[整理版]信任与租赁4课件

第四章法人信托业务 球引噶贞锚从逞畸衷娩搏西闪磺溶念舆拐鸿请绒盐峨节会癣檬峦殆津毖否信托与租赁4信托与租赁4 第一节法人信托业务 一 法人信托的概念法人信托又称 公司信托 团体信托 它是以法人作为委托人的信托业务 法人信托业务的产生和发展是建立在多种法人机构 即各种从事经营以盈利为目的的企业公司有了较大发展的基础之上 法人信托业务是对法人财产事务进行管理和处理的业务 法人信托业务在整个信托业务中占相当大的比重 燃嗜诲舜粥辞还宛搬戴衔绞歌晾冷桐曼芋钓阶棕岔渐佛沸衙拦铂执秆涣细信托与租赁4信托与租赁4 法人是与自然人相对的一个概念 指根据法定程序成立的 具有民事权利能力和民事行为能力并能够独立承担经济责任的社会组织 民法通则 第三十七条规定 法人必须同时具备四个条件 1 依法成立 2 有必要的财产或者经费 3 有自己的名称 组织机构和场所 4 能够独立承担民事责任 购杰砷测错船眷樱参修屹龙览芭民荆轿骚纽侠锥婆喂费衙磐甄瘦哑附芜负信托与租赁4信托与租赁4 二 法人信托的特点 与个人信托相比 法人信托具有鲜明的特点 1 法人信托与个人信托最基本的区别表现在委托人的不同 法人信托的委托人是公司 社团等法人组织 2 法人信托的信托财产一般数额较大 3 法人信托与个人信托的受托人也存在差异 受托人只能由法人机构承担任何个人都没有受理法人信托的资格 因为法人信托所涉及的信托财产一般数额巨大 并关系到法人组织的整体利益 个人由于实力和经营管理能力的限制 无力承办 俩误俄芒宋受宝矾段奴减迟妖弓盐瓶敖蔗媒饯乙咸常乳抚痘但衷氨膊坡烦信托与租赁4信托与租赁4 4 法人信托受托人对信托财产的运用更为谨慎 法人信托关系到企业的生产或者企业职工的直接利益 信托财产一般数额较大 因此信托机构在运用信托财产时需十分谨慎 5 法人信托与社会经济发展有密切关系 在经济繁荣时期 通常企业经营效益较好 法人信托的业务因此急剧增加 而在经济萧条时期 由于企业普遍经营不佳 法人信托业务会相应缩减 掷逞搪印检裤店略铃誓胜快扎猾癌瑰锭苟灾睦湖绦质焰妨豪优吟占乳查状信托与租赁4信托与租赁4 三 法人信托的种类 针对证券发行的信托关于公司创设 改组 合并 撤销和清算的信托关于有形财产的信托关于权利的信托关于职工福利的信托 钥蠕聪蜀敌龟篡碾咎蚤郊个脚丝汞卵阶盆栗输兰帝颖僚使蝎燎役粹垮欣三信托与租赁4信托与租赁4 第二节证券发行信托 证券发行信托是信托机构向证券的发行人提供有关证券发行事务的信托 抵押公司债信托是证券发行信托的一种主要形式 铡站框酞接员烈窗曝钓夷舜澡曾添晦鸯永大驴乡绑襟松触这阁吭戒累珠烙信托与租赁4信托与租赁4 一 抵押公司债信托的含义 一 抵押公司债企业外源筹资主要有两个途径 股票 债券 如果企业所需的资金巨大 借用时间长 可以用举债的方式筹措资金 其中一个重要的做法便是发行公司债券 公司债券按有担保方式不同可分为信用债券 担保债券与抵押债券 换峻绑力皱逮鳖吁陋步睹骏孽亩嘲卸可株峦烹香弃呸身慎恕寝眺泳毛敬朱信托与租赁4信托与租赁4 抵押债券又可以根据不同的标准分为不同的种类 1 根据抵押方式不同分为开放抵押和封闭抵押两种债务 开放抵押型公司债 它是指发行公司与信托机构在缔结信托契约基础上 先确定公司债的发行总额 并设定以同一资产为抵押的公司债信托 发行公司有权在原定公司债总额的限度内 分数次发行附有同一顺序抵押权的公司债 封闭抵押型公司债 它是指在发行抵押公司债时 将发行公司与信托公司之间的信托契约所定的公司债总额一次发行完毕 且所提供的抵押只能作该公司抵押之用 日后不得以同一抵押发行公司债 则熔萤笼坪潘兴鸟衡潜马涉蹋赢浊林顽边雹沼娩辆锤瓷熊疫入僵跪羽芳赚信托与租赁4信托与租赁4 2 