第十二章--营运资本管理课件

1、第十二章-营运资本管理,第十二章 营运资本管理,第十二章-营运资本管理,知识结构,第十二章-营运资本管理,第一节 营运资本管理策略,一、营运资本投资策略 经济含义： 营运资本投资策略，体现为流动资产的相对规模，即为销售收入配置多少流动资产,第十二章-营运资本管理,第十二章-营运资本管理,第十二章-营运资本管理,企业采用保守型营运资本投资策略时，流动资产的（）。 A.短缺成本较高 B.管理成本较低 C.机会成本较低 D.持有成本较高 答案：D,第十二章-营运资本管理,二、营运资本筹资策略,长期和短期的划分（1）-长期资本,第十二章-营运资本管理,长期和短期的划分（2）-营运资本,第十二章-营运资

2、本管理,长期和短期的划分（3）-季节性影响,第十二章-营运资本管理,第十二章-营运资本管理,第十二章-营运资本管理,第十二章-营运资本管理,第十二章-营运资本管理,第十二章-营运资本管理,第十二章-营运资本管理,营运资本筹资策略,第十二章-营运资本管理,营运资本筹资策略 营运资本筹资策略，是指在总体上如何为流动资产筹资，采用短期资金来源还是长期资金来源，或者兼而有之。,第十二章-营运资本管理,营运资本筹资策略知识要点,第十二章-营运资本管理,第十二章-营运资本管理,第十二章-营运资本管理,第十二章-营运资本管理,适中型的筹资策略 适中型策略，实现了资金来源的有效期结构和资金占用的有效期结构的匹

3、配；匹配的目的是降低利率风险和偿债风险。,第十二章-营运资本管理,第十二章-营运资本管理,第十二章-营运资本管理,第十二章-营运资本管理,第十二章-营运资本管理,第十二章-营运资本管理,第十二章-营运资本管理,第十二章-营运资本管理,第十二章-营运资本管理,第十二章-营运资本管理,第十二章-营运资本管理,第十二章-营运资本管理,理解短期借款的特点,第十二章-营运资本管理,筹资政策之间的差别，主要在于短期借款应用的范围上。 筹资政策相关的风险,第十二章-营运资本管理,第十二章-营运资本管理,营运资本筹资策略的比较（表3）,第十二章-营运资本管理,第十二章-营运资本管理,营业高峰期临时借款和闲置资

4、金,第十二章-营运资本管理,第十二章-营运资本管理,第十二章-营运资本管理,甲公司是一家生产和销售电暖气的企业，夏季是其生产经营淡季，应收账款、存货和应付账款处于正常状态。根据下列甲公司资产负债表，该企业的营运资本筹资策略是（）。 A.保守型筹资策略 B.适中型筹资策略 C.激进型筹资策略 D.无法判断 答案：A,第十二章-营运资本管理,第十二章-营运资本管理,第十二章-营运资本管理,易变现率 理解营运资本筹资策略的含义,第十二章-营运资本管理,理解营运资本筹资策略的量化指标,第十二章-营运资本管理,易变现率的计算公式 易变现率=,第十二章-营运资本管理,第十二章-营运资本管理,分子中不含临时

5、负债（因为临时负债不是稳定性的） 分母中不含有价证券（因为有价证券不是经营性的） 易变现率的计算公式（简化版）,第十二章-营运资本管理,第十二章-营运资本管理,例题 某企业在淡季，需要占用300万流动资产和500万长期资产；在旺季，额外增加200万季节性存货需求。 企业奉行适中型的营运资本筹资策略。,第十二章-营运资本管理,易变现率=（800-500）/（200+300）=0.6,第十二章-营运资本管理,企业在淡季，需要占用300万流动资产和500万长期资产；在旺季，额外增加200万季节性存货需求。 企业奉行适中型的营运资本筹资策略。,易变现率=（800-500）/300=1,第十二章-营运资

6、本管理,企业奉行激进型筹资策略，权益资本+长期负债+自发性负债仅700万元。,第十二章-营运资本管理,旺季 易变现率=（700-500）/（200+300）=0.4,第十二章-营运资本管理,企业奉行激进型筹资策略，权益资本+长期负债+自发性负债仅700万元。,淡季 易变现率=（700-500）/300=0.67,第十二章-营运资本管理,企业奉行保守型筹资策略，权益资本+长期负债+自发性负债=900万元。,第十二章-营运资本管理,旺季 易变现率=（900-500）/（200+300）=0.8,第十二章-营运资本管理,企业奉行保守型筹资策略，权益资本+长期负债+自发性负债=900万元。,淡季 易变

7、现率=（900-500）/300=1.33,第十二章-营运资本管理,营运资本筹资策略与易变现率,第十二章-营运资本管理,营运资本筹资策略比较（表5）,第十二章-营运资本管理,第十二章-营运资本管理,易变现率与筹资政策,第十二章-营运资本管理,解析： 2012年末的易变现率=（12 000+8 000+2 000-16 000）6 000=1.00 2013年末的易变现率=（12 500+10 000+2 500-20 000）7500=0.67,第十二章-营运资本管理,练习题（计算题）判断筹资策略-划线法 波动性流动资产为120万元，自发性流动负债为20万元，短期金融负债为100万元。请判断营运资本筹资策略。,第十二章-营运资本管理,答：筹资方面压缩的稳定因素，扩大了不稳定因素。企业采用的是保守型筹资策略。,第十二章-营运资本管理,练习题（计算题）判断筹资策略-划线法 低谷期有450万元的流动资产和750万元的固定资产；高峰期额外增加250万元的季节性存货需求。权益资本、长期负