2016a股投资策略报告

1 / 382016a 股投资策略报告2016分析报告2016 年 12 月年股市投资策略目 录一、经济新常态下周期的浪花 . 51、传统逻辑框架自 2016 年以来持续面临挑战 . 52、经济转型期意味着进入一个周期特征淡化的阶段 . 62 / 383、政策稳增长对经济的重要性显著上升 . 84、内需的短期改善希望来自基建支撑和地产企稳 . 96、经济徘徊于去产能与新需求之间的波浪式放缓 . 127、金融板块盈利增速下降，非金融板块盈利增速回升 . 138、货币与财政政策在 2016 年仍处于积极对冲下滑压力状态 . 159、中央经济工作会议提出 2016 年目标，两会之前陆续落实政策重点 . 1710、新常态下周期的浪花 .3 / 38. 18公共品基建是稳增长的中流砥柱 . 18传统支柱产业中的大类消费点刺激 . 20流动性的集中推动 . 21二、流动性因素的变化是 2016 年的主要矛盾 . 221、驱动市场的主要因素从基本面让位流动性 . 232、存量资金仍然强于 2016 年初，增量资金入场仍不明显 4 / 38. 233、增长与流动性的组合在 2016 年已经是“超常规” . 254、总量货币政策工具面临转换 . 265、美联储开启加息通道之后将为全球带来影响 . 276、资产再配置的设想在长期正确但短期不确定 . 297、融资融券并不足以重演 2016 年的上涨 . 298、监管意志成为市场重要影响因素，监管加强保障制度建设 . 305 / 38三、从“新”开始：新经济=新需求+新效率 . 321、新经济所要实现的转变：新需求；新效率 . 322、产业政策与改革政策在新宏观调控机制中的重要性提升 . 333、经济新旧动能的切换伴随资本市场结构的同向切换 . 344、市场估值的偏离结构更像是结果而非原因 . 365、围绕“6 + 4”的新需求方向和新基础设施建设 . 376、十三五开局之年，改革政策有助于推动新效率的提升 . 396 / 387、战略新兴产业在十三五的变化：从技术摸索到规模突破 . 408、沿着新经济的两个转变方向配置成长板块 . 42四、2016 投资配置思路：成长为主；周期为辅 . 431、市场模式重回“前 2016” . 432、周期为辅：转型期周期类领域的三类选择线索 . 453、成长为主：沿着新经济的两个转变方向配置成长机会 . 464、2016 年特别事件提示 7 / 38. 47全国两会 . 47G20 峰会 . 48美国总统大选 . 48亚投行成立并放贷 . 488 / 38上海迪斯尼 . 49中国经济仍处于转 型阶段，在政策支撑和产能过剩的双重挤压下经济 周期波动趋于平缓，而来自周期波动对于资本市场的引导作用也趋于淡化，驱动整体市场的主要矛盾从周期波动让位于流动性环境。作为主要矛盾的流动性环境相比 2016 年可能出现转弱，总量货币政策难以重演 2016 年的力度空间，资产再配置逻辑难以扮演趋势引领的作用，而杠杆运用方面随着监管意志因素的强化也难以重复 2016 年的疯狂。整体市场的波动空间受到流动性环境转弱的限制，加之经济周期特征依然偏弱，市场结构有望重回 2016 年底那一轮快速上涨之前的状态，配置上坚持成长为主、周期为辅的思路，围绕新经济布局。2016 年中国经济仍然面临减速压力，政策将继续扮演稳增长胜负手的角色，内需支撑主要依靠基建投资和地产企稳，出口改善可能性不大， 非金融企业盈利增速经历今年下滑9 / 38后有所回升。在周期类板块中选择三条线索进行配置：一是作为稳增长中流砥柱的公共品基建类投资；二是选择在稳增长短期压力下最可能进行政策投放的传统大类消费领域；三是选择在阶段性流动性改善环境中资金流入效果最明显的周期板块。政策烫平经济周期在于为转型争取时间，而转型的目标是从旧经济结构转入新经济结构，表现为新需求和新效率两个方面的转变。新需求将接替部分传统产业承担起经济增长的支柱角色，并围绕新需求存在着其中上游的新基础设施建设需要。2016 年是十三五规划的开局之年，改革因素发挥的作用在于加快供给侧改革，促进新效率的提升， 十三五提出的创新发展和绿色发展反映了新效率的两个特征，即现有制造业效率提升和升级到更生态环保的生产生活方式。 