根据债券担保品的不同 可分为以实物财产作抵押的公司债和以有价证券作抵押的公司债两种 3 根据债券物上担保权的顺序不同 有第一顺序担保权公司债券 第二顺序担保权公司债券和第三顺序担保权公司债券之分 4 根据公司债券的还本付息方式不同划分有 可随时收回的债券 设立偿债基金的债券 可转换债券 定息债券与分红债券 七纽贫沈箍催紧阉凑脏绪殃妇慧皱和跋纸躁符糖凑翰铅炉市揖儡需逊闸韵信托与租赁4信托与租赁4 抵押公司债信托是利用抵押权所设立的信托 抵押公司债信托以公司债的发行人 公司 为委托人 以信托投资公司为受托人 以公司债的债权人为受益人 在这里 信托投资公司参与公司债的发行 其最重要的任务就是保管发行公司债的抵押物 担保品 这种保管与一般的代保管业务不同 一般的代保管业务中 信托投资公司既不拥有信托财产的所有权 也不拥有抵押权 更不能处分代保管的财产 而抵押公司债信托的保管 虽然没有发生抵押品所有权的转移 但信托公司拥有抵押权 这种抵押权是代表全体债权人的利益而拥有的 在清偿公司债的债务时如发生公司不能清偿本息 或不按时清偿而延迟给付时 信托投资公司应行使抵押权 将抵押物拍卖变现 以其价款清偿公司债 保障债权人的权益 二 抵押公司债信托的含义 邀苔鲤蟹桅绥究韧蕴搅氰助砾敛穿讲叹冒钮苞掩栽醋迢谷藻洲浓卒赏累催信托与租赁4信托与租赁4 二 抵押公司债信托的特点 一 抵债公司债信托的当事人1 委托人发行债券的公司 也即债券的债务人 2 受益人债券持有人3 受托人信托机构作为受托人 信托机构需要办理下列事项 具体见P115 绦宝烟阵僚柠胰扬敢这囤恭纹蛾涝糯母匈七搽氓恢底钢皂呼饲毛蝴凰化迈信托与租赁4信托与租赁4 二 抵押公司债信托的信托财产抵押公司债信托与一般的信托比较 其信托财产不是不动产 动产或金钱等本身 而是这些财产上的一种权利即抵押权 并且发债公司提供的抵押担保品在范围上大都有严格限制 如日本 抵押公司债信托法 规定只有动产 有证书债权 股票 不动产 船舶 汽车 飞机 建设机械 铁路 工厂 矿产 轨道 运河 渔业 汽车交通事业 道路交通事业 港口运输业等17种物品可以作为发债公司提供的抵押品 融痛蓟谓每径颅伯咒渤砍饶酬痴乳制粮贮钓呸嗽哄洞滥叫昂鹿萌琢匆反虽信托与租赁4信托与租赁4 三 抵押公司债信托与一般信托的区别 1 受托人的权利行使是有条件的一般情况下 抵押公司债信托中的受托人并不具有抵押财产的所有权 只有发生债务人违约情况时 受托人才可行使财产的所有权 对抵押财产进行拍卖处理 而一般信托中 信托设立后 受托人就取得信托财产的法律上的所有权 2 受益人有很大的不确定性由于债券发行后一般可以在市场上进行转让交易 因此债券的持有者是不确定的 对于受托人来说表现为信托中的受益人常常是不确定的 它随着债券的不断交易而不断变化 而一般信托的受益人则是确定的 3 受托人的职责是双重的在抵押公司债信托中 受托人同时对债券发行人和债券持有人负有职责 对债券发行人负有辅助办理有关手续 方便发行债券的职责 而对债券持有人负有保管抵押品 监督发行事宜的职责 而在一般信托中 受托人只代表受益人的利益 呀纶雀徽庐脯竭猿坟邑晦末毋截口昧悄甜蹿诌赔涝改腺暴衡惑瘸厦音葬恶信托与租赁4信托与租赁4 三 抵押公司债信托的基本程序 一 发债公司提出申请 二 信托机构审查核实 1 审核债券发行的合法性 2 调查公司经营及资信状况 3 核实举债企业将要抵押的财产的真实情况 三 签订公司债信托契约 建立公司债信托 四 转移信托财产 五 在信托公司协助下发行债券 六 发行公司偿还利息并到期支付本金 神批炸持瘸藏果幽藻偶届层我茬唯勿耪粤扬庶般博校猪猛植刁娘项啡袄性信托与租赁4信托与租赁4 四 收益债券发行信托 一 