《财务管理学》PPT课件

财务管理学,第一章财务管理总论,第二章资金时间价值与风险分析,第三章财务分析,第四章长期筹资概论,第五章长期筹资方式,第六章长期筹资决策,第七章长期投资概论,第八章内部长期投资,第九章对外长期投资,第十章营运资金概论,第十一章流动资产,第十二章流动负债,第十三章收益分配,第十四章企业设立、变更和终止,第一节财务管理的概念第二节财务管理的目标第三节财务管理的原则与环境第四节财务管理的方法,第一章财务管理总论,财务活动,筹资,投资,资金运营,收益分配,财务关系,与政府,投资者,被投资者,企业内部,企业与职工,企业与债权人,企业与债务人,是企业管理的一个组成部分，是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项管理工作。,第一节财务管理的概念,一、概念,一、财务活动分析,(一）概念财务活动是指企业筹集、投放、使用、收回及分配等一系列行为。（二）内容：1.筹资活动资产=负债+所有者权益资金=负债资金或借入资金+权益资金或自有资金2.投资活动广义=对内投资+对外投资；狭义=对外投资=股票+债券+其他（联营）,3.资金营运活动4.分配活动收入-成本费用-流转税=营业利润营业利润（内部）+投资净收益（外部）+营业外收支净额=利润总额；利润总额-所得税=税后净利；税后净利-公积金-公益金=可供分配的利润；可供分配的利润-向投资者分配的利润=未分配利润；广义分配，指收入和利润的分配，即；狭义分配，仅指利润的分配，即,二、财务关系分析,（一）概念：企业在组织财务活动过程中与有关各方发生的经济利益关系,（二）财务关系的内容与实质内容实质企业与政府(税务机关）强制性与无偿性的分配关系企业与投资者经营权与所有权的关系企业与受资者投资与受资的关系企业与债权人债务与债权的关系企业与债务人债权与债务的关系企业内部各单位之间内部各单位之间的利益关系企业与职工之间劳动成果的分配关系,一、特点,二、目标,三、协调,四、影响因素,总产值最大化利润最大化每股利润最大化股东财富最大化企业价值最大化利益相关者财富最大化,第二节财务管理目标,一、特点,相对稳定性（一定时期或特定条件）多元性（主辅目标，横向）层次性（纵向）,利润最大化,优点,缺点,1.剩余产品的多少可以用利润指标来衡量；2.自由竞争的资本市场中资本的使用权最终属于获利最多的企业；3.只有每个企业都最大限度获利，整个社会的财富才能实现最大化,1.没有考虑利润的时间价值；2.没有考虑获得利润与投入资本的关系；3.没有考虑风险因素；4.易导致短期行为。,每股利润最大化,优点,缺点,将获得的利润同投入资本对比，能反映企业的盈利水平,没有考虑时间价值；没有考虑风险；带有短期行为倾向。,股东财富大化,优点,缺点,1.考虑了资金时间价值和投资的风险价值；2.反映了对企业资产保值增值的要求；3.克服了短期行为；4.有利于社会资源的合理配置。,1.计量比较困难；2.法人股东对股价最大化目标没有足够的兴趣；3.不能直接反映企业当前的获利水平。,三、利益相关者的冲突与协调,（一）所有者与经营者的矛盾与协调矛盾：经营者在希望提高企业价值的同时，能更多的增加享受成本；而所有者和股东则希望以较小的享受成本支出带来更高的企业价值或股东财富。协调措施：解聘；接受；激励;期权,（二）所有者与债权人的矛盾与协调矛盾：所有者可能未经债权人的同意，要求经营者投资于比债权人预计风险更高的项目；要求经营者发行或举借新债，致使旧债券或老债的价值降低。协调措施：限制性借款；收回借款或不再借款（债权人很被动）,影响企业选择财务管理目标的因素,内部因素,外部因素,投资项目,法律环境,资本结构,股利政策,金融环境,经济环境,报酬,风险,一、原则：系统、平衡、弹性、比例、优化等原则二、环境：（一）经济环境（理解）1、经济周期（复苏、繁荣、衰退、萧条）2、经济发展水平3、经济政策,第三节财务管理原则与环境,（二）法律环境（组织法规；财务法规；税收法规）会计与财务的法规比较,会计,会计法,会计准则（基本准则和具体准则）,企业会计制度,企业会计核算办法,财务,企业财务通则,企业财务制度,企业内部财务管理办法,（三）金融环境（金融市场、金融机构、利率）利率种类与决定因素P61,种类按利率之间的变动关系按利率与市场资金供求情况的关系按利率形成机制不同,决定因素纯利率通货膨胀补偿率违约风险报酬率流动性风险报酬率期限风险报酬率,一、财务预测方法：定性、定量二、财务决策方法三、财务计划方法四、财务控制方法五、财务分析方法,第四节财务管理方法环节或职能,第一节资金时间价值第二节风险报酬第三节利息率第四节证券估价,第二章资金时间价值与风险分析,一、资金时间价值的概念二、一次性收付款项的终值与现值三、年金（含义、分类、计算）四、几个特殊问题折现率、期间和利率的推算,第一节资金时间价值,一、资金时间价值的概念,1、定义：货币在使用过程中随时间的推移而发生的增值。