2014年财务会计(财管部分)公式汇总大全.xls

项项目目名名称称 利利率率 利利息息 本本利利 利利率率 单利终值 单利现值 复利终值 复利现值 年年金金 计计算算 普普通通年年金金终终值值 已已知知年年金金 普普通通年年金金现现值值 已已知知年年金金 预付年金终值 已知年金 预付年金现值 已知年金 偿债基金 已 知终值 年均投资回收 额 知现值 永续年金 递延年金 现值计算 预预期期 收收益益 率率 资产的收益率 或报酬率 单期资产的收 益率 实际收益率 资产预期收益 率 期望收益 率 期望值 资产基于历史 数据概率分布 的加权平均法 资产历史收益 率的简单平均 法 无风险收益率 风险收益率 投投资资 项项目目 风风险险 衡衡量量 指指标标 期望值 率 方差 标准差 标准 离差 S 标准离差率 证证券券 组组合合 收收益益 单单项项 资资产产 风风险险 系系数数 组组合合 风风险险 系系数数 证券资产组合 的预期收益率 证券资产两项 组合的方差 市场组合 单项资产的系 统风险系数 系数 单项资产的系统 风险系数 系 数 企业外 在风险 与非系 统风险相对应 证券资产组合的 系统风险系数 各各支支 股股票票 及及股股 票票组组 合合必必 要要收收 益益率率 必要收益率 资资本本资资产产定定价价 模模型型确确定定了了必必 要要收收益益率率 股股 票票资资产产收收益益率率 风险收益率 市场风险溢酬 财财务务 估估值值 方方法法 财务估值的方 法 未来现 金流量折现法 预预期期 收收益益 率率 股票市盈率 每股价值 资资金金 需需要要 量量及及 追追加加 资资金金 量量 因因素素分分析析法法 资金需要量 销销售售百百分分比比法法 追加资金需量 资产增加 负债增加 留存收益增加 追加资金需要 量 资资金金 习习性性 预预测测 法法 资金占用 高低点法 总总成成本本 分分解解法法 高高低低点点 分分解解法法 变变动动成成 本本率率分分 解解法法 变动成本率 变动成本 固定成本 总成本 利润 边边际际 贡贡献献 边边际际 毛毛利利 边际贡献 单位边际贡献 边际贡献率 销售收入 变动成本率 盈亏临界点销 售量 盈亏临界点销 售额 财财务务 估估值值 方方法法 本本量量利利 方方法法 预预测测目目 标标利利润润 额额 利润预测值 利润预测值 目标利润 预预测测实实现现目目标标 利利润润必必须须达达到到 的的经经济济指指标标 筹筹资资 方方式式 折折现现 债券发行价格 贴现债券 发行价格 融资租赁 分 期付款买设备 商业信用筹资 筹筹资资 资资本本 成成本本 资本成本 资本成本率 银行借款 资本成本 公司债券 资本成本 普通股票 资本成本 资本资产 定价模型法 留存收益 资本成本 组合筹资的 加权资本成本 债债转转股股资资本本成成 本本 最最佳佳资资 本本结结构构 的的决决策策 方方法法 比较资本 成本法 每股收益 无差别点法 每股收益 无差别点的 息税前利润 EBIT 或销售额 公司价值 分析法 现现金金管管 理理最最佳佳 现现金金余余 额额的的确确 定定 持有成本 转换成本 持有现金总成 本 最最佳佳现现金金 持持有有量量 流流动动 资资产产 应应收收 帐帐款款 管管理理 选选择择利利润润 最最大大的的方方案案 应收账款的 机会成本 折扣成本 坏账成本 管理成本 收账成本 应收账款 周转率 筹筹资资 资资本本 成成本本 应收账款 周转天数 应收账款 收账期 应应收收账账款款 信信用用政政策策 解解题题思思路路 流流动动 资资产产 存存货货 管管理理 存货成本 订货成本 储存成本 经济订货批量 经济订货批量 下存货总成本 有有价价 证证券券 投投资资 管管理理 永永远远持持有有的的普普 通通股股票票 持有股票第n年 出售 持有股票固定 增长模型 一年付息一次 的债券估价模 型 到到期期一一次次还还本本 付付息息的的债债券券估估 价价模模型型 贴现发行债券 的估价模型 固固定定 资资产产 投投资资 管管理理 