合肥电路板设备研发制造项目财务分析报告

1、一、项目发展背景印制电路板(简称“PCB”)，又称印制线路板或印刷线路板，其主要功能是使各种电子元器组件通过电路进行连接，起到导通和传输的作用，是电子产品的关键电子互连件。几乎每种电子设备都离不开印制电路板，因此，印制电路板有“电子产品之母”之称。作为电子终端设备不可或缺的组件，印制电路板产业的发展水平在一定程度体现了国家或地区电子信息产业发展的速度与技术水准。受益于全球PCB产能向中国转移以及下游蓬勃发展的电子终端产品制造的影响，中国PCB行业整体呈现较快的发展趋势，2006年中国PCB产值超过日本，中国成为全球第一大PCB制造基地，受通讯电子、计算机、消费电子、汽车电子、工业控制、医疗器械

2、、国防及航空航天等下游领域强劲需求增长的刺激，近年我国PCB行业增速明显高于全球PCB行业增速。2018年，我国PCB行业产值达到327.02亿美元，同比增长10.0%。预计2020年我国PCB行业产值达到356亿美元，同比增长5.6%根据Prismark统计，2018年我国刚性板的市场规模最大，其中多层板占比45.9%，单双面板占比6.6%；其次是HDI板，占比达16.6%；柔性板占比为16.3%。与先进的PCB制造国如日本相比，目前我国的高端印制电路板占比仍较低，尤其是封装基板及刚挠结合板方面。中国有着健康稳定的内需市场和显着的生产制造优势，吸引了大量外资企业将生产重心向中国大陆转移。PC

3、B产品作为基础电子元件，其产业多围绕下游产业集中地区配套建设。2017年，国内PCB行业企业数量约1,300家，主要分布在珠三角、长三角和环渤海区域，这三大地区具备较强的经济优势、区位优势及人才优势。然而，近年来受劳动力成本不断上涨影响，部分PCB企业为缓解劳动力成本等上涨带来经营压力，逐步将生产基地转移至内陆地区，如江西、湖南、安徽、湖北等地区。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资5370.37(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金818.28万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资6188.65万元，其中：固定资产投资5370.

4、37万元，占项目总投资的86.78%；流动资金818.28万元，占项目总投资的13.22%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资2722.74万元，占项目总投资的44.00%；设备购置费1689.89万元，占项目总投资的27.31%；其它投资957.74万元，占项目总投资的15.48%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=5370.37+818.28=6188.65（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷45.00%,计划收入3263.85万元，总成本2935.28万元，利润总

5、额-1801.29万元，净利润-1350.97万元，增值税109.94万元，税金及附加99.69万元，所得税-450.32万元；第二年负荷75.00%,计划收入5439.75万元，总成本4324.29万元，利润总额-1982.06万元，净利润-1486.55万元，增值税183.23万元，税金及附加108.48万元，所得税-495.51万元；第三年生产负荷100%，计划收入7253.00万元，总成本5481.80万元，利润总额1771.20万元，净利润1328.40万元，增值税244.30万元，税金及附加115.81万元，所得税442.80万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，

6、只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入7253.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=244.30万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用5481.80万元，其中：可变成本4630.04万元，固定成本851.76万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加115.81万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=1771.20（万元）。企业所得税=应纳税

7、所得额税率=1771.2025.00%=442.80（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=1771.20（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=1771.2025.00%=442.80（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额1771.20万元，缴纳企业所得税442.80万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=1771.20-442.80=1328.40（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=28.62%。

8、（2）达产年投资利税率=34.44%。（3）达产年投资回报率=21.47%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入7253.00万元，总成本费用5481.80万元，税金及附加115.81万元，利润总额1771.20万元，企业所得税442.80万元，税后净利润1328.40万元，年纳税总额802.91万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=6.16年。本期工程项目全部投资回收期6.16年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率28.62%，投资利税率34.44%，全部投资回报率2

9、1.47%，全部投资回收期6.16年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。充分抓住经济全球化、我国产业结构调整的历史机遇，加快该项目的开发建设、招商引资，努力规避投资风险。同时，在产业布局和资金投向等方面要处理好多方面的协调关系，注重建立起良好的公共关系，加强与社会各阶层、政府相关管理部门的沟通，准确项目的定位，完善各项法定手续。为了保证项目的顺利实施，建议项目管理部门要强化项目管理的监督机制，完善监督体系，确保投资项目达到预期的目标。七、市场预测分析在产品类型上，全球PCB产业均在向高精度、高密度和高可靠性方向靠拢，不断缩小体积、减少成本

