货币银行学下.ppt

第七章中央银行（CentralBank）,第七章中央银行,本章讲述了中央银行的产生、中央银行制度类型、中央银行职能和中央银行的资产与负债；重点与难点在于中央银行产生的必要性、中央银行在当代经济中的重要职能等的理解。,第七章中央银行,7.1中央银行的产生和发展（TheriseandevolutionofCentralBank）7.2中央银行的职能（TheFunctionsofCentralBank）7.3中央银行的主要业务7.4中央银行制度的类型7.5中央银行的相对独立性（IndependenceofCentralBank),7.1中央银行的产生和发展,7.1.1中央银行的产生7.1.2中央银行制度的发展,7.1.1中央银行的产生,1.统一银行券发行的需要反证法，分散发行的弊端数量：质量：地域的限制：2.组织联行清算的需要（抽象理解）3.保持金融稳定的需要：金融体系流动性的最终提供者最后贷款人职能与金融监管职能暂时性的困难与根本性困难,企业A,企业B,企业,企业甲,企业乙,企业,商业银行1,商业银行2,中央银行,7.1.2中央银行制度的发展,1.中央银行的普遍推行时期1920年，布鲁塞尔，国际金融会议，凡未设立中央银行的国家应尽快建立中央银行。2.中央银行的强化时期凯恩斯主义国家干预货币政策,我国中央银行的建立与发展,1.建立：1948年12月1日华北银行、西北农民银行、北海银行2.大一统的银行体制：建国后30年，全国基本上只有中国人民银行一家银行，经办各种银行业务，集货币发行、代办国库及工商信贷业务于一身。3.二阶银行体制的建立：1984年1983年9月17日，国务院发布关于中国人民银行专门行使中央银行职能的决定，决定中国人民银行作为我国的中央银行，原由中国人民银行办理的工商信贷和城镇储蓄结算业务改由新成立的中国工商银行承办。从1984年1月1日起，中国人民银行开始正式行使中央银行的职能。,4.明确职能：货币政策和金融监管1993年12月，国务院关于金融体制改革的决定5.立法：法律保障1995年3月18日，中华人民共和国中国人民银行法，以法律形式明确了其中央银行地位6.中央银行管理体制的改革：1998年底，改行政区划为经济区划，全国设立9家大区行，并设重庆和北京两个营业管理部。7.职能调整：金融监管职能被分离2003年12月27日，新修订的中国人民银行法，在国务院的领导下，制定和执行货币政策，防范和化解金融风险，维护金融稳定。,中央银行管理体制改革,9家分行：天津分行、沈阳分行、西安分行、济南分行、南京分行、上海分行、武汉分行、广州分行、成都分行目的：统一货币政策，强化金融监管行政区划的缺陷：1）分支机构的地方化（地方政府干预分支机构的必要性与可能性）必要性：为地方经济建设筹集资金可能性：人员任命、行政经费2）金融监管的低效：同级监管,7.2中央银行的职能,7.2.1中央银行的特性及其职能划分7.2.2中央银行的基本职能7.2.3现代中央银行职能的新特点7.2.4我国中央银行的职能,7.2.1中央银行的特性及其职能划分,1.与商业银行的区别业务活动（宏观经济活动与微观经济活动）业务对象（政府、商业银行、其他金融机构与企业、居民）经营目标（不以营利为目的与利润最大化）地位（核心地位，调控与被调控、管理与被管理）货币发行特权和维护币值稳定的责任,2.与一般的政府机关的区别1）中央银行是一个天然盈利的机构。（Why）铸币税；负债低成本甚至无成本，资产有收益；组织或提供联行清算收取的结算费用。2）宏观调控：经济手段与行政手段3）相对独立性职能：发行的银行、银行的银行、政府的银行服务职能、调节职能和管理职能,7.2.2中央银行的基本职能,1.发行的银行（BankofMoneyIssue）2.银行的银行(BanksBank)3.国家的银行(StatesBank),1.发行的银行,一国货币的唯一、集中和垄断发行者中央银行发挥其全部职能和实施金融宏观调控的基础，也是中央银行的最基本、最重要的标志意义：统一货币发行，避免货币流通的混乱；有效控制货币流通量；增强中央银行自身的资金实力；信用制度发展的客观要求。,2.银行的银行,存、放、汇1）集中存款准备金保证和提高商业银行的清偿能力2）组织全国的清算3）充当商业银行等金融机构的最后贷款人(LenderoftheLastResort),3.政府的银行,1)经理国库2)为政府融通资金，提供特定信贷支持（直接向政府提供贷款或透支，购买政府债券）3)代表政府管理国内外金融事务（制定和实施货币政策，对金融业实施金融监督管理，为国家持有和经营管理国际储备，代表国家政府参加国际金融组织和各项国际金融活动）4)为政府提供经济金融预测和决策建议，向社会公众发布经济金融信息,7.2.3现代中央银行职能的新特点,关于中央银行职能的现代表述1.制定和实施货币政策(operatorofmonetarypolicy)2.对金融业实施监督管理(overseerofthecreditsystem)3.充当最后贷款人(lenderoflastresort)4.组织、参与和管理支付清算(Inter-bankSettlement)5.保护消费者权益(safeguardofrightsandinterestsoftheconsumer),货币政策职能与金融监管职能合与分的争论,分离的理由：1)利益冲突2)丧失独立性合一的理由：1)货币稳定与金融机构体系的健全是相辅相成的。