味精项目财务分析表

1、味精项目财务分析表一、项目投资背景分析坚持深化改革。坚持全面深化改革体制机制，以制度创新为核心，积极推进供给侧改革，着力破除阻碍我市工业转型升级体制积弊、激发创新创业活力，激发发展新动力。坚持创新驱动。坚持以创新促转型、以创新带升级，加大创新支持力度，优化创新创业环境，切实提高自主创新、集成创新、引进消化吸收再创新能力，将创新打造成工业提档升级源动力。坚持项目带动。坚持投资拉动扩大工业经济总量，加强对产业拉动力强、税源潜力大、环境友好型项目的筛选和扶持，加强对智能化、绿色化技术改造项目的支持，夯实工业转型升级基础。坚持对外开放。坚持全面推进全方位、多层次、宽领域对外开放，着力构建开放型工业经济

2、体系，积极营造优质、高效发展环境，充分利用“两种资源、两个市场”，培育工业发展新活力。坚持两化融合。坚持以工业化带动信息化、以信息化促进工业化，充分发挥新一代信息技术集聚要素、提质增效升功能，着力推动信息技术与工业深度融合，积极培育“互联网工业”的升级发展新模式。坚持绿色共享。坚持倡导绿色低碳生产模式，支持工业企业开展节能环保改造，研发环保型产品，促进经济效益与生态效益的有机统一，实现发展成果人民共享。味精是一种鲜味剂，又名味粉、味之素、谷氨酸钠、麸氨酸钠，主要成分是谷氨酸的钠盐。自1908年发现至今已有100多年的历史，味精世界各国广泛应用于调味品、食品、餐饮等各大行业。全球味精产能主要集中

3、在亚洲国家，其中，中国是全球味精的主要生产国，约占全球味精总产能的76%，其次是日本、越南，味精产能全球占比分别为10%、5%。多年以来，我国味精行业一直处于产能过剩状况，虽然行业经历了三轮产能整合，但总体产能仍然大于需求，行业产能利用率一直维持在65%左右。究其原因，行业产能整合带来的是中小企业的退出，而行业中大企业却一直在扩张产能，也就是说大企业的产能扩张弥补了中小企业的产能减少。阜丰、梅花、伊品寡头竞争格局稳定。味精生产属于高污染行业，随着国家对环境保护问题的日益重视，各种环保政策频出，对味精行业产生了深刻的影响。1996-2004年，国家相继制定了GB8978：污水综合排放标准以及GB

4、19431-2004：味精工业污染物排放标准。2007年，国家颁布关于印发关于促进玉米深加工工业健康发展的指导意见的通知规定了味精能耗、水耗、主要污染物排放量等技术指标。2007-2009年，国家多次出台相关文件对味精工业的发展做出具体规定。2013年，为针对行业产能过剩的问题，国家提出大幅淘汰味精产能规划。自此，我国味精行业进入快速整合阶段，全国味精生产企业下降至12家，盈利状况有所好转，行业集中度持续提升。我国味精需求整体呈现缓慢增长态势。味精下游需求主要集中在食品加工及添加剂、餐饮消费和家庭消费等，所占味精需求的比重分别在50%、30%、20%左右。近年来，伴随着国内人均收入水平的不断提

5、高以及消费升级进程的稳步推进，我国餐饮消费需求旺盛。2010-2019年餐饮业收入从1.76万亿增长到4.67亿元，CAGR+11.43%。受此拉动，我国味精表观消费量整体呈现微涨趋势，2010-2014年，我国味精表观消费量逐步下滑，2014-2018年我国味精表观消费量需求开始回升，从144万吨上升至168万吨。随着国内疫情的逐步平稳，复工复产的稳步推进，下游消费逐步呈现回暖趋势。味精行业呈现典型的寡头竞争格局，头部企业拥有定价权，在消费回暖背景下，头部企业有望提价，贡献公司利润弹性。2019年1-4季度越南味精产量逐渐增长，2019年12月越南味精产量为30.4千吨，同比增长9.3%。2

6、019年越南味精产量为329.7千吨，同比增长7.9%。二、企业背景分析公司秉承“诚实、信用、谨慎、有效”的信托理念，将“诚信为本、合规经营”作为企业的核心理念，不断提升公司资产管理能力和风险控制能力。公司自成立以来，坚持“品牌化、规模化、专业化”的发展道路。以人为本，强调服务，一直秉承“追求客户最大满意度”的原则。多年来公司坚持不懈推进战略转型和管理变革，实现了企业持续、健康、快速发展。未来我司将继续以“客户第一，质量第一，信誉第一”为原则，在产品质量上精益求精，追求完美，对客户以诚相待，互动双赢。三、项目投资概述我国相关产业发展的主要任务是贯彻落实科学发展观和走新型工业化道路原则，加快结构

7、调整。相关产业要持续结构调整和产业升级，加强和改进投资管理，建立企业自我约束机制，完善有利于发展的市场环境，进一步加强和改善宏观调控，避免投资盲目扩张，促进相关产业健康发展。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资53926.66万元，其中：建设投资43595.99万元，占项目总投资的80.84%；建设期利息1140.88万元，占项目总投资的2.12%；流动资金9189.79万元，占项目总投资的17.04%。项目正常经营年份每年营业收入106000.00万元，综合总成本费用88705.98万元，税金及附加490.42万元，净利润12602.70万元，财务内

8、部收益率17.07%，财务净现值8268.40万元，全部投资回收期6.37年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一

9、致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资43595.99万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计38291.89万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为15729.75万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程23642.5673764.799447.351.11#生产车间7092.7722129.442834.201.22#生产车间5910.64

