货币银行参考资料.doc

有“通货膨胀税”，解释如下： 政府因向银行透支、增发纸币来弥补财政赤字，降低人民手中货币的购买力，被喻为“通货膨胀税”。它一般是市场经济国家政府执行经济政策的一种工具。资本主义进入垄断阶段以后，特别是30年代大危机爆发，资本主义经济已无法“自行调节”，从而要求国家承担起干预和调节经济的责任。国家对经济的干预和调节造成资本主义国家各项财政支出的大幅度增长。但由于财政收入不能相应增长，国家预算便经常发生赤字，甚至连年发生巨额赤字。弥补财政赤字的办法，除了增加税收和借债之外，就是通过向银行透支而增发纸币。在纸币流通条件下，国家增发纸币虽然可达到取得一部分财政收入的目的，但势必造成纸币贬值，物价水平提高，从而使得人民用同额的货币收入所能购得的商品和劳务比以前减少。由于它实际上是政府以通货膨胀方式向人民征收的一种隐蔽性税收，所以称“通货膨胀税”。通货膨胀会扰乱正常的货币流通速度。货币持有者为了少受损失，尽量使货币早些脱手，换回所需物品。在通货膨胀最严重时期，会出现盲目抢购，从而造成货币流通速度加快，加剧通货膨胀状况，妨碍经济的稳定发展。因此，现在各国政府通过增发通货来弥补财政赤字的办法已很少使用，有些国家还利用金融制度加以限制。如美国的货币发行由联邦储备银行掌握，而联邦储备银行不隶属于总统，所以财政赤字无法通过直接增发通货弥补。另有一种观点认为，通货膨胀税是指在通货膨胀条件下的一种隐蔽性的税收。在经济出现通货膨胀时，由于受通货膨胀的影响，人们的名义货币收入增加，导致纳税人应纳税所得自动地划入较高的所得级距，形成档次爬升，从而按较高适用税率纳税。这种由通货膨胀引起的隐蔽性的增税，被称之为“通货膨胀税”。通货膨胀税 通货膨胀使一部分人名义上成为高收入者，收入的更大比重以税收的形式转移到政府中。 一般有两种含义： 1.政府因向银行透支、增发纸币来弥补财政赤字，降低人民手中货币的购买力，被喻为“通货膨胀税”。它一般是市场经济国家政府执行经济政策的一种工具。资本主义进入垄断阶段以后，特别是30年代大危机爆发，资本主义经济已无法“自行调节”，从而要求国家承担起干预和调节经济的责任。国家对经济的干预和调节造成资本主义国家各项财政支出的大幅度增长。但由于财政收入不能相应增长，国家预算便经常发生赤字，甚至连年发生巨额赤字。弥补财政赤字的办法，除了增加税收和借债之外，就是通过向银行透支而增发纸币。在纸币流通条件下，国家增发纸币虽然可达到取得一部分财政收入的目的，但势必造成纸币贬值，物价水平提高，从而使得人民用同额的货币收入所能购得的商品和劳务比以前减少。由于它实际上是政府以通货膨胀方式向人民征收的一种隐蔽性税收，所以称“通货膨胀税”。通货膨胀会扰乱正常的货币流通速度。货币持有者为了少受损失，尽量使货币早些脱手，换回所需物品。在通货膨胀最严重时期，会出现盲目抢购，从而造成货币流通速度加快，加剧通货膨胀状况，妨碍经济的稳定发展。因此，现在各国政府通过增发通货来弥补财政赤字的办法已很少使用，有些国家还利用金融制度加以限制。如美国的货币发行由联邦储备银行掌握，而联邦储备银行不隶属于总统，所以财政赤字无法通过直接增发通货弥补。 2.在一般情况下，纳税人应缴纳的税收取决于他们的货币收入，而他们适用税率的等级是按货币收入水平确定的。在经济出现通货膨胀时，由于受通货膨胀的影响，人们的名义货币收入增加，导致纳税人应纳税所得自动地划入较高的所得级距，形成档次爬升，从而按较高适用税率纳税。这种由通货膨胀引起的隐蔽性的增税，也被称之为“通货膨胀税”。400多年前，英国金融家托马斯格雷欣在金融货币领域发现了一个有趣的现象：当实际价值不同的金属货币被赋予同等法偿能力时，实际价值较高的货币即“良币”往往被收藏、熔化或被输出国外；实际价值较低的货币即“劣币”则充斥市场，成为主要流通手段。后人将这一发现称之为“格雷欣效应”，亦称之为“劣币驱逐良币规律”。“劣币驱逐良币”是经济学中一个古老的原理，它说的是铸币流通时代，在银和金同为本位货币的情况下，一国要为金币和银币之间规定价值比率，并按照这一比率无限制地自由买卖金银，金币和银币可以同时流通。由于金和银本身的价值是变动的，这种金属货币本身价值的变动与两者兑换比率相对保持不变产生了“劣币驱逐良币”的现象，使复本位制无法实现。比如说当金和银的兑换比率是1：15，当银由于银的开采成本降低而最后其价值降低时，人们就按上述比率用银兑换金，将其贮藏，最后使银充斥于货币流通，排斥了金。如果相反即银的价值上升而金的价值降低，人们就会用金按上述比例兑换银，将银贮藏，流通中就只会是金币。这就是说，实际价值较高的“良币”渐渐为人们所贮存离开流通市场，使得实际价值较低的“劣币”充斥市场。这一现象最早被英国的财政大臣格雷欣(1533-1603)所发现，故称之为“格雷欣法则”。格雷欣法则实现要具备如下条件：劣币和良币同时都为法定货币；两种货币有一定法定比率；两种货币的总和必须超过社会所需的货币量。参考答案货币供给一、名词解释：1.存款乘数：存款乘数：存款总额（即原始存款与派生存款之和）与原始2.