EVA价值管理体系介绍(PPT 74页)

今日议程 2004年9月 EVA价值管理体系及在中国企业应用介绍 1 纽约 公司总部 1982年成立 洛杉矶 东京 约翰内斯堡 圣保罗 悉尼 新加坡 巴黎 慕尼黑 米兰 伦敦 北京 专业致力于价值管理 资本顾问领域的全球性 领先的管理咨询公司首创经济增加值 EVA 价值评估和管理体系 上海 SternStewart 全球性的价值管理咨询公司 2 EVA 的思想清晰的描述了经营和财务风险 使投资者更准确地衡量其资本回报率并预测其回报的持续性 在所有财务指标中 它对创造股东价值的诠释是最准确的 瑞士信贷第一波士顿EVA 应用介绍 EVA 不仅将管理重点放在为股东创造价值上 还帮助投资人和管理者去更好的评价 观察和理解公司价值的驱动因素和破坏因素 所罗门美邦 EVA 与每股收益 股本回报率或自由现金流等其它传统的评估方法相比能更准确的反映经济现实 相对于会计结果 高盛公司 EVA 应用介绍 全球市场的投资人已广泛采用EVA价值评估体系 3 思腾思特在全球帮助400多家公司构建EVA管理体系 4 国内各界也对EVA给予很高的评价 中国企业必须采用更好的方法进行经营管理和提高资本效率 思腾思特公司所展示的管理技术给中国迅速成长的企业带来了先进的理念和方法 具有十分广阔的前景 中国证监会2001年 企业是资源转换的增值器 企业必须能产生税收 因为社会资源属于大家 一旦占用资源做事 就必须有能力支付这些被占用资源的资费成本 第二是EVA 经济增加值 企业要回报投资者的钱 做到比国债投资的利息更高的利息 如果只达到国债投资的利息 只表明企业是一般的水平 国资委产权管理局 中国国有企业应以资本有效利用为中心目标 世界上最佳国有企业的商业战略和经营集中体现于资本有效利用 包括国有股权 债务资本和任何私人股权 如果国有股股东期望中国国有企业创造正的经济增加值 EVA 则会促进有全球竞争力的公司的发展和创造高质量的就业岗位 象瑞典和新加坡那样 世界银行 5 思腾思特EVA价值管理体系在中国的发展回顾 于1982年成立于美国纽约 EVA管理体系的缔造者和最权威机构 拥有EVA商标权和相关知识产权 是全球具有广泛影响的著名管理咨询机构 在全球拥有十几家分公司和4个代表处 数百名专业咨询顾问 思腾思特在全球帮助400多家公司构建EVA管理体系客户包括可口可乐 索尼 西门子 新加坡财政部 美国邮政总署等世界著名公司 思腾思特管理咨询 远卓管理咨询 中国本土成立最早与最有实力的战略咨询与运营咨询公司之一注重结合国外咨询公司的成熟项目运作体系和国内企业运作的实践经验 使远卓特别适合为中国企业提供更切合实际的咨询服务远卓与中国国有企业合作中获得很高成功率和满意度 并拥有多家大型国有企业长期客户 客户数量超过任何一家国外咨询公司和本土其他咨询公司 2003年6月 思腾思特公司正式与中国本土最优秀的管理咨询公司 远卓管理顾问联手 成立思腾思特 远卓管理顾问公司 作为思腾思特公司在中国的唯一代表机构 为中国企业提供不仅是国际水准的 更是符合中国市场需求的价值管理咨询服务 思腾思特 远卓管理顾问 6 宝山钢铁股份有限公司 Li Ning 在中国 EVA价值管理的第一批成功实践者 7 沟通材料包括以下四个部分 EVA价值管理体系回顾EVA价值管理体系应用的研讨EVA与业绩衡量EVA与集团资源分配EVA和集团管控模式EVA和战略实施的关系EVA与薪酬激励薪酬激励EVA应用案例介绍 8 它衡量了减除资本占用费用后企业经营产生的利润 因此它是经营效率和资本使用效率的综合指数经济增加值可以通过对会计报表进行合理的调整和计算得到 它基于会计数据 但打破了会计制度存在的多种弊端和不足 能准确揭露企业经营的 真实经济效益 对任何公司来讲 提高经济增加值EVA是创造财富的关键 也是考核经营者的关键 EVA 