2015年中国互联网金融行业现状及其前景预测分析.doc

前瞻产业研究院 一、互联网金融行业定义与分类互联网金融，是一种利用通信网络和技术开展金融活动的模式，广义上一切金融活动在互联网的应用都可以称为互联网金融。目前，相对比较成熟的互联网金融主要包括三种类型：一是银行利用互联网技术来延展支付业务类型；二是第三方支付和基于第三方支付衍生出的网络金融平台；三是网络借贷。互联网金融模式有三个核心部分：支付方式、信息处理和资源配置。图表：互联网金融三大核心要素概括核心要素概括支付方式互联网金融模式以移动支付为基础，并会对货币理论和实践产生重大影响。信息处理在云计算的保障下，资金供需双方信息通过社交网络揭示和传播，被搜索引擎组织和标准化，最终形成时间连续、动态变化的信息序列。由此可以给出任何资金需求者（机构）的风险定价或动态违约概率，而且成本极低。正是这种信息处理模式，使互联网金融模式替代了现在商业银行和证券公司的主要功能。资源配置因为信息不对称程度和交易成本很低，“交易可能性集合”会大为拓展，资金供需双方可以直接联系和交易，无需经过任何金融中介。互联网金融模式使个体之间直接金融交易这一人类最早金融模式突破传统的安全边界和商业可行边界，焕发出新的活力。资料来源：前瞻产业研究院整理二、互联网金融行业发展环境分析在互联网金融模式下，因为金融市场运行完全互联网化，金融机构的中介作用弱化，金融机构破产或遭受流动性危机而产生的负外部性自然也变小，针对现有金融机构（比如商业银行、证券公司和保险公司）的审慎监管也将随之淡化。互联网金融模式下的监管形态将以行为监管、金融消费者保护为主。目前，互联网金融行业主要有3种监管模式：图表：互联网金融行业监管模式审慎监管审慎监管分为针对单个金融机构安全和稳健的监管（微观审慎监管）、针对金融系统安全和稳健以及金融系统和实体经济相互作用的监管（宏观审慎监管）。目前，审慎监管主要包括资本充足率监管、流动性监管、杠杆率监管、贷款集中度监管、交易对手信用风险监管、保险公司偿付能力监管等。审慎监管的出发点是，金融机构破产或遭受流动性危机会产生负外部性，进而危及交易对手、存款人等利益相关者甚至实体经济。金融市场和行为监管包括对金融产品、市场机制（比如支付清算系统和交易所等）和市场参与者行为的监管，尽管也能提高单个金融机构或金融系统的安全和稳健，但主要目的是使金融交易更安全、公平和有效。金融危机后，金融市场和行为监管方面的改革主要针对信用证券化、场外衍生品、信用评级机构和金融高管薪酬。金融消费者保护金融消费者保护主要是保障金融消费者在金融交易中的权益。主要背景是消费者主权理论以及信息不对称下金融机构对消费者权益的侵害。资料来源：前瞻产业研究院整理在互联网金融模式下，因为金融市场运行完全互联网化，金融机构的中介作用弱化，金融机构破产或遭受流动性危机而产生的负外部性自然也变小，针对现有金融机构（比如商业银行、证券公司和保险公司）的审慎监管也将随之淡化。互联网金融模式下的监管形态将以行为监管、金融消费者保护为主。图表：2010-2012年中国第三方支付相关法律法规一览时间部门名称2012.9中国人民银行支付机构预付卡业务管理办法2012.1中国人民银行支付机构互联网支付业务管理办法（征求意见稿）2011.6中国人民银行支付机构反洗钱和反恐怖融资管理办法（征求意见稿）2011.5中国人民银行、监察部、财政部等关于规范商业预付款管理的意见2011.12中国人民银行银行卡收单业务管理办法2011.11中国人民银行支付机构客户备付金存管暂行办法（征求意见稿）2011.1中国人民银行支付机构预付卡业务管理办法（征求意见稿）资料来源：前瞻产业研究院整理2011年8月，关于人人贷（P2P）有关风险提示的通知提到，人人贷中介服务存在影响宏观调控效果、易演变为非法金融机构、业务风险难控、不实宣传影响银行体系整体声誉、缺乏明确的法律法规界定、信用风险较高贷款质量劣、开展房地产二次抵押业务存在风险隐患等七大问题和风险。银监会要求银监分局和各家银行采取措施，做好风险预警监测与防范工作。三、互联网金融行业发展状况分析网上第三方支付机构通过以下方面取得盈利：一是储值卡或支付工具所带来的大量沉淀资金利息，二是预付款的投资收益，三是签约用卡商户给的销售额返点。目前，手续费和客户备付金是网上支付企业利润的重要来源。主要第三方支付公司经营状况如下。图表：主要第三方支付公司经营状况名称收益支付宝2012年，支付宝网上支付的交易规模达到1.86万亿元，占2012年中国第三方支付市场整体交易规模的14.42%。深圳财付通2012年全年，财付通以20.9%的中国第三方互联网在线支付市场份额位居第二，年交易额近7942亿元。快钱快钱的网上支付规模达到1651.2亿元，占网上支付市场规模的7.49%；而其网下支付（主要是基于POS机的银行收单）规模突破10000亿元，2010年总支付规模约为12000亿元。汇付天下2011年支付结算量达到1629亿元，在网上支付市场的占有率达到7.49%，位居第五。汇付天下2012年交易规模超过6000亿元。资料来源：前瞻产业研究院整理网络借贷行业目前仍然处于推广阶段，费用收取非常有限，很多平台为了推广扩大用户规模甚至对服务进行免费，所以，出了阿里小贷实现了一定的盈利外，其他平台目前都处于亏损状态或盈亏平衡状态。具体内容详见前瞻产业研究院发布的2014-2018年中国互联网金融行业市场前瞻与投资战略规划分析报告。四、国际互联网金融行业