2、货币时间价值质的规定性，货币所有者让渡货币使用权而参与剩余价值分配的一种形式。3、货币时间价值量的规定性，没有风险和没有通货膨胀条件下的平均资金利润率。4、财务管理中要考虑货币的时间价值是为了便于决策。,（一）单利所生利息均不加入本金重复计算利息I利息；p本金i利率；t时间s终值,二、一次性收付款项的终值与现值,1.单利利息的计算公式：Ipit2.单利终值的计算公式：sp+pit=p(1+it)3.单利现值的计算公式：ps/(1+it)或p=s-I=s-sit=s(1-it),（一）单利,（二）复利1、概念：每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计利息，逐期滚算，俗称利滚利2、复利终值公式：FVn=PV(1+i)n其中FVn复利终值；PV复利现值；i利息率；n计息期数；(1+i)n为复利终值系数，记为FVIFi,nFVn=PVFVIFi,n,3、复利现值公式：FVn=PV(1+i)n,PV=FVnPVIFi,n,（二）复利,其中为现值系数，记为PVIFi,n,概念：当利息在1年内要复利几次时，给出的利率就叫名义利率。关系：i=(1+r/M)M-1，其中r名义利率；M每年复利次数；i实际利率,4、名义利率与实际利率,实际利率和名义利率的计算方法第一种方法：先调整为实际利率i，再计算。实际利率计算公式为：i=（1+r/m）m1第二种方法：直接调整相关指标，即利率换为r/m，期数换为mn。计算公式为：F=P（1r/m）mn,本金1000元，投资5年，年利率8%，每季度复利一次，问5年后终值是多少？方法一：每季度利率8%42%复利的次数5420FVIF20=1000FVIF2%,20=10001.486=1486,Case1,求实际利率：FVIF5=PVFVIFi,51486=1000FVIFi,5FVIFi,5=1.486FVIF8%,5=1.469FVIF9%,5=1.538,i=8.25%8%,方法二：i=(1+r/M)M-1(元)。,三、年金（含义、分类、计算）,（一）概念：年金是指等期、定额的系列收支。（二）分类：1、普通年金2、预付年金3、递延年金4、永续年金,概念各期期末收付的年金。012n-2n-1n,A,A,A,A,A,A(1+i)0,A(1+i)1,A(1+i)n-1,A(1+i)n-2,FVAn,年金终值,A(1+i)2,FVAn=A(1+i)0+A(1+i)1+A(1+i)2+A(1+i)n-2+A(1+i)n-1,其中为年金终值系数，记为,FVIFAi,n,FVAn=AFVIFAi,n,5年中每年年底存入银行100元，存款利率为8%，求第5年末年金终值？答案：,FVA5=AFVIFA8%,51005.867586.7（元）,case2,偿债基金年金终值问题的一种变形，是指为使年金终值达到既定金额每年应支付的年金数额。公式：FVAn=AFVIFAi,n,其中：普通年金终值系数的倒数叫偿债基金系数。,拟在5年后还清10000元债务，从现在起每年等额存入银行一笔款项。假设银行存款利率为10%，每年需要存入多少元？答案：,A10000（16.105）1638（元）,case3,年金现值是指为在每期期末取得相等金额的款项，现在需要投入的金额。公式：,0,1,2,n-1,n,A,A,A,A(1+i)-1,A(1+i)-2,A(1+i)-(n-1),A(1+i)-n,PVAn,A,PVAn=A(1+i)-1+A(1+i)-2+A(1+i)-n(1)(1+i)PVAn=A+A(1+i)-1+A(1+i)-n+1(2),其中,年金现值系数，记为PVIFAi,n,PVAnAPVIFAi,n,某公司拟购置一项设备，目前有A、B两种可供选择。