建设期流动资 金投资的估算 经经营营期期现现金金净净 流流量量 非非贴贴现现法法投投资资 回回收收期期法法 流流动动 资资产产 应应收收 帐帐款款 管管理理 非贴现法 投资回报率法 贴现法 净现值法 固固定定 资资产产 投投资资 管管理理 贴贴现现法法 内内含含报报酬酬率率法法 现值指数法 总总结结 计计算算题题 差额内含报酬 率法 年等额净回收 额法 资资本本 运运营营 被被并并购购 企企业业的的 价价值值 评评估估 折折现现式式价价值值评评 估估模模式式 自自由由现现金金流流量量 非折现式价值 评估模式 目目标标公公司司 价价值值评评估估 财务报表 分析 因因素素分分析析法法 连连环环替替代代法法 因素分析法 差额分析法 固固定定 资资产产 投投资资 管管理理 财财务务报报 表表分分析析 短短期期偿偿 债债能能力力 比比率率 流动比率 速动比率 现金比率 财财务务报报 表表分分析析 长长期期偿偿 债债能能力力 比比率率 资产负债率 产权比率 财财务务报报 表表分分析析 支支付付利利 息息能能力力 已已获获利利息息倍倍数数 净利润 财财务务报报 表表分分析析 反反映映营营 运运能能力力 的的比比率率 应收账款周转 次数 应收账款周转 次数指标评价 应收账款周转 天数 应收账款周转 天数指标评价 存货周转次数 存货周转天数 总资产周转率 财财务务报报 表表分分析析 反反映映获获 利利能能力力 的的比比率率 销售净利润率 总资产报酬率 净资产收益率 基基本本 每每股股收收益益 稀稀释释 每每 股股收收益益 可可转转换换债债券券 转转股股计计算算 认认股股权权证证 股股 份份期期权权 企业派发股票 股利 公积金 转增资本 拆 股或并股 财财务务报报 表表分分析析 反反映映营营 运运能能力力 的的比比率率 存货周转次数 配股 综综合合分分析析 与与评评价价 杜杜邦邦分分析析 法法 净资产收益率 权益乘数 总资产报酬率 净资产收益率 会会计计部部分分 应应收收票票 据据贴贴现现 单利终值 终值贴现息 贴现额 财财务务报报 表表分分析析 反反映映获获 利利能能力力 的的比比率率 公公 式式 K K 0纯利率 IP通货膨胀预期补偿率 DP违约风险补偿率 LP流动性风险补偿率 MP期限风险补偿率 纯纯尾尾气气流流通通 基本获利率 息税前利润 总资产平均余额 息税前利润 净利 利润费用 F F P P 1 1 r nr n P P F F 1 1 n rn r F P 1 r n 如果P 1 则F 1 r n 次方 F P r n 即复利终值系数 P F 1 r n 如果F 1 则 P 1 1 r n P F r n 为复利现值系数 F A 当A 1时 F F A r n 或FVA r n即年金终值系数 P A 当A 1时 P P A r n 或PVA r n即年金现值 折现 系数 PV r n为复利折现系数 F A F A r n 1 r 普普通通年年金金终终值值 1 1 r r P A P A r n 1 r 普普通通年年金金现现值值 1 1 r r A 在普通年金终值中解出A A就是偿债基金 用还以后到期债券 A 相当于已知年金现值计算年金的问题 P A r r为利率 P A P A r m n P A r m 或P A P A r n P F r m 其 中m为空档期建设期 n为收益期 P F r m 为复利折现系数 通常用收益率的方式来表示资产的收益 即资产增值量 期初资产价值的比值 单期资产的收益率 利息 股息 收益率 资本利得收益率 资产的实际收益率 利息 股息 收益率 资本利得收益率 通货膨胀率 预期收益率E R Pi为情况i可能出现的概率 Ri为情况i出现时的收益率 如 预期收益率 10 30 平均收益率 8 50 5 20 8 10 发生良好10占100个的比重 收益率之和除以年数 如5年就除以5 由纯粹利率和通货膨胀补贴两部分组成 以短短期期国国债债的的利利率率近似表示无风险收益率 