2014年电大金融理论前沿课题形成性考核册答案小抄【(第三辑)最新整理版】

电大金融理论前沿课题（第三辑）形成性考核册答案金融理论前沿课题作业1一、名词解释1股东掠夺简单地说，股东掠夺就是股东利用破产牟利的行为。2非红利掠夺非红利掠夺方式中最重要的是通过贷款方式进行的掠夺。假定E0为股东的投资额，C1是股东从本银行贷出款项的余额（包括股东自己的企业和关联企业），那么，当C1E0时，股东将不会认真关心银行的经营管理，而只想如何从银行取得更多贷款3国际货币体系国际货币体系是有关国际本位货币确定、国际储备货币选择、汇率及汇率制度选择以及国际收支不平衡调节的一整套规则和机制。4货币危机货币危机，是指对某种货币汇兑价值的投机性冲击导致货币贬值（或币值急速下降），或迫使当局投放大量国际储备急剧提高利率来保护本币。5动态相关性构成系统的各个要素是运动和发展的，而且是相互关联的，它们之间的相互联系又相互制约，这就是动态相关性6VAR模型又称向量自回归模型，不需要太多的经济理论假设，无需确定变量的内生性或外生性，根据KISS原则选取最优滞后阶数，估计简单，预测较好。二、简答题1何谓红利掠夺方式与非红利掠夺方式二者有哪些区别P19红利掠夺方式和非红利掠夺方式的区别1非红利掠夺方式，主要是说通过掠夺利润分配之外的途径，获得超额收益，而给其他股东或者债权人带来损失。在银行机构中，大股东可以通过贷款方式获得非红利性的掠夺收益，带来“坏账”性收益，这是非红利掠夺方式的主要方式。而在上市公司中，操纵和控制上市公司，可以让“独大”的“一股”把上市公司变成自己的“金库”后者“提款机”，大股东通过占款，或者通过关联交易，可以侵占上市公司资源，给小股东带来的损失。股票发行时的虚假或者误导性陈述、同业竞争、以不公开价格与上市公司进行关联交易，挤占挪用上市公司资金、有时通过合法程序掠夺总校投资者，比如管理层随意决策、以低于市场价的价格与关联企业进行资产替换、在企业管理职位上任人唯亲、过高地向管理层支付报酬等，实现额外的收益。（2）红利掠夺方式，主要是利润、税收以及坏账三种财务指标的当期和后期的分配结构的不同时性来实现的。利润是股东的，税收是股价的，下一期形成的“坏账”由谁承担如果不能“利润冲抵”，那么只好由社会存款人和最后贷款人来承担。此时，通过分配结构的会计制度，而股东留下了“利润”留下，“税收”给当期政府拿走，但“坏账”转嫁给社会存款人和作为最后贷款任人的国家。2国际货币体系沿革给我们哪些启示第一、任何一种本身具有价值的实物商品充当国际本位货币，即使其自身价值是稳定的，也无法解决其本身的稀缺性与国际经济发展内在要求其供应的充足性之间的矛盾。第二、一个国家的法定货币要成为国际本位货币，必须要求其发行国在世界经济、军事和政治等方面具有绝对的实力，而一国法定货币取代另一国法定货币充当国际货币体系中的关键货币，是经济、军事和政治等方面实力较量的结果。第三，任何一个国家的法定货币作为国际本位货币，都不可能是长久的，这是由全球经济不可能平衡发展的规律所决定的。第四，任何一个国家的法定货币充当国际本位货币都无法从根本上解决其价值的不性与国际经济对国际本位货币价值稳定性的内在要求之间的矛盾。第五，从国际金本位制发展到国际金汇兑本位制，再从国际金汇兑本位制发展到美元本位制，国际本位货币逐渐由本身具有价值的商品充当，转变为由公公具有法律赋予价值的法定货币充当，国际本位货币越来越虚脱为一种符号，而无所谓其本身是否具有价值。3简述货币危机的根源与本质。货币危机的根源是国际货币体系不能适应全球经济发展的必然结果。在美元本位制下，货币危机的根源是美国为了自己的利益，无节制地供应美元。货币危机的本质在美元本位制下，无论是表现为以非美元货币贬值为特征的货币危机，还是表现为以非美元货币升值为特征的货币危机，其本质上已经成为美国掠夺世界的一种手段，是美国政府挽救和强化其金融霸权的一种措施，同时也是美国政府惯用的一种赖账机制。4何谓GDP数据修正有哪些主要的修正方法从本质上讲，GDP数据修正方法都是假设某些数据的质量高于GDP官方数据的质量，然后根据一定的理论框架和前提假设，利用这些数据来间接地GDP的实际规模。根据估计方法的不同，可以分为统计改进方法和计量经济学方法。根据所依赖基础数据的不同，计量经济方法可以分为基于宏观数据的估计方法（宏观数据方法）和基于微观数据的估计方法（微观数据方法）。三、论述题1试论股东掠夺对我国经济与金融的影响第一章（1）股东掠夺的定义和内涵（见第1题答案）；（2）红利掠夺方式，表现在中国的银行机构在存在居高不下的不良资产率的同时，银行机构却是盈利的，以至于股东分配的利润，而不良资产却留给了社会公众。（3）非红利掠夺方式，使得大股东通过从自己参股的银行机构借贷，然后再通过关联交易的方式，转移资产，当银行机构破产时，企业贷款也就成为银行不良资产的一个部分，而股东却从中获得巨大收益；（4）总的来讲，股东掠夺使得股东获得巨大收益，但造成了中国银行业的巨大不良资产漏洞，成为经济运行的不稳定因素，转嫁给了社会公众。（5）中国的银行机构的大股东掠夺，存在不同于一般意义上的特征，该特征是由于中国银行业的制度安排决定的。2论述经济数据偏差对货币政策的影响宏观经济自平衡系统的控制机制将各种主要指标维持在可容忍的范围内，而控制机制正是通过对信息的收集、接收、处理和反应来实现的。