合肥润滑油项目财务分析报告

1、一、项目发展背景2017年车用润滑油的市场份额占润滑油总额的53%，其中汽车用润滑油市场份额占车用润滑油市场总份额的29.8%，因此，汽车用润滑油市场份额占比为15.8%，汽车用润滑油市场份额在整个润滑油市场占据着很大一部分。目前中国汽车保有量在快速增长，在全球经济低迷的背景下，我国汽车行业仍实现了增长，2017年我国汽车销量超过2600万辆。汽车用润滑油市场规模自然随之上涨。另外，我国汽车保有量仍有巨大潜力，因此国内汽车用润滑油市场同样拥有巨大的增长潜力。随着全球汽车工业不断发展，汽车保有量不断上升，对润滑油的需求也持续增大，全球润滑油供给和需求量虽有所震荡，但是基本保持稳定增长。根据中国润

2、滑油网数据显示，2013-2018年，全球润滑油消耗量由3960万吨增长至4660万吨，年均增长率到达3.53%。润滑油需求量中，车用油占比54%，工业用油占比为46%。上述统计中未包括船用油，目前，全球船用润滑油的需求量约是250万吨/年，其中船用气缸油需求量占50%，约125万吨/年，系统油需求量占35%，约87.5万吨/年，中速机油需求量占15%，约37.5万吨/年。其中亚洲航运公司占据全球船舶润滑油需求逾一半。随着全球润滑油消耗量逐渐增长，全球润滑油行业销售收入也同样呈上升趋势，润滑油价格基本随原油价格同比波动，波动时间滞后原油价格2-3个月。2018年，全球润滑油销售金额约为1608

3、.3亿美元，年均复合增长率超过5%，预计2020年，全球润滑油销售额将会达到1788.7亿美元。随着我国工程机械行业发展、汽车保有量不断增长，我国润滑油行业行业结构发生了较大调整和变革，2009-2012年期间，工业投资激增，工业用油数量激增，造成中国润滑油产销量明显增长，2012年润滑油消费超过850万吨。但投资所带动的增长难以持续，此后经济出现新常态，工业润滑油消费量下降较大。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资7448.54(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金3237.65万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资10686.

4、19万元，其中：固定资产投资7448.54万元，占项目总投资的69.70%；流动资金3237.65万元，占项目总投资的30.30%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资2598.55万元，占项目总投资的24.32%；设备购置费3243.12万元，占项目总投资的30.35%；其它投资1606.87万元，占项目总投资的15.04%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=7448.54+3237.65=10686.19（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷45.00%,计划收入971

5、5.50万元，总成本8521.48万元，利润总额944.36万元，净利润708.27万元，增值税306.72万元，税金及附加159.51万元，所得税236.09万元；第二年负荷70.00%,计划收入15113.00万元，总成本12215.56万元，利润总额2630.90万元，净利润1973.17万元，增值税477.11万元，税金及附加179.95万元，所得税657.73万元；第三年生产负荷100%，计划收入21590.00万元，总成本16648.46万元，利润总额4941.54万元，净利润3706.15万元，增值税681.59万元，税金及附加204.49万元，所得税1235.38万元。（一）营

6、业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入21590.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=681.59万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用16648.46万元，其中：可变成本14776.32万元，固定成本1872.14万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加204.49万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补

7、贴收入=4941.54（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=4941.5425.00%=1235.38（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=4941.54（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=4941.5425.00%=1235.38（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额4941.54万元，缴纳企业所得税1235.38万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=4941.54-1235.38=3706.15（万元）。4、根据利润及利润分配表可以

8、计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=46.24%。（2）达产年投资利税率=54.53%。（3）达产年投资回报率=34.68%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入21590.00万元，总成本费用16648.46万元，税金及附加204.49万元，利润总额4941.54万元，企业所得税1235.38万元，税后净利润3706.15万元，年纳税总额2121.46万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.38年。本期工程项目全部投资回收期4.38年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产

9、年投资利润率46.24%，投资利税率54.53%，全部投资回报率34.68%，全部投资回收期4.38年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。对项目的环境保护设施要坚持“三同时”制度，实现项目的经济效益、社会效益同环境保护效益全面、同步发展。维护规划的权威性，严格按照建设程序进行规划、设计、施工；配套设施既不能提高标准也不能降低质量，要认真做好“投资、质量、进度”的全过程控制，精心设计、精心施工，力争创建优良工程。七、市场预测分析中国正处于工业化、城镇化高速发展的道路，工业经济的迅猛发展直接带动了国内润滑油市场的巨大需求。根据市场数据显示：中

