股票期权业务基础知识要点

期权员工技能竞赛基础知识点期权员工技能竞赛基础知识点 1 期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约 其中一方有权向另一方在约 定时间以约定价格买入或卖出约定数量的标的证券 2 在期权交易中 买方是权利的持有方 通过支付一定的费用 期权费或权 利金 获得权利 有权向卖方在约定的时间以约定的价格买入或卖出约定 数量的标的证券 因此期权的买方也称权利方 3 根据期权合约定义 期权买方具有在将来某一时间按照特定价格买入或者 卖出约定标的物的权利 4 认购期权卖方在被行权时 有义务按行权价卖出指定数量的标的证券 5 认沽期权卖方在被行权时 有义务按行权价买入指定数量的标的证券 6 金融期权的标的资产包括股票 ETF 利率等 7 上交所期权仿真交易中 中国平安期权合约单位是 1000 8 期权合约面值是执行价 合约单位 9 上交所期权合约中同时交易合约到期月份为当月 下月及最近的两个季月 下季月与隔季月 共四个月份 10 本所期权交易每个合约最后交易日 为合约到期月份的第四个周三 遇法 定节假日顺延 11 上交所的期权合约到期日是最后交易日 12 上交所的期权合约行权日是最后交易日 13 上交所的期权合约交收日是行权日的下一交易日 14 在欧式期权中 买方 权利方 只有在合约到期时可以按期权合约事先约 定的履约价格提出行权 15 个股期权采用实物交割的方式 即在行权时 双方进行股票或 ETF 的现金 与证券的交收 对于认购期权 权利方根据行权价将现金交给义务方 义 务方将股票或 ETF 交给权利方 16 期权的行权价格是指合约规定的 在期权权利方行权时合约标的的交易价 格 17 上交所股票期权行权价格间距设置为 行权价格 K 22 K 55 K 1010 K 2020 K 5050100 间距 0 10 250 512 5510 18 合约编码是用于识别和记录期权合约 根据上交所规定 股票期权合约从 10000001 起按顺序对新挂牌合约进行编排 19 合约交易代码包括以下要素 期权类型 标的资产 执行价格等 20 合约简称最后一位标志位为 B 表明合约被调整过二次 21 上交所期权市场集合竞价时间为 9 15 9 25 22 投资者通过 卖出开仓 交易指令增加义务仓头寸 23 上交所期权市价剩余转限价订单指的是按照当时市场上可执行的最优报价 成交 市价订单未成交部分转为限价订单 按成交价格申报 24 期权合约每日价格涨停价 该合约的前结算价 或上市首日参考价 涨跌 停幅度 25 期权合约的交易单位是张 26 某投资者初始持仓为 0 买入 6 张甲股票 9 月到期行权价为 5 元的认购期权 合约 随后卖出 3 张甲股票 6 月到期行权价为 4 元的认购期权合约 那么 该投资者当日日终的未平仓合约数量为 6 3 9 张 27 在行权日 行权时间在交易时间基础上增加的时间段是 15 00 15 30 28 协议行权指的是签订协议后 在期权合约到期时 无需期权买方主动提出 行权 具有一定程度实值 按照协议上的约定 的期权将自动被行权 29 做市商可以向公众投资者提供双边报价 接受投资者的买卖要求 30 初期 标的证券新增所需新挂的合约包括认购 认沽 四个到期月份 五 个行权价 平值一个 实值两个 虚值两个 组合共 40 个合约 31 在以下情况下会出现合约加挂 到期加挂 波动加挂 调整加挂 32 在以下情况下会出现合约调整标的证券发生权益分配 标的证券发生公积 金转增股本 标的证券发生配股 33 当标的证券停牌时相应的期权合约也要停牌 34 当标的证券终止上市时相应的期权合约要摘牌 35 认购期权的行权价格低于合约标的的市场价格即处于实值期权状态 36 正股价格上升时 假设其他因素不变 认购期权的权利金一般会增加 37 认购期权的内在价值等于 Max 当前股票价格 期权执行价 0 38 影响期权价格的因素包括标的价格 标的波动率 