原始存款：指银行的客户以现金形式存入银行的直接存款。3.存款准备金：指商业银行在吸收存款后，以库存现金或在中央银行存款的形式保留的、用于应付存款人随时提现的流动资产储备。4.存款准备金率：是存款准备金占银行吸收存款总量的比例。 5.超额准备金：指商业银行实际保有的准备金总额减去法定准备金所得的余额。 6.通货比率：指社会公众持有的现金对商业银行活期存款的比率。7内生变量：在经济体系内部由诸多纯粹经济因素影响而自行变化的变量。 8基础货币：处于流通领域为社会公众所持有的现金及银行体系准备金（包括法定存款准备金和超额准备金）的总和。 9外生变量：在经济体制中受外部因素影响，而由非经济体系内部因素所决定的变量。 10派生存款：由商业银行发放贷款、办理贴现或投资等业务活动引申而来的存款。 11现金漏损率：现金漏损额与银行存款总额的比率。 12原始存款：商业银行接受的客户以现金方式存入的存款和中央银行对商业银行的再贴现或再贷款而形成的准备金存款。 13货币乘数：总存款与原始存款之间的比率 14存款货币：存在商业银行使用支票可以随时提取的活期存款。15 16存款派生倍数：货币供给量对基础货币的倍数关系 货币需求是指社会各部门在既定的收人或财富范围内能够而且愿意以货币形式持有的数量。（二）填空 1准备金 现金2名义3货币供应量4借款成本5放款能力6利率7非银行公众8基础货币、货币乘数 9物价 10.准备金 存款人提取存款 中央银行向商业银行出售有价证券11. 法定准备金比率 超额准备金比率 现金漏损率 活期存款占存款总额的比重12中央银行商业银行 非银行公众13。存款货币14直接发行通货 变动黄金、外汇储备 实行货币政策15货币供给基础货币（三）单项选择 1B 2.D 3.B 4.D 5.C 6.B 7.C 8.D 9.C 10.D 11.B12.B13. A 14.C 15.B 16. C17.B18.A（四）多项选择 1. ABCDE 2. BDE 3. BCDE 4. BD 5. CD6. AB 7. BCD 8.ABCD （五）判断并改错 1.错 2. 错3. 错4. 对 5. 错6. 错 7. 错8. 错9. 错10.对11.错12. 错13. 错 14.错 15. 错 16.对 17. 错18. 错 19. 对 20. 错 21. 对六、计算 七、简答 1答案要点：（1）货币乘数是指货币供给量对基础货币的倍数关系，亦即基础货币每增加或减少一个单位所引起的货币供给量增加或减少的倍数；存款扩张倍数又称存款乘数，是指总存款（或银行资产总额）与原始存款之间的比率。（2）货币乘数和存款货币扩张倍数的相同点为：二者都是用以阐明现代信用货币具有扩张性的特点。（3）二者的差别主要在于两点：一是货币乘数和存款货币扩张倍数的分子分母构成不同，货币乘数是以货币供应量为分子、以基础货币为分母的比值；存款货币扩张倍数是以总存款为分子、以原始存款为分母的比值。二是分析的角度和着力说明的问题不同，货币乘数是从中央银行的角度进行的宏观 分析，关注的是中央银行提供的基础货币与全社会货币供应量之间的倍数关系；而存款货币扩张倍数是从商业银行的角度进行的 微观 分析，主要揭示了银行体系是如何通过吸收原始存款、发放贷款和办理转账结算等信用活动创造出数倍存款货币的。 2答案要点 （1）所谓货币供给的内生性，是指货币供给难以由中央银行绝对控制，而主要是由经济体系中的投资、收入、储蓄、消费等各因素内在地决定的，从而使货币供给量具有内生变量的性质。与此相对应的是货币供给的外生性，是指货币供给可以由中央银行进行有效的控制，货币供给量具有外生变量的性质。（2）在不兑现信用货币条件下，由于基础货币都是由中央银行投放的，货币乘数也在中央银行的宏观调控之下，因此，中央银行能够按照既定的目标运用货币政策工具对货币供应量进行扩张或收缩，货币供应量在一定程度上可以为政策所左右，这说明货币供应量存在着较强的外生性。但这种外生性又不是绝对的，因为货币供应量除受中央银行控制外，还要受经济生活中其他经济主体行为的影响，因而货币供应量又具有一定的内生性质。（3）事实上，货币供给的内生性或外生性是一个很复杂的问题，不能简单地用“非此即彼”的逻辑进行判断。同时，货币供给的可控性也不是一成不变的，决定货币供给可控性的客观条件和主观认识与能力在不断变化。因此，问题的答案也在随着客观和主观的因素发生变化。 3答案要点 （1）货币乘数是指货币供给量对基础货币的倍数关系，亦即基础货币每增加或减少一个单位所引起的货币供给量增加或减少的倍数。它可以用公式表示为： 上式中，C为现金，D为存款货币，R为存款准备金，C/D即为通货存款比率，R/D即为准备金存款比率。（2）由上面货币乘数的公式可以看出，只要RD，则m就大于1。因为各国均实行的是部分准备金制度，所以RD，货币乘数大于1。只有当RD时，货币乘数才可能等于1。 4答案要点 （1）基础货币又称强力货币或高能货币，是指处于流通界为社会公众所持有的现金及银行体系准备金（包括法定存款准备金和超额准备金）的总和。