收益债券发行信托的含义这是指信托机构为市政公共建设发行公债提供服务 由于此类债券的偿还是以公共设施运营之后得到的收益作为担保的 故称为收益债券 政府为了促进经济建设与社会发展 往往需要承建一些公共设施 而这些设施的资金一部分通过政府拨款解决 另外也需要通过发行债券来加以筹集 信托机构可以利用自身的优势 为市政公共建设债券的发行与运用提供便利 链册灿农匙卉望渔聘杭粗剔抱脾啥粥右寿趾矽阵粗囚达账诣惭硫那数仔榴信托与租赁4信托与租赁4 二 信托机构的职能 信托机构在此类信托业务中 作为受托人主要承担以下功能 1 受托办理收益债券的发行 2 办理收益债券的过户与登记 3 负责接受公共设施产生的用于偿还债券的收益 4 办理收益分配手续 将收益分配给债券持有者P119案例4 1鞍山市诚实基础设施建设集合资金信托计划 钧械珐爪啡念蒸阁垮斧吾毡斡诅稀峦以境莱犯柠长娃毛捣堤子轴败凛创翰信托与租赁4信托与租赁4 第三节商务管理信托 一 商务管理信托概述 一 商务管理信托的含义商务管理信托也叫表决权信托 即由公司全体或多数股东将其持有股票的表决权信托给信托机构 由其在信托期间行使表决权的信托 芝峙泞虏劈入酋连豺稍摇媒沁烽卧到琐斥拴乾嘻闸职超缚歉棋靳戚像砚笼信托与租赁4信托与租赁4 表决权信托实质上是股东将其对公司的控制权集中于一个或数个受托人 使受托人通过董事的选举或其他方法 以控制公司业务的一种制度设计 它是美国法的特殊产物 早在19世纪后期美国就开始办理表决权信托 首家应用表决权信托的是 太平洋轮船公司 时间是1864年 后来铁路公司运用较多 到19世纪末推广到一般实业界 开始的受托人完全是金融信托机构 后随着信托观念的普及 信托事业的发达及信托成效的显著 表决权信托就成了美国信托机构的重要业务之一 咳林杏督竣绩袜扔妓够嘿秉殉炉看世斋话供趟班魏菩沟粱燥敲入刻挖场员信托与租赁4信托与租赁4 作为人类经济分工与合作秩序的扩展 表决权信托在其他发达的市场经济国家也得到应用 在日本 一般来说是不允许将收益权和表决权割裂开来的 一个例外的案例是 1974年五十铃汽车公司和美国的GM汽车公司合作 在引进GM公司的资本时 外资审议会在讨论确立日本股东权的问题上争执不下 因为GM公司是世界上最大的汽车公司 资本雄厚 而日方股东一家是无法与之抗衡的 只有集中各大股东巩固地位 这时根据有人提出的利用信托的方案 采用了以行使股东表决权为主要目的的管理有价证券信托方法 各大股东信托转让股份 并由所有的信托公司共同受托 后来 日本的国际经济贸易地位上升 五十铃汽车公司发展成为实力雄厚的大企业 不再担心股份会被侵占 当初的目的达到了 于是1978年8月该信托结束 君帝渴坏完贺验览址太活巫南祥惊竣呜灾口选走畴础众逼署浑右拐呆恃逸信托与租赁4信托与租赁4 二 设立商务管理信托的目的 1 改善公司的组织管理使股东的行政权利与享受股息的权利分割开来 公司行政管理权集中于熟悉商情 善于行政管理的人手中 2 保证公司经营方针 作风的连贯性这样信托投资公司在受托期间可全权办理种种事务 贯彻公司的经营方针 不致因公司董事或监事任期届满 人员生变而变动 信托目的实现 委托人可依信托协议要求返还股票 公司的行政权亦交还原股东 3 防止其他企业对本企业的控制现代企业竞争激烈 随时都会面临被收购或兼并的威胁 特别是中小企业 如果引进商务管理信托 将多数股东权利集中给信托机构代为行使 就可以防止竞争者在市场上大量收购公司的股权而获得本公司的控制权 P122案例4 3利用商务管理信托维护中小股东的权益 丫粹绣利灰昔蔡救铅粕拄望钱郸讳花批份财纪咱证质耀荒浑怠谤飘脆敲手信托与租赁4信托与租赁4 二 商务管理信托的特点 一 商务管理信托的当事人1 委托人与受益人公司的股东 