新三板介绍-(新)

“新三板”业务介绍,“新三板”概况,“新三板”特点与优势,“新三板”制度及流程,“新三板”发展现状,“新三板”发展前景及投资价值分析,国旺创投简介,一、“新三板”概况,“新三板”市场特指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点，因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司，故形象地称为“新三板”。目前“新三板”市场由全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理。,全国中小企业股份转让系统是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，全国中小企业股份转让系统有限责任公司（简称“公司”）为其运营管理机构。2012年9月20日，公司在国家工商总局注册成立，注册资本30亿元。上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司、上海期货交易所、中国金融期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所为公司股东单位。注册地：北京市西城区金融大街丁26号。法定代表人：杨晓嘉。公司的经营范围是：组织安排非上市股份公司股份的公开转让；为非上市股份公司融资、并购等相关业务提供服务；为市场参与人提供信息、技术和培训服务。,全国中小企业股份转让系统介绍：,“新三板”定义：,“新三板”市场定位：多层次资本市场架构,场内市场,场外市场,2009年9月30日设立,2004年5月设立,大型蓝筹企业,中型稳定发展企业,科技成长型企业,1990年12月设立,全国中小企业股份转让系统科技型、创新型创业企业,2013年1月16日正式揭牌运营,一、“新三板”概况,新三板市场定位：全国性的非上市公众公司股份转让平台与公开发行市场互为补充的私募发行市场为中小板、创业板培育后备企业资源,一、“新三板”概况,券商柜台交易系统,场外市场,场内市场,全国股份转让系统,深圳证券交易所,上海证券交易所,多层次资本市场,区域股权交易市场,证监会统一监管,地方自行管理,一、“新三板”概况,“新三板”历史沿革：,一、“新三板”概况,“新三板”交易方式：,“新三板”委托的股份数量以“股”为单位，每笔委托的股份数量应不低于1000股，但账户中某一股份余额不足1000股时可一次性报价卖出。,“新三板”的委托时间：报价券商接受投资者委托的时间为周一至周五，报价系统接受申报的时间为上午9：30至11：30，下午1：00至3：00。,“新三板”企业挂牌后还须持续开展的工作：1、持续信息披露，包括临时公告和年报(经审计)；2、接受主办报价券商的监管，接受公众投资者的咨询。,交易方式,二、“新三板”特点与优势,“新三板”的基本特点：,资金结算指定在建设银行相关授予资格分支机构，一般处于冻结状态，使用时需预约。“新三板”公司可通过定向增发形式满足企业融资需求。中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让与现有代办股份转让有着较大的不同。,主要是为在科技园区的非上市股份有限公司服务，将其纳入代办股份系统进行转让。,目前所用交易代码为“430XXX”，如430065（中海阳）。交易方式为配对交易。,新三板公司转板仍只能通过IPO的方式首次公开发行并在场内市场上市，且其IPO的条件与其他企业无异。,“新三板”市场,主要是承接原STAQ、NET系统挂牌公司和在沪深交易所退市的公司进行股份转让。,目前所用交易代码为“400XXX”，如400016（金田A）。交易方式为集合竞价交易。,老三板的公司如果能通过重组满足“最近三年连续盈利”的条件，有优先转为主板上市的可能，如粤传媒（002181）于2007年转板成功开启了三板转主板的先例。