洽洽食品财务报告分析

洽洽食品财务分析报告小组成员（会计1410）：樊晶晶，鲁甜丽，魏家妹，何婷，尚静玲日期：2017年4月10日目录一、企业概况简介31、公司简介32、发展历程53、发展战略分析6二、洽洽食品资产负债表分析71、资本结构分析72、垂直分析81）资产结构分析82）流动资产结构分析83）非流动资产结构分析94）负债结构分析105）流动负债结构分析116）所有者权益结构分析11三、洽洽食品利润表分析121、利润表整体分析142、营业收入分析143、主要项目占营业收入比重分析144、成本及期间费用分析155、特殊指标分析16四、洽洽食品盈利能力分析171、资产盈利能力分析182、经营盈利能力分析183、特殊指标分析18五、洽洽食品营运能力分析191、流动资产周转率分析192、固定资产周转率分析193、总资产周转率分析194、应收账款周转率分析195、存货周转率分析19六、洽洽食品偿债能力分析201、短期偿债能力分析201）营运资本分析202）流动比率分析203）速动比率分析202、长期偿债能力分析211）资产负债率分析212）产权比例分析213）债务保障比率分析214）已获利息倍数分析21七、附录221、资产负债表222、利润表243、学员任务及其评分26一、企业概况简介1、公司简介 洽洽食品股份有限公司(以下简称公司)的前身是安徽洽洽食品有限公司，成立于2001年8月9日。 公司领导2008年6月6日，整体变更设立为股份公司，之前注册资本为6,648.09万元。2008年4月24日，经安洽公司董事会决议通过，由华泰集团、亚洲华海、合肥、华元作为发起人，以安洽公司截至2008年3月31日，经审计的净资产205，617，681.22元按1:0.72951的比例折成150，000，000股，整体变更设立股份有限公司。2008年5月21日，安洽公司整体变更股份公司获得商务部商务部关于同意安徽洽洽食品有限公司转制为股份有限公司的批复(商资批2008611号)的批准。2008年5月27日，安洽公司领取了外商投资企业批准证书(商外资资审A字20080099号)。2008年5月30日，华普会计师事务所对上述出资情况进行审验，并出具了华普验字2008第641号验资报告。2008年6月6日，公司在安徽省工商行政管理局注册登记并领取企业法人营业执照。注册资本为15000万元，法定代表人:陈先保。 公司经营范围坚果炒货类食品生产和销售农副产品的生产和收购(除粮、油);肉制品生产和销售;油炸食品生产和销售;蜜饯食品生产和销售;焙烤类食品生产和销售;膨化食品生产和销售;海藻类食品生产和销售;酱腌菜类食品生产和销售;糖果类、果冻类、豆制品类食品销售(批发)(涉及许可证的凭许可证经营)。 品牌理念愿景: 创世界致命品牌 建世界一流企业使命： 创造美味食品 传播快乐味道精神： 团结 敬业 创新 信念以满足顾客的需要为永恒追求，并通过一点一滴的艰苦奋斗，使我们成为食品界的一流企业，致力于把“洽洽快乐的味道”传播到世界各地 社会责任以产业报国和科技兴国为己任，做大做强民族企业；以企业的发展为社会福祉做贡献；为祖国的繁荣，为民族的振兴，为自己和亲人的幸福而奋斗 利益洽洽利益来源于社会，回报社会；洽洽主张按生产要素分配方式，努力在顾客|员工与投资人之间建立稳固的利益共同体，实现共同致富 品牌新形象更时尚、更快乐洽洽食品坚持以“创造美味产品，传播快乐味道”为使命，经过近十多年的发展，品 线日趋丰富，成功推广“洽洽香瓜子”、洽洽喀吱脆”、“洽洽小而香”、“洽洽怪U味”等产品，深受消费者的喜爱，品牌知名度和美誉度不断提升，是中国坚果炒货行业的领军品牌，产品远销国内外30多个国家和地区。2、发展历程公司自成立以来专业从事坚果炒货食品的生产和销售，产品种类齐全，品质优良，当前主要产品有葵花子类、西瓜子类、豆类、南瓜子类、花生类等传统炒货产品和以开心果、核桃、杏仁等为代表的高档坚果产品。公司凭借优质的产品、快捷的服务、精准的市场定位和科学的管理已成长为坚果炒货行业的龙头企业。洽洽品牌深得广大消费者认可，在市场上树立了良好的声誉，已经成为国内坚果炒货领域的第一品牌。 2002年，洽洽商标被国家工商行政管理总局认定为中国驰名商标，品牌价值达18.225亿元。 2006-2008年，洽洽品牌连续位居中国食品工业协会坚果炒货专业委员会评选的全国坚果炒货食品十大著名品牌之首。2007-2009年度各年销售收入均居全行业首位，综合市场占有率排名居行业第一位。