10、国润滑油市场需求量已占亚太地区润滑油市场需求量的46%，而亚太润滑油市场需求量占全球需求量的43%。近年来随着电力行业的不断变革与发展，对工业润滑油需求增长的同时也对润滑油品质提出了更严格的标准。在电力细分行业运行环境都非常严苛，设备也非常先进，因此对工业润滑油技术要求非常高。电力行业专家认为，在新工业时代，工业的产业结构将向高效生产、低能、低污染、新材料、创新技术、替代能源等方向调整，中国工业润滑油市场面临前所未有的机遇和挑战。这也向润滑油厂商提出了更高要求，润滑油作为工业消耗品，产品品质需要更专业和全面，以适应中国工业领域的产业转型需求。工业润滑油行业在市场中的发展潜力与中国市场相去甚远。

11、可以说，未来润滑油品牌间的主要战场将是亚太地区，而战场中心毫无疑问将是中国。八、行业发展趋势润滑油行业是石油化工行业的重要组成部分，服务于国民经济尤其是工业经济的各领域，与国家宏观经济景气程度息息相关。21世纪以来，中国经济的平稳高速增长带动国内润滑油消费量增长超过世界平均水平，庞大的市场和成长前景为国内润滑油企业发展壮大提供了空间和动力。我国的润滑油工业在相当长的时间内发展较慢，与世界水平差距较大。但从80年代开始，整个润滑油产业迅速发展，无论是需求、品质、增速都迅速提升。由于汽车保有量的快速增长，车用润滑油需求大幅提升，质量向高端化转变，工业润滑油消费总量和质量基本稳定，产品精细化程度越来

12、越高。但是近几年，受经济转型的影响，润滑油消费也从快速增长到“低增长平台”，甚至短期内略有下滑，2016年润滑油的销量比2015年下降2%左右。2017年受经济回暖的影响，同时重卡的销售超预期，预计2017年相对于2016年有小幅度的增长。润滑油工业是石油和化工行业的重要组成部分，是工业快速发展的“晴雨表”，与宏观经济以及汽车、机械、交通运输等行业的发展息息相关。我国的第二产业增速已经从2000年之前的平均20%左右，下降到近5年的7%左右，甚至在2015年工业增加值已经出现了负数。中国工业依靠增加投资实现工业发展和经济增长的时代已经结束，随着国内产业结构的调整，工业增速放缓，必将影响我国润滑

13、油消费需求放缓。近年来，工业润滑油不管比重还是需求量都在逐渐下降过程中，而车用油的需求量和比重在逐渐升高，主要是由于随着生活质量的提高，交通用油的需求量在持续升高，而随着经济速度的放缓，大规模的基建和工业投资在减少，所以导致了目前的局面。我国的汽车保有量近年来快速增长，交通用润滑油消费量逐年提升，已经成为推动润滑油消费的最主要动力。但是，受到乘用车换油周期的逐渐延长，商用车保有量增速放缓，以及摩托车保有量基本饱和等因素影响，近几年交通用油消费增速逐渐放缓。随着乘用车保有量的快速增长，汽油机油的需求同样快速的持续增长。但是随着润滑油品质的不断提升，换油里程逐渐增加，汽油机油需求增速逐渐放缓，并且

14、随着中低端乘用车在消费者观念中不在为奢侈品，消费者对润滑油的使用正在从高端大气上档次转变为经济实惠不浪费转变，一定程度上也影响了润滑油的销售。从需求结构来看，乘用车需求是推动汽车快速增长的主体。居民收入增加、私家车消费带动乘用车销量快速增长。而商用车销量逐渐减少，占比下降的主要原因是经济增速放缓，大宗商品运输需求下降造成的。乘用车的比例逐渐高于商用车比例，未来仍有可能继续扩大差距。柴油车主要由商用车构成，约占商用车保有量的58%左右。目前，柴油车保有量中重型车占37%左右，比重呈现逐年降低的趋势。随着大宗商品运输需求的放缓，铁路及航空货运的替代，加之城市物流业发展，拉动轻微型车需求增加，未来中

15、重型柴油车比重将继续降低，轻微型柴油车比重继续提高。九、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入2958.953945.263663.463522.5514090.222主营业务收入2737.703650.263389.533259.1613036.652.1工业润滑油(A)903.441204.591118.541075.524302.092.2工业润滑油(B)629.67839.56779.59749.612998.432.3工业润滑油(C)465.41620.54576.22554.062216.232.4工业润滑油(D)328.52438.0340

16、6.74391.101564.402.5工业润滑油(E)219.02292.02271.16260.731042.932.6工业润滑油(F)136.88182.51169.48162.96651.832.7工业润滑油(.)54.7573.0167.7965.18260.733其他业务收入221.25295.00273.93263.391053.57上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元14090.22完成主营业务收入万元13036.65主营业务收入占比92.52%营业收入增长率（同比）8.56%营业收入增长量（同比）万元1110.56利润总额万元3042.36利润总额增长率26.35%

17、利润总额增长量万元634.55净利润万元2281.77净利润增长率16.74%净利润增长量万元327.20投资利润率50.87%投资回报率38.15%财务内部收益率22.63%企业总资产万元23312.13流动资产总额占比万元30.86%流动资产总额万元7194.85资产负债率43.08%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米30675.3345.99亩1.1容积率1.061.2建筑系数70.17%1.3投资强度万元/亩161.961.4基底面积平方米21524.881.5总建筑面积平方米32515.851.6绿化面积平方米2186.79绿化率6.73%2总投资万元10686.

