财务管理与分析练习题(附参考答案)

1、财务管理与分析 练习题（以下解答可能有错，仅供参考）一、是非判断题 （ ）1、企业资金的实质是生产经营过程中运动着的价值。（ ）2、财务管理中的投资是指对外投资。如购买其他公司股票、债券，或与其他企业联营，或投资于外部项目。（ ）3、财务管理的环节主要有规划和预测、财务决策、财务预算、财务控制和财务分析、业绩评价与激励。（ ）4、“利润最大化目标”是关于财务管理目标的一种观点，这里的“利润”是指企业在一定时期内实现的税前利润。（ ）5、纯粹利率是指在无通货膨胀、无风险情况下的社会平均资金利润率；在没有通货膨胀的情况下，纯粹利率可用国库券的利率衡量。（ ）6、一般地说，金融工具的流动性与收益性呈

2、反方向变化；而金融工具的收益性与风险性呈正方向变化。（ ）7、资产的风险有两种：系统风险和非系统风险。可以通过增加组合中资产的数目而分散的风险是系统风险；否则就是非系统风险。（ ）8、经营风险和财务风险是对企业特有风险的进一步分解。（ ）9、如果资产组合得当，可以通过资产多样化组合达到完全消除风险的目的。（ ）10、在衡量单项资产的风险大小时，标准离差率比标准差更恰当。（ ）11、系数的大小可以反映出个别股票的公司特有风险，就某只股票而言，系数的数值（绝对值）愈大，该股票的公司特有风险也愈大。（ ）12、风险价值系数反映了投资者对风险的偏好。风险价值系数越高，说明投资者对风险的容忍程度越高，即

3、投资者越愿意冒险。（ ）13、即付年金的终值大于普通年金的终值；而即付年金的现值大于普通年金的现值。 （ ）14、无限期地每年年初支付360元，按照8%的年利率复利计算，相当于现在一次性支付4500元。（ ）15、股票的本期收益率只考虑现金股利和当日该股票的收盘价，不考虑买进该股票的价格，也不考虑卖出该股票的价格。（ ）16、从理论上说，股利零成长股票的价值等于年股利额与必要报酬率（折现率）的比值。（ ）17、一般而言银行利率上调后，固定利率债券的价格会下跌；而债券价格的下跌会导致债券的持有期收益率上升（假如投资者将债券持有至到期）。（ ）18、某投资者平价（面值）购入期限较长的债券，准备一直

4、持有至到期。如果不考虑其中的手续费，也不存在其它的风险，那么，该投资者购买此债券的持有期收益率必然等于票面利率。（ ）19、项目投资属于对内投资，证券投资属于对外投资。（ ）20、项目投资决策评价指标有两类：静态指标和动态指标。其中静态指标包括静态投资回收期和投资收益率。（ ）21、在其他条件不变的前提下，提高贴现率通常会引起投资项目的净现值减少；反之亦然。（ ）22、在评价比较不同投资项目的优劣时，用净现值法和获利指数法评价的结果是一致的。即净现值较大的投资项目其获利指数也较大，反之亦然。（ ）23、营运资金总额等于流动资产总额减去流动负债总额的差额。（ ）24、一般地说，存货周转期、应收账

5、款周转期和应付账款周转期越长，营运资金的数额越大。（ ）25、信用条件包括信用标准、信用期限、折扣期限和现金折扣率。（ ）26、如果企业的信用标准严格，给予客户的信用期限很短，这会使得应收账款的周转速度很快，将有利于增加企业的利润。（ ）27、如果延长信用期限引起的销量增加带来的收益能补偿相应增加的收账费用和坏账损失，那么，延长信用期限对公司必定是有利的。（ ）28、在其它条件不变的前提下，收账费用和坏账损失成反方向变化。即在其他条件不变的情况下，当收账费用增加时，坏账损失一般会减少；反之亦然。（ ）29、存货ABC分类的标准主要有两个：一是金额标准；二是品种数量标准。其中金额标准是最基本的，

6、品种数量标准仅作为参考。（ ）30、权益性筹资的资金成本相对较低，负债性筹资的资金成本相对较高。（ ）31、企业的资金可以分为长期资金和短期资金。其中长期资金通常采用吸收直接投资、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁和留存收益等方式筹集。（ ）32、采用留存收益方式筹资与发行普通股票筹资一样，分散公司的控制权是其缺点之一。（ ）33、作为一种筹资方式，融资租赁具有筹资速度快、限制条件少、税收负担轻和资金成本低等优点。（ ）34、保守型筹资组合策略具有风险低、资金成本高和收益低的特点。（ ）35、在计算综合资金成本时，可以按照各种方式筹集资本的账面价值确定其占全部资本的比重，也可以按照它们的市