经济增加值 是处理现代公司治理中 二权分离 带来的信息不对称问题和提高股东价值的有效管理工具 9 在成熟的资本市场 EVA率与股票市值有着高度的相关性 Source SternStewartAnalysis 1997 Note BubbleSizerepresentsrelativecapital NA OAT UN HRL SJM HNZ SLE CAG NES MCCRK HSY K GIS KO WWY CPB 2 4 6 8 10 12 14 5 0 5 10 15 20 25 EVA 资本额 BFO 股票市值 资本额 10 安然公司的会计过程和业绩表现 净收益上升但EVA下降 以下摘自安然公司2000年年报 告股东书 无论从哪个角度去评估 安然公司在2000年的业绩表现都是无可挑剔的 2000年度公司净利润达到历史最高 安然公司非常注重每股收益 预计公司的未来收益会持续走强 百万 会计收益 每股EVA EVA 百万 700 600 500 400 300 200 100 0 100 1996 1997 1998 1999 2000 0 200 400 600 800 1 000 1 200 1996 1997 1998 1999 2000 0 00 0 20 0 40 0 60 0 80 1 00 1 20 1 40 净利润 EPS 11 业绩衡量 业绩比照 战略发展规划 通报结果 资本预算 确立目标 营运项目 收益 投资回报 边际利润 预算 现金流 增长 激励机制 集团企业的管理体系一般都是 缺乏主线和焦点 12 实现单个目标的改进并不难 但可能在同时损毁价值 增加每股盈利增加EBITDA增加RONA ROTA ROE增加产能增加产量提高利润率降低成本提高每股年度现金流 EVA 13 目标 市场占有率 销售额增幅 销售部门 提出大量细分需求 如设计生产20余款165升冰箱 销售部门 为争取市场份额削减产品价格 并向销售商大量压货以扩大销量 生产部门 由于生产工序十分复杂 需要对生产线做多次调整 采购部门 难于大批量采购 成本增加 实际销售中一款冰箱的销售额占165升型所有销售额的63 等于该款冰箱的利润在补贴其他型号 行业价格战愈演愈烈 利润率滑坡 大量压货造成坏帐增加 经销商为处理存货进一步降价产品声誉受到重创企业蒙受巨大损失 行为 行为 结果 结果 南方某白色家电生产企业由于错误的经营目标 导致企业蒙受巨大损失 经营目标 14 市场 销售 生产 采购部门加强了相互合作 共同发掘创收节支方法 销售部门不再一味追求市场份额 开始积极寻找价格 销量之间的最佳平衡点 公司开始计算库存 应收帐款的资金占用成本 销售 生产部门共同合作 以销定产从而降低库存 应收帐款 产品设计上舍去了一些无实用价值 消费者并不关心的功能 简化了生产工序和采购任务 降低了产品成本 销量增长较缓 但利润和现金回笼大幅提高 而且产品质量 品牌声誉上升 企业竞争实力得以增强 南方白色家电生产企业采取了EVA做为经营目标后 业绩发生了大幅的好转 目标 EVA 行为 结果 行为 结果 经营目标 15 由于长的生产周期有利于降低单位生产成本 大规模采购 减少生产工序间断 工人熟悉程度提高等 许多企业在生产经营中广泛使用了较长的生产周期会计损益表的生产成本科目得以改善 企业毛利提高但是长生产周期造成库存增多 占用大量流动资金为了加速流动资金周转 企业降价销售库存竞争企业面临同样压力 行业价格战爆发 例如 长虹库存量从92年5亿元剧增到2000年60亿元 库存占企业总资产的40 50 而其库存中相当一部分产品已有三年库存期 已根本丧失了任何市场价值 应收帐款从4亿增长到28亿元 占企业总资产近20 简单的成本核算制度导致许多生产企业采取长生产计划周期做法 经营决策 16 西方许多企业同样出现类似的问题 朗讯科技 