10、、提高性能、轻量薄型、提高生产率并减少污染，以适应下游各电子设备行业的发展。企业在技术研发上的投入将进一步增加，多层板的高速、高频率和高热应用将继续扩大，出现更精密的HDI板和更先进的晶圆级封装技术。中国相比日本、韩国等PCB产业成熟的地区具有人力成本较低、市场潜力巨大、下游产业集中以及土地、水电、资源和政策等方面的优点，PCB产业也因此实现了从发达国家到中国的转移。由于IC业的不发达，中国在高端PCB产品、如封装基板的研发和制造技术上远远落后于已经形成成熟产业链的日本、韩国等地区，仍处于技术探索阶段，只有数不多的几家厂家在小批量生产。接受产业转移有助于中国企业学习先进的技术、提高危机意识、不

11、断提升自身竞争力，造就繁荣。中国PCB产业面临的一大危机来自于竞争者。随着中国人口红利的消失以及PCB产业的日臻成熟，人工、水电和环境的费用将不断提高，东南亚国家也因此通过自己的成本优势吸引了大量外资，本身具有大量PCB需求的印度尤甚。单双面板等成本低、投资少的低端PCB产品逐渐向这些国家进行第二次转移。去低端过剩产能、向高技术含量产品进发不仅是大势所趋，更是环境保护的呼声。2018年1月1日起施行的中华人民共和国环境保护税法通过税收机制倒逼高污染、高能耗企业转型升级，进而推动经济结构调整和发展方式转变，力图建立“企业多排多缴税，少排少缴税”的机制，环保税收将全部作为地方收入，中央不参与分成，

12、从而激励地方政府的监管，进而加速高污企业的退出，提高产效率高、污染排放少的企业的经济效益。政府的环保政策对4层以下的低端PCB产品投资进行了限制，这使得HDI等高端产品获得了更充足的资本投入与更广阔的市场空间。根据Prismark预测，2016年至2020年，中国封装基板产值年复合增长率将达到5.5%（全球平均水平仅为0.1%）。在企业的战略选择上，一些PCB企业开始延伸产业链、提供创新型服务。PCB产业的上游企业对各种外界因素的变化较为敏感，且能够几乎完全转嫁价格压力到产业链的中游。当上游原材料缺货涨价时，中小PCB企业在资金链和供应链的稳定性上都面临挑战，经营风险和竞争压力加剧。由于上游企

13、业行业集中度较高，一些大企业因此尝试延伸进入PCB制造业务的下游的电子联装行业，实现产销一体化，向多行业领域发展，降低成本、提高收入。电子联装所处行业为EMS行业，具体是指依据设计方案将无源器件、有源器件、接插件等电子元器件通过插装、表面贴装、微组装等方式焊接在PCB板上，实现电气互联，并通过功能及可靠性测试形成模块、整机或系统。通过EMS服务商的专业服务，对于大量经济规模不足的下游小批量电子产品企业进行个性化设计，帮助品牌商以更高的效率完成量产，适时满足需求。据IPC，2016年全球电子EMS服务业收入达4463亿美元，同比增长3.77%。延长产品链有助于帮企业减轻价格上涨的压力，从而更有余

14、地解决各种经济、政策因素变化对企业所带来的影响。此外，由于消费电子产品的多样化、生命周期的短暂性，一些企业开始进军量少、高客制化的一站式服务领域，进行中小批量PCB制造优化，帮助客户降低设计成本，增加自身竞争力。深南电路、兴森快捷、杰赛科技、珠海方正等企业已积极布局一站式快板服务。在企业规模与行业集中度上，中国的PCB企业规模将进一步扩大，淘汰一部分落后的中小企业，将大多数产能集中到龙头企业上。根据Prismark数据计算对比可得，中国大陆的PCB产业集中度大幅落后于欧美、韩国、日本、中国台湾的水平，本土PCB行业的集中度与大厂的市场份额均有很大提升空间。在产业布局上，中国的PCB产业将继续跟

