美元霸权-国际货币体系简介ppt课件

1、International Monetary Systems 国际货币体系,货币制度的内容 一是货币本位（Standard）的确定。即货币定值的标准。 二是汇率制度的选择。即是完全固定的汇率制度，还是完全浮动的汇率制度，还是介于上述二者之间的汇率制度。 三是货币的可兑换性。即是完全可自由兑换，还是不可自由兑换，还是部分可自由兑换。 四是国际储备资产的确定。包括资产的形式、币种和各自的比重。 五是国际收支的调节方式。是完全依靠市场调节，还是政府独立进行调节，还是以国际经济政策协调为基础的国际收支调节。,国际货币制度建立的方式 一是以惯例或习俗（Conventions ，Customs）形式建立起

2、来的。如国际金本位制度。 二是通过全球性的协议建立起来的。如在IMF协定下安排的布雷顿森林体系。 三是通过部分国家的经济政策协调（Co-operation of Policy）方式建立起来的，如欧盟的货币一体化安排。,国际货币体系及其演变,国际货币体系也称国际货币制度，是指支配各国货币关系的规则和机构，以及国际间进行各种交易支付所依据的一套安排和惯例。 19世纪后期以来，按照国际货币体系的历史演进次序，其形态一般可划分为： 19世纪初到20世纪初：古典金本位制(the Classical Gold Standard System) 两次世界大战之间：金汇兑本位制(the Inter-War G

3、old Exchange Standard System) 1944 1973年：布雷顿森林体系(the Bretton Woods System现行国 1976 目前：现行的国际货币体系(the Current International Monetary System),古典金本位制(18701914),一、基本特征与运行状况 基本原则：黄金可以自由兑换、自由铸造和自由输出入 正常运行的保障：每个国家都将本币与黄金挂钩，规则要求每个国家都必须允许黄金不受任何阻碍地自由进出口，从而保证没有一个国家拥有特权地位。换言之，每个国家都必须平等承担干预外汇义务。而且，由于中央银行必须固定其货币的黄金

4、价格 。 “公认的游戏规则”，即，当黄金流出时，中央银行应尽力紧缩银根，从而使国内利率提高以吸引外国资金的流入；而拥有黄金净流入的中央银行则应售出“无息”黄金、购买国内生息资产，从而增加资本输出和促使黄金外流。,二、不对称的货币关系 古典金本位时期，黄金是当时唯一的本位货币。但是，由于体系内国家在诸多方面存在着巨大的非对称性，使得各国货币在地位上存在很大差异，很多国家也不能始终确保黄金的可兑换性，英国和英镑在体系中处于支配地位。,主要国家实行金本位制的时间(年),英国 1816 意大利 1874 德国 1871 希腊 1874 瑞典 1873 荷兰 1875 挪威 1873 美国 1879 丹

5、麦 1873 奥地利 1892 比利时 1874 智利 1895 法国 1874 日本 1897 瑞士 1874 俄国 1898 _ 第一个国家是英国，最后一个国家是俄国，大部分国家在70 s建立。,关键国和其它国家的不对称的相互关系，导致： （1）关键国以及部分中间国有能力钉住黄金的事实决定了古典金本位制下的固定汇率制，外围国以及部分中间国的无力钉住黄金的事实决定了当时汇率的波动性。 (2)在国际收支自动调节机制的基础上，核心国有能力通过主动调节国内的宏观经济变量(如利率、财政支出等)来实现自身的内外经济目标；而外围国则始终处于被动的境地。 (3)黄金的跨国流动呈现逐步向核心国集中的趋势。,

6、国际金本位制度的特点,1、黄金充当了国际货币，是国际货币制度的基础 这一时期的国际金本位制度是建立在各主要资本主义国家国内都实行金铸币本位制的基础之上，其典型的特征是金币可以自由铸造、自由兑换，以及黄金自由进出口。,2、英镑在事实上代替了黄金执行国际货币的职能。 实际上当时英镑代替黄金执行国际货币的各种职能。英镑的持有人可以随时向英格兰银行兑换黄金。 当时英国依靠它的“世界工厂”的经济大国地位和“日不落国”的殖民统治政治大国地位，以及在贸易、海运、海上保险、金融服务方面的优势，使英镑成为全世界广泛使用的货币；使伦敦成为世界金融中心。,3、各国货币之间的汇率由铸币平价决定并且是稳定的。 因为金铸