因此，如果经济数据存在失真，那么中央银行获得的信息就是扭曲的，可能对货币政策施加错误的政治压力，二者可能对经济造成现实损害。简而言之，一旦信息的收集、接收、处理和反应无法正常进行，那么控制机制的失灵，宏观经济自平衡系统就可能被打破。货币政策被误导不过是控制机制失灵的一种途径。3治理股东掠夺、经理人掠夺的可行性与政策选择对于股东掠夺、经理人掠夺而言，可以在一定程度上给予规避，但在信息不对称的博弈中，无法从根本上加以消除。一般认为，治理股东掠夺的根本途径是加强监管。诸如，加强民主监督；对经理人等实施薪酬政策；完善制度，对于经理人的收益进行管理；改变“一股独大”的股权结构；堵塞漏洞；对违规者采取更加严厉的惩罚措施等等，都是治理掠夺的政策选择。我国理论界提出了具体措施，改变坏账与利润分离的财务管理方式，分配利润必须要在以利润冲抵坏账后方能进行；严格执行资本监管原则，保证资本充足；通过资本监管，约束表内业务扩张，同时限制银行表外业务过度膨胀；增强银行业风险意识，防止过度竞争；对金融业及其经理人实施薪酬限制等。4金融危机与经理人掠夺经理人掠夺是指经理人凭借其管理权限和负责职能，采用多种貌似合理的方法和手段，据更多财富为己有的行为。但经理人掠夺应该区分常规时期的经理人掠夺与金融危机时期的经理人掠夺，加以具体分析，其方式和手段有别。（1）危机前的经理人掠夺方式，主要是通过不顾远期风险的扩张战略，以期提高其股权期权收益的方式来实现的。经理人的收入构成，其中）股权期权（）奖金补贴（）工资报酬（）收入（OPB0WEM工资报酬固定，但奖金补贴、股权期权都是随银行机构（企业）的资产、收入和利润增长而增加，因此，在危机前，经理人不顾风险创新和扩张企业，使得银行资产、收入和利润在短期内迅速增长，一方面增加经理人奖金补贴，另一方面推动股票价格上涨，给经理人的股权期权带来最大兑现收入。（2）金融危机时期的经理人掠夺，可以说是企业经理人通过制造危机来获得最大收益，达到掠夺目的。金融危机时期，经理人并不对银行机构（企业）前期的高风险政策负责，只收获危机前的收益。金融危机对于企业，或者破产或者度过危机；对于政府而言，或者救助，或者放任自由。无论如何，如果企业度过危机，经理人可以索要更加高额的薪酬；而如果企业破产，经理人被解雇时，可以获得一笔补偿。经理人损失的则是指其声誉，但经济危机时期的经理人声誉损失，具有系统性，其个人声誉可以忽略不计。实际上，也就是说，是劳动契约制度给经理人在危机时期实施掠夺行为准备了制度条件。5货币危机的根源与本质根源（1）在美元本位下，货币危机的根源是美国为了自己的利益，无节制地供应美元。（2）关键在于美元本位制度存在根本缺陷，美元没有任何承诺和价值保障，却可以充当国际货币。本质在美元本质制度下，无论是以非美元货币贬值为特征的货币危机，还是以非美元货币升值为特征的货币危机，其本质上都已经成为美国掠夺世界的一种手段，是美国政府挽救和强化其金融霸权的一种措施，同时也是美国政府惯用的一种赖账机制。6国际货币体系的重建的思路（1）美国次贷危机以来，国内外关于重建国际货币体系的呼声颇高，观点也多。涉及国际本位货币的选择，国际储备货币资产的选择、国际金融组织改造以及汇率制度安排等多方面。（2）围绕是否撼动美元国际货币地位，主要有两种观点第一是悲观论，认为美元国际货币地位难以撼动，现实的选择是对国际货币基金组织和世界银行等国际金融组织进行改造，适度提高发展中国家在国际金融组织中的投票权；另一种是乐观论，认为美元地位的衰弱已是不争的实施，要彻底解决美元危机，根本出路在于建立世界中央银行，发行全世界统一的货币。与此相反的观点认为，世界货币不过是乌托邦式的设想，并不具有现实性。（3）两种观点都有优缺点。（4）今后努力的方向，是设法削弱美国在国际金融组织中的独一无二的否决权，并适度削减其投票权。改变以美国经济利益为世界经济原则的不合理现状；（5）未来可能形成美元、欧元和东亚统一货币三足鼎立形成世界货币体系的格局。但不能一蹴而就，需要有具体的策略和措施促进其逐步实现。7国际货币体系改革的现实选择（1）应该创造一种与主权国家脱钩并能够保持币值长期稳定的国际储备货币，从而避免主权信用货币作为储备货币的内在缺陷；（2）根据充当国际本位货币应当同时具备价值稳定性和数量非稀缺性两个条件，把个特别提款权作为国际储备货币，通过提僧特别提款权的地位，使其逐步取代美元作为国际储备货币，有利于防范和化解货币危机，是改革当前国家货币体系的现实选择。（3）为了提升和充分发挥特别提款权作为国际储备货币的职能，应着力解决如下几个问题，第一，积极推进SDR在成员国之间进行合理分配；第二，拓宽SDR的使用范围，从而使其能够真正满足各国对储备货币的要求；第三，进一步提升人们对SDR的信心。四、材料分析题（参见第一章）要点（1）答简单地说，股东掠夺就是股东利用破产牟利的行为。最初公司治理致力于解决公司所有权与经营权分离而产生的代理问题，重点是所有者与经营者的激励兼容；而现在公司治理关注的代理问题，已经成了有控制权的股东对小股东的掠夺，而不是管理者对所有股东的掠夺。如果公司被控股股东把持，而控股股东的利益未必与小股东的一致，控股股东有能力、也有倾向去掠夺小股东。（2）股东掠夺是造成金融危机的主要原因之一。