15、随政府开发的脚步与政策进行布局。政府已有的开发包括1994年的珠三角开发区、2000年长三角开发区、2005年环渤海开发区以及2010年中央开始推动的大西部开发的西三角开发区。在确认市场需求是否能支撑设厂规模、人才流动与管理、整体经营环境、废水排放等各项执照等因素之后，一批企业向内陆进行移动，以享受各种政策及要素价格的优惠。目前，因为内陆较低的工资水平被人员素质的不足以及随之产生的管理困难所抵消，人力成本节省程度较低，且主要客户关系、即本土中小型电子厂大多设于华南与华东，并无内移需求，再加上PCB产业对水的大量需求，PCB企业向内陆移动的比例不高，大多采用并购方式来达成布局。但内陆始终是国家发

16、展的重点，考虑到沿海市场的饱和性与东西部发展的不平衡，未来几年内，向内陆转移仍然会是PCB产业的发展方向。八、行业发展趋势印刷电路板PCB线路板，又称印制电路板，是电子元器件电气连接的提供者。它的发展已有100多年的历史了；它的设计主要是版图设计；采用电路板的主要优点是大大减少布线和装配的差错，提高了自动化水平和生产劳动率。进入21世纪以来，由于产业链配套、劳动力和运输成本等因素，全球PCB产能逐渐向亚洲地区转移，其中，中国PCB产能迅速扩张，产值从2008年的135亿美元增长2017年的279亿美元，年均复合增长率为8.4%，成为全球最大的PCB生产基地。FPC产业链上游包括FCCL制造商及

17、PI/PET薄膜、压延铜箔等原材料供应商，产业链中游为FPC制造，产业链下游为终端产品。FPC原材料压延铜箔和PI/PET薄膜，国内几乎都没有生产能力，原材料受制于进口。FPC产品由于重量和体积小，可弯曲灵活度高，迎合了电子产品轻薄化、灵活化趋势，正逐渐在连接功能方面取代硬板，成为电子设备中的主要连接配件，主要应用在智能手机、平板、PC和消费类电子产品的装配中。2008-2017年，中国FPC产量整体呈增长趋势，且占全球FPC产量比重不断增大。2008年，中国FPC产量为18亿美元，经历了2008-2011年的快速增长期后，中国FPC产量增速开始放缓，2017年中国FPC产量为58亿美元。20

18、17年，中国FPC产量占全球的一半以上。整体来看，中国FPC行业发展态势较好。凭借其轻量化、小型化、薄型化的特点，FPC在PCB中脱颖而出。2010-2017年，中国FPC占PCB的比重总17%提升到了21%。2008年以来，智能手机、平板电脑等消费类移动电子产品市场高速增长，极大地推动了FPC行业发展；同时，汽车自动化、联网化、电动化扩大了对车载FPC的需求。此外，近几年新兴的可穿戴智能设备、无人机等消费类电子产品市场也为FPC带来新的增长空间。中国有着健康稳定的内需市场和显著的生产制造优势，吸引了大量外资企业将生产重心向中国大陆转移。PCB产品作为基础电子元件，其产业多围绕下游产业集中地区

19、配套建设。目前中国大陆约有一千五百家PCB企业，主要分布在珠三角、长三角和环渤海等电子行业集中度高、对基础元件需求量大并具备良好运输条件和水、电条件的区域。目前中国PCB产业聚落情况如下：未来五年，中国印制电路板市场在国内电子信息产业的带动下，仍将以高于全球的增长率继续增长。预计到2022年，中国PCB市场的规模将达到356.9亿美元。九、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入898.361197.811112.261069.484277.912主营业务收入762.721016.97944.33908.003632.022.1电路板设备(A)251.70

20、335.60311.63299.641198.572.2电路板设备(B)175.43233.90217.19208.84835.362.3电路板设备(C)129.66172.88160.54154.36617.442.4电路板设备(D)91.53122.04113.32108.96435.842.5电路板设备(E)61.0281.3675.5572.64290.562.6电路板设备(F)38.1450.8547.2245.40181.602.7电路板设备(.)15.2520.3418.8918.1672.643其他业务收入135.64180.85167.93161.47645.89上年度主要经

21、济指标项目单位指标完成营业收入万元4277.91完成主营业务收入万元3632.02主营业务收入占比84.90%营业收入增长率（同比）14.35%营业收入增长量（同比）万元536.95利润总额万元1015.79利润总额增长率27.15%利润总额增长量万元216.90净利润万元761.84净利润增长率19.49%净利润增长量万元124.28投资利润率31.48%投资回报率23.61%财务内部收益率29.80%企业总资产万元14292.89流动资产总额占比万元31.22%流动资产总额万元4462.94资产负债率49.53%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米21624.1432.4

