和人才队伍体系重塑，推动体制机制改革和管理及业务模式的创新，加强团队能力建设，提升核心竞争力，努力把公司打造成为国内一流的供应链管理平台。公司依据公司法等法律法规、规范性文件及公司章程的有关规定，制定并由股东大会审议通过了董事会议事规则，董事会议事规则对董事会的职权、召集、提案、出席、议事、表决、决议及会议记录等进行了规范。 三、项目基本情况当前我国正处于全面建设小康社会的关键发展阶段，国内国际环境总体上都有利于我国加快发展。相关产业作与国民经济关联度比较高，随着推进工业化和城镇化进程，都将拉动相关产业的快速发展。本期项目总

10、投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资84328.65万元，其中：建设投资64876.92万元，占项目总投资的76.93%；建设期利息675.21万元，占项目总投资的0.80%；流动资金18776.52万元，占项目总投资的22.27%。项目正常经营年份每年营业收入160700.00万元，综合总成本费用135270.90万元，税金及附加672.23万元，净利润18567.65万元，财务内部收益率15.06%，财务净现值14822.99万元，全部投资回收期6.41年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，

11、估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资64876.92万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设

12、备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计57199.25万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为24920.79万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程34048.11120189.8315816.861.11#生产车间10214.4336056.954745.061.22#生产车间8512.0330047.463954.221.33#生产车间8171.5528845.563796.051.44#生产车间7150.1025239.863321.542仓储工程16416

13、.0537921.084417.582.11#仓库4924.8111376.321325.272.22#仓库4104.019480.271104.392.33#仓库3939.859101.061060.222.44#仓库3447.377963.43927.693行政办公及生活服务设施4158.7322457.143587.803.1行政办公楼2703.1714597.142332.073.2宿舍及食堂1455.567860.001255.734公共工程6080.027174.42678.25辅助用房等5绿化工程17685.39323.50绿化率16.58%6其他工程28181.4296.80场

14、地、道路、景观亮化等7合计106667.00187742.4724920.792、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为30631.27万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为1647.19万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为5600.97万元。（三）预备费本期项目预备费为2076.70万元。建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用24920.7

15、930631.271647.1957199.2588.17%1.1建筑工程费24920.7924920.7938.41%1.2设备购置费30631.2730631.2747.21%1.3安装工程费1647.191647.192.54%2工程建设其他费用5600.975600.978.63%2.1土地出让金1853.181853.182.86%2.2其他前期费用3747.793747.795.78%3预备费2076.702076.703.20%3.1基本预备费936.46936.461.44%3.2涨价预备费1140.241140.241.76%4建设投资合计64876.92100.00%固定资

16、产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用24920.7930631.271647.1957199.2589.80%1.1建筑工程费24920.7924920.7939.12%1.2设备购置费30631.2730631.2748.09%1.3安装工程费1647.191647.192.59%2固定资产其他费用3747.793747.795.88%3预备费2076.702076.703.26%3.1基本预备费936.46936.461.47%3.2涨价预备费1140.241140.241.79%4建设期利息675.21675.211.06%5

17、固定资产投资63698.95100.00%6固定资产投资合计63698.95100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款27559.58万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息675.21万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为18776.5

18、2万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产58256.0472820.0582529.3997093.4097093.4097093.4097093.4097093.4097093.401.1应收账款26215.2232769.0237138.2343692.0343692.0343692.0343692.0343692.0343692.031.2存货20389.6125487.0228885.2933982.6933982.6933982.6933982.6933982.6933982.691.2.1原辅材料6116.89

19、7646.118665.5910194.8110194.8110194.8110194.8110194.8110194.811.2.2燃料动力305.84382.31433.28509.74509.74509.74509.74509.74509.741.2.3在产品9379.2211724.0313287.2315632.0415632.0415632.0415632.0415632.0415632.041.2.4产成品4587.675734.586499.197646.117646.117646.117646.117646.117646.111.3现金4660.485825.606602.3

20、57767.477767.477767.477767.477767.477767.471.4预付账款6990.738738.419903.5311651.2111651.2111651.2111651.2111651.2111651.212流动负债46990.1358737.6666569.3578316.8878316.8878316.8878316.8878316.8878316.882.1应付账款16916.4521145.5623964.9728194.0828194.0828194.0828194.0828194.0828194.082.2预收账款30073.6837592.1042

21、604.3850122.8050122.8050122.8050122.8050122.8050122.803流动资金11265.9114082.3915960.0418776.5218776.5218776.5218776.5218776.5218776.524流动资金增加11265.912816.481877.652816.485铺底流动资金17476.8121846.0124758.8229128.0229128.0229128.0229128.0229128.0229128.02八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资84328.65

22、万元，其中：建设投资64876.92万元，占项目总投资的76.93%；建设期利息675.21万元，占项目总投资的0.80%；流动资金18776.52万元，占项目总投资的22.27%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资84328.65100.00%1.1建设投资64876.9276.93%1.1.1工程费用57199.2567.83%1.1.1.1建筑工程费24920.7929.55%1.1.1.2设备购置费30631.2736.32%1.1.1.3安装工程费1647.191.95%1.1.2工程建设其他费用5600.976.64%1.1.2.1土地出让金1853.18

23、2.20%1.1.2.2其他前期费用3747.794.44%1.2.3预备费2076.702.46%1.2.3.1基本预备费936.461.11%1.2.3.2涨价预备费1140.241.35%1.2建设期利息675.210.80%1.3流动资金18776.5222.27%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资84328.65万元，其中申请银行长期贷款27559.58万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资84328.65100.00%1.1建设投资64876.9276.93%1.2建设期利息675.210.80%1.3流动资金1877

24、6.5222.27%2资金筹措84328.65100.00%2.1项目资本金56769.0767.32%2.1.1用于建设投资37317.3444.25%2.1.2用于建设期利息675.210.80%2.1.3用于流动资金18776.5222.27%2.2债务资金27559.5832.68%2.2.1用于建设投资27559.5832.68%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当

25、年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入160700.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=5601.87万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括

26、外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用135270.90万元，其中：可变成本116347.35万元，固定成本18923.55万元。正常经营年份项目经营成本130346.65万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。无形资产和其他资产摊销估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101无形资产50年1.1原值1853.181853

27、.181853.181853.181853.181853.181853.181853.181853.181853.181.2当期摊销费37.0637.0637.0637.0637.0637.0637.0637.0637.0637.061.3净值1816.121779.061742.001704.941667.881630.821593.761556.701519.641482.582其他资产50年2.1原值2.2当期摊销费2.3净值3合计3.1原值1853.181853.181853.181853.181853.181853.181853.181853.181853.181853.183.2当

28、期摊销费37.0637.0637.0637.0637.0637.0637.0637.0637.0637.063.3净值1816.121779.061742.001704.941667.881630.821593.761556.701519.641482.58（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加672.23万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=24756.87（万元）。企业所得税税率按25.

29、00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=24756.8725.00%=6189.22（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额24756.87万元，缴纳企业所得税6189.22万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=24756.87-6189.22=18567.65（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=15.06

30、%。本期项目投资财务内部收益率15.06%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=14822.99（万元）。以上计算结果表明，财务净现值14822.99万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资

31、回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.41年。本期项目全部投资回收期6.41年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，

32、本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为23.92。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为21.98。根据约定的还款方式对本期项目的