在银行国有体制下，我们不用管银行的资本金，因为银行有一个潜在的信用支撑着，那就是国家信用，在市场经济的环境下，银行国有已经不是那么重要了，合规性监管失效，监管转向风险监管。风险的种类与大小一定要同资本的多少联系在一起才有意义。在监管机制的设计中，充分利用外部控制因素，从而保证整个体系的稳定性。（一）改变坏账与利润分离的财务管理方式，规定商业银行的账面利润首先要冲抵坏账后才能表现为真实利润。（二）严格执行资本监管原则，从整体上解决中国银行业资本不足的问题。（三）通过资本监管，进一步放开银行业，以填补某些真空地带。（四）通过资本监管，解决银行业创新不足的问题。（五）通过资本监管，限制商定银行表外业务的过度膨胀。（六）通过资本监管，增强银行投资者与经营者的风险意识，防止过度竞争造成的行业伤害。（七）对金融业实行薪金限制也是合理的。这些措施都有利于我国金融业的长期稳定健康的发展。（3）你认为怎样才能治理股东掠夺治理之一改变“一股独大”，形成多股制衡。一股独大与大股东掠夺行为并无必然联系，不少人认为上市公司治理存在的问题很大程度上应归结于国有股一股独大，降低国有股比例固然有利于公司治理的改善，但是，这并不必然使大股东的掠夺行为受到足够的约束。、其实，以大股东从上市公司“提款”1个亿为例，如果大股东持股75，大股东就要承担7500万的损失，大股东持股30，就只须承担3000万的损失。何者对大股东更为有利也就一目了然了。治理之二引入独立董事。独立董事制度可以强化董事会的制约机制，保护中小投资者的利益。针对我国上市公司治理结构存在的突出问题，建立独立董事制度既可以建立有效的董事会制约机制，又可以制约大股东利用其控股地位做出不利于公司和其他股东的行为，保障中小股东的权益。治理之三健全法律制度对股东的保护。通过限制掠夺，提升了市场中证券的价值，从而使更多的企业可以获得外部融资，带来金融市场的扩张。结果就是在这些国家中，股票市场广度更大，更有价值，股权集中程度更低。以托宾Q值分析法来衡量公司的价值，发现较好的股东保护是与较高的公司价值相联的。因此限制大股东掠夺行为最本源的办法在于改善法律环境，增加掠夺小股东的难度。金融理论前沿课题作业2一、名词解释1金融资产属于企业资产的重要组成部分，主要包括库存现金、银行存款、应收账款、应收票据、其他应收款项、股权投资、债权投资、衍生工具形成的资产等。2独立同分布假设独立同分布假设投资者对于股票收益的主观预期是独立同分布的，投资者之间不存在相互影响。3理性投资者假设所有的投资者都是理性的经济人，是追求利益最大化的风险厌恶者，并且其主观概率分布具有对称性。4信息反应即时性假设所有信息都及时反映在股票价格的变动之中，不存在任何时滞，因而股票价格的变动是即时的，不存在一个连续的扩散过程。5小概率事件在概率论中我们把概率很接近于0（即在大量重复试验中出现的频率非常低）的事件称为小概率事件6线性微观金融理论假设金融资产市场处于完全竞争状态，各种投资工具之间具有无限弹性，价格只能停留在均衡状态，些微的差异都会被无限的供需所迅速弥补。因此，在线性范式下，金融资产价格是一种均衡分析的结果，遵遁均值回复过程。一旦价格偏离均衡值，则供需力量会迅速将之拉回到均衡点。7非线性宏观金融理论金融资产价格锚定目标的不确定性、非匀质信息分布和金融市场自我放大的交易机制，使得金融资产价格存在自我实现的正反馈机制，系统可能出现多重稳定和非稳定态，金融资产的非线性机制常常引发严重金融危机，因此，金融资产价格的非线性机制是我们理解现代金融体系和经济的一个重要基础。8铸币税铸币税一般指货币发行者由于具有一定程度的市场垄断权力，从货币发行中获得的利润。9商业银行铸币税商业银行铸币税就是商业银行提供支付清算业务时获得的利润。10A货币铸币税的测算P163S1L1指某段时间的中央银行铸币税，表示为。TPDMS10中央银行铸币税及其测算P160S1指相对于没有垄断发行不可兑换货币而言，中央银行垄断阿星不可兑换货币所获得的利润。中央银行铸币税可以表示为，其中为DTTIESR0TR实际利息率，为中央银行或者政府财政部门融资的名义利息率。TTRIE10B人民银行铸币税的测算P166以及，其中TRTITITDMSRMTGDPTRITDMSMR为每年央行发行的货币量的变化，为国债利息率为商业银行存款准备金利息率TDTITIR，为商业隐含存款准备金余额。RT，11通货膨胀税一般而言，通货膨胀税指当政府增发中同银行纸币并导致一般物价水平上升时，经济单位持有的中央银行纸币购买力下降，就如同政府对持有中央银行纸币者征收了税收。12国际铸币税当国外居民持有本国货币时，也存在铸币税问题，为区别于国内经济单位持有货币带来的铸币税收益，这个由本国以外的经济单位持有本国倾向及相应资产带来的铸币收入一般被称为国际铸币税。二、简答题1经典线性微观金融理论的反思微观金融理论之所以与现实的金融现象之间存在冲突，形成了一种线性范式下的均衡论框架，是因为经典微观金融理论对于投资的维度、个体理性和金融资产定价机制的分析过于简单。（1）投资决策未对的过分简单化均值/方差分析存在局限；（2）对于个体理性概念的过分简单化概率理性与隶属理性；（3）金融资产定价机制的过度简单化价格锚定的不确定性；（4）经典金融资产价格线性范式只适用于大概率状态。