7、币本位条件下金币的自由交换、自由铸造和黄金的自由输出入将保证使外汇市场上汇率的波动维持在由金平价和黄金运输费用所决定的黄金输送点以内。 实际上，英国、美国、法国、德国等主要国家货币的汇率平价自18801914年间，35年内一直没发生变动，从未升值或贬值。,4、国际金本位有自动调节国际收支的机制 即英国经济学家休漠于1752年最先提出的“价格 铸币流动机制。为了让国际金本位发挥作用，特别是发挥自动调节的作用，各国必须遵守三项原则： 一是要把本国货币与一定数量的黄金固定下来，并随时可以兑换黄金； 二是黄金可以自由输出与输入，各国金融当局应随时按官方比价无限制地买卖黄金和外汇， 三是中央银行或其他货

8、币机构发行钞票必须有一定的黄金准备。 这样国内货币供给将因黄金流入而增加，因黄金流出而减少。,Collapse of International Gold Standard 国际金本位制度的崩溃,国际金本位存在的5个条件： 1、黄金的供给要有充足的保证。 这是因为在金本位制度下，有3个必要条件均与黄金相关： 一是各国是以黄金表示其价值的； 二是各国的黄金可以自由输出入； 三是各国的货币发行量受黄金储备的限制。,2、黄金在国际间的分布要均衡。即各国都要有充足的黄金且在各国之间可以自由流动。 3 、银行券的发行要有保证。 4、各国实行公正的对外经济政策 5、国际金本位的运行要有国际机构的监督。,一

9、战前夕，国际金本位制度存在的条件 逐渐丧失： 第一，黄金生产量的增长速度远远低于 商品生产增长的速度，黄金不能满足日益扩 大的商品流通需要，这就极 大地削弱了金币流通的基础。,第二，黄金存量在各国的分配不平衡。 1913年末，美、英、德、法、俄五国占有世 界黄金存量的三分之二。黄金存量大部分为 少数强国所掌握，必然导致金 币的自由铸造和自由流通受到 破坏，削弱其他国家金币流通 的基础。,第三，第一次世界大战 爆发，黄金被参战国集中用 于购买军火，并停止自由输出和银行券兑 现，从而最终导致金本位制的崩溃。 *,第四，银行券的大量发行和不兑现。在 财力有限的情况下，不得不通过大量发行银 行券来应付

10、巨额的军费开支。,一战后国际金本位制度的恢复和崩溃,国家数 50 40 30 20 10 1921 1930年 1937年,1931年在英国出现银行挤兑黄金风潮的 背景下，被迫停止银行券与黄金的自由兑 换，并宣布放弃金块本位制。,受英国的连锁反应，1933年罗斯福总统 上台后于3月6日凌晨1点宣布银行休假4天， 停止银行券的自由兑现、 禁止黄金自由输出。 4月宣布放弃金块本位 制度，并实行美元贬值。 1933年的罗斯福总统,四、国际金本位制度的评价 首先，国际金本位制度下的固定汇率制有利于各个国家的贸易、借贷和投资。 其次，国际金本位制度的作用发挥要受到一些因素的限制，最重要的是金本位制度的顺

11、利运行必须建立在各国自觉遵守金本位的基本要求。,金本位制的崩溃的主要原因,第一，货币区外围国家不断向中心国家输出黄金，从而无法维持本国货币对黄金的平价。 第二，各中心国家内部发生了问题，中心国家之间也会进行商品贸易，随着国家经济实力的相对变化，黄金越来越集中在个别大国手里(例如英国)，从而造成其他资本主义国家的金本位制难以为继。 第三，金本位制具有过于刚性的弊端，它使得世界经济的增长受制于黄金产量的增长。,金汇兑本位制(1919一1939),定义：将本国货币与英镑、美元或法国法郎挂钩，保持固定比价；同时，把本国的黄金外汇储备移存挂钩国家的中央银行，本国货币按固定比价兑换挂钩货币来兑换黄金。 金