7、场价值或者目标价值确定其占全部资本的比重。（ ）36、边际资金成本实际上是随筹资额增加而提高的加权平均资金成本。（ ）37、在企业盈利的前提下，假定其他因素不变，销售量越大，则经营杠杆系数越小。（ ）38、所谓资本结构是指企业的权益资本中各个组成部分的比例关系。（ ）39、净收益理论认为，不论企业的财务杠杆程度如何，其整体资金成本不变，企业的价值也就不受资本结构的影响，因而不存在最佳资本结构。（ ）40、等级筹资理论认为，从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式首先是内部筹资，其次是借款、发行债券和可转换债券，最后是发行新股筹资。（ ）41、如果两种资本结构的每股盈余无差别点（指销售额）为40

8、00万元，则当实际销售额大于4000万元时，债务资本比重较高的资本结构能够带来更高的每股收益。（ ）42、实行剩余股利政策能使公司每年发放的股利直接和当年的盈利挂钩，体现多盈利多分利、少盈利少分利。（ ）43、投资者如想要分得现金股利，他（她）应当在除权日或者除权日之前购进公司的股票。（ ）44、目前上市公司实施配股、增发新股和资本公积金转增股本等方案均是筹集资金的方式。（ ）45、在企业息税前利润大于零的前提下，如果其他条件不变，则企业增加负债必然会导致净资产收益率的提高。（ ）46、企业的投资者最关注企业的盈利能力，而企业的债权人最关注企业的偿债能力。（ ）47、盈利企业的已获利息倍数（利

9、息保障倍数），值必定大于1。（ ）48、企业的资产负债率越高，其产权比率就越低。（ ）49、应收账款周转率（次数）和应收账款周转期（周转天数）是衡量应收账款周转能力的两个财务指标：周转率越高，说明应收账款周转越快；而周转天数越大，则说明应收账款周转越慢。（ ）50、按照证监会的规定，如果上市公司在某一年度中普通股数量发生增减变化，则计算每股收益时，“普通股份总数”应采用按月计算的“加权平均发行在外普通股股数”。二、单项选择题1、现代财务管理理论认为，企业的最终目标是实现企业（ D ）。A、产值最大 B、利润最大 C、账面净资产最大D、企业价值最大2、财务管理的环境主要有三个方面，除了经济环境和

10、法律环境外，最重要的是（ C ）。A、销售环境 B、公司治理和财务监控环境C、金融环境 D、政治环境3、国际惯例将金融市场分为两类：一类是货币市场，另一类是（ D ）。A、二级市场 B、流通市场 C、发行市场 D、资本市场4、风险收益率是指某项资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益，它在数量上可表示为（ C ）。A、必要收益率与纯粹利率之差 B、无风险收益率与纯粹利率之差C、必要收益率与无风险收益率之差 D、纯粹利率与通货膨胀补偿率之和5、从统计上说，（ B ）可以用来比较具有不同预期收益率的资产的风险，因而它是反映资产风险大小的最恰当的统计指标。A、预期收益率 B、标准

11、离差率 C、风险价值系数 D、标准差6、对可能给企业带来灾难性损失的资产，企业向保险公司投保，这种行为属于风险控制中的（ C ）。A、规避风险 B、减少风险 C、转移风险 D、接受风险7、设某投资项目收益率的标准离差率为64%，无风险收益率为5%，如果某决策者确定的风险价值系数为0.15，则该决策者投资该项目的必要收益率是（ B ）。 A、9.6% B、14.6% C、18.2% D、20%8、资本资产定价模型“ R = Rf + ( Rm Rf ) ”中的“( Rm Rf )”表示（ D ）。A、无风险收益率 B、某项资产的风险溢酬C、整个市场的平均收益率 D、整个市场的平均风险溢酬9、19

12、97年2月19日邓小平同志逝世，2月20日上证综合指数大幅波动，几乎所有股票的振幅都在8%以上。这种风险属于证券投资中的（ A ）。A、系统风险 B、非系统风险 C、经营风险 D、财务风险10、某投资组合含甲、乙两种资产，两种资产收益率的标准差分别是6%和9%，投资比重分别为40%和60%，两种资产的相关系数为0.6，则该投资组合的标准差为（ B ）。A、5.4% B、8.25% C、7.10% D、15.65%11、某人准备现在存入银行一笔钱，希望从第一年开始在今后6年内每年年末取出3000元供子女上学，设年复利率为5%，此人现在应一次存入约（ B ）元。A、2238.64 B、15227.