2金融危机历史事件对中国的启示对比分析历次严重的金融危机和经济衰退，具有着极其相似的背景和演化过程银行信用的介入推动可交易金融资产市场在正反馈机制的作用下发生过度膨胀，但是由于资金约束和政策变动，可交易金融资产市场出现反转引发严重的金融资产危机，金融资产危机通过资产负债表效应和流动性枯竭引发商业银行危机和内生性信用紧缩，进而导致实体经济陷入长期衰退。第一，金融资产价格上涨和银行扩张的交互作用，是推动金融资产膨胀的主因。第二，金融资产与银行信用的交互作用，是导致金融资产危机发生的主要原因。2A金融资产膨胀对货币政策有什么影响从宏观政策层面上，金融资产膨胀改变了货币政策的传导机制，使得经济体系的稳定性下降，金融危机频繁发生。在原有的以银行存款为主要金融资产的金融体系下，货币政策的传导机制主要通过利率调整影响消费和投资，从而调节经济体系的周期性波动。在传统的经济系统中，以负反馈为特征的自动调节机制发挥着稳定器的作用，同时宏观经济政策的可测度性和可控性较好。然而在现代经济中，随着金融资产的增加，金融资产价格变化对市场主体（家庭、企业）所持有的资产价值和一国宏观经济运行的影响日益增大。造成宏观经济波动的起因往往不再仅仅是来自实体经济，而更多是来自金融市场资产价格的异常波动。随着经济的过度金融化，以各种市场化金融工具为代表的资本类金融资产逐渐成为金融体系的主体，金融体系运行日益表现出非线性、正反馈的特征，尤其是在各种信用工具的放大下，金融资产价格变化会加剧金融体系和经济的不稳定性。这不仅增加了各国货币当局制定货币政策的难度，也使得传统经济理论面临着越来越多的困惑，这一切说明传统经济理论需要一次“涅盘”。3简述大概率假设下的线性微观金融理论。无论是有效市场理论、资产组合理论，还是资本资产定价理论，经典的线性微观金融理论者是建立在一系列共同假设基础之上的，主要是（1）独立同分布假设（2）理性投资者假设（3）完全信息信息对称假设（4）信息反应即时性假设基于这样一些假设，金融资产市场处于完全竞争状态，各种投资工具之间具有无限弹性，价格只能停留在均衡状态，些微的差异都会被无限的供需所迅速弥补。因此，在线性范式下，金融资产价格是一种均衡分析的结果，遵遁均值回复过程。一旦价格偏离均衡值，则供需力量会迅速将之拉回到均衡点。4简述铸币税的主要计算方法。金属铸币的铸币税为铸币的面值与其实际含有的贵金属价值和铸造货币的成本之差。金属铸币税SMPQCN4、中国人民银行铸币税有哪些特点1中国与其他国家相比，在2001年以前，人民银行货币铸币税与GDP之比、机会成本铸币税与GDP之比是比较高的，货币铸币税、机会成本铸币税占财政收入的比重也都比较高；2货币铸币税、机会成本铸币税与BDP之比在19862008年有下降趋势，占财政收入的比重也有下降趋；3无论从货币铸币税的角度看，还是从机会成本铸币税的角度看，准备金存款的铸币税收入占铸币税的比例都很低，货币发行是人民银行铸币税的主要来源；4在多数年份，货币铸币税多于机会成本铸币税。三、论述题1试论金融资产膨胀与金融稳定之间的关系用于保持价格稳定的基本工具的货币政策工具，有时也可以用于促进金融稳定。长期看，价格稳定与金融稳定是相互促进的。但在短期，当中央银行为防止系统脆弱性引发系统性危机，向有问题金融机构提供流动性援助，相应地扩大了基础货币投放，具有通货膨胀效应，将影响价格稳定和央行货币政策的独立性。从我国的国情看，央行在行使最后贷款人职能时，其决策依据往往还不是有问题机构是否会引发系统性金融风险，而是该问题机构倒闭是否会导致社会不稳定，也就是说，当央行向资不抵债的机构提供再贷款用于兑付自然人存款以保证社会稳定时，央行在一定程度上代替财政履行了维护社会稳定的公共职能。这种最后贷款人职能“错位”带来的与价格稳定的潜在冲突是不容忽视的问题。2结合国际铸币税理论论述我国汇率制度改革的前景根据我国实际，人民币汇率制度改革，主要是解决两个方面的问题一是确定汇率水平；二是确定汇率调整方式。改革的基本思路是一切从实际出发、循序渐进，绝不能操之过急、一蹴而就。同时应综合考虑多方利益，把汇率制度改革同我国货币政策独立性、国际收支状况、国际货币合作及国际汇率制度的新趋势联系起来，制定好人民币汇率制度改革的近、中、长期目标。总体来说人民币汇率制度正在由封闭走向开放，由不可自由转换向可自由兑换，它正在逐步走向市场，和国际金融体系接轨。无论政策如何解释，人民币迫于压力升值都是大势所趋。利率缓慢上调可以根据我国能承受的底限一步步上调，尽可能的减小对我国内经济的冲击。存款准备金是传统的三大货币政策工具之一，而日前周小川再度表示，“内地存款准备金率还有上调空间。这些工具都随时可以用，但是这不等于说现在就要用。”言下之意就是“现在还不高，还能涨，而且可能随时上涨”此举主要方面还是应对国内流动性过盛问题，但间接却也能控制住冲动几百亿的外币，使之对国内其它汇率政策产生尽量小的影响。四、资料分析题（参见第三章）1、经济数据偏差指经济数据可能由于遭到扭曲而无法准确地描述经济现实。经济理论和经济政策必须建立在经济现实基础上。由于社会经济现实是如此的庞大和复杂，使用经济现实十分困难，甚至是不可能的；而经济数据具有客观、简便和广泛等优点，因些，我们使用经济数据来描述、抽象和替代经济现实，进而在经济数据的基础上来构建、检验经济理论和制定、评估经济政策。经济数据是由社会体系内生形成的的信息，经济数据可能由于发生偏差而无法准确地描述经济现实。