平板玻璃立项申请报告 (1)

1、关于平板玻璃项目立项申请报告一、项目建设背景传统的平板玻璃行业面临能耗大、污染严重、产能过剩等问题，2015年供给侧改革提出后，政策端对行业的主要引导方向主要表现为三个方面，即淘汰低端产能、提高行业集中度以及控制新增产能增长。其中，2016年国务院下发的34号文提出，到2020年平板玻璃产量排名前10家企业的生产集中度要达到60%左右；2020年底前，严禁备案和新建扩大产能的平板玻璃建设项目。对于确有必要新建产能的，2017年底工信部下发337号文，明确必须实施减量或等量置换。供给侧改革压力以及疫情影响下2020年新点火产能增量有限，预计在7600t/d。2015年之前，平板玻璃行业产能扩张明

2、显，其中2013-2014年均新点火产能近2万t/d；供给侧改革实施后，新点火产能明显减少，2015-2019年均新点火产能仅有5459t/d。2020年建成且有点火计划的玻璃生产线共有13条，总计产能9050t/d，但考虑到疫情影响下部分产线会推迟点火时间，预估实际点火产能为7600t/d。2008年金融危机之后，以“四万亿”为代表的一系列刺激政策出台，房地产宏观调控也出现边际改善，下游地产需求的改善导致浮法玻璃产线在2009-2011年期间大量投产。2012年在经济下行背景下，投产规模出现下滑，但是到了2013年地产销售数据好转刺激施工需求、带动玻璃价格回升，又进入密集投产期。2015年以

3、来，受到供给侧改革的影响，新增产能投放被政策严格限制，此后行业新投产产线明显减少。总体来看，2009-2014年是平板玻璃行业的投产高峰期，且未来受到行业需求及环保限产的压力，预计新投产的产线将远低于高峰时期。预计未来两年为冷修高峰期，其中2020年冷修产能（包括停产）11900t/d。从行业平均的检修水平来看，生产线冷修周期一般为投产后的6-8年左右，因此从投产时间推断行业冷修高峰期应为2017-2021年。但由于2016年以来平板玻璃价格上行，厂家利润改善后整体冷修意愿不强，而随着玻璃价格大幅回落以及存在安全隐患的窑体不得不进行冷修，预计在2020-2021年冷修高峰期将到来。2020年有

4、冷修计划的生产线合计产能为11900t/d，YoY+28.93%。当前库存压力下复产动力偏弱，预计2020年复产产能为6700t/d，处于较低水平。截至2020年4月底全国浮法玻璃生产线共376条，其中开工生产线234条，开工率仅为62.23%，开工率偏低主要是由于存在部分僵尸产能以及停产后有待置换的产能指标；根据不完全统计，在未开工的生产线中，除去正常进入冷修的55条产线外，至少有37条产线停产时间已超过两年，这部分产能已不能进行产能置换，基本不存在短期复产的可能性。此外还有河北沙河地区5条产线因环保限产而停产，在库存高企、玻璃价格持续走低、盈利情况未明显改善的情况下，预计这部分产线也会延长

5、限产的时间。2019年进入冷修但未在当年复产的产线共11条，合计产能6700t/d，预计这些产线在2020年将全部复产，为2014年以来最低的复产水平。预计2020年净增产能2400t/d，供给达到9.48亿重量箱，YOY+1.5%。由于净增产能=新点火产能+复产产能-冷修停产产能，预计2020年净增产能2400t/d，而2019年底在产产能为155571t/d，因此2020年产能同比增速为1.54%，预计在产产能为9.48亿重量箱。将行业年产量近似为总供给，由于在产产能近几年保持相对稳定，随着2016年玻璃价格走高后产量持续增加，因此产能利用率也在不断提升，截至2019年底已达到99.4%，

6、基本是满产状态。由于2020年地产预售交房压力较为刚性，预测下半年存赶工需求，因此预计2020年产能利用率可保持100%的水平，对应总产量应为9.48亿重量箱。库存出现拐点但20H1可能还存在降价去库的压力，Q3产能低点叠加施工回暖后价格有望止跌反弹。2019年至今玻璃的价格走势可以分成三个阶段：2019H1：由于2018年来玻璃价格持续高位、企业增加产量补库存，但由于去杠杆政策下房企资金周转不畅，下游施工需求不振，叠加一季度淡季影响下库存快速累积，厂商纷纷降价去库存。2019H2：随着降价消化部分库存、施工加速需求端回暖以及环保限产政策的出台，玻璃价格V型反转，一路上升。2020H1：新冠疫