13、07 C、18000 D、20405.7312、某人每年年末存入1000元，按5%的年复利率计算利息，10年中支付的利息总额最接近的数额是（ C ）元。A、628.89 B、2278.27 C、2577.90 D、7721.7313、某人年初存入银行1000元，假设银行按每年10%的复利计息，每过一年取出200元，则最多能够足额（200元）提款的次数是（ C ）。 A、5 B、6 C、7 D、814、偿债基金系数是（ C ）。A、复利终值系数的倒数 B、复利现值系数的倒数C、年金终值系数的倒数 D、年金现值系数的倒数15、固定成长股票是指（ B ）。A、每年分配的股利保持不变的股票 B、每年分

14、配的股利呈等比级数增长的股票C、每年分配的股利呈等差级数增长的股票D、股价呈等比级数增长的股票16、某投资者以50元/股的价格购入A股票1000股，持有半年后以52元/股的价格出售，该投资者在持有期间每股获得1.05元的股利，则（不考虑交易费用）该投资者持有该股票的持有期年均收益率为（ D ）。A、8% B、2.1 C、6.1% D、12.2%17、年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以40000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%，已提折旧28800元；目前可以按10000元价格卖出，假设所得税税率为30%，则卖出现有设备对现金流量

15、的影响是（ D ）。A、减少360元 B、减少1200元 C、增加9640元 D、增加10360元18、下列投资决策评价指标属于反指标的是（ D ）。 A、净现值 B、投资收益率C、获利指数 D、静态投资回收期19、下列投资项目评价指标中，不受建设期长短、投资方式不同、有无回收额影响的是（ B ）。A、投资回收期 B、投资收益率C、净现值率 D、内部收益率20、使投资项目现金流量的净现值等于零的贴现率称为（ B ）。 A、现值指数 B、内部报酬率 C、外部收益率 D、动态投资回收期21、下列业务会引起企业营运资金发生变化的是（ C ）。A、收回以前年度的销货款 B、支付以前年度购货款C、将商品

16、以高于成本的价格出售，货款未收（不考虑其中的税收因素）D、采购一批存货，货款未付（不考虑其中的税收因素）22、确定最佳现金持有量的成本分析模式和存货模式均需要考虑的成本包括（ B ）。A、短缺成本 B、机会成本 C、变动性转换成本 D、固定性转换成本23、公司推行现金折扣政策的主要目的是（ B ）。 A、吸引客户，扩大赊销 B、鼓励客户尽早付款 C、增加收益 D、考验客户的信用状况24、对存货进行ABC分类管理时，对于那些存货品种数量繁多而价值金额却很小的存货，应当作为（ C ）进行管理。A、 A类存货 B、 B类存货 C、 C类存货 D、以上答案均不正确25、已知某企业某年需要耗用零件200

17、0件，每订购一次的订货成本为500元，每个零件年储存成本为8元。那么该种零件的经济订购批量为（ D ）。 A、40件 B、50件 C、400件 D、500件26、下列筹资方式属于权益性筹集方式的是（ A ）。 A、发行普通股 B、发行债券 C、融资租赁 D、商业信用27、比率预测法是预测资金需要量的一种方法，这里使用的比率有很多，其中最常用的比率是（ B ）。A、存货周转率 B、应收账款周转率C、资金与销售额之间的比率 D、资产负债率28、股票按股东的权利不同、义务不同可以分为（ A ）两种。 A、普通股票和优先股票 B、记名股票和无记名股票 C、A股、B股和H股 D、参加优先股和不参加优先股

18、29、某公司发行面值为1元的普通股5000万股，每股发行价格为 2.5 元，发行费用为筹资总额的4%，预计第一年的股利每股0.18元，以后每年递增5%，则该公司发行此普通股的资金成本率为（ C ）。A、7.5% B、8% C、12.5% D、23.75%30、下列属于借款合同中的一般性限制条款的是（ A ）。A、对支付现金股利的限制 B、贷款专款专用C、禁止企业贴现应收票据或转让应收账款D、定期向银行提交财务报表31、某公司拟发行债券总额1000万元，票面利率为6%，发行手续费率为0.5%，所得税税率为33%，那么，该公司发行此债券的资金成本率约为（ B ）。 A、4.02% B、4.04%