LucentTechnologies 在99年度是美国市值最高的企业之一 资本市场对其发展前景极为乐观朗讯为满足市场期望 制定了巨额销售增长目标为了达到销售目标 销售部门向许多中小型通讯创业企业进行了大量的赊帐销售和所谓 供应商融资 VendorFinancing 随着通讯服务市场饱和 竞争日趋剧烈 大批中小通讯企业无力偿还债务朗讯应收帐款四个月内增加了350 坏帐大幅上升 库存猛增 公司2000年度出现巨额亏损朗讯股价从最高峰每股185美元跌至最低时每股十余元 公司陷入严重困境 成为阿尔卡特公司收购的对象 经营目标 17 业绩衡量 业绩参照 战略发展规划 交流成果 资本预算 收购分析 目标设定 营运项目 EVA 激励机制 EVA价值管理体系 以价值创造为核心来平衡管理目标的设定和改进 18 EVA更真实 客观的反映公司的经营业绩 EVA NOPAT COSTofCapital经济增加值 税后净利润 资本成本 335 65 税后净利润NOPAT并不能真实客观的反映公司的经营业绩 000 税后净利润 NOPAT 65 经营费用 500 营业利润 500 税 33 165 Capital 销售收入 1 000 335 投入资本 4 000 资本成本 10 400 EVA 10 19 战略目标以价值最大化为中心战略发展规划和资源配置导入EVA标准利用事业部价值表现做为业务组合管理的尺度 完善董事会职责 功能和相应的组织架构建立董事会与高管层之间的制约 协作机制 解决 代理问题 优化公司总部职能 保障总部为企业经营增加价值理顺总部与事业部之间的管理关系 设定管理标准重组关键流程 保障职能发挥 建立以EVA为中心的资本预算 投资分析 决策标准加强对应收款 库存等资产使用效率的监督 管理加强财务在并购中的价值评估 业绩目标确定和落实等功能 加强对资本使用效率的考核简化考核标准 以EVA表现做为财务考核的唯一标准将经营者利益和企业 事业部价值表现直接挂钩 实现人力资源资本化 建立企业内部以及与外部投资者交流的共同语言将企业文化与追求股东回报的使命 战略有机结合起来 企业战略 法人治理结构 组织架构 管理制度 财务管理 人力资源管理 企业文化 价值管理贯穿企业变革的各个环节 20 1业绩衡量 3管理决策 4经营理念 企业战略 基于EVA的价值管理体系 变革咨询 实施支持 思腾思特以价值管理为导向 为客户提供多方位的管理咨询服务 管理体系及流程 战略计划组织结构设计和管控经营计划和预算兼并收购和投资管理并购后整合财务管理人力资源管理市场和营销管理 衡量业务整体 局部EVAEVA财务管理系统公司的业务架构和EVA中心EVA驱动杠杆转移定价和成本计算 2考核激励 建立考核体系竞争性薪酬EVA奖金 长 短期现金奖金期权设计 考核激励 业绩衡量 传递经营理念 企业内部管理 财务培训协助公司与投资者的交流董事会资本市场 券商 投资公司等 合资合作伙伴 21 基于EVA的4Ms价值管理体系 业绩衡量Measurement 管理决策Management 考核激励Motivation 经营理念Mindset 实施辅导 税后净经营利润资本资本成本EVA中心报告EVA驱动杠杆 阶段1 阶段2 阶段3 阶段5 阶段4 管理体系及流程 驱动杠杆分析行业标杆分析目标设定与计划资本预算业务组合管理专题分析 建立考核体系竞争性薪酬EVA奖金 长 短期现金奖金目标业绩表现目标奖金奖金库EVA区间期权设计 公司内部管理 财务知识培训协助公司与投资者的交流董事会资本市场 券商 投资公司等 合资合作伙伴 22 战略 Strategy 组织架构 Structure 管理流程 方法 Systems 增长战略 Staircase 业务组合战略 投资 收割 退出业务单元战略 什么是核心竞争力 如何获取 企业应在哪里 怎样竞争财务战略 资本结构 