,“老三板”市场,“新三板”与“老三板”的区别,二、“新三板”特点与优势,挂牌公司特点：,掌握自主核心技术，且极其重视持续研发以保持技术领先优势。挂牌公司平均研发投入均占到营业收入的6.8%（创业板为5.41%）。企业发展已经从依靠内源融资进入到需要募集社会资本的阶段，但单次资金需求并不大。集中于高科技产业或新兴业态，轻资产特征明显，挂牌公司以高新技术企业为主。90以上的挂牌公司获得高新技术企业认证。专业人才创业，创业者或创业团队往往都是本行业的专家，或是海归学者。股权集中度高。以2012年底200家挂牌公司为例，平均每家公司股东人数为22人。企业规范程度存在差异。家族企业，治理结构，财务规范。,“小而美”规模不大处于成长早期有成熟的盈利模式在某细分行业占据领导地位具有较好的成长潜力和广阔的发展前景,二、“新三板”特点与优势,市场特点：,1、风险包容度高,全国股份转让系统实行“高投资门槛、低准入门槛”的制度。较高的投资者门槛：确保投资者具备足够的风险识别和承受能力。较低的挂牌准入门槛：不设财务门槛，包容中小企业的各类风险。,2、以信息披露为核心的准入制度,不设财务指标，对企业经营及财务情况的客观描述不做实质性判断。要求充分的信息披露，以供投资者做出价值判断和投资决策。除重大违法违规外，对过往问题只要进行规范并充分披露即可。,15,3、制度灵活、流程高效,小额发行豁免、储架发行、小额快速按需融资制度。定向增资、公司债、可转债、中小企业私募债等多种融资工具。无需辅导、无需排队、流程简单、速度快。,挂牌费用大大低于上市成本，由政府补贴。采取电子化信息披露方式，降低信息披露成本。不要求披露季报，半年报无需审计，合规成本低。,4、挂牌公司综合成本低,二、“新三板”特点与优势,“新三板”市场与“主板”市场的比较：,二、“新三板”特点与优势,“新三板”的优势：,资金扶持,根据各区域园区及政府政策不一，企业可享受园区及政府补贴。,便利融资,“新三板”上市公司挂牌后可实施定向增发股份，提高公司信用等级，帮助企业更快融资。,财富增值,“新三板”上市企业及股东的股票可以在资本市场中以较高的价格流通，实现资产增值。,股权流通,股东股份可以合法转让，提高股权流动性。,转板上市,转板机制一旦确定，公司可优先享受“绿色通道”。,促进发展,有利于完善公司的资本结构，促进公司规范发展。,宣传效应,“新三板”上市公司品牌，提高企业知名度。,三、“新三板”制度及流程,全国股份转让系统现行制度体系,主办券商推荐挂牌业务细则,挂牌准入环节主要细则、指引,挂牌申请文件格式指引,主办券商尽职调查业务指引,公开转让说明书内容与格式指引,三、“新三板”制度及流程,挂牌与上市条件比较,1、依法设立且合法存续三年以上的股份有限公司（经国务院批准的除外），有限公司整体变更可以连续计算；2、发行前股本总额不少于3000万元；3、上市前股本总额不少于5000万元。,1、最近3年净利润为正且累计超3000万元；2、最近3年经营活动现金流量净额累计超5000万元；或最近3年营业收入累计超3亿元；3、最近1期末无形资产占净资产的比例20%；4、最近1期无未弥补亏损。,新三板挂牌条件,创业板上市条件,主板上市条件,主体资格及股本,财务指标,三、“新三板”制度及流程,企业进入新三板挂牌流程：,董事会、股东大会决议,申请股份报价转让试点资格,签订推荐挂牌并持续督导协议,配合推荐主办券商的尽职调查,推荐主办券商制作并报送备案文件,全国股转系统公司备案确认,证监会核准非上市公众公司,办理股份集中登记及其他挂牌准备事项,发布股份报价转让说明书,挂牌报价转让,1,2,3,4,5,6,7,8,9,10,三、“新三板”制度及流程,定向增发制度：,非公办法所规范的定向发行情形：向特定对象发行股票导致股东累计超过200人，以及股东人数超过200人的公众公司向特定对象发行股票。