南宁通信设备项目财务分析报告

1、一、项目发展背景2017年全球企业和服务提供商（SP）路由器市场整体市场规模为152亿美元，比2016年增长4.0%。其中2017Q4达到40亿美元，同比增长2.4%。按照市场细分，2017全年服务提供商路由器市场增长了5.7%，企业路由器件市场增长了1.1%。据预测，未来三年全球及中国路由器市场规模将继续呈稳步增长趋势，到2020年全球路由器市场规模预计达到230亿美元，年均复合增长率约为4%。2017年，新华三在中国企业路由器市场份额第二，华为份额第一，但两者相差不大，分别为28.5%及31.6%，思科则仅占中国市场的16.8%。新华三中低端路由器累计销售已过百万台，高端路由器累计销售达三

2、万余台。在多年的资金和技术支持下，新华三已在国内企业路由器市场站稳脚跟，与华为共享半壁江山，未来也将继续蚕食思科的市场，在全球占领一席之地。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资10734.96(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金1742.99万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资12477.95万元，其中：固定资产投资10734.96万元，占项目总投资的86.03%；流动资金1742.99万元，占项目总投资的13.97%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资4747.59万元，占项目总投资的3

3、8.05%；设备购置费2995.22万元，占项目总投资的24.00%；其它投资2992.15万元，占项目总投资的23.98%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=10734.96+1742.99=12477.95（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷65.00%,计划收入9097.40万元，总成本7492.32万元，利润总额-2654.08万元，净利润-1990.56万元，增值税305.55万元，税金及附加190.13万元，所得税-663.52万元；第二年负荷80.00%,计划收入11196.80万元，总成本8

4、819.04万元，利润总额-2761.81万元，净利润-2071.36万元，增值税376.06万元，税金及附加198.59万元，所得税-690.45万元；第三年生产负荷100%，计划收入13996.00万元，总成本10588.01万元，利润总额3407.99万元，净利润2555.99万元，增值税470.07万元，税金及附加209.87万元，所得税852.00万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入13996.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=470

5、.07万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用10588.01万元，其中：可变成本8844.83万元，固定成本1743.18万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加209.87万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3407.99（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=3407.9925.00%=852.00（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补

6、贴收入=3407.99（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=3407.9925.00%=852.00（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额3407.99万元，缴纳企业所得税852.00万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=3407.99-852.00=2555.99（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=27.31%。（2）达产年投资利税率=32.76%。（3）达产年投资回报率=20.48%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入13996.00万元，总成本费用10588.0

7、1万元，税金及附加209.87万元，利润总额3407.99万元，企业所得税852.00万元，税后净利润2555.99万元，年纳税总额1531.94万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=6.38年。本期工程项目全部投资回收期6.38年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率27.31%，投资利税率32.76%，全部投资回报率20.48%，全部投资回收期6.38年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。建立起项目法人责任制，明确部门和个人的岗位职

8、责。建设资金要设立专户存储，做到专款专用，在建设资金的使用过程中，严格进行跟踪检查和审计，对项目的主要经济技术指标进行严格的考核，加强人员培训，尤其是网络信息方面的人才培训。建议项目承办单位在项目建设中有关论证、设计、施工要紧密配合，对于建设过程中出现的问题应用科学的方法进行分析解决；在设计和施工中，要积极吸取国内外的相关建设经验，采用合理、可行、有效的技术手段，确保工程万无一失。充分合理地利用国家、省、市人民政府的优惠政策和项目建设区对该项目的特殊优惠条件，确保投资项目的顺利实施，将该项目真正建设成为具有国内先进水平的产品制造行业产品生产基地。七、市场预测分析路由器路由器是连接因特网中各局域

9、网、广域网的网络通讯关键设备。路由器类似于互联多个网络或网段的枢纽，它能将不同网络或网段之间的数据信息进行“翻译”，以使它们能够相互“读懂”对方的数据，从而构成一个更大的网络。网络管理员通过配置路由器从而实现网络流量的分配，实现网络通信。路由器的处理速度是网络通信的主要瓶颈之一，其稳定性与可靠性直接影响网络互连的质量。根据IDC历年发布数据显示，全球企业和服务提供商路由器整体市场收入呈逐年上升趋势。2018年全球企业和服务提供商路由器整体市场收入为155亿美元，比2017年增长1.8%。其中APeJ增长13.6%，中东和非洲增长长9.2%，美国是全球最大的市场，但2018年收入下降11.1%，

