案例12-1.爱特信的风险融资之路

1、.案例12-1:爱特信的风险融资之路爱特信公司的创建与发展离不开张朝阳这位风险企业家. 一般来说, 风险投资家分为3种类型: 专业型风险企业家, 学生型风险企业家和资本型风险企业家. 张朝阳属于专业型风险企业家. 在30岁之前, 张朝阳一直从事高科技领域的研发工作. 可以这样说, 他的成功得益于风险投资. 让我们先翻开爱特信公司创始人张朝阳的历史档案.一. 加盟ISI 1995年10月, 张朝阳正式及加盟ISI创业公司（美国互连网商务信息公司）， 任中国地区首席代表，负责ISI在中国及亚太地区的发展. 张朝阳的任务是为ISI公司在中国建立一个商业信息库, 然后和其他国家的信息库一同汇集到ISI

2、公司的同一服务器上, 用以网上信息传播. ISI创业公司虽然是一家小公司, 但是给张朝阳一个深刻了解和探索国内互连网的机会. 张朝阳在开创ISI中国公司业务之初, 在万泉庄园的一个24平方米的地方栖身, 并日以继夜地工作. 此时的张朝阳,明媚不仅作为留学生了解了美国的风险投资和硅谷创业公司的现实情况, 而且作为商务人员发现了互连网在中国所蕴藏的巨大商机.二. 寻求投资 1996年4月, 趁ISI在匹兹堡开会的机会, 张朝阳凭着自己的工作业绩在美国寻求投资. 张朝阳开始和MIT教授著名的风险投资家爱德华. 罗伯特进行接触, 想说服教授投资他构想中的公司. 寻求投资的第一个步骤要先给自己定价, 张

3、朝阳当时给自己标价为200万美元, 爱德华认为, 张朝阳给自己的定价高了. 而且他不愿意立即投钱, 他要等张朝阳再说服一个投资者投资, 才愿意一起投. 与此同时, 麻省理工学院一个名叫邦德的学生(他的父亲是一位亿万富翁)也愿意个人给张朝阳投资5万美元.三. 自创公司 1996年5月, 在布拉格会议上, 张朝阳向ISI总裁摊牌: 准备自创公司. 1996年7月, 张朝阳去美国呆了一个月, 草拟了商业计划书, 注册了美国ITC互连网技术有限公司, 并担任总经理. 他在美国的融资活动初期遇到数字化生存的作者葛洛. 庞蒂. 创业之初, 张朝阳就碰到了难题, 两起官司接踵而至. 他当时没有退路, 一边设

4、法融资, 希望尽快让自己的业务开展起来, 以便为离开ISI公司和解雇自己所雇佣的不称职的雇员而打官司, 最后以支付4万美元而了结.四. 融资迫在眉睫 张朝阳创办公司后, 迫切的事情就是筹措资金来发展公司的业务. 1996年7月到9月, 张朝阳在美国四处拜见各种各样的风险投资家, 推销自己的概念和计划, 但都遭到了拒绝. 当时美国投资者对中国的互连网市场表示怀疑. 1996年9月, 当他在两个月后再次见到葛洛. 庞蒂时, 对方邀请他一起去英国参加先锋论坛的演讲. 葛洛. 庞蒂被西方媒体誉为在计算机和传播科技领域最具有影响力的大师之一. 而先锋论坛的参加者都是计算机领域的元老, 包括VAN和APP

5、LE机的发明者. 这次会议的参加者都是IT界的大任务, 他不能失去这次机会. 后来, 张朝阳说: “第二天就是我的演讲, 错过了这次机会, 难以想象会是什么结局. 成败就在这一两个小时.” 先锋论坛为他提供了一个说服风险投资家到中国投资的机会. 其间, 张朝阳与各位专家共同研究了中国市场, 考察和对比了国内外市场, 形成了完备, 细致, 可行的商业计划, 得到了专家的首肯. 就是利用这份计划和本身优越的背景, 张朝阳先后说服了MIT教授爱德华. 罗伯特和他的学生Brant.Binder, 以及葛洛. 庞蒂三人, 三人同意拿出22.5万美元, 注入他的爱特信公司.五. 初次融资成功 1996年十

6、月, 张朝阳应风险投资家爱德华。罗伯特的要求， 在忍痛把自己的身价降到100万美元之后, 获得了爱德华。 罗伯特和邦德的资金；其后两个月，葛洛. 庞蒂的资金也到了他的帐上. 1996年10月, 爱特信公司(ITC)在北京注册, 英文名称为Internet Technologies China, 这是中国第一家完全依靠风险投资创办的高科技企业, 公司主要致力于中文互连网内容和技术的开发. 当时张朝阳实际支配17万美元, 去掉4万美元的律师费, 他就用这些钱开创了自己的事业. 整个1997年ITC就靠着包括葛洛. 庞蒂后来追加的5.5万美元, 一共18.5万美元勉强维持下来. 张朝阳此次获得资金的