A设备的价格比B设备高50000元，但每年可节约维修费10000元。假设A设备的经济寿命为6年，利率为8%，问该公司应选择哪一种设备？,答案：PVA6APVIFA8%,6100004.6234623050000应选择B设备,case4,投资回收问题年金现值问题的一种变形。公式：PVAnAPVIFAi,n,其中投资回收系数是普通年金现值系数的倒数,预付年金每期期初支付的年金。形式：01234AAAA,预付年金终值公式：Vn=A(1+i)1+A(1+i)2+A(1+i)3+A(1+i)nVn=AFVIFAi.n(1+i)或Vn=A(FVIFAi,n+1-1)注：由于它和普通年金系数期数加1，而系数减1，可记作FVIFAi,n+1-1可利用“普通年金终值系数表”查得(n+1)期的值，减去1后得出1元预付年金终值系数。,预付年金现值公式：V0=A+A(1+i)-1+A(1+i)-2+A(1+i)-3+A(1+i)-(n-1)V0=APVIFAi,n(1+i)或V0=A(PVIFAi,n-1+1)它是普通年金现值系数期数要减1，而系数要加1，可记作PVIFAi,n-1+1可利用“普通年金现值系数表”查得（n-1)的值，然后加1，得出1元的预付年金现值。,递延年金第一次支付发生在第二期或第二期以后的年金。递延年金终值公式：FVAn=AFVIFAi,n递延年金的终值大小与递延期无关，故计算方法和普通年金终值相同。,某人从第四年末起，每年年末支付100元，利率为10%，问第七年末共支付利息多少？答案：,0,1,2,3,4,5,6,7,100100100100,FVA4=A(FVIFA10%,4)1004.641464.1（元）,case5,递延年金现值方法一：把递延年金视为n期普通年金，求出递延期的现值，然后再将此现值调整到第一期初。V0=APVIFAi,nPVIFi,m,012mm+1m+n,01n,方法二：是假设递延期中也进行支付，先求出(m+n)期的年金现值，然后，扣除实际并未支付的递延期(m)的年金现值，即可得出最终结果。V0=APVIFAi,n+m-APVIFAi,m=A(PVIFAi,n+m-PVIFAi,m),某人年初存入银行一笔现金，从第三年年末起，每年取出1000元，至第6年年末全部取完，银行存款利率为10%。要求计算最初时一次存入银行的款项是多少？答案：,方法一：V0=APVIFA10%,6-APVIFA10%,2=1000(4.355-1.736)=2619方法二：V0=APVIFA10%,4PVIF10%,2=10003.16990.8264=2619.61,case6,永续年金无限期定额支付的现金，如存本取息。永续年金没有终值，没有终止时间。现值可通过普通年金现值公式导出。公式：,当n时，,四、特殊问题（一）不等额现金流量现值的计算公式：,见P38,At-第t年末的付款,（二）年金和不等额现金流量现值混合情况下的计算1、方法：能用年金公式计算现值便用年金公式计算，不能用年金计算的部分便用复利公式计算。2、例题：见P39（三）贴现率的计算方法：计算出复利终值、复利现值、年金终值、年金现值等系数，然后查表求得。,本章互为倒数关系的系数有,单利的现值系数与终值系数复利的现值系数与终值系数后付年金终值系数与年偿债基金系数后付年金现值系数与年资本回收系数,小结,时间价值的主要公式（1）,1、单利：I=Pin2、单利终值：F=P（1+in）3、单利现值：P=F/（1+in）4、复利终值：F=P（1+i）n或：P（F/P，i，n）5、复利现值：P=F（1+i）-n或：F（P/F，i，n）6、普通年金终值：F=A（1+i）n-1/i或：A（F/A，i，n）,时间价值的主要公式（2）,7、年偿债基金：A=Fi/（1+i）n-1或：F（A/F，i，n）8、普通年金现值：P=A1-（1+i）-n/i或：A（P/A，i，n）9、年资本回收额：A=Pi/1-（1+i）-n或：P（A/P，i，n）10、即付年金的终值：F=A（1+i）n+1-1/i-1或：A（F/A，i，n+1）-111、即付年金的现值：P=A1-（1+i）-n-1/i+1或：A（P/A，i，n-1）+1,时间价值的主要公式（3）,12、递延年金现值：第一种方法：P=A1-（1+i）-m-n/i-1-（1+i）-m/i或：A（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）第二种方法：P=A1-（1+i）-n/i（1+i）-m或：A（P/A，i，n）（P/F，i，m）13、永续年金现值：P=A/i14、折现率：i=（F/p）1/n-1（一次收付款项）i=A/P（永续年金）,时间价值的主要公式（4）,普通年金折现率先计算年金现值系数或年金终值系数再查有关的系数表求i，不能直接求得的则通过内插法计算。