以“新经济=新需求+新效率”的框架进行配置，围绕两条线索：一是新需求来源的 6+4 消费方向以及沿着这些终端需求的中上游产业；二是新效率提升的重点方式和改革政策助力领域。 2016 年还将存在一些当年度的特别事件值得关注，如两会通过十三五规划、杭州 G20 峰会、美国大选年、亚投行放贷、迪斯尼开园，这些特别事件可能对市场热点和风险偏好带来10 / 38影响。一、经济新常态下周期的浪花1、传统逻辑框架自 2016 年以来持续面临挑战股市作为经济的晴雨表，在历史上大多数时期呈现与经济增长大致同向的走势，这一规律在中国的 A 股也存在，2016 年以前的大多数时间里，沪深 300 指数的走势与 GDP增速的走势在季度层面上大致同向。但是这一规律自 2016年下半年以来被打破，在经济转型期，特别是中国近年来经济周期波动的弱化，导致来自经济基本面对于市场走势的引导作用下降。2016 年以来虽然经济增速逐渐下行，但是证券投资什么是行业研究报告行业研究是通过深入研究某一行业发展动态、规模结构、竞争格局以及综合经济信息等，为企业自身发展或行业投资者等相关客户提供重要的参考依据。11 / 38企业通常通过自身的营销网络了解到所在行业的微观市场，但微观市场中的假象经常误导管理者对行业发展全局的判断和把握。一个全面竞争的时代，不但要了解自己现状，还要了解对手动向，更需要将整个行业系统的运行规律了然于胸。行业研究报告的构成一般来说，行业研究报告的核心内容包括以下五方面：行业研究的目的及主要任务行业研究是进行资源整合的前提和基础。对企业而言，发展战略的制定通常由三部分构成：外部的行业研究、内部的企业资源评估以及基于两者之上的战略制定和设计。行业与企业之间的关系是面和点的关系，行业的规模和发展趋势决定了企业的成长空间；企业的发展永远必须遵循行业的经营特征和规律。12 / 38行业研究的主要任务：解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位分析影响行业的各种因素以及判断对行业影响的力度预测并引导行业的未来发展趋势判断行业投资价值揭示行业投资风险为投资者提供依据2016-2022 年中国证券投资市场监测及发展战略咨询报告【出版日期】2016 年【交付方式】Email 电子版/特快专递【价 格 】纸介版：7000 元 电子版：7200 元 纸介+13 / 38电子：7500 元【报告超链】/report/201611/报告摘要及目录证券投资(investment in securities)是指投资者购买股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和资过程，是间接投资的重要形式。报告目录：第一章 证券行业概述 1第一节 证券相关概念 1一、证券的定义 1二、证券的票面要素 1三、证券的特征 114 / 38四、证券的分类 2五、证券的功能 3第二节 证券市场相关概念 3一、证券市场的定义 3二、证券市场的特征 4三、证券市场的结构 4四、证券市场的基本功能 5第二章 全球证券市场发展分析 7第一节 全球证券行业发展情况分析 7一、金融危机对全球证券市场的发展影响 7二、2016 年全球证券市场情况分析 715 / 38三、2016 年全球证券市场竞争分析 9四、全球证券市场发展趋势预测 10五、未来 20 年全球金融发展变局预测 13第二节 美国证券市场发展分析 14一、美国证券市场简介 14二、美国证券市场监管机构 18三、2016 年美国证券市场发展情况 20四、2016 年美国证券市场发展情况 21第三节 印度证券市场发展分析 22一、印度证券交易市场层次分析 22二、印度证券市场主要力量分析 2316 / 38三、印度证券技术和制度的创新 25四、印度区域证券市场发展分析 27五、2016 年印度证券市场分析 28第四节 韩国证券市场发展分析 29一、韩国证券市场的发展过程 29二、韩国证券市场的发展模式 30三、韩国证券市场的竞争战略 31四、开放后韩国证券公司变化 33五、2016 