2)保障支付系统安全的需要3)最后贷款人职能的有效执行有赖于金融监管的信息,7.2.4我国中央银行的职能,中国人民银行法（1995）：在国务院的领导下，制定和实施货币政策，对金融业实施监督管理。新中国人民银行法（2003）：在国务院领导下，制定和执行货币政策，防范和化解金融风险，维护金融稳定。,根据2003年12月27日第十届全国人民代表大会常务委员会第六次会议修正后的中华人民共和国中国人民银行法规定，中国人民银行的主要职责为：,（一）起草有关法律和行政法规；完善有关金融机构运行规则；发布与履行职责有关的命令和规章。（二）依法制定和执行货币政策。（三）监督管理银行间同业拆借市场和银行间债券市场、外汇市场、黄金市场。（四）防范和化解系统性金融风险，维护国家金融稳定。（五）确定人民币汇率政策；维护合理的人民币汇率水平；实施外汇管理；持有、管理和经营国家外汇储备和黄金储备。,（六）发行人民币，管理人民币流通。（七）经理国库。（八）会同有关部门制定支付结算规则，维护支付、清算系统的正常运行。（九）制定和组织实施金融业综合统计制度，负责数据汇总和宏观经济分析与预测。（十）组织协调国家反洗钱工作，指导、部署金融业反洗钱工作，承担反洗钱的资金监测职责。（十一）管理信贷征信业，推动建立社会信用体系。（十二）作为国家的中央银行，从事有关国际金融活动。（十三）按照有关规定从事金融业务活动。（十四）承办国务院交办的其他事项。,7.3中央银行的主要业务,7.3.1负债业务7.3.2资产业务7.3.3中间业务7.3.4中央银行的资产负债表,7.3.1负债业务,1.货币发行业务：最重要的负债业务如何理解货币发行是中央银行对社会公众的负债？2.存款业务代理国库集中存款准备金3.资本业务,1996年5月-2008年5月一年期基准利率走势图,7.3.2资产业务,1.贷款和贴现1）再贴现和再贷款业务2）为政府提供短期贷款我国人民银行法规定，中国人民银行不得对政府财政透支，不得直接认购、包销国债和其他政府债券，不得向地方政府、各级部门提供贷款。2.证券买卖业务3.金银、外汇储备业务：稳定币值，稳定汇价，保持国际收支的平衡。,7.3.3中间业务,中央银行为商业银行和其他金融机构办理资金划拨清算和资金转移的业务。1.集中票据交换：票据交换所，同城1773年第一家票据交换所在伦敦成立2.交换差额的集中清算3.办理异地资金汇兑业务,7.3.4中央银行的资产负债表,1.资产国外资产国内资产：对政府债权、对金融机构债权2.负债储备货币：货币发行，金融机构存款发行债券政府存款自有资金,复习思考题,1.一般而言，中央银行是一个天然盈利的机构。如何理解？铸币税；负债无成本或者低成本，资产有收益；组织联行清算收取结算费2.中央银行负债与资产业务之间的关系？这一关系与商业银行有何区别？中央银行负债与资产业务之间的关系为：资产决定负债。商业银行则是首先负债决定资产。,7.4中央银行制度的类型,7.4.1单一式中央银行制度7.4.2复合式中央银行制度7.4.3准中央银行制度7.4.4跨国的中央银行制度,7.4.1单一式中央银行制度,国家单独设立中央银行，并由其专门行使中央银行全部职能的制度1.一元式中央银行制度2.二元式中央银行制度：联邦制国家,美国联邦储备体系,自1913年始所创立的美国联邦储备体系是一种带有制约和平衡特点的制度，即在地区之间、私人部门和政府部门之间以及银行家、工商业者和公众之间实行分权。联邦储备体系包括以下实体：联邦储备银行、联邦储备体系理事会、联邦公开市场委员会、联邦咨询委员会以及大约4000家会员商业银行。,联邦储备银行12个联邦储备区各设立一家联邦储备银行，并可在本储备区内的其他城市设立若干分行。每家联邦储备银行有9名董事，其中6名由该储备区内的成员银行推选，另外3名董事由联邦储备理事会任命。由9位董事组成的董事会任命该行行长（需经理事会同意）。资产额最大的三家联邦储备银行（纽约、芝加哥和旧金山）占联邦储备总资产的一半以上。联邦储备银行负责检查会员银行、审批某些银行合并的申请、进行支票清算、收回流通中的旧通货和发行新通货。此外，它们还参与联邦公开市场委员会，并建立联邦储备系统与地方之间的联络。,联邦储备体系理事会它是联邦储备体系的最高机构，由美国总统提名并征得参议院的同意后任命的7位理事组成。联邦储备体系理事会负责制定货币政策，它控制贴现率，可在规定范围内改变银行的法定准备比率，并和联邦公开市场委员会的其他成员一起控制了公开市场买卖业务。联邦储备体系理事会的主席是总统和国会的主要经济顾问之一，理事们有时可充任美国代表与外国的中央银行和政府谈判。联邦储备体系理事会还有大量的银行管理职能，如批准银行合并、监督对禁止贷款歧视和不真实报表的法律的实施、监督美国境内的外国银行活动。,联邦公开市场委员会它是联邦储备体系内部政策制定的中心，由7名联邦储备理事会理事和5名联邦储备银行行长组成，联邦储备理事会主席也是联邦公开市场委员会的主席。其最主要的职能是决定公开市场业务，即联邦储备系统的证券买卖。联邦公开市场委员会本身并不经手证券买卖，它是向纽约联邦储备银行发出指示，告知后者代理操作。虽然法定准备金比率和贴现率并非由联邦公开市场委员会直接决定，但同这些政策工具有关的决策实际上还是在这里做出的。,联邦咨询委员会它由每个联邦储备区的一位商业银行家（通常是一家大商业银行的总经理）所组成，该委员会充当联邦储备理事会的咨询顾问，对联储的货币政策制定几乎没有什么影响。