我国金融控股公司的模式选择基于国际经验的比较

我国金融控股公司的模式选择基于国际经验的比较 2014年03月04日 00:00 来源：区域金融研究2013年第10期 作者：红河学院 杨珂 字号打印 纠错 分享 推荐 浏览量 684内容摘要：本文通过分析国际金融投股公司的发展模式，建议国内金融机构可以根据自身情况选择设立纯粹金融控股公司、打造业务平台、转向业务部模式等发展路径。关键词：金融控股公司;国际经验;选择;业务平台;发展路径作者简介：摘要：金融控股公司是全球金融业混业经营的大势所趋，经过多年的发展，我国金融控股公司已初具雏形，但在模式选择和业务的发展上与国外大型金融集团差距仍然很大。本文通过分析国际金融投股公司的发展模式，建议国内金融机构可以根据自身情况选择设立纯粹金融控股公司、打造业务平台、转向业务部模式等发展路径。关键词：金融控股公司，混业经营，纯粹控股，业务部模式金融控股公司是金融行业混业经营的一种模式选择，根据巴塞尔银行监督委员会、国际证券联合会、国际保险监管协会三大国际监管1999年发布的对金融控股集团的监管原则定义，金融控股公司是指在同一控制权下，完全或主要在银行业、证券业、保险业中至少两个不同的行业提供服务的金融集团。因此，金融控股公司的特征首先是混业经营；其次是由一家母公司控股，而且母公司至多从事一种金融业务，也可以只是纯粹的控股公司，各项金融业务由子公司独立经营。一、金融控股公司的模式(一)按控股主体的性质分1.纯粹金融控股公司模式。指母公司只掌握子公司的股份，不同的子公司从事不同的金融业务，母公司通过股权协调各类业务活动，并取得股权收益。这种模式的特点是，控股公司是一个专门负责投资和管理的机构，不从事任何具体业务，通过股权投资和收购、兼并等整合控股子公司资源，使其成为综合性的大型混业金融机构。2.金融机构控股公司模式。指控股公司为本身从事一种金融业务的金融机构，并且全资拥有或控股从事其他类型金融业务的公司。而母公司本身可以是商业银行、证券公司或者保险公司等。3.产业资本控股公司模式。其特征是其控股母公司是一个非金融机构的产业实体，但其全资设立或控股银行、证券、保险等两种或以上的金融子公司，金融子公司也是独立的经济实体。产业资本的金融控股可以实现产业实体与金融行业的结合，为产业资本构造良好的资本运作平台，为产业公司提供低成本、全方位的金融服务。(二)按承担业务模块的主体分1.子公司模式。即由母公司旗下的各个子公司作为承担金融业务的主体。在这种模式下，母公司通过全资或控股银行、证券、保险、投资等子公司，形成一个拥有综合金融服务功能的金融集团。各个子公司从事不同的金融业务，由控股母公司统一进行管理和调配资源。其业务结构由子公司来定位，因此子公司的业务能力、品牌影响以及经营实力就显得十分重要。2.业务部模式。其特征是把金融控股公司之下的组织结构划分为不同的业务部门，该业务部门按照业务的性质、区域性特点或者服务的对象等来划分。而根据各个业务部门的需要再设从事具体金融业务的子公司。业务部模式有利于控股公司的一体化经营，突出公司的业务模块和服务功能，使得各个模块的相对地位更加独立、资源利用更加合理。二、国际金融控股公司的发展模式比较分析(一)花旗集团的发展模式花旗银行于1968年成立了银行控股公司花旗公司，此后，花旗公司成为花旗银行的控股母公司。1998年，花旗公司与旅行者集团合并，成为了集银行(花旗银行)、证券(所罗门美邦证券)及保险(旅行者保险)于一体的大型金融集团。