19、C、6.00% D、6.30%32、某公司从银行取得200万元的一年期借款，年利率为7.92%，银行要求公司维持12%的补偿性余额，则该项借款的实际年利率为（ C ）。 A、6.97% B、8.87% C、9.00% D、13.03%33、下列属于商业信用融资的缺点是（ C ）。 A、筹资非常不方便 B、限制条款多 C、期限较短 D、筹资成本高34、计算边际资金成本时，需要首先计算确定各种筹资方式的（ A ）。A、筹资总额分界点 B、每股收益无差别点C、综合资金成本 D、财务杠杆系数35、已知企业筹资总额2000万元，其中借款400万元，其资金成本率为7.5%；发行债券筹资600万元，其资金成

20、本率为9%；发行股票筹资1000万元，其资金成本率为12%。则该企业筹集该项资金的平均资金成本率为（ D ）。 A、 9% B、 9.5% C、10% D 10.2%36、已知某企业经营A产品的经营杠杆系数为2倍，财务杠杆系数为1.5倍，则当产品的销售量在原来的基础上增加10%时，其每股税后利润将增加（ D ）。 A、15% B、20% C、25% D、 30% 37、已知企业的经营杠杆系数为3，固定成本及利息总额为11万元，其中利息费用为1万元，则已获利息倍数为（ A ）。A、5 B、5.5 C、10 D、1138、一种资本结构理论认为，企业负债程度越高，加权平均资金成本就越低；当负债比率达

21、到100%时，企业价值达到最大。这种理论叫（ A ）。A、净收益理论 B、净营业收益理论C、MM理论 D、代理理论39、确定最佳资本结构的方法有三种，除了比较资金成本法和公司价值分析法外，还有一种非常重要的方法叫做（ B ）。A、筹资总额分界点法 B、每股收益无差别点法C、边际贡献分析法 D、财务杠杆分析法40、公司发放股利不能侵蚀资本，即公司不能因支付股利而引起资本减少。这主要是体现收益分配中（ B ）的要求。A、分配与积累并重原则 B、资本保全原则C、投资与收益对等原则 D、兼顾各方利益原则41、股利理论中的“在手之鸟”理论也称为（ A ）。 A、股利重要论 B、信号传递理论 C、所得税差

22、异理论 D、代理理论42、比较而言，（ D ）的股利政策使公司在股利发放上具有较大的灵活性。A、剩余股利政策 B、固定股利政策C、固定支付比率 D、低正常股利加额外股利政策43、剩余股利政策的优点是（ C ）。A、有利于稳定股价 B、有利于获得财务杠杆利益C、有利于企业价值的长期最大化 D、增强投资者信心44、某公司本年度实现净利润5000万元，下一年度投资需筹措资金6000万元，其中40%拟采取负债筹集，其余部分通过留存收益融资。则该公司采用剩余股利政策时，本年度应分配的现金股利总额是（ A ）万元。 A、1400 B、2000 C、2600 D、300045、如果某企业年末流动比率远高于行

23、业平均值，而速动比率却低于行业平均值，这通常说明该企业（ B ）。A、流动资产比率高于行业平均水平 B、存货比率高于行业平均水平C、应收账款比率高于行业平均水平 D、短期资金（流动负债）比率高于行业平均水平46、某企业本期所有的利息费用均计入财务费用核算，其利息保障倍数等于1，说明该企业（ D ）。A、负债比率很高 B、利润总额等于利息费用C、利润总额等于利息费用的两倍 D、处于盈亏平衡状态47、下列反映资产负债率、产权比率和有形净值债务率三项财务比率数值的大小关系中，正确的是（ A ）。A、资产负债率产权比率有形净值债务率B、产权比率资产负债率有形净值债务率C、资产负债率有形净值债务率产权比

24、率D、有形净值债务率资产负债率产权比率48、从现金流入、流出的角度来评价企业收益的质量优劣的财务指标是（ B ）。 A、资本保值增值率 B、盈余现金保障倍数 C、已获利息倍数 D、净资产收益率49、杜邦财务分析体系的核心指标是（ C ）。 A、边际贡献率 B、资产净利率 C、净资产收益率 D、销售净利率50、杜邦财务分析体系是以（ B ）为基础的。 A、净资产收益率=资产净利率营业净利率权益乘数 B、净资产收益率=营业净利率资产周转率权益乘数C、资产净利率=营业净利率资产周转率D、净资产收益率=营业净利率资产周转率产权比率三、多项选择题1、企业的财务活动包括（ ABCD ）。A、投资活动 B、