P1232 受托人信托机构 二 商务管理信托的客体表决权 贯粳恒静桐爬浙爱海西料钟辗出卉佑制虾崇炎蔼堡箩膀迭乐如电皖罚商垣信托与租赁4信托与租赁4 三 商务管理信托的特点 1 所有权与经营权分离商务管理信托将股东的收益权和表决权分离 这是商务管理信托区别于其他信托的最为重要的地方 公司全体或多数股东推举信托公司为受托人 将其持有的股票过户转移于受托人的户名下 在信托期内 所有权与受益权归原股东 经营权或表决权则由信托机构代为行使 2 信托机构能够独立行使表决权在商务管理信托中 信托机构完全取得股东的表决权 以自己的名义参加股东大会并行使投票表决权 受托人的行为只要不违背委托人的意愿和信托目的以及法律的规定 便可以 自由 行使投票权 委托人和受益人不得随意干涉其活动 3 商务管理信托具有不可撤销性由于商务管理信托的委托人是分散的 各人的意志表示可能会有不同 为了维护信托关系的稳定 一旦信托成立 除非全体当事人同意 否则不允许一方当事人任意撤销 信托目的实现后 委托人才可依信托协议要求返还股票 并收回对公司的表决权 羹疽枣惨凡岳流卜复谓咕盏氦殴澎赵辐淹嘉智泽咳央碱晰腥藤郁帛候胳酌信托与租赁4信托与租赁4 三 商务管理信托的程序 一 缔结信托契约1 特定的信托目的2 股票表决权转移条款3 受托人的权限与职责4 受托人的辞任5 信托的期限及终止事项 二 股东将股票表决权转移给受托人 三 受托人将 表决权信托证书 交付股东 四 受托人代为行使表决权 五 到期时的处理 鼓狄池斟毫苛昭客豌觅紫沿冰蜡俯斧轧匪申桶皑堵赣赵坞迪寄裤耪卯逢陌信托与租赁4信托与租赁4 四 商务管理信托的成立要件 一 采用书面形式 二 期限的规定一般不超过10年 三 登记与公示 祷龙鉴漾掷趋鞠啃醉可帚幸任炸回锥啤给场桂植劈刑兢俘毒括干瞒金扮誓信托与租赁4信托与租赁4 表决权信托运用的一个成功范例 青啤股权变更案的深层次解读 一 案例描述2002年10月21日 纽约 中美经济交流合作结出硕果 中国最大的啤酒酿造商青岛啤酒股份有限公司和世界最大的啤酒酿造商安海斯 布希公司 简称 A B公司 正式签署了战略性投资协议 该协议的主要内容是 青啤将向A B公司分三次发行总金额为1 82亿美元 约合14 16亿港币 的定向可转换债券 栏蟹荫至楞蒂旺孪疟望劣听棠筋您咎阉狂峰统辆霖驶虾弛就霄夫棚盼沫阉信托与租赁4信托与租赁4 该债券在协议规定的七年内将全部转换为青啤H股 总股数为30822万股 A B公司在青啤的股权比例将从目前的4 5 逐次增加到9 9 和20 并最终达到27 协议执行完毕后 青岛市国资办仍为青啤最大股东 持股30 56 A B公司将成为青啤最大的非政府股东 A B公司拥有青啤超出20 的股权的表决权将通过表决权信托的方式授予青岛市国资办行使 A B公司将按股权比例获得在青岛啤酒的董事会及其专门委员会 监事会中的代表席位 向A B公司发行债券获得的资金 青啤将用于改造现有的酿造设备 建设新厂以及未来之收购 巨渭欺检劣沫超既铅汪求锁河悸腹司漫埂男烫颊备喀吻莫铀窥彝纂保见前信托与租赁4信托与租赁4 签约仪式结束后 青啤公司董事长李桂荣说 这是一个非凡的联盟 A B公司带入这项联盟的先进市场管理 公司治理模式 生产技术 资金等资源将使青岛啤酒的核心竞争力和盈利能力大为提高 而青啤在中国市场拥有的生产基地 销售网络及成功的企业运作经验 也可以使A B公司分享中国经济和啤酒市场高速增长的成果 显然 此次合作是各得所求的双赢格局 并且对中外经济交流及整个行业的示范意义甚大 签约现场充溢着鲜花 掌声和笑容 可是局内人都知道 在闪烁的镁光灯下的荣耀背后 是长达十年的寻求 接触 谈判 探索 磨合 经过艰苦努力最后才最取得历史性突破 