第2章----股票.doc

第2章-股票 1.股份有限公司：股份有限公司是通过向公众发行股票以筹集资本，按照法定程序组织建立的企业形式。概括地说，这种企业形式是将公司的资本分成等额股份，用股票形式表现股份，由股东认缴股票，股票上市买卖，可以自由转让；公司实行有限责任制，股东仅以出资额为限承担公司的各种责任，并按所持股票取得收益；公司具有独立的法人地位；股东大会是公司的权力机构，由大会选出的董事会领导公司的一切活动。2.特征：（1）发行股票是股份有限公司最显著的特征。股票在市场上公开出售，可以自由转让，任何人都可以购买股票成为股东。这是其他形式的公司所不具备的优点。通过发行股票，可以广泛动员社会闲散资金，把分散在社会各角落的资金集聚起来，形成巨额投资。通过发行股票，为持有闲资的个人提供方便的可供选择的投资途径，可把消费资金转化为生产资金，把短期资金转化为长期投资，这就优于银行储蓄。股票可转让但不可退回公司的特性，使集资的公司可以长期使用股本金，并且不必顾虑还本。这又优于债券集资。股票转让即股票的流通使社会资本向高利润的部门、行业和企业流动，从而使资源配置优化，产业结构合理化。同时，广泛发行股票还可以集中社会资金用于新兴的、风险较大的投资事业。总之，股票发行和流通是社会集资的最好形式，也是高额高效投资形成的推动力量。（2）股份有限公司的组织形式适宜于股东，有利于投资，加快了资本流动。（3）股份有限公司有完备的决策、组织、经营、管理等规章制度，实行所有权与管理权的分离。（4）股份有限公司是独立的法律主体，具有明确的权利和承担义务的能力，可以取得资产也可以承担债务，有自己独立的组织章程，也对外担负责任，可以签订合同，可以提出诉讼或者被控。在公司内部，股东、经理及职工的权利和责任也有明文规定。这一切，均按法律规定执行并受法律的保护。这使股份有限公司确立了标准法人地位，比起家族式的少数人操纵一切的企业具有明显的优势，在公众面前树立起现代企业的良好形象。（5）股份有限公司还实行财务公开原则，依法每隔一段时间公布其财务和经营状况，让公众了解，便于个人，投资选择和社会监督，这也是它的明显特征之一。以上这些主要特征，也是使股份有限公司获得巨大发展、确立自身在现代经济生活中的地位的有力保证。3.股份有限公司的组织机构：4.股票的分类：（1）普通股构成股份有限公司资本基础的是普通股。普通股是公司最先发行、必须发行的股票，是公司最常见、最重要的股票，也是风险最大的股票。普通股的期限与公司相始终。普通股具备股票最一般的特性。公司获得利益，普通股拥有者是主要受益人，反之则是主要受害人。普通股的股东，享有下列权利： 投票选举权。持有普通股的股东就是发行该股票的公司所有者之一，对于公司的重大决策、经营管理，按规定每持一股就有一份投票权(不是一个一票，而是一股一票)，这种权利包括在股东大会上选举董事、发表意见、投票表决等，还有权利对董事提出诉讼。如果股东不能参加股东大会，可以委托代理人行使其投票权。通过投票表决，股东间接参与公司的经营管理，所以这种权利也叫做参与经营权。 收益分配权。普通股在公司盈利分配上位于优先股之后。普通股的股利完全取决于公司盈利情况及其分配政策。一般来说，公司盈利多，股利就高，反之则少，若公司亏损则可能分文没有。这种股利收益的不固定，正是普通股的重要特点。所以在资本证券中，普通股的风险最大。但若公司获高额利润，普通股股东就可获得高额股利，有权享受公司利润增长所带来的利益，而一般优先股就无此项权利。资产分配权。若公司增发新股，普通股原有股东有按占有公司股份的原比例，优先认购新股的权利。这样，他就可以通过认购新股而继续维持其原有股份比例，即维持其原有权利和收益。例如某一股东原来拥有公司普通股票总额的万分之一，在公司发行新股时，这个股东就有权按原有比例再认购新发行股票总额的万分之一。新股加旧股，该股东仍持有公司股份万分之一的权利和收益。股东拥有的新股优先认购权，可以有三种选择：行使优先权，购买新股票；转让优先认股权；放弃这一权利，听其过期失效。