公司先后荣获了中国农产品加工企业50强、中国食品工业百强企业、中国食品工业质量效益先进企业奖等荣誉称号。公司引领着国内坚果炒货行业的技术发展与工艺创新，参与制订了国内多个炒货行业标准。公司率先将坚果炒货的加工方法变炒为煮，开发并建成了我国第一条坚果炒货机械化流水线，并创新性地对主要产品大规模使用纸塑包装。此外，公司还拥有多项专利技术，并掌握了坚果炒货生产的关键工艺和核心技术，持续的技术创新为公司业务的不断发展奠定了坚实的基础。公司建立了覆盖国内大中型城市的全国性销售网络，终端掌控能力强，市场反应速度快，销售渠道稳定、通畅。公司实行精耕战略，将全国市场划为21个片区，有117家办事处、1100家专业经销商及4家大型零售商。 2006至今，洽洽品牌连续位居 “全国坚果炒货食品十大著名品牌”之首。先后荣获了“中国农产品加工企业50强”、“中国食品工业百强企业”、“中国食品工业质量效益先进企业奖”等荣誉称号。 为确保食品安全，公司在业内率先建立了以ISO9001和HACCP质量保证体系为基础的质量管理体系和食品安全管理体系。根据行业特点，公司制定和实施了严密的质量控制措施，并形成了从供方管理、入厂检测、在线检测、产品出厂检测，到市场售中检测的全流程质量监控体系，切实将严格的质量管理落实到原料采购、产品设计、生产加工、产品销售、售后服务等各个环节。公司自成立以来在历次国家级市场抽检中，产品质量均合格并得到了良好评价，被中国食品工业协会授予最高级别的企业信用等级AAA级、企业食品安全信用等级A级，多次荣获“全国食品安全示范单位”、“全国质量管理先进单位”等称号。 1.洽洽食品（）于2011-3-2在深圳交易所挂牌上市。2.洽洽食品股份有限公司于2013-9-13收购江苏洽康食品有限公司60%股权股权完成工商变更登记及股权3.洽洽食品股份有限公司于2016-1-29关于控股股东合肥华泰集团股份有限公司（以下简称“华泰集团”同海通证券就13,500,000股（占公司总股本的2.66%）公司股票进行期限为一年的股票质押回购业务进行股票质押式回购交易,华泰集团共持有公司股份253,244,423股，占公司总股本的49.95%：其中83,990,000股处于质押状态，占公司总股本的16.57%。 洽洽食品凭借美味的食品、优质的服务、精准的市场定位和科学的管理成长为坚果炒货行业的龙头企业。“洽洽”品牌深得广大消费者认可，在市场上树立了良好的声誉，已经成为国内坚果炒货领域的第一品牌。 如今的洽洽更时尚、更快乐、更有活力。 全球知名华人设计师 陈幼坚 为洽洽量身打造的全新视觉形象。对品牌识别设计系统进行重新演绎，用符合时代潮流并切合品牌的元素为主线索，设计出投射着时尚、快乐、创新、活力、中国元素的独特品牌DNA。设计理念 A_ 洽洽是一个快乐轻松健康亲切的休闲食品品牌。 B_品牌识别设计着重演绎人性化的品牌特质和个性，体现喜庆团聚分享的快乐，投射创新时尚年轻活力的品牌形象。 C_新标志造型一方面以手的造型描绘吃着休闲食品的轻松状态；也可联想为一个充满活力和阳光健康的吉祥物；还有以嘴巴代表品尝食品的味觉享受和分享美食的快乐气氛，传递快乐的味道。 D_新标志以洽洽英文名称ChaCha的字首C字造型，加强设计的包容性，塑造国际化的品牌形象。3、发展战略分析1）一体化战略：针对原材料供应不足，价格波动，竞争激烈及原材料价格难以保证的不利环境，可采取后向一体化战略，建设自己的生产基地，并采用前一体化战略，将成本和机会分散到大量个人，是企业与个人共同扩大市场份额，一次迅速扩展业务，是公司赢得竞争优势。2）多元化战略：主打品牌香瓜子，由于炒货的产品同质化，差异化与创新空间有限，再加上其他品牌的模仿与追随，单一的品牌结构难以保持长远的竞争优势，因此洽洽应积极拓展其他领域，丰富产品结构，走多元化的道路3）防御性战略：在瓜子领域能够争夺的市场空间已经不多了，因此洽洽应在瓜子市场采取防御的态势，将市场开拓的方向放在更为广阔的休闲食品领域，以此满足消费者日益多样化的需求二、洽洽食品资产负债表分析1、资本结构分析 洽洽食品资本结构构成表 （单位：万元）201620152014资产合计422,014458,081428,065负债合计118,866164,956146,103所有者权益合计303,148293,125281,962资本结构变化情况2016增减变动额2016增减变动率2015增减变动额2015增减变动率资产合计-36067-7.87%300167.01%负债合计-46090-27.94%1885312.90%所有者权益合计100233.42%111633.96%由上图表可知，洽洽食品2015年资产总额相比2014年资产总额上升了7.01%，负债总额上升了12.90%，所有者权益总额上升了3.96%。