,会员商业银行所有国民银行（在货币监理处注册的商业银行）都必须是联邦储备体系的会员，而在州注册的商业银行可以自由选择是否加入联邦储备体系。目前大约有三分之一左右的商业银行是联邦储备体系的成员。在1980年以前，只有会员银行才必须在联邦储备银行存款，而由于在联邦储备银行的准备金存款不计息，相当多的银行选择脱离了联邦储备体系。在1987年以后，所有银行都必须以在联邦储备银行的存款形式持有准备金，并且所有银行还都可以平等地享有联邦储备体系提供的诸种便利，如贴现贷款和联邦储备银行支票清算等。这样便制止了联邦储备体系会员银行数字的下降，也缩小了会员银行和非会员银行之间的差别。,7.4.2复合式中央银行制度,一个国家没有专司中央银行职能的银行，而是由一家大银行集中中央银行职能和一般存款货币银行职能与一身的银行体制。计划经济体制国家,7.4.3准中央银行制度,在一个国家或地区没有建立通常意义上的中央银行制度，只是由政府授权一个或几个商业银行行使部分中央银行职能，或者设置类是中央银行的机构。新加坡：金融管理局和货币委员会中国香港：金融管理局，香港银行公会，渣打银行，汇丰银行、渣打银行和中国银行。,7.4.4跨国的中央银行制度,两个以上主权独立的国家共同拥有一个中央银行的制度西非货币联盟、中非货币联盟、东加勒比海通货管理局欧洲中央银行：1998年7月1999年1月1日，欧元开始使用；2002年初，欧元纸币和硬币进入流通。,1999-2005年欧元汇率波动,欧元汇率波动,7.5中央银行的相对独立性,7.5.1中央银行相对独立性的含义7.5.2中央银行相对独立性的表现7.5.3中央银行相对独立性的不同模式,7.5.1中央银行相对独立性的含义,中央银行在与政府的关系上必须保持一定的独立性；中央银行不可能完全脱离政府，其独立性只能是相对的。独立性：中央银行与政府关心问题的重点存在差异；政府短期利益，政治周期问题；防止赤字货币化；专业性工作，不适合由政治家去做；有利于货币政策的实施，避免来自各级政府的干预。相对：中央银行是政府实施宏观调控的重要部门，不可能完全独立于政府，必须符合国家宏观调控的总体需要，接受政府的管理和监督。,7.5.2中央银行相对独立性的表现,1.法律保证2.人事保证：美联储3.与财政部的关系：提供短期贷款和为财政筹资创造有利条件4.财务保证：天然盈利5.资本所有权目标、工具、财务、法律、人事,7.5.3中央银行相对独立性的不同模式,1.独立性较强的模式美国、德国2.表面上独立性较弱，实际上独立性较强的模式英国、日本3.独立性较弱意大利、法国,我国中央银行的独立性,中央银行的独立性程度越高，该国的通货膨胀率就越低。隶属于国务院，对国务院负责行政机关，财政拨款人员由国务院任命货币政策操作必须经国务院同意独立性较弱，但相对于地方政府和各级政府部门而言，其独立性则更强一些。,判断并改错：,1.我国中国人民银行实行的是复合制中央银行制度。2.欧洲中央银行实行的是跨国中央银行制度。3.我国最早以立法形式成立的中央银行是1928年于上海设立的国民政府中央银行。4.所谓政府的银行就是指中央银行的资本所有权完全属于国家。5.巴塞尔协议要求，银行资本与风险资本比率最低为5。6.美国的联邦储备体系就是典型的单一中央银行制度。,7.中央银行的货币发行在资产负债表中列在资产一方。8.中央银行充当最后贷款人是作为国家的银行的表现。9.当中央银行的资产负债表中资产增加时，其黄金与外汇储备有可能减少。10.在我国中央银行主要靠再贴现业务向商业银行融通资金。11.取消贷款规模以后，公开市场业务逐渐成为我国中央银行的主要政策工具。12.监管商业银行的经营是中国人民银行的重要职责之一。13.票据交换所通常是由当地人民银行直接主办。,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,第八章货币供给,本章主要讲授了现代二阶银行体制下货币供给的实现机制，重点在于对这一机制的理解，难点在于货币供给理论与模型。,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,第八章货币供给,8.1货币供给概述8.2中央银行与基础货币8.3商业银行与存款创造8.4货币供给理论与模型8.5货币供给的外生性和内生性,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,8.1货币供给概述,8.1.1货币供给与货币供给量8.1.2金融创新对货币供给与货币层次划分的影响,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,8.1.1货币供给与货币供给量,1.货币供给货币供给主体向社会公众供给货币的经济行为。由中央银行和商业银行共同完成，以中央银行供给基础货币为起点，以商业银行运用基础货币为中间环节，以非银行部门转移、结算货币为重点，形成一个复杂的货币供给系统。2.货币供给量在企业、个人以及各金融机构中的货币总存量。时点数、一定时期的货币存量。,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,8.1.2金融创新对货币供给与货币层次划分的影响,1.货币层次的划分与经济运行的联系2.金融创新对货币供给与货币层次划分的影响3.