第十七章-风险原理.ppt

1,马尔可夫风险决策模型,2,重点和难点,重点：理解风险管理决策的原理及特点，掌握期望损益决策模型的应用难点：期望损益决策模型中期望损失方法准则授课节数：1.5节,3,风险管理程序,4,风险管理决策特点,决策过程中，适时调整,成本和效益的比较原则,以保险为主，结合运用其它非保险手段是风险管理决策的一个显著特点,效果很难在短时期内体现,客观依据：概率分布主观依据：个人态度,5,期望损益决策模型,期望损益决策模型是常用的风险管理决策模型之一，它是以每种方案的期望损益作为决策依据，选择期望损失最小或期望收益最大的措施,期望损失准则,6,。,方案1、自留风险不采取安全措施2、自留风险采取安全措施，措施成本2000元，安全措施的使用使得发生全损的概率降为1%3、投保，保费3元,例1：某辆运输车面临着火灾危险，为简便起见，只考虑两种后果，不发生损失或全损，发生全损的概率为.5，若发生火灾，直接损失为100000元，间接损失为5000元。现有三种风险管理方案，利用期望损失准则对方案进行选择：,7,8,企业有六种风险管理方案可供选择,试问该选择哪种方案？,9,第一种方案,10,第二种方案,11,第三种方案,12,第四种方案,13,第五种方案,14,第六种方案,15,不同方案的获得情况,例3：某化工厂为扩大生产能力，拟定了三种扩建方案以供决策：,（1）大型扩建；（2）中型扩建；（3）小型扩建。三种扩建方案下，产品销售好时和产品销售差时的获利情况如下表，根据历史资料，预测未来产品销路好的概率为0.7，销路差的概率为0.3.试做出最佳扩建方案决,16,17,效用及效用理论,效用：可以解释为人们由于拥有或使用某物而产生的心理上的满意或满足程度。效用理论（UtilityTheory）是融经济学上的效用观念和心理学上的主观概率而形成的一种定性分析理论。最早的效用理论起源于19世纪英国经济学家边沁的思想，他认为一切决策的最终目的在于追求最大的正效用而避免负效用。后来人们丰富和发展了这一思想，并将日益成熟的效用理论引入风险情况下的行为方案的选择。由此，效用理论便逐步应用于风险管理决策领域。,18,二、效用函数及其求法,反映效用度与金额之间对应关系的函数为效用函数。从人们对损失的态度来看，从理论上可以分成三种类型：漠视风险者趋险型决策者避险型决策者常用的确定某人的效用曲线或效用函数的方法有：调查问卷法、个性测试法、赌博实验法等。,19,效用曲线,效用度,拥有价值,20,效用理论在风险管理决策中的应用,三第一步，建立效用函数关系第二步，根据效用函数，计算每一方案的期望效用损失值第三步，选择期望效用损失值最小的方案,Options,Futures,andOtherDerivatives,6thEdition,CopyrightJohnC.Hull2005,1.20,21,21,设最大损失的效用为1，即U（100000）=1（实际上是U（-100000)=-1）设没有损失的效用为0,U(0)=0问这个风险管理员为了转移概率为0.5的最大损失10万美元,他所愿意支付的最高转移成本,假定回答是60000美元,因此:U(60000)=0.5U(100000)0.5U(0)=0.510.50=0.5,假定一个风险管理员有一栋建筑物，最大可能损失是10万美元,该风险管理员的风险态度如何呢?需要找出他的效用函数。步骤为:,22,22,再问这个风险管理员为了转移概率为0.5的60000美元的损失,他所愿意支付的转移成本。假定回答是35000美元,因此,这35000美元的效用是:U(35000)=0.5U(60000)+0.5U(0)=0.50.5+0.50=0.25再问这个风险管理人员为了转移概率为0.5的35000美元的损失,他愿意支付的最高金额,假定是20000美元。因此,这20000美元的效用是:U(20000)=0.5U(35000)+0.5U(0)=0.50.25+0.50=0.125继续询问下去,得出如下结果:,23,23,24,24,根据询问结果表得出下面的效用曲线,反映了风险态度：,25,25,（二）购买保险决策仍用上例,现在这个风险管理人员需要在三个方案中选择一个最佳风险处理方法:（1）自担风险。