某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超超过过无风险利率的额外收益 两者相减 指指的的是是预预期期收收益益率率 反映收益平均值 不能直接用来衡量风险 公式为上面 E为预期收益率相同数 中间值 平均值 Xi为每期收益率 Pi可能出现的概率 预期收益率方差 越大 风险越大 不适用于比较具有不同预期收益率的项目的风险 绝绝对对风风险险的的大大小小 标准差 方差开根号 预期收益率相同 标准差越大 风险越大 不适用于比较具有不同预期收益率的项目 的风险 绝对风险的大小 S为标准差 E为投资报酬率或收益率或期望值 标准离差率越大 风险越大 可用来比较预期收益率不同的项 目之间的风险大小 以相对数衡量项目的全部风险的大小 它表示每单位预期收益所包含的风险 即每一元 预期收益所承担的风险的大小 反映资产的相对风险的大小 证券资产组合的预期收益率E Rp Wi E Ri Wi为权重 E Ri 为各项资产的预期收 益率 完全正相关 收益率变化方向和变化幅度完全相同 达到最大 1 组合的风险等于组合中 各项资产风险的加权平均值 两项资产的风险完全不能相互抵消 所以这样的组合不能降低任何风险 反之 可以 在市场上所有资产组成的组合 其收益率就是市场平均收益率 常用股票价格指数的收益率来 代替 因市场组合中的非系统风险已经被消除 所以市场组合风险就是市场风险或系统风险 i Si Sm 第i项资产的收益率与市场组合收益率的相关系数 SiSi 该该项项资资产产收收益益率率的的标标准准差差 市市场场组组合合收收益益率率的的标标准准差差 反反映映市市场场组组合合的的风风险险 绝大多数资产的 系数是大于零的 也就是说 他们收益率的变化方向与市场平均收益率的变化方向是一致的 只是变化幅度不同而导致 系数的不同 1 该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向 同比例的变 化 1 该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度 该资产的系统风险小于市场组合的 风险 1 该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度 该资产的系统风险大于市场组合 的风险 注 绝大多数资产的 系数是大于零的 也就是说 他们收益率的变化方向与市场平均收益率的变化 方向是一致的 只是变化幅度不同而导致 系数的不同 Wi第i项资产价值在组合中所占的 股票 总价值比重 第i项资产 的 系数 必要收益率 无风险收益率 风险收益率 资本资产主要指股票资产 而定价则试图解释资本 市场如何决定股票收益率 进而决定股票价格 证证券券组组合合必必要要收收益益率率R RR Rf f R Rm m R Rf f 该资产的系统风险系数 Rf 无 风险收益率 通常以短期国债的利率来近似替代 Rm 市场组合收益率 通常用股票 价格指数收益率的平平均均值值或或所所有有股股票票的的平平均均收收益益率率来代替 解解题题思思路路 先求各股票的 权重 再求证券组合 所有各项资产加权 的 系数 再求各项股票的必要收益率 最后组合股票资产的必要收益率 风险收益率 Rm Rf 注 风险资产的收益高于无风险资产的收益率 只 有系统性风险需要补偿 非系统性风险可以通过投资多样化减少甚至消除 不需要补偿 风 险资产实际获得的风险溢酬取决于 的大小 值越大 则风险溢酬就越大 反之 风险溢酬 就越小 V 资产的价值 CF 未来现金流量 r 折现率 应当等于无风险收 益率与风险报酬率之和 必要收益率 t 期限 市盈率 股票的价格 每股收益 每股价值 预计每股收益 标准市盈率 可比公司 资金需要量 基期资金平均占用额 不合理资金占用额 1 预测期销售增减率 1 预测期资金周转速度变动率 资金周转变动率快用 如正2 用 追加资金需要量 预计资产 预计负债及所有者权益 