10、18441.202361.841.33#生产车间5674.2117703.552267.361.44#生产车间4964.9415490.611983.942仓储工程12730.6126606.972920.832.11#仓库3819.187982.09876.252.22#仓库3182.656651.74730.212.33#仓库3055.356385.67701.002.44#仓库2673.435587.46613.373行政办公及生活服务设施3146.2816643.822344.133.1行政办公楼2045.0810818.481523.683.2宿舍及食堂1101.205825.348

11、20.454公共工程5910.647210.98746.82辅助用房等5绿化工程11483.95207.02绿化率15.66%6其他工程16382.5963.60场地、道路、景观亮化等7合计73333.00124226.5615729.752、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为21440.94万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为1121.20万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为4302.74万元。

12、（三）预备费本期项目预备费为1001.36万元。建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用15729.7521440.941121.2038291.8987.83%1.1建筑工程费15729.7515729.7536.08%1.2设备购置费21440.9421440.9449.18%1.3安装工程费1121.201121.202.57%2工程建设其他费用4302.744302.749.87%2.1土地出让金1714.441714.443.93%2.2其他前期费用2588.302588.305.94%3预备费1001.361001.362

13、.30%3.1基本预备费580.99580.991.33%3.2涨价预备费420.37420.370.96%4建设投资合计43595.99100.00%固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用15729.7521440.941121.2038291.8989.00%1.1建筑工程费15729.7515729.7536.56%1.2设备购置费21440.9421440.9449.84%1.3安装工程费1121.201121.202.61%2固定资产其他费用2588.302588.306.02%3预备费1001.361001.362.

14、33%3.1基本预备费580.99580.991.35%3.2涨价预备费420.37420.370.98%4建设期利息1140.881140.882.65%5固定资产投资43022.43100.00%6固定资产投资合计43022.43100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款23283.38万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息1140.88万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目

15、产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为9189.79万元。八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资53926.66万元，其中：建设投资43595.99万元，占项目总投资的80.84%；建设期利息1140.88万元，占项目总投资的2.12%；流动资金9189.79万元，占项目总投资的17.04%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资53926.66100.00%1.1建设投资43595.9980.84%1.1.1工

16、程费用38291.8971.01%1.1.1.1建筑工程费15729.7529.17%1.1.1.2设备购置费21440.9439.76%1.1.1.3安装工程费1121.202.08%1.1.2工程建设其他费用4302.747.98%1.1.2.1土地出让金1714.443.18%1.1.2.2其他前期费用2588.304.80%1.2.3预备费1001.361.86%1.2.3.1基本预备费580.991.08%1.2.3.2涨价预备费420.370.78%1.2建设期利息1140.882.12%1.3流动资金9189.7917.04%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资53926.66万

17、元，其中申请银行长期贷款23283.38万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资53926.66100.00%1.1建设投资43595.9980.84%1.2建设期利息1140.882.12%1.3流动资金9189.7917.04%2资金筹措53926.66100.00%2.1项目资本金30643.2856.82%2.1.1用于建设投资20312.6137.67%2.1.2用于建设期利息1140.882.12%2.1.3用于流动资金9189.7917.04%2.2债务资金23283.3843.18%2.2.1用于建设投资23283.3

18、843.18%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入106000.00万元。（二

19、）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=4086.79万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用88705.98万元，其中：可变成

20、本73459.15万元，固定成本15246.83万元。正常经营年份项目经营成本85130.00万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值20460.2919488.4318516.5717544.7116572.8515600.9914629.1313657.2712685.4111713.551.2当期折旧费971.86971.86971.86971.86971.86971.86971.86971.86971.86971.861.3净值19488.4318516.5717544.71165

21、72.8515600.9914629.1313657.2712685.4111713.5510741.692机器设备15年2.1原值22562.1421133.2019704.2618275.3216846.3815417.4413988.5012559.5611130.629701.682.2当期折旧费1428.941428.941428.941428.941428.941428.941428.941428.941428.941428.942.3净值21133.2019704.2618275.3216846.3815417.4413988.5012559.5611130.629701.688

22、272.743合计3.1原值43022.4340621.6338220.8335820.0333419.2331018.4328617.6326216.8323816.0321415.233.2当期折旧费2400.802400.802400.802400.802400.802400.802400.802400.802400.802400.803.3净值40621.6338220.8335820.0333419.2331018.4328617.6326216.8323816.0321415.2319014.43无形资产和其他资产摊销估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101无形资产

23、50年1.1原值1714.441714.441714.441714.441714.441714.441714.441714.441714.441714.441.2当期摊销费34.2934.2934.2934.2934.2934.2934.2934.2934.2934.291.3净值1680.151645.861611.571577.281542.991508.701474.411440.121405.831371.542其他资产50年2.1原值2.2当期摊销费2.3净值3合计3.1原值1714.441714.441714.441714.441714.441714.441714.441714.4

24、41714.441714.443.2当期摊销费34.2934.2934.2934.2934.2934.2934.2934.2934.2934.293.3净值1680.151645.861611.571577.281542.991508.701474.411440.121405.831371.54（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加490.42万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=16803

25、.60（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=16803.6025.00%=4200.90（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额16803.60万元，缴纳企业所得税4200.90万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=16803.60-4200.90=12602.70（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：

26、财务内部收益率（FIRR）=17.07%。本期项目投资财务内部收益率17.07%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=8268.40（万元）。以上计算结果表明，财务净现值8268.40万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投

27、资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.37年。本期项目全部投资回收期6.37年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增

28、加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为19.41。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为17.86。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款