（2）部分投保。按实际损失赔偿,但至多赔偿建筑物一半价值的损失,保险费是640。（3）全部保险。保险费是710。,26,26,单位:美元,该风险管理员会挑选哪种方案呢?,27,27,对于自担风险:,28,28,对于部分投保:,对于全部保险：,29,29,（三）结论(1)全额投保是此案例的最佳策略。因为它带来的预期效用损失最小，为0.0024。(2)保险费的构成。购买全部保险的预期货币支出之所以高，是因为保险公司在计算保险费时，对预期损失要加上其经营费用开支和其应得利润。,30,例8.3,某人现有财产3万元，他现在面临两个选择：方案A使他有20%的可能再获得5万元，有80%的可能收益为零；方案B使他有30%的机会获得1万元，20%的可能赢取2万元，有一半的机会一无所获。用期望值分析法进行决策的结果为？,31,例8.3,此人对拥有不同财富的效用度的情况为：,32,例8.3（效用期望值决策法）,方案A500004020%0080%方案B100002030%200003020%0050%,33,例8.4,假设某人按其现有的财富分析，他对失去10万元的效用度损失为100，失去2000元时的效用度损失为0.8。再假设此人在一年内因车祸造成他人损失而赔偿10万元的概率是0.01，为转移此风险需要的保费是2000元。方案一：购买保险，付出2000元保费。方案二：自己承担风险。,34,例8.4,方案一发生事故与不发生事故的损失金额皆为保费200元，其效用损失为0.8。方案二发生事故：损失金额为1万元，效用损失为100，概率为0.01不发生事故：损失金额为0元，效用损失为0，概率为0.99则方案二的效用期望值为1000.0100.991方案一的效用损失小于方案二，所以选择投保。,35,例8.5,某幢建筑物面临火灾风险，有关损失的资料如下,36,例8.5,37,课堂思考题,不同方案的获得情况,某幢建筑面临着火灾危险，为简便起见，只考虑两种后果，不发生损失或全损，发生损失的概率为，若发生火灾，直接损失为元，间接损失为元。现有三种风险管理方案，利用期望损失准则对方案进行选择：,方案1、自留风险不采取安全措施；2、自留风险采取安全措施，措施成本10000，可减少火灾发生概率；3、投保，保费元,38,考虑忧虑成本,期望损失原则,期望收益原则,风险管理措施,风险决策概述,期望损益决策模型,39,第十八章巨灾风险管理,40,巨灾风险的特点与趋势,巨灾风险保险与再保险,美国的水灾风险管理制度,日本地震风险保险制度,其他可能的解决途径,41,重点和难点,重点：理解巨灾风险的含义及特点，了解应对巨大风险的一些措施。难点：巨灾风险保险与再保险授课节数：0.5节,42,引言,2004.12.26，东南亚地震引发海啸，夺取上万人生命；2005.08.29，卡特里娜飓风新奥尔良整个城市被水淹没；2005.10.08，南亚次大陆发生7.6级地震，印度和巴基斯坦两国约2万人丧生2006.07.17，印度洋海域发生强烈地震并引发海啸2008.05.12,中国汶川发生8.0级地震2011.03.11，日本海域发生9.0级地震，并引发海啸,43,44,第一节巨灾风险的特点与趋势,美国保险业界对巨灾的定义：造成超过500万美元的财物损失且同时影响到多位保险人与被保险人，它通常指突发的、无法预料的、无法避免的而且严重的灾害事故,45,46,第二节巨灾风险保险与再保险,再保险之谜（theparadoxofreinsurance）随着承保损失增加，再保险的比例逐渐下降。因为再保险的保费也是远远高于期望损失。现实中保险公司对于巨灾损失往往自留下来。另外，许多再保险公司往往考虑是否应该部分或全部退出该行业。,47,再保险之谜,（1）资本市场的缺陷：筹措大量流动资金,（2）再保险公司拥有市场势力：垄断经营,瑞士再保险公司，慕尼黑再保险公司等,48,第三节日本的地震风险保险制度,日本地震的保险制度,家庭财产：商业保险与政策性保险,企业财产：商业保险,49,1、家庭财产地震保险的程序,合同,按市场占用率回分,日本地震再保险股份公司,自留,全额分保,政府,超出限额再分保,日本地震保险制度的宗旨是：较小的损失由民