价值评估所有权战略 联盟 合资 公司治理结构设计公司总部职能设计总部与事业部的关系财务组织结构 战略计划经营计划和预算兼并收购和投资管理并购后整合财务管理人力资源管理市场和营销管理 核心技能全球化增长并购整合 4S是针对不同企业情况而设计的实现价值的解决方案 全面提升企业价值 基于EVA的4S价值提升举措是4M管理体系的延伸 制定价值管理框架设计价值提升举措 4M 4S 23 沟通材料包括以下四个部分 EVA价值管理体系回顾EVA价值管理体系应用的研讨EVA与业绩衡量EVA与集团资源分配EVA与集团管控模式EVA与战略实施的关系EVA与薪酬激励EVA应用案例介绍 24 与传统衡量指标相比 EVA更全面 准确反映企业经营的真正经济效益 传统的衡量标准市场份额销售额利润利润率现金流市盈率股息分红投资回报率资本回报率 EVA衡量体系 EVA EVA增长 单一指标 包含了所有财务和非财务考核的范畴 延续性强最直接反映企业价值的创造 而且鼓励正确的 对企业有利的长期行为打破传统指标相关性差 权重无法设定的问题弥补了传统会计制度的不足 减少了人为操纵的空间 业绩衡量指标和相关的激励政策从根本上驱动经营者的行为 所以制定正确的衡量指标和激励体制是影响员工行为和企业价值的关键因素 EVA的提升依赖于经营效率 反映在损益表上 和资产使用效率 反映在资产负债表上 的共同提高 有助于管理者平衡两者之间的取舍 25 同时 EVA业绩衡量体系也使整个集团的利益同向化 26 划分EVA中心 明确EVA计算方法 结合导入其他关键考核指标 基于业务特点 组织模式 决策权利分配设计责权利统一的EVA价值中心 区分各EVA中心收入 成本和占用资本设计必要的成本分摊和转移定价方法 针对不同管理等级和职责引入其他非财务关键考核指标 EVA业绩衡量体系的设计方法 27 什么是EVA中心 EVA中心是在公司统一层面下的进行EVA衡量的实体两种EVA中心 EVA测量中心只要求能够计算税后营业净利润 NOPAT 和资本EVA激励中心管理层必须具有足够的决策权并对其业绩负责EVA中心个体应相对独立 管理层可以在不危及公司整体利益的情况下提高EVA值现行的财务体系必须能够对业绩进行有意义的衡量 即 对收入 费用及资本的确认或分配不存在主观臆测 28 定义EVA中心时应考虑的问题 当一个公司实施EVA时 定义EVA中心是一个关键决策在EVA定义阶段要进行彻底的 系统的分析取得EVA指导委员会 SteeringCommittee 的对定义的同意进行此项决策的关键标准包括 公司统一层面下的进行EVA衡量时数据可获得性权衡公司较低层面下的进行EVA衡量的利弊得失在EVA中心里管理者的责任和决策权利如果奖金激励和EVA中心业绩挂钩 会给组织行为带来的影响EVA中心可以先从组织中的高层领导开始加以实施 当积累了足够的经验和信心时再在较低的层面上推广 29 定义EVA中心 关键原则 衡量 要涉及所有的相关的收益与成本包括从核心产品以及互补产品所得到的收入包括运营成本和资本成本简洁 尽量减少对公用成本和共同资产的主观分摊减少对沉没成本的关注一致性 保证三个主要方面保持一致性 决策权 授权和责任性 业绩衡量激励责任制度 分摊所增加资源的成本保证受益部门对相关投资的所有权在所使用的方法上保持每年的持续性 30 集团公司不同层级EVA中心的划分 示例 集团总部 子公司A 子公司C 子公司D 子公司E 不同业务板块的子集团公司 子公司B 不同业务板块的子集团公司 不同业务板块的子集团公司 不同业务板块的子集团公司 不同业务板块的子集团公司 不同业务板块的子集团公司 二级EVA中心 三级EVA中心 四级EVA中心 31 现金科目到经济概念 非经常项目 冲销计提到现金标准 营业外收支 会计制度下一些现金成本被视为期间费用 EVA则视其为投资 需若干年摊销 