由于可以转让，这种股权就有了价格，由此又派生出认股权证市场来。（2）优先股 相对于普通股而言，优先股是在公司资本、利益分配方面有优先权的股份。其特点是预先定明股息率。优先股的优先之处在于：领取股息优先。公司分配盈利的顺序，首先是优先股，其次才是普通股。而且不论公司经营状况和利润多少，优先股都可按预先确定的收益率领取股息，即使普通股减少或没有股利，优先股也不能受损。但若股东大会决议当年不分配股息，优先股也同样无所得。分配剩余资产优先权。当公司解散或破产清偿时，优先股有先于普通股参加公司剩余财产的分配权，但顺序又要排在债权人之后；优先股比之普通股，也有不利之处：股息率事先确定，当公司经营良好利润激增时，优先股的股息不会因此而提高，普通股获利却可增加。优先股股东一般没有选举权和被选举权，对公司经营决策无表决权。在认购新增股票时，也不像普通股那样有优先权。 优先股的优点，从投资者来说，收益固定，风险小于普通股，股息一般高于债券收益，而且股份可以转让，所以比较适合于保守的投资者和无暇参加公司管理的购股者。从筹资者采说，股息固定，不影响公司利润的分配；发行优先股可以广泛吸收投资，也不影响普通股股东对公司的经营管理权。所以，优先股一般比较受欢迎。优先股又有各种复杂的形式，各有不同的规定内容： 累积优先股与非累积优先股。对累积优先股规定的内容是：如果公司当年没有盈利，因而不能分派股息，或者盈利不足以满额分派股息，那么公司可以把未分派或未满分派的股息累积到以后年度补付。非累积优先股以当年公司所得盈利为限获得股息，若遇到上述情况时则不能累积，一再补付。 可转换优先股与不可转换优先股。按公司章程规定，能够将一定比例的票面转换成普通股的优先股，称为可转换优先股，不能转换成普通股的称为不可转换优先股。至于能转换但是否实行转换；要由其持有者决定。（3）其他类型的股票：蓝筹股：即所谓热门股票。发行这种股票的公司是在本行业内占有重要的甚至是支配性的地位，有强大的金融实力，经营业绩好的大公司。其股票风险适中，收益丰厚，股价呈上升趋势，普遍受投资者欢迎。在美国，像电话电报公司、通用汽车公司的股票即属这类股票。 成长股：发行这种股票的公司是正在上升的公司，其销售额和收益额都在上涨。这类公司注重科研，留存大量收益以进行再投资，有大展宏图之势。其股票尽管支付的红利较低，但股价正稳步提高，投资者以从中获得好处。周期股：指那些收益随商业周期波动的股票，例如钢铁、机器制造、建材等公司的股票。防守性股：这种股票与周期股恰好相反，在商业条件恶化时，其收益比其他股票优厚，并且较为稳定。如水电、交通等公用事业公司发行的股票。投机性股：指那些价格变化快、幅度大、前景很不确定的股票。买卖这种股票、的投机性较大，能够吸引一些专门从事证券投机的人投入。5.股票的理论价格：股票的理论价格=同期股息/同期市场利息率。6. 影响股票价格的变动的因素：（1）预期股息（2）市场利率（3）政治因素7.影响股息变动的主要因素有：（1)公司收益状况的变化。（2)金融状况的变化。（3)通货膨胀。（4)国民经济是否“景气”。（5)税收状况的变动。（6)股份数量。8.影响利率变动的主要因素有： (1)货币供应量。货币供应量的多少直接影响着资金市场的供求状况从而影响着利率的高低。一般来说，货币供应量越多，越容易形成资金供过于求格局，使利率下降；货币供应量越少，越容易形成资金的供不应求，使利率上升。(2)平均利率的状况：由于参与股票价格形成的大部分是一般公众，他们在投资常常在股票、公司债券、存款或其他有价证券中选择，哪者收益高就投向哪者。这样，在银行存款利率高于平均利率的条件下，公众就会选择存款的投资方式，造成公司股票的供过于求，价格下跌； (3)中央银行的再贴现率状况：在中央银行再贴观率下降的场合，商业银行的融资比较活跃，存款利率往往下降多在中央银行再贴现率提高的场合，商业银行的融资活动比较困难，存款利率则可能提高，中央银行的再贴现率影响着存款利率，也就间接地影响着股票价格。 (4)资金市场的结构变动。资金市场由股票、存款、公司债券、政府债券及其他有价证券构成。在政府大量发行高利率的公债时，公众把大量资金用于购买公债，就可能使股票处于供过于求的状态，股票价格就可能下跌。9.投资与投机10.股票价格指数编制股价指数时通常采用以过去某一时刻（基期）部分有代表性的或全部上市公司的股票行情状况为标准参照值（100），将当期部分有代表性的或全部上市公司的股票价格与标准参照值相比较的方法。具体计算时多用算术平均和加权平均两种方法。 算术平均数法：将采样股票的价格相加后除以采样股票种类数，计算得出股票价格的平均数。公式如下：股票价格算术平均数（采样股票每股股票价格总和）（采样股票种类数） 然后，将计算出来的平均数与同法得出的基期平均数相比后求百分比，得出当期的股票价格指数，即：股票价格指数（当期股价算术平均数）（基期股价算术平均数）100加权平均数法：以当期采样股票的每种股票价格乘以当期发行数量的总和作为分子，以基期采样股票每股价格乘基期发行数量的总和作为分母，所得百分比即为当期股票价格指数，即：股票价格指数（当期每种采样股票价格已发行数量）（基期每种采样股票价格已发行数量）100下面是几种常见的股价指数：道琼斯股票价格平均指数又称道氏指数，它采用不加权算术平均法计算。道氏指数包括：道氏工业平均指数，由30家工业公司的股票价格平均数构成；道氏公用事业平均指数，由15家公用事业公司的股票价格平均数构成；道氏运输业平均指数，由20家运输公司的股票价格平均数构成；道氏65种股票价格平均数，由上述工业、运输业、公用事业的65家公司的股票价格混合构成。道琼斯股票价格平均指数以1928年10月1日为基期，并令基期的基数为100。在纽约交易所交易时间每30分钟公布一次，用当日当时的股票价格算术平均数与基期的比值求得。标准普尔指数标准普尔指数由美国标准普尔公司1923年开始编制发表，当时主要编制两种指数，一种是包括90种股票每日发表一次的指数，另一种是包括480种股票每月发表一次的的指数。1957年扩展为现行的、以500种采样股票通过加权平均综合计算得出的指数，在开市时间每半小时公布一次。 标准普尔指数以19411943年为基数，基期的基数为100，用每种股票的价格乘以已发行的数量的总和为分子，以基期的股价乘以股票发行数量的总和为分母相除后的百分数来表示。由于该指数是根据纽约证券交易所上市股票的绝大多数普通股票的价格计算而得，能够灵活地对认购新股权、股份分红和股票分割等引起的价格变动作出调节，指数数值较精确，并且具有很好的连续性，所以往往比道琼斯指数具有更好的代表性。恒生指数恒生指数是香港股市历史最久的一种股价指数，由香港恒生银行于1969年11月24日公布使用。 现行恒生指数以1969年7月31日为基期，基期的基数为100，根据各行业在港上市股票中的33种具有代表性的股票价格加权计算编制而成。因为这33家公司的股票总值占全部在港上市股票总值的65%以上，所以恒生指数是目前香港股票市场最具权威性和代表性的股票价格指数。日经指数日经股票价格指数是日本股票市场的股票价格指数。它是用近500种股票价格之和除以一个常数100得出来的。由于日本经济在世界经济中的特殊地位，日经指数日益为世界金融市场重视。 金融时报指数金融时报指数的采样股票是根据英国伦敦国际证券交易所上市的主要100家大公司的股票选定的，并以每分钟一次的频率更新。金融时报指数以1935年为基期，基期的基数为100。该指数采用算术加权法计算。上证股价指数上证股价指数最初是中国工商银行上海分行信托投资公司静安证券业务部根据上海股市的实际情况，参考国外股价指标的生成方法编制而成。上证指数以1990年12月19日为基期，1991年7月15日开始公布。上证股价指数以上海股市的全部股票为计算对象，计算公式如下：股票指数（当日股票市价总值基期股票市价总值）100由于采取全部股票进行计算，因此，上证指数可以较为贴切地反映上海股价的变化情况。