旅游企业财务管理

旅游企业财务管理旅游企业财务管理 第一章 企业财务企业财务 是指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利 益关系 旅游企业财务管理 主要解决旅游 企业经营管理中的理财问题 如资金如何筹 集 股票如何发行 资金筹集后如何使用 如何是利润最大化 企业利润如何分配 等问题的规划和管理 财富最大化财富最大化 是指企业通过合理经营 采用最优的财务决策 在考虑资金时间价值 和风险价值的情况下 是企业资产的总价值最高 是股东财富最大 第二章 资金时间价值资金时间价值又叫货币时间价值是指一定量资金在不同时间点上的价值的差额 终值终值 是今天一定量资金在将来某个时间点上的价值 现值现值 是将来一定量资金折合为今天的价值 年金年金 是指在连续若干期内等额收付的系列款项 第三章 资产收益资产收益 是指资产的价值在一定时期的增值 实际收益率实际收益率 表示已经实现的或者确定实现的资产收益率 表述为已经实现的或 者确定可以实现的股利息率与资本利得收益率之和 风险收益率风险收益率 是指某资产持有者因承担该资产的风险 而要求的超过无风险收益 率的额外收益 它等于必要收益率与无风险收益率之差 资产风险资产风险 是指资产收益率的不确定性 其大小可用资产收益率的离散程度来衡 量 资产收益率的离散程度 是指资产收益率的各种可能结果与预期收益率的偏 2 差 非系统风险非系统风险 又被称为企业特有风险或可分散风险 是指由于某种特定原因对某 特定资产收益率造成影响的可能性 它是可以通过有效的资产组合来消除掉的风 险 经营风险经营风险 是指因生产经营方面的原因给企业带来不利影响的可能性 财务风险财务风险 又称筹资风险 是指由于举债而给企业目标带来的不利影响的可能性 系统风向系统风向 又被称为市场风险或不可分散风险 是影响所有资产的 不能通过资产 组合来消除的风险 单项资产的单项资产的 系数系数 是指可以反映单项资产收益率与市场平均收益率之间变动 关系的一个量化指标 第四章 筹资筹资 是指旅游企业根据其生产经营 对外投资以及调整资本结构等需要 通过一 定渠道 采取适当的方式获取资金的一种行为 筹资是指旅游企业根据财务战略 财务计划和投资方案的需要 通过筹资渠道和资金市场 运用瘦子方式 经济有效 地为企业筹集所需资金的过程 普通股普通股 是股份公司依法发行的具有平等的权利 义务 股利不固定的股票 长期借款长期借款 是指旅游企业向银行或其他费银行金融机构借入的使用期限超购一年 的借款 主要用于购建固定资产和满足产期流动资金占用的需要 融资租赁融资租赁 是指旅游企业需要筹集资金 添置设备时 不是以直接购买的方式投资 而 是以付租金的形式向租赁公司借用设备 经营租赁经营租赁 也称业务租赁 使用租赁 管理租赁 操作性租赁等 是租赁公司既为用 户提供融资便利 又负责提供设备的维修 保养等服务 还承担设备过时风险的一 3 种中短期商品借贷形式 第五章 资本成本资本成本 广义广义 是企业使用资金必须付出的代价 即旅游企业为筹措和使用生 产经营所需要资金必须付出的成本 财务杠杆财务杠杆 也称融资杠杆 是指旅欧企业由于合理利用债务而带来的额外收益 财务杠杆利益财务杠杆利益 是指旅游企业利用债务筹资 具有节税功能 给企业所有者带来的 额外收益 由于固定财务费用的存在 在普通股股东收益变动的幅度大于息税前 利润变动幅度的现象 称为财务杠杆 由此获得的收益称为财务杠杆收益 财务风险财务风险 也称融资风险或筹资风险 是指与旅游企业筹资相关的风险 财务杠杆系数财务杠杆系数 DFLDFL 是指普通股每股税后利润 EPS 变动率相当于息税前利润变 动率的倍数 最优资本成本最优资本成本 是指旅游企业在一定时期内 筹措资本的加权平均资本成本最低 使企业的价值达到最大化的资本结构 