中小企业互助基金融资模式研究doc.精讲

1、中小企业 互助基金融资模式研究产业集群视角下刘唠场（江苏大学财经学院， 江苏镇江 212013）摘要：融资难问题已成为中小企业普遍存在的发展瓶颈，而传统的融资模式已无法满足中小企业的融 资需求，因此我们的目光不能只停留在银行、政府政策倾斜等。立足于产业集群视角，通过分析产业集群 融资具备的优势，构建中小企业互助基金融资模式，并对该模式的必要性与可行性进行分析，建立一套运 作流程，最后为该模式的实施提出政策建议。该五助基金采取企业自发组织形式成立，基于使受益中小企 业覆盖面扩大，能切实帮助企业进行短期资金周转，具有很大发展前景。O 引言众所周知，短期资金 周转困难牵制着相当一大部分中个企业的 正

2、常运营与生产规模的扩大。中小企业在扩大就业，满唐太多样化需求方面发挥了重要作用，但中小企业在生存与发展咩商临着诸多不剃因素。国内外对中小企业融资难问题采取了一系列措施，综合看来，中小企业互助基金不仅具有缓解短期资金周转困难的优势，而且有着更广闼的发展前景。国外中小企业基金不仅存在，而且形式多样比如日本的中小企业“自有钱柜 ”，企业不需要抵押和担倮可从里得到贷款；美国中小企业融资体系中，除商业银行外，互助基垒也成为重要融资渠道 具有明显的合作社性，个人和中小企业投资入股形成的这种机 质，主要是给成员提供贷款。构，与风险投资公司不同，在近年来金融危机严 峻环境下，国内各级政府出台了一系列针 对中小

3、企业资金困难的扶持政策，其中很重要的一个措施就是各地纷纷建立中小企业互助基金。国内出现的中小企业互助基金融资模式都是由政府推动、财政出资再加上企业自愿认缴，有一定不足之处，它对于进入基金组织的企业要求很高，大部分是市区的重点企业或者骨干企业，再加上由于各地中小企业互助基金规模有限，在运作过程中普遍存在“僧多粥少，供不应求”的现中小企业覆盖面。下 面将从中小企业互助基金融资模式的必要 性可行性、模式运作流程、 政策建议等几个方面 进行研究。1 中小企业产业集群的发展态势及其融资模式概述目前，产业集群在中 国经济的发展中已起到了非常重要的作用 ，特别是已成为推动大区域经济和县域经济发展的重要经济形

4、式。在中国的沿海城市、沿江和内陆地区都形成了各种不同类型的产业集群，特别是在汽车制造、工程机械、电子通讯、纺织服装、运动鞋服、五金小商品等领域都已经实现了产业集聚和产业集群。产业集群的最大的优势就是特色，如浙江省义乌市经济的特色就是小商品市场，产业集群发展规划就成为政府、行业协会、企业共同发展区 民强县市工程的主要域经济的指南针。产业集群已经成为地方 力量。政府大力发展民营经济，富降低信用风险、提高资信评级群内这一批联系较紧的中小本形式主要有三种：一种是互助担保公司形式。由地方政府牵头并部分出资，吸收中小企业投资入股，组建担保有限公司，只对股东企业提供担保服务；一种是互助担保协会形式。地方政府

5、、协作银行和成员企业三方出资，为成员企业提供流动资金贷款担保，相应程序下相关企业有权自愿进入或退出担保协会；另种与前两类担保对象不同，既包括股东企业，又包括非股东企业。虽然国内设有不少融 资渠道，但一些都是为高科技、高成长性 的企业准备，对于大部分的中小企业来说， 可选择性还是很低。在集群内部，目前主 要有以下几种模式。(1) 大企业担保模式。大企业担保 模式是由产业集群中实力较强的大企 业向贷款机构 作担保的一种集群融 资模式，这是基于长期往来交易中企业问 形成的紧密业务关系以及可 靠的信任关系，大企 业也可以通过对其信誉担保来巩固业务来 往。在我国中小企业发展势 头良好的浙江省近来 已出现

6、了此实例。(2) 中小企业集合债券 模式。集群内中小企业进行联合以 以及信用度，使得发 行集合债券成为了可能。该模式就是将集 企业团结起来，发行 企业债券。(3) 互助担保融资模式 。我国中小企业互助担保机构的基这三种模式都一定程 度上缓解中小企业贷款、融资难问题，归 纳起来，基本思路有两类：第一种与第三种 都是在担保方面做的研究，但是中小企业 还是得将融资需求诉诸于银行等金融机构，在贷 款额度、手续上都没有改善；而第二种模 式旨在降低信用风险，为发 行债券提供可能，但 发行债券仍属于外源融资，对于大部分中 小企业还是难上加难。本文研究的模式采取 产业集群内部企业自发成立互助基金，不 依赖于政