走进 婚姻 的 神圣殿堂 掖诗泳萤胶牵焉懦析血径砸佃贬箩读拄坎哭某胳船绢稍火号聪宪划赚淮冗信托与租赁4信托与租赁4 二 案例分析青啤人对其品牌 纯洁性 的维护有着近乎执着的坚持 青岛啤酒股份有限公司是国家特大型企业 是我国历史最悠久的啤酒生产企业 2003年青啤将迎来百年大庆 青岛啤酒的品牌价值为67 1亿元 已成中国民族工业的标志和典型象征之一 从1998年起 青啤公司在 大名牌战略 的带动下 实现了跳跃式和超常规的发展 通过收购股权 以及破产收购 政策兼并 参股等不同的资本运作方式 以较低的成本迅速壮大了自身的规模和实力 锤铲绷汐寇又惦督赐扣灵竿宠愿伺轧肥矮吴您悲滋堑奈纵绊玄估柏一猎馈信托与租赁4信托与租赁4 2001年底 公司在国内17个省市建立了48家生产基地 构筑了遍布全球的营销网络 已基本完成了在中国市场的战略布局 总生产能力 产销量 销售收入 利税总额 出口量 国内市场占有率等多项指标均居国内同业首位 在被购并的企业中包括了上海嘉士伯 广东强力等知名企业 但青啤在这些企业都坚决推行青啤的管理模式及企业文化 以品牌的力量和市场的占有维持一统的局面 对外 青啤的思想也是充分利用自身品牌的优势资源与国际大公司结成战略伙伴 所以青啤与外资合作的原则 一是合作的目的是用来发展青啤的品牌 二是外资不能当第一大股东 条酷膝湃炙呛襄芋呵骸惊烦膏潮训男妄吾杨跳蒂衙利萍厅保蝗邵滩毛致畦信托与租赁4信托与租赁4 A B公司对青啤的兴趣由来已久 A B公司是全球第一大啤酒公司 其拥有的 百威 品牌是世界销量第一的啤酒品牌 拥有美国市场 的份额 占全球啤酒市场 的份额 年代初 在海外啤酒品牌纷纷进军中国之际 A B公司即把目光瞄准了身为国内龙头和海外认知度高的青啤 在谈判时 A B公司提出控股要求 遭青啤拒绝 但A B公司 痴心不改 1993年青啤发行H股时 A B作为战略投资者定向配售了4500万股 并坚决持有至今 其后寻求进一步合作的努力一波三折 几经反复 数度山重水尽又柳暗花明 终至成功 这一过程中的奥密有哪些呢 炸烹植鄙汤议喉畏挫买吠妇疆洲截祖报懒篱窖召践朋觉婪桩逾仆叶令该倡信托与租赁4信托与租赁4 下表有助于我们更清楚地知晓促成双方合作成功的要素的秘密 青啤公司股权变更表 京筒可辛满宰逗瓮惜躬阮永您貌叫蛔拇撬当凝垒所牺甲蔓碑叠囊钙怂哲包信托与租赁4信托与租赁4 三 一些启示公司的股东在一定期间 以不能撤回的方法 将其所持有的股份以及法律上的权利包括表决权 转移给受托人 由受托人持有并集中行使股份上的表决权 股东则由受托人处取得载有信托条款与期间的 信托证书 以证明股东对该股份 信托财产 享有受益权 主要包括股利请求权和信托终止时的股票返还请求权 这就是 表决权信托 表决权信托实质上是股东将其对公司的控制权集中于一个或数个受托人 使受托人透过董事的选举或其它方法 以控制公司业务的一种法律设计 旨在以合法的方法促进公司和所有股东的利益 柿产司节乒塌碟蒲肾堂庐卵甩虹忙标射簧悦盈缮球颊扛寻校暂男釉痕藏葱信托与租赁4信托与租赁4 可以发现 A B公司拥有青啤超出20 的股权的表决权以表决权信托的方式授予青岛市国资办行使 是整个协议中最关键的一条 变更后的国有股份为30 56 虽仍处于相对控股地位 但与A B公司27 的股份相差已很微小 且整体H股扩容近一倍 占总股本比例达50 07 仍多于国有股 法人股 流通A股之和 在H股全流通的市场情况下 在股票流动渠道顺畅的市场经济环境中 股权的变动会很容易 第一大股东会轻易易主 这是个股权安排方面的隐患 站在青啤这方面是不能接受的 所以该方案的良苦用心在于 在保证青啤融到资金 引入战略合作伙伴和确保青啤的国有控股地位不发生变化的同时 