2016年资产总额相比2015年资产总额下降了7.87%，负债总额下降了27.94%，所有者权益总额上升了3.42%。三年数据对比，洽洽公司的所有者权益呈稳定上升趋势，资产在2016年有所下降，其原因是其负债在2016年下降了27.94%。资产和负债呈稳定趋势同向变动且变动比率差异不大，说明洽洽公司资本结构相对比较稳定。但是资产的减少让公司的规模减小，在下文总资产周转率和总资产报酬率中有分析，总资产的减少对权益净利率的变动是正影响，说明企业对资产有着充分利用。资本结构中负债所占比例较小，可见该公司财务风险较小，偿债能力较强。2、垂直分析1）资产结构分析洽洽食品资产构成情况 （单位：万元）项目2016年2015年2014年金额比重（%)金额比重(%)金额比重(%)流动资产合计263,88862.53 310,77467.84 276,55164.60 非流动资产合计158,12637.47 147,30732.16 151,51435.40 资产总计422,014100.00 458,081100.00 428,065100.00 资产结构增减变动率2016增减变动额2016增减变动率2015增减变动额2015增减变动率流动资产合计-46886-15.09%3422312.37% 非流动资产合计108197.34%-4207-2.78%资产总计-36067-7.87%300167.01%由上图表可知，洽洽食品20142016年的流动资产占总资产的比例均达到60%以上，说明该企业资产的流动性和变现能力较强，企业的偿债能力和承担风险的能力也较强。但是，由于流动资产占较高比例，其周转速度会相对较慢，占用资金的成本也会相应增加，其获利能力相应地也会降低。洽洽食品作为一家食品企业，销售渠道多为委托代销，经销商销售，其流动资产中存货、应收账款所占比例较大，该企业营运能力将在下文应收账款周转率，存货周转率中进行进一步分析。2）流动资产结构分析洽洽食品流动资产结构分析（节选） 单位：（万元）项目2016年2015年2014年金额比重（%)金额比重(%)金额比重(%)货币资金22999.18.72% 35201.811.33%66834.924.17% 应收账款14996.15.68%123333.97%9628.593.48%存货41.15% 38.07% 95051.334.37% 其他流动资产42.99%42.01%9481634.29%流动资产合计100.00 100.00 100.00 流动资产结构增减变动率（节选）2016增减变动额2016增减变动率2015增减变动额2015增减变动率货币资金-12202.7-34.66%-31633.1-47.33%应收账款2663.121.59%2704.4128.09%存货-9719-8.22%23252.724.46%其他流动资产-17114-13.11%3574437.70%流动资产合计-46886-15.09%3422312.37%由上表可得，洽洽食品20142016存货和其他流动资产占流动资产比例最大，而货币资金却在逐年下降，并且在2016年下降幅度达到34.66%，主要原因是因为企业对资金结构进行了调整，减少定期存单存款金额，增加理财产品投资所致。还有另外三个次要原因：是改变了信用政策，赊销增加应收账款增多导致企业收到现金减少；是企业在2015年购置了大量其他流动资产；是在2016年归还了银行的短期借款。2015年企业流动资产增加了12.37%，2016年却下降了15.09%，虽然在2016年企业资产流动性有所下降，但是因为归还了短期借款，使其财务风险降低，且企业在总资产减少的情况下流动资产占总资产比率仍高达62.53%，综合来看，洽洽食品的资产流动性较强且具有较强的偿债能力。