12、汇兑本位制的特点： (1)国内流通纸币，纸币与规定的含金量保持等价关系。 (2)纸币兑现的对象是金块、金币或存在国外的外汇。 (3)请求兑现者无权选择金块、金币或外汇，由中央银行酌情决定,货币集团的形成：英镑集团、美元集团、法郎集团 代表国际货币体系的分裂 货币集团（Currency Bloc） 是一个以一个大国的货币为中心（中心货币）、与其他国家联合共同组成的排他性的货币联盟或货币区。,英国首先与在对外贸易上与其有密切联 系的国家和殖民地及附属国于1931年组成了 英镑集团。并规定：,英国首先与在对外贸易上与其有密切联系的国家和殖民地及附属国于1931年组成了英镑集团并规定： （1）参加集团

13、的国家的货币汇率盯住英镑，并随着英镑币值的变动而变动。 （2）参加集团的国家的外汇储备全部或大部分为英镑，并以活期存款或国库券形式存放在伦敦。 （3）各个成员国间债权债务的结算均用英镑。,英镑集团建立后，1933年美国与菲律宾、 加拿大以及中南美洲于1934年建立了美元集 团。 随后，法国与其殖民地建立了法郎集团。 至此，国际货币制度四分五裂。 *,Bretton Woods System 布雷顿森林体系,一、 Establish of Bretton Woods System 布雷顿森林体系的建立,动因： 1、金本位制度破产后客观上需要建立一 种稳定的国际货币制度。 2、英、美两国从各自的利

14、益出发，希望 建立一种对自己有利的国际货币制度。,二、布雷顿森林体系建立的过程 （1940年1944年6月）,1、前期的准备工作 布雷顿森林体系的建立是一个艰难的程，其中，英美两国倾注了大量的心血，并且进行了多年的精心准备。 1940年和1941年 “怀特计划”和“凯恩斯计划”一先一后提出，之后几易其稿，于1942年初同时公布。,附：“怀特计划”,1.设立一个国际货币稳定基金，资金总额为50 亿 美元，由各个会员国用黄金、本币或政府债券缴 纳，认缴份额取决于各国的黄金外汇储备、国民收 入和国际收支差额等因素，根据各国缴纳份额的多 少决定各国在基金里的投票权。 2. 基金组织发行一种国际货币名为

15、unita（尤尼 他）作为计算单位，其相当于10美元。Unita 可以兑 换黄金，也可以在会员国之间相互转移。各国要规 定本币与unita 之间的法定平价。平价确定后，非经 基金组织同意，不得随意变动。,3.基金组织的主要任务是稳定汇率，并对会员 国提供短期信贷以解决国际收支不平衡问题。会员 国为了应付临时性的国际收支逆差，可用本币向基 金组织申请购买所需要的外汇，但数额最多不得超 过它向基金组织认缴的份额。 “怀特计划”的目的是要由美国操纵和控制基金组 织。,附：“凯恩斯计划”,1.设立一个世界性的中央银行国际清算银 行，由该机构发行以一定量的黄金表示的国际货币 bancor（班柯）作为清算

16、单位。Bancor 直接与黄金 挂钩。各国可用黄金换取bancor，但bancor 不能兑换 黄金。同时，各国货币按一定比价与bancor 建立可 调整的固定汇率关系。 2.各国在国际清算同盟中所承当的份额，以二战 前3年的进出口贸易的平均额计算，会员国不需缴纳,黄金或现款，而只是在上述机构中开设往来帐户， 通过bancor 存款帐户的转帐来清算各国的官方债权 债务。无论是顺差国还是逆差国均需对国际收支不 平衡采取调节措施。 “凯恩斯计划”强调双方共同负责对国际收支的 调节，这对英国是十分有利的。,2、1943年对“怀特计划”和“凯恩斯计划”进行 了公开的讨论。 期间，美国财政部与国务院、经济