15、名义利率与实际利率的换算：第一种方法：i=（1+r/m）m1；F=P（1i）n第二种方法：F=P（1r/m）mn式中：r为名义利率；m为年复利次数,利用年金现值系数表计算的步骤,1.计算出P/A的值，设其为P/A=。2.查普通年金现值系数表。沿着n已知所在的行横向查找，若能恰好找到某一系数值等于，则该系数值所在的列相对应的利率即为所求的利率i。3.若无法找到恰好等于的系数值，就应在表中行上找与最接近的两个左右临界系数值，设为1、2（12或10获利指数PI1内部收益率IRRiPP基准投资利润率i,第三节投资决策指标的应用,固定资产更新决策：差量分析法P263例资本限量决策：获利指数与净现值法结合详见P264-266投资开发时机决策：净现值法P266例投资期决策：差量分析法或净现值法P269-270项目寿命不等的投资决策：最小公倍寿命法或年均净现值法P271-272,单一独立投资项目,同时满足所有指标,同时不满足所有指标,以主要指标为准,贴现指标结论相同,总决策原则1,多个互斥方案,原始投资额相同且项目计算期相等,NPV,NPVR,原始投资额不相同且项目计算期不相等,差额投资IRR,年等额净回收额法,总决策原则2,固定资产更新决策举例,某厂两年前购入一台机床，原价42000元，期末预计残值2000元，估计仍可使用8年。最近企业正在考虑是否用一种新型的数控机床取代原设备的方案。新机床售价为52000元，使用年限为8年，期末残值为2000元。若购入新机床，可使该厂每年的营业现金净流量由目前的36000元增加到47000元。目前该厂原有机床的账面价值为32000元，如果现在立即出售，可获得价款12000元。该厂资本成本16%。要求：试用净现值法对该售旧购新方案的可行性作出评价。,解题过程,1.首先计算企业采纳售旧购新方案后的净现值。对未来各年的现金净流量进行预测：1-8年每年净现金流量为：47000元第8年末残值为：2000元第1年出售机床收入：12000元未来报酬总现值为：,2.计算仍使用老设备的净现值,第8年末残值为：2000元第1年出售机床收入：12000元未来报酬总现值为：,3.比较两个方案的净现值,因为，164778-156994=7784（元）即售旧购新方案可使企业净现值比原方案增加7784元，所以，售旧购新方案可行。,开发时机决策举例,某公司拥有一稀有矿藏，这种矿产品的价格在不断上升。根据预测，5年后价格将上升40%。因此，公司要研究现在开发还是5年后开发的问题。不论现在开发还是5年后开发，初始投资均相同。建设期均为1年，从第2年开始投产，投产后5年就把矿藏全部开采完。有关资料如下表：,要求：确定该公司应何时开发？,1.确定现在开发经营现金流量,2.现在开发净现金流量的计算,3.现在开发的净现值计算,4.确定5年后开发的营业现金流量,5.计算5年后开发的净现金流量,6.计算4年后开发的到开发年度初的净现值,7.将5年后开发的净现值折算为立即开发的现值,结论：早开发的净现值为145.04万元，5年后开发的净现值为106.39万元，因此应立即开发。,第四节有风险情况下的投资决策,风险调整贴现率法（分母）风险调整现金流量法（分子）P275,调整分母,资本资产定价模型：Kj=Rf+j(Rm-Rf),根据项目风险等级调整：P273-274,风险报酬率模型：K=Rf+bV或Ki=Rf+biVi,第五节无形资产投资,一、特点二、主要无形资产三、分类四、投资决策P278-281例,第九章对外长期投资,第一节对外长期投资的特点与原则第二节对外直接投资第三节对外证券投资第四节证券投资组合,第一节对外长期投资的特点与原则,一、对外长期投资目的：P282-283二、对外长期投资特点：P283三、对外长期投资原则：P284效益性、安全性、流动性、整体性,第二节对外直接投资,一、对外直接投资应考虑的因素二、对外直接投资的决策程序三、对外直接投资的方式四、对外直接投资的决策详见教材P285-288,第三节对外证券投资,一、证券种类,债券,股票,投资基金,政府债券金融债券公司债券,蓝筹股成长股周期股防守股投机股,种类,概念,二、证券投资目的、程序与交易方式,教材P294-300,三、证券估价,四、债券投资与股票投资,1.