金融创新对货币定义的影响4.金融创新影响宏观调控,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,1.货币层次的划分与经济运行的联系,为什么要划分货币供给层次?现实经济中存在着形形色色的货币，需要将它们划分为不同的层次，使货币供给的计量有科学的口径。处于不同层次的货币，货币性不同。不同的货币对经济的影响是不同的。由于不同层次的货币供给形成机制不同，特性不同，调控方式也不同，因此划分货币供给层次有利于有效地管理和调控货币供应量。,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,各个国家及国际金融组织对货币层次的划分标准和方法是不尽相同的。但各国划分货币层次的共同依据是金融资产的流动性。流动性是指一种资产具有即时可以变为现款，而对持有人又不发生损失的性质，在具体划分货币层次时，按照流动性标准可考虑如下因素：一是货币周转速度的快慢；二是存款变现率的高低；三是货币作为购买力的活跃程度。此外，根据中央银行宏观调控的需要，确定调控重点，划分货币层次。各国具体货币层次的划分均根据本国的具体情况进行。各国划分货币层次的共同依据是金融资产的流动性。各国具体货币层次的划分均根据本国的具体情况进行。,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,M0反映并影响我国消费市场的供求和价格，与居民的生活联系密切。M1即期需求，直接引起市场供求和价格的变化，对短期经济运行反映比较敏感。M2潜在的总需求，与中长期经济行为的联系较密切。判断货币供给适度与否的几个指标：M1与M2增长率；货币流动性比率；M2/GDP；M2增长率与GDP增长率与物价水平变动率之和的差额。,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,我国货币层次三个口径的划分.M0=流通中现金M1=M0+活期存款M2=M1+准货币(定期存款+储蓄存款+证券公司的客户保证金+其他存款)2001年6月货币供给层次的调整：将证券公司客户保证金计入M2：交易保证金类似活期储蓄,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,1994-2002年中国各层次货币供给统计单位:亿元,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,我国货币供应量以M2衡量，1997年底为9099.53亿元，2002年底达到183246.94亿元，5年内增长的1倍多，而在此期间我国却一直面临通货紧缩的困扰。如何理解我国货币供给量的持续、快速增长为何没有带来通货膨胀（麦金农之谜）？货币化、交易主体和交易地域的拓展、货币流通速度的变化、未充分就业并存在闲置资源、买方市场、通货紧缩的氛围、适意储蓄缺口、越多越多的货币和越少越少的货币、巨额不良资产,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,近几年货币供应量,2006年底货币供应量情况：M0为27072.62亿元，M1为126028.05亿元，M2为345577.91亿元。2005年底货币供应量情况：M0为24031.67亿元，M1为107278.57亿元，M2为298755.48亿元。2004年底货币供应量情况：M0为21468.49亿元，M1为95971.01亿元，M2为250802.79亿元。2003年底货币供应量情况：M0为19746.23亿元，M1为84118.81亿元，M2为279226.81亿元。,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,2.金融创新对货币供给与货币层次划分的影响,金融创新是指金融业突破传统的经营方式和范围，采用新的技术，开办新的业务，创造新的金融工具，建立新的金融机构，开拓新的金融市场，最终形成新的运行机制。中央银行对金融机构的经营进行监管，目的就是为了控制住全社会的货币供给，以达到宏观调控的目标。金融创新对监管和控制措施的规避，必然影响到中央银行对货币供给的控制及货币政策操作的有效性。,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,直接影响到货币供给和货币层次划分的金融工具：自动转账账户、可转让提款通知书、大额定期存单、回购协议、货币市场互助基金、货币市场存款账户、超级可转让提款通知书、信贷协会股金提款账户。Q项条例：活期存款不允许付息，定期存款支付的利率有一定的限制。ATS账户：储蓄存款账户、支票账户大额定期存单：花旗银行,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,3.金融创新对货币定义的影响,以货币性与流动性来定义货币货币性是指一种资产能作为交换媒介的性质，流动性是指一种资产能以较低的成本迅速转换成现金的能力，即转换成交换媒介的能力。金融创新改变了作为交换媒介的资产和具有高度流动性的资产的构成。ATS、CDs资产证券化,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,4.