2实践是检验真理的唯一标准，经济理论和经济政策必须建立在经济现实基础之上。由于社会经济现实是如此的庞大和复杂，使用经济现实十分困难，甚至是不可能的；而经济数据具有客观、简便和广泛等优点，因些，我们使用经济数据来描述、抽象和替代经济现实，进而在经济数据的基础上来构建、检验经济理论和制定、评估经济政策。经济数据是由社会体系内生形成的的信息，经济数据可能由于发生偏差而无法准确地描述经济现实。经济学理论研究和经济政策制定中的一般假设是，信息系统运行有效，经济数据中包含的信息基本正确，但是，这一假设却未必城里，经济数据存在失真的可能。经济数据失真是由起内生性决定的。经济数据是由社会体系内生形成的，并不是对社会经济活动的完全外生的描述刻画。因此，经济数据可能由于发生偏差而无法准确地描述经济现实。例如国民经济统计体系本身的缺陷，地方政府GDP政绩冲动或者微观经济主体规避税收，管制的动机等都可能造成经济数据的扭曲。特别地，中国经济数据质量不断地陷入各种争议中。金融理论前沿课题作业3一、名词解释1货币政策传导的信贷渠道主要有两种一种是资产负债表渠道，一种是银行贷款渠道。2货币政策传导的货币渠道包括利率渠道和资产价格渠道。3资产负债表渠道紧缩货币政策除了提高企业从银行贷款的成本外，还会使得企业从其他方面取得的外部资金的成本的提升幅度高于无风险债券市场利率的提升幅度，这又被称为广义信贷渠道或者资产负债表渠道。4市场结构是指在某一个市场中各种要素之间的内在联系及其特征，包括市场供给者之间、需求者之间、供给者和需求者之间以及市场上现有的供给者、需求者与正在进入该市场的供给者、需求者之间的关系。5市场集中度指大企业对市场的控制程度。6赫芬达尔指数是批一个行业中各市场竞争主体占行业总收入或总资产百分比的平方和，用来计量市场份额的变化，即市场中厂商规模的离散度，是产业市场集中度测量指标中较好的一个，也是经济学界和政府管制部门使用较多的指标。7洛伦茨曲线是市场总发货值的百分比与市场中由小到大厂商的累积百分比之间的关系。8基尼系数是建立在洛伦兹曲线基础上的一个统计量。我们可以用表示洛伦兹曲线的图来说明基尼系数的概念。基尼系数是对角线与洛伦兹曲线之间的阴影面积A与等边三角形面积（AB）的比率，即基尼系数A/AB。9资产收益率（ROA）税前利润/平均总资产，反映了每一元资产的获益能力，即银行运用资产创造盈利的能力，是银行经营管理能力的一种体现。10资本收益率（ROE）税前利润/平均总资本，反映了银行对股东投资的回报率，也是常用的反映银行盈利性的指标，其比率越大，股东投入资本的回报率也就越高。11净利息边界银行的净利息边界NIM净利息收入/盈利资产均值，反映了银行体系在提供产品和服务时是否有效率。12SCP模型SCP框架的基本含义是，市场结构决定企业在市场中的行为，而企业行为又决定市场运行在各个方面的经济绩效。如果存在着集中的市场结构，厂商就能成功地限制产出、把价格提高到正常收益以上的水平。13ES模型为了在应对供应链风险的过程中,及时做出正确的决策,将期望损失方法引入,建立了供应链风险度量模型提出供应链收益最大同时风险损失最小的双目标函数,建立双层规划模型,并运用遗传算法进行求解。这种基于期望损失方法的双层规划模型,对供应链风险应对决策的确定是切实有效的。绩效行为决定了结构，而不是相反。14标准利润效率既考虑成本因素，也考虑收入因素，考虑产出变化，但其它条件不变的情况下，银行实际利润逼近最大利润的程度，越逼近最大利润，标准利率效率越高。P217，S1测度一家银行在给定的投入价格和产出价格的条件下，产生最大可能利润的程度，是最大利润被赚得的比例。15替代利润效率。P218，S2是在成本效率和标准利润效率所依赖的某些假设没有能够建立的时候，用于测算银行效率的指标。其经济含义为，在给定产出水平而非产出价格的情况下，银行实际利润接近最大利润的程度。二、简答题1概括货币政策传导中银行贷款渠道的主要内容。对很多企业来说，银行贷款和发行债券筹资并不是完全可替代的，最简单的情况就是，有些企业，尤其是中小企业它们没有办法在市场上直接发行债券筹资，因为要直接发行债券通常需要良好的口碑和信誉，而对中小企业来说，公众往往对其并不了解而并不愿购买其债券，因此，银行放款意愿的减弱意味着贷款利率必须高于债券市场利率它们才愿意放款。面对较高的银行贷款利率，那些不能够利用直接发行债券融资的企业的融资成本上升，从而使投资需求受到抵制。货币紧缩影响的不仅仅是债券市场的利率水平，而且还会影响到贷款的利率水平，而投资需求受这两个利率水平的影响（因为能直接发行债券的个业的融资通常受债券市场利率水平的影响，而只能靠银行贷款的中小企业的投资则主要受贷款利率影响），这是将银行贷款视为一种有别于债券的金融工具的结果，因此，这通常又被称做货币政策传导的银行贷款渠道。1A一般均衡中的信贷渠道的内容在本章中，就是指银行信贷渠道和资产负债表渠道。P180，S2紧缩货币政策除了提高棋艺俄从银行贷款的成本外，还会使得企业从其它方面取得的外部资金的成本的提升幅度高于无风险债券市场利率的提升幅度，这又被称作信贷渠道或者资产负债表渠道。2伯南克对LSLM模型的作了哪些改进伯南克用表示信贷市场和产品市场均衡的CC曲线来替代IS曲线，方法是将贷款市场均衡条件代入ISLM曲线中，就可以得到商品市场和贷款市场同时均衡的条件，即CC曲线。