深圳股价指数深圳股价指数由深圳证券交易所编制。它以1991年4月3日为基期，以在深圳证券交易所上市交易的全部股票为计算对象，用每日各种股票的收盘价分别乘以其发行量后求和得到的市价总值，除以基期市价总值后乘以100求得。是反映深圳股价变动的有效统计数字。式中，当日即时总市值为各成分股市值与该股发行股数乘积的总和；上日收市总市值是根据上日成分股的股本或成分股的变动作调整后计算的总市值。12.股市常用术语多头：投资者对股市前景看好，认为股价将上涨，于是先用低价买进，特价而沽。这种先买后卖的人称为多头。 空头：投资者对股市前景看跌,认为股价现在太高,先卖掉股票，和以股价跌到预期程度时再买进，以赚以差价。这种先卖后买的人称为空头。 牛市：指较长一段时间里处于上涨趋势的股票市场。牛市中，求过于供，股价上涨，对多头有利。 熊市：指较长一段时间里处于下跌趋势的股票市场。熊市中，供过于求，股价下跌，对空头有利。 牛皮市：走势波动小，陷入盘整，成交及低。 买空：投资人预期股价将要上涨，以提交保证金方式融资购买股票，然后待股价上涨后卖出，以赚取差价。这种方式称为买空。 卖空：投资人预期股价将要下跌，以提交保证金方式借到股票，先卖出，而后待到股价下跌到预期程度时，再买进，赚取差价。这种方式称为卖空。 长多：长线，买进股票持有较长的时间。 短多：短线，通常三两天有赚就卖。 扎空：卖出股票后，股价不跌反涨。 多翻空：原本为多头，但见势不对卖出持股获利了结转为做空。 空翻多：原本为空头，但见大势变好，买入持股转为做多。 套牢：是指投资者买进股票后，股价下跌而卖不出去。 抢短线：预期股价上涨，先低价买进后再在短期内以高价卖出。预期股价下跌，先高价卖入再伺机在短期内以低价再回购。 利好(利多)：凡对多头有利，刺激股价上涨的因素或信息称为利好(利多) 利空：凡对空头有利，促使股价下跌的因素或信息称为利空。 大户：手中持有大股票或资本，做大额交易的客户，一般是资金雄厚的人，他们吞吐量大、能影响市场股价。 散户：进行零星小额买卖的投资者，一般指小额投资者，或个人投资者。 死多头：认定股市前景看好，只买进而不卖出，即使股价下跌，宁愿套牢而抱定不获利决不卖出的人。 盘整：股价经过一段快捷上升或下降后，遭遇阻力或支撑而呈小幅涨跌变动，做换手整理。 跳空：股市受到利好或利空消息的强刺激，股指开始大幅度跳动。当天开盘价在上涨时高于前一天收盘价数个单位；在下跌时低于前一天收盘价数个单位；而在一天交易中，涨跌幅度超过数个单位。 反弹：在空头市场上，股价处于下跌趋势中，会因股价下跌过快而出现回升，以调整价位，这种现象称为反弹。 抬拉：抬拉是用非常方法，将股价大幅度抬起。通常大户在抬拉之后便大抛出以牟取暴利。 打压：打是用非常方法，将股价大幅度压低。通常大户在打压之后便大量买进以取暴利。 涨(跌)停板：交易所规定的股价一天中涨（跌）最大幅度为前一日收盘价的百分数，不能超过此限，否则自动停止交易。 黑马：是指股价在一定时间内，上涨一倍或数倍的股票。 白马：是指股价已形成慢慢涨的长升通道，还有一定的上涨空间。热门股 是指交易量大、流通性强、股价变动幅度较大的股票。 骗钱：大户利用股民们迷信技术分析数据、图表的心理，故意抬拉、打压股指，致使技术图表形成一定线型，引诱股民大买进或卖出，从而达到他们大发其财的目的。这种期骗性造成的技术图表线型称为骗钱。 成交量：某种证券或整个市场在一定时期内完成交易的股数。 技术分析：以供求关系为基础对市场和股票进行的分析研究。技术分析研究价格动向、交易量、交易趋势和形式,并制图表示上述因素,为图预测当前市场行为对未来证券的供求关系和个人持有的证券可能发生的影响。 基本面分析：根据销售额、资产、收益、产品或服务、市场和管理等因素对企业进行分析。亦指对宏观政治、经济、军事动态的分析,以预测它们对股市的影响。 经纪人：执行客户命令，买卖证券、商品或其他财产，并为此收取佣金者。 