金融创新影响宏观调控,货币的定义与计量货币供给的内生性日益增强，外生性日益削弱货币政策工具的有效性：以法定存款准备金制度为例货币需求的稳定性商业银行经营的灵活性与自主性得到提高货币供给与经济运行之间的联系,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,7.2中央银行与基础货币,现代二阶银行体制下货币供给的实现机制：中央银行向以商业银行为主体的金融体系注入基础货币，商业银行在此基础上进行信用创造或存款创造，向整个社会提供最终货币。7.2.1二阶银行体制7.2.2现金发行与回笼7.2.3准备金存款7.2.4基础货币,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,7.2.1二阶银行体制,整个银行体系分为中央银行和商业银行两个层次1.中央银行不直接与个人和企业发生业务往来2.中央银行是一国货币的唯一、集中、垄断发行者3.存款准备金制度,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,7.2.2现金发行与回笼,纸钞与铸币印制入发行库发行基金调拨中央银行现金发行商业银行现金投放市场现金流通商业银行现金归行中央银行现金回笼残损币销毁1.现金的印刷与入库2.发行基金的调拨3.现金的发行与回笼,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,现金发行与回笼过程,发行库业务库,发行,回笼,现金投放,现金归行,政府企业家庭,流通领域现金存量,（人民银行）,商业银行,发行基金调拨,残损币销毁,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,7.2.3准备金存款,1.准备金存款的扩张与收缩中央银行收购黄金与外汇中央银行向政府提供资金支持中央银行向商业银行提供资金现金的存取2.法定存款准备金中央银行在法律所赋予的权力范围内，通过调整商业银行缴存中央银行的存款准备金比例，以改变货币乘数和商业银行信用创造和存款创造的能力，间接控制货币供应量的一种措施。,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,7.2.4基础货币,由公众持有的现金和商业银行的准备金构成，是商业银行存款货币扩张的基础，又称为高能货币、强力货币和中央银行货币。已发挥完派生能力的基础货币：法定准备金存款具有派生能力的基础货币：超额准备金存款和流通中现金,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,7.3商业银行与存款创造,7.3.1有关商业银行存款创造的基本理论7.3.2商业银行的存款创造与收缩7.3.3存款派生倍数的修正,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,7.3.1有关商业银行存款创造的基本理论,1.商业银行存款创造的基本概念原始存款：客户以现金形式存入银行的款项和能同时增加准备金存款的存款派生存款：商业银行通过贷款、贴现、投资等业务转化而来的存款，也称衍生存款。原始存款是商业银行进行信用扩张和创造派生存款的基础。2.商业银行存款创造的前提条件实行部分准备金制度（可以发放贷款）采用转账结算的方式（存款回流到银行）,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,7.3.2商业银行的存款创造与收缩,1.商业银行存款创造与收缩过程2.对存款创造与收缩过程的几点说明,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,1.商业银行存款创造与收缩过程,为说明商业银行创造存款货币的过程，作如下的假设：（1）银行只保留法定准备金，其余资金全部贷放出去，超额准备金为零；（2）客户的资金全部通过银行结算，没有提现的行为；（3）法定存款准备金率为10%则有如下派生存款的创造过程：,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,派生存款的创造过程,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,原始存款与派生存款的关系:如用D表示存款总额，以D表示经过派生的款变动额，以R表示原始存款的变动额，以rd表示法定存款准备金率，则：D=D+RD=R/rd或D/R=1/rd,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,7.3.3存款派生倍数的修正,影响或决定货币供应量的因素：基础货币与派生倍数派生倍数：法定存款准备金率、超额存款准备金率、现金漏损率、活期存款与定期存款的比率,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,(1)超额存款准备金率(e)对派生倍数的修正k=1/(rd+e)(2)现金漏损率(c,)对派生倍数的修正k=1/(rd+e+c,)(3)活期存款与定期存款的比率对派生倍数的修正k=1/(rd+e+c,+rt.t),齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,7.4货币供给理论与模型,7.4.1货币供给模型7.4.2基础货币与货币供应量7.4.3货币乘数与货币供应量,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,7.4.1货币供给模型,1.