7、府、财政出资，降低进入基金组织企 业的要求，以自愿、互助、互利为原则， 为集群内中小企业贷款，切 实帮助企业进行短期 资金的周转。2 中小企业互助基金融资模式必要性与可行性分析得到推广，需要对其必由于该模式与国内现 有中小企业互助基金理念不同，为了使其 要性、可行性进行分 析。21 中小企业互助基 金必要性中小企业本身所具有 的资金远满足不了发展的需要以及短期资 金周转，因此亟需拓展 融资渠道。中小企业 互助基金的建立，是新形势下支持企业、 缓解企业资金困难的创新举 措，对于加快中小企 业资金流转、维护企业金融信誉起到推动 作用。中小企业发展力量的 提升及短期融资特点 的现实需要，使得建立互助

8、基金应运而生 。该互助基金模式是以 中小企业为对象，试图对中小业互助基金 这一融资模式进行创新研究。在信任的合作背景下，以巾小企业问的互助互利为前提，整合企业资金，降低融资成本，实现成员企业不同的融资需求，并在集群内营造更好的诚信氛围。该模式与现有做法不同，改进了一些不足之处。采取企业自发组织形式，不诉诸于财政出资、外部融资，基金内部募集的资金快速便捷地缓解集群内部企业短期资金周转。研究基于使受益中小企业的覆盖面扩大，在 企业间业务往来频繁利用集群内的企业区位集中、的状况。产业集群的视角下，依靠内部联系网络，、信息共享度高的优势，改善融资不便利22 中小企业互助基 金可行性产业集群的成员企业

9、间具有较强的产业关联性和一定的合作关 系，使得成员企业间更 容易形成一种特殊的 互信互助关系，这为该模式的存在与发展 提供一定的现实依据。(1) 产业集群自身的互 助特点，为互助基金的推出打下基 础。由于产业集群的内部相关 性，企业群体抱着一 致的集群品牌维护意识，有着相似的商业 价值观，同时如今的企业群 体都处于网络环境中 ，存在较多的协作机会，由此可见产业集 群整体有着优越的互助背景， 加以开发运用，这种 特点便转化为集群优势。(2)企业整体在一定区 域的集中，形成地理范围的优势，同时集群内稳定的交易关系、物流合作也是有利的 条件，同时产业集群一般都有协会或市场 供组织基础。管理方，从而为

10、互助基金提景，已有部分省市出台的政策(3)成立中小企业互助 基金这一创新融资模式具有推广前是对这一模式的合理性认同。以江苏南通为例，该市于2008 年建立了中小企业互助基金，该基金建立以来，已有数百余家企业成为互助协会会员企业，共认缴筹集资金上亿元，先后应急救助企业数十保证了企业的正常运个，融资救助周转总额数千万，使被救助 转。企业避免了资金链的断裂，同时，发展互助基金 符合国家政策导向。全国中小企业理事会 负责人表示，应当鼓励民间力量自发组建担 保基金、互助基金，完善互助组织的准人制度，这样才能使担保服务体系更加完善。若企 业之间构建一个针对解决融资难，而非以 负责高效率解决企业 短期的资金

11、周转，可以帮助中小企业抓住盈利为目的的互助基金机构， 最佳融资时机。3 产业集群下中小企业互助基金融资模式的 运作流程中小企业互助基金应 建立完善的组织结构，并且建立一套规范 有效的运作机制，以保证对互助基金进行科学管理，使其按照市场要求运作，发挥长效作用。互助基金的运作管理应在遵守国家有关法律、行政法规基础上，遵循科学管理、公开透明、专款专用的原则。面将从基金发起及形式选择、会员吸收、基金筹集及运营管理、监督程序与风险控制进行探讨。31 基金发起及其形 式选择该互助基金是以体现 会员平等互助、共同发展为原则，为成员 短期资金周转提供平台以促进集群经济稳定 健康发展的非盈利性组织。其与现有中小