花旗集团在成立之初，按三大业务类别以客户为中心把业务整合为三大板块：全球散户业务、全球资产管理业务和全球公司业务，而各个子公司之间则是通过义务部平台互通信息、资源共享。花旗采取了业务划分的发展模式，它针对全球的个人客户、公司客户以及资产管理的要求，拆分成三大业务，并整合三大子公司，针对不同客户开展全方位的金融服务。随着自身的发展和收购步伐的加快，花旗集团业务整合也在不断调整，2003年花旗把原来的三大模块调整为九个核心产品部门，并分别由五个业务集团中的四个集团经营、一个集团管理的格局(如图1)。图1 花旗集团模式结构花旗集团采取了以客户为中心的业务部模式，无论是公司还是个人业务，花旗按照客户的核心需求把银行、证券、保险、投资管理等金融业务整合成不同的业务模块，再根据地区客户的不同要求细分产品，如全球消费金融旗下的零售金融、消费金融和信用卡。这样的业务模式有利于公司资源的统一调配和合理运用，子公司的地位也更加独立。而且各业务模块之间共享后台资源，对整个集团来说也更加节约成本，容易控制风险。(二)ING集团的发展模式ING集团于1991年由荷兰最大的保险公司荷兰国民保险公司与荷兰第三大银行NMB邮政银行集团合并组成，是全球率先提供广泛涉及银行、保险和资产管理业务在内的综合性金融服务机构。ING集团的母公司不经营具体的金融业务，而由子公司分别从事各种金融业务，母公司只是纯粹的控股，承担投资管理职能。但经过几年的发展，ING集团开始意识到，必须把传统的银行与保险服务结合起来，并在全球范围内布局发展，不仅在行业上也要在区域上建立优势。因此1994年后，ING集团把原来的管理单位改为多个跨行业的执行委员会，形成ING国际金融服务、ING投资银行、ING资产管理三个业务分部以及ING荷兰和比利时两个区域分部。2000年，进一步在执行董事会下设三个区域性执行中心和一个全球性资产平台。三个区域性执行中心分别是：ING欧洲、ING美洲和ING亚太。分别管理各个区域内的金融业务，包括人寿保险、财产保险、养老金、商业银行及投资管理等。资产管理平台管理全球房地产、股权和共同基金的投资，并负责机构投资者帐户和保险资产管理。ING金融集团可以看为是由非银行金融机构(保险公司)主导的发展模式，经过一系列的变革，形成了纯粹的控股公司：控股公司设立执行董事会，只负责内部股权投资和管理。按业务部门的承担主体来看，ING实行了由子公司模式向业务部模式的过渡，不同于传统的业务部模式的是，它的业务部采取了全球布局，区域管理的模式，其下再设各个功能子公司。(三)汇丰集团的发展模式1991年，汇丰银行通过重组设立了一个纯粹的金融控股公司汇丰控股。此后，汇丰控股取代了汇丰银行成为了整个汇丰集团的核心控股公司。汇丰控股在成立之后，通过不断的收购和兼并扩充自己的实力，在全球各大洲控制了多家银行和金融机构，成功地实现了在多国上市。如1992年汇丰控股与米特兰银行合并，取得了在英国伦敦的上市资格；1999年，汇丰控股登陆纽约证券交易所；2000年7月，汇丰控股在成功收购法国商业信贷银行之后，取得了在巴黎的上市地位。通过多国上市，汇丰不仅强化了跨国银行的地位，而且推行了自己的本土化经营战略。图2 汇丰集团模式结构在模式上，汇丰集团采取了子公司的业务模式，它在各国收购和兼并了许多大型金融机构。各个子公司有独立的法人资格，独立经营、独立核算。而汇丰控股及集团下属纯粹性控股公司都不从事子公司的经营业务，主要负责收购、兼并、转让和子公司的股权结构变动，并协调内部资源以及在新领域投资等。与一般传统的子公司模式不同的是，汇丰采取了本土化战略，即在不同地区承担不同业务的子公司是不同的(如图2)。