货币供给的基本模型把货币供给量与基础货币相比较，就形成最基本的货币供给模型。即用B表示基础货币，用M表示货币供给，用K表示货币供给与基础货币之间的倍数关系，则有以下公式：M=K.B如用C代表现金，D代表存款货币，R代表商业银行准备金存款，代入上式则推导出以下表达式：M=C+D.BC+R,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,2.货币供给模型中的三个决定因素对k=C+D进行整理C+R得：K=D/R(1+D/C)D/R+D/C,基础货币B：中央银行现金比率D/C：社会公众准备金率D/R：商业银行,因此，货币供给中，中央银行不是唯一的因素,从上式中可以看出，决定货币供给的三个因素,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,7.4.2基础货币与货币供应量,基础货币是存款创造或信用创造的基础基础货币的来源：对金融机构的再贷款、再贴现、黄金外汇占款、购买政府债券和负债项目的政府存款基础货币的可控性基础货币的结构变动分析：基础货币的变动能够引起货币供应量的变动关键在于基础货币的结构。假设中央银行增加基础货币，则关键在于增加的基础货币被以现金、超额准备金还是以法定准备金的形式存在，即被以何种形式吸收。,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,在理论上中央银行可以控制基础货币的增长，但实际上，如果一国的金融体制或金融运行机制存在缺陷，则中央银行可能会成为基础货币盲目扩张的源头。试分析我国存在的货币供给的“倒逼机制”,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,7.4.3货币乘数与货币供应量,1.不同货币层次的货币乘数2.影响货币乘数的因素法定存款准备金率：中央银行规定影响超额准备金比率的因素：保有超额准备金的机会成本（市场利率）、借入资金的难以程度及资金成本的高低、社会公众的资产偏好及资产组合的调整、商业银行经营的风险偏好程度影响现金漏损的因素：公众的消费习惯与流动性偏好、持有现金的机会成本、银行系统的服务质量影响活期存款与定期存款转化的因素：定期存款的利率、收入与财富、公众投资渠道的多少,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,理论模型的推导,假定：M1为狭义货币供应量，即商业银行活期存款加流通中现金，M2为广义货币供应量，即商业银行全部存款加流通中现金，B为基础货币，即商业银行存款准备金与流通中现金之和，R为商业银行存款准备金总额，r为法定准备金率，e为超额准备金率，C为流通中现金，D为商业银行各种存款总额，Dd为商业银行活期存款，n为活期存款与存款总额的比率，h为现金与存款总额的比率。,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,M1=Dd+C（1）M2=D+C（2）B=R+C（3）R=Dr+De（4）C=Dh（5）Dd=Dn（6）将（4）、（5）代入（3），得：B=Dr+De+Dh=D（r+e+h）（7）,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,将上式转换，得：D=1/(r+e+h)B（8）将（8）代入（5），得：C=Dh=h/(r+e+h)B（9）将（8）代入（6），得：Dd=Dn=n/(r+e+h)B（10）将（9）、（10）式代入（1），得：M1=Dd+C=(n+h)/(r+e+h)B将（8）、（9）代入（2），得：M2=D+C=(1+h)/(r+e+h)B,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,7.5货币供给的外生性和内生性,货币供应量是外生变量：货币供应量并不是由经济因素，而是完全由货币当局决定的货币供应量是内生变量：货币供应量的变动是货币当局所无法控制的，其决定作用的是经济体系内部的多种因素7.5.1货币供给的外生性分析7.5.2货币供给的内生性分析,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,7.5.1货币供给的外生性分析,理论：在现代经济中，货币供应量主要是由经济体系以外的货币当局即中央银行决定的；货币供给量具有外生性，是经济系统运行的外生变量；中央银行可以通过现金发行、规定存款准备金比率等方式来控制作为经济系统外生变量的货币供应量。依据：1.货币供应量取决于三大因素：基础货币、存款准备金比率和现金比率。2.基础货币是中央银行可以直接控制的。3.实证研究表明货币需求在长期内是极为稳定的。4.并不否认货币供给的内生性，只是程度较弱。,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,7.5.2货币供给的内生性分析,理论：在现代经济运行中，货币供给量难以由中央银行直接控制，而是由经济系统内部各经济主体共同决定的。