然后把CC曲线与货币市场的均衡LM曲线置放在分析途中，分析货币扩张给CC曲线和LM曲线带来的变化，来分析货币政策通过银行信贷渠道对于实体经济的影响。该模型使得货币政策多了一个可以观察的中介目标，即信贷水平。而信贷水平的加入，使伯南克对于ISLM模型改进的本质。3测量银行产出有哪些主要方法测量银行产出最常用的方法是生产法和中介法。生产法也被称为供给法或价值增值法，银行被看做通过处理金融交易、吸收存款、发放贷款、兑现支票等方式向消费者提供服务。中介法也被称为资产法，银行作为金融中介，为使投资活动更加平衡而在经济体系中高效地动员和分配资源。中介法又可细分为两种利润法和风险管理法。在利润法中，银行管理者的目标是通过对资源的使用而使银行利润最大化，管理者因此需要关注银行所有类型的成本，而产出则是花费这些成本后所得到的净收入。在风险管理法中，银行被视为风险的管理者，在对每种资产的风险状况进行评估的基础上进行资产形式的转移。在风险管理过程中，银行承受某些风险以获取可接受的回报。4如何测算银行的效率银行效率（P216，S2）可分为规模效率（P216，S1）、范围效率（P217，S2）、技术效率（P217，S3）和配置效率（P217，S4）等。三、论述题1论述货币政策传导的信贷渠道对我国货币政策制订与实施的意义。银行信贷渠道的存在放大了货币政策对实际经济的影响。当放松货币政策时，银行信贷渠道放大了经济向新的长期均衡调整的过程中名义利率和汇率的膨胀程度，强化了货币政策对经济的积极效应。当货币政策收缩时，在经济向新的长期均衡调整的过程中与不存在银行信贷渠道的情况相比名义利率收缩的程度和本币升值幅度明显加强，强化了货币政策对经济的消极效应。以中国为例的实证分析得出的结论是在我国货币政策传导过程中，银行信贷渠道的影响确实存在，并对货币政策的传导产生了重要影响。这一点对于我们如何判断和把握货币政策的“松”和“紧”的问题具有重要的意义2试论中国银行业市场结构的变化。近年来我国银行业竞争不断加剧，特别是在2003年，存、贷款及总资产的HHI指数已低于1800,而且这种下降趋势仍在持续，市场已由原来的高度垄断变成适度集中。尽管四大国有商业银行占据支配地位的现实尚未发生根本性变化，但市场结构的明显改变无疑会对银行（特别是国有商业银行）的经营理念、经营手段和经营作风产生较大影响，从而在一定程度上影响银行业的盈利性。从各家银行存、贷款市场份额的变化我们可以发现与赫芬达尔集中度指标相似的结果。四大国有商业银行的存、贷款市场份额从1994年商业化改革之初的82左右分别下降到2006年的59和52，其中贷款市场份额下降幅度最大，超过了30。与此同时，全国性股份制商业银行的存、贷款攀升，从1994年的不足10增长到2006年接近20的比重。大银行垄断地位的削弱、银行业市场主体的多元化都使得我国银行业市场集中度在不断下降，市场竞争逐渐加强。四、材料分析题（参见第八章）从银行监管者角度进行的评价，主要出于金融稳定和安全的考试，所以评价的核心不是财务效益，而是风险评级。美国联邦储备委员会对银行进行现场检查分析评价采用“CAMELS”评级法，考核评价银行的资本状况（银行绩效外部评价体系，是银行外部相关者出于各自独特的目的而进行的评价。它通常包括财政部银行绩效评价体系，银行监管评级体系，银行信用评级体系，银行股票评级体系。财政部银行绩效评价体系盈利能力指标，经营增长指标，资产质量指标，偿付能力指标。银行监管评级体系骆驼评级体系，资本充足状况指标、资产质量状况指标、管理状况指标、盈利状况指标、流动性状况指标、市场风险状况指标。银行信用评级体系穆迪评级标准，特许权价值指标、风险状况指标、监管环境指标、经营环境指标。银行股票评级体系高盛的GSCAMELOT体系。资本充足状况指标、资产质量指标、管理指标、盈利水平指标、质量及稳定性指标、流动性指标、经营和监管环境指标、透明度和信息披露指标、增长前景指标、主观调整因素指标。金融理论前沿课题作业4一、名词解释1骆驼评级体系是通过考查商业银行的资本充足状况（CAPITALADEQUACY）、资产质量（ASSETQUALITY）、管理MANAGEMENT、盈利性（EARNINGS）、流动性（LIQUIDITY）和市场风险敏感度（SENSITIVITYTOMARKETRISK）六大要素，系统地评价银行机构的整体财务实力、风险状况和经营管理状况。这六大要素的英文字头组成一个英文单词CAMELS，其含义是骆驼，因此，该体系被称为骆驼评级体系。2要素评级在体系的个单项要素中，除了管理状况的评级结果完全取决于定性以外，其他个要素的评级结果均是定量指标和定性因素的算术加权结果，定量指标和定性因素的权重分别为和。最后得分为分（含）至分的评为级，得分分（含）至分的评为级，得分分（含）至分的评为级，得分分（含）至分的评为级，得分分（含）至分的评为级，得分分以下的评分为级。综合评级结果是前述个单项要素评级结果的加权汇总，即各单项要素的评价分会分别乘以对应的权重系数后进行加总，得出综合评分。这个要素的权重分别为资本充足状况占，资产质量状况占，管理状况占，盈利状况占，流动性状况占，市场风险状况占。加权汇总后的综合评分与综合评级结果之间的对应关系，与要素评分与要素评级结果之间的对应关系完全相同。信用评级符号信用评级是用简单的符号来表示受评对象的信用质量，揭示其信用风险的。