因为汇丰的全球扩张是通过收购本土公司而实现的，这样可以在保持地域文化优势的同时，完成股权运作，实现业务扩张。即通过本土化品牌，再融入国际化的经营方式。这种业务模式的缺点在于各个子公司之间的业务交叉，增加了监管的难度和成本，难以形成统一的品牌效应。此外，随着中国加入WTO后中国金融业的逐步对外开放，汇丰进入中国内地的步伐也在加快。2004年8月，汇丰银行以香港上海汇丰银行的名义入股交通银行，持股比例为19.9%，成为仅次于中国财政部的交通银行第二大股东。2005年5月汇丰集团旗下的汇丰保险斥资81.04亿港元，溢价收购中国平安另外两家外资战略投资者高盛集团及摩根士丹利毛里裘斯投资控股有限公司持有的共计9.91%股权，收购后汇丰保险拥有平安19.9%的股权，成为中国平安第一大股东。随着中国放宽外资机构对国内金融业的持股比例后，可以预计汇丰将有更大的股权投资动作。三、我国金融控股公司的发展现状及问题(一)我国金融业由分业向混业的过渡由于经济运行不平稳，金融法规和监管不到位，金融秩序比较混乱，我国的金融业在1993年以前实行分业经营和分业监管的原则。但随着中国经济的高速发展，市场经济的日趋成熟，我国金融业的发展却相对滞后。加入WTO后，金融业对外开放的程度逐步提高，面对来自国外大金融集团竞争的压力，国内金融业也迎来了新的挑战。金融控股公司无疑成为整合金融业的一个最佳选择，同时这也是与国际接轨，使国内金融机构向纵深发展的需要。与此同时，国家政策面上也已经对混业经营开始松动。2001年7月，中国人民银行发布商业银行中间业务暂行规定，商业银行经批准可以开办代理证券业务和财务顾问等投资银行业务。2004年9月，国务院原则上同意商业银行发展基金业务和设立基金公司，保险公司资金则可以直接进入股市。2005年9月，银监会发文正式批准商业银行开办个人理财业务。这一系列改革措施预示着我国金融业向混业模式发展的步伐正逐步加快，金融控股公司是中国金融业的发展方向也是全能制经营是大势所趋。(二)金融控股公司的发展雏形发展金融控股公司迈步最早的是中国银行，1979年中行便在香港成立了一家财务公司中国建设财务(香港)有限公司，涉足资本市场。1998年在英国注册了全资子公司中银国际，负责海外的投行业务。1999年又与英国保诚集团合资成立了资产管理公司和信托公司，进入香港的公积金市场，这一系列举动说明中行的金融控股公司架构已经展开。而另两家国有控股银行中国建设银行则在1995年8月与美国摩根斯坦利联合发起成立了第一家中外合资的投资银行中国国际金融有限公司，建行以控股42.5%成为第一大股东。1998年2月，中国工商银行在香港收购英国西敏证券亚洲有限公司，并与香港东亚银行联合组成工商东亚金融控股有限公司，从事香港和内地的投资银行业务，于2000年7月收购友联银行，扩展了其投资银行业务。除了以上几家由金融机构控股的金融公司外，近年来我国还形成了几家初具雏形的纯粹金融控股公司。2002年12月中信控股正式挂牌成立，其旗下掌控着中信实业银行、中信证券、中信信托、信诚人寿、中信期货等十多家子公司，业务范围广泛涉及银行、证券、信托、资产管理、期货和信用卡等，形成了准意义上的金融控股公司。2003年，中国平保完成分业重组，更名为中国平安保险(集团)股份有限公司，直接控股平安寿险、平安产险、平安信托和平安海外四家子公司；又通过平安信托又控制平安银行和平安证券，初步形成金融控股的架构。