18、192.1固定资产投资万元7448.542.1.1土建工程投资万元2598.552.1.1.1土建工程投资占比万元24.32%2.1.2设备投资万元3243.122.1.2.1设备投资占比30.35%2.1.3其它投资万元1606.872.1.3.1其它投资占比15.04%2.1.4固定资产投资占比69.70%2.2流动资金万元3237.652.2.1流动资金占比30.30%3收入万元21590.004总成本万元16648.465利润总额万元4941.546净利润万元3706.157所得税万元1.068增值税万元681.599税金及附加万元204.4910纳税总额万元2121.4611利税总额

19、万元5827.6212投资利润率46.24%13投资利税率54.53%14投资回报率34.68%15回收期年4.3816设备数量台（套）9717年用电量千瓦时523264.7518年用水量立方米14838.7719总能耗吨标准煤65.5820节能率26.83%21节能量吨标准煤17.4322员工数量人325区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元163912.07同期产值万元138943.86同比增长17.97%从业企业数量家600规上企业家44从业人数人30000前十位企业产值万元69619.25去年同期62043.71万元。1、xxx有限责任公司（AAA）万元17056.722、xx

20、x科技发展公司万元15316.243、xxx有限责任公司万元9050.504、xxx（集团）有限公司万元7658.125、xxx有限责任公司万元4873.356、xxx实业发展公司万元4525.257、xxx有限责任公司万元348.108、xxx（集团）有限公司万元2854.399、xxx有限责任公司万元2715.1510、xxx实业发展公司万元2088.58区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元52723.801.1同期增加值万元44586.721.2增长率18.25%2行业净利润万元17660.592.12016年净利润万元15867.562.2增长率11.30%3行业

21、纳税总额万元29220.213.12016纳税总额万元25966.603.2增长率12.53%42017完成投资万元61674.884.12016行业投资万元19.36%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值190599.86216590.75246125.852利润总额66603.8575686.1986007.033净利润17308.9019669.2022351.364纳税总额16380.6418614.3621152.685工业增加值58525.9866506.7975575.906产业贡献率14.00%17.00%19.26%7企业数量72087

22、81124土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程15218.0915218.0919703.1119703.111732.061.1主要生产车间9130.859130.8511821.8711821.871073.881.2辅助生产车间4869.794869.796305.006305.00554.261.3其他生产车间1217.451217.451142.781142.78103.922仓储工程3228.733228.738328.288328.28532.452.1成品贮存807.18807.182082.072082.0713

23、3.112.2原料仓储1678.941678.944330.714330.71276.872.3辅助材料仓库742.61742.611915.501915.50122.463供配电工程172.20172.20172.20172.2012.393.1供配电室172.20172.20172.20172.2012.394给排水工程198.03198.03198.03198.0311.084.1给排水198.03198.03198.03198.0311.085服务性工程2044.862044.862044.862044.86130.735.1办公用房925.47925.47925.47925.4761

24、.665.2生活服务1119.391119.391119.391119.3957.996消防及环保工程576.87576.87576.87576.8741.496.1消防环保工程576.87576.87576.87576.8741.497项目总图工程86.1086.1086.1086.1072.947.1场地及道路硬化6004.27912.29912.297.2场区围墙912.296004.276004.277.3安全保卫室86.1086.1086.1086.108绿化工程1868.7665.41合计21524.8832515.8532515.852598.55节能分析一览表序号项目单位指标备

25、注1总能耗吨标准煤65.581.1年用电量千瓦时523264.751.2年用电量吨标准煤64.311.3年用水量立方米14838.771.4年用水量吨标准煤1.272年节能量吨标准煤17.433节能率26.83%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元5981.071.1完成比例55.97%2完成固定资产投资万元4566.492.1完成比例76.35%3完成流动资金投资万元1414.583.1完成比例23.65%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人2211.2人均年工资万元4.991.3年工资额万元1016.442工程技术人员工资2.1平均人数人492