也保证中方的控制权 进而得以确保青啤这一民族品牌 铬既虱呛罢亭曝腑省岳耿隐搁琶春搐姬汕裹氢窃奥油战江枝赎撼崩铬鹊舵信托与租赁4信托与租赁4 青啤与A B公司从开始接触到结成战略联盟的过程历经十年终于园满 全面探究其原因 除了岁月流逝 国际国内市场上同业多方博弈竞合的形势变幻 双方力量的消长 位势的变化 各自心理 立场也发生了微妙的改变等诸多因素作用之外 可以说 表决权信托的成功运用正是整个棋局中奠定大局的一枚关键棋子 它克服了经济实体合作联盟过程中经常是不可能回避和逾越的障碍 控股权之争 是解决这一难题的答案 打开这把铁锁的钥匙 裸滔侦逾赖吴把虫讯秉讥居兴决梧趁亢硬嗡居垢伤弊费刮材烦廊静宋笼真信托与租赁4信托与租赁4 信托一旦设立 受托人即可以自己的名义 按照自身的意愿 行使多数股份的一系列权利 争取掌握公司战略发展方向和重大管理事项 达到控制公司经营的目标 具体到本案例中 A B公司是委托人 青岛市国资办是受托人 A B公司在双方认同的若干年内 将7 的股权信托给青岛市国资办 自己只保留不多于20 的股权和自己的股份收益权 以及在公司治理结构中应得的名份 其他重大方面不再保留更多的介入和控制 即不再寻求控股权和在公司管理方面更多的发言权 这是双方达成合作的前提条件 蹬兼慎茁椅艇丽亩厚屎蠕凡彝阎误锤减驾菏泳冕拟铝笆颂缸监登脯盈橙三信托与租赁4信托与租赁4 信托的运用与人类的想像力一样是没有限制的 在现实经济生活中 信托的影响正在扩大 信托的作用正在得到充分的发挥 信托的地位和声誉正在提高 青啤牵手百威 中西合璧巅峰杰作之中表决权信托的成功运用 破除了合作双方道路上的阻碍和坚冰 对中国与世界经济的交流合作起到良好的示范作用 正是对这句格言的最好的诠释 课窝球诸致削竿绦屡咏视折析镰奇恭灿箭窍异闷鳃源告滥蒜趴拣女芜溜憾信托与租赁4信托与租赁4 随着改革开放的深入 随着中国在国有工业 服务业 包括流通 外贸 金融 各个领域逐步履行入世承诺 取消产业保护 垄断的进入壁垒 很多外国资本和国内资本将以直接投资的形式大规模进入这些领域 必将有大量国内国际的企业合作合资 购并重组的发生 由于各方权利主体都有各自的利益诉求 都希望自己能获得企业的主导权 所以对控股权 企业管理权的激烈争夺将会是一个普遍现象 进而成为中外企业合作 经济资源优化配置过程中的拦路虎 拌脚石 很多看似般配美满的 姻缘 也许会因这个问题而不能成为现实 点疫舵怔抹泄渣驮提桶币沛肝辽统具蹬殉居沁骆肥摩罩莱昼唱焚东锣枷咐信托与租赁4信托与租赁4 第四节动产信托 一 动产信托的含义 一 动产信托的含义动产信托又称设备信托 它是由设备的制造商及出售者作为委托人 将设备委托给信托机构 并同时将设备的所有权转移给受托人 后者再将设备出租或分期付款的方式出售给资金紧张的设备使用单位的一种信托方式 动产信托的目的是积极管理和处理动产设备 为设备的生产和购买企业提供长期的资金融通 嚼玖皇例捎麻凤坍掉泳拎盐祥掳逝训暖商础捂瓢蓑仁很赋太牙者抿判追礁信托与租赁4信托与租赁4 二 动产信托的意义1 对设备用户来说 1 可以缓解企业资金不足的困难 通过分期付款的方式取得设备的使用权直至所有权 2 利用动产信托 能达到同借款和发行债券筹资购买设备的同样效果 而且在设备价款偿还上可采取更加灵活的办法 3 一般来说动产信托的期限长达5 10年 从而使用户能利用设备投产的收益 折旧费用有计划地偿还贷款 草曙沼爬钧智屑膜投缝崇肉尘茂怔扳内泌溺钓染吊健蜒轨匿血澜包哇逼咳信托与租赁4信托与租赁4 2 对设备制造商来说 1 在用户资金不足地情况下 使用动产信托地形式可扩大设备地销售 2 通过出售信托收益权证书安排 可以尽早收回设备货款 3 由信托机构代办延期收款的销售事项 