强调实际现金资本变动情况 淡化单纯会计准备计提事件各项准备计提 目前为8项 商誉摊销后进先出准备 调为先进先出 非经常项目通常扭曲公司业绩 EVA将其资本化处理 主营业务以外的收支并不影响公司长期价值变化证券交易收益 损失汇兑损益 如 如 如 如 在EVA框架下 我们必须把会计模型转换为经济模型 研发费用 培训费用营销费用 广告费用 资产处理损益重组损益 2001年 财政部对 企业债务重组会计准则 进行修订 修订后准则对重组收益进行资本化处理 32 EVA计算准确性的演变 企业并不是只有一个EVA 正确权衡经济精确性和应用简单性之间的关系 BasicEVA TailoredEVA TrueEVA DisclosedEVA 对现有的财务会 计 GAAP 进行微 调 对股金成本的认 知 调整公开财务报表 包括损益表和资 产负债表 运用同行业基准比 照 针对客户进行定制化 调整 需考虑客户的 组织结构和文化 业务组合 战略流程 最优化地运用 5 个标 准 进行所有可能的调整 理论上可行的但并不 实用 为具体但是有限的 决策进行更多的 EVA 调整 基础的EVA公开的EVA定制的EVA真实的EVA 33 进行EVA调整的指导方针 实质性 调整应能够显现EVA中的实质性不同激励性 调整应能够影响管理人员作出正确的决策信息可获性 信息是可以较容易获得的简易性 调整不应出现不必要的繁杂 34 EVA业绩衡量体系 具有统一和简单的优点 基层管理人员 IPF其它业绩衡量指标主要是非财务指标 EVA KPI关键管理流程市场管理指标供应链管理指标生产管理指标战略发展规划指标财务预算指标人力资源管理指标 BSC财务指标内部管理流程指标客户指标学习增长指标 高层管理人员 统一性简单性 合理性 真实性 35 EVA 销售收入 经营成本 资本 市场营销产品组合产品质量定价方法 人力成本生产技术研发费用销售 管理费用 流动资产固定资产兼并收购商誉摊销 EVA驱动杠杆的细分可以将税后经营净利润 NOPAT 和资本成本分解为一系列的业绩考评指标 使得企业可以同竞争对手进行对比 找到差距EVA驱动杠杆的细分可以帮助管理层把时间 精力投入到真正可以影响企业价值的经营行为中EVA驱动杠杆细分还可以落实EVA改善的方向 并合理分配EVA改善的责权利关系 通过分解EVA驱动杠杆 可以发现价值驱动关键因素 36 资金周转率 利润率 NOPAT 收入 资金周转率 利润率 NOPAT 收入 戴尔电脑和康柏电脑资本回报率相比 沃尔码和梅西百货资本回报率对比 使用EVA分析方法可以看出为什么利润率不高的业务也可以产生较高的资本回报率和市场表现 37 利用EVA也可以进行行业标杆分析 资金周转率 利润率 38 沟通材料包括以下四个部分 EVA价值管理体系回顾EVA价值管理体系应用的研讨EVA与业绩衡量EVA与集团资源分配EVA与集团管控模式EVA与战略实施的关系EVA与薪酬激励EVA应用案例介绍 39 运用EVA进行业务组合管理 假设的事业部组合 EVA率与占用资本分析 高EVA率 低资本占用事业部 我们能实现多少增长 负EVA率事业部 正萌生的明星企业还是绩差企业 低EVA率 高资本占用事业部 还有多大业绩改善空间 占用资本 备注 EVA率R C 投资回报率 资本成本 EVA率 运用EVA进行业务组合管理 40 在分配集团战略资源时 应权衡该战略目标当期EVA贡献大小与其未来发展潜力 与主业相关性 EVA中心的技能EVA中心与其他中心之间的联系税收差异法律政策等等 当前EVA值 低高 一般优秀 行业吸引力竞争地位重组 合理化的机会 未来发展潜力 与主业相关性 41 针对不同类型的项目 集团在资源配置上应有关键平衡手段 当前EVA值 低高 一般优秀 未来发展潜力 主业相关性 关键平衡手段融资渠道差异 对于 类项目 集团应重点投入 在资源配置上重点倾斜 