留存收益增加 基期资产 资产增加 基期负债及所有者权益 负债增加 留存收益增加 资资产产增增加加 负负债债增增加加 留留存存收收 益益增增加加 资产增加 销销售售额额增增加加 敏敏感感资资产产项项目目销销售售百百分分比比 敏感资产 经营性资产 随销售额变动 而同比例变动的资产 通常包括 货货币币资资金金 应应收收账账款款 应应收收票票据据和和存存货货 负债增加 销销售售额额增增加加 敏敏感感负负债债项项目目销售百分比 敏感负债 经营性负债 随销售额变动 而同比例变动的负债 通常包括 应应付付票票据据和和应应付付账账款款 预预提提部部分分 应应付付职职工工薪薪酬酬 留存收益增加 预计销售额 销售净利率 利润留存率 净净利利润润 利利润润留留存存率率 预预计计净净利利润润 1 1 股股利利支支付付率率 预计销售收入 1 销售成本销售百分比 销售费用销售百分比 管理费 用销售百分比 财务费用销售百分比 1 所得税率 1 股利支付率 追追加加资资金金需需要要量量 销销售售额额增增加加 敏敏感感资资产产项项目目占占销销售售百百分分比比 敏敏感感负负债债项项目目占占销销售售百百分分比比 留留存存收收益益增增加加 Y a bXY a bX 设产销量为自变量X 资金占用为因变量Y a为不变资金 b为单位产销量所需变动资 金 不变资金指固定资产占用资金 变动资金指原材料及外购件占用资金 半变动资金指辅助 材料占用资金 a 最高收入期的资金占用量 b 最高销售收入 最低收入期的资金占用量 b 最低销售收入 变动成本率 高点总成本 低点总成本 高点销售收入 低点销售收入 变变动动成成本本 销销售售收收入入 变变动动成成本本率率 固定成本 总成本 变动成本 总成本 固定成本 单位变动成本 产销量 利润 销售收入 变动成本 固定成本 边边际际贡贡献献 销销售售收收入入 变变动动成成本本 固定成本 利润 销售价格 单位变动成本 销售数量 单单位位边边际际贡贡献献 销销售售数数量量 单位边际贡献 销售价格 单位变动成本 边际贡献率 边际贡献总额 销售收入 100 单位边际贡献 销售价格 100 销销售售收收入入 边边际际贡贡献献 边边际际贡贡献献率率 销销售售量量 边边际际贡贡献献 单单位位边边际际贡贡献献 利利润润总总额额 固固定定成成本本 单单位位边边际际贡贡献献 变动成本率 变动成本 销售收入 100 单位变动成本 销售价格 100 边际贡献率 变动成本率 1 盈亏临界点销售量 固定成本总额 单位产品销售价格 单位变动成本 固固定定成成本本总总额额 单单位位边边际际贡贡献献 利利润润预预测测值值 销销售售收收入入预预测测值值 变变动动成成本本 固固定定成成本本 单价 单位变动成本 预计销售量 固定成本 单单位位边边际际贡贡献献 预预计计销销售售量量 固固定定成成本本 边际贡献总额 固定成本 销销售售收收入入预预测测值值 边边际际贡贡献献率率 固固定定成成本本 销售收入预测值 1 变动成本率 固定成本 利润预测值 销售收入预测值 盈亏临界点销售收入 销售收入预测值 盈亏临界点销 售收入 变动成本率 销售收入预测值 盈亏临界点销售收入 1 变动成本率 销销售售收收入入预预测测值值 盈盈亏亏临临界界点点销销售售收收入入 边边际际贡贡献献率率 目标利润 销售数量 销售价格 销售数量 单位变动成本 固定成本 实际上就是已知目标利润和其中三个经济指标然后求另外一个经济指标的问题 1 增加销售 数量 2 提高销售单价3 降低固定成本总额4 降低单位变动成本 债券发行价格P 债券面值的现值 债券各期利息的现值 P I P A k n F P F k n 利息 年金折现系数 面值 复利折现系数 每年支 付利息 相当于年金 按票面利率计算 K按市场利率计算 当票面利率 市场利率 溢价发 行 当票面利率 市场利率 折价发行 当票面利率 市场利率 平价发行 发行价格 面值F F 1 r1 r n n 贴贴现现债债券券是是指指在在票票面面上上不不规规定定利利率率 