财务战略绪论课件

1、财务战略绪论,企业财务战略,第一章 绪论 彭晓英,财务战略绪论,一、财务战略问题的提出,（一）企业战略 1.产生与发展,军事术语：指对战争进行分析判断之后做出全局性的战事筹划和谋略。,经济和社会发展,战略思维转移到企业管理中，最初的企业战略管理一般称为战略规划,1965年美国学者安索夫（ansoff）的公司战略问世，标志企业战略研究的开始,20世纪80、90年代，企业战略理论蓬勃发展,财务战略绪论,一、财务战略问题的提出,2.企业战略的层次关系,财务战略是企业整体战略的一部分，为企业战略服务，服从于企业战略,财务战略绪论,一、财务战略问题的提出,（1）整体战略 含义：指整个公司和所有业务的战略

2、。 战略制订时的首要关注点： 根据公司使命，确定企业的发展方向和途经； 建立和管理好一个高业绩的业务单元组合（购并公司，加强现有业务的地位，剥离那些不符合公司计划的业务）； 建立业务单元之间的协同作用并将其转化成竞争优势； 确定投资优先序列，将资源导向最有吸引力的业务； 评价/改进/统一业务单元经理建议的重要经营方式和行动方案。,财务战略绪论,战略种类：（参考斯蒂芬.P.罗宾斯管理学等） 发展战略 也称成长性战略，是一种充分利用外部环境所提供的机会，通过大量投资以求得企业在现有规模的基础上向更高一级期望目标发展的战略，其特点如扩大生产规模为现有产品开拓新的市场、产品和技术创新提升竞争能力、联合

3、兼并实现一体化、多元化等。 稳定性战略 也称维持战略，是一种保持现有产销规模、市场占有率和稳固现有竞争地位的战略。 这种战略的特点一是企业对过去状况的满足决定继续追求与过去相同或相似的目标，每年取得的成就能够大体按过去的成长速度增长，三是企业继续用与过去相同的产品和服务来满足客户的需要。 稳定性战略一般适应于外部条件相对稳定，内部条件又没有明显的优劣势或者在资金、技术、原材料供应等还不具备发展条件的企业。,财务战略绪论,撤退型战略 也称为退出战略。如剥离、抽资转向或清算等。 组合战略 波斯顿矩阵分析，不同的业务单元采取不同的战略。,财务战略绪论,（2）经营单位战略 含义： 也称SBU战略，指公

4、司多元化业务中各个业务领域内的战略。（战略经营单位、事业部、子公司的战略） 一个战略业务单位应有3个特征：一项独立业务或相关业务的集合体，但在计划工作上能与公司其他业务分开而单独作业；有自己的竞争者；有一位专职经理，负责战略规划、利润业绩，并且他有能力控制影响利润的大多数因素。 战略制订时的首要关注点： 发展何种产品，在哪个市场或哪个地域竞争？如何竞争？ 设计恰当的经营方式和行动方案，以取得竞争的成功，获得竞争优势； 对外界的环境变化做出反应； 统一协调重要职能部门所采取的战略行动。,财务战略绪论,战略种类（参考斯蒂芬.P.罗宾斯管理学等）,适应战略 防御者：战略寻求向整体市场中的一个狭窄的细

5、分市场稳定地提供有限的一组产品。在这个有限的市场中，防御者拼命奋斗以防止竞争者进入自己的地盘； 探索者：与防御者战略形成对照，探索者战略追求创新，其目的在于发现新产品和新市场机会； 分析者：分析者战略靠模仿生存，他们复制探索者的成功思想； 反应者：这是当以上三种战略实施不当时所采取的一种不一致和不稳定的战略模式。 竞争战略 低成本战略 差异化战略 专一性聚集战略,财务战略绪论,(3)职能战略,定义： 职能战略又称职能部门战略，是为了贯彻、实施和支持公司战略与经营战略而在企业特定的职能管理领域制定的战略。 分类： 营销战略、人力资源战略、财务战略、生产战略、研发战略等。性质：如果说公司战略和经营