到期日 39 期权价格的影响因素中 波动率是衡量标的价格变化剧烈程度的指标 40 在个股期权交易中 投资者可以买卖期权 对于权证 投资者只能买入权 证 41 期货与期权在买卖方保证金收取方式上的区别是期权只有卖方收取保证金 期货买卖双方均收取保证金 42 甲股票当前的市场价格为 42 6 元 以其为标的的某行权价为 40 元的认购 期权的权利金为 3 元 则该期权的内在价值为 42 6 40 2 6 元 时间价值 为 3 2 6 0 4 元 43 一般而言 当标的价格波动率变高时 认购期权的权利金会增加 44 对于认购期权 行权价越高 期权价格就越低 对于认沽期权 行权价越 高 期权价格就越高 45 在其他变量相同的情况下 合约到期剩余时间越长 合约价格越高 46 在其他变量相同的情况下 合约标的波动率较高的个股期权具有更高的价 格 47 投资者进行备兑开仓的主要目的是增强持股收益 降低持股成本 48 备兑开仓策略的构建是通过使用标的证券作为期权担保品 卖出相应的认 购期权 49 备兑开仓的成本的构建成本是股票买入成本 卖出认购期权所得权利金 备兑开仓到期日损益是股票损益 期权损益 50 通过备兑开仓指令可增加备兑持仓头寸 通过备兑平仓指令可减少备兑持 仓头寸 51 证券锁定指令是指在交易时段投资者申请将已持有的标的证券锁定并作为 备兑开仓担保物的指令 52 保险策略是持有股票并买入认沽期权的策略 目的是使用认沽期权为标的 股票提供短期价格下跌的保险 53 保险策略的持仓组合为持有股票 持有认沽期权权利仓 54 保险策略成本和到期日损益需考虑买入股票成本 买入认沽期权权利金 55 计算保险策略盈亏平衡点公式是盈亏平衡点 买入股票成本 买入期权的期 权费 56 一级投资者进行保险策略开仓要求持有相应数量的标的股票 57 投资者持有甲股票的成本价为 40 元 采用备兑开仓策略以 0 5 元的权利金 价格卖出执行价格为 42 元的股票认购期权 若到期时股价为 41 元 则该 投资者总损益为 41 40 0 5 1 5 元 58 投资者持有甲股票的成本价为 40 元 采用备兑开仓策略以 0 5 元的权利金 价格卖出执行价格为 42 元的股票认购期权 则该投资者的盈亏平衡点为 40 0 5 39 5 元 59 投资者持有甲股票的成本价为 40 元 采用保险策略以 1 5 元的权利金价格 买入执行价格为 41 元的认沽期权 若到期时股票价格为 39 元 则该投资 者总损益为 39 40 1 5 41 39 0 5 元 60 投资者持有甲股票的成本价为 40 元 采用保险策略以 1 5 元的权利金价格 买入执行价格为 41 元的认沽期权 则该投资者的盈亏平衡点为 40 1 5 41 5 元 61 预计标的证券要上涨 同时希望保证有限损失 适合认购期权买入开仓 62 认购期权买入开仓的到期损益为 MAX 0 到期标的证券价格 行权价格 权 利金 63 认购期权买入开仓的盈亏平衡点为行权价格 权利金 64 认购期权买入开仓策略可以采取的合约终结方式为卖出平仓 65 投资者看空标的证券 或者投资者持有现货股票 并想规避股票价格下行 风险 适合认沽期权买入开仓 66 认沽期权买入开仓的到期损益为 MAX 0 行权价格 到期标的证券价格 权 利金 67 认沽期权买入开仓的盈亏平衡点为行权价格 权利金 68 认沽期权买入开仓可以通过卖出平仓方式终结合约 69 认购期权买入开仓的最大可能损失为权利金 70 认沽期权买入开仓的最大可能损失为权利金 71 欧式期权的主要定价模型是 B S 模型 72 美式期权的主要定价模型是二叉树模型 73 Delta 表示股票价格变化一个单位时 对应的期权合约的价格变化量 74 某投资者判断甲股票价格将会持续上涨 因此买入一份执行价格为 39 元的 认购期权 权利金为 1 5 元 每股 则该投资者在期权到期日的盈亏平 衡点是 39 1 5 40 5 元 75 某投资者判断甲股票价格将会持续下跌 