而2007年8月，光大重组方案获批，方案明确了成立“中国光大金融控股集团”的重组方式，这意味着中国第一张金融控股牌照落户光大，金融控股公司在我国的发展迈出了具有决定意义的一步。(三)我国金融控股公司发展模式存在的问题以光大集团为例中国光大集团成立于1983年，从主要经营外贸和直接投资转变到以金融业为主的大型金融集团。光大集团拥有光大银行、光大证券和光大信托等数家金融子公司，同时是申银万国证券的第一大股东，并于1999年与加拿大永明人寿共同组建合资保险公司。光大集团(香港)作为控股公司，控制了包括光大控股、光大国际等上市、非上市公司20余家，间接控制的孙公司几十家。而光大(香港)和光大(北京)各为独立的法人，并交叉持股(如图3)。光大集团原本是一个产融结合的企业集团，经过全资或合资设立、控股金融机构，逐渐转变为全能型的金融集团。光大集团经过多年的发展已经形成了金融控股的子公司模式，但其在模式选择和业务发展方面还存在一些弊端：第一，组织构架还很单一。其结构是控股公司下构建几个平行子公司，虽然子公司的业务范围涵盖了金融服务的各个方面，但是在这种“各自为战”的单一构架下，控股公司对其监管和整合的难度很大。而且不利于各个子公司之间的深度合作和资源共享，有时候还难以避免同业竞争，这也是子公司模式的一个弊端。第二，国际化程度不高。我国目前初具雏形的金融控股公司。如中信集团、中国平安等，都只是在内地和香港有分支机构或开展业务，难以触及海外。随着我国金融业的开放，国外巨型金融集团逐步进入中国，如不壮大自身实力，积极拓展海外市场，发挥规模经济的优势，将很难在激烈的竞争中求得发展。第三，业务模式需转变。国际金融集团汇丰、花旗等，虽然其承担业务模块的主体不同(前者是子公司，后者是业务部)。但其业务的核心却是相同的，即以客户为核心。强调以客户为中心的管理思想来整合集团公司资源，按客户需求来划分业务部门、安排发展战略以应对多样化、综合性的竞争需要是金融控股公司的发展趋势。从“分业导向型”向“客户导向型”的转变是我国发展金融控股公司的一大选择模式。图3 中国光大集团结构四、我国发展金融控股公司的模式选择及政策建议(一)设立纯粹金融控股公司通过直接设立或者股权交换等方式设立控股公司，使其脱离经营业务，作为专一的管理和决策部门。虽然在混业经营的发展初期，采取混合控股(金融部门控股或产业控股)更适应母公司拓展业务、开发市场以及合理配置内部资源的需要。但是当其发展到一定程度时，混合控股公司组织机构庞大、管理难度大费用高、缺乏长远布局以及内部“防火墙”不严密等问题便会暴露，而组建纯粹金融控股公司便能在一定程度上解决这些问题。控股公司负责集团公司的管理和对子公司的股权控制，主要从事收购、兼并、转让子公司股权，协调内部资源，制定集团的发展战略，对子公司的风险进行控制等。与此同时，把较大的独立性和积极性赋予子公司，有利于子公司积极拓展业务，制定其长远发展战略。并在控股母公司的协调下与其他子公司相互合作、资源共享，这样不仅在各个子公司之间筑起了严控风险的“防火墙”，还提高了资源的使用效率。上文提到的汇丰、花旗都是通过重组或直接设立纯粹控股公司的典范：1991年，汇丰银行通过重组设立汇丰控股，而重组后的汇丰银行成为汇丰控股的全资子公司；而花旗集团更是早在上世纪60年代就成立了银行控股公司花旗公司，控股花旗银行。(二)以客户为中心打造业务平台我国发展金融控股公司，应以客户的产品线来整合旗下的业务，针对不同客户需求而设立相应的业务部门，细分不同需求的个人客户和公司客户，形成以客户需求为主的业务链。各子公司之间应通过合作为客户提供全面的一站式服务，同