货币供应量是经济体系中的内生变量。依据：1.金融资产的多元化和非银行金融机构的发展。2.贷款受存款的制约程度下降。3.金融创新可以相对地扩大货币供应量。4.企业可以通过创造非银行形式的支付而扩大信用规模。5.并不否认中央银行控制货币供应量的有效性。,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,结论：在现代经济中，货币供应量不完全是中央银行可以控制的外生变量，而是一个受经济体系内部诸多因素影响而自行变化的内生变量。因此，中央银行对货币供给量的控制就不可能是绝对的，而是相对的。,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,争论的实质及其政策含义,争论的实质：货币供给的可控性问题争论的政策意义：货币政策的有效性货币供给是内生变量：没有可控性，货币政策可能无效。货币供给是外生变量：具有可控性，货币政策是有效的。,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,争论的实质：货币供给的可控性问题争论的政策意义：货币政策的有效性货币供给是内生变量：没有可控性，货币政策可能无效。货币供给是外生变量：具有可控性，货币政策是有效的。,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,1995-2002年M0计划指标与实际结果比较,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,1995-2002年M1计划指标与实际结果比较,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,1995-2002年M2计划指标与实际结果比较,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,我国货币供给可控性的现实分析,目前我国中央银行对货币供给具有较大的控制力。中央银行应该承担起不可推卸的调控责任。随着我国改革开放的推进和市场化程度的提高，货币供给的内生性在增强。中央银行对货币供给的调控需要适时调整并不断提高调控能力。,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,基础货币的结构变动分析,货币供给量与基础货币成正比，因此，基础货币增加，货币供应量必然增加。上述结论是否正确？试给出你的分析。事物的数量方面与质量方面：基础货币的规模与结构基础货币的供给与需求基础货币的供给渠道：资产运用，外汇占款（国外信贷）、对金融机构的债权、对政府的债权。上述供给渠道的可控性分析：,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,基础货币的需求结构（吸收方式）：流通中现金、法定存款准备金、超额存款准备金流通中现金：等量的货币供给增加法定存款准备金：已经支持了存款创造的基础货币，对应着一定数量的存款货币，可以带来货币供应量的数倍扩张。真的必然是这样吗？法定存款准备金的两个决定因素（法定存款准备金率和存款余额）超额存款准备金：具备数倍扩张能力的基础货币，但未数倍创造，具有潜在的创造能力。,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,齐齐哈尔大学AllRightsRervered,DiagnosticTest,假设商业银行体系资产负债表的初始状况如下图，现行法定存款准备金率为10%，若中央银行将法定存款准备金率调低至5%，不考虑未给出的其他因素，商业银行体系的资产负债表会发生什么样的变化？试列出计算过程或依据，并画出新的商业银行体系的资产负债简表。商业银行体系资产负债简表单位：亿元资产负债准备金100活期存款1000贷款和投资900,第九章货币需求,本章主要讲授了马克思货币需求学说和西方货币需求理论的发展，通过研究各个学派对货币需求理论的贡献，揭示货币需求量的决定因素及货币需求对物价的影响。,第九章货币需求,9.1货币需求概述9.2货币需求理论的发展和比较9.3货币需求实证,9.1货币需求概述,9.1.1货币需求与货币需求量9.1.2决定和影响货币需求的主要因素,9.1.1货币需求与货币需求量,1.货币需求的含义：货币需求是指在一定时期内社会各经济主体为满足正常的生产、经营和各种经济活动需要而应该保留或占有一定货币的动机或行为。2.货币需求量含义：货币需求量是指在一定时期内，社会各部门（个人、企业、政府）在既定的社会经济和技术条件下需要的货币数量的总和。种类：五种分类,主观货币需求量与客观货币需求量：愿望与事实微观货币需求量与宏观货币需求量：个体与总体名义货币需求量与真实货币需求量：是否考虑通货膨胀的影响最适货币需求量与实质货币需求量：趋近货币存量与货币流量：时刻与时期,9.1.2决定和影响货币需求的主要因素,1.宏观角度2.微观角度,1.从宏观角度看，决定和影响货币需求的主要因素全社会商品和劳务的总量;市场商品供求结构变化;价格水平;收入的分配结构;货币流通速度;信用制度的发达程度;人口数量、人口密集度、产业结构、城乡关系及经济结构、社会分工、交通运输状况等客观因素;财政收支状况。,2.