发发行行时时按按某某一一折折扣扣率率 以以低低于于票票面面金金额额的的价价格格发发行行 到到期期时时仍仍按按面面额额偿偿还还本本金金的的债债券券 通常采用等额年金法 已知设备原价现值和预计残值及复利折现系数 A每年租金 年金 设备原价 预计残值 P F r n P A r n 年金折现系数 A P P A r n r 年利率 每年手续费率 放弃折扣的信信用用成成本本率率 应付账款 应付票据 预收货款 应计未付款 资本成本是指资金使用者为筹集和使用资金所支付的代价 它包括资金的使用费用和筹集费用 资本成本从低到高的排序为 银行借款 债券 优先股 留存收益 普通股 直接吸收投资 筹资净额 筹资总额 筹资费用 银行利息和债券利息都要交所得税 支付报酬为不含所得税 由由于于负负债债利利息息率率低低 筹筹资资费费率率也也低低 再再加加上上利利息息抵抵税税的的好好处处 使使得得负负债债筹筹资资的的资资本本成成本本低低于于所所 有有者者权权益益筹筹资资的的资资本本成成本本 因因此此 一一般般来来说说 当当企企业业增增加加债债务务资资金金时时 企企业业加加权权平平均均资资本本成成本本 会会降降低低 银行借款资本成本 公司债券资本成本 支付利息按面值计算利息 按实 际所筹资金额计算筹资费用 普通股资本成本 普通股资本成本 Rf Rm Rf 相当于必要收益率 留存收益资本成本 Wj表示第第j j种种筹筹资资方方式式的的资资金金占全全部部资资金金的比重 Kj表示 第j种筹资方式的资本成本 分为按帐面价值计算和公允价值计算 增发债券筹资 长期债券的资本成本和增资后股票的资本成本 债转股票资本成本时没有筹 资费用 计算原债券和股票和债转股的权重 总额为3者相加 最3都的权重乘以各自的 资本成本率 原债券 新债券 重算股票成本率 若采用乙方案筹资的加权资本成本低于甲方 案 因此 企业应选择乙方案 权益资金为股本和实收资本之和 通过计算各方案加权资本成本 并根据加权资本成本的高低来确定资本结构的方法 若采用 乙方案筹资的加权资本成本低于甲方案 因此 企业应选择乙方案 每股收益无差别点是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平 在每股 收益无差别点上 无论是采有债权或股权筹资方案 每股收益都是相等的 当预期息税前利润 或业务量水平大于每股收益无差别点时 应当选择财务杠杆效应较大的筹资方案 反之亦然 EBIT 息税前利润I 每年支付的利息 应付债券 银行利息 T 所得税税率PD 优先股股利 N 普通股股数 S 销售收入总额 VC 变动成本总额 固定成本总额 EPS EPS 净净利利 优优先先股股股股利利 普普通通股股数数 如如果果预预计计销销售售额额或或者者息息税税前前利利润润大大于于每每股股收收益益无无差差别别点点销销售售额额或或每每股股收收益益无无差差别别点点息息税税前前利利润润 应应该该采采用用负负债债融融资资方方式式 反反之之采采用用所所有有者者权权益益融融资资方方式式 权益资本价值 由于持有现金失去其他投资机会而发生损失 与现金持有量成正比 持持有有成成本本 R R 转转换换成成本本 F F Q Q 现现金金持持有有量量 R R 有有价价证证券券的的报报酬酬率率T T 全全年年现现金金需需求求总总量量 F F 一一次次的的转转换换成成本本 持持有有现现金金总总成成本本 持持有有成成本本 转转换换成成本本 现现金金持持有有量量 2 2 有有价价证证券券的的报报酬酬率率 全全年年现现金金需需求求总总 量量 现现金金持持有有量量 一一次次的的转转换换成成本本 R R F F 为为转转换换次次数数 最佳现金持有量 全年转换次数 全年转换成本 利利润润 销销售售产产品品的的利利润润 应应收收账账款款的的机机会会成成本本 折折扣扣成成本本 坏坏账账成成本本 管管理理成成本本 收收账账成成本本 应收账款的机会成本 应收账款的平均余额 机会成本率 日日赊赊销销额额 