外汇市场与汇率预测PPT课件讲义

1、第三讲,外汇市场与汇率预测,?,?,?,?,?,什么是外汇？,汇率及其标价,常见的外汇交易方式,汇率的影响因素,汇率预测理论,跨国公司资金流动与国际金融市场,跨国公司母公司,进口和出口,红利汇款,和融资,短期投资和,中长期,融资,融资,长期,融资,外汇,交易,国外客户,进口和出口,国际货币,市场,短期投资和融资,中长期融资,外国,国际信,用贷款,和债券,市场,国际,股票,市场,外汇,市场,子公司,长期融资,外汇及外汇市场,?,什么是外汇？,以外国货币表示的支付手段或资产。,?,外汇市场的参与者,外汇银行和非银行外汇经营机构,外汇经纪人,外汇最终需求者和供给者,投机者和套汇者,汇率及分类,?,汇

2、率标价：,直接标价法：,100,美元,=827.7,人民币,间接标价法：英国、美国,?,汇率分类：,即期汇率、远期汇率,基本汇率、套算汇率,银行买入汇率、银行卖出汇率、中间汇率,外汇交易,?,即期外汇交易,?,远期外汇交易,?,套汇交易,利用不同市场的汇率差异获利,直接套汇交易,间接套汇交易,?,?,?,?,掉期交易,利用远期合约保值,套利交易,利用不同市场的利率差异获利,期货交易,套期保值,期权交易,套汇交易举例,?,是否有获利机会？,机会,1,某日伦敦市场上,1,英镑,=1.5280,美元，同时在纽约市场,上,1,英镑,=1.5282,美元，,机会,2,某日伦敦、法兰克福、香港三地外汇市场

3、的行情如下：,伦敦市场：,1,英镑,=1.5432,欧元,法兰克福市场：,1,欧元,=7.3372,港币,香港市场：,1,英镑,=11.3103,港币,掉期交易举例,?,某国际企业在美国的子公司多余短期资金,100000,美元，在日本的子公司恰好短少短期资,金，母公司将该美元调往日本子公司，,3,个月,以后归还。当时美元与日元的即期汇率为,1,美,元,=124.22,日元，,3,个月远期汇率为,1,美元,=124.99,日元。该企业为了防止还款时美元升值,带来大的损失，在将,100000,美元兑换成日元的,同时，与银行签订了用日元购买,100000,美元的,3,个月远期合约。企业的调期成本为多

4、少？,套利交易举例,?,纽约证券市场美国政府短期债券年利率为,13%,，,伦敦证券市场英国政府短期债券年利率为,10%,，,当时即期汇率为,1,英镑,=1.4,美元，远期汇率为,1,英镑,=1.4,美元，英国的投资者考虑将英镑兑换,成美元到纽约证券市场购买美国政府短期债券，,1,年后即期汇率为,1,英镑,=1.438,美元,交易,1,：抛补套利。为了防止投资期间美元贬值带,来损失抵消投资收益，该投资者在购买美元进行投,资的同时，与银行签订出售美元的远期合约,交易,2,：无抛补套利。,?,投资者的收益如何？,远期外汇合同与外汇期货合同的比较,?,?,?,?,?,合同金额,个性化与否,交割日,个性

5、化与否,保证金,有无，或补偿性存款余额,交割操作,到期,/,日常清算,清算,实物,/,对销,外汇期货交易举例,买进套期,?,某个美国企业从澳大利亚进口商品，,2,个月后,需要支付澳元,150,万，当时澳元的即期汇率为,1,美元,=1.5000,澳元，期货市场上,3,个月后到期的,澳元的期货价格为,1,美元,=1.4999,澳元，为防止,澳元升值给企业带来的损失，该企业买入该澳,元期货,150,万，由于期货市场上澳元期货的交,易单位为,10,万澳元,/,张，故需要购买,15,张合约。,3,个月后澳元果然升值，澳元即期汇率为,1,美元,=1.4000,澳元，该期货合约价格为,1,美元,=1.398

6、8,澳元。该企业在即期市场上购买,150,万澳元支,付货款，同时在期货市场上卖出澳元期货合约,15,张。该业务给企业带来多少损失？,外汇期货交易,卖出套期,?,某个美国企业向澳大利亚出口商品，,3,个月后,会收到,150,万澳元，当时澳元的即期汇率为,1,美,元,=1.5000,澳元，期货市场上,3,个月后到期的澳,元的期货价格为,1,美元,=1.5010,澳元，为防止澳,元贬值给企业带来的损失，该企业卖出澳元期,货,150,万，（,15,张合约）。,3,个月后澳元果然贬,值，澳元即期汇率为,1,美元,=1.5600,澳元，该期,货合约价格为,1,美元,=1.5600,澳元。该企业受到,货款，

7、同时在期货市场上买入澳元期货合约,15,张。该业务给企业带来多少损失？,外汇期权,?,买入期权,卖出期权,每单位,净利润,每单位,净利润,汇率,汇率,买方角度,外汇期权保值举例,?,某美国企业,6,个月后可能获得英国某项目竞标,的胜利，到时需用英镑支付初期投资额,30,万英,镑，目前的即期汇率为,1,英镑,=1.51,美元，为了,防止英镑升值带来损失，企业购买了买入期权，,执行价格每单位,1.50,美元，每单位,0.02,美元，,?,项目竞标成功后，即期汇率为,1,英镑,=1.55,美元，,该企业利用期权减少多少美元支付？,?,如果项目竞标失败，该企业外汇保值成本为多,少？,汇率的影响因素,?

8、,?,?,?,经济增长速度,国际收支平衡情况,通货膨胀水平差异,利率水平差异,货,币,价,格,均衡,汇率,货币需求,货币数量,货币供给,购买力平价,?,?,?,?,一价定律：,p,A,=p,B,S,P,A,购买力平价：,S,?,P,B,通货膨胀率：,I,A, I,B,预期的即期汇率变化率：,?,S,1,?,I,A,?,S,?,?,1,1,?,I,B,?,?,S,?,I,A,-I,B,?,S=S,0,(1+,?,S),费雪效应理论,?,实际利率、名义利率、通货膨胀,(1+i)=(1+r)(1+I),?,i =r+I+r,?,I,?,?,?,i,?,r+I,两国实际利率相等,r,A,=r,B,?,

9、i,A,-i,B,=I,A,-I,B,+,I,A,i,B,-I,B,i,A,名义利率差异,?,通货膨胀差异,i,A,-i,B,?,I,A,-I,B,1,?,i,r,?,?,1,1,?,I,国际费雪效应理论,?,r,A,=r,B,1,?,i,?,r,?,?,1,1,?,I,?,1,?,I,A,?,S,?,?,1,?,预期的汇率变化率,?,两国利率差异,1,?,I,B,?,?,S,?,i,A,-i,B,1,?,I,A,1,?,i,A,?,1,?,I,B,1,?,i,B,1,?,i,A,?,S,?,?,1,1,?,i,B,利率平价理论,?,即期汇率,S=,远期汇率,F,：,1,美元,=0.7143,英镑,突然发生利率改变，美国利率,i,B,=13%,；英国利,率,i,A,=10%,英国投资者如何套利？,投资者的行为对即期汇率和远期汇率会产生什么影,响？,?,远期升水