25、资金营运活动 C、筹资活动 D、分配活动2、我国目前的政策性银行主要有（ CD ）。A、中国人民银行 B、中国银行C、中国进出口银行 D、中国农业发展银行3、金融工具一般具有（ ABCD ）等基本特征。A、期限性 B、流动性 C、风险性 D、收益性4、下列属于我国的非银行金融机构的有（ ABCD ）。A、金融租赁公司 B、金融资产管理公司 C、财务公司 D、信托投资公司5、利率的一般计算公式中的“风险收益率”包括（ ABC ）。A、违约风险收益率 B、流动性风险收益率C、期限风险收益率 D、通货膨胀补偿率6、资产的“无风险收益率”在数量上由（ AD ）两部分组成。A、纯粹利率 B、流动性风险收

26、益率C、期限风险收益率 D、通货膨胀补偿率7、资产的“风险收益率”取决于（ AC ）两个因素。A、该资产的风险大小 B、纯粹利率的高低C、投资者对风险的偏好 D、投资者的幸运8、公司特有风险又可以分为（ CD ）。A、系统风险 B、非系统风险 C、经营风险 D、财务风险9、关于投资组合的下列说法，正确的是（ AB ）。A、投资组合的系数等于组合中各资产系数的加权平均数B、投资组合的期望收益率等于组合中各资产期望收益率的加权平均数C、投资组合的方差等于组合中各资产方差的加权平均数D、当两种资产呈完全负相关时，它们任一投资组合的标准差必等于零10、如果以F/P（i,n）表示复利终值系数，P/F（i

27、,n）表示复利现值系数，F/A（i,n）表示年金终值系数，P/A（i,n）表示年金现值系数。则下列关于终值和现值系数的关系正确的有（ ACD ）。A、F/P（i,n）P/F（i,n）=1 B、F/A（i,n）P/A（i,n）=1C、F/A（i,n）=P/A（i,n）F/P（i,n） D、P/A（i,n）=F/A（i,n）P/F（i,n）11、影响股票的持有期年均收益率的因素有（ ABCD ）。A、买入该股票的价格 B、卖出该股票的价格C、持有期间分得的现金股利 D、持有时间（年限）12、根据固定成长股票的估价模型，股票的价值取决于以下（ ABD ）等因素。A、前一次或下一次分配的股利水平 B、

28、股利增长率C、未来出售股票的资本利得 D、投资者的期望报酬率13、下列因素会影响债券定价的有（ ABCD ）。A、票面利率 B、必要报酬率C、计息期（即利息支付频率） D、到期时间长短14、假设某公司同时购买了两种国库券：一种为10年期的国库券，票面利率为9%；另一种为5年期的国库券，票面利率亦为9%。两种国库券的其他方面没有区别，均在证券市场中交易。则下列关于国库券的交易价格和市场利率波动的相互关系的论述中，正确的是（ BD ）。A、当市场利率急剧上涨时，两种国债价格均下跌，且前一种下跌得更多B、当市场利率急剧上涨时，两种国债价格均下跌，且后一种下跌得更多C、当市场利率急剧下跌时，两种国债价

29、格均上涨，且前一种上涨得更多D、当市场利率急剧下跌时，两种国债价格均上涨，且后一种上涨得更多15、下列属于投资决策中运用的动态评价指标的有（ ABCD ）。 A、净现值 B、获利指数C、内部收益率 D、动态投资回收期16、在其他条件不变的前提下，提高贴现率会引起投资项目的（ BC ）发生变化。A、会计收益率 B、净现值 C、现值指数 D、内部收益率17、流动资产的特点表现为（ ABCD ）。A、投资回收期短 B、流动性强C、具有并存性 D、具有波动性18、直接影响营运资金周转的因素主要包括（ ABC ）。A、存货周转期 B、应收账款周转期C、应付账款周转期 D、投资回收期19、企业持有现金的原