6、战略强调“做正确的事”，则职能战略强调“正确地做事”。 职能战略直接处理各职能领域内的问题如提高生产及市场营销系统的效率、改善顾客服务的质量及程度、提高特定产品或服务的市场占有率等。,财务战略绪论,职能战略制定时首要关注点： 制定恰当的行动方案和经营策略，以支持业务战略； 评价/改进/统一低层管理者提出的与战略相关的行动方案和经营策略。,财务战略绪论,一、财务战略问题的提出,（二）财务理论的发展,1.筹资管理与财务核算为主的阶段 2.成本管理与财务监督为主的阶段 3.投资管理与财务决策为主的阶段,1.筹资财务管理阶段（1819世纪） 2.内部控制财务管理阶段（20世纪上半叶）3.投资财务管理阶

7、段（20世纪中叶,西方财务理论,我国财务理论,郭复初,王化成,1.成本管理与财务核算、监督为主阶段 2.分配管理与财务控制、核算为主阶段 3.筹资管理与财务预测、决策为主阶段,郭复初,财务战略绪论,1.西方财务理论发展,筹资管理与财务核算为主的阶段,15、16世纪，地中海沿岸商业城市出现了邀请公众入股的城市商业组织 西方近代财务管理的初步形成,19世纪末20世纪初，西方股份公司有了迅速发展，资本主义经济也得到快速发展 ，筹资需求增加，各股份公司纷纷成立专职财务管理部门，以适应加强财务管理的需要。这时的财务管理部门是以筹集资金为主开展管理工作。,财务战略绪论,1.西方财务理论发展,成本管理与财务

8、监督为主的阶段,20世纪30年代，资本主义发生大经济危机，西方资本主义国家出现大批企业因资金不能周转，失去支付能力和严重亏损而破产倒闭。,内容：从筹资为主转向成本管理为主 方式：建立与健全公司与企业内部的成本监督体系,财务战略绪论,1.西方财务理论发展,投资管理与财务决策为主的阶段,二次世界大战后，资本主义经济进入一个新的发展时期。世界市场兴起、国际大资本与跨国公司形成，通货膨胀加剧，资本主义企业之间的竞争由国内逐渐发展到国外，企业生产经营活动的盈利机会与风险并存。,内容：由成本管理转向投资管理， 方式：投资决策,财务战略绪论,2.我国财务理论的发展,成本管理与财务核算、监督为主阶段,从新中国

9、建立到十一届三中全会前，我国是实行的计划经济体制。在企业财务管理体制上实行的是国家统收统支、统负盈亏的体制。,职责：如何按国家财务会计制度规定搞好成本核算，向国家报帐；如何按国家财经制度，监督企业领导与内部单位合理使用资金、合法开支费用、及时上交税金与利润，保证完成各项财政上交任务。 重点：成本核算、成本计划控制与实行财务监督。,财务战略绪论,2.我国财务理论的发展,分配管理与财务控制、核算为主阶段,从1978年12月党的十一届三中全会以后，我国进入以经济建设为中心的社会主义建设新时期，开始了经济体制改革，直到1992年10月党的十四大确立我国经济体制改革的目标是建立社会主义市场经济体制为止的

10、14年中，对经济体制改革的目标进行了长期的探索。这时期的改革是按“放权让利”的思路进行的 ，为触及产权改革。,内容：已由单纯计划经济体制下的国家统收统支、统负盈亏制逐步改为企业自收自支、利润包干上交制， 重点：分配管理 方式：以财务控制与考核为主。,财务战略绪论,2.我国财务理论的发展,筹资管理与财务预测、决策为主阶段,筹资管理与财务预测、决策为主阶段,党的十四大，确定了我国经济体制改革的目标模式是建立社会主义市场经济体制。 建立现代企业制度，进行深入的产权改革，实行企业自主经营、自负盈亏的管理体制,体制 ：企业财务自理、自负盈亏 重点：筹资管理 方式：财务预测、决策,财务战略绪论,二、财务战