（2）中国人民银行向中国工商银行出售100万元国债，则工商银行在人民银行的存款相应减少100万元，也就是工商银行在人民银行的存款准备金减少了100万元。这将直接减少基础货币的数量，即基础货币减少100万元。 5答案要点 （1）商业银行进行货币创造的两个必备条件是：可以经营存款业务和贷款业务，在这两种业务的不断循环进行下才能够进行货币创造。不能从事存款业务，则货币创造无从产生；不能从事贷款业务，则无从向社会公众提供存款的资金渠道。两个条件缺一不可。（2）其它金融机构虽具有筹集资金和资金运用的业务，但均不能经营存款业务和贷款业务，不具备货币创造的条件，从而没有货币创造的功能。 6.答案要点：商业银行存款货币的创造过程实际上就是商业银行通过贷款、贴现和投资等行为引起成倍的派生存款的过程。一家银行获得原始存款后发放贷款将使另一家银行获得存款，而另一家银行也因此可以发放贷款，从而使第三家银行也获得存款，通过整个银行体系的连锁反应，一笔原始存款将创造出成倍的派生存款。原始存款和存款准备金比率影响着派生规模，分别与其成正比和反比。7.答案要点：基础货币指由货币当局投放并为货币当局所能直接控制的那部分货币，由商业银行的存款准备金和流通于银行体系之外而为社会大众所持有的现金（通货）构成。在货币乘数一定时基础货币的规模决定了整个货币供给量的规模，它的变动将引起整个货币供给量的同方向的成倍变动。八、论述题：答案要点：7存款货币的多倍扩张过程是商业银行通过贷款、贴现和投资等行为引起成倍的派生存款的过程。（1）假设商业银行只有活期存款，没有定期存款，且不保留超额准备金，存款货币多倍扩张如下：商业银行接受这10000元现金原始存款后提取其中的10%即1000元作为法定存款准备金，剩余的9000元发放贷款，由于不考虑现金漏损，贷款客户必将全部贷款用于支付，而收款人又将把这笔款存入另一家银行，这将使另一家银行获得存款9000元，另一家银行在提取10%准备金后将剩余的8100元作为贷款发放，这又将使第三家银行获得存款8100元,通过整个银行体系的连锁反应，一笔原始存款将形成存款货币的多倍扩张，一直到全部原始存款都已成为整个银行体系的存款准备金为止。如果以D表示存款总额，A表示原始存款，r表示法定存款准备金率，则存款货币的多倍扩张可用D=A/r表示。全部银行存款货币为D=10000/10%=100000元，1/r就是我们通常所说的存款乘数，故存款货币乘数为10倍，即法定存款准备金率的倒数。 （2）修正：如果考虑“漏损”、定期存款比率和超额准备率，则存款乘数=1/k+rd+t*rt+e。其中k是通货比率，rd是法定活期存款准备金率，rt是法定定期存款准备金率，t是定期存款比率，e是超额准备金率（3）存款货币多倍收缩过程与多倍扩张过程正好相反，在银行没有剩余准备金时，如某存款人以现金形式提取其存款10000元，将使该银行的准备金减少了10000元，但由于10%的法定存款准备金率它只能减少1000元准备金，此时它就发生准备金短缺9000元，必须通过收回贷款9000元予以弥补，这样将使其他银行因此而减少存款9000元进而准备金短缺8100元，并同样通过收回贷款予以弥补，在部分准备金制度下如此将引发一系列连锁反应，存款总额将成倍减少。减少的倍数与存款扩张的倍数是一致的。针对上述两个理论，可贷资金理论认为它们都有其不足之处。可贷资金理论认为在利率决定问题上，肯定储蓄和投资的交互作用是对的，但完全忽视货币因素是不当的，尤其在目前金融资产量相当庞大的今天；凯恩斯指出了货币因素对利率决定的影响是可取的，但完全否定实质性因素是错误的。可贷资金理论试图在古典利率理论的框架内，将货币供求变动等货币因素考虑进去，在利率决定问题上同时考虑货币因素和实质因素，以完善利率决定理论。利率是借贷资金的价格，借贷资金的价格取决于金融市场上的资金供求关系。 假定我们考察的是一个封闭经济体，并且在这个封闭经济体中不存在政府。在这样假定下，可借贷资金的供给（如图三所示）包括：（1）家庭、企业的实际储蓄，它随利率的上升而上升；（2）实际货币供给量的增加量。 可借贷资金的需求（如图四所示）包括：（1）购买实物资产的投资者的实际资金需求，它随着利率的上升而下降;（2）家庭和企业对货币需求量的增加，即为了增加其实际货币持有量而借款或少存款。需要注意的是，可贷资金理论中的可借贷资金的供给和可借贷资金的需求均是流量概念，而不是存量概念。这里所谓家庭、企业的实际储蓄类似于古典学派储蓄投资理论中的储蓄的含义，指的是他们手中计划不用于消费部分的货币量，即计划储蓄。实际货币供给量的增加额类似于凯恩斯利率决定理论中的货币供给量的含义，指的是银行体系决定的通过信用创造的当期新增的货币供给量，这是一个外生变量。 可贷资金理论所谓同时考虑实质因素和货币因素的思想充分的体现在了其将整个社会的可借贷资金的供给划分为两个部分，即家庭、企业当期愿意储蓄的部分（实质部分）和银行体系决定的当期实际货币供给量的增加部分（货币因素）。