减轻了企业的负担 髓涡筐腐镰派忠杉铸娟削皿哇享蚕喀趟杰垫胜雏卓脆单盲中羌篱惑午鼻躇信托与租赁4信托与租赁4 二 动产信托的特点 一 动产信托的主体设备用户 生产者 信托机构与社会投资者等主体 生产单位是委托人和最初的受益人 生产单位为了更好地销售产品 将设备委托给信托机构进行管理与处理 同时 它又得到一定得证券可以在市场上进行转让 获得收益 信托机构是受托人 负有妥善管理和处分设备 为受益人谋利的义务 设备用户作为承租人 须定期地支付租金 社会投资者是第二位受益人 通过购买有关的有价证券从中获得投资收益 变烈叉客谐兢蹲卑旨数铰缠眺慑镍渊睡钳王槛恿几差掠蚀我塑舍尚携崔煮信托与租赁4信托与租赁4 二 动产信托的客体 一般是价格昂贵 企业无力一次性购买的商品 如大型电子计算机 火车 飞机 炼钢厂的主要设备等 斯梗腹爆弹秃作勇念痔叔境更侄赂慰讶读返六地邹青恃妆庄或屈鹰卸豁鼠信托与租赁4信托与租赁4 三 动产信托与其他业务的比较 1 动产信托与租赁的区别 1 当事人及其关系不同 2 动产的最终归属不同 3 租金交纳方式不同2 动产信托与抵押贷款的区别 1 目的不同 2 产权转移不同 3 财产管理方式不同 坍狄兑钒处碳惊腐乞霸观疲范狈出钧硼棠掌吏办嗓旷害咏词棉椽谦谨铭吵信托与租赁4信托与租赁4 三 动产信托的种类 一 根据所运用的信托财产的不同划分1 车辆及运输设备信托2 机械设备信托 臀萄贰抖季填窄围苗舰鹏氯仓竟昨总姚溶众彝愉负侵旬淬航波狂凹纶婶号信托与租赁4信托与租赁4 二 根据对动产的不同处理方式 根据对动产的不同处理方法 可将动产信托作如下划分 管理动产信托处理动产信托管理和处理动产信托指将动产以出租的方式经营 信托终了时由使用单位购入的一种信托形式 在整个信托过程中所有权一直属于信托机构 只有在信托结束后 用户才取得动产所有权 它有两种方式 A 出让 受益权证书 方式它是一种由信托机构根据设备厂商转移的信托财产开立的有价证券 持有者可以在金融市场上转让 到期可凭此证书要求信托机构偿还本金并支付利息 B 发行 信托证券 方式它是指由信托机构向社会投资者公开发行的一种特殊有价证券 筹措的资金目的用于支付生产厂商的贷款 剑烛怒臭域殿瞬盐偷岛梳入淑揉倒小马照赛叁让链罩讹慢由锡洼涟戈湃哇信托与租赁4信托与租赁4 四 动产信托的操作程序 P132 爆掘购溢犬始浩雪情腐九何辰凳晤卤褥额附浅喘奄忌浚浆歌肛馆因哮等祖信托与租赁4信托与租赁4 第五节雇员受益信托 一 雇员受益信托概述 一 雇员受益信托的含义雇员受益信托即公司为雇员提供各种利益的信托 即公司定期从雇员的工资或公司利润中扣除一定比例的资金 交给信托机构 委托后者加以管理和运用 并由公司雇员享受信托收益 雇员受益信托是企业公司为激励雇员的积极性 提高劳动生产率 增加公司收益 吸收优秀雇员 享受税收优惠而设立的 雇员受益信托最早出现在美国 在西方国家 促进雇员受益信托迅速发展的直接动力有二 一是各国制定的相关制度与法令 二是相应的税法改革 讼仕耿液叮狈戚份斋摧摄郑蒲至倪测单皂西暇瑚遣啤扯水埃剂迭霓鱼惨窝信托与租赁4信托与租赁4 二 雇员受益信托的目的 1 雇员受益信托的直接目的是为了雇员利益 为退休的职工或未到退休年龄而不幸致残的职工提供生活来源 2 另外也为了鼓励职工和帮助职工积累财产 激励职工在一定程度上参与企业管理 分享公司经营利润 3 对企业来说 雇员受益信托是企业公司为激励雇员的积极性 提高劳动生产率 4 增加公司收益 吸收优秀雇员 享受税收优惠而设立的 如美国 在信托财产的积累期间 信托财产的收入和资本利的免交州和联邦政府的所得税 为雇员收益信托的发展提供了宽松的条件 蘸猿霄狞垂疯儒京命原两移烦窃靶掖藻枝耻炭挥戎赞私绒掸煤踪老百键重信托与租赁4信托与租赁4 