平平均均收收账账时时间间 机会成本率 平均收账时间 折扣期天数 享受现金折扣所占比重 总信用天数 非享受现金折扣所占比重 应收账款的平均余额 总收入 360天 平均收账时间 折扣成本 赊销额 享享受受折折扣扣的的客客户户比比率率 现金折扣率 坏账成本 赊销额 坏账损失率 管理成本 赊销额 管理成本率 收账成本 赊销额 收账成本率 应收账款周转率 收入 应收账款的平均余额 计量单位次 应收账款周转天数 360 应收账款周转率 计量单位天 应收账款收账期 天 360 应收账款的平均余额 收入 采用新政策后的新销售收入 利润率得出利利润润 计算平平均均收收款款时时间间 收收帐帐期期 按新实 行如 5 10 2 30 n 50 新的信用政策 按各政策期限内付款的天数 各政策所 占比重 最后加权平均 计算应应收收账账款款的的平平均均余余额额 总收入 360天 平均收账时间 计算 应收收账账款款机机会会成成本本 收账款的平均余额 有价证券报酬率 计算折折扣扣成成本本 有享受折扣 销售收入 所享受折扣客户比重 相对应折扣率 依次计算坏坏帐帐损损失失成成本本 可能用逾期 金额的比重 收收账账成成本本和和管管理理成成本本 按销售收入 所占比重 新政策中 的利利润润 各各 项项成成本本后 进行比较各方案所得利润更多 存货成本 订货成本 购置成本 储存成本 缺货成本 订货成本 固定订货成本 存存货货年年需需要要量量 每每次次进进货货量量 每次订货变动成本 储存成本 固定成本 单位变动成本 每次进货量 2 经经济济订订货货批批量量 经济订货批量下的存货总成本 P i为第i年 di为第i年应支付的股利 k投资者要求的报酬率已知年 金 股利 和折现系数 求P现值 P g为股票的增长速度 d0为上年支付的股利 d1为下期预计支付股利 与债券发行公式一样 P 债券价值 i 票面利率 k 市场利率 F 票面值 n 期限 k 市场利率 F 票面值 n 期限 某年流动资金投资额 垫支数 本年流动资金需用额 截至上年的流动资金投资额 本年流 动资金需用额 上年流动资金需用额 本本年年流流动动资资产产需需用用额额 本本年年流流动动负负债债需需用用额额 上上年年流流动动资资金金 需需用用额额 经经营营期期现现金金净净流流量量 销销售售收收入入 付付现现成成本本 所所得得税税 销销售售收收入入 付付现现成成本本 1 1 所所得得税税税税率率 折折旧旧等等非非付付现现成成本本 所所得得税税税税率率 最最后后一一年年的的固固定定处处置置收收入入 收收回回垫垫付付的的流流动动资资金金 净利润 折旧等非付现成本 此此题题需需结结合合固固定定资资产产的的折折旧旧方方法法 直直线线法法 年年数数总总和和法法 双双倍倍余余额额递递减减法法 若各年现金净流量相等 投资回收期 年 投资总额 年现金净流量 若各年现金 净流量不相等 投投资资回回收收期期 n n 第第 年年末末尚尚未未收收回回的的投投资资额额 第第 1 1年年的的现现金金净净流流量量 投资回收期一般不能超过固定资产使用期限的一半 多个方案中则以投资回收期最短 者为优 注 每年回收的是净现金流或增加利润 需计算成净现金流 投资回报率 年年均均现现金金净净流流量量 投资总额 年年均均现现金金净净流流量量 各各年年回回流流之之和和 总总回回流流年年限限 评价标准 通过比较各方案的投资回报率 选择投资回报率最高的方案 净净现现值值 NPVNPV 净净现现值值为为正正数数的的方方案案是是可可取取的的 否否则则是是不不可可取取的的 多多个个 方方案案中中 应应选选择择净净现现值值最最大大的的方方案案投投资资 例题 NPV NCF0 1 100 NCF10 P F 10 1 相当于递延年金9200 P A 10 10 P A 10 1 9年期 300 P F 10 11 内含报酬率是使投资方案现金流入量的现值与现金流出量的现值相等的贴现率 评价标 准 选择内含报酬率最大的方案 折现值系数越小 利率越高 NPV 