10、西欧全年增长4.9%。2019年一季度，全球企业和服务提供商(SP)路由器市场总收入同比增长8.2%，达到36亿美元。主要的服务提供商细分市场占收入的75.3%，增长7.1%，企业细分市场增长11.9%。根据IDC发布数据显示，全球企业和服务提供商(SP)路由器市场竞争方面，2018年思科服务提供商和企业路由器综合收入2018年四季度同比增长17.9%，但全年下降2.7%，使思科在2018年的份额达到38.8%;2018年四季度华为的企业和服务提供商路由器综合收入同比增长35.1%，全年增长22.5%，使华为在2018年的市场份额达到28.7%;2018年四季度Juniper路由器收入同比减少

11、12.7%，使得Juniper的全年服务提供商路由市场份额为14.7%，低于2017年的18.0%。2018年的无线路由器市场竞争非常激烈。正赶上三大运营商继续宽带提速，200M宽带成为起步套餐。网速的提升，让双千兆无线路由器迎来升级潮。在新浪潮之下，传统霸主的市场份额正在被迅速崛起的第二集团蚕食。现在，无线路由器市场已经告别了一家独大的局面，TP-Link、腾达、华为三强对垒的时代正式来临。2018年，常年霸占无线路由器市场关注比例半壁江山的TP-LINK，其市场关注比例跌落至22%，关注度近乎腰斩。TP-LINK虽然在2018年也推出不少新品，尤其是造型非常新颖，但市场反响并不强烈。腾达和

12、华为借助这波换机潮，关注比例分别上升至14.1%和14%，几乎不分上下。腾达和华为已经和TP-LINK的市场关注比例相差不到10%，追赶势头非常猛烈。腾达在2018年在中低端继续推出AC系列产品，对TP-LINK擅长的100-300元内市场产生持续冲击。同时，腾达还推出了MW系列产品，主打高覆盖的分布式路由，发力中高端市场。华为则在2018年连续推出无线路由器新品，尤其是华为路由Q2市场反响热烈，在中高端市场吸引了大量用户。在中低端市场，则由WS5200、荣耀路由Pro、荣耀路由X2、WS5100等产品针对不同用户需求，全方位覆盖各个消费水平的用户。在2018年中国无线路由器市场用户关注TOP

13、10机型中，华为路由Q2以3.7%的关注比例排名第一;腾达AC11以3.5%的关注比例排名第二，和第一名相比仅有0.2%的差距。前两名的排名，也展现出了品牌关注度排名的微小差距;TP-LINK有三款产品进榜，但依旧是老旧型号，并无新品进榜;飞鱼星VW1200和腾达W15E这两款企业级无线路由器能够进榜，让人非常惊讶。也从侧面说明了目前小微企业其实对企业级无线路由器的需求十分强烈。价格方面，2018年100元以下的无线路由器产品受欢迎度锐减，关注比例为18.94%，已经不足两成。100-150元的关注比例为17.99%，对100元以下产品大有赶超之势;500元-1000元和1000元以上的价格区

14、间也有20%以上的关注度，这一点令人意想不到。这样的数据表明，高端无线路由器在国内市场的关注比例进一步增长，人们更愿意为好WiFi花钱了。无线路由器实现了消费升级，WiFi又好又快才能够令用户满意。八、行业发展趋势路由器是连接两个或多个网络的硬件设备，在网络间起网关的作用，是读取每一个数据包中的地址然后决定如何传送的专用智能性的网络设备。它能够理解不同的协议。路由器是互联网的主要结点设备。路由器通过路由决定数据的转发。转发策略称为路由选择，这也是路由器名称的由来。作为不同网络之间互相连接的枢纽，路由器系统构成了基于TCP/IP的国际互联网络Internet的主体脉络，也可以说，路由器构成了In