对于 B类项目 应通过收取较高资本费用的方式逼使相关业务单元采用债务融资方式 对于 A类项目 主要采取权益资本的方式筹资 对于 类项目则应及时撤资 激励方式的差异 对于 类及 B类项目 激励上应平衡EVA的基量及增量 而对于 A类项目激励时则应侧重于EVA的增量 42 沟通材料包括以下四个部分 EVA价值管理体系回顾EVA价值管理体系应用的研讨EVA与业绩衡量EVA与集团资源分配EVA与集团管控模式EVA与战略实施的关系EVA与薪酬激励EVA应用案例介绍 43 根据集权 分权程度的不同 集团管理模式可以分为以下四种导向 或是两种以上导向组合的模式 总公司 操作导向 战略导向 财务导向 资产管理 极强的调控功能 计划 控制 部分业务功能资源共享 对业务领导强有力的影响 集团战略的调控 较低的影响力 通过财务数据控制 基本上不实行经营领导 精明的专业化资金投向 集权 分权 上述三种模式总部进行经营领导 但控制的力度不同 总部基本上不进行经营领导 44 影响企业集团管控模式的四个主要因素 行业和产品众多 生产流程无紧密联系 各种产品面对的市场情况不同且经常变化 分权程度就应大一些 行业和产品比较单一 生产流程衔接紧密 产品必须统一面向外部市场实行垄断竞争 集权程度就高一些 如果发展战略积极鼓励子公司开拓外部市场 建立多个新的经济增长点 分权程度就应大一些 如果发展战略要收缩核心业务 就要集中投资决策 与市场经济体制的健全程度 信息技术的发达程度相关 西方大集团在西方完善的市场经济体制下 曾经采取了集中管理 集中控制的集权制管理模式 然而随着数字经济时代的来临 分权成为可能 子公司发展成熟 规模较大 领导人独立经营治理的能力较强时 益于分权 子公司尚未成熟 独立生存能力较差 需要母公司提供更多支持时 需要集权 45 母公司对子公司控制力 子公司业务独立性 控制力相当强但是子公司业务发展 业务 能力 具有较强的独立性建议采用战略导向的管控模式 只有在母公司对子公司的控制力相当强 并且子公司业务和母公司业务紧密相关 而子公司又缺乏自身发展能力的时候才建议采用操作导向的管控模式 弱 强 相关 独立 用控制力 独立性矩阵判断当前集团的管控模式 46 国内集团管控的主要问题 集团建立背景 所面临的问题 原有行政管理部门翻牌成立 集团建立背景 单体公司多元化规模发展形成 国家行政干预 撮合 而成 难以脱离原有行政管理色彩 集团定位不清缺乏科学的集团管理手段支撑 不能有效发挥战略管理和资源配置的集团职能在 一抓就死 一放就乱 的改革进程中艰难行进 很多集团以协同发展作为多元化发展的初衷 却反而由于资源分配失控最终挫伤主业 原因是对原有主业以外的领域不熟悉 在战略把握和管理控制中都出现困难 习惯于高度集中和深入细节管理 出现 什么都管 什么都管不好的 局面缺乏科学的集团管理手段支撑 不能有效显示战略管理和资源配置的集团职能 上海机电控股 急于加强控制而挫伤下属企业独立经营的积极性不能进行合适的集团定位 没有发挥资源调控和发现协同的作用 中国通用技术集团 中远集团五矿集团 47 针对第二类集团管控所出现问题的EVA解决方案 很多集团以协同发展作为多元化发展的初衷 却反而由于资源分配失控最终挫伤主业 原因是对自身原有主业以外的领域不熟悉 在战略把握和管理控制中都出现困难 习惯于高度集中和深入细节管理 出现 什么都管 什么都管不好的 局面缺乏科学的集团管理手段支撑 不能有效显示战略管理和资源配置的集团职能 管控中出现问题 EVA解决方案 针对集团具体情况设立EVA中心 在EVA中心的基础上建立预算体系解决资源分配的难题 通过建立基于EVA的绩效指标和考评体系 薪酬激励体系将具体的经营决策权下放 在基于EVA的预算体系和考评激励体系等的支撑之下 集团就能将主要精力集中在战略管理和资源配置方面 48 沟通材料包括以下四个部分 