垄断优势理论认为，国内市场和国际市场的不完全性特点造成了跨国公司具有相应的垄断优势，如专有技术、管理经验、融资渠道和销售能力等。产品周期理论认为，产品在市场上呈现周期性特性，该周期大体可分为三个阶段创新阶段、成熟阶段和标准化阶段，各个阶段与企业的区位决策、出口抵制或国外生产决策均有联系。在不同的阶段，企业应采取不同的投资战略。在产品成熟尤其是标准化以后，企业应以国际直接投资的方式将生产转移到多次低和成本小的地区，替代产品的出口。该理论将企业的垄断优势与区位优势相结合，动态描述了跨国公司对外直接投资的原因。然而，就其应用范围来讲，该理论难以解释在非代替出口的工业领域方面投资增加的现象，也不能说明对外直接投资的发展均势，以及为了适应东道国市场而将产品加以改进和多样化的均势。内部化理论认为，现代跨国公司是市场市场内部化过程的产物。所谓市场内部化是指外部市场机制造成了中间产品（如材料、半成品、技术、知识、经验等）交易的低效率。跨国并购是跨国收购和跨国兼并的统称，是一国银行（并购银行）通过一定的渠道和支付手段，购入另一国的银行（目标银行）的所有资产或足以行使经营控制权的股份。菲利普斯曲线失业率与劳力市场过度要求的程度有关，两者之间是负相关关系，而劳动力市场的过度要求与名义工资之间是正相关关系，因此失业率与名义工资之间吴负相关文件。10货币中性指货币供应变化不会影响就业、产出等实际变量，只会影响名义价格水平。11原始菲利普斯曲线名义工资的变化率与失业率之间存在负相关关系。在失业率较低时，货币工资上升的速度较快，而在失业率较高时，货币工资上升的速度较慢，甚至出现下降。当失业率为5时，工资变化率保持稳定。12新凯恩斯主义的菲利普斯曲线从企业和成本管理的角度研究菲利普斯曲线，通货膨胀取决于真实生产成本和预期未来通货膨胀。二、简答题1何谓财政部银行绩效评价体系概括其主要内容。2009年1月13日,财政部发布了金融类国有及国有控股企业绩效评价暂行办法，建立了一套包括银行在内的金融企业绩效评价体系。财政部银行纯净评价指标，主要包括四大类共10个财务指标。第一类指标是盈利能力指标，设计的目的是反映银行“一定经营期间的投入产出水平和盈利质量”，包括资本利润率、资产利润率和成本收入比3个指标；第二类指标是经营增长指标，设计的目的是反映银行的“资本增值状况和经营增长水平”，包括国有资本保值增值率、利率增长率和经济利润率3个指标；第三类指标是资产质量指标，设计的目的是反映银行“所占用经济资源的利用效率、资产管理水平与资产的安全性”，包括不良贷款率和拨备覆盖率2个指标；第四个指标是偿付能力指标，设计的目的是反映银行的“债务负担水平、倘使能力及面临的债务风险”，包括资本充足率和核心资本充足率2个指标。2发展中国家对外投资有哪几种主要理论发展中国家的对外投资理论主要有以下四种（一）资本相对过度积累理论（二）小规模技术理论（三）技术地方化理念（四）技术创新和产业升级理念3跨国银行境外扩张通常采用什么方法从国际银行业的发展来看，银行跨国界提供金融服务、实现中国经营主要是通过新建投资和跨国并购两条途径进行的。新建投资是指一国银行根据具体情况在另一国设立形式各异、规模不一的海外分支机构，如代表处、分支行、子银行等。跨国并购是跨国收购和跨国兼并的统称，是一国银行（并购银行）通过一定的渠道和支付手段，购入另一国的银行（目标银行）的所有资产或足以行使经营控制权的股份。4何谓通货膨胀的持续性通货膨胀的持续性意味着过去的通货膨胀变化对未来通货膨胀具有持续性影响。如果通货膨胀已经成为经济中结构和变化的一个固有部分，则对决策者来说，这种持续性会使降低公众的预期变得非常困难。如果中央银行可以让公众相信通货膨胀会下降，则实现这一目标的代价（即失业拉架或产出下降）可能比较小。三、论述题1（参见第九章）试论述中国商业银行的跨国经营战略P302311经过近30年的高速发展，我国的经济实力大大加强，对外贸易的发展和对外投资的增加都要求商业银行实施跨国经营，提供更好的金融服务。宏观经济环境变化推动中国商业银行实施海外发展战略；大国外交已经进入一个相对稳定的时期，而邻国外交变得更为迫切；由邻国向“南方国家”的发展；跨国经营的路径选择可能采取的方式主要有分行，子公司，和并购；保持国母风格还是努力成为当地银行；国家应放松管制，采取实际政策推动商业银行“走出去”。2试论菲利普斯曲线理论演变对货币政策实施的影响。实际经济和通货膨胀情况全球许多发达国家80年代后期以来的情况要比70年代有明显改善，通货膨胀的波动性下降，而且产出和就业的波动性也降低，出现了所谓“大平稳”（GREATMODERATION）时期。原因可能与货币政策实施方法的改善有关。在过去20年里，许多国家的货币政策基本做到了持续地将通货膨胀预期保持在较低水平，这是因为与过去相比，货币政策能够对通货膨胀和通货膨胀预期上升的迹象采取更积极措施。如许多国家在货币政策管理中实行通货膨胀目标制（INFLATIONTARGETING）。第一个结论通货膨胀与失业两者之间短期内的替代关系取决于公众对通货膨胀的预期。当偏离公众预期时，货币政策对实体经济的影响最大。但是，如果中央银行为了系统地增加实际产出而不断地试图偏离公众预期，则公众预期一定会随之改变。因此公众预期与中央银行以往的业绩密切相关。第二个结论中央银行的信誉度有助于以较低成本恢复到理想水平。