22、2亩1.1容积率1.551.2建筑系数66.17%1.3投资强度万元/亩165.651.4基底面积平方米14308.691.5总建筑面积平方米33517.421.6绿化面积平方米2173.41绿化率6.48%2总投资万元6188.652.1固定资产投资万元5370.372.1.1土建工程投资万元2722.742.1.1.1土建工程投资占比万元44.00%2.1.2设备投资万元1689.892.1.2.1设备投资占比27.31%2.1.3其它投资万元957.742.1.3.1其它投资占比15.48%2.1.4固定资产投资占比86.78%2.2流动资金万元818.282.2.1流动资金占比13.2

23、2%3收入万元7253.004总成本万元5481.805利润总额万元1771.206净利润万元1328.407所得税万元1.558增值税万元244.309税金及附加万元115.8110纳税总额万元802.9111利税总额万元2131.3112投资利润率28.62%13投资利税率34.44%14投资回报率21.47%15回收期年6.1616设备数量台（套）11817年用电量千瓦时1079889.5518年用水量立方米4609.5419总能耗吨标准煤133.1120节能率27.49%21节能量吨标准煤42.0322员工数量人112区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元196033.06同期

24、产值万元168167.68同比增长16.57%从业企业数量家864规上企业家32从业人数人43200前十位企业产值万元93895.18去年同期85181.15万元。1、xxx集团（AAA）万元23004.322、xxx公司万元20656.943、xxx有限公司万元12206.374、xxx科技发展公司万元10328.475、xxx（集团）有限公司万元6572.666、xxx科技发展公司万元6103.197、xxx有限公司万元469.488、xxx科技发展公司万元3849.709、xxx（集团）有限公司万元3661.9110、xxx科技发展公司万元2816.86区域内行业营业能力分析序号项目单位

25、指标1行业工业增加值万元52442.671.1同期增加值万元46278.391.2增长率13.32%2行业净利润万元17353.462.12016年净利润万元14961.172.2增长率15.99%3行业纳税总额万元66377.303.12016纳税总额万元55517.983.2增长率19.56%42017完成投资万元52739.164.12016行业投资万元18.89%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值228602.68259775.77295199.742利润总额66097.7275111.0585353.473净利润20787.6723622.3

26、526843.584纳税总额17257.7919611.1322285.385工业增加值75180.6185432.5197082.406产业贡献率11.00%14.00%16.37%7企业数量103712651619土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程10116.2410116.2421019.8221019.821878.271.1主要生产车间6069.746069.7412611.8912611.891164.531.2辅助生产车间3237.203237.206726.346726.34601.051.3其他生产车间809.

27、30809.301219.151219.15112.702仓储工程2146.302146.308123.448123.44527.922.1成品贮存536.58536.582030.862030.86131.982.2原料仓储1116.081116.084224.194224.19274.522.3辅助材料仓库493.65493.651868.391868.39121.423供配电工程114.47114.47114.47114.478.373.1供配电室114.47114.47114.47114.478.374给排水工程131.64131.64131.64131.647.494.1给排水131

28、.64131.64131.64131.647.495服务性工程1359.331359.331359.331359.3388.345.1办公用房675.77675.77675.77675.7738.895.2生活服务683.56683.56683.56683.5643.866消防及环保工程383.47383.47383.47383.4728.046.1消防环保工程383.47383.47383.47383.4728.047项目总图工程57.2357.2357.2357.23132.297.1场地及道路硬化3599.97632.79632.797.2场区围墙632.793599.973599.97

29、7.3安全保卫室57.2357.2357.2357.238绿化工程1486.4252.02合计14308.6933517.4233517.422722.74节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤133.111.1年用电量千瓦时1079889.551.2年用电量吨标准煤132.721.3年用水量立方米4609.541.4年用水量吨标准煤0.392年节能量吨标准煤42.033节能率27.49%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元3226.561.1完成比例52.14%2完成固定资产投资万元2096.602.1完成比例64.98%3完成流动资金投资万元1129.963.1完

30、成比例35.02%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人761.2人均年工资万元4.961.3年工资额万元421.892工程技术人员工资2.1平均人数人172.2人均年工资万元6.092.3年工资额万元98.223企业管理人员工资3.1平均人数人43.2人均年工资万元6.103.3年工资额万元30.084品质管理人员工资4.1平均人数人94.2人均年工资万元5.584.3年工资额万元52.545其他人员工资5.1平均人数人65.2人均年工资万元4.485.3年工资额万元37.706职工工资总额万元640.43固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费