EVA价值管理体系回顾EVA价值管理体系应用的研讨EVA与业绩衡量EVA与集团资源分配EVA与集团管控模式EVA与战略实施的关系EVA与薪酬激励EVA应用案例介绍 49 集团战略形成后 需要通过承上启下的战略实施工具 战略发展规划落实战略 战略 战略发展规划 实施方案 年度计划及预算 关注重点与主要内容 战略侧重于对企业内外部环境和发展趋势的分析和对企业使命 愿景 业务方向和核心竞争力的定义 需要具有前瞻性 宏观性和相对的稳定性 年度计划和预算则侧重于对短期市场和销售的分析预测 并需要具体的行动方案和计划实施方案关注某一问题具体如何解决及详细的实施步骤 战略发展规划在战略与年度计划之间起承上启下的作用 关注重大举措和重要里程碑的定义 关注资源的分配优先级确定原则 规划目标逐年滚动 重大的全局性战略调整和各个项目中操作细节问题不是战略发展规划的关注重点战略发展规划将逐年滚动修订 并对每年的年度计划和预算提供指导 50 从而提升集团战略管理的核心能力 阶段目标 战略决策有效性 预算规划完成预算 时间表 基于预测的规划预期未来 外向型 规划战略性思考 战略管理 创造 未来 年度预算职能侧重 多年度预算差距分析 静态 资源分配 完整的情况分析和竞争评估评估各种战略选择 动态 资源分配 完善的战略议题配合战略管理的组织架构广泛的战略思考能力一致的和相互加强的流程目标确定进度评审激励机制支持性的价值体系和风格 指标战略议题构架配合战略管理的组织架构战略思考能力业务板块目标确定定制的汇报与评审流程价值体系和管理风格 4 3 2 1 51 由内而外 由静而动 最终形成战略管理的 闭环 4 3 2 1 动 静 内 外 战略管理的四阶段 A P C D Act 如果目标达到 则将新举措固定下来 否则对失败原因进行分析并转向Plan Plan 确定需要达到的目标与实施该目标的举措 Check 检查结果 Do 实施举措 PDCA闭环 52 战略规划的核心步骤 战略发展规划 滚动 量化目标 经营目标 投资计划 资金计划 等实施要点 发展重点 资源配置 进退步骤 资本运营 不良资产处置等 全面预算 业绩管理 战略发展规划中的价值管理设定基于EVA的经营目标 根据当前EVA值及未来发展潜力 与主业相关性确定投资计划及资源配置 作出进退决策 针对不同类型的项目选择不同的筹资渠道 根据不同类型的设置差异化的激励方式 战略选择 定位 53 传统战略发展规划面临的问题 传统的战略发展规划有如下缺点 各部门之间就如下方面的讨价还价影响战略目标的实现资源争夺业绩指标指标的分解利益的分配部门之间的利益难以协调部门各自为政部门利益随最大化 但对集团整体利益造成损害战略目标分解过程中的讨价还价造成较高的隐性成本 EVA价值管理体系的解决方案 通过基于EVA的预算体系解决部门间就资源争夺和业绩指标的分解方面的讨价还价问题 将奖金与预算分开 而将其与EVA关联 解决利益分配的难题 在奖金制定上通过综合考虑部门EVA和集团整体EVA的方法能很好的解决部门各自为政情形的发生 同时使部门利益与整体利益保持一致性 EVA指标的与股东价值的同向性大大提高了集团内部沟通的效率 降低了隐性成本 54 制定战略发展规划的流程 客户案例 战略回顾 启动 战略回顾审定 发布目标 战略发展规划 战略发展规划审定 结束 确定总公司 板块战略发展规划工作小组成员动员会 以上一年度战略发展规划为回顾对象提出目标 不得低于上年战略发展规划目标或10 的增长率 审查目标 策略与资源需求 企划部负责根据战略回顾审定结果 发布未来三年指导性目标 着重市场分析 制定未来三年量化目标 审查目标与措施审查规划的一致性 企划部负责下达未来三年目标 其中第一年目标用于指导年度计划和全面预算 企划部负责 板块和总公司企划部负责 战略委员会负责 总裁办公会最终审定 各板块企划部负责 