因此，可贷资金理论比较完整的描述了社会经济中可借贷资金的来源。购买实物资产的投资者的实际资金需求类似于储蓄投资理论中的投资，指的是实际的计划投资（实质因素）；家庭和企业对货币需求量的增加类似于凯恩斯利率决定理论中的货币需求含义（货币因素）。同样，这种划分也体现出可贷资金理论力图把古典学派利率决定理论和凯恩斯的流动性偏好理论相统一的思想。 利息与利率 货币需求与货币供给 利息是借款者获得货币的成本，也是贷款者由货币得到的收益（或产出）。也就是说利息是借款人为了借到货币而付出的费用，而借出货币的人因借出了货币的使用权而得到的报酬。 利率是收益与资本的比率，它反映了一种信用关系。下面我们通过通过辨别和分析影响货币供求的因素，来增加对于货币借贷和货币供求数量相联系的利率的认识。 货币需求量是支出单位在一定利率（价格）条件下愿意持有的货币的数量。在其他条件不变的情况下，当利率上升，货币需求量下降；当利率下降，则货币需求量增加。如图31 图表31 货币需求 横轴表示货币量，纵轴表示利率。在其他条件不变的情况下，货币需求量与利率成反比关系。利率，需求量增加；利率上升，需求量减少。倾向需求曲线的移动意味着倾向需求的变化，向右移动表示货币需求增长，向左移动表示倾向需求减少。 货币需求曲线表示的是一套利率与需求数量的组合一条向下倾斜的曲线，支出单位的货币需求首先是由支出计划和购买的支付的需要决定的，支出计划和购买又受到收入的影响，通常收入增加，支出和购买也会增加。因而，持有货币的需求是客观的或直接的与收入有关的。当我们的收入提高后，我们需求持有更多的货币以应付每日的交易（如小李加薪后，她与家人外出就餐的次数明显增加了）。 根据图表31，当货币需求变化时，整个货币需求曲线都会移动，例如，当对货币的需求减少时，比如说，由于收入的降低，整个货币需求曲线左移，同样，我们也可以看到除了利率之外，其他影响倾向需求的因素的变化导致这条曲线移动，倾向需求量也有一个改变量。大家一定要分清货币需求数量的改变与货币需求的改变之间的区别。 货币供给是指金融机构向中央银行上缴完存款准备金后可以向市场提供的货币的数量。中央银行可以在一定范围内控制可形成准备金的资金数量和设定法定存款准备金率来改变货币的供给。图表32描述的是货币供给量与利率之间的关系，这是一条垂直线（供给曲线）。如果央行提高准备金率，货币供给曲线向左移动，货币供给量减少，如果央行降低准备金率，货币供给曲线向右移动，货币供给量增加。 图表32货币供给 货币和利率 在考察了货币供给和需求的因素之后，我们可以看看货币供给和需求如何相与作用从而决定货币的实际数量和它的成本利率的。从图33中可以看出，当市场趋向均衡利率i时，这一点上的货币供给与货币需求的数量恰好相等。如果利率高于i，就存在过多的货币供给，从而对利率有向下的压力；如果利率低于均衡水平，就会有过量的货币需求，从而市场的力量会推动利率上升，一旦利率达到i的水平，市场将会停留在均衡利率水平，直到因需求或供给的变化导致曲线移动为止。 图表33 市场均衡商业银行的职能和作用是什么？2006-7-27【大 中 小】商业银行的职能是就其本身性质而言的功能，强调商业银行发挥作用的内政性能。大体有以下四方面的职能。第一、 信用中介职能。商业银行作为货币借贷双方的“中介人”，通过负债业务（集中社会上各种闲散资金）和资产业务（将集中的闲散资金投放到需要资金的国民经济各部门），实现资本的融通，对经济结构和运行过程进行调节。这是商业银行的最基本职能，最能反映其基本特征。第二、 支付中介职能。商业银行作为企事业单位和个人的货币保管、出纳和支付代理者，通过帐户上存款转移，代理客户支付；基于储户存款，为储户兑付现款等，减少现金使用，节约流通费用，加速结算过程和货币资金周转，促进扩大再生产。支付中介和信用中介两种职能相互推进，构成商业银行借贷资本的整体运作。第三、 信用创造职能。商业银行把负债作为货币进行流通，在支票流通和转帐结算的基础上，贷款转化为存款，在存款不提或不完全提现时，专家了商业银行的资金来源，形成数倍于原始存款的派生存款。信用创造的实质是流通工具的创造，而不是资本的创造。第四、金融服务职能。商业银行为适应经济发展和科技进步，迈组可户要求，不但开拓金融服务领域，促进资产负债业务的扩大，实现资产负债业务和金融服务的有机结合。如代发工资、提供信用证服务、代付其它费用、办理信用卡等。金融服务职能逐步成为商业银行的重要职能。B 信用中介C 支付中介D 信用创造E 金融服务流动性陷阱是凯恩斯提出的一种假说，指当一定时期的利率水平降低到不能再低时，人们就会产生利率上升而债券价格下降的预期，货币需求弹性就会变得无限大，即无论增加多少货币，都会被人们储存起来。发生流动性陷阱时，再宽松的货币政策也无法改变市场利率，使得货币政策失效。 一楼的回答貌似有点偏离。 无限法偿与有限法偿是是用来衡量货币法定偿付能力的区分标志。所谓无限法偿即法律规定的无限偿付的规定，其含义是指一种货币具有法律保护的这种能力：不论每次支付数额多大，不论属于何种性质的支付，即不论是购买商品，支付服务，结清债务，缴纳税款等，支付的对方均不得拒绝接受。