第三章财务预警管理ppt课件.ppt

从亚洲金融危机和亚细亚现象谈起 在国际货币基金组织总裁康德苏针对1994年墨西哥金融危机指出 这是20世纪第一次金融危机 后不到3年的1997年 爆发了一场金融完全脱序的经济危机 人们称之为 亚洲金融风暴 这场危机使很多韩国的大企业不可思议地落马 使不少大财团一夜之间倒闭 也使很多马来西亚的企业集团神话般地破产 郑州亚细亚集团创造了一个神秘的 亚细亚现象 然而 当亚细亚的财务控制失灵 内部控制制度失去监督 失去监测与预警时 终于在1998年8月15日悄然关门 分析一下 1 亚洲金融风暴产生的原因 2 亚细亚现象产生的原因 背景 亚洲金融风暴 从宏观角度分析 这场金融危机主要表现为货币危机 从微观角度分析 这场危机形成的基础是 企业过度负债 财务结构极不稳定 抗风险的现金支付能力极差 即企业的现金流量和现金支付能力的危机 产生的原因之一是 外部金融环境没有很好的进行监测与预警导致亚细亚倒闭的原因是多方面的 而财务控制失去监测与预警 也许是最主要的原因之一 第三章财务预警系统管理 FinancialEarlywarningsystem 内容提要 财务预警系统管理的基本理论财务指数预警测度系统方法 一 财务预警的意义及作用1 监测作用2 诊断作用3 控制作用4 预防作用财务预警的目的就是在警情爆发前 分析警兆 控制警源 拟定排警对策 第一节基本理论 二 财务预警系统管理的基本概念1 财务预警系统的监测目标和研究对象 会计戏法 而经营者操纵盈利所钻的会计政策空子 正是会计原则 权责发生制 财务预警系统的研究对象是现金及其流动 而不是盈利 财务预警系统应建立在对现金及其流动的监测和控制上 在现金流量基础上 寻找警源 设置警兆指标 监测并预报警度 总结出带有规律性的财务预警模型 2 警源警源指警情产生的根源 财务预警的警源包括外生警源和内生警源 外生警源指来自外部经营环境变化而产生的警源 例如 由于国家产业政策的调整 有可能导致企业被迫转产或作出重大经营政策上的调整 也有可能直接或间接地导致巨额亏损 乃至破产 此时 外生警源为 政策调整 内生警源指企业内部运行机制不协调而产生的警源 例如 投资失误 而投入资金又是从银行借入 导致营运资金出现负数 企业难以用流动资产偿还即将到期的流动负债 很可能被迫折价变卖长期资产 以解燃眉之急 此时 投资失误则为企业出现财务预警的内生警源 3 警兆警兆指警素发生异常变化时的先兆 在警源的作用下 当警素发生变化导致警情爆发之前 总有一些预兆或先兆 财务预警的警兆 是伴随着现金流量状况恶化的一些财务先导性指标或迹象 分析财务预警的警兆 是财务预警系统的关键一环 警兆又可细分为景气警兆和动向警兆 景气警兆指警兆反映的是经济景气的程度和状况 反映的是萌芽状态的警情或正在成长壮大的警情 此时 警情与警兆之间并未构成某种因果关系 动向警兆是与警情具有因果关系或逻辑关系或时间先后顺序关系的先行变量指标 动向警兆一般与警源相联系 与警源构成因果关系 财务预警系统中 反映财务风险状况的一般属于景气警兆 而导致财务风险的经营风险状况属于动向警兆 财务出现风险的景气警兆有 现金净流量为负数 资不抵债 无法偿还到期债务 过度依赖短期借款筹资等 经营出现风险导致财务出现风险的动向警兆有 主导产品不符合国家产业政策 失去主要市场 或有负债与或有损失数额巨大 关键管理人员离职且无人替代等等 4 警度警度指警情的级别程度 财务预警的警度一般设计为五种 无警 轻警 中警 重警 巨警 警度的确定 一般是根据警兆指标的数据大小 找出与警素的警限相对应的警限区域 警兆指标值落在某个警限区域 则确定为相应级别的警度 例如 为了监测企业的债务情况 设置资产负债率为警兆指标 设置的警限区域为 当资产负债率小于10 为无警 10 30 为轻警 30 50 为中警 50 70 为重警 70 以上为巨警 当某企业的资产负债率的实际值为58 则为重警 三 财务预警系统管理的基本程序1 寻找财务预警的誓源 2 分析财务预警的警兆 从警源到警兆 有一个发展过程 警源孕育警情 警情发展扩大 警情爆发前的警兆出现 3 监测并预报警度 4 建立预誓模型 5 拟定排警对策 四 财务预警的基本模型1 单变量预警模型威廉 比弗 