第六章 资本预算资本预算 又称为长期投资决策 是指旅游企业对固定资产项目的预算 分析和决 策 项目计算期项目计算期 是指投资项目从投资建设开始 到最终清理结束整个过程的全部时 间 即割爱项目的有效持续期间 现金流量现金流量 是指旅游企业现金流入与现金流出的数量 是指投资项目在其计算期 内因资本循环而可能或应该发生的各项现金流入量化与现金流出量的统称 投资率润率投资率润率 又称投资报酬率 ROI 是指达产期正常年度利润或年均利润占投资 总额的百分比 4 投资回收期投资回收期 PPPP 又叫全部投资回收期 简称回收期 是指以投资项目经营净现金 流量抵偿原始总投资所需要的全部时间 净现值净现值 NPVNPV 是指项目计算期内 按某一预知的折现率计算的各年净现金流量现 值的代数和 净现值率净现值率 NPVRNPVR 是指项目的净现值占原始投资现值综合的百分比 获利指数获利指数 PIPI 是指未来现金流入量现值与原始投资现值之间的比率 也称现值指 数 内部收益率内部收益率 IRRIRR 是指能够是方案未来现金流入量现值等于现金流出量现值的贴 现率 或者说是使投资方案净现值为零的贴现率 第八章 现金现金 是指旅游企业在经营过程中暂时停留在货币形态的资金 包括库存现金 银行存款 银行本票 银行汇票等 第十章 收益分配收益分配 是指公司制企业向股东派发红股或分派股利 是企业利润分配的一部 分 第一章 旅游企业财务管理的内容旅游企业财务管理的内容 1 筹资 2 投资 3 运营资金 4 资金分配 旅游企业经营目标的层次是旅游企业经营目标的层次是 生存 发展 盈利 旅游企业财务管理的总体目标应是旅游企业财务管理的总体目标应是 股东财富最大化和社会责任的承担 财富最大化目标的具体内容是财富最大化目标的具体内容是 1 利润最大化 2 资本利润率最大化或每股利润最 大化 3 企业价值最大化 5 旅游企业财务管理面临的外部环境主要方面旅游企业财务管理面临的外部环境主要方面 1 经济环境 1 经济周期 2 经济发展水平 3 经济政策 2 法律环境 1 公司治理和财务监控 2 税务环境 3 金融环境 1 金融机构 2 金融市场 3 利息率 第三章 1 1 资产收益的两种方式资产收益的两种方式 1 绝对数 收益额 2 相对数 收益率 2 2 资产收益的类型资产收益的类型 1 实际收益率 2 名义收益率 3 预期收益率 4 必要收益率 5 无风险收益率 6 风险收益率 3 3 风险控制的对策风险控制的对策 1 规避风险 2 减少风险 3 转移风险 4 接受风险 4 4 风险偏好风险偏好 1 风险回避者 2 风险追求者 3 风险中立者 第四章 5 5 筹资的必要性筹资的必要性 1 满足企业设立的需要 2 满足生产经营的需要 3 满足资本结 构调整的需要 6 6 筹资的原则筹资的原则 1 规模适度原则 2 结构合理原则 3 成本节约原则 4 时机得当原 则 7 7 吸收直接投资中的出资方式吸收直接投资中的出资方式 1 以现金出资 2 以实物出资 3 以工业产权出资 4 以土地使用权出资 8 8 吸收直接投资的优缺点吸收直接投资的优缺点 优点 1 有利于增强企业信誉 2 有利于尽快形成生产 能力 3 有利于降低财务风险 缺点 1 资金成本较高 2 容易分散企业控股权 9 9 股票的分类股票的分类 按股东权利和义务的不同 可将股票分为普通股票和优先股票 按股票票面是否记名 可将股票分为记名股票和无记名股票 6 按发行对象和上市地区 可将股票分为 A 股 B 股 H 股和 N 股 1010 普通股股东的权利 普通股股东的权利 1 公司管理权 2 分享盈余权 3 出让股份权 4 优先认股 权 5 剩余财产要求权 1212 股票发行的条件 股票发行的条件 1 生产经营符合国家产业政策 2 发行的普通股陷于一种 同 股同权 