从微观角度看，决定和影响货币需求的主要因素收入水平；收入的分配结构；价格水平及其变动；利率和金融资产收益率；心理和习惯等因素。,9.2货币需求理论的发展和比较,9.2.1马克思的货币需求理论9.2.2古典学派的货币需求理论9.2.3凯恩斯的货币需求理论及其发展9.2.4货币学派的货币需求理论9.2.5中国对货币需求理论的研究,9.2.1马克思的货币需求理论,1.公式：M货币需要量；P价格水平；Q商品数量；V货币流通速度上式表明，在一定时期内，作为流通手段的货币必要量主要取决于流通中的商品价格总额和货币流通速度两类因素。它与商品价格总额成正比，与货币流通速度成反比变化。它反映了商品流通决定货币流通这一基本原理。货币是为了适应商品交换的需要而产生的。,必须注意的几个问题：马克思的货币必要量公式强调商品价格由其价值决定，商品价格总额决定货币必要量，而货币数量对商品价格没有决定性影响。这个论断只在金属货币流通的条件下适用。货币必要量公式提供了对货币需求进行理论分析的思路，但直接运用这个公式测算实际生活中的货币需求，还存在很多困难。反映的是货币的交易性需求，即执行流通手段职能的货币需要量。,9.2.2古典学派的货币需求理论,1.现金交易数量说2.现金余额数量说,1.现金交易数量说,费雪的现金交易方程式1.公式解释：MV=PTM流通中的货币量V货币流通速度P一般物价水平T商品劳务的实际交易量,2.仅分析或研究了货币的流通手段职能；3.本身是一个恒等式：货币在一定时期内的支付总额与商品交易总额相等，即货币数量乘以在给定年份中货币被使用的次数必定等于名义收入。4.理论假定：T受制于充分就业时的潜在国民产出水平，短期内稳定不变；V受制于支付习惯、社会传统等制度因素，短期内也不变；因此，该方程式最终变成了货币数量和价格水平之间的关系。,5.理论要点：货币数量的增加会带来物价水平的的同比例上升，而经济却无法增长，原因在于社会处于充分就业水平。6.货币需求取决于：交易量、价格水平和货币流通速度。7.没有考察利率对货币需求的影响。8.混淆了金属货币和纸币在物价决定中的不同作用。金属货币制度下的自我调节机制现代信用货币制度下：越多越多的货币，越少越少的货币,2.现金余额数量说,庇古的现金余额方程式：强调人们对货币的主观需求因素货币的两个属性：交易媒介（与收入成正比）、财富储藏（与财富水平相关）1.公式解释：M=KPYM货币需求量K以货币形式持有的资产对总收入的比率P一般价格水平Y实际收入水平,2.剑桥系数K：在人们的总财富中，有多大比例愿意以现金的形式持有；影响剑桥系数K的因素包括：持有货币的收益（便利、风险）、持有货币的成本（投资、消费）3.假定：Y与K是稳定的。4.考虑了货币的流通手段和贮藏手段职能5.考虑了利率对货币需求的影响现金交易数量说与余额数量说的比较：共同：相同的形式，均采用二分法（货币面纱论）；一致的结论；宏观经济理论。区别：货币职能不同；流量分析与存量分析；客观因素与主观作用；是否区分和研究货币供给与货币需求的关系；与的决定机制不同。,9.2.3凯恩斯的货币需求理论及其发展,1.交易动机：收支不同步，与收入成正比，与利率成反比居民的收入动机与企业的营业动机收支不同步：时间间隔2.预防动机：未来不测之需，未来生活或生产中的不确定性，财务困难的不确定性，与收入成正比，与利率成反比M1=L1（Y）,3.投机动机：谋取价差收益的需要，与利率成反比当前利率、心目中的正常利率、利率变动的预期M2=L2（）两种解释：机会成本论与利率变动趋势论流动性偏好货币需求曲线：M=M1M2=L1（Y）L2（）流动性陷阱：当利率水平降低到不能再低时，人们就会产生利率上升从而债券价格下跌的预期，货币需求弹性就会变得无限大，无论增加多少货币，都会被人们储存起来。,凯恩斯货币需求理论的发展,交易性货币需求：平方根公式，货币需求的存货管理模型，鲍莫尔托宾模型，交易性货币需求也受利率变动的影响。预防性货币需求：立方根公式，惠伦模型，预防性货币需求也受利率变动的影响。投机性货币需求：正常预期利率条件下的债券与货币选择，两极；托宾曲线，资产选择理论与货币需求理论的结合，同时持有债券和货币。,9.2.4货币学派的货币需求理论,1.规模变量：财富总额；非人力财富（物质财富）占总财富的比率2.保有货币及其他资产的预期收益率或报酬率3.持有货币给人们带来的效用：嗜好、兴趣4.货币需求函数是稳定的，因此应保持货币供给的稳定增长，即单一规则。恒久收入理论、利率弹性低、取决于相对收益、制度变量相对稳定,弗里德曼货币需求函数:,Md=f（p.rb.re.1p.dpdt;W.Y.U）Md名义货币需求；f函数关系；p一般物价水平；rb债券的预期收益率re股票的预期收益率1p.dpdt物价水平的预期变动率W物质财富在财富中所占的比率Y以货币表示的恒久收入U对货币的效用发生影响的收入以外的各种因素的代理变数,马克思货币需求理论与西方货币需求理论比较,MV=PQMV=PT与西方货币需求理论形似而神异：货币的本质与价值决定马克思：货币是商品，其名义价值决定于实际价值，货币在进入流通之前就具有价值。费雪：货币是工具，货币的价值取决于流通中商品数量与货币数量的对比，在进入流通之前并未确定。马克思的货币需求理论与凯恩斯学派和货币学派的货币需求理论比较有何区别？,9.2.5中国对货币需求理论的研究,中国古代就有货币需求思想的萌芽。例如，在2000年前的管子一书中，有“币若干而中用”的提法，在论述兼并时，