因此买入一份执行价格为 41 元的 认沽期权 权利金为 1 5 元 每股 则该投资者在期权到期日的盈亏平 衡点是 41 1 5 39 5 元 76 假设甲股票当前价格为 4 元 而行权价为 5 元 一个月后到期的甲股票认 购期权价格为 0 5 元 随后 甲股票股价上升了 1 元 上述期权上涨了 0 5 元 则该期权买入开仓的杠杆倍数是 0 5 0 5 1 4 4 倍 77 假设甲股票的价格为每股 4 元 其 3 个月后到期 行权价为 5 元的认购期 权合约价格为 0 5 元 随后 甲股票股价上升了 1 元 上述认购期权价格 也上升了 0 5 元 则该认购期权的 Delta 是 0 5 1 0 5 78 某投资者预期标的证券价格未来不会上涨 但仍想通过做空期权交易获得 投资收益 则通常采用的策略类型是卖出认购期权 79 认购期权卖出开仓的到期损益为权利金 MAX 到期标的股票价格 行权价格 0 80 认购期权卖出开仓的盈亏平衡点是行权价格 权利金 81 认购期权卖出开仓合约的终结方式有买入平仓 到期被行权 到期失效 82 某投资者预期标的证券短期内会小幅上涨或者维持现有水平 但仍想通过 做空期权交易获得投资收益 则通常采用的策略类型是卖出认沽期权 83 认沽期权卖出开仓的到期损益为权利金 MAX 行权价格 到期标的股票价格 0 84 认沽期权卖出开仓的盈亏平衡点为行权价格 权利金 85 认沽期权卖出开仓合约的终结方式有到期被行权 到期失效 买入平仓 86 对于平值期权来说 而越临近到期日时 期权时间价值的损耗速度开始加 快 87 对冲认购期权卖出开仓的风险方法有买入标的股票现货 买入相同标的的 认购期权 88 认购 认沽期权平价关系是指认购期权价格与行权价的现值之和等于认沽期 权的价格加上标的证券现价 89 某投资者判断甲股票价格将会持续下跌 因此卖出一份执行价格为 45 元的 认购期权 权利金为 1 元 每股 则该期权的盈亏平衡点是 45 1 46 元 90 某投资者以 2 5 元的权利金卖出行权价为 42 元的认购期权 该期权到期时 标的价格为 43 元 则该期权交易的到期损益是 每股 2 5 43 42 1 5 元 91 设股票价格为 20 元 行权价为 20 元 无风险利率为 5 3 个月行权价折 现约为 19 75 元 3 个月的欧式认购期权价格为 1 3 元 则根据期权平价关 系 对应的认沽期权的合理价格为 1 3 19 75 20 1 05 元 92 投资者持有一张认沽空头平值期权 合约单位 1000 则卖出 500 股标的 股票会构成 DELTA 中性 因平值期权 DELTA 0 5 股票 DELTA 1 93 合成股票多头的具体操作方式为买入一份平价股票认购期权 卖出一份具 有同样到期日的平价股票认沽期权 94 合成股票空头的具体操作方式为卖出一份平价股票认购期权 买入一份具 有同样到期日的平价股票认沽期权 95 牛市认购期权价差策略多头的最大盈利是两个行权价的差额 净权利金 96 关于牛市认沽期权价差策略多头的收益与风险 说法正确的是风险有限 收益有限 97 熊市认购期权价差策略可由买入行权价较高的认购期权 卖出同样数量同 到期日较低行权价认购期权构建而成 98 熊市认沽价差策略到期日的最大收益是较高行权价 较低行权价 构建成本 99 如果某投资者无法判断后续行情涨跌 但认为波动率会增大 则可以进行 的操作是买入跨式期权 某投资者构建勒式策略空头 则该投资者对于后市的看法是对方向不明确 但 波动较小 松开的记忆 飘落的莫名的尘埃 像起伏的微风 拂过脑海 留下一份情愁 一条街 没有那些人 那些身影 却能来回徘徊穿梭 街 行走时 纵然漫长 漫长 有时只为听一颗流动的心 的呓语 沉默 倔强 回望 忘记 记住 一切像断了的弦 有时希望生活简单就好 有时却又莫名的颓废其中 有些路 只能一个人走 有些事 只能一个人去经历 粗读加缪 萨特的存在主义 它告诉我 人就是非理性的存在 光秃秃的枝桠 清寂的清晨 