30、因主要是满足（ ABD ）。A、交易性需要 B、预防性需要C、日常零星支出需要 D、投机性需要20、企业持有现金的成本包括（ ABD ）。A、持有成本 B、转换成本 C、财务成本 D、短缺成本21、企业持有应收账款需要付出一定的代价（成本），主要包括（ ABD ）。A、管理成本 B、机会成本 C、转换成本 D、坏账成本22、在其他条件不变的前提下，缩短信用期限通常会引起（ ABC ）。 A、产品销量减少 B、应收账款余额减少 C、收账费用减少 D、坏账损失增加23、存货经济进货批量基本模式的假设条件包括（ ABC ）。A、存货的耗用是均衡的 B、不存在数量折扣C、仓储条件不受限制 D、可能出现

31、缺货的情况24、建立存货经济进货量基本模型时，下列成本中与经济进货量成反方向变化的有（ A ）。A、单位储存成本 B、交易成本 C、（每次）进货费用 D、缺货成本25、下列筹资方式属于筹集短期资金的有（ ABC ）。A、商业信用 B、短期融资券C、应收账款转让 D、融资租赁26、下列属于负债性筹资方式的有（ BCD ）。A、发行股票 B、发行债券 C、融资租赁 D、商业信用27、下列属于混合筹资方式的有（ AD ）。A、发行可转换债券 B、发行优先股票C、融资租赁 D、发行认股权证28、在采用吸收直接投资方式筹集资金时，投资方可以（ ABCD ）。A、以现金出资 B、以实物出资C、以工业产权出

32、资 D、以土地使用权出资29、下列属于借款合同中的例行性限制条款的是（ ABD ）。A、不准在正常情况下出售大量资产B、禁止以资产作其他承诺的担保或抵押 C、贷款专款专用D、定期向银行提交财务报表30、融资租赁包括（ BCD ）等几种形式。 A、经营租赁 B、直接租赁 C、杠杆租赁 D、售后租回31、下列属于商业信用形式的有（ ABD ）。A、延期付款（不涉及现金折扣） B、预收货款 C、短期借款D、（有现金折扣条件下）在折扣期内付款，享受折扣32、现金折扣政策是信用政策的重要内容。销售方提供现金折扣优惠条件主要是为了鼓励购买方尽早付款。在现金折扣中，销售方付出的代价（ AD ）。A、与折扣百

33、分比的大小呈正比例 B、与信用期的长短呈正比例C、与折扣百分比的大小呈反比例 D、与信用期的长短呈反比例33、企业安排积极型（激进型）筹资组合策略，（ AC ）。 A、临时性负债超过临时性流动资产的资金需要量 B、具有较高的筹资成本和较低的收益水平 C、承担较低的财务风险 D、大多数企业常采用的筹资组合策略34、息税前利润指标的大小与下列（ ACD ）无关。A、企业的资本结构 B、企业的盈利状况C、企业的所得税政策 D、企业承担的利息费用35、在企业盈利的情况下，财务杠杆率的大小与（ BC ）呈反方向变动（假设某一因素变动时其他因素不变）。A、利息费用 B、息税前利润 C、销售量 D、固定成本

34、36、已知某企业经营A产品的经营杠杆率为2倍，财务杠杆率为1.5倍，则当其他条件不变时，下列结论成立有是（ ACD ）。A、当产品的销售量增加10%时，其息税前利润将增加20% B、当产品的销售量增加10%时，其每股利润将增加25% C、当产品的销售量增加10%时，其每股利润将增加30%D、当息税前利润增加10%时，其每股利润将增加15%37、企业目前的普通股股本总额为5000万股，权益资本和债务资本的结构为3：2。公司欲增加投资需追加筹资3000万元，现有两种方式：一是发行普通股，二是增加长期债务，假设追加筹资后，公司的债务资本和权益资本的资金成本保持不变。经分析两种筹资方式的每股利润无差别

35、点为35000万元。则下列关于销售额（S）和每股利润（EPS）的分析正确的是（ ABD ）。A、当S等于35000万元时，两种筹资方式的EPS相等B、当S大于35000万元时，增加长期负债筹资方式的EPS较大C、当S小于35000万元时，增加长期负债筹资方式的EPS较大D、当S小于35000万元时，发行普通股筹资方式的EPS较大38、公司确定收益分配政策时应考虑的因素包括四个方面：法律因素、公司因素、股东因素和债务契约与通货膨胀。下面各项应当属于公司因素的有（ ABD ）。 A、投资需求 B、筹资成本 C、盈利的稳定性 D、控制权39、股份有限公司的净利润在向普通股股东分配股利前，其净利润应当

