第六章 国际金融理论.doc

第六章 国际金融理论 一、填空题1、“价格铸币流动” 2、调节方法 3、国际价格 4、汇率 5、供求弹性局部均衡 6、非贸易品 7、马歇尔勒纳条件 8、乘数 9、充分就业 10、亚历山大 11、自主性 12、“价格铸币流动”机制 13、小于 14、货币市场均衡 15、国际收支 16、货币当局根据政策 17、货币自由兑换、汇率由市场来决定 18、铸币平价 19、卡塞尔 20、两国货币购买力的比较 21、一价定律 22、汇率与物价 23、汇率与利率 24、贴水 升水25、远期汇率 26、预期收益率 27、即期汇率 28、出售远期外汇（卖空） 买进远期外汇（买空） 29、国际资本流动 30、两国资产市场供求存量保持均衡31、“收益风险”分析法 32、货币市场 33、超调二、单选题1、B 2、C 3、D 4、B 5、A 6、C 7、B 8、C 9、B 10、C11、D 12、B 13、B三、多选题1、ABD 2、ABC 3、BD 4、AD 5、ABCD 6、ABD 7、CD 8、AC9、ABD10、AB11、BC四、判断题1、 2、3、 4、 5、6、7、 8、9、 10、11、 12、13、14、 15、16、17、18、19、20、五、名词解释1、外向实际汇率：指国内外产品之间的相对价格。2、马歇尔勒纳条件：指由经济学家马歇尔和勒纳提出的一国货币贬值引起的该国贸易收支改善的条件，即一国出口产品的需求弹性与进口产品的需求弹性之和大于1。3、向实际汇率：指贸易品与非贸易品之间的相对价格。4、J曲线效应：指一国货币汇率变化对其贸易收支差额发生作用的时滞效应。例如，一国货币贬值后，该国贸易收支在贬值之初进一步恶化，经过一段时间后，贸易收入才会增加、贸易收支得到改善。贸易收支的这一运动过程，其函数图像酷似大写英文字母“J”，故名“J曲线效应”。5、外贸乘数：指由出口量增加（或减少）所引起的国民收入量增加（或减少）的倍数。6、边际消费倾向：指国民收入增量中用于消费的部分所占的比率（或是国民收入减量中出自消费的部分所占的比率）。7、边际储蓄倾向：指国民收入增量中用于储蓄的部分所占的比率（或是国民收入减量中出自储蓄的部分所占的比率）。8、需求弹性：指价格变动所引起的需求数量的变动。9、货币市场均衡：指货币供给等于货币需求。10、购买力平价说：购买力平价说的基本思想早已有之，但到1922年卡塞尔才明确将其冠以这一称谓，其基本出发点是，人们之所以需要外国货币是因为它在该国国内具有对一般商品的购买力，同样，外国人之所以需要本国货币也是因为它在本国具有一般的购买力，由此，国内外货币之间的汇率主要取决于两国货币购买力的比较。11、利率平价说：利率平价说指出套利性的短期资本流动会驱使高利率货币在远期外汇市场上贴水，而低利率货币在远期外汇市场上升水，并且升、贴水率等于利率差异。主要是用来说明远期汇率的决定。12、抛补套利：为了避免汇率变动的风险，套利者将套利与掉期交易相结合的交易。13、抛补利率平价理论：抛补利率平价理论的基本观点是：远期差价是由各国利率差异决定的，并且高利率货币在外汇市场上表现为贴水，低利率货币在外汇市场上表现为升水。14、国际收支说：又称供求流量说，是在国际借贷说的分析框架基础上战后国际收支分析在汇率决定上的延伸。它将国际收支的理论分析运用于国际贸易和国际资本流动对汇率决定的影响。15、资产市场说：它是在国际资本流动高度发展的背景下产生的，特别重视金融资产市场对汇率变动的影响，它将商品市场、货币市场和证券市场结合起来进行汇率决定分析。 16、粘性价格模型：粘性价格模型汇率超调模型是美国麻省理工学院教授多恩布什提出的，它同样强调货币市场均衡对汇率变动对作用，它认为货币市场失衡后，商品市场价格具有粘性，而证券市场反应极其灵敏，利息率将立即发生调整，使货币市场恢复均衡。17、资产组合平衡说：布朗逊、库礼等学者主张用“收益风险”分析法取代通过套利和商品套购机制的分析，来探讨国内外资产市场（包括货币和证券市场）的失衡对汇率的影响。在他们的模式中，短期内资产市场的失衡是通过资产市场内国内外各种资产的迅速调整来加以消除的，而汇率正是使资产市场供求存量保持和恢复均衡的关键变量，这是资产组合平衡模式的基本思想。六简答题1、简述购买力平价理论答：购买力平价理论是由瑞典学者卡塞尔提出的，购买力平价说的基本出发点是，人们之所以需要外国货币是因为它在该国国内具有对一般商品的购买力，同样，外国人之所以需要本国货币也是因为它在本国具有一般的购买力，由此，国内外货币之间的汇率主要取决于两国货币购买力的比较。