12、 企业互助基金不同，采取完全lj企业自发组织形式，可以是产业集群内的核心企业，具有一定实力和声誉，联合几家企业建立这样的基金组织，基于此思想构造新融资模式。已有的政府组织的互助基金在一个地区只有一个，新的模式下可以将一个地区的基金组织增加至几个，以扩大中小企业受益覆盖面。因此，鼓励有实力的企业拿出一定比例资金，在不影响本企业营运的前提下，组建互助基金，缓解中小企业贷款问题，具有现实需要和可行性。32 会员吸收与资格 认定成立这样的基金要对 会员吸收的基本标准条件进行规定，使得 这样的组织健康发展。 首先有这样的要求： (1)会员企业应当符合国家产业、技术政策；(2)企业产品有较强市场竞争力；

13、(3)企业技术含 量较高，具有一定的创新能力。不断发展过程中，会陆续有新成员的申请加入，组织应当 过的答复。若半数以 样不仅可以使得成员 强。及时告知其他企业，并在规定时间内采集上成员不同意或被检举有严重信用问题，间相互监督，而且促进集群内信用水平提评价信息，做出是否予以通则重新考虑或否决申请。这高，整体的形象也会大大增33 基金筹集及其资 金运营中小企业互助基金必 须以互助自愿为第一原则。基金份额由中 小企业自愿认购，企业认购基金单位的方式 比缴纳会员费更易为企业接受，因为前者的自愿性比后者的强制性大大具有吸引力。企业 拥有基金单位也相应是其产权上的约束，当基金运行良好，企业还可获得一定收益

14、。企业 与基金的利益联系，将更好地利于企业规 基金的不必要损失。 中小企业应联合起来，自担风险、自我发范行为、保持形象，以减少 展。在基金资金来源稳定 ，相对成熟以后，可以考虑委托以基金经 理为首的专业团队经营管理，由专业的基金经理负责投资运营，聘请由基金委员会负责。其负责互助机构的日常经营与管理工作，使基金能够保值增值。基金在其流动资金出现闲置的情况下，在符合国家规定的范围内，可以购买流动性强的资产，获取的投资收入用于维持基金的正常运转。在运营过程中，应着重规避风险，限定投资范围，取得的收益按比例相应增加企业所持有的基金单位。如果不 此还要建立完善的治，将不利于基金的发展，因利的持续增长。作

15、经营，基金收益来源减少，吸引力下降理结构，约束基金经理行为，保证基金赢34 基金的经营管理 与发展基金资助使用程序包 括遵循从简、高效的审批程序的制定；设 立一定的贷款利率，可以将其设定同档次于银行基准贷款利率以使基金保值；贷款是要设定一定限制额度的，以确保基金运作的安全合理性，贷款限额与出资额成正比例关系，以促进企业出资的热情，贷款限额与出资额比例可以设立一定倍数，这可以根据不同产业集群的特点进行设定；同时，因为不同的企业进行一项融资业务，贷款期限将会有所不，所以有必要根据使用期限的长短，订立计算使用费以确保公平合理性。定的使用费收入与 投资收入，让基金保值增值。基金可以不 断壮大，中小企业

16、互助基金的功能可以扩大，不局限于集群内部募集资金，供内部成员企业使用，进入良性循环的轨道。由于新企业的申请加入，企业数量不断增加，有源源不断的基金单位被购买，资金得到充实。另外在运营过程中建立风险预警机制，保证其在经济波动中平稳发展。随着基金规模壮大，一方 企业也会选择更多地面银行将乐于接受基金担保，向中小企业购买基金单位以期得到更多贷款，达到良发放贷款；另一方面，中小 性循环状态。35 监督程序与风险 控制监督与风险控制包括对会员 吸收的监督、企业贷款期限的审查监督等。通过成立 基金委员会，更规范地进行管理，委员会拥有任免基金职权和监督职责。与公司经营类似，基金经理应当提供中期和年度财务报表

17、并建立独立审计制度，内部审计机构不受基金经内部因道德风险而引理管理，直接负责于委员会，保证内部监发的失信行为，而造成基金低效运转现象管的独立性，防止出现团队4 中小企业互助基金模式的政策建议政府要 对于这项创新融资模式进行政 策上的推动， 让更多的产业集群接 受并运用。政府可以允许其在给 定条件下合法经营，并将其纳入政府监管 体系中以充分发挥其优 势。(1)出台相应政策以对 中小企业互助基金进行正规手续的办理与注册。在国内现有的巾小企业互助基金成立政策基础上进行改善，从由政府推动、财政出资再加上企业自愿认缴，逐步过渡到采取由企 要，同时政府不会有会员企业缓解短期融资的需业之间自发组织成立、企业独立筹资，为 很大的财政负担以及风险。(2