流动的阳光 飘落于心 或快意 或 寂寥 映照心境 然而 有时却只属于那一刻 总之 一切只是心情 人生的画面一幅幅地剪辑 最后拼凑出的是一张五彩斑斓的水彩画 有艳丽的火红色 凝重的墨黑以及一抹忧郁的天蓝色 人的记忆很奇特 那些曾经的过往 就像一幅幅的背景图 只 有一个瞬间 却没有以前或以后 比如 只能记得某个瞬间的微笑 只能在记忆的痕迹寻觅某时刻骑着单车穿过路口拐角的瞬间 却都不知晓为何微笑 为何穿过街角 一切 有时荒诞得像一场莫名情景剧 然而 这就是生活 曾经的梦 曾经的痛 曾经的歌 曾经的热情相拥 曾经的璀璨星空 也许 多年以后 再也见不到的那些人 和着记忆的碎片飘荡而来 曾经伴着我们走过春华秋实 天空蔚蓝 杜鹃纷飞 飞过季节 曾经萍水相逢 欢聚一堂 蓦然回首 唯歌声飘留 让人忆起 米拉波桥 里的诗句 夜幕降临 钟声悠悠 时光已逝 唯我独留 人在天涯 绵绵的思绪随着微风飘浮 从布满礁石的心灵海滩上穿过千山万水 来到游荡的身躯里 刻下一篇篇笺章 而这 或许在多年以后 当再次翻动时 原以为什么都已改变 松开的记忆 飘落的莫名的尘埃 像起伏的微风 拂过脑海 留下一份情愁 一条街 没有那些人 那些身影 却能来回徘徊穿梭 街 行走时 纵然漫长 漫长 有时只为听一颗流动的 心的呓语 沉默 倔强 回望 忘记 记住 一切像断了的弦 有时希望生活简单就好 有时却又莫名的颓废其中 有些路 只能一个人走 有些事 只能一个人去经历 粗读加缪 萨特的存在主义 它告诉我 人就是非理性的存在 光秃秃的枝桠 清寂的清晨 流动的阳光 飘落于心 或快意 或 寂寥 映照心境 然而 有时却只属于那一刻 总之 一切只是心情 人生的画面一幅幅地剪辑 最后拼凑出的是一张五彩斑斓的水彩画 有艳丽的火红色 凝重的墨黑以及一抹忧郁的天蓝色 人的记忆很奇特 那些曾经的过往 就像一幅幅的背景图 只 有一个瞬间 却没有以前或以后 比如 只能记得某个瞬间的微笑 只能在记忆的痕迹寻觅某时刻骑着单车穿过路口拐角的瞬间 却都不知晓为何微笑 为何穿过街角 一切 有时荒诞得像一场莫名情景剧 然而 这就是生活 曾经的梦 曾经的痛 曾经的歌 曾经的热情相拥 曾经的璀璨星空 也许 多年以后 再也见不到的那些人 和着记忆的碎片飘荡而来 曾经伴着我们走过春华秋实 天空蔚蓝 杜鹃纷飞 飞过季节 曾经萍水相逢 欢聚一堂 蓦然回首 唯歌声飘留 让人忆起 米拉波桥 里的诗句 夜幕降临 钟声悠悠 时光已逝 唯我独留 人在天涯 绵绵的思绪随着微风飘浮 从布满礁石的心灵海滩上穿过千山万水 来到游荡的身躯里 刻下一篇篇笺章 而这 或许在多年以后 当再次翻动时 原以为什么都已改变 松开的记忆 飘落的莫名的尘埃 像起伏的微风 拂过脑海 留下一份情愁 一条街 没有那些人 那些身影 却能来回徘徊穿梭 街 行走时 纵然漫长 漫长 有时只为听一颗流动的 心的呓语 沉默 倔强 回望 忘记 记住 一切像断了的弦 有时希望生活简单就好 有时却又莫名的颓废其中 有些路 只能一个人走 有些事 只能一个人去经历 粗读加缪 萨特的存在主义 它告诉我 人就是非理性的存在 光秃秃的枝桠 清寂的清晨 流动的阳光 飘落于心 或快意 或 寂寥 映照心境 然而 有时却只属于那一刻 总之 一切只是心情 人生的画面一幅幅地剪辑 最后拼凑出的是一张五彩斑斓的水彩画 有艳丽的火红色 凝重的墨黑以及一抹忧郁的天蓝色 人的记忆很奇特 那些曾经的过往 就像一幅幅的背景图 只 有一个瞬间 却没有以前或以后 比如 只能记得某个瞬间的微笑 只能在记忆的痕迹寻觅某时刻骑着单车穿过路口拐角的瞬间 却都不知晓为何微笑 为何穿过街角 一切 有时荒诞得像一场莫名情景剧 然而 这就是生活 曾经的梦 曾经的痛 曾经的歌 曾经的热情相拥 曾经的璀璨星空 也许 多年以后 再也见不到的那些人 和着记忆的碎片飘荡而来 曾经伴着我们走过春华秋实 天空蔚蓝 杜鹃纷飞 飞过季节 曾经萍水相逢 欢聚一堂 蓦然回首 唯歌声飘留 让人忆起 米拉波桥 里的诗句 夜幕降临 钟声悠悠 时光已逝 唯我