WilliamBeaver 提出的 他认为预测财务失败的比率有 1 债务保障率 现金流量 债务总额 2 资产收益率 净收益 资产总额 3 资产负债率 负债总额 资产总额 4 资产安全率 资产变现率 资产负债率 5 资产变现率 资产变现金额 资产帐面价值 按照单变模式的解释 企业良好的现金流量 净收益和债务状况应该表现为企业长期的 稳定的状况 单变量模型分析较为简单 但不能综合说明公司整体财务状况 运用这种方法可能出现对于同一公司 不同的预测指标得出不同结论的情况 因此运用单变量模型 指标选择决定此方法运用的成败 2 多变量预测模型 1 美国的爱德华 阿尔曼 Altman 的Z计分模型该模型运用五种财务比率 通过加权汇总产生总判别分 Z值 以此来预测财务危机 判别函数Z 0 012X1 0 014X2 0 033X3 0 006X4 0 999X5其中 X1 营运资金 资产总额 100 X2 留存收益 未分配利润 资产总额 100 X3 息税前利润 利润总额 100 X4 股东的权益资产 负债总额 100 X5 销售额 资产总额 阿尔曼经研究发现Z 2 675能最准确地判别破产公司和非破产公司 即被错分的公司数量最少 不过 他还发现在Z 1 81和Z 2 99之间有一个不确定区域 在此区域中 判定公司在一年内是否破产常会出现分类错误 因此 Z值的范围可分为三个区间 2 日本开发银行的多变量预测模型Z 2 1X1 1 6X2 1 7X3 X4 2 3X5 2 5X6其中 X1 销售增长率 X2 总资产利润率 X3 他人资产分配率 X4 资产负债率 X5 流动比率 X6 粗附加值生产率 为折旧费 人工成本 利息与利税之和与销售额之比 模型中X3和X4的系数为负数 表明他人资本分配率和资产负债率越小 风险越小 Z值越大 企业越优秀 反之 可能有问题 Z处于0 10为可疑灰色地带 第二节财务预警系统方法 1 财务预警系统管理的统计预警方法统计预警方法的一般步骤为 设计警兆指标 设置警限和警度 测算预警临界值 确定警兆的警报 预报警度 1 设计财务运行的警兆指标从现金流量的角度 按先导 同步 滞后三个层面 构建潜伏期 发作期 恶化期三个阶段的财务预警的警兆指标体系 2 设置各种警度的警限 警度一般分为五种 无警 轻警 中警 重警 巨警 警兆指标值处于不同的警限 则对应为不同的警度 3 测算预警临界值 预报警度的测算步骤如下 首先 判定测算的指标为何种类型的变量 财务指标有三种类型 一种是 愈大愈好型 指标 例如 经营活动现金净流量 第二种是 愈小愈好 型指标 例如 负债总额 第三种为 区间型 变量指标 如财务杠杆系数 在某一个区间为最佳值 超过这一区间 无论是大于这一区间还是小于这一区间 均会产生警情 其次 测算预警临界值 预警临界值 即指经济现象是否出现警情的量化指标 预警临界值的确定 不能拘泥于某一经验数据 在测算预警临界值的基础上 并与实际值比较 根据警限设置状况预报警度 2 财务预警系统管理的指数预警方法 指数一般分为个体指数和总指数 总指数又包括综合指数 算术平均数指数 调和平均数指数三种 总指数以综合指数为主 财务预警的指数系统由两大块构成 一是个体指数 二是综合指数 财务预警指数的通式为 财务预警指数 财务监测实际指标值 财务预警临界值 财务预警临界值若为 愈小愈好型 指标 则算式的子项 被减数与减数的位置颠倒 3 企业预警控制方法3 1预警控制信号及分区把各指标数值分为三个区域 即正常区 绿灯 警惕区 黄灯 报警区 红灯 对于各项指标 一般应先确定一个标准值 即正常值 其次是确定区域的边界值 界限值 及预警控制范围 3 2预警控制方法研究 1 经营安全现状预警控制方法利用经营安全率这一指标进行预警控制 经营安全率计算如下 保本点销售额 固定费用 综合毛利率 综合销售税率 综合变动费率 安全边际销售额 实际销售额 保本点销售额 经营安全率 安全边际销售额 保本点销售额 表3 1经营预警控制表 2 综合分数法这种方法是将指标体系中各指标所在的不同区域 红灯区 黄灯区 绿灯区分别取不同的指标值 由专家法视各指标的重要程度定出权重从而可计算出综合指标值 得此值与综合指标界值比较即可判断企业的经营状况 各具体指标值中采用0