特定对象包括以下机构或自然人：公司股东；公司董事、监事、高级管理人员、核心员工；符合投资要求的其他自然人、法人及其他经济组织。除公司股东外的新增投资人合计不得超过35名。帮助融资方按其需求实行投资者定向匹配小额快速按需融资制度小额发行豁免储架发行：一次核准，分期发行。自核准之日起3个月内首期发行，首期发行股份应当不少于总数量的50%；剩余股份在12个月内发行完毕；超过有效期未发行的，需重新经证监会核准后方可发行；每期发行后5个工作日内将发行情况报证监会备案。挂牌时即可定向发行融资为公司债、可转债及中小企业私募债等融资工具预留了空间,丰富交易方式保留协议转让方式；实施竞争性传统做市商制度；提供集合竞价转让服务。最小交易单位调整为1000股（原规则是3万股，1000股目前还是意向中，未完全定稿）放宽股票限售规定：取消了对定向发行新增股票的限售要求，仅对控股股东及实际控制人实行“两年三批”的转让限制；豁免做市商挂牌前受让的控股股东及实际控制人股票的限售要求。股东人数可以超过二百人“两网”公司及退市公司设置单独交易板块,三、“新三板”制度及流程,交易制度：,规范公司治理和持续信息披露主办券商持续督导督导挂牌公司完善公司治理和履行持续信息披露义务；主办券商对公司拟披露信息进行事前审查。适度信息披露按照企业会计准则的要求编制财务报告；披露半年报和经审计的年报，不要求披露季报；电子化披露方式，降低企业披露成本；全国股份转让系统对已披露的信息进行事后审查。,三、“新三板”制度及流程,公司监管制度：,终止挂牌中国证监会核准其首次公开发行股票申请，或证券交易所同意其股票上市；终止挂牌申请获得全国股份转让系统公司同意；未在规定期限内披露年度报告或者半年度报告的，自期满之日起两个月内仍未披露年度报告或半年度报告；主办券商与挂牌公司解除持续督导协议，挂牌公司未能在股票暂停转让之日起三个月内与其他主办券商签署持续督导协议的；挂牌公司经清算组或管理人清算并注销公司登记的；全国股份转让系统公司规定的其他情形。,严格的投资者适当性管理制度自然人投资者1、财务状况：证券类资产不低于300万元；2、投资经验或知识：两年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。机构投资者1、注册资本500万元人民币以上的法人机构；2、实缴出资总额500万元人民币以上的合伙企业；3、集合信托计划、证券投资基金、银行理财产品、证券公司资产管理计划、以及由金融机构和相关监管部门认可的其他金融产品或资产。定向发行的投资者准入非上市公众公司监督管理办法第三十六条规定的投资者。,三、“新三板”制度及流程,投资者管理制度：,取消对主办券商业务资格的事前审批；凡具有证监会批准的相应业务资格并在人员、技术上符合有关要求的证券公司均可向全国股份转让系统提交申请，备案后即可开展相关业务。证券公司可以在全国股份转让系统从事下列部分或全部业务：推荐业务：推荐申请挂牌公司股票挂牌，持续督导挂牌公司，为挂牌公司定向发行、并购重组等提供相关服务；经纪业务：代理开立证券账户、代理买卖股票等业务；做市业务全国股份转让系统公司规定的其他业务强化对主办券商的持续管理和信息披露强化过程监管与行为监管，明确主办券商尽职调查、持续督导、落实投资者适当性管理制度、异常交易处理等义务的要求；督促主办券商勤勉执业、归位尽责；建立以主办券商信息披露为核心的监管安排。主办券商责权利高度统一，市场化的激励约束机制主办券商对企业终身服务,三、“新三板”制度及流程,主办券商制度：,四、“新三板”发展现状,截至2013年9月，共计309家企业挂牌。其中已有7家挂牌企业转至中小板或创业板。,挂牌企业数量：,注：2012年，挂牌公司平均营业收入为9,476万元，同比增长16.97%；平均净利润为830万元，同比增长9.38%；平均净资产为6,189万元。