债券估价：P3012.债券价格的影响因素：P302-3043.债券投资风险：P304-3074.债券投资收益：P307-310,1.股票投资的特点；2.股票估价；3.股票价格与股票价格指数;4.股票投资决策分析；5.股票投资收益；,第四节证券投资组合,一、组合理论的产生与发展二、基本理论三、类型证券组合管理的基本程序四、基本方法五、限制条件,第十章营运资金概论,第一节营运资金的概念与特点第二节企业筹资组合第三节企业资产组合,第一节营运资金的概念与特点,一、营运资金在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。有广义与狭义之分。营运资金管理：包括流动资产和流动负债的管理两个方面。二、流动资产与流动负债的分类：P333-334三、营运资金的特点：P335四、营运资金的管理原则：P336,第二节企业筹资组合,一、影响企业筹资组合的因素风险与成本、行业、经营规模、利率状况二、企业筹资组合策略正常组合策略冒险组合策略保守组合策略三、不同筹资组合对企业风险和报酬的影响详见教材P337-341,第三节企业资产组合,一、影响资产组合的因素风险与报酬、行业、经营规模、利率变化二、企业资产组合策略适中组合策略冒险组合策略保守组合策略三、不同资产组合对企业风险和报酬的影响详见教材P341-347,第十一章流动资产,第一节现金管理第二节应收账款管理第三节存货管理,第一节现金管理,一、持有动机交易动机、预防动机、投机动机二、现金管理的目的与内容P349-350三、现金收支计划的编制P350-352四、最佳现金余额的确定1.成本分析模式2.周转模式3.存货模式4.随机模式五、日常控制（现金日常管理）,最佳现金持有量（余额）确定,现金的成本的构成五种具体方法原理及运用,现金的成本构成,（1）持有成本企业因保留一定现金余额而增加的管理费用及丧失的再投资收益。其中：管理费用是固定成本；再投资收益是变动成本，现金持有量越大，机会成本越高。,（2）转换成本现金同有价证券之间相互转换的成本，如委托买卖佣金、委托手续费、证券过户费、实物交割手续费等。现金持有量越少，证券变现的次数越多，相应的转换成本就越大。,（3）短缺成本在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。短缺成本随现金持有量增加而下降。,四种具体方法原理及运用,方法一：成本分析模式原理：只考虑持有成本和短缺成本，不考虑转换成本；持有成本和短缺成本之和最小的持有量为最佳余额。,现在我们来练习一下.,一个例子某企业有四种现金持有方案，各方案有关成本资料如下表：,项目甲乙丙丁现金持有量30000400005000060000机会成本率8%短缺成本300010005000要求：计算该企业的最佳现金余额。,参考答案,由上表可知，乙方案的总成本最低，因此企业最佳现金持有量为40000元。,方法二：现金周转模式,原理与方法：1.计算现金周转期=应收账款周转期应付账款周转期存货周转期；2.计算现金周转率=日历天数/现金周转天数；3.计算目标现金持有量=年现金需求额/现金周转率,现在我们来练习一下.见教材P353例,方法三：存货模式,原理：只考虑持有机会成本和转换成本，不考虑短缺成本，即现金管理总成本=持有机会成本+转换成本，TC=N/2i+T/Nb计算公式：,现在我们来练习一下.见教材P355例,方法四：随机模式,计算公式,其中：i有价证券日利率；b为每次固定转换成本；为标准差；R最优现金返回线；H现金控制上限；L现金控制下限。,后面有例题哟！,case,假定某公司有价证券年利率为9%，每次固定转换成本为50元，公司认为任何时候银行活期存款及现金余额不能低于1000元，又根据以往经验测算出现金余额波动的标准差为800元。要求：计算最优现金返回线和现金控制上限。,参考答案,计算：依据题意得，有价证券的日利息率为i=9%360=0.025%；现金存量下限为L=1000元；b=50元。