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江苏开放大学开放教育(本科)会计学专业得 分教师签名 财务案例研究课程 第三次平时作业 讲评 得 分批改人一、单项案例分析题（每小题10分，共10分）案例九：1你认为中国石化在资本预算管理上存在哪些改进之处?本题考核学生对中在化在预算管理上存在改进之处的理解及应用。（1）资本预算：资本预算又称建设性预算或投资预算，是指企业为了今后更好的发展,获取更大的报酬而作出的资本支出计划。它是综合反映建设资金来源与运用的预算,其支出主要用于经济建设。通过资本预算，企业可以利用各责任中心及对方案设计的绩效报告，更好地控制资本支出，使投资项目有更大的成功把握。由于资本预算项目一般都在一年以上，所以资本预算主要涉及长期投资决策。（2）中国石化根据各部门年度资金预算，分别将资金流量预算细化到每季、每月、每旬、每周，使预算在不断的变化中与实际接近一致，提高预算的可信度和可操作性。要求各部门上报资金计划（按季、月、旬、周），据此对各部门的日常现金流量进行统筹安排、动态控制，并对执行情况进行跟踪分析，及时反馈。中国石化的五个投资项目对于中石化实现前述愿景具有不可替代的作用，同时也是公司能否实现发展战略的关键所在五个项目投产后，可以极大地增强中石化全产业链的实力和竞争能力，构建更加完整的竞争平台。中国石化在资本预算管理中存在的改进之处：预算编制的范围。中石化资金整合模式中只涉及到财务预算和资本预算，没有达到全面预算，存在着很大的改进空间。预算管理机构的设置。在中石化资金预算整合模式中，尽管内部控制很完善，但从全面预算整合集团公司的角度，还需要设置新的部门或扩充其他部门的职能。预算控制的连续性。要更加做到在预算管理的过程中实施预算总额控制、预算考核兑现、实施过程控制的一致性（4） 对完善资本预算管理机制的建议 改善经济资本管理流程，强化对预算实施的动态监控 完善经济资本宏观管理参数，知道经济资本微观管理参数运用加快风险管理系统建设，完善相关配套管理制度建立和完善以经济资本分配为基础的RAROC管理体制案例十:1简述营运资金的政策类型。本题考核学生对营运资金的政策类型的理解参见教材分析P143案例十一1.企业在选择股利分配政策的时候需要考虑哪些因素?本题考核学生对企业在选择股利分配政策的时候需要考虑因素的理解与应用。参考答案或提示：（1）法律因素：资本保全、企业积累、净利润、超额累积利润、无力偿付的限制（2）股东因素：稳定的收入和避税、控制权稀释。（3）公司因素：盈余的稳定性：一般来说，盈利越稳定，其股利支付率会越高。资产的流动性：较多支付现金股利，会导致资产流动性降低。举债能力：具有较强举债能力的公司，有可能采取较宽松的股利政策。 投资机会：有良好投资机会的公司往往较少发放股利，处于成长中的公司采取低现金股利政策;处于经营收缩的公司多采取高现金股利政策。 资本成本：从资本成本考虑，如果公司有筹资需要，应当采取低股利政策。债务需要：（4）其他因素：债务合同约束：通货膨胀：在通货膨胀时期公司股利政策往往偏紧。案例十二1如何理解公司财务管理与财务风险预警的关系?本题考核学生对公司财务管理与财务风险预警的关系的理解与应用。参考答案或提示：答题要点答：财务风险预警是个“过程主导”的财务管理行为，并且应该制度化。企业财务预警分析，即通过对企业财务报表及相关经营资料的分析，利用及时的财务数据和相应数据化管理方式，将企业已面临的危险情况预先告知企业经营者和其他利益关系人，并分析企业发生财务危机的原因和企业财务运营体系隐藏的问题，以提早做好防范措施。第一要树立风险意识。加强企业管理的基础设施建设，加强对企业管理人员的业务培训，增强他们在认识风险、分析风险和防范风险的能力，提高管理决策水平。基于财务人员在企业财务风险防范中的重要地位，对企业财务人员的培训不应只局限于会计继续教育，还要全面提高企业财务人员的素质，掌握企业风险管理理论，能够准确地分析企业的外部环境及其变化,时刻关注国家的经济政策调整,以便能够及时做出防范措施,以减少企业的财务风险。 第二要建立财务风险预警系统。建立财务预警系统是财务管理制度创新的必然选择。在市场经济条件下，企业经营面临着巨大的风险与不确定性，经常有企业发生财务风险甚至破产。历史情况表明，财务风险并非在一朝一夕内形成，而有一个较长的潜伏时期，因此有必要建立财务危机预警系统，对企业的财务状况进行监测、信息反馈，在财务危机的萌芽状态预先发出危机警报，促使经营者及时采取有效对策，改善管理，防止企业陷入破产的境地，以保护各相关主体的利益。 第三要理顺企业内部财务关系。为防范财务风险，企业必须理清内部各种财务关系。