31、其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元2722.741689.89165.655370.371.1工程费用万元2722.741689.894993.431.1.1建筑工程费用万元2722.742722.7444.00%1.1.2设备购置及安装费万元1689.891689.8927.31%1.2工程建设其他费用万元957.74957.7415.48%1.2.1无形资产万元491.60491.601.3预备费万元466.14466.141.3.1基本预备费万元262.85262.851.3.2涨价预备费万元203.29203.292建设期利息万元3固定资产投资现值万元5370.375370.3

32、7流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元4993.432425.173842.984993.434993.434993.431.1应收账款万元1498.03674.111123.521498.031498.031498.031.2存货万元2247.041011.171685.282247.042247.042247.041.2.1原辅材料万元674.11303.35505.58674.11674.11674.111.2.2燃料动力万元33.7115.1725.2833.7133.7133.711.2.3在产品万元1033.64465.14775.2

33、31033.641033.641033.641.2.4产成品万元505.58227.51379.19505.58505.58505.581.3现金万元1248.36561.76936.271248.361248.361248.362流动负债万元4175.151878.823131.364175.154175.154175.152.1应付账款万元4175.151878.823131.364175.154175.154175.153流动资金万元818.28368.23613.71818.28818.28818.284铺底流动资金万元272.76122.74204.57272.76272.76272

34、.76总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元6188.65115.24%115.24%100.00%2项目建设投资万元5370.37100.00%100.00%86.78%2.1工程费用万元4412.6382.17%82.17%71.30%2.1.1建筑工程费万元2722.7450.70%50.70%44.00%2.1.2设备购置及安装费万元1689.8931.47%31.47%27.31%2.2工程建设其他费用万元491.609.15%9.15%7.94%2.2.1无形资产万元491.609.15%9.15%7.94%2.3预备费万元466.

35、148.68%8.68%7.53%2.3.1基本预备费万元262.854.89%4.89%4.25%2.3.2涨价预备费万元203.293.79%3.79%3.28%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元5370.37100.00%100.00%86.78%5建设期间费用万元6流动资金万元818.2815.24%15.24%13.22%7铺底流动资金万元272.765.08%5.08%4.41%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元3263.855439.757253.007253.007253.001.1万元3263.855439.75725

36、3.007253.007253.002现价增加值万元1044.431740.722320.962320.962320.963增值税万元109.94183.23244.30244.30244.303.1销项税额万元1160.481160.481160.481160.481160.483.2进项税额万元412.28687.13916.18916.18916.184城市维护建设税万元7.7012.8317.1017.1017.105教育费附加万元3.305.507.337.337.336地方教育费附加万元2.203.664.894.894.899土地使用税万元86.5086.5086.5086.50

37、86.5010税金及附加万元99.69108.48115.81115.81115.81折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值2722.742722.74当期折旧额2178.19108.91108.91108.91108.91108.91净值544.552613.832504.922396.012287.102178.192机器设备原值1689.891689.89当期折旧额1351.9190.1390.1390.1390.1390.13净值1599.761509.641419.511329.381239.253建筑物及设备原值4412.63当期折旧额3

38、530.10199.04199.04199.04199.04199.04建筑物及设备净值882.534213.594014.553815.513616.473417.434无形资产原值491.60491.60当期摊销额491.6012.2912.2912.2912.2912.29净值479.31467.02454.73442.44430.155合计：折旧及摊销4021.70211.33211.33211.33211.33211.33总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元3703.021666.362777.263703.023703.0237

39、03.022外购燃料动力费万元298.09134.14223.57298.09298.09298.093工资及福利费万元640.43640.43640.43640.43640.43640.434修理费万元23.8810.7517.9123.8823.8823.885其它成本费用万元605.05272.27453.79605.05605.05605.055.1其他制造费用万元158.4071.28118.80158.40158.40158.405.2其他管理费用万元168.4175.78126.31168.41168.41168.415.3其他销售费用万元207.4793.36155.60207.47207.47207.476经营成本万元5270.472371.713952.855270.475270.475270.477折旧费万元199.04199.04199.04199.04199.04199.048摊销费万元12.2912.2912.2912.2912.2912.299利息支出万元-10总成本费用万元5481.802935.284324.295481.805481.805481.8010.