17、战争委员会、进出口银行向罗斯福总统提交方案， 建议成立一个稳定基金和帮助战后恢复的国际复兴开发银行。这为第二年的布雷顿森林会议打下了基础。,3、布雷顿森林会议召开 （1944年7月1日7月21日）,1944年6月30日星期五。44国代表共730人 参加，是预期的3倍。 （图为代表团团长合影）,经过三周的激烈讨论，7月22日最后通过 了以怀特计划为蓝本的布雷顿森林协 定，并在于1945年12月27日有29个国家签署了 该协定，布雷顿森林体系从此诞生。 协定包括：联合国货币金融协议最后决议书、国 际货币基金组织协定和国际复兴开发银行协定。29个 国家的份额超过了总份额的60%以上，符合协定生效法定

18、。,凯恩斯精疲力竭返 回英国时，遭到国内舆 论的强烈批评。 罗宾逊：只能“退而 求其次”。,他长期从货币数量的变化来解释经济现象的变 动，主张实行管理通货以稳定资本主义经济。1929- 1933年世界经济危机后提出了失业和经济危机的原 因是有效需求不足的理论，鼓动国家全面调节经济 生活。他的经济学说在西方国家有广泛影响，被称 为“凯因斯主义”。凯恩斯可谓经济学界最具影响的人物之一。 他的发表于1936年的主要作品就业、利息和货币 通论引起了经济学的革命。这部作品对人们对经 济学和政权在社会生活中作用的看法产生了深远的 影响。,凯恩斯其人：,布雷顿森林体系与中国,我国加入的历史较早， 是创始会员

19、国。 但长期以来在IMF中的资格由国民党政府当局 代表，自从我国恢复联合国合法席位后，于 1980年4月国际货币基金组织通过取消台湾当局资格，恢复我国为会员国资格。,二、Main Content of Bretton Woods System 布雷顿森林体系的主要内容,协定原文共三十一条。其中包括： 宗旨 会员资格 基金的份额与认缴 关于外汇安排的义务 基金的业务交易 会员国的一般义务 组织与管理 会员国的退出,IMF的宗旨： 建立IMF机构，促进国际货币合作。 促进国际贸易和投资的均衡发展，提高会员国的就业和实际收入水平，扩大生产能力。 促进汇率稳定，维护正常汇兑关系，避免竞争性货币贬值。

20、建立多边支付体系，设法消除外汇管制。 为会员国提供资金融通，纠正国际收支失衡。 缩小或减少国际收支赤字或盈余的扩大。,主要内容： 1.建立一个永久性的国际金融机构IMF。 2.建立以美元为中心的固定汇率制度。 3.实行可调整的钉住汇率制度。 4.IMF向国际收支逆差国提供短期资金融通。 5.取消对经常项目的外汇管制。,IMF是政府间国际金融 组织。1945年12月27日正 式成立。1947年3月1日开 始工作，1947年11月15日 成为联合国的专门机 构，总部设在华盛顿。 其职责是监察货币汇率 和各国贸易情况、提供 技术和资金协助，确保 全球金融制度运作正常。,位于美国华盛顿的 世界银行大楼

21、外景,1945年12月27日，世界银行正式成立。世界银行是世界上最大的政府间金融机构之一。总部设在美国华盛顿，并在巴黎、纽约、伦敦、东京、日内瓦等地设有办事处。,布雷顿森林货币体系主要内容,一、布雷顿森林体系的主要内容与作用： 1、建立国际金融机构：国际货币基金组织 （IMF）和国际复兴开发银行（世界银行）； 2、确定国际储备货币：以美元为主要国际储备货币的“黄金美元”本位制。具体内容为：(1)美元直接同黄金挂钩，各国确认1943年美国规定的35美元折合一盎司黄金的官价。(2)美国准许各会员国政府或中央银行按黄金官价随时用其所持有的美元向美国兑换黄金，以维持黄金市价与官价的一致，从而把美元居于