战略委员会负责 总裁办公会最终审定 战略回顾报告 战略发展规划审核意见 战略发展规划指导性目标 战略发展规划 正式稿 否 否 55 沟通材料包括以下四个部分 EVA价值管理体系回顾EVA价值管理体系应用的研讨EVA与业绩衡量EVA与集团资源分配EVA与集团管控模式EVA与战略实施的关系EVA与薪酬激励EVA应用案例介绍 56 传统的整体薪酬通常并不随股东回报而改变 主要原因 现有的财务指标和目标设定与股东价值不相关激励体系制定过程掺杂很多人为因素 如 讨价还价 真正重要的并不是薪酬的多少 而是薪酬的组成和成因 1 Jenson Michael andKevinMurphy CEOIncentives It sNotHowMuchYouPay ButHow HarvardBusinessReviewMay June1990 138 53 激励员工关键不是多少的问题 而是如何激励 57 EVA激励体系的目标是引导经理人和员工的正确行为 58 对预算讨价还价业绩标准相关性差 复杂度高刺激短期行为 如北电公司2001年第二季度的190亿美元的巨额亏损 年底游戏 传统激励制度存在多种弊端 对上封顶 业绩不好时没有有效的惩罚机制 激励 成本 风险 员工 股东 利用EVA制定更好地联系激励 成本和风险等要素的奖励激励机制 60 绩效奖金EVA表现部分 绩效奖金个人业绩部分 根据个人业绩考核结果浮动 EVA激励机制既考虑总体业务绩效又考虑个人表现和贡献 可以非常高 根据职务 技能 资历设定与同行对比应据竞争力 EVA奖励激励机制的组成 61 超出目标的奖励部分 一部分当年即发放给管理者 员工 一部分放入企业奖金库以后发放 EVA奖金激励机制创造一个模拟的股东奖励模式 62 奖金 EVA改善 EVA目标奖金 目标EVA 基准EVA 目标EVA改善 目标奖金为零 2倍目标奖金 EVA奖金库 1 4 2 EVA激励模型 图示 63 运用EVA区间把不同业务的风险回报关系进行标准化处理 10 0 10 20 30 40 10 0 10 20 30 40 业绩变动 业绩变动 业务A 业务B 业务A 市场风险高 行业波动大业务B 市场相对稳定对于管理者和投资者来讲 业务B中较小的业绩变动等于业务A较大的业绩变化 通过对这一点的认知 EVA区间 对不同业务的业绩进行了标准化处理 业绩衡量 业绩衡量 64 EVA激励模型的几个主要参数 业绩标准 目标EVA改善决定了商业计划实现的困难程度 也和股东的期望回报相符薪酬标准 目标奖金决定了激励参与人在实现了目标业绩时能得到的现金奖励 风险 EVA区间决定了经理人薪酬对于超目标的业绩改善和低于目标的业绩表现的敏感性 持续性 EVA奖金库保证了持续的EVA表现可得到持续的薪酬的增长 同时也鼓励了管理者的长期行为 65 EVA驱动杠杆变化对奖金的影响 举例 假设依赖于公司整体EVA和定性评价指标部分的奖金一定 只是华南事业部的驱动杠杆在发生变化 66 沟通材料包括以下四个部分 EVA价值管理体系回顾EVA价值管理体系应用的研讨EVA与业绩衡量EVA与集团资源分配EVA与集团管控模式EVA与战略实施的关系EVA与薪酬激励EVA应用案例介绍 67 宝钢的EVA价值管理 项目背景 随着中国经济改革 尤其是国企改革在总体上的不断深入 宝钢的企业运行的外部经济环境 政策环境都发生了重要的变化 宝钢作为追求经济利益 而不是追求单纯的就业 产量 产品先进性 或税收贡献的现代企业的定位得到了广泛的认同 尤其是随着宝钢股份的上市 中国加入WTO 宝钢股份坚定了其追求价值创造 最大限度创造股东财富 从而实现企业价值最大化的目的企业经营历年 在与思腾思特咨询公司的逐步的接触中 尤其是在2001年7月所进行的价值诊断工作后 宝钢股份充分认识到了思腾思特公司所倡导的EVA价值管理体系在帮助宝山钢