根据现金返回线公式得，,结论：公司的现金持有量应维持在5579元左右，不超过14737元，不低于1000元。,第二节应收账款管理,一、应收账款的功能与成本（一）功能；（二）成本二、应收账款的政策的制定信用标准；信用条件；收账政策三、应收账款的日常控制,一、应收账款的功能与成本（一）功能：1.促销；2.减少存货。,（二）应收账款管理相关成本机会成本资金投放在应收账款上的所丧失的其他收入。即机会成本=维持赊销业务所需要的资金资金成本率，其中：维持赊销业务所需要的资金=应收账款平均余额变动成本率；应收账款平均余额=赊销收入净额/应收账款周转率；应收账款周转率=日历天数/应收账款周转期管理成本资信调查费用、应收账款账簿记录费用、收账费用。坏帐成本一般与应收账款发生的数量呈正比。,二、应收账款政策（信用政策）,（一）信用标准：企业同意向顾客提供商业信用而提出的要求。（二）信用条件：企业要求顾客支付赊销款项的条件。包括信用期限、折扣期限和现金折扣。（三）收账政策：信用条件被违反时，企业采取的收账策略。,（一）信用标准,影响因素：同行业竞争对手情况；企业承担违约风险的能力；客户的资信程度（信用品质、偿债能力、资本、抵押品、经济状况）信用标准的确立：设定信用等级的评价标准；确定客户拒付账款的风险坏帐损失率；具体确定客户的信用等级注意P362-363例,（二）信用条件,注意P364-365例,（三）收账政策,注意P366例,注意：综合收账政策教材P367,case,某企业2001年A产品销售收入为4000万元，总成本为3000万元，其中固定成本为600万元。2002年该企业有两种信用政策可供选用：甲方案给予客户60天信用期限(n60)，预计销售收入为5000万元，货款将于第60天收到，其信用成本为140万元；乙方案的信用政策为(210，120，n90)，预计销售收人为5400万元，将有30的货款于第10天收到，20的货款于第20天收到，其余50的货款于第90天收到(前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4)，收账费用为50万元。该企业A产品销售额的相关范围为3000-6000万元，企业的资金成本率为8(为简化计算，本题不考虑增值税因素),参考答案（后还有）,(1)计算该企业2001年的下列指标：变动成本总额=3000-600=2400(万元)以销售收入为基础计算的变动成本率=24004000100=60(2)计算乙方案的下列指标：应收账款平均收账天数=1030+2020+9050=52(天)应收账款平均余额=540052360=780(万元)维持应收账款所需资金=78060=468(万元)应收账款机会成本=4688=37.44(万元)坏账成本=5400504=108(万元)采用乙方案的信用成本=37.44+108+50=195.44(万元),(3)计算以下指标：甲方案的现金折扣=0乙方案的现金折扣=5400302+5400201=43.2(万元)甲乙两方案信用成本前收益之差=5000(1-60)-5400(1-60)-43.2=-116.8(万元)甲乙两方案信用=-116.8-(140-195.44)成本后收益之差=-61.36(万元)(4)为该企业作出采取何种信用政策的决策，并说明理由。乙方案信用成本后收益大于甲方案，企业应选用乙方案。注或：甲乙两方案信用成本后收益之差为-61.36万元，企业应选用乙方案。,三、日常管理P367-371,企业的信用调查：直接调查；间接调查企业的信用评估：5C评估法（信用品质character、偿债能力capacity、资本capital、抵押品collateral、经济状况conditions）；信用评分法收账的日常管理,第三节存货管理,一、存货的功能与成本二、存货规划三、存货日常控制（一）归口分级（二）经济批量模型（三）订货点控制（四）ABC控制法（五）存货储存期控制,一、存货的功能与成本,（一）存货的功能1.防止停工待料；2.适应市场变化；3.降低进货成本；4.维持均衡生产。,（二）存货成本,1、进货成本（采购成本）存货的取得成本，由进价成本和进货费用构成。一般与进货数量成正比例关系。2、订货成本订购材料和商品而发生的费用。与订货数量数量无关，而与订货次数呈正比例关系。3、储存成本企业为持有存货而发生的费用。