7、情导致下游复工延迟，企业生产线库存再次刷新历史高位、达到5300万重箱（全国总库存则达到1.37亿重箱），导致玻璃价格断崖式下滑。截至2020年4月底全国浮法玻璃均价为67.82元/重箱，比上年同期下滑8.7%。虽然近期库存出现拐点，但预计当前企业的高库存仍需要进一步释放，上半年价格可能还有下行压力。玻璃子板块2019年营收380亿，同比增长10%，净利润28亿，同比增长18%。2019年板块ROE为8%（同比上升1个百分点），毛利率为26%（同比上升3个百分点）。从过去6年的数据对比来看，2018年为此轮行业周期的低部，2019年增速再触底反弹，营收和归母净利增速有小幅上升。得益于盈利的整体

8、提升，板块整体资产负债率过去5年处于下降趋势，2019年的资产负债率仅为48%，相对2015年的54%，下降了6个百分点。二、项目名称及性质项目名称：平板玻璃项目项目性质：新建项目联系人：邵xx主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积16667.00约25亩1.1总建筑面积25537.44容积率1.531.2基底面积9666.86建筑系数58.00%1.3投资强度万元/亩306.682总投资万元10451.162.1建设投资万元8254.422.1.1工程费用万元6782.772.1.2工程建设其他费用万元1236.592.1.3预备费万元235.062.2建设期利息万元110.492

9、.3流动资金万元2086.253资金筹措万元10451.163.1自筹资金万元5941.183.2银行贷款万元4509.984营业收入万元21800.00正常运营年份5总成本费用万元18118.286利润总额万元3585.197净利润万元2688.898所得税万元896.309增值税万元804.4210税金及附加万元96.5311纳税总额万元1797.2512工业增加值万元6101.0713盈亏平衡点万元9236.72产值14回收期年5.87含建设期12个月15财务内部收益率18.82%所得税后16财务净现值万元2073.92所得税后三、项目建设单位公司在发展中始终坚持以创新为源动力，不断投入

10、巨资引入先进研发设备，更新思想观念，依托优秀的人才、完善的信息、现代科技技术等优势，不断加大新产品的研发力度，以实现公司的永续经营和品牌发展。四、项目建设原则1、宣传推广，公众参与。采用多种形式积极宣政策措施、典型案例、先进经验，加强舆论监督，营造开展产业发展的良好氛围。2、因地制宜，示范引领。着眼区域实际，充分考虑经济社会发展水平，逐步研究制定适合区域特点的能效标准。制定合理技术路线，采用适宜技术、产品和体系，总结经验，开展多种示范。3、开放融合。树立全球视野，对标国际先进，把握“一带一路”重大战略契机，聚焦产业重点领域，探索发展合作新模式，在全球范围配置产业链、创新链和价值链，更大范围、更

11、高层次上参与产业竞争合作，走开放式创新和国际化发展的道路。4、市场主导，政府引导。发挥市场配置资源的决定性作用，尊重企业主体地位，激发企业活力和创造力，创新经营模式和业态，推动联合重组，增加有效供给，促进优胜劣汰；健全公平开放透明的市场规则，完善支持政策，搭建服务平台，优化产业发展环境。5、坚持创新发展。开发高效适用新技术，拓展产品应用领域，创新行业经营模式，优化资源配置，促进融合，实现创新发展。五、项目建设规模本期项目建筑面积25537.44，其中：生产工程17292.09，仓储工程2730.89，行政办公及生活服务设施2243.20，公共工程3271.26。六、项目定位坚持以科学发展观为指

12、导，以转变行业发展方式为主题，由资本驱动型产业向创新驱动型产业转变；坚持以市场为导向、以结构调整为主线的原则；大力发展产业集群，促进产业集聚化和分工专业化，形成大中小企业优势互补，产业产品链式发展；进一步完善产业布局，着力培育、壮大优势企业，提高生产集中度，培育品牌企业，全面提升区域产业发展的水平、质量和效益。七、建设周期项目计划从可行性研究报告的编制到工程竣工验收、投产运营共需12个月的时间。八、项目投资方案（一）建设投资估算本期项目建设投资8254.42万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（二）建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款450

13、9.98万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息110.49万元。（三）流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为2086.25万元。（四）项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资10451.16万元，其中：建设投资8254.42万元，占项目总投