取得种种资格的货币就说它是无限法偿的。 有限法偿主要是对辅币规定的，其含义是：再一次支付行为中，超过一定的金额，收款人有权拒收；但在法定限额内，不得拒收。 说明：在我国主币是元，辅币是角分 参考资料：来自中国人民大学出版的金融学教材上的解释无限法偿是指货币具有无限的法定支付能力。当用无限法偿货币进行支付时，不论支付的数额大小，收款人都不得拒绝接受。一般来说，本位币都具有无限法偿能力，而辅币则可能是有限法偿的。有限法偿是指货币具有有限的法定支付能力。即在一次支付中，如果使用有限法偿货币支付的数额超过法定限额，受款人则有权拒绝接受。有限法偿主要针对辅币而言，而本位币一般都具有无限法偿能力。编辑本段菲利普斯曲线的定义表明失业与通货膨胀存在一种交替关系的曲线，通货膨胀率高时，失业率低；通货膨胀率低时，失业率高。菲利普斯曲线是用来表示失业与通货膨胀之间交替关系的曲线，由新西兰经济学家W菲利普斯于1958年在18611957年英国失业和货币工资变动率之间的关系一文中最先提出。此后，经济学家对此进行了大量的理论解释，尤其是萨缪尔森和索洛将原来表示失业率与货币工资率之间交替关系的菲利普斯曲线发展成为用来表示失业率与通货膨胀率之间交替关系的曲线。 1958年，菲利普斯根据英国18671957年间失业率和货币工资变动率的经验统计资料，提出了一条用以表示失业率和货币工资变动率之间交替关系的曲线。这条曲线表明：当失业率较低时，货币工资增长率较高；反之，当失业率较高时，货币工资增长率较低，甚至是负数。根据成本推动的通货膨胀理论，货币工资可以表示通货膨胀率。因此，这条曲线就可以表示失业率与通货膨胀率之间的交替关系。即失业率高表明经济处于萧条阶段，这时工资与物价水平都较低，从而通货膨胀率也就低；反之失业率低，表明经济处于繁荣阶段，这时工资与物价水平都较高，从而通货膨胀率也就高。失业率和通货膨胀率之间存在着反方向变动的关系。 图中，横轴U代表失业率，纵轴G代表通货膨胀率，向右下方倾斜的PC即为菲利普斯曲线。这条曲线表明，当失业率高（d）时通货膨胀率就低（b），当失业率低（c）时通货膨胀率就高（a）。 最初是说明失业率和货币工资变动率之间交替关系的一条曲线。它是由英国经济学家菲利普斯根据18611957年英国的失业率和货币工资变动率的经验统计资料提出来的，故称之为菲利普斯曲线。因为西方经济学家认为，货币工资率的提高是引起通货膨胀的原因，即货币工资率的增加超过劳动生产率的增加，引起物价上涨，从而导致通货膨胀。所以，菲利普斯曲线又成为当代经济学家用以表示失业率和通货膨胀之间此消彼长、相互交替关系的曲线。 编辑本段菲利普斯曲线三种表达方式表明三对经济变量的关系。 第一种菲利普斯曲线表明的是失业率与货币工资变化率之间的关系。可称之为“失业工资”菲利普斯曲线。这是由当时在英国从事研究的新西兰经济学家菲利普斯本人于1958年最早提出的。其表现形式是：在以失业率为横轴、货币工资变化率为纵轴的坐标图上，由右下方向左上方倾斜的、具有负斜率的一条曲线。它表明：失业率与货币工资变化率二者呈反向的对应变动关系，即负相关关系。当失业率上升时，货币工资变化率则下降；当失业率下降时，货币工资变化率则上升。在一轮短期的、典型的经济周期波动中，在经济波动的上升期，失业率下降，货币工资变化率上升；在经济波动的回落期，失业率上升，货币工资变化率下降。于是，这条曲线表现为一条先由右下方向左上方移动，然后再由左上方向右下方移动的曲线环. 这条曲线环呈现为略向左上方倾斜、位势较低、且较为扁平的形状。“向左上方倾斜”，说明失业率与货币工资变化率为反向变动关系；“位势较低”，说明货币工资变化率处于较低水平；“略”向左上方倾斜和“较为扁平”，说明货币工资变化率的变动幅度不大。 第二种菲利普斯曲线表明的是失业率与物价上涨率之间的关系，可称之为“失业物价”菲利普斯曲线。这是由美国经济学家萨缪尔森和索洛于1960年提出的。萨缪尔森和索洛以物价上涨率代替了原菲利普斯曲线中的货币工资变化率。这一代替是通过一个假定实现的。这个假定是：产品价格的形成遵循“平均劳动成本固定加值法”，即每单位产品的价格是由平均劳动成本加上一个固定比例的其他成本和利润形成的。这就是说，物价的变动只与货币工资的变动有关。这种菲利普斯曲线的表现形式与上述第一种菲利普斯曲线相同，只不过纵轴改为物价上涨率。这条曲线表明：失业率与物价上涨率二者亦呈反向的对应变动关系。在一轮短期的、典型的经济周期波动中，在经济波动的上升期，失业率下降，物价上涨率上升；在经济波动的回落期，失业率上升，物价上涨率下降。因此，这条曲线同样表现为图1中的曲线环。 第三种菲利普斯曲线表明的是经济增长率与物价上涨率之间的关系，可称之为“产出物价”菲利普斯曲线。这是后来许多经济学家所惯常使用的。这种菲利普斯曲线以经济增长率代替了第二种菲利普斯曲线中的失业率。这一代替是通过“奥肯定律”实现的。美国经济学家奥肯于1962年提出，失业率与经济增长率具有反向的对应变动关系。