3）非流动资产结构分析 洽洽食品非流动资产结构分析（节选） 单位：（万元）项目2016年2015年2014年金额比重（%)金额比重(%)金额比重(%)长期股权投资5777.583.65%13992.49.50% 11965.57.90% 固定资产净额67.04% 9819166.66% 90932.660.02% 在建工程6442.34.07% 3847.492.61% 18792.712.40% 生产性生物资产2579.091.63% 2053.451.39% 273.8250.18% 无形资产25757.916.29% 17653.811.98% 18527.312.23% 非流动资产合计100.00 100.00 100.00 非流动资产结构增减变动率（节选）2016增减变动额2016增减变动率2015增减变动额2015增减变动率长期股权投资-8214.82-58.71% 2026.916.94%固定资产净额78127.96% 7258.47.98%在建工程2594.8167.44% -14945.21-79.53% 生产性生物资产525.6425.60%1779.625649.91% 无形资产8104.145.91% -873.5-4.71% 非流动资产合计108197.34%-4207-2.78% 由上表可知，洽洽食品20142016年固定资产占非流动资产的比例最大，且固定资产逐年增加，增加幅度接近8%。在建工程2015年减少了79.53%，是因为一部分在建工程转为了固定资产，而2016年在建工程又有67.44%的增幅，推测今后年度固定资产会继续增加。2016年企业处置了一部分长期股权投资，而无形资产增加了45.91%，综合固定资产的增加，推测企业有转化外部投资为内部投资的趋势。企业或许为了增加市场份额，购置新的固定资产和无形资产开发新的产品。4）负债结构分析洽洽食品负债构成情况 （单位：万元）项目2016年2015年2014年金额比重（%）金额比重（%）金额比重（%）流动负债合计96.4397.5296.73非流动负债合计4237.453.564095.862.484778.423.27负债合计100.00100.00100.00负债结构增减变动率2016增减变动额2016增减变动率2015增减变动额2015增减变动率流动负债合计-46232-28.74%1953613.82%非流动负债合计141.593.46%-682.56-14.28%负债合计-46090-27.94%1885312.90%通过上述图表可知，洽洽食品负债主要由流动负债构成。过高的流动负债使得企业具有较大的融资风险，但是该企业2016年的负债比率仅为28.17%，财务成本较低，偿债能力较强，可以抵消流动负债带来的融资风险。流动负债融资资本成本较低，可以使企业节约负债成本，并且能够更灵活得通过融资取得资金。虽然通过下文的净资产收益率中分析，得知企业没有充分发挥财务杠杠效应。但是因为洽洽食品仅仅只是一家休闲食品企业，既无法形成垄断也无法达到寡头，几乎处于一个完全竞争市场之中，具有较高的经营风险，因此保持较低的资产负债率即保持较低的财务风险才是适当的战略。5）流动负债结构分析 洽洽食品流动负债结构分析（节选） 单位：（万元）项目2016年2015年2014年金额比重（%）金额比重（%）金额比重（%）短期借款3600031.41%7850048.80% 5800041.04% 应付票据104159.09% 152359.47% 43853.10% 应付账款2880925.13% 33662.720.93% 28813.320.39% 预收款项1548413.51% 8639.35.37% 7805.835.52% 应付职工薪酬4783.964.17% 4711.62.93% 4582.433.24% 应交税费3791.123.31% 4105.882.55% 5938.574.20% 其他应付款5360.454.68% 4910.393.05% 4881.583.45% 其他流动负债9416.328.21% 10465.46.51% 2597118.38% 流动负债合计100.00% 100.00% 100.00% 流动负债结构增减变动率（节选）2016增减变动额2016增减变动率2015增减变动额2015增减变动率短期借款-42500-54.14%2050035.34%应付票据-4820-31.64%10850247.43% 应付账款-4853.7-14.42% 4849.416.83% 预收款项6844.779.23% 833.4710.68% 应付职工薪酬72.361.54% 129.172.82% 应交税费-314.76-7.67% -1832.69-30.86% 其他应付款450.069.17% 28.810.59% 其他流动负债-1049.08-10.02% -15505.6-59.70% 流动负债-46232-28.74% 1953613.82% 由上表可知，企业的流动负债主要由短期借款，应付账款和预收账款构成，分别达到了流动负债总额的31.41%，25.13%和13.51%。