0 解解题题思思路路 已已知知A PVAr n A PVAr n 已已知知现现值值求求PVAPVAr nr n 查查折折现现值值系系数数期期间间 得得出出PVAr nPVAr n介介于于哪哪两两组组之之间间 折折现现值值系系数数越越小小 利利率率越越高高 r 16 r 16 18 16 18 16 4 5 4 83324 5 4 8332 4 4941 4 83324 4941 4 8332 内内含含报报酬酬率率r r大大于于资资本本成成本本率率 则则这这个个项项目目可可行行 例 假设内含报酬率为r 则每年现金净流量 PVAr 10 投资总额 故PVAr 10 投资总额 每年 现金净流量 投资回收期 6年 该项目的内含报酬率 12 5 65 6 5 65 6 144 12 10 10 58 P A 6 得出PVAr n 6 投资回收期 例 假设设备至少使用n年 则120000 25000 PVA8 n PVA8 n 4 8 用内插法计算 7 n 5 2064 4 8 7 6 5 2064 4 6229 解得n 6 3 折现值系数越大 期限越长 现值指数 评价标准 现值指数大于或者等于1的方案是可取的 否则不可取 在 现值指数大于1的诸多方案中 现值指数最大的方案为最优方案 净现值是绝对数指标 现值指数是相对数指标 净现值法和现值指数法都考虑了资金的 时间价值 计计算算题题考考题题详详见见课课程程讲讲义义1818页页 当差差额额内内部部收收益益率率指指标标大大于于或或等等于于基基准准收收益益率率或或设设定定折折现现率率时时 原原始始投投资资额额大大的的方方案案较较优优 反 之 则投资少的方案为优 某方案年等额净回收额 该方案净现值 回收系数 该方案净现值 1 年金现值系数 年年等等额额净净回回收收额额最最大大的的方方案案为为优优 V 目标公司价值 FCF 目标公司自由现金流量 K 折现率 t 期限 n 折现期 自由现金流量 息税前营业利润 1 所得税税率 维持性资本支出 增量营运资本 每股价值 预计每股收益 标准市盈率 市盈率 每股价格 每股收益 标准市盈率的确定 以一家或多家具有相似的发展前景和风险特征的公司为参照 考虑主并企业自身的市盈率 以最近10个或20个交易日的市盈率进行加权平均 克服价格波动 目标公司价值 净利润 标准市盈率 资产报酬率 净利润 资产总额 详详见见课课程程讲讲义义5 5页页 连环替代法是将分析指标分解为各个可以计量的因素 并根据各个因素之间的依存关系 顺次 用各因素的比较值 通常为实际值 替代基准值 通常为标准值或计划值 据以测定各因素 对分析指标的影响 计计算算详详见见课课程程讲讲义义第第2 2页页 差额分析法是连环替代法的一种简化形式工 是利用各个因素的比较值与基准值之间的差额 来计算各因素对分析指标的影响 流流动动比比率率 资资产产是是负负债债的的倍倍数数 流流动动资资产产 流流动动负负债债 100 100 一般来说 流流动动比比率率越越高高 说说明明资资 产产的的流流动动性性越越强强 短短期期偿偿债债能能力力越越强强 流动比率越低 说明资产的流动性越差 短期偿债能力越弱 过高的流动比率 可能是存货超储积压 存在大量应收账款的结果 也可能反映企业拥有过分充裕 的现金 说明企业资金利用不充分 有可能降低企业的获利能力 速动比率 速动资产 流动负债 流动资产 存货和一年内到期的非流动资产 流动负债务 速动 资产是企业在短期内可变现的资产 等于流动资产减去存货 一年内到期的非流动资产及其他流动资 产后的金额 包括货币资金 交易性金融资产和应收款项等 般来说 速动比率越高 说明资产的流 动性越强 短期偿债能力越强 速动比率越低 说明资产的流动性越差 短期偿债能力越弱 现金比率 现金及现金等价物 流动负债 现金等价物通常指的是交易性金融资产如国 债等 般来说 现金比率越高 说明资产的流动性越强 短期偿债能力越强 但同时表 明企业持有大量不能产生收益的现金 可能会降低企业的获利能力 