如果公众不确定什么规则能够最恰当地描述中央银行的行为，则他们会尽力从观察到的中央银行实际行为进行学习。对中央银行政策的不确定性，或对其低通货膨胀承诺的怀疑，会增加去通货膨胀的成本。也就是说，通货膨胀与失业之间短期的关系取决于公众对货币政策和通货膨胀的长期预期。第三个结论中央银行在实施货币政策时应当明确目标，必须避免货币政策本身成为一种冲击。另外应当在立法层次上强调价格稳定的重要性，以及在货币政策决策时采取透明的方式。这些都有助于中央银行“信誉”的建立，也会有助于在制度层面上稳定私人部门的预期。第四个结论是，在明确目标明的基础上，中央银行还应当综合分析各种因素。由于通货膨胀是各种复杂因素相互作用的结果，因此不能仅仅依靠单一经济变量的对应关系来进行决策。四、材料分析题（参见第九章）1商业银行跨国经营有的背景我国金融改革滞后于经济体制的改革进程，这种压力在加入WTO过渡期后面临国际银行业巨头的竞争下变得更加迫切。我国商业银行走向国际化的必然性我国的金融体制改革已经严重滞后于经济的发展，同时，加入WTO后，银行业将逐步向外资开放，经济全球化、金融一体化的挑战已经摆在我们面前。商业银行国际化是顺应企业经营国际化的客观需要。截止2004年6月底，我国累计批准设立外商投资企业487万家，实际使用外资5353亿美元。银行业作为一种为社会提供金融服务的行业，必须适应国内企业经营国际化的要求，在境内外提供全面的融资、支付和风险管理等金融服务。加快商业银行国际化是应对金融竞争国际化的迫切需要。随着中国政府对外资金融机构经营管制的逐步放开，外资银行已经成为国内银行业的重要竞争力量。在国际化的竞争环境中，如果国内商业银行的产品、业务、服务以及工作效率、人员素质等不能向国际标准靠拢，就会失去客户和市场，乃至淘汰出局。2商业银行经营管理理论的发展经过了资产管理理论、负债管理理论与资产负债综合管理理论三个阶段。资产管理理论是最早产生的一种银行经营管理理论，它的发展分为三种观点，即商业性贷款理论、转移理论与预期收入理论。负债管理理论是在金融创新中产生的一种银行管理理论，认为银行可以通过主动负债以增强其流动性。资产负债综合管理理论兼顾了银行的资产与负债结构，强调资产与负债两者之间的规模与期限搭配协调，在利率波动的情况下实现利润最大化。各国在资产负债综合管理理论付诸实践的基础上建立起一系列模型，主要包括线性规划模型、财务规划模型、利率敏感性缺口管理与存续期间缺口管理模型等。3不可否认，今年以来，我国发生了一系列严重自然灾害，又与全世界一起面临百年一遇的金融危机，在“内忧外患“的夹击下，经济增长明显面临放缓压力。由于我国银行在西方金融机构发行的不良债券上风险敞口有限，监管层对金融机构的监管相对审慎，次贷危机虽然会使中资银行损失掉今年的一部分利润，但不会伤及资本金，金融危机的负面影响是有限的、可控的，对于我国银行业后续经营不会产生明显影响。面对从美国蔓延至全球的金融危机，我们完全可以通过调整金融政策来妥善处理银行目前所面临的问题。具体来讲，就是银行业要坚决贯彻落实国务院新近出台的十条措施，继续坚持“区别对待、有保有压“的政策，改进金融服务，积极发展面向农户的融资和小额信贷，有针对性地培育和巩固消费信贷增长点。致力于加快农村金融产品和服务创新，满足农村多元化、多层次的金融服务需求。另一方面，还应大力加强银行业金融机构的风险防控工作，积极应对金融危机的冲击。期末复习指导第一、二、三章复习要点题答案第一章论银行业的股东掠夺与经理人掠夺1股东掠夺定义以及内涵包括股东对于债权人的掠夺和大股东对于小股东的掠夺。指（大）股东利用自己的控制权地位，采取多种手段从公司获得巨大收益，超过企业价值本身的收益，侵占了债权人或者小股东的权益，给债权人或者小股东带来巨大损失。在金融领域，金融机构的所有者，利用金融机构破产牟利，获得了超过机构价值的巨大利益，却给债权人带来巨大的损失，给社会带来了巨大的不稳定性。股东掠夺来自于股东利益与债权人利益、大股东利益与小股东利益的不一致性，来自于貌似合法的不同决策方式，可以改变股东和债权人、大股东和小股东之间的分配结构。2资本监管原则资本监管原则是指，要求银行资本金必须达到一个一定的比例的规定。核心资本要达到4，资本金比例要达到8。资本监管原则并不是直接用于防止银行机构支付危机的，而是约束银行机构表内业务（贷款）的而过度扩张的，使得银行机构把所积累的风险控制在自己的控制能力之内。当然，就资本监管而言，还应该把银行机构的表外业务，也纳入资本监管的麾下，以防止表外业务的过度扩张。3红利掠夺方式和非红利掠夺方式的区别1非红利掠夺方式，主要是说通过掠夺利润分配之外的途径，获得超额收益，而给其他股东或者债权人带来损失。在银行机构中，大股东可以通过贷款方式获得非红利性的掠夺收益，带来“坏账”性收益，这是非红利掠夺方式的主要方式。而在上市公司中，操纵和控制上市公司，可以让“独大”的“一股”把上市公司变成自己的“金库”后者“提款机”，大股东通过占款，或者通过关联交易，可以侵占上市公司资源，给小股东带来的损失。股票发行时的虚假或者误导性陈述、同业竞争、以不公开价格与上市公司进行关联交易，挤占挪用上市公司资金、有时通过合法程序掠夺总校投资者，比如管理层随意决策、以低于市场价的价格与关联企业进行资产替换、在企业管理职位上任人唯亲、过高地向管理层支付报