36、（或可能）实行的分配包括（ ABC ）。 A、提取法定盈余公积金 B、提取任意盈余公积金 C、弥补企业以前年度亏损 D、向职工分配奖金40、目前，我国上市公司的股利分派形式是（ AB ）。 A、现金股利 B、股票股利 C、财产股利 D、负债股利41、一个既有流通股又有非流通股的上市公司分配股票股利，其结果是引起公司（ AB ）。A、每股收益降低 B、每股净资产减少 C、净资产收益率降低D、流通股的持股比例上升，非流通股的持股比例下降42、上市公司进行股票分割，其结果是公司（ ABC ）。A、股份总数增加 B、各股东的持股比例保持不变C、降低每股股价 D、注册资本增加43、上市公司实施股票回购的

37、动机通常有（ ABC ）。 A、改变公司的资本结构 B、提高每股收益C、传递公司的信息以稳定或提高公司的股价D、防止敌意收购44、设企业目前的流动比率和速动比率均小于1，如果赊购原材料若干，则会引起（ AD ）。 A、流动比率上升 B、速动比率上升 C、流动比率下降 D、速动比率下降45、假设企业在年末结账前将一批存货以高于其账面成本的价格出售，但货款尚未收回，而其他条件均不变。那么这一行为会引起企业（ AD ）。A、存货周转次数上升 B、应收账款周转次数上升C、存货周转次数下降 D、应收账款周转次数下降46、下列指标属于反映运营能力的财务指标的有（ ABD ）。A、劳动效率 B、应收账款周转

38、率C、产权比率 D、存货周转率47、下列财务比率属于反映企业盈利能力的有（ ABD ）。A、总资产报酬率 B、销售毛利率 C、市盈率 D、净资产收益率 48、某公司原来的流动比率为2:1，速动比率为1:1，若该公司实施突发性偿债，用货币资金偿还短期借款，会引起（ AD ）。 A、流动比率上升 B、速动比率上升 C、流动比率不变 D、速动比率不变49、若不考虑其他因素，所得税税率的变化会直接导致相应变化的指标有（ CD ）。 A、已获利息倍数 B、销售毛利率 C、每股收益 D、营业净利率50、沃尔比重评分法的关键在于（ BCD ）。A、指标的分解 B、指标的选定C、权重的分配 D、标准值的确定四

39、、计算分析题1、假设某一投资项目，需要投资2000万元，全为自有资金，该投资方案在不同市场情况下（这里假设“良好”、“一般”和“较差”三种情况）的收益率分布如下表： 市场情况良好一般较差息税前利润（率）32%15%2%概 率0.30.50.2假设有甲、乙两个投资者对该项目进行决策，他们确定的风险价值系数分别为0.15和0.25，而市场的无风险收益率为3%。计算分析甲、乙投资者对该项目的预期收益率。【解答】该投资项目的预期收益率E(R)(0.332%0.515%0.32%)17.5%该项目的标准差：标准离差率V=7.15%/17.5%=0.4086根据“投资者对该项目的预期收益率无风险收益率风险

40、价值系数标准离差率”甲投资者的对该项目的预期收益率=3%+0.150.4086=9.13%乙投资者的对该项目的预期收益率=3%+0.250.4086=13.21%2、德意公司准备进行股票投资。选择的投资对象有A、B、C三种股票，根据以往的历史资料分析，它们的收益率、标准差和系数有关资料见下表。A股票B股票C股票平均收益率Ki12%15%18%收益率标准差i4.8%12%27%贝它系数i1.251.602.00又已知三种股票两两的相关系数为：AB=0.85，BC=0.75，AC=0.80。要求：（1）如果德意公司将上述三种股票组合，投资比例为4：4：2，试计算该组合的期望收益率和组合的贝它系数。

41、（2）如果德意公司以A、B股票按照6：4的投资比例形成一个投资组合，试计算该组合的标准差。（3）如果德意公司以B、C股票按照6：4的投资比例形成一个投资组合，试计算该组合的标准差。（4）解释上述（2）和（3）计算结果的差异。解答：（1）根据：资产组合的风险系数p等于组合资产各单项资产风险系数i的加权平均数；资产组合的期望收益率等于组合中各单项资产期望收益率的加权平均数。E（Rp）=12%4/1015%4/1018%2/1014.4%p=1.254/101.64/10(-2.00)2/10=0.74(2)根据2AB=60%24.8%2+40%212%2+260%40%0.854.8%12%=0.