11、略的内涵,(一）定义 ： 财务战略是指公司在一定时期内，根据宏观经济发展战略和公司的经营方针、经营战略，对财务活动的发展目标、方向和道路，从总体上做出的一种客观而科学的概括和总结。（1998） ：财务战略指为谋求企业资金均衡有效的流动和实现企业战略，为增强企业财务竞争优势，在分析企业内、外部环境因素对资金流动影响的基础上，对企业资金流动进行全局性、长期性和创造性的谋划，并确保其执行的过程。（1998） ：财务战略是关于企业整体发展的财务安排，包括财务战略方案的形成、实施和评价。（1997、2000）,郭复初,刘志远,陆正飞,共识：财务战略是对企业财务活动的整体性决策，其着眼点不是现在而是将来，

12、是立足于长远的需要对企业财务活动发展做出的判断。,财务战略绪论,二、财务战略的内涵,（二)特征 1.从属性 2.系统性 3.指导性 4.艰巨性,财务战略绪论,三、财务战略的类型,战略类型： 1.快速扩张型 2.稳健发展型 3.防御收缩型,对应财务特征： 1.高负债、高收益、少分配 2.低负债、高收益、中分配 3.高负债、低收益、少分配,财务战略绪论,四、财务战略的应用模式,1.成本领先战略 2.利润领先战略 3.资产增值战略高级的财务战略 4.风险保持战略,财务战略绪论,五、财务战略的内容,（一）财务活动战略 1、筹资战略 2、投资战略 3、资本运营战略 4、收益分配战略,（二）财务关系战略

13、1、财务竞争战略 2、财务合作战略 3、银企联合战略,财务战略绪论,六、财务战略的目标,企业与利益相关者关系,货币资本提供者,人力资本投入者,社会资本投入者,生态资本投入者,财务战略绪论,六、财务战略的目标,财务管理目标的演进,经济利益 社会利益 生态利益,财务战略绪论,财务战略绪论,财务战略绪论,六、财务战略的目标,(二）财务战略的目标 1.持续盈利能力目标,优点： （1）盈利能力的计算以会计核算为基础，比较容易量化和验证，也相对比较可靠； （2）指标直观，比较容易考核； （3）将盈利目标及其可持续性融为一体，在一定程度上可以防止企业的短期行为或者片面追求短期利润的行为。,缺点： （1）没有

14、考虑货币时间价值和资本成本，容易导致盈利指标虚高，业绩反映不实； （2）没有考虑所获得利润和投入资本之间的关系， （3）没有考虑获得的利润所承担的风险。,财务战略绪论,六、财务战略的目标,2.长期现金流量现值目标促使归属于企业所有者的预计未来现金流量现值最大化,优点： （1）考虑了货币时间价值和资本成本，使业绩目标更加客观合理； （2）考虑了收账风险等，可以有效避免财务目标偏重于会计利润，便于降低资金风险； （3）有助于实现企业价值最大化，协调企业管理层和所有者之间的利益矛盾。,缺点： （1）未来现金流量的可控性和预测性相对较差，影响该财务战略目标的可操作性； （2）容易导致企业为了追逐现金最大化而影响资金使用效率和财务管理效率； （3）该目标有时难以与企业的生产目标、销售目标、成本目标等相协调，从而影响容易出现与实务相脱节的情况。,财务战略绪论,六、财务战略的目标,3.企业可持续成长目标追求企业可持续成长彭晓英黑龙江省教育厅人文社会科学研究项目申报书（面上、指导）.doc,优点是： （1）综合考虑了各方面因素，最切合企业整体发展战略目标要求； （2）能够有效解决企业长期协调发展问题，避免单一财务指标目标的局限性。,缺点是： （