26、.2人均年工资万元5.622.3年工资额万元263.463企业管理人员工资3.1平均人数人133.2人均年工资万元7.133.3年工资额万元81.764品质管理人员工资4.1平均人数人264.2人均年工资万元5.244.3年工资额万元136.175其他人员工资5.1平均人数人165.2人均年工资万元7.735.3年工资额万元77.656职工工资总额万元1575.48固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元2598.553243.12161.967448.541.1工程费用万元2598.553243.1215201.661.1.1建筑工程

27、费用万元2598.552598.5524.32%1.1.2设备购置及安装费万元3243.123243.1230.35%1.2工程建设其他费用万元1606.871606.8715.04%1.2.1无形资产万元789.91789.911.3预备费万元816.96816.961.3.1基本预备费万元337.87337.871.3.2涨价预备费万元479.09479.092建设期利息万元3固定资产投资现值万元7448.547448.54流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元15201.666642.5211119.8115201.6615201.66152

28、01.661.1应收账款万元4560.502052.223192.354560.504560.504560.501.2存货万元6840.753078.344788.526840.756840.756840.751.2.1原辅材料万元2052.22923.501436.562052.222052.222052.221.2.2燃料动力万元102.6146.1871.83102.61102.61102.611.2.3在产品万元3146.751416.042202.723146.753146.753146.751.2.4产成品万元1539.17692.631077.421539.171539.1715

29、39.171.3现金万元3800.411710.192660.293800.413800.413800.412流动负债万元11964.015383.808374.8111964.0111964.0111964.012.1应付账款万元11964.015383.808374.8111964.0111964.0111964.013流动资金万元3237.651456.942266.363237.653237.653237.654铺底流动资金万元1079.21485.65755.451079.211079.211079.21总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总

30、投资万元10686.19143.47%143.47%100.00%2项目建设投资万元7448.54100.00%100.00%69.70%2.1工程费用万元5841.6778.43%78.43%54.67%2.1.1建筑工程费万元2598.5534.89%34.89%24.32%2.1.2设备购置及安装费万元3243.1243.54%43.54%30.35%2.2工程建设其他费用万元789.9110.60%10.60%7.39%2.2.1无形资产万元789.9110.60%10.60%7.39%2.3预备费万元816.9610.97%10.97%7.65%2.3.1基本预备费万元337.874

31、.54%4.54%3.16%2.3.2涨价预备费万元479.096.43%6.43%4.48%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元7448.54100.00%100.00%69.70%5建设期间费用万元6流动资金万元3237.6543.47%43.47%30.30%7铺底流动资金万元1079.2214.49%14.49%10.10%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元9715.5015113.0021590.0021590.0021590.001.1万元9715.5015113.0021590.0021590.0021590.002现价增加

32、值万元3108.964836.166908.806908.806908.803增值税万元306.72477.11681.59681.59681.593.1销项税额万元3454.403454.403454.403454.403454.403.2进项税额万元1247.761940.972772.812772.812772.814城市维护建设税万元21.4733.4047.7147.7147.715教育费附加万元9.2014.3120.4520.4520.456地方教育费附加万元6.139.5413.6313.6313.639土地使用税万元122.70122.70122.70122.70122.70

33、10税金及附加万元159.51179.95204.49204.49204.49折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值2598.552598.55当期折旧额2078.84103.94103.94103.94103.94103.94净值519.712494.612390.672286.722182.782078.842机器设备原值3243.123243.12当期折旧额2594.50172.97172.97172.97172.97172.97净值3070.152897.192724.222551.252378.293建筑物及设备原值5841.67当期折旧额

34、4673.34276.91276.91276.91276.91276.91建筑物及设备净值1168.335564.765287.855010.944734.034457.124无形资产原值789.91789.91当期摊销额789.9119.7519.7519.7519.7519.75净值770.16750.41730.67710.92691.175合计：折旧及摊销5463.25296.66296.66296.66296.66296.66总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元11038.604967.377727.0211038.6011038

35、.6011038.602外购燃料动力费万元961.27432.57672.89961.27961.27961.273工资及福利费万元1575.481575.481575.481575.481575.481575.484修理费万元33.2314.9523.2633.2333.2333.235其它成本费用万元2743.221234.451920.252743.222743.222743.225.1其他制造费用万元1048.76471.94734.131048.761048.761048.765.2其他管理费用万元553.74249.18387.62553.74553.74553.745.3其他销售

36、费用万元792.31356.54554.62792.31792.31792.316经营成本万元16351.807358.3111446.2616351.8016351.8016351.807折旧费万元276.91276.91276.91276.91276.91276.918摊销费万元19.7519.7519.7519.7519.7519.759利息支出万元-10总成本费用万元16648.468521.4812215.5616648.4616648.4616648.4610.1可变成本万元14776.326649.3410343.4214776.3214776.3214776.3210.2固定成本万元1872.141872.141872.141872.141872