15、ternet的骨架。它的处理速度是网络通信的主要瓶颈之一，它的可靠性则直接影响着网络互连的质量。由于我国路由器市场趋于饱和，近些年我国路由器产量呈现逐渐下滑的态势，路由器销量在2015年大跌之后有所回暖。无线路由器产量从2014年的17833万台下滑至2017年的12070万台。目前国内企业级路由器市场由华为、新华三、思科等企业瓜分，其中华为以31.6%的市场份额排名第一;其次是新华三，市场份额为28.5%;思科排名第三，市场份额为16.8%。2019年，华为强势增长，已经距离第一名只差1.1%的关注度，而第三名腾达的品牌关注度为9.3%，华为已经拉开了后面的差距。第四名和第五名分别为斐讯和华

16、硕，其市场品牌关注度分别为8.5%和8.3%。2017年中国双频路由器市场调研50.2%的用户选择了双频路由器，市场份额方面，TP以20.7%的数据摘得桂冠，小米、斐讯、腾达、华硕、华为位列其后。老牌路由器份额依旧领先，但是以小米为首的智能路由器势头高涨，不容小视。这里面，TP、腾达主攻的是传统家用级;小米斐讯主攻智能路由器;华为华硕等主攻的是企业级路由器。在中小企业市场上由于移动互联网的高速发展，越来越多的高新企业开始选择移动办公，移动办公，就不得不提一个问题：由于接入设备过多，往往会导致网速变慢，信号不稳，目前市面上为中小企业提供wifi覆盖的厂商并不多。微当家就是其中一员，微当家拥有十多

17、年wifi覆盖经验，有自己的商业wifi研发团队，多种规格路由器，可以满足中小企业的需求，还能定制功能，满足用户需求，安全高效，杜绝机密泄露。随着互联网的更进一步发展，未来移动办公成为趋势，会更加离不开wifi，物联网时代，必定离不开大数据，市场会变得愈加成熟和稳定，在家用级路由市场难有开拓的局面下，不乏不有企业选择进入中小级企业路由器市场，但千变万变，未来的路由器必定会提供更良好的上网体验，更安全的保密机制，更高效的数据传输。九、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入2331.373108.492886.452775.4311101.742主营业务收入

18、1955.802607.732421.462328.339313.322.1路由器(A)645.41860.55799.08768.353073.402.2路由器(B)449.83599.78556.94535.522142.062.3路由器(C)332.49443.31411.65395.821583.262.4路由器(D)234.70312.93290.58279.401117.602.5路由器(E)156.46208.62193.72186.27745.072.6路由器(F)97.79130.39121.07116.42465.672.7路由器(.)39.1252.1548.4346.5

19、7186.273其他业务收入375.57500.76464.99447.111788.42上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元11101.74完成主营业务收入万元9313.32主营业务收入占比83.89%营业收入增长率（同比）20.41%营业收入增长量（同比）万元1881.48利润总额万元3157.24利润总额增长率12.21%利润总额增长量万元343.44净利润万元2367.93净利润增长率13.62%净利润增长量万元283.78投资利润率30.04%投资回报率22.53%财务内部收益率23.78%企业总资产万元18893.49流动资产总额占比万元28.07%流动资产总额万元530

20、4.24资产负债率47.70%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米38365.8457.52亩1.1容积率1.531.2建筑系数57.46%1.3投资强度万元/亩186.631.4基底面积平方米22045.011.5总建筑面积平方米58699.741.6绿化面积平方米3875.33绿化率6.60%2总投资万元12477.952.1固定资产投资万元10734.962.1.1土建工程投资万元4747.592.1.1.1土建工程投资占比万元38.05%2.1.2设备投资万元2995.222.1.2.1设备投资占比24.00%2.1.3其它投资万元2992.152.1.3.1其它投资