短期借款占流动负债总额最高且波动不定，说明企业比较依赖于灵活的短期借款筹资。应付账款占流动负债的比重虽然逐年增高，但在2016年企业应付账款较之2015年下降了14.42%，说明企业可能面临信用下降的风险，导致供应商不愿赊销。2016年预收账款较之2015年增加了79.23%，经查系春节销售旺季在报告期内所致，而2015年和2014年该科目余额变动平缓，由于该科目使用不频繁但变动较大，不排除企业有利用预收账款提前确认收入或是将预收账款长期挂账达到偷税漏税的目的的嫌疑。6）所有者权益结构分析洽洽食品所有者权益结构分析 单位：（万元）项目2016年2015年2014年金额比重（%）金额比重（%）金额比重（%）实收资本(或股本)5070016.72%5070017.30%3380011.99%资本公积52.20%54.17%62.33%盈余公积18393.26.07%14939.45.10%11478.24.07%未分配利润67343.722.21%60868.820.77%5169718.33%归属于母公司股东权益合计97.20%97.33%96.73%少数股东权益8225.012.71%7723.182.63%9262.733.29%所有者权益(或股东权益)合计100%100%100%所有者权益结构增减变动率2016增减变动额2016增减变动率2015增减变动额2015增减变动率实收资本(或股本)001690050.00%资本公积-564-0.36%-16960-9.65%盈余公积3453.823.12%3461.230.15%未分配利润6474.910.64%9171.817.74%归属于母公司股东权益95213.34%127024.66%少数股东权益501.836.50%-1539.55-16.62%所有者权益合计100233.42%111633.96%由上两表可知，洽洽食品股东权益主要来源于归属于母公司股东权益，20142016年归属于母公司股东权益的比重都占主要部分，说明企业股东权益结构比较稳定。3、资产负债表分析总结根据上述分析总结，洽洽食品在2016年已然进入成熟期，资本结构稳定，总资产虽然有减少，但是资产利用率有提高，企业处于一个稳定的发展趋势。重点指标分析：资产方面着重分析了货币资金，应收账款，固定资产，无形资产，长期股权投资。得知企业改变了资金结构，增加了理财产品投资，减少了对联营企业的投资；企业有着开发新产品，改变信用政策以增加应收收入的可能性。综合来看，企业资产流动性较强，有着较强的偿债能力。 负债方面着重分析了短期借款，应付账款，预收账款。得知企业有着较低的财务风险，有着较强的偿债能力，但却没能合理运用财务杠杆效应。综合利润表中净利润的减少，预收账款的异常变动也使得企业有着提前确认收入的嫌疑。 所有者权益方面可以看出企业股东权益结构比较稳定。三、洽洽食品利润表分析洽洽食品利润表分析 （单位：万元）项目金额结构（%）金额结构（%）金额结构（%）2016年2016年2015年2015年2014年2014年一、营业总收入351,301100331,137100311,323100营业收入351,301100331,137100311,323100二、营业总成本310,79288.47292,68988.392803，4090.05营业成本242,16568.93223,39267.46214,93869.04营业税金及附加4,075.601.162,483.860.752,495.820.8销售费用45,074.6012.8343,288.8013.0741,207.3013.24管理费用20,235.805.7621,456.806.4820,341.106.53财务费用-1,161.01-0.33-716.272-0.22-1,024.19-0.33资产减值损失401.5310.112,783.860.842,381.770.77公允价值变动收益00-37.176-0.016.9590投资收益2,737.570.785,729.111.734,047.