年韩国股市展望 35第三章 我国证券行业发展分析 37第一节 2016 年我国证券市场发展回顾 37 一、2016 年证17 / 38券行业发展分析 37二、2016 年证券市场大事记 41三、2016 年证券行业盈利增长情况 45四、2016 年末证券公司总资产情况 47五、2016 年我国证券投资项下净流入情况 47 六、2016 年对外证券投资情况 50第二节 2016 年我国证券市场发展分析 51 一、2016 年我国证券市场十大事件 51二、2016 年我国证券市场十大案例 58三、2016 年证券市场发展分析 67四、2016 年证券市场融资分析 79第三节 2016 年我国证券市场发展分析 80 一、2016 年金融证券市场运行情况 8018 / 38二、2016 年我国证券市场融资发展分析 82 三、2016 年中国证券市场预测 83第四节 上海、深圳证券市场发展分析 86 一、2016 年上海证券市场发展分析 86二、2016 年上海证券市场成交额 89三、2016 年上海证券市场统计数据 90四、2016 年深圳中小板市场发展分析 92第五节 香港证券市场发展分析 109一、香港证券市场的发展历程 109二、2016 年香港证券市场重要事件回顾 111 三、2016 年港股发展影响因素分析 114四、2016 年香港证券市场十大事件 11519 / 38五、2016 年香港证券市场 IPO 情况 120六、2016 年香港证券和期货期权交易征费下调 1202016-2022 年中国股票期货培训市场分析及投资策略研究报告艾凯咨询网什么是行业研究报告行业研究是通过深入研究某一行业发展动态、规模结构、竞争格局以及综合经济信息等，为企业自身发展或行业投资者等相关客户提供重要的参考依据。企业通常通过自身的营销网络了解到所在行业的微观市场，但微观市场中的假象经常误导管理者对行业发展全局的判断和把握。一个全面竞争的时代，不但要了解自己现状，还要了解对手动向，更需要将整个行业系统的运行规律了然于胸。20 / 38行业研究报告的构成一般来说，行业研究报告的核心内容包括以下五方面：行业研究的目的及主要任务行业研究是进行资源整合的前提和基础。对企业而言，发展战略的制定通常由三部分构成：外部的行业研究、内部的企业资源评估以及基于两者之上的战略制定和设计。行业与企业之间的关系是面和点的关系，行业的规模和发展趋势决定了企业的成长空间；企业的发展永远必须遵循行业的经营特征和规律。行业研究的主要任务：解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位分析影响行业的各种因素以及判断对行业影响的力度21 / 38预测并引导行业的未来发展趋势判断行业投资价值揭示行业投资风险为投资者提供2016-2022 年中国股票期货培训市场分析及投资策略研究报告【出版日期】2016 年【交付方式】Email 电子版/特快专递【价 格 】纸介版：7200 元 电子版：7200 元 纸介+电子：7500 元【网 址】/baogao/201601/报告目录：22 / 38第一章 股票期货培训简介第一节 股票期货培训定义第二节 股票期货培训市场发展概述第三节 股票期货培训行业发展成熟度第二章 2016-2016 年中国股票期货培训行业发展态势剖析第一节 2016-2016 年中国股票期货培训行业发展现状一、中国股票期货培训产业发展现状分析二、中国股票期货培训市场发展特点三、中国股票期货培训市场景气度第二节 2016-2016 年中国股票期货培训市场分析一、中国股票期货培训市场供需分析23 / 38二、中国股票期货培训行业发展动态解析第三节 2016-2016 年中国股票期货培训市场发展中存在的问题及策略一、中国股票期货培训市场发展面临的挑战及对策二、提高中国股票期货培训整体竞争力的建议三、加快中国股票期货培训发展的措施第三章 2016-2016 年中国股票期货培训行业运行状况监测分析第一节 2016-2016 年中国工业总产值分析一、中国股票期货培训行业工业总产值分析二、不同规模企业工业总产值分析24 / 