21、占比23.98%2.1.4固定资产投资占比86.03%2.2流动资金万元1742.992.2.1流动资金占比13.97%3收入万元13996.004总成本万元10588.015利润总额万元3407.996净利润万元2555.997所得税万元1.538增值税万元470.079税金及附加万元209.8710纳税总额万元1531.9411利税总额万元4087.9312投资利润率27.31%13投资利税率32.76%14投资回报率20.48%15回收期年6.3816设备数量台（套）14717年用电量千瓦时873382.6418年用水量立方米8206.0019总能耗吨标准煤108.0420节能率24.7

22、4%21节能量吨标准煤30.4722员工数量人259区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元189019.95同期产值万元164809.44同比增长14.69%从业企业数量家872规上企业家26从业人数人43600前十位企业产值万元76248.02去年同期67392.63万元。1、xxx投资公司（AAA）万元18680.762、xxx科技公司万元16774.563、xxx科技发展公司万元9912.244、xxx有限责任公司万元8387.285、xxx有限责任公司万元5337.366、xxx有限责任公司万元4956.127、xxx科技发展公司万元381.248、xxx有限责任公司万元312

23、6.179、xxx有限责任公司万元2973.6710、xxx有限责任公司万元2287.44区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元30438.561.1同期增加值万元26491.351.2增长率14.90%2行业净利润万元18383.302.12016年净利润万元15383.512.2增长率19.50%3行业纳税总额万元67122.043.12016纳税总额万元56452.513.2增长率18.90%42017完成投资万元51157.384.12016行业投资万元10.11%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值221951.092522

24、17.15286610.402利润总额73308.5683305.1894664.983净利润27813.1131605.8135915.694纳税总额19244.3721868.6024850.685工业增加值77681.2288274.11100311.496产业贡献率5.00%8.00%10.49%7企业数量104612761633土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程15585.8215585.8243713.0143713.013889.021.1主要生产车间9351.499351.4926227.8126227.8124

25、11.191.2辅助生产车间4987.464987.4613988.1613988.161244.491.3其他生产车间1246.871246.872535.352535.35233.342仓储工程3306.753306.759741.379741.37630.302.1成品贮存826.69826.692435.342435.34157.572.2原料仓储1719.511719.515065.515065.51327.762.3辅助材料仓库760.55760.552240.522240.52144.973供配电工程176.36176.36176.36176.3612.843.1供配电室176.

26、36176.36176.36176.3612.844给排水工程202.81202.81202.81202.8111.484.1给排水202.81202.81202.81202.8111.485服务性工程2094.282094.282094.282094.28135.515.1办公用房907.91907.91907.91907.9157.065.2生活服务1186.371186.371186.371186.3768.696消防及环保工程590.81590.81590.81590.8143.016.1消防环保工程590.81590.81590.81590.8143.017项目总图工程88.1888

27、.1888.1888.18-39.267.1场地及道路硬化6168.841003.431003.437.2场区围墙1003.436168.846168.847.3安全保卫室88.1888.1888.1888.188绿化工程1848.2264.69合计22045.0158699.7458699.744747.59节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤108.041.1年用电量千瓦时873382.641.2年用电量吨标准煤107.341.3年用水量立方米8206.001.4年用水量吨标准煤0.702年节能量吨标准煤30.473节能率24.74%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成

28、投资万元10508.951.1完成比例84.22%2完成固定资产投资万元6588.602.1完成比例62.70%3完成流动资金投资万元3920.353.1完成比例37.30%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人1761.2人均年工资万元4.431.3年工资额万元841.912工程技术人员工资2.1平均人数人392.2人均年工资万元5.542.3年工资额万元242.653企业管理人员工资3.1平均人数人103.2人均年工资万元7.783.3年工资额万元68.334品质管理人员工资4.1平均人数人214.2人均年工资万元5.424.3年工资额万元107.145其他人

29、员工资5.1平均人数人135.2人均年工资万元4.405.3年工资额万元100.256职工工资总额万元1360.28固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元4747.592995.22186.6310734.961.1工程费用万元4747.592995.229423.181.1.1建筑工程费用万元4747.594747.5938.05%1.1.2设备购置及安装费万元2995.222995.2224.00%1.2工程建设其他费用万元2992.152992.1523.98%1.2.1无形资产万元1329.851329.851.3预备费万元1