821.3三、营业利润43,246.9012.3144,140.1013.3335,03811.25营业外收入3,970.621.134,012.311.213,189.971.02营业外支出230.7310.07727.7720.22642.1430.21非流动资产处置损失175.9470.05575.6720.17300.9950.1利润总额46,986.8013.3847,424.6014.3237,585.9012.07所得税费用11,083.303.1510,909.303.298,359.662.69四、净利润35,903.6010.2236,515.4011.0329,226.209.39归属于母公司所有者的净利润35,37110.0736,394.2010.9929,345.309.43少数股东损益532.610.15121.1790.04-119.047-0.04五、每股收益（元）基本每股收益（元）0.70.720.87稀释每股收益（元）0.70.720.87六、其他综合收益156.4080.04129.7660.043.74七、综合收益总额36,06010.2636,645.1011.0729,229.909.39归属于母公司所有者的综合收益总额35,527.4010.1136,52411.0329,350.509.43归属于少数股东的综合收益总额532.610.15121.1790.04-120.577-0.04洽洽食品利润表增减变动额2016变动额2016变动率2015变动额2015变动率一、营业总收入20,164.006.09% 19,814.006.36% 营业收入20,164.006.09% 19,814.006.36% 二、营业总成本18,103.006.19% 12,349.004.41% 营业成本18,773.008.40% 8,454.003.93% 营业税金及附加1,591.7464.08% -11.96-0.48% 销售费用1,785.804.13% 2,081.505.05% 管理费用-1,221.00-5.69% 1,115.705.48% 财务费用-444.7462.09% 307.92-30.06% 资产减值损失-2,382.33-85.58% 402.0916.88% 公允价值变动收益37.18-100.00% -44.14-634.21% 投资收益-2,991.54-52.22% 1,681.2941.54% 三、营业利润-893.20-2.02% 9,102.1025.98% 营业外收入-41.69-1.04% 822.3425.78% 营业外支出-497.04-68.30% 85.6313.33% 非流动资产处置损失-399.73-69.44% 274.6891.26% 利润总额-437.80-0.92% 9,838.7026.18% 所得税费用174.001.59% 2,549.6430.50% 四、净利润-611.80-1.68% 7,289.2024.94% 归属于母公司所有者的净利润-1,023.20-2.81% 7,048.9024.02% 少数股东损益411.43339.52% 240.23-201.79% 基本每股收益0.00-2.78% 0.00-17.24% 稀释每股收益0.00-2.78% 0.00-17.24% 六、其他综合收益26.6420.53% 126.023367.85% 七、综合收益总额-585.10-1.60% 7,415.2025.37% 归属于母公司所有者的综合收益总额-996.60-2.73% 7,173.5024.44% 归属于少数股东的综合收益总额411.43339.52% 241.76-200.50% 1、利润表整体分析从上述两表中可以看出，洽洽食品在2015年净利润增加了24.94%，在2016年却下降了1.68%，下降幅度虽然不大，却值得警惕。推其原因，虽然营业收入有所增加且其增加额大于营业成本的增加额，但是2016年企业的投资收益却减少了52.22%，直接导致营业利润较之2015年减少了893.20万元。综合资产负债表可看出，企业在2016年处置了大量的长期股权投资，可推测企业在2016年投资决策有较大失误。