一定时期内的储存成本总额等于该期内平均存货量与单位储存成本之积。4、缺货成本因存货不足而给企业造成的损失。,二、存货规划P372-378,三、存货日常控制,（一）归口分级（二）经济批量模型：P379经济批量计算公式：P381,A某种存货年度计划进货总量;Q每批订货量；F平均每次进货费用或定货成本；C单位存货年度单位储存成本。,允许缺货时的经济进货模式实行数量折扣的经济进货批量模式：P382例,这个很重要的，再来练练！例子就在后面.,经济批量模型运用举例,某公司本年度需耗用乙材料36000千克，该材料采购成本为200元千克，年度储存成本为16元千克，平均每次进货费用为20元。要求：(1)计算本年度乙材料的经济进货批量。(2)计算本年度乙材料经济进货批量下的相关总成本。(3)计算本年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额。(4)计算本年度乙材料最佳进货批次。,答案,(1)计算本年度乙材料的经济进货批量本年度乙材料的经济进货批量=300(千克),(2)计算本年度乙材料经济进货批量下的相关总成本本年度乙材料经济进货批量下的相关总成本=4800(元),(3)计算本年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额本年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额=3002002=30000(元)(4)计算本年度乙材料最佳进货批次本年度乙材料最佳进货批次：36000300=120(次),（三）订货点控制,1.订货点：即订购下一批存货时本批存货的储存量。用R表示2.确定订货点必须考虑的因素：平均每天的正常消耗量n预计每天的最大消耗量m提前时间（从发出订单到货物验收完毕的时间)t预计最长提前时间r保险储备（为防止耗用量突然增加或交货误期等进行的储备）S,3.两个重要的计算公式：S=0.5(mr-nt)R=nt+S=nt+0.5(mt-nt)=0.5(mr+nt)一个例子：P383例,（四）ABC控制法参见教材P384例,第十二章流动负债,第一节银行短期借款第二节商业信用第三节短期融资券,一、流动资金管理体制二、银行短期借款种类：参见教材P389三、短期借款的基本程序四、短期借款的优缺点：参见教材P392,第一节银行短期借款,第二节商业信用,一、商业信用形式（三种）二、商业信用条件（三种）三、现金折扣成本的计算：,四、商业信用的优缺点：P395,现金折扣成本决策举例,1、某公司拟采购一批零件，供应商规定的付款条件：10天之内付款付98万；20天之内付款，付99万；30天之内付款付100万。要求：对以下互不相关的两问进行回答：(1)假设银行短期贷款利率为15，计算放弃现金折扣的成本(比率)，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。(2)若目前的短期投资收益率为40，确定对该公司最有利的付款日期和价格。,参考答案,(1)放弃第10天付款折扣的成本率=放弃第20天付款折扣的成本率=最有利的付款日期为10天付款，价格为98万元。(2)最有利的付款日期为30天付款，价格为100万元。,2、某公司拟采购一批零件，供应商报价如下：（1）立即付款，价格为9630元（2）30天内付款，价格为9750元（3）31天至60天内付款，价格9870元（4）61天至90天内付款，价格为10000元假设银行短期贷款利率为15%，每年按360天计算要求：计算放弃现金折扣的成本；该公司最有利的付款日期和价格。,参考答案：,（1）立即付款：折扣率（100009630）/100003.70%放弃折扣成本3.7%/（13.7%）360/（900）15.37%（2）30天付款折扣率（100009750）/100002.5%放弃折扣成本2.5%/（12.5%）360/（9030）15.38%,（3）60天付款折扣率（100009870）/100001.3%放弃折扣成本1.3%/（11.3%）360/（9060）15.81%（4）最有利的日期是第60天，付款额为9870元。,第三节短期融资券,一、短期融资券的发展过程二、短期融资券的种类三、短期融资券的发行程序四、短期融资券的优缺点参见教材P395-400,第十三章收益分