30、662.301662.301.3.1基本预备费万元987.84987.841.3.2涨价预备费万元674.46674.462建设期利息万元3固定资产投资现值万元10734.9610734.96流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元9423.186184.567692.699423.189423.189423.181.1应收账款万元2826.951837.522261.562826.952826.952826.951.2存货万元4240.432756.283392.344240.434240.434240.431.2.1原辅材料万元1272.1382

31、6.881017.701272.131272.131272.131.2.2燃料动力万元63.6141.3450.8963.6163.6163.611.2.3在产品万元1950.601267.891560.481950.601950.601950.601.2.4产成品万元954.10620.16763.28954.10954.10954.101.3现金万元2355.801531.271884.642355.802355.802355.802流动负债万元7680.194992.126144.157680.197680.197680.192.1应付账款万元7680.194992.126144.157

32、680.197680.197680.193流动资金万元1742.991132.941394.391742.991742.991742.994铺底流动资金万元580.99377.65464.80580.99580.99580.99总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元12477.95116.24%116.24%100.00%2项目建设投资万元10734.96100.00%100.00%86.03%2.1工程费用万元7742.8172.13%72.13%62.05%2.1.1建筑工程费万元4747.5944.23%44.23%38.05%2.1.2

33、设备购置及安装费万元2995.2227.90%27.90%24.00%2.2工程建设其他费用万元1329.8512.39%12.39%10.66%2.2.1无形资产万元1329.8512.39%12.39%10.66%2.3预备费万元1662.3015.48%15.48%13.32%2.3.1基本预备费万元987.849.20%9.20%7.92%2.3.2涨价预备费万元674.466.28%6.28%5.41%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元10734.96100.00%100.00%86.03%5建设期间费用万元6流动资金万元1742.9916.24%16.24%13.97%7铺底流

34、动资金万元581.005.41%5.41%4.66%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元9097.4011196.8013996.0013996.0013996.001.1万元9097.4011196.8013996.0013996.0013996.002现价增加值万元2911.173582.984478.724478.724478.723增值税万元305.55376.06470.07470.07470.073.1销项税额万元2239.362239.362239.362239.362239.363.2进项税额万元1150.041415.431

35、769.291769.291769.294城市维护建设税万元21.3926.3232.9032.9032.905教育费附加万元9.1711.2814.1014.1014.106地方教育费附加万元6.117.529.409.409.409土地使用税万元153.46153.46153.46153.46153.4610税金及附加万元190.13198.59209.87209.87209.87折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值4747.594747.59当期折旧额3798.07189.90189.90189.90189.90189.90净值949.524

36、557.694367.784177.883987.983798.072机器设备原值2995.222995.22当期折旧额2396.18159.75159.75159.75159.75159.75净值2835.472675.732515.982356.242196.493建筑物及设备原值7742.81当期折旧额6194.25349.65349.65349.65349.65349.65建筑物及设备净值1548.567393.167043.516693.866344.215994.564无形资产原值1329.851329.85当期摊销额1329.8533.2533.2533.2533.2533.25

37、净值1296.601263.361230.111196.871163.625合计：折旧及摊销7524.10382.90382.90382.90382.90382.90总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元6578.754276.195263.006578.756578.756578.752外购燃料动力费万元435.48283.06348.38435.48435.48435.483工资及福利费万元1360.281360.281360.281360.281360.281360.284修理费万元41.9627.2733.5741.9641.9641

38、.965其它成本费用万元1788.641162.621430.911788.641788.641788.645.1其他制造费用万元557.09362.11445.67557.09557.09557.095.2其他管理费用万元336.73218.87269.38336.73336.73336.735.3其他销售费用万元895.65582.17716.52895.65895.65895.656经营成本万元10205.116633.328164.0910205.1110205.1110205.117折旧费万元349.65349.65349.65349.65349.65349.658摊销费万元33.2533.2533.2533.2533.2533.259利息支出万元-10总成本费用万元10588.017492.328819.0410588.0110588.0110588.0110.1可变成本万元8844.835749.147075.868844.838844.838844.8310.2固定