42、005484AB=7.4%(3) 2BC=60%212%2+40%227%2+260%40%(-0.75)12%27%=0.005184AB=7.2%(4)尽管三种股票中C股票的风险较大，但由于A、B股票的收益率正相关，两项资产的风险不能相互抵消，而B、C股票的收益率负相关，两项资产的风险有一定的抵消作用，所以得出的组合资产的标准差较前者小，即B、C组合后的风险较A、B组合后的资产风险小。3、2001年8月1日正是张先生23周岁生日，也是他大学毕业参加工作的时间。他在一家上市公司做财务工作，按照正常情况，张先生将于2038年8月1日退休。他从工作的第一个月开始每月从工资手扣除200元存入他的养

43、老金账户，同时公司也为他存入相等金额的养老金。如果该养老金的月投资收益率为0.5%，请你按照复利计算（结果精确到元）：（1）张先生在60周岁退休时养老金账户的本利和是多少？（2）如果张先生的寿命为80岁，那么他退休后可以从自己的养老金账户中每月（等额）取出多少钱作为养老？解：（1）F=2002（F/A，0.5%，3712）= 4001631.3 652523元（2）A = 652523/（P/A，0.5%，2012）= 652523/139.58 = 4675元4、资料：（1）东南化工股份有限公司向建设银行取得一笔2000万元3年期的贷款，银行规定到期一次还本付息，年利率为9%，按单利计息。（

44、2）为了保证借款人及时足额偿付借款本息，银行规定借款人在该银行的存款账户上建立偿债基金，要求该公司自借款之日起每过一年在存款账户上等额存入一笔基金，使3年后该基金账户的本利和正好能够偿还借款本息，而银行规定这类定期存款的年复利率为6%。要求（计算结果精确到0.01万元）： （1）根据资料（1）计算东南化工公司3年后应向银行归还的本利和合计；（2）根据资料（1）计算东南化工公司该笔借款实际承担的年利率（不考虑存款账户中建立的偿债基金）；（3）根据资料（1）和（2）计算东南化工公司在偿债基金账户中每年应当存入多少资金，才能在借款到期时能够足额偿还借款本金和利息。解答：（1）3年后需偿还的本利和=2

45、000（1+39%）=2540万元（2）设东南化工公司该笔借款实际承担的年利率为R，则20000（1+R）3=20000（1+39%） 得到 R=8.29%（3）需每年存入银行的资金A=2540/（F/A，6%，3）= 2540/3.1836 =797.84万元5、斯特勒股份有限公司前一次收益分配中每股分派的现金股利为0.45元，某投资者欲购买该公司的股票，他预计该公司以后每年的股利将按12%的固定比率增长。假设该股票的系数为1.50，无风险报酬率为5%，而所有股票的平均报酬率为15%。试通过计算回答：（1）该投资者投资于斯特勒公司股票的必要报酬率为多高？（2）如果目前该公司的股票价格为7.5

46、0元，请你指出：从理论上讲，该投资者在目前价位购买此股票值得吗？解答：（1）根据资本资产定价模型：投资者要求的必要报酬率为：R=5%+1.5（15%-5%）=20%（2）根据股利固定增长股票股价模型：斯特勒股份有限公司股票的理论价值： 即，股票的理论价值小于现时股票价格。因此，从理论上讲，该投资者在目前价位购买此股票不值得。6、某公司发行面值100元的债券10000份，债券期限6年，票面利率为6%，假设发行时市场利率为5%。（1）如果该债券为到期一次还本付息，试计算其每份的理论价格；（2）如果该债券为每年支付一次利息，到期一次还本，则该债券每份的理论价格应当是多少？（3）如果该债券规定到期一次

47、还本付息，而4年以后的市场利率为5%，则该债券4年后的（每份）理论价格应当是多少？（4）如果该债券规定到期一次还本付息，而某投资者在3年以后以每份115元的价格购入该债券，那么该投资者购买该债券的持有期收益率约为多少？解：（1）=101.48元（2）P=1006%（P/A，5%，6）+ 100（P/F，5%，6）=65.07571000.7462=105.07元（3）元（4），得：R=5.75%7、某投资项目第一年年初投资3200万元，第一年开始经营，预计第一年至第五年各年经营过程中的净现金流量依次为600万元，900万元、1100万元、1000万元、800万元。现有甲乙两个决策者对上述项目进行决策，甲投资者的期望报酬率为9%，而乙投资者的期望报酬率为12%。要求：通过计算后回答：（1）甲、乙两个投资者对该项目是否可行的评价结果是否相同？（2）用插值法近似计算该投资项目的内部收益率。（计算结果精确到0.01%）解答：（1）