2、评述购买力平价理论答：购买力平价说在各国放弃金本位制的情况下，指出以国内外物价对比作为汇率决定的依据，说明货币的对内贬值必然引起货币的对外贬值，这当然有其合理性。它揭示了汇率长期变动的根本原因。然而，这一理论存在着缺陷，主要表现在：第一，它忽略了国际资本流动的存在及其对汇率的影响。第二，它忽视了非贸易品的存在及其影响。第三，它还忽略了贸易成本和贸易壁垒对国际商品套购所产生的制约。第四，在计算购买力平价时，编制各国物价指数在方法、范围、基期选择等方面存在诸多技术性困难。3、简述利率平价理论答：凯恩斯于1923年在货币改革论一书中首次系统提出远期差价决定的利率平价说，指出套利性的短期资本流动会驱使高利率货币在远期外汇市场上贴水，而低利率货币在远期外汇市场上升水，并且升、贴水率等于利率差异。后来，英国学者艾因齐格在其1931年出版的远期外汇理论和1937年的外汇史中进一步提出动态利率平价的“互交原理”，认为套利性资本流动不仅仅影响远期汇率，也会影响即期汇率和各国利率水平。高利率货币在即期外汇市场上会上浮，低利率货币会下浮；同时，资本流动还会缩小各国利率差异，拉平各国利率。由此，在套利性资本流动中，不是远期汇率发生单向调整来使远期差价保持在利率平价的水平上，而是即期汇率、各国汇率、远期汇率共同因套利行为发生调整，直至远期升、贴水等于利率平价。4、资产市场说与传统汇率决定理论相比，有哪些突破？答：资产市场说认为，在外汇交易主要源于国际资本流动，而非国际贸易的情况下，应强调外汇作为一种资产，汇率是这一资产的价格，主张在分析汇率决定时，采取分析一般资产价格决定的办法。在各国资产具有高度流动性的条件下，一国居民的资产组合中，既有本币资产，也有外币资产，并且可随时调整资产组合，保持愿意的资产组合。一种资产的持有量，取决于该资产的预期收益率和风险，也取决于其他资产的预期收益率和风险，取决于持有者的财富总量。当这些因素发生变动，导致外币持有量的调整时，汇率就会发生调整。由此，均衡汇率是使人们愿意持有现有本、外币资产存量的汇率水平。5、比较弹性价格模型和粘性价格模型答：弹性价格和粘性价格模型都强调货币市场均衡在汇率决定中的作用，同属于汇率的货币论。但前者假定货币的价格是完全灵活可变的，而后者修正了其价格完全灵活可变的看法。多恩布什认为在短时期内，价格水平具有粘性，不会立即因货币市场失衡而发生调整，因此弹性价格模型，不能用来分析短期的汇率变动。只有从长期看，价格才会完成因货币市场失衡引起的均衡调整，因此，弹性价格模型可视为一种说明汇率长期变动的模式，而汇率超调模型是货币论的动态模式，它说明汇率如何由于货币市场失衡而发生超调，有如何由短期水平达到长期均衡水平。6、产组合汇率决定理论答：布朗逊、库礼等学者主张用“收益风险”分析法取代通过套利和商品套购机制的分析，来探讨国内外资产市场（包括货币和证券市场）的失衡对汇率的影响。在他们的模式中，短期内资产市场的失衡是通过资产市场内国内外各种资产的迅速调整来加以消除的，而汇率正是使资产市场供求存量保持和恢复均衡的关键变量，这是资产组合平衡模式的基本思想。资产组合汇率决定理论的贡献主要在于克服了汇率的货币论中关于国内外资产完全替代的假定，并将传统理论所强调的经常帐户收支也纳入了汇率的资产市场说。七、论述题1、要点：它是20世纪30年代产生的一种纸币流通制度下的国际收支理论；它是围绕进出口商品的供求弹性来研究货币贬值对贸易收支影响的。认为只有进出商品的需求弹性之和大于1，货币贬值才能改善贸易收支；其局限性是：a、忽视了国际收支中的劳务输出入和资本流动。将国际收支局限于贸易收支；b、理论假设供给弹性无穷大，即经济小于“充分就是”与现实有矛盾。c、忽视汇率变动的“时滞”效应。d、未考虑货币贬值会继发该国通胀。2、要点：是二战后初期出现的国际收支理论；是以凯恩斯的国民收入方程式C+I+G+(X-M)为基础的；认为国际收支不平衡是因为总收入和总吸收不相等所致；其重要贡献是：把国际收支同国内经济联系起来，为实施通过国内经济的调整来调节国际收支的对策奠定了理论基础；局限是忽视了国际收支中处于重要地位的国际资本流动。3、要点：是随着现代货币主义的兴起，世纪年代中后期流行的一种国际收支理论；是现代货币主义理论在国际收支方面的延伸。认为国际收支是一种货币现象，货币政策是调节国际收支的主要工；。考虑到国际资本流动对国际收支的影响；它研究的是长期的国际收支调节问题；局限是忽视了短期国际收支不平衡所带来的影响。4、要点:是二战后初期出现的一种国际收支理论；它是凯恩斯乘数原理在国际收支上的具体运用；它阐述了对外贸易与国民收入之间的关系，以及各国经济通过进出口途径相互影响的原理；局限是没有考虑国际资本流动