2、营业收入分析洽洽食品营业收入构成情况 （单位：万元）项目2016年2015年2014年金额比重（%）金额比重（%）金额比重（%）营业收入351,301100331,137100311,323100其他收入000000合计351,301100331,137100311,323100由上表可知企业营业收入每年都稳定地增长且主营业务方向十分明确和突出。3、主要项目占营业收入比重分析项目金额结构（%）金额结构（%）金额结构（%）2016年2016年2015年2015年2014年2014年营业总收入351,301100331,137100311,323100营业总成本310,79288.47292,68988.392803，4090.05营业利润43,246.9012.3144,140.1013.3335,03811.25净利润35,903.6010.2236,515.4011.0329,226.209.39该企业虽然营业收入每年都有增长，但在2016年营业利润和净利润占营业收入比重均有下降，整体分析中提到过一部分原因是投资收益大幅度减少引起的，另外一部分原因则是成本控制不够理想，上表中营业总成本占营业收入比重有略微上升。4、成本及期间费用分析项目金额结构（%）金额结构（%）金额结构（%）2016年2016年2015年2015年2014年2014年营业成本242,16577.92223,39276.32214,93876.67营业税金及附加4,075.601.312,483.860.852,495.820.89销售费用45,074.6014.543,288.8014.7941,207.3014.7管理费用20,235.806.5121,456.807.3320,341.107.23财务费用-1,161.01-0.37-716.27-0.24-1,024.19-0.37营业总成本310,792100292,689100280,340100成本及期间费用增减变动率（节选）2016增减变动额2016增减变动率2015增减变动额2015增减变动率营业成本18,773.008.40% 8,454.003.93% 营业税金及附加1,591.7464.08% -11.96-0.48% 销售费用1,785.804.13% 2,081.505.05% 管理费用-1,221.00-5.69% 1,115.705.48% 财务费用-444.74-62.09% 307.92-30.06% 营业总成本18,103.006.19% 12,349.004.41% 由上两表可知，营业成本和销售费用占营业总成本的比重最大，营业成本和销售费用一直都随着销售收入的增加而增加，在市场上这是一种合理的变动。2016年营业税金及附加增长了64.08%，经查系5-12月房产税核算导致。2016年财务费用比2015年减少了62.09%，经查系2016年短期借款大幅度减少，利息支出减少导致的，并且企业增加了理财产品投资，使得利息收入大于利息支出。5、特殊指标分析2016变动额2016变动率2015变动额2015变动率资产减值损失-2,382.33-85.58% 402.0916.88% 2016年资产减值损失较之2015年减少了85.85%，经查系本年商誉减值，委托贷款减值减少导致的，也不排除企业有少计提减值，虚增利润的嫌疑。2016变动额2016变动率2015变动额2015变动率营业外支出-497.04-68.30% 85.6313.33% 2016年营业外支出较之上年减少了68.3%，经查系本期固定资产处置损失减少导致的，也不排除企业少记固定资产处置损失来达到虚增利润的目的的嫌疑。四、洽洽食品盈利能力分析洽洽食品资产负债表和利润表相关数据 （单位：万元）项目2014年2015年2016年税前利润37585.947424.646986.8净利润29226.236515.435903.6资产合计股东权益合计营业收入营业成本毛利率9.638510.774510.9136所得税费用8359.6610909.311083.3期间费用22.3323.4325.33营业利润3503844140.143246.9 盈利指标分析表项目2014年2015年2016年总资产报酬率9.22%10.70%10.68%总资产净利率7.17%8.24%8.16%净资产收益率10.59%12.70%12.04%销售毛利率30.96%32.54%31.07%销售利润率11.25%13.33%12.31%销售净利率9.39%11.03%10.22%成本费用利润率9.07%10.60%9.80%1、资产盈利能力分析由上表可知，企业的总资产报酬率和总资产净利率在2015年有较大幅度上升，说明企业的盈利能力在往好的方向发展，2016年企业的总资产报酬率和总资产净利率趋于平稳，这是由于企业的总资产和利润总额（净利润）同时下降导致的，企业的资产利用率趋于稳定，说明企业在节约资金方面取得了良好的效果，如何在节约资金的同时增加利润，是企业需要进一步突破的难题。