现金比率越低 说 明资产的流动性越差 短期偿债能力越弱 资资产产负负债债率率 负负债债总总额额 资资产产总总额额 100 100 一般来说 负负债债比比率率越越高高 说明企业利用债 权人提供资金进行经营活动的能力越强 而债债权权人人发发放放贷贷款款的的安安全全程程度度越越低低 企企业业偿偿还还 长长期期债债务务的的能能力力越越弱弱 反之则相反 在企业资产净利润率高于负债资本成本率的条件下 企业负债经营会因代价较小使所有者的收益增加 产产权权比比率率 负负债债总总额额 所所有有者者权权益益总总额额 100 100 该指标表明由债权人提供的资金和由投 资者提供的资金来源的相对关系 反映企业基本财务结构是否稳定 一般来说 产权比 率越高 说明企业偿还长期债务的能力越弱 产权比率越低 说明企业偿还长期债务的 能力越强 产产权权比比率率与与资资产产负负债债率率是是同同方方向向变变化化的的 已已获获利利息息倍倍数数 息息税税前前利利润润 利利息息总总额额 利利润润总总额额 利利息息费费用用 利利息息费费用用 资资本本化化利利 息息 公式中的利息费用是支付给债权人的全部利息 包括财财务务费费用用中中的的利利息息和和计计入入固固 定定资资产产等等的的利利息息 已获利息倍数反映企业用经营所得支付债务利息的能力 一般来说 已已获获利利息息倍倍数数至至少少应应等等于于1 1 该项指标越大 说明支付债务利息的能力越强 这项指标 越小 说明支付债务利息的能力越弱 净利润 现金净流量 计提准备注 固定资产折旧 公允价值变动收益 存货增加 经营性应收项目 减少 经营性应付增加 发生的财务费用 应应收收账账款款周周转转次次数数 销销售售收收入入净净额额 应应收收账账款款平平均均余余额额 销售收入净额 销售收入 销售退回 折让 折扣 应收账款平均余额 期初应收账款 期末应收账款 2 应应收收账账款款周周转转次次数数越越多多 说说明明应应收收账账款款的的变变现现能能力力越越强强 企企业业应应收收账账款款的的管管理理水水平平越越高高 应收账款周转次数越少 说明应收账款的变现能力越弱 企业应收账款的管理水平越 低 应收账款周转天数 360 360 应应收收账账款款周周转转次次数数 应收账款平均余额 360 销售收入净额 平平均均应应收收账账款款是是指指未未扣扣除除坏坏账账准准备备的的应应收收账账款款金金额额 它是资产负债表中的 期初应收账款 期末应收账款 分别加上期初 期末坏账准备的平均数 应应收收账账款款周周转转天天数数越越少少 周周转转次次数数越越多多 说说明明应应收收账账款款的的变变现现能能力力越越强强 企企业业应应收收账账款款的的管管理理 水水平平越越高高 应收账款周转天数越多 周转次数越少 说明应收账款的变现能力越弱 企业应收账款的管理水 平越低 存货周转次数 销货成本 平均存货 其中 平均存货 期初存货 期末存货 2 指指标标评评价价 存存货货周周转转次次数数越越多多 说说明明存存货货周周转转快快 企企业业实实现现的的利利润润会会相相应应增增加加 企企业业的的存存货货管管 理理水水平平越越高高 存货周转次数越少 说明企业占用在存货上的资金越多 存货管理水平越低 存货周转天数 360 存货周转次数 平均存货 360 销货成本 指指标标评评价价 存存货货周周转转天天数数越越少少 存存货货周周转转次次数数越越多多 说说明明存存货货周周转转快快 企企业业实实现现的的利利润润会会相相应应 增增加加 企企业业的的存存货货管管理理水水平平越越高高 存货周转天数越多 存货周转次数越少 说明企业占用在存 货上的资金越多 存货管理水平越低 总资产周转率 平均资产总额 期初总资产 期末总资产 2 总资产报酬率 净利润 资产平均总额 100 资产平均总额 期初资产总额 期末资产总额 2 净资产收益率 净利润 平均净资产 100 资产净利润率 权益乘数 平平均均净净资资产产 期期初初所所有有者者权权益益 期期末末所所有有者者权权益益 2 2 平平