这样，经济增长率与物价上涨率之间便呈现出同向的对应变动关系。在这一关系的研究中，经常不是直接采用经济增长率指标，而是采用“现实经济增长率对潜在经济增长率的偏离”，或是采用“现实产出水平对潜在产出水平的偏离”。这一“偏离”，表明一定时期内社会总供求的缺口和物价上涨的压力。现实经济增长率表明一定时期内由社会总需求所决定的产出增长情况，而潜在经济增长率则表明一定时期内、在一定技术水平下，社会的人力、物力、财力等资源所能提供的总供给的状况。潜在经济增长率可有两种含义：一种是指正常的潜在经济增长率，即在各种资源正常地充分利用时所能实现的经济增长率；另一种是指最大的潜在经济增长率，即在各种资源最大限度地充分利用时所能实现的经济增长率。我们这里采用的是第一种含义。这种菲利普斯曲线的表现形式是：在以现实经济增长率对潜在经济增长率的偏离为横轴、物价上涨率为纵轴的坐标图上，从左下方向右上方倾斜的、具有正斜率的一条曲线。这条曲线的走向与第一、二种菲利普斯曲线正好相反。这条曲线表明：现实经济增长率对潜在经济增长率的偏离与物价上涨率二者呈同向的对应变动关系，即正相关关系。当现实经济增长率对潜在经济增长率的偏离上升时，物价上涨率亦上升；当现实经济增长率对潜在经济增长率的偏离下降时，物价上涨率亦下降。在一轮短期的、典型的经济周期波动中，在经济波动的上升期，随着需求的扩张，现实经济增长率对潜在经济增长率的偏离上升，物价上涨率随之上升；在经济波动的回落期，随着需求的收缩，现实经济增长率对潜在经济增长率的偏离下降，物价上涨率随之下降。这样，这条曲线表现为一条先由左下方向右上方移动，然后再由右上方向左下方移动的曲线环。这条曲线环呈现为略向右上方倾斜、位势较低、且较为扁平的形状。“向右上方倾斜”，说明现实经济增长率对潜在经济增长率的偏离与物价上涨率为同向变动关系；“位势较低”，说明物价上涨率处于较低水平；“略”向右上方倾斜和“较为扁平”，说明物价上涨率的变动幅度不大。 以上三种形状的菲利普斯曲线，反映了美国、英国等西方一些国家在五、六十年代的情况。它们分别表明了失业率与货币工资变化率之间的反向对应关系、失业率与物价上涨率之间的反向对应关系、经济增长率与物价上涨率之间的同向对应关系。我们将这三种形状的菲利普斯曲线称为基本的菲利普斯曲线，将它们分别表明的两个反向和一个同向的对应变动关系称为基本的菲利普斯曲线关系。 编辑本段菲利普斯曲线的重要观点菲利普斯曲线提出了如下几个重要的观点： 第一，通货膨胀是由工资成本推动所引起的，这就是成本推动通货膨胀理论。正是根据这一理论，把货币工资增长率同通货膨胀率联系了起来。 第二，失业率和通货膨胀存在着交替的关系，它们是可能并存的，这是对凯恩斯观点的否定。 第三，当失业率为自然失业率（u）时通货膨胀率为0。因此可以把自然失业率定义为通货膨胀为0时的失业率。 第四，由于失业率和通货膨胀率之间存在着交替关系，因此可以运用扩张性的宏观经济政策，用较高的通货膨胀率来换取较低的失业率，也可以运用紧缩性的宏观经济政策，以较高的失业率来换取较低的通货膨胀率。这就为宏观经济政策的选择提供了理论依据。 编辑本段原始菲利浦斯曲线原始菲利普斯曲线关注于名义工资，没有考虑通货膨胀预期。首先，工资变化率决定于实际失业率，失业对工资增长具负面影响；其次，通货膨胀率等于工资变化率。即： 公式中，代表名义工资变化率，u代表失业率，代表通货膨胀率。如上图所示，通货膨胀率与失业率之间呈替代关系。二战前和50、60年代，这种关系在一些国家中相当稳定，并与经验观察高度吻合。 编辑本段预期扩展的菲利普斯曲线上面的理论无法解释对雇主和工人来说实际工资才是重要的这样一个事实。工人们关心工资的购买力而不是货币工资本身，雇主也不关心名义工资而关心劳动的真实成本，这使人们对原始菲利普斯曲线的真实性提出质疑。因为实际工资才是真正重要的，所以名义工资变化率必须用通货膨胀率来纠正。工资变化率部分地由预期通货膨胀率决定，部分地由实际失业率决定；通货膨胀率等于工资变化率减去生产率增长率。即： 只有生产率的增长率才能使这条垂线移动。 这里的长期与短期，不是一个时间概念，而是一个经济概念。看预期是否正确，通货膨胀预期是否能全部进入工资合同。不是，就是短期；是，就是长期。 编辑本段菲利普斯曲线的恶化短期内，由于通货膨胀和失业之间存在着此消彼涨的交替关系，因此从政府的宏观经济政策目标来说，是沿着短期菲利普斯曲线的选择，把失业率和通货膨胀率都控制在“临界点”以内的安全范围内。如图： 但是，当菲利普斯曲线突破原有的惯性持续上升时，会使整个菲利普斯曲线偏出临界点以内的安全范围。这时除非临界点也往上提高外，否则就不存在所谓的安全范围了。如图： 更进一步的看法（如美国货币学派经济学家弗里德曼提出的）是，如果政府长期采取人为的干预措施，使市场机制失去作用，那么菲利普斯曲线还有可能成为一条呈正相关的曲线，在这种情况下，政府的任何干预都会失灵。如下图： 图中，由于安全临界点不断提高，形成了一条向右上方倾斜的菲利普斯曲线NN，这样在通货膨胀率提高的过程中，失业率也不断提高。