38三、不同所有制企业工业总产值比较第二节 2016-2016 年中国股票期货培训行业总销售收入分析一、中国股票期货培训行业总销售收入分析二、不同规模企业总销售收入分析三、不同所有制企业销售收入比较第三节 2016-2016 年中国股票期货培训行业利润总额分析 一、2016-2016 年中国股票期货培训行业利润总额分析二、不同规模企业利润总额比较分析三、不同所有制企业利润总额比较分析第四节 股票期货培训行业集中度分析一、股票期货培训市场集中度分析25 / 38二、股票期货培训企业集中度分析三、股票期货培训区域集中度分析2016 年证券投资策略报告一、2016 年证券市场回顾在即将结束的 2016 年证券市场，是让所有股民难忘的经历。上证指数从年初的 3250 点一路直上到 6 月中旬的 5178 点，历经快速的拉升后又突如其来的股灾，最低到 2850 点给市场带来沉痛打击。我们就回顾一下，再这么风雨莫测的市场我们是如何分析把控。首先，我在 2016 年 12 月份发布的2016 年证券投资策略报告中已将明确阐明 2016 年的投资风险和机会，并及时发布在网络上，也得到广大朋友的支持。对于市场的整年的走势，也比较符合我们的投资分析的预期，当然也有一些偏差，但在每月的报告中都及时的修正的观点预期，使我们的投资有效的规避风险和把握机会。26 / 38在 2016 年的投资报告中，我们明确了一季度的调整预期，市场也在 3000 点到 3400 点区间进行了两个月的震荡调整期。但到 3 月份市场出现了明显的上涨信号，我们根据对第二季度的看好预期，及时的在报告会中明确给予市场启动的指引。出于市场启动的提前，并且市场进入疯狂期，指数在 4500点时政策明显的压制整顿，使我们感到了不安。市场在出现风险前必然出现个股分化，所以我们在 5 月份的报告中明确采用多空策略，不建议空仓也不建议追涨个股，在后期风险较大的情况下进行调仓交易。到六月我们对市场有些恐惧悲观，建议采用安全防守策略，持有低估值蓝筹及减仓，因为在年度报告中明确了 3 季度的不确定性，使我们在三季度也避免了较大的损失。当市场出现恐慌抛盘时，我们的策略依然采用保守策略，在 2900 点到 3800 点进行波段操作，市场风险依存。上证指数全年涨幅只有%，我们的投资回报稳健的实现 43%的投资收益，完美收官。27 / 38二、2016 年证券市场展望在 2016 年的证券市场，依然受到 2016 年股灾的余震影响，经济的持续低迷依然延续，国内的政策调整和释放将会对市场的影响持续，国外的经济调整和中东的动荡也会对市场有一定影响。第一季度：持乐观态度；在第一季度受市场前期涨幅影响会有一定调整，救市资金的解禁将抑制市场的大幅上涨，美国加息后资金的紧张，经济数据的不确定性，都会使市场承压。但市场的震荡调整不会影响前期跌幅过大价值低估的个股，一季度将是市场动荡个股活跃的阶段，所以我们需要认真把握个股机会，寻找无上涨抛压及发展持续增长迅速个股，积极的在市场震荡中进行个股调仓操作。第二季度：持悲观态度；美国的再次加息预期升温，欧洲经济环境没有改善，中东紧张局势升温，国内经济的下行压力增加，房产价格回落，市场的定增股份解禁，使市场受到极大的压制和不安，下跌风险较大。面对太多的风险事件我们保持28 / 38谨慎，但政府的经济刺激政策的出台将对市场起到支撑作用，对市场的表现保持警惕。第三季度：持谨慎态度；受前期市场调整影响，市场将处于底部震荡过程，市场低迷但不会出现较大的风险和市场下跌，所以可以在个股中寻找投资机会，将市场的震荡转化为我们的波段投资收益。第四季度：持乐观态度；市场寻底结束，个股活跃回升。经济下行见底，前期政策的市场效应显现。国外经济回暖，资金流动性充足。三、2016 年投资策略2016 年是市场动荡不安的一年，受内外经济和制度因素，国家经济结构调整及稳市政策影响。证券市场的起伏不定增加了投资难度，在 2016 年的投资主流上，我们依然看好2016 年所延续的“一路一带” 、核能新能源、军工、消费类、价值低估、新型成长企业及能源有色等行业。在市场的波动热点转换中进行调整配置。