22、与黄金等同的地位。(3)其它国际货币不能兑换黄金。(4)以美元作为最主要的国际储备货币。 3、确定可调整的固定汇率制 布雷顿森林体系下的汇率制度，是在美元与黄金挂钩的基础上，各国货币同美元挂钩的“双挂钩”制度。具体内容为：(1)美元规定0.888671克纯金的法定含金量。各国货币通过与美元含金量的对比，确定对美元的汇率，作为中心汇率。(2)各国货币含金量一经确定，不得随意变动；各国货币与美元的汇率一经确定，原则上不得背离，若汇率波动的幅度超过了中心汇率上下各1的范围，当事国政府就有义务在外汇市场上进行干预，以保持汇率体系的相对稳定。,三、Decline of Bretton Woods Sys

23、tem 布雷顿森林体系的崩溃,1、布雷顿森林体系正常运作的三个基本条件： 1. 美国国际收支要保持顺差，以保持美 元币值对外稳定。 2. 美国要有充足的黄金储备，以保证美 元对黄金的兑换。 3. 黄金价格维持在固定水平上。,2、布雷顿森林体系设计的内在缺陷 “特里芬难题”（Triffin Dilemma）。即其他国家要增加美元储备，美国就要保持国际收支逆差。而美国一旦出现逆差，则美元贬值，爆发美元危机。如果美国要保持国际收支顺差，稳定币值，则又会影响其他国家队美元储备资产的需求，难以满足国际贸 易发展需要。,可见，这个体系稳定与否，与美国的国 际收支相联系，并构成了一种矛盾联系。 事实上，任何

24、一个国家 的货币如果单独充当国际储 备货币，都会遇到“ 特里芬 难题”。,3、美元危机的过程： “美元荒” “美元灾” 美元危机,1、“美元荒 ”（ Dollar Shortage）。即各个国家普遍感觉美元缺乏。 出现“美元荒原因”： 西欧、日本因战后恢复经济，亟需从美国 进口物资，但出口困难而无法获得美元。,2、“美元灾”（ Dollar Disaster ）： 即各国持有的美元大量增加，由美元缺乏变为美元过多。 “美元灾”的原因： 一是“马歇尔计划”； 二是西欧日本出口增加； 三是美国低利率，资金外流； 四是欧共体诞生后，许多国家货币可自由 兑换，持有美元者增加。,链接：美元灾马歇尔计划

25、(Marshall Plan),是第二次世界大战后美国援助欧洲的计 划，也称为欧洲复兴计划。1947年6月5日，美国 国务卿乔治马歇尔在哈佛大学发表演说首先提 出援助欧洲经济复兴的方案，故名马歇尔计 划。他说，当时欧洲经济濒于崩溃，粮食和燃 料等物资极度匮乏，而其需要的进口量远远超 过它的支付能力。如果没有大量的额外援助， 就会面临性质非常严重的经济、社会和政治的,危机。他呼吁欧洲国家采取主动共同制订一 项经济复兴计划，美国则用其生产过剩的物 资援助欧洲国家。 1947年7月至9月，英、 法 、意 、奥、比、荷、卢、瑞士 、丹、挪、 瑞典、葡、希、土、爱尔兰、冰岛16国的代 表在巴黎开会，决定

26、接受马歇尔计划，建立 了欧洲经济合作委员会，提出了要求美国在4 年内提供援助和贷款224亿美元的总报告。 1948年4月，德国西部占领区和的里雅斯特自,由区也宣布接受1948年4月3日美国国会通过 对外援助法案，马歇尔计划正式执行。 计划原定期限5年（1948年至1952年），1951 年底，美国宣布提前结束，代之以 共同安 全计划 。 美国对欧洲拨款共达131.5亿美 元，其中赠款占88，余为贷款。 马歇尔计划实施期间，西欧国家的国民生 产总值增长25。马歇尔计划是战后美国对 外经济技术援助最成功的计划。 对西欧的联 合和经济的恢复起了促进作用。,乔治.K.马歇尔简介：是美国五 星上将，也是