14、资的78.98%；建设期利息110.49万元，占项目总投资的1.06%；流动资金2086.25万元，占项目总投资的19.96%。（五）资金筹措与投资计划本期项目总投资10451.16万元，其中申请银行长期贷款4509.98万元，其余部分由企业自筹。九、财务分析（一）经济评价财务测算1、营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入21800.00万元。2、正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=804.42万元。3、综合总成本费

15、用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用18118.28万元，其中：可变成本15411.42万元，固定成本2706.86万元。正常经营年份项目经营成本17461.48万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。4、税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，

16、本期项目正常经营年份应纳税金及附加96.53万元。5、利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=3585.19（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=3585.1925.00%=896.30（万元）。6、利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额3585.19万元，缴纳企业所得税896.30万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=3585.19-896.30=2688.89（

17、万元）。（二）项目盈利能力分析1、财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=18.82%。本期项目投资财务内部收益率18.82%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。2、财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=2073.92（万元）。以上计算结果表明，财务净现值

18、2073.92万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。3、投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.87年。本期项目全部投资回收期5.87年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。（三）偿债能力分析1、债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”

19、的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。2、利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为21.28。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。3、偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与

20、应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为19.20。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。十、保障措施(一)推动区域交流合作积极参与“一带一路”建设，采取园区共建、技术合作、资本合作和贸易换资源等多种方式，加强与市场需求大的沿线国家开展贸易合作。加强同区域内优势产业合作，在重点领域合作实现突破，合作取得积极成效。(二)健全标准体系完善标准体系，扩大标准覆盖范围，强化规范指导。完善产业标准体系，重点研究

21、制定标准规范或导则，进一步提升产业水平。(三)完善配套政策加强产业政策与财税、金融、价格等相关政策衔接。支持各类资本通过提供并购贷款、并购票据、直接融资等多种形式参与建材企业兼并重组。营造崇尚专业的社会氛围，为行业发展提供人才保障。开展国际技术、标准、品牌等交流，培养复合型人才。加强国别产业政策研究，搭建海外资源开发、项目建设、品牌营销和技术标准体系的专业化服务平台。(四)加强质量管理推动行业建立全员、全方位、全生命周期的质量管理体系，深入推进重点产品的质量对标和达标工作。结合产品标准、质量管理规程与市场准入制度的实施，加强企业质量管理体系建设。(五)增强企业自主创新能力引导企业发挥其创新主体

22、作用，加大自主研发的力度。推动企业技术中心、工程中心和行业产学研联盟建设，提高研发投入水平，加强重点领域核心技术和共性技术攻关。积极引导市场新需求，挖掘行业发展新空间。构建科技创新体系，建立产学研结合机制和产业技术联盟，研究解决产业的共性技术和关键技术难题，增强产业自主创新能力。依靠经营管理创新，提升行业、企业的运营水平，规范市场竞争秩序，提升区域产业整体协同能力和整体竞争力。固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用3141.163428.53213.086782.7788.47%1.1建筑工程费3141.163141.1640.

23、97%1.2设备购置费3428.533428.5344.72%1.3安装工程费213.08213.082.78%2固定资产其他费用538.71538.717.03%3预备费235.06235.063.07%3.1基本预备费121.67121.671.59%3.2涨价预备费113.39113.391.48%4建设期利息110.49110.491.44%5固定资产投资7667.03100.00%6固定资产投资合计7667.03100.00%利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入13080.0015260.0018530.00218

24、00.0021800.0021800.0021800.0021800.0021800.002税金及附加52.0163.1479.8496.5396.5396.5396.5396.5396.533总成本费用12251.8913718.4915918.3818118.2818118.2818118.2818118.2818118.2818118.284补贴收入5利润总额776.101478.372531.783585.193585.193585.193585.193585.193585.196弥补以前年度亏损7应纳所得税额776.101478.372531.783585.193585.193585

25、.193585.193585.193585.198所得税194.03369.59632.95896.30896.30896.30896.30896.30896.309净利润582.071108.781898.832688.892688.892688.892688.892688.892688.8910期初未分配利润0.00523.861469.383031.395148.257053.438768.0810311.2811700.1511可供分配的利润582.071632.643368.215720.287837.149742.3211456.9713000.1714389.0412提取法定盈余

26、公积金58.21163.26336.82572.03783.71974.231145.701300.021438.9013可供投资者分配的利润523.861469.383031.395148.257053.438768.0810311.2811700.1512950.1414应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润523.861469.383031.395148.257053.438768.0810311.2811700.1512950.1419息税前利润1191.122068.953385.724702.484702.484702.484702.484702.484702.4820息税折旧摊销前利润1626.932504.763821.535138.295138.295138.295138.295138.295138.29项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年