我们看好的股票池：南方航空、五粮液、东南网架、隧道29 / 38股份、特变电工、中兴通信、中航飞机、晋西车轴、大西洋、兰花科创、东方锆业、宝钛股份、拓日新能、兰花科创、山西焦化、明泰铝业、西部矿业、三特索道、七匹狼、广聚能源、西部矿业、广深铁路、国星光电、浙江医药、威孚高科、浙大网新、太钢不锈、海油工程、国信证券、北京银行等等。个股仅供参考，在市场不断变化中进行转换和寻找更好的投资个股机会。四、期货及国际市场在大宗商品及贵金属和能源的期货市场，今年有望迎来筑底机会，把握市场的波动节奏，进行多空转换应该会有不错收益，在2016 年底基本已经见底，在后市中将呈现品种转换交替上涨，波动周期基本在 3 个月左右。受美国加息及欧洲流动性释放，国际经济体也将呈现缓慢复苏过程，美元上涨有限，基本上外汇市场将会比较平稳，交替波动。人民币今年仍将贬值为主，但受央行管控，基本保持 5%左右的震荡区间。国际证券市场在持续多年的持续上涨过程中，上方压力显现，2016 年的涨势并不乐观。30 / 38总结 2016 年的金融投资市场，都将是正当徘徊，并无明显高速增长，所有的投资产品风险需要认真把控，不宜追高，可逢低吸纳。作者：杨久春资管理经验：2002 年进入证券公司工作，12 年以上证券投资经验，对技术分析、基本面分析、投资策略、风险管理等丰富的投资经验。XX 年开始从事期货投资研究，期货投资管理，对大宗商品、贵金属及股指期货等期货产品研究。2016 年开始进入国际资本市场，国外证券、外汇、商品及各种衍生品研究和实盘投资经验。国内、外多家金融投资合作机构，管理国内和新加坡多家投资公司，提供投资管理咨询、风险投资、证券及衍生品投资、国内、外资本运营等服务。投资策略：采取稳健的投资策略。把握证券市场的起浮变化，有效控制市场风险。利用行业热点板块的轮动，进行持仓量及投资品种的配比调控，有效降低投资风险获得稳健的投资收益。利用市场上涨阶段中行业强势个股，调整持股和持有量比重，实现投资收益的高效增长。通过实时31 / 38的盯盘交易，在个股操作时获取股价波动的超额收益。对冲策略利用各种对冲产品工具防范风险，在高风险的证券市场中获取稳定收益。免责条款1. 本人及 公司提供的有关股评、投资分析报告、股市预测文章信息等仅供参考，股市有风险，入市须谨慎！提供之交易备忘、个股资料等信息，力求但不保证数据的准确性，如有错漏，请以中国证监会指定披露上市公司信息报刊为准。因全部或部分内容产生的或因依赖该资料而引致的任何损失承担任何责任。2. 本人及公司提供的文件及指导意见建议，其所提供的网上资料及内容，您应该自己进行辨别及判断，所导致任何其他人的任何直接、间接、衍生或特别损害，不负任何赔偿责任。3. 作者声明：在本人及公司所知情的范围内，本人及公司以及财产的利害关系人与所评价或推荐的证券品种没有利害关系。投资者据此入市，风险自担。32 / 382016-2022 年中国涂料市场研究与投资策略报告什么是行业研究报告行业研究是通过深入研究某一行业发展动态、规模结构、竞争格局以及综合经济信息等，为企业自身发展或行业投资者等相关客户提供重要的参考依据。企业通常通过自身的营销网络了解到所在行业的微观市场，但微观市场中的假象经常误导管理者对行业发展全局的判断和把握。一个全面竞争的时代，不但要了解自己现状，还要了解对手动向，更需要将整个行业系统的运行规律了然于胸。行业研究报告的构成一般来说，行业研究报告的核心内容包括以下五方面：行业研究的目的及主要任务33 / 38行业研究是进行资源整合的前提和基础。对企业而言，发展战略的制定通常由三部分构成：外部的行业研究、内部的企业资源评估以及基于两者之上的战略制定和设计。行业与企业之间的关系是面和点的关系，行业的规模和发展趋势决定了企业的成长空间；企业的发展永远必须遵循行业的经营特征和规律。行业研究的主要任务：解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位分析影响行业的各种因素以及判断对行业影响的力度预测并引导行业的未来发展趋势判断行业投资价值揭示行业投资风险34 / 38为投资者提供依据2016-2022 年中国涂料市场研究与投资策略报告 ? 出版日期：2016