非上市股票：不在证券交易所注册挂牌的股票。 配股：公司发行新股时按股东所持股份数以持价(低于市价)分配认股。 坐轿子：预测股价将涨，抢在众人前以低价先行买进，待众多散户跟进、股价节节升高后，卖出获利。 抬轿子：在别人早已买进后才醒悟，也跟着买进，结果是把股价抬高让他人获利，而自己买进的股价已非低价，无利可图。 下轿子：坐轿客逢高获利了结算为下轿子。 抢帽子：指当天先低价买进股票，然后高价再卖出相同种类、相同数量的股票，或当天先卖出股票，然后以低价买进相同种类、相同数量的股票，以求赚取差价利益。 断头：指抢多头帽子，买进股票，股票当天未上涨，反而下跌，只好低价赔钱卖出。 阻力线：股价上涨到达某一价位附近，如有大量的卖出情形，使股价停止上扬，甚至回跌的价位。 支撑线：股价下跌到在某一价位附近，如有大量买进情形，使股价停止下跌甚至回升的价位。 盘整：指股价经过一段急速的上涨或下跌后，遇到阻力或支撑，因而开始小幅度上下变动，其幅度大约在15%左右。 天价：个别股票由多头市场转为空头市场时的最高价。 突破：指股价经过一段盘档时间后，产生的一种价格波动。 探底：股价持续跌挫至某价位时便止跌回升，如此一次或数次。 头部：股价上涨至某价位时便遇阻力而下滑。 洗盘：做手为达妙作目的，必须于途中让低价买进，意志不坚的轿客下轿，以减轻上档压力，同时让持股者的平均价位升高，以利于施行养、套、杀的手段。 新多：指新进场的多头投资人。 近期趋势：2030天为近期趋势。中短期趋势：5060天为中短期趋势。 中长期趋势：80100天为中长期趋势。 震盘：指股价一天之内呈现忽高忽低之大幅度变化。 溢价发行：指新上市公司以高于面值的价格办理公开发行或已上市公司以高于面值的价格办理现金增资。 折价发行：指以低于面前的价格发行。 时价发行：即以旧股票的现行市价作为新股票的发行价格。 中间价发行：即以时价和面值的中间价作为发行价格。 13. 股市常用分析方法：（1）基本面分析（2）技术分析14.市净率市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。 市净率可用于投资分析。每股净资产是股票的账面价值，它是用成本计量的，而每股市价是这些资产的现在价值，它是证券市场上交易的结果。市价高于账面价值时企业资产的质量较好，有发展潜力，反之则资产质量差，没有发展前景。优质股票的市价都超出每股净资产许多，一般说来市净率达到3可以树立较好的公司形象。市价低于每股净资产的股票，就象售价低于成本的商品一样，属于处理品。当然，处理品也不是没有购买价值，问题在于该公司今后是否有转机，或者购入后经过资产重组能否提高获利能力。 15.市盈率市盈率普通股每股市场价格普通股每年每股盈利市盈率是估计普通股价值的最基本、最重要的指标之一。一般认为该比率保持在2030之间是正常的，过小说明股价低，风险小，值得购买；过大则说明股价高，风险大，购买时应谨慎。但高市盈率股票多为热门股，低市盈率股票可能为冷门股。16.流动性过剩的问题：17.换手率是成交量/流通股本，表明交易活跃程度； 18.1手=100股19.除权： 上市公司发放股息红利的形式虽然有四种，但沪深股市的上市公司进行利润分配一般只采用股票红利和现金红利两种，即统称所说的送红股和派现金。当上市公司向股东分派股息时，就要对股票进行除息；当上市公司向股东送红股时，就要对股票进行除权。 当一家上市公司宣布上年度有利润可供分配并准备予以实施时，则该只股票就称为含权股，因为持有该只股票就享有分红派息的权利。在这一阶段，上市公司一般要宣布一个时间称为“股权登记日”，即在该日收市时持有该股票的股东就享有分红的权利。 在以前的股票有纸交易中，为了证明对上市公司享有分红权，股东们要在公司宣布的股权登记日予以登记，且只有在此日被记录在公司股东名册上的股票持有者，才有资格领取上市公司分派的股息红利。实行股票的无纸化交易后，股权登记都通过计算机交易系统自动进行，股