27、美国历史上第一 个以职业军人身份担任国务卿的 人。1949年1月21日，他辞去国务 卿职务，任国防部长。1953年，因其“在第二次世界 大战后对复兴欧州经济所作的贡献，以及对促进国 际和平和谅解所作的努力”而获得了诺贝尔和平奖 金 1959年去世。,美元危机过程： 危机挽救再危机再挽救再危机崩溃,3、美元危机（ Dollar Crisis）： 即美元对外贬值，在国际金融市场上出现抛售美元、抢购黄金和其他硬通货、造成黄金价格上涨和美元汇率下跌的现象。,美元输出的增加与美国黄金储备下降的变动情况（亿美元）,年份 黄金储备 美元输出 美元悬突额 1962 160.0 111.5 -44.7 1963

28、 156.0 131.6 -24.4 1964 154.7 160.8 6.1 1965 140.7 172.7 32.0 1966 132.4 209.6 77.2 1967 120.7 233.2 112.5 1968 108.9 264.5 155.6,年份 黄金储备 美元输出 美元悬突额 1969 118.6 376.6 258.0 1970 110.7 312.7 202.0 1971 102.1 269.1 167.0 1972 96.6 344.3 247.7 _ 美元输出为累计额。 悬突额正号表示美元输出额已经没有了黄金保证部分。 1949年美国的黄金储备为249亿美元。 黄金

29、储备按35美元一盎司计算。,美元输出 160 黄金储备额 1962年 1972年,四、Role of Bretton Woods System 布雷顿森林体系的作用,一、积极作用 在布雷顿森林体系下，确立了三个保障。 1.法律保障。即制定了一系列INF法律规范，保证了会员国在一定的法律约束下开展国际货币合作。 2.机构保障。建立了一个永久性的国际金融机构IMF和IBRD，结束了国际间货币政策无法协调与监督的局面。 3.制度保障。建立了现代国际货币金融管理所必须的、统一的和比较完整的各项制度。主要有汇率制度，国际储备制度，国际收支制度，国际信贷制度，国际金融统计制度等。,上述三个保障促进了国际贸

30、易、国际 投资和国际信贷的发展，促进了各国经 济的恢复和发展中国家经济的发展。 具体表现如下：下页 据统计，1913年1938年，世界出口贸易平均每年仅增长 0.7%，而1948年1976年，平均每年增长7.7%，其中60年代高 达10%以上，超过了世界工业的增长速度（6%-7%）。,具体表现如下 一是把美元作为国际支付手段和储备货币，弥补了国际清偿力的不足。 二是实行固定汇率制度，有利于国际贸易支付和成本与利润的核算。 三是放松或取消外汇管制，有利于资本要素在国际间自由流动。 四是基金组织为其会员国提供短期信贷，在一定程度上解决了国际收支困难。即使在布雷顿森林体系崩溃以后，仍然发挥重要作用。

31、,如1963年设立的“出口波动缓冲贷款”、1974年的“石油贷款”、1975年的第2次“石油贷款”、19781980年设立的“信托基金”、以及90年代拉美金融危机和亚洲金融危机爆发后和当前全球金融危机中为其会员国提供的贷款。 1997年亚洲金融危机爆发后，IMF展开了自成立以来的最大的援助行动。仅1997年筹措的援助贷款额超过了1000亿美元。在贷款国中对泰国的贷款额是90年代里单个最大贷款国。,1997年东南亚金融危机后国际社会对IMF 的批评： 1. IMF的工作宗旨。 2. IMF的资金能力。 3. IMF提供援助的条件。 4. IMF资金援助引发的道德风险。 1998年马来西亚放弃紧缩

32、政策转而实行扩张政策，取得效果。,当前的金融危机与IMF贷款,2008年金融危机发生以来，国际货币基 金组织积极参与国际救援行动，对多国提供 贷款支持，以帮助受援国应对因金融危机引 发的经济困境。与以往的救援行为相比 IMF在本次金融危机中的救援力度更大，救援态度更务实，救援条件更宽松，因此也得到了受援国家及国际社会的好评。,当前的国际货币制度- 73年后,牙买加协议1976.1 浮动汇率合法化：可自由选择汇率安排 黄金非货币化 未来应以SDRs作为主要储备资产 扩大对发展中国家的资金融通 增加会员国的基金份额,现行国际货币体系-牙买加体系,一、现行国际货币体系形成的过程 二、牙买加体系的主要