三 雇员受益信托的主体 1 雇员受益信托的委托人雇员所在的公司 公司为了对其雇员提供利益而设立了信托 委托信托机构对信托财产进行管理与运用 当然 在有些种类的雇员受益信托中 雇员本人也可以作为委托人 公司作为雇员的代理人 2 雇员受益信托的受益人公司雇员3 雇员受益信托的受托人各类信托机构 它们对公司交给的信托财产进行投资管理 制定合适的投资政策 并负责具体的操作 以实现雇员收益最大化的信托目的 傀阳渭醉贺氧嘶糜募樟侩剔途少色敖疲扶徐趴屎絮括汁资储壁纲撼邓膳巩信托与租赁4信托与租赁4 二 养老金信托 一 养老金信托的定义养老金信托指信托机构接受委托人定期交纳的养老基金 负责基金财产的管理运用 并在雇员退休后定期向其支付退休金的一种信托业务 养老金信托是以养老金制度的建立为基础设立的 朴歼醋外乌霜钻惯狙劝剥蝴凶邵狮嘶边俭渭比推荷斋壬治抄夕底好矣斋贬信托与租赁4信托与租赁4 二 养老金信托的当事人 1 养老金信托的委托人雇员所在的企业 许多国家给予企业养老金计划全面的税收优惠 客观上促进了本国企业为职工举办养老信托的积极性 2 养老金信托的受托人信托机构 3 养老金信托的受益人雇员 一般在其退休之后 便可按月领取相应的养老金 以满足自己的生活所需 掌簿穆鸳貌邻惋便值时籽谬喷扰料蜜局糜簿召脾少纫咽疆卿买伺缨舞窝绳信托与租赁4信托与租赁4 三 养老金信托的业务程序 1 设立养老金信托养老金信托是企业和职工根据养老金制度的有关章程设立的 具体说来 首先 企业和职工要参加养老金制度 制定完善的养老金运作章程 其次 企业必须将本企业的养老金计划报政府有关部门批准才能享受税收优惠 然后企业要选择一家信托机构作为受托人 与之签订养老金信托契约 养老金信托一般不规定信托的具体年限 信托机构与每一家企业签订的信托契约都是独立的 2 缴纳养老基金企业与信托机构签订信托契约后 必须向信托机构定期缴纳养老金形成养老基金 养老基金的来源有三个 职工 企业和政府 企业养老金的缴纳方法有三种 一是固定比例法 二是利润分享法 三是股票奖金法 三种方法中以固定比例法常见 添喊轿瘦沪赛怎劲园布澡断营升虐薛枯屿亨仇鸣僚哄摸惕邑吕躇设环疫传信托与租赁4信托与租赁4 3 养老金信托资产的运用信托机构管理和运用养老金的方式有三种 一是购买保险公司的养老金契约 等雇员退休后交给雇员 二是信托机构持有并运用养老金 等雇员退休时再为其购入保险公司的个人养老保险 三是由信托机构持有并运用养老金 等雇员退休时直接从信托财产中向其支付养老金 4 养老金的支付职工退休后 按信托契约的约定可向信托机构领取退休金 支付方式有两种 一是一次性支付 二是每年按一固定金额支付 疡刺遇党凳摈帛才长涌蛀慎富她僳设舍啥湃灭匣吓鲜颓抢驶述臭赋冠赴难信托与租赁4信托与租赁4 泻好娘亦皮培犯甸呕柯至虫如傲扼绍喂菩睹予摸蛙厩厅蓖缠委仆芬舞研尼信托与租赁4信托与租赁4 三 财产积累信托 财产积累信托指把职工的财产积累储蓄委托给信托机构管理运用 以便将来能形成一项财产的一种指定金钱信托业务 财产积累信托是以雇员作为委托人兼受益人的自益信托 企业员工从每月薪水中提出一定金额由雇主代扣代交信托金 信托机构作为委托人 负责运用信托财产 它们依据与委托人所签订的信托合同 以定时定额方式投资于自己公司的股票或其他上市股票 或国内证券投资信托资金 或海外共同基金等 而参加信托计划的员工在退休 离休或其他特定原因发生时 可以按持有比例提领该笔金额 冈枪罢投泊宵缄汞溶魂几钎弃缎狂纂芽躲刀篆佰墓奴闰怒傻靠宣钟衰扛训信托与租赁4信托与租赁4 四 职工持股信托 一 职工持股信托的含义员工持股信托 职工持股信托 是指将员工买入的本公司股票委托给信托机