7、过程是艰难和痛苦的. 不仅屡遭拒绝, 而且被迫降低自己的身价. 张朝阳自己会议这段经历时不无感慨地说: “与国际资本打交道很残酷也很痛苦.” 风险企业家在创业过程中, 一定要具备面对各种失败和压力的心理承受能力.六. “搜狐”异军突起 1996年底和1997年初, 中国的互连网上资源依然很少. 爱特信公司的创业就是在这种环境下开始的. 张朝阳以麻省理工学院的博士身份, 说服国家电信部门与自己合作, 共同开发 “中国工商网”. 1997年1月, 爱特信 “中国工商网”首次推出, 一举成为中国主干网(163)上信息的重要组成部分. 这一年, 中国的ICP取得了长足进展, 由于爱特信借鉴了麻省成熟的

8、技术和商业运作经验, 使它以很小的投资得到了最快速的发展. 而此时, 正是从事搜索引擎的雅虎公司在美国纳斯达克上市并获得巨大成功的时候, 这件事给了张朝阳很大的启示.七. 寻找新的发展方向 1997年5月, 张朝阳专程赴美, 为爱特信公司寻找下一步的发展方向. 这里, 善于理性分析且思维敏捷的张朝阳又一次认识到, 提供原创性的内容不是爱特信公司的主流业务. Yahoo的成功在于其科学完善的信息分类系统, 能够给用户提供非常快捷, 简单易行的查讯服务, 这正是拥护所需要的. 1997年8月, ITC网站虽然做了不少工作, 但网站访问量还是上不去, 一天只有500多人次. 这无疑让站朝阳非常苦恼.

9、 ITC 有心做的内容看的人不多, 无心做的赛百空间却很受大家欢迎. 于是, 在同年11月, 在对赛百空间栏目改名时, ITC副总裁陈剑峰说服张朝阳选择了 “ 搜狐”这个名字. 意在取 “搜索之狐”的含义. 爱特信公司的目标是把搜狐制成中文互连网并是世界强大的网页分类检索工具, 针对国际互连网上中文信息日益丰富, 查找十分困难的情况下, 根据中国人的文化传统专为中国网民设计推出网络分类式查找引擎. 可是, 到了1997年12月, 由于爱特信公司为了竞争 “169”网页制作, 而停下了其他网页制作业务, 一时没有了收入, 使张朝阳手里的18.5万美元所剩无几, 困难到甚至连工资都发不出的地步.

10、张朝阳向给他投资的人发出了紧急求助, 三位投资者商量了一下, 为张朝阳提供了10万美元的 “桥式”贷款. 这笔借款不是投资, 只作为张朝阳融到下笔资金的过度. 八. 引入新理念 1998年初, Yahoo宣布4月份进军中国, 考虑到3月份召开的两会, 所以, 张朝阳选择在两会之前推出搜狐. 1998年2月, 张朝阳打出广告: “出门靠地图, 上网找搜狐”. 搜狐正式面世了. 它是互连网中文世界第一个功能强大的搜索引擎 搜狐新闻发布会当天, 访问量就上到了2万多人次. 但搜狐引擎在技术上还存在问题, 服务器发生崩溃. 因为这个技术原因, 搜狐的访问量又从2万人降到了4000人次. 然而在此时,

11、爱他信公司又陷入经费所剩无几的困境. 于是, 必须进行第二次融资. 在当时搜狐中文搜索引擎面世引起全世界普遍关注的情况下, “美国人用雅虎, 中国人用搜寻狐”的概念一经推出就得到了很多新上网用户的认可, 公司的市场价值急剧飙升, 国内外许多风险投资家对爱特信公司寄予厚望, 这正是爱特信公司寻求风险投资的大好时机.九. 第二次融资 1998年4月, 爱特信公司成功地获得了海外二期的分享投资基金. 在这次融资中, 爱特信公司注重的不仅是资金, 而是要和投资者建立能给公司带来高附加值的战略伙伴. 由世界芯片业巨人英特尔公司联合香港恒隆地产, IDC国际数据集团, 美国哈里森公司和中国新华社, 共同向搜狐注入220万美元的风险投资, 至此搜狐公司二期融资获得圆满成功. 但爱特信公司也确实感到了风险的存在. 在搜狐引擎推出两个月后, 著名的搜索引擎公司雅虎也公布了它的中文网上搜索站点的试用版. 这给爱特信公司的生存带来了非常大的威胁. 而随后, 国内的四通利方, 网易等搜索引擎-也相继出现, 既给爱特信带来了压力, 也带来整个中文