2、经营盈利能力分析由上表可知，企业的销售毛利率，销售净利率，销售利润率，在2015年均有上升，却在2016年均有下降，这是因为企业销售收入虽然增加但是销售利润却反而下降了；企业的成本费用利润率在2015年有上升，却在2016年有下降，这是因为企业成本费用虽然增加但是销售利润却反而下降了。结合，企业如何在保持销售收入、成本费用增长的同时增加利润是企业需要解决的一大难题。3、特殊指标分析净资产收益率（权益净利率）杜邦分析体系净资产收益率是反映企业盈利能力的核心指标，该指标越高说明企业的盈利能力越好。重要指标因素分析表项目2016年2015年变动情况净资产收益率12.04%12.70%-0.66%销售净利率10.22%11.03%-0.81%总资产周转率79.83%74.74%5.09%权益乘数139.21%156.27%-17.06%净资产收益率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数差额计算法：销售净利率的影响：-0.81%*156.27%*74.74%=-0.095%总资产周转率的影响:10.22%*5.09%*156.27%=0.81%权益乘数的影响：10.22%*79.83%*-17.06%=-1.39%-0.66%=-0.095%+0.81%+-1.39%可见，权益乘数的变化对净资产收益率的影响最大，说明企业没有充分利用财务杠杆的作用。总资产周转率对净资产周转率是正影响，结合总资产报酬率可以得知，企业对资产的管理控制在一个合理的范围内；销售净利率对净资产收益率的影响虽然不大，但2016年净利润呈负增长，仍值得企业警惕；2016年企业的资产负债率为28.17%，较之2015年减少了27.94%，虽然较少的负债可以保持较低的财务风险，但是却因为没有充分利用财务杠杠而影响了净资产收益率，如何在净资产收益率和资产负债率中取得一个最优点，也是企业需要解决的一大难题。五、洽洽食品营运能力分析项目时间流动资产周转率周转天数固定资产周转率周转天数总资产周转率周转期2015年1.183052.301570.744862016年1.222952.221620.80450项目应收账款周转率周转天数存货周转率周转天数2015年30.16122.091722016年25.71142.131691、流动资产周转率分析由上表，洽洽公司2015年的流动资产周转率为1.18，,2016年为1.22，均高于行业标准值1，且2016年流动资产周转率高于2015年，说明在2016年企业节约了流动资产，相当于扩大资产的投入，增强企业的盈利能力。2、固定资产周转率分析由上表，洽洽公司2015年的固定资产周转率为2.30，,2016年为2.22，2016年固定资产周转率较之2015年下降了0.08，说明在2016年企业对固定资产的利用效率低于2015年，企业固定资产管理水平不够好，可能会影响企业的获利能力。3、总资产周转率分析由上表，洽洽公司2015年的总资产周转率为0.74，,2016年为0.8，企业在2016年总资产周转率达到了行业标准值，且2016年总资产周转率高于2015年，表明企业在2016年销售能力增强，资产的运营效率较好。4、应收账款周转率分析由上表，洽洽公司2015年的应收账款周转率为30.16，,2016年为25.17，两年的应收账款周转率都较高，说明其收回速度非常快。2016年应收账款周转率有所下降，很有可能是企业为了增加销售收入放宽了信用政策导致。5、存货周转率分析由上表，洽洽公司2015年的存货周转率为2.09，,2016年为2.13，该指标虽然略低，但是因为洽洽食品近40%的流动资产都为存货，且因为销售渠道多为委托代销，在没有收到代销清单前相关风险报酬无法转移，无法确认收入和结转成本，这是行业特性导致。且2016年存货周转率有所增加，周转天数减少了3天，说明存货的占用资金率有所降低，资金流动性有所增强，存货管理水平有所提高。六、洽洽食品偿债能力分析1、短期偿债能力分析1）营运资本分析项目2015年2016年流动负债合计