这意味着菲利普斯曲线已经完全恶化，在这种情况下，就可能出现“滞涨”局面，这是市场经济中最值得警惕的现象。 菲利普斯曲线向右上方移动，或成为垂直线，或变成正相关线，都表明菲利普斯曲线的恶化。 总供给曲线AS与附加预期的菲利浦斯曲线的关系 1 表达式的互推 1） P-Pe=f（U-U*），设f（U-U*）=-(U-U*) 2） P=P-P-1 Pe=Pe-P-1，P-Pe=P-PeP-Pe=-(U-U*) 3） 奥肯定律：1960s美国的阿瑟.奥肯 a 定义：经济周期中失业变动与产出变动的经验关系，揭示了劳动力市场与产品市场的重要联系。即失业率每高于自然率1%，实际GDP将低于潜在GDP2%。 b 表达式：（Y-Yf）/Yf=-(U-U*)，=2 4）联立求解： P-Pe=-(U-U*) Y-Yf=（Yf/）*（P-Pe)Y=Yf+（P-Pe) （Y-Yf）/Yf=-(U-U*) 5）附加预期的总供给曲线：Y=Yf+（P-Pe) =0，古典AS =无穷，固定价格AS 有限正数，常规AS总产出是“未预期到的价格水平变动”的函数产生了货币主义、理性预期学派、新凯恩斯主义的区别 2AS与PC的关系 1）二者反映的本质是完全相同的。都是对“价格水平变动是实物经济的实际产出、就业量由最初的偏离充分就业水平通过工资价格调整回归充分就业水平”的过程的刻画。 3） AS侧重于“价格产出”之间的关系，PC侧重于“价格的变动率产出（就业）的变动率”之间的关系。前者是二者绝对水平的相依关系，后者是二者相对变化率的相依关系 4） AS与PC都对应着古典经济学、凯恩斯主义、货币主义、理性预期学派、新凯恩斯主义本质相同的观点所决定的不同表现形式凯恩斯流动性偏好理论是利率决定理论中的一种，凯恩斯学派的流动性偏好理论认为利率不是决定于储蓄和投资的相互作用，而是由货币量的供求关系决定的。凯恩斯学派的利率理论是一种货币理论。 流动性偏好利率理论认为，利率决定于货币数量和一般人的流动性偏好两个因素。凯恩斯认为，人们在选择其财富的持有形式时，大多数倾向于选择货币，因为货币具有完全的流动性和最小的风险性，而通常情况下，货币供应量是有限的。人们为了取得货币就必须支付代价。所以，利息是在一定时期内放弃货币、牺牲流动性所得的报酬，而利率就是人们对流动性偏好，即不愿将货币贷放出去的程度的衡量。利率是使公众愿意以货币的形式持有的财富量（即货币需求）恰好等于现有货币存量（即货币供给）的价格。当公众的流动性偏好强，愿意持有货币的数量大于货币的供给量时，利率就上升；反之，公众的流动性偏好较弱，愿意持有的货币量小于货币供给量时，利率就下降。 凯恩斯认为，货币的供应量由中央银行直接控制，货币的需求量起因于三种动机。即交易动机，预防动机和投机动机。前两种动机的货币需求是收入的递增函数，记为M1=L1（y），投机动机的货币需求是利率的递减函数，记为M2=L2（r）。货币总需求Md=L1（y）+ L2（r），货币总供给为为Ms，当Md=Ms 时可以求均衡利率re（如图） /zsb/zgs/zgs02/image/p0230303.gif当利率非常低时，人们都会抛出有价证券而持有货币，从而使人们对货币需求变得无限大，即流动性偏好是绝对的。这就是所谓的“流动性陷阱”。如图中的MS2，利率平价理论 （Interest Rate Parity Theory）认为两个国家利率的差额相等于远期兑换率及现货兑换率之间的差额。由凯恩斯和爱因齐格提出的远期汇率决定理论。他们认为均衡汇率是通过国际抛补套利所引起的外汇交易形成的。在两国利率存在差异的情况下，资金将从低利率国流向高利率国以谋取利润。但套利者在比较金融资产的收益率时，不仅考虑两种资产利率所提供的收益率，还要考虑两种资产由于汇率变动所产生的收益变动，即外汇风险。套利者往往将套利与掉期业务相结合，以避免汇率风险，保证无亏损之虞。大量掉期外汇交易的结果是，低利率国货币的现汇汇率下浮，期汇汇率上浮；高利率国货币的现汇汇率上浮，期汇汇率下浮。远期差价为期汇汇率与现汇汇率的差额，由此低利率国货币就会出现远期升水，高利率国货币则会出现远期贴水。随着抛补套利的不断进行，远期差价就会不断加大，直到两种资产所提供的收益率完全相等，这时抛补套利活动就会停止，远期差价正好等于两国利差，即利率平价成立。因此我们可以归纳一下利率评价说的基本观点：远期差价是由两国利率差异决定的，并且高利率国货币在期汇市场上必定贴水，低利率国货币在期汇市场上必定升水。货币政策中介指标和操作指标的区别: 货币政策操作指标是中央银行通过货币政策工具操作能够有效准确实现的政策变量，如准备金、基础货币、中央银行利率、同业拆借市场利率、回购协议市场利率、票据市场贴现率等。操作指标有两个特点：一是直接性，既可以通过政策工具的运用直接引起这些指标的变化；二是灵敏性，政策工具可以准确的作用于操作指标，使其达到目标区。 货币政策中介指标处于最终目标和操作指标之间，是中央银行通过货币政策操作和传导后能够以一定的精确度达到的政策变量，如市场利率、货币供应量、信贷规模和汇率。