同股同利 3 发起人认购的股本数额不少于于公司拟发行的股本总额的 35 4 向社会公众发行部分不得低于公司总股本总额的 25 5 发起人在近 3 年内没有重大违法行为 6 其他条件 14 14 普通股筹资的优缺点普通股筹资的优缺点 优点 1 没有固定利息负担 2 没有固定到期日 3 不用 偿还 4 筹资风险小 5 能增加公司的信誉 6 筹资限制较少 缺点 1 普通股筹资 的资金成本较高 2 容易分散控股权 15 15 留存收益筹资的优缺点留存收益筹资的优缺点 优点 1 资金成本较普通股低 2 可以保持普通股股 东的控股权 3 怎强公司的信誉 缺点 1 筹资数额有限 2 资金使用受约制 3 不利于企业未来的外部融资 16 16 长期借款的种类长期借款的种类 1 按照用途 分为基本建设贷款 更行改造贷款 科技开发 和新产品试制贷款等 2 按有无担保 分为信用贷款和抵押贷款 17 17 长期借款利率有长期借款利率有 固定利率和浮动利率两种 18 18 长期借款筹资的优缺点长期借款筹资的优缺点 优点 1 筹资速度快 2 借款弹性较大 3 借款成本较 低 4 可以发挥财务杠杆的作用 缺点 1 筹资风险较高 2 限制性条款比较多 3 筹 资数额有限 22 22 债券筹资的优缺点债券筹资的优缺点 优点 1 资金成本较低 2 保证控制权 3 可以发挥财务杠 杆的作用 缺点 1 筹资风险高 2 限制条件多 3 筹资额有限 7 23 23 租赁的特点租赁的特点 1 使用权与所有权分离 2 以融物代替融资 融物与融资相结合 3 以分期偿还租金的形式偿还本息 4 租赁融资还具有价值大 合同期内双方不可 解除的特点 24 24 融资租赁筹资的优缺点融资租赁筹资的优缺点 优点 筹资速度快 限制条件少 设备淘汰风险小 财务风险小 税收负担轻 缺点 资金成本较高 25 25 可转换债券筹资的优缺点可转换债券筹资的优缺点 优点 1 可节约利息支出 2 有利于稳定股票市价 3 增强筹资灵活性 缺点 1 增强了对管理层的压力 2 存在回购风险 3 股价大幅 度上扬时 存在减少筹资数量的风险 第五章 26 26 资本成本的内容分为资本成本的内容分为 筹资费用和用资费用 27 27 资本结构选择的环境因素资本结构选择的环境因素 1 银行等融资机构的态度 2 信用评估机构的意见 3 税收因素 4 企业本身的财务状况 5 其他因素 28 28 资本结构调整的方法资本结构调整的方法 1 存量调整 2 增量调整 3 减量调整 第六章 29 资本预算的特征 1 影响时间长 2 投资金额大 3 发生频率低 4 变现能力差 30 资本预算中采用现金流量的意义 1 采用现金流量指标有利于考虑时间价值因素 利润和现金流量的差异主要有 1 购置固定资产时支出大量现金 但不计入成 本 2 固定资产价值以折旧或损耗形式进入当期成本时 企业并不付出现金 3 企业因项目投资而垫支的流动资产及其回收 在计算当期利润时无须加以考虑 而在项目终结时一并考虑 4 只要销售行为确定 无论现金是否收到 都要计入 8 当期的销售收入 2 采用现金流量指标可以使资本预算更符合实际情况 31 现金流入量包括 1 营业收入 2 回收固定资产余额 3 回收流动现金 4 其他现 金流量 32 现金流出量包括 1 建设 开发 投资 含更改投资 2 流动资金投资 3 经营成 本 4 各项税款 5 其他现金流出 39 证券投资的风险来源五类 1 违约风险 2 利息率风险 3 购买力风险 4 流动性风险 5 期限性风险 40 债券投资的特征 1 收益性 2 流动性 3 安全性 股票投资的特征 1 无期性 2 权责性 3 流通性 4 风险性 第八章 45 旅游企业营运资金的特点 1 流动性强 2 回收期短 3 占用形态并存性 4 占用数量的波动性 46 现金的持有动机 1 交易