财务战略与全面预算

重点内容：资金需要量预测,第四章财务战略与预算资金预算,第一节财务战略,一、财务战略的基本特征1、全局性、长期性、导向性2、外部环境与内部条件3、长期优化配置安排4、财务资料及其配置能力5、受企业文化与价值观影响,二、战略分类,1、职能类投资战略、筹资战略、营运战略、股利战略2、综合类型扩张型、稳增型、防御型、收缩型,三、财务战略选择限制条件分析方法SWOT,核心：外部环境与内部条件的优劣权衡1、外部环境：产业政策、财税政策、金融政策、经济周期结论：机会还是威胁2、内部条件：借助财务分析，评价企业各方面能力与财务状况结论：优势还是劣势,4种组合类型,机会O,威胁T,优势S,劣势W,四、财务战略的选择需要考虑的其他因素,宏观经济周期企业或者项目发展的阶段,第二节全面预算资金需要量预算,一、全面预算体系的构成营业预算资本预算投资和筹资预算财务预算,二、筹资数量预测,1、数量预测的影响因素法律规定企业自身状况宏观经济政策的变化,三、筹资数量预测方法,（一）因素分析法根据企业前后年份的因素变化，调整资金数量进行预测。,（二）线性回归分析法基本原理：根据历史时期销售情况与资金需要量间的关系规律，建立回归直线方程，据以推测预测期的资金需要量。Y=a+bXa：不变资金（在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的资金）b：单位可变资金（可变资金是随产销量的变动而成同比例变动的资金）采用最小二乘法，计算a,b的值。,y=na+bxxy=ax+bx2,注意：确定a、b的数值，应利用连续若干年的历史资料。,若2005年预计销售收入为220万元，试计算2005年的资金需要量,例：回归分析法,三、回归分析法,（三）营业收入比例法（销售百分比法）,基本原理：根据基期企业资产负债表内项目与销售收入之间的比例关系，结合预计销售额预测资产、负债、所有者权益，然后利用会计恒等式确定未来资金需要量。,方法一：根据销售总额确定融资需求（逐步计算）1.确定敏感因素：区分直接随销售额变动和不变动的资产、负债项目。2.计算百分比：敏感项目/销售额=各自百分比,3.计算预计销售额下的资产与负债1）敏感资产（负债）=预计销售额各项目百分比2）计算预计总资产与预计总负债4.计算预计销售额下的留存收益增加额留存收益增加额=预计销售额销售净利率(1-股利支付率)5.确定外部资金需求量外部资金需求量=预计总资产-预计总负债-预计所有者权益,例：某公司2009年12月31日的资产负债表资料如下：,该公司2009年度实现销售收入30万元。经预计2010年度销售收入增加到40万元，扣除所得税后可得5%的销售净利润，股利支付率40%。要求：根据销售百分比法预计2010年外部筹资额。,预计资产负债表,4000005%（1-40%）+30000=42000,方法二：根据销售增加额确定融资需求（简化方法）,资产增加=资产销售百分比新增销售额负债自然增加=负债销售百分比新增销售额留存收益增加=预计销售净利率预计销售额（1-股利支付率）融资需求=资产增加-负债自然增加-留存收益增加,例：根据前例资料可知，资产和负债的销售百分比分别为45%、20%，上年销售额为30万元，预计销售额为40万元，预计销售净利润5%，股利支付率40%。则计算如下：,资产增加=45%（400000-300000）=45000元负债自然增加=20%（400000-300000）=20000元留存收益增加=5%400000（1-40%）=12000元融