中介指标的选取要符合三个标准： 可测性，中央银行能够迅速获得这些指标准确的资料数据，并进行相应的分析判断； 可控性，这些指标能在足够短的时间内手货币政策的影响，并按政策设定的方向和力度发生变化； 相关性，该指标与货币政策最终目标又极为密切的关系，控制祝这些指标就能基本实现政策目标。应该说，以上观点对货币流通速度问题都进行了较深入的研究和阐述，笔者也就这个问题通过理论模型，分析影响货币流通速度的因素。在我们计算货币流通速度时，用经济总量与货币总量的比值来衡量，因此为便于进一步分析，笔者选取了一些外生变量来反映问题。二、模型和数据指标选择(一)模型选择本文在进行中国货币流通速度的外因分析中采用的是协整的理论方法。它包括单位根检验和协整检验两个基本内容。在本文的分析中，比较重要的是误差修正模型的使用。目前建立误差修正模型的方法通常有EngleGranger两步法和WickensBreusch一步法。本文选择EngleGranger两步法来计算货币流通速度与其变量对短期冲击的效应。因为EngleGranger两步法建立的误差修正模型含有短期动态行为，即含有差分项，所以可以用它考虑短期的冲击作用。而通过WickensBreusch一步法，我们可以得到一种相对于一阶单整时间序列而言的长期静态方程，所以用它来说明长期货币流通速度与其变量在各层面的影响关系。就这三种公式的关系而言，协整关系说明该数列组之间的变化关系，长期静态方程说明它们之间的长期关系，而EngleGranger两步法方程仅说明变量差分项之间的关系，因此前两者关系的反映更为重要。(二)数据指标选取有关中国货币流通速度数据指标和货币流通速度影响因素的具体选取值，本文在附表中已经列出。对于外因数据指标选取理由有如下几点：1由于在国内外数据开采过程中月度数据和季度数据难以获得，本文中计量模型采用的是年度指标，为了保证模型的准确性和科学性，变量个数选取就不能太多，同时不能出现指标间的复共线性。2选取数据指标中要选取有代表性的指标，因此本文在宏观、中观、微观方面各选取一个代表性数据。宏观指标选取的经济货币化指标，采用的是世界银行、国际货币基金组织公布的货币和准货币之和与该国国民生产总值的比，如此表示的理由：(1)国内外经济学家已广泛证明该指标与货币流通的相互影响；(2)该指标包含了GDP、国民经济景气程度、国民收入等表现一国宏观情况的指标；(3)因为考虑到数据之间的共线性，所以不能采取中国的相应数据指标；(4)其他计算出的指标都不具有代表性。中观指标选取的是金融现代化程度指标，本文用(M2-M0)M2来代替，其观点在于一国金融系统中非流通现金比重越大，该国金融电子化程度越强。微观指标是从居民个人出发，选取的是储蓄率指标，即国民储蓄额与国民生产总值的比率。选取的理由在于该指标反映的是经济微观主体的一种货币持有形式偏好，而居民个人的货币资产在中国占有很大比重。最后本文指标中又加上了货币本身价格的指标利率，本文用一年定期存款利率来代替，主要考虑存款利率影响比贷款利率广。三、模型计算及其结果(一)单位根检验在进行协整分析之前，须对变量的平稳性及其滞后期数进行检验。将拟用变量取对数后，利用EVIEWS30经济应用软件，采用ADF方法检验单位根，检验结果如下：其中，括号中中间数字为单整阶数，后一个数字为最佳滞后期数。*表示10甲d的水平下显著，*表示5%的水平下显著，*表示1的水平下显著。我们还采用PP方法检验单位根，模型检验结果与上述ADF方法基本一致。一、货币流通速度的概念理论界中较为一致的看法，货币流通速度是指一定时期内，货币存量在融通该时期收入流量时周转运动的次数，它等于GDP与货币存量的比率(名义量或者实际量的比)。对于货币流通速度的数量特征，不同时期则有不同的观点。马克思、费雪的货币需求理论有着本质的不同，但在相同的表达式MV=PY(其中V代表货币流通速度)中，都一致把V当作由外在结算、支付制度决定的常数，重点去分析M、P和Y之间的关系。弗雷德曼的货币数量论在V的界定上则有了创新：首先，他把货币需求量看作实际收入水平和所持资产收益率的函数，即M/P=m(y，r1，r2rj，Pc)，其中，r1，r2rj代表各类金融资产的收益率，Pc则等于（dpdt）/P，代表所持耐用品的预期收益率。其后，他对实际货币供给m与实际产出y进行了长期趋势考察，发现二者之比不是常数，而是依赖于r、Pc变化的变数。由于V=y/m，所以可把以上关系写成关于V的函数形式，即V=y/m=V(r，Pc)，且，对于此公式的解释是这样的：由于金融资产和耐用商品都可作为货币的替代品，因此，当r升高时，居民会增加对金融资产的持有，减少对货币的需求，假设实际收入不变，v便会上升；当Pc升高时，耐用品的价值或者实际购买力几乎未变，而货币的实际购买力则相对下降，预期通胀率的上升把居民对货币的需求转化为对耐用品的需求，假设实际收入不变，v也会上升。假设预期通胀率正相关于当期通胀率P，则公式可变为