首先，要明确各部门在企业财务管理中的地位、作用及应承担的职责，并赋予其相应的权力，真正做到权责分明，各司其职；另外，在利益分配方面，应兼顾企业各方利益，以调动各方面参与企业财务管理的积极性，从而真正做到责、权、利相统一，使企业内部各种财务关系清晰明了 第四要建立合理的资本结构。财务风险本质是由于负债比例过高导致的，因此企业不但应该设计合理的资金结构，保持适当的负债、降低资金成本，而且还要控制负债的规模，保证谨慎的负债比率，避 免到期无力偿债或资不抵债，从而来有效防范财务风险。只有这样才能使企业为自己创造了良好的融资环境，吸引各方投资。得 分批改人二、综合案例分析题（共60分） 根据下列案例资料，从资本预算角度，对武钢投资发展非主业产业的合理性进行评价。武钢养猪争议：央企小社会复辟?“两会”前夕，武汉钢铁集团(下称武钢)在武汉召开新闻发布会，宣布“十二五”期间计划投资390亿元发展海外矿产资源开发、钢材深加工、国际贸易、高新技术、煤化工业、工业气体、物流产业、综合利用、后勤服务等与钢铁主业相关的非钢产业，将非钢产业的收入比例提高至集团总收入的30。在武钢列出的一串非钢产业名单中，有相当一部分业务为武钢原有的辅业。邓崎琳也坦承，养猪、种菜、做盒饭等后勤服务原来都是为钢铁主业服务的辅业，现在武钢不对非钢产业以辅业待之，改称“相关产业”。不仅武钢一家，自2010年钢铁业盈利艰难开始，宝钢、河北钢铁、鞍钢、首钢、山东钢铁集团等国内钢铁龙头企业，均在原有辅业的基础上扩大非钢产业投资。将辅业扶正、发展非钢产业，成为我国钢铁业在行业低谷时的救命稻草。对此，国内最优秀的钢铁企业宝钢集团董事长徐乐江表示，目前钢铁企业发展非钢产业实属迫不得已，宝钢非钢产业虽然收入远不及钢铁主业，但利润率非常高，2011年的利润贡献率达50。不过，央企新一轮多元化与20世纪90年代的盲目多元化相比，已不可同日而语。邓崎琳也强调，武钢的多元化是“在钢铁主业做精、做强的同时，适度多元发展相关产业”，“相关产业也不会跳出钢铁主业这一根基”。但一位钢铁央企的前任总经理表示，即便非钢产业不跳出钢铁主业的根基，也很难大规模产业化，中钢集团就是最好的例子。徐乐江表示，国内钢铁企业不应将主要精力放在非钢产业上。同时，徐乐江认为，国内钢铁企业大规模投资铁矿石等上游资源，有的还要控股，这是对目前产业链的一种矫枉过正，甚至是一种违逆经济发展规律的做法，“钢铁企业的专长就是炼钢”。虽然武钢格外强调390亿元是“十二五”期间非钢产业的总投资额，但整个“十一五”期问，也是钢铁业产能和利润的快速发展时期，武钢总盈利还不到390亿元，为274亿元。武钢“十二五”期间投资390亿元发展非钢产业，属于非主业投资范畴。但限制非主业投资近年来一直是国资委控制央企风险的主要措施之一。早在2006年7月，国资委就出台了中央企业投资监督管理暂行办法，提出要引导企业投资向主业集中，控制非主业投资，提高企业核心竞争能力，在该办法的实施细则中，国资委明确央企非主业投资占总投资的比重一般控制在10以下(目前调整为“控制在20以下”)，投资中自有资金占总投资的比重一般为30以上；2007年6月，国资委再度发布关于进一步规范中央企业投资管理的通知，对央企盲目投资、违规投资和非主业投资进行约束。除上述要求，按照国资委的规定，央企进行非主业投资，还要研究投资方向是否符合国家产业政策和企业发展战略规划，是否超过资产负债率警戒线投资，资金安排使用是否合理、适当等。对于武钢投资非钢产业，国资委方面称，国资委监管央企有一个原则不批项目，但央企投资非主业必须向国资委说明投资原因，如果投资方向合理，国资委将批准投资。“武钢的项目赚不赚钱，有哪些风险呢，我们不会干涉，要依靠企业自行决策，我们只管大方向。”国资委相关人士表示。武钢自2010年年底就提出加大非钢产业投资，并将其列为“十二五”规划的重要战略转型，这一转型已获国资委许可。(资料来源：21世纪经济报道，2012年3月19日。)本题考核学生对从资本预算角度对武钢投资发展非主业产业的合理性进行评价的综合应用能力。案例分析思路:首先，评价一个项目投资的合理性即分析项目投资的可行性，包括在法律上的可行性、经济上的可行性等，资本预算就帮助决策者解决可行性分析的问题。武钢投资发展非主业产业的合理性，如果单纯从资本预算的角度来看，只要制定合理的预算规划、每项投资决策的作出符合规定、各项指标都达到或超过企业要求的标准，那么投资非主业产业是合理的。其次，问题的关键是武钢在投资每一项非主业产业之前，决策的过程和各项标准的确定。无论一个项目看起来多么吸引人，还需要谨慎地决策，作出系统的分析和严谨的论证，更需要有统一决策过程的制约，每个项目的决策过程都应该尽量程序化、规范化