33、内容 (1)承认浮动汇率制的合法性 ； (2)减弱与消除黄金的货币作用 ； (3)以特别提款权作为主要的储备资产 ； (4)增加基金组织的份额； (5)扩大对发展中国家的资金融通。 三、现行国际货币体系的特点： 1、浮动汇率的长期化； 2、储备货币的多样化； 3、国际调节机制的不健全化；,四、现行国际货币体系下的货币关系,1、现行国际货币体系下的国际货币 贸易货币和计价货币 储备货币 锚货币 2、美元的霸权地位及其影响 在政治上，美元霸权是迫使其他国家在国际事务中对美国妥协和让步的重要筹码。在经济上， (1)给美国居民带来更多利益。美元在国际贸易中的广泛使用给美国的进出口商带来很大便利，并可以

34、在相当程度上规避汇率风险。 (2)给美国金融机构带来巨大利益。美国金融机构除了具有经营美元借贷业务之外，在金融创新和金融自由化深入的今天：大规模以美元计值的各种金融工具也主要通过美国的金融机构来经营，这不仅为美国的国民收入和具体的美国金融企业带来巨大利益，也进一步促使美国金融体系更趋发达和完善。 (3)、美国可以获得巨额铸币税收入。虽然具体的数额很难估算，但一般认为，美国每年向全球征收的铸币税可达数百亿美元之多。,3、现行国际货币体系的内在缺陷与演进趋势,国际货币体系的演进是一个“动态优化”过程，纵观国际货币体系的历史，其演进过程不但表现出一定的跳跃性，而且也是在更多地体现着霸权国的意志：首先

35、，由于规模经济、网络效应或历史继承性的缘故，在霸权国主导下的某种形态的国际货币体现出相当的稳定性；其次，正如蒙代尔所言，超级大国对于国际货币体系的任何改革都具有否决权，当试图改变现状的动议不符合霸权国的利益时，改革一般难以实施；相反，当国际货币体系的内在缺陷所带来的高成本促使霸权国产生改变现状的动机时，体系改变的可能性就会空前增大。 现行国际货币体系的内在缺陷主要表现在：,（1）美元并非良好的价值标准（2）核心国的行为难以受到有效制约（3）国际流动性提供机制不健全现行国际货币体系的区域化趋势欧元区的诞生与启示东亚货币合作,余论：国际货币体系演进的资源流动分析,迄今为止的国际货币体系全都呈现出中

36、心-外围式构架，并且伴之以通货(金融资产)和实体资源的流动。位于这一构架中心的国家通过输出通货获得了实体资源的注入，得到了铸币税的好处，位于这一体系外围的国家通过输出实体资源获得了国际流动性和金融资产。,1、金本位制下的资源流动,黄金事实上充当了世界货币，金币可以自由流动、自由兑换，甚至自由铸造或融化。金币的自由流动保证了各国货币比价的相对稳定；金币的自由兑换保证了黄金与其他代表黄金流通的金属铸币和银行券之间比价的相对稳定；金币的自由铸造或融化保证了各国物价水平的相对稳定。 这一时代最为显著的特征就是三大货币区鼎立的货币体系，英镑区、法郎区和美元区以各自的殖民地为核心进行构筑。,图1金本位制下的中心-外围构架和资源流动,图2布雷顿森林体系下的中心-外围构架和资源流动,美国在这一体系下也是通过两条渠道向世界范围内发行通货，并从世界范围内吸收实质的资源。第一条渠道是经常项目渠道，美国通过经常项目逆差，源源不断地向全世界输出美元，从而获得商品和服务的注入。而其他国家通过经常项目顺差获得美元扩充自身的美元储备以满足自己进行国际支付和偿还外币贷款的需求。但是，在整个布雷顿森林体系，美国