89%的公司实现盈利，57%的公司净利润同比增加。,四、“新三板”发展现状,挂牌企业经营情况：,截至2012年7月31日，累计融资次数66次，融资金额为24.27亿元,平均单次融资额3,677万元。单笔最大融资额2.12亿,最小融资额128万元。,四、“新三板”发展现状,发行金额：,四、“新三板”发展现状,市盈率变化情况：,五、“新三板”发展前景及投资价值分析,前景概况：,“新三板”的制度非常零活，实际上类似于一个准开发型，这是“新三板”的制度情况。根据这些制度判断“新三板”将来成为中国的纳斯达克，它是一个公开转让市场，具有准交易所的性质，它的服务对象是具有创新活力的中小微企业，并且从制度方面，“新三板”从核准制向注册制的转变，是一个积极探索，对中国市场具有重要的意义。从发展潜力来说，后备企业数量非常充足，发展前景广阔，考虑到“新三板”IPO的压力，以及大量潜在的挂牌企业的需求，在未来一段时间内，“新三板”将成为中小企业资本市场融资的主渠道。目前来看，预计今年“新三板”的挂牌，应该在300到500家，以后随着扩容，每年“新三板”新挂牌企业在500家以上，经过五年的发展，“新三板”的挂牌量，应该达到三千到五千家的水平，这里面真正的会涌现出像微软、Google这样有创新活力的公司，才会真正成为中国创业企业的一个摇篮。,“新三板”投资价值分析：,保荐及承销业务,具有发展潜力的中小企业,多轮融资，收购兼并，发展壮大,上市融资,新三板挂牌,做市商业务,经纪业务,定向增资的财务顾问、股权投资,收购兼并的财务顾问、买方业务,对拟新三板挂牌企业的股权投资,企业发展路径,26,转板上市或IPO,主办券商终身督导制度,“新三板”业务单个项目和单个环节收益相对较小，只有以推荐挂牌的主办业务和做市商业务为核心，积极推动相关买方业务和卖方业务的联动，才可实现相对较高的综合收益。,营业部同时可为企业和企业主提供相关理财产品、股票交易等服务，伴随企业一路成长。,五、“新三板”发展前景及投资价值分析,推荐挂牌的主办业务,27,未来，随着新三板市场的扩容和制度建设加速，证券公司不仅能够通过传统的盈利模式获得增量收入，而且可以在新的制度安排下形成以做市收入为核心的新的盈利模式。根据国泰君安的研究报告，其预测2015年新三板业务收入将达到292亿元，占证券行业总收入的11.68%，而其中做市商收入将达到173亿元，占券商新三板业务收入的60%。,资料来源：国泰君安研究报告,五、“新三板”发展前景及投资价值分析,长期收益,中短期收益,五、“新三板”发展前景及投资价值分析,六、国旺创投简介,国旺创投介绍：,国旺新科创业投资江苏有限公司正式成立于2010年9月，其前身是在创业投资领域运营了数年的一家江苏本土私募股权投资基金。公司主要从事对国内创业企业和新兴行业中的中小企业的风险投资，对未上市公司和拟上市公司的股权投资，以及参与上市公司的资产重组、并购和与股权相关的权益性投资等。公司秉持“从价值发现中实现价值最大”的投资理念，先后参与并策划了陕西新桃花源农业观光有限公司、上海文新传播有限公司、河北玄武企业集团矿业有限公司等企业在美国资本市场的上市，同时，与上海美蓝资本基金、中国扶贫基金会农业推广中心、中国荒漠化治理基金会等单位建立了战略合作关系。为国内创业企业和中小企业提供了全方位的金融支持，也为公司的广大中小投资人实现了较高的投资回报。,国旺新科创投的投资决策流程：,项目审查阶段,协商谈判阶段,投资后活动阶段,再投资,项目初审项目再审内部立项,尽职调查投资决策,六、国旺创投简介,国旺新科创投的风险管理流程：,六、国旺创投简介,国旺新科创投投资案例：,摩地（上海）信息科技有限公司（简称：摩奇地带）是一家全新类型的新一代宽带无线商务提供商。公司于2009年1月以人民币17元/股投资参股，美国OTCBB市场现在挂牌价4美元/股。,信息服务行业,万通国际集团主要从事B2C电子商务交易平台、商