（产业经济学专业论文）中国企业对外直接投资的区位选择研究.pdf

山东大学硕士学位论文 中文摘要 第二次世界大战以后，随着全球经济一体化、区域经济集团化的不断发展和 资本国际化趋势的日益加强，国际生产、国际贸易和国际投资以前所未有的发展 速度和规模在世界范围内展开。在这种情况下，企业的海外投资得到了相当大的 重视。企业的资本以海外直接投资的形式进入东道国市场，以期通过市场相对优 势，逐渐掌握东道国的市场。从2 0 世纪8 0 年代开始，中国企业也加入了对外直接 投资的行列，中国对外直接投资经历了从无到有、从少到多的长足发展，特别是 最近几年，发展速度一直很快。 投资区位选择的好坏，直接关系到企业对外直接投资的成败。本文选择中国 企业对外直接投资的区位选择问题作为研究的内容，共分四部分。第一部分介绍 研究的意义、文献综述和研究方法。第二部分介绍中国对外直接投资区位选择的 理论依据、现状和问题。第三部分分析影响区位选择的因素。重点从投资国、东 道国和企业因素的角度，结合前期中国企业对外直接投资区位选择的经验得失， 对企业在投资过程中区位选择的各种因素进行分析。第四部分提出中国企业对外 直接投资区位选择的原则和策略，希望为准备进行对外投资的中国企业提供一些 在区位选择理论上的帮助。 通过正确的区位选择，这将有利于企业降低生产成本，增强企业的市场竞争 能力，从而促进企业的经济增长。也将有利于我国进行经济结构调整和产业结构 优化配置，增强中国经济发展的动力。同时这也是企业实施“走出去战略，设 立海外企业，拓展国际市场，有效解决贸易、非贸易壁垒的最好方法，有着极其 重要的现实意义。 关键词：企业对外直接投资区位选择 自学哥、 a b s t r a c t a f t e rw b r l dw a ri i a st h eg l o b a le c o n o m i ci n t e g r a t i o n , r e g i o n a le c o n o m i c g r o u p i n g s o ft h ec o n t i n u o u s d e v e l o p m e n t a n dt h e g r o w i n g t r e n do f i n t e r n a t i o n a l i z a t i o no fc a p i t a l ，i n c r e a s e di n t e r n a t i o n a lp r o d u c t i o n ，i n t e m a t i o n a lt r a d e a n di n t e r n a t i o n a li n v e s t m e n ta ta nu n p r e c e d e n t e dp a c ea n ds c a l eo fd e v e l o p m e n t a r o u n dt h ew o r l dl a u n c h e d i nt h i sc a s e t h ee n t e r p r i s e so v e r s e a si n v e s t m e n th a sb e e n c o n s i d e r a b l ea t t e n t i o n c a p i t a lt oc o m p a n i e si nt h ef o r mo ff o r e i g nd i r e c ti n v e s t m e n t i n t ot h eh o s tc o u n t r ym a r k e t ，w i t hav i e wt oac o m p a r a t i v ea d v a n t a g et h r o u g ht h e m a r k e t g r a d u a l l yc o m et ou n d e r s t a n dt h eh o s tc o u n t r ym a r k e t f r o mt h e2 0 t hc e n t u r y , 8 0y e a r s ，t h ec h i n e s ee n t e r p r i s e sh a v ea l s oj o i n e dt h er a n k so ff o r e i g nd i r e c t i n v e s t m e n ti nc h i n a sf o r e i g nd i r e c ti n v e s t m e n th a se x p e r i e n c e ds o m e t h i n go u to f n o t h i n g f r o ml e s st om o r er a p i dd e v e l o p m e n t ，e s p e c i a l l yi nr e c e n ty e a r s ，t h ep a c eo f d e v e l o p m e n th a sb e e nf a s t t h eq u a l i t yo ft h el o c a t i o nc h o i c eo fi n v e s t m e n ti sd i r e c t l yr e l a t e dt ob u s i n e s s s u c c e s so rf a i l u r eo ff o r e i g nd i r e c ti n v e s t m e n t t h i sp a p e re x p l o r e sf o r e i g nd i r e c t i n v e s t m e n ti nc h i n e s ee n t e r p r i s e sl o c a t i o nc h o i c ea st h ec o n t e n to ft h es t u d yi s d i v i d e di n t of o u rp a r t s t h ef i r s ts e c t i o nd e s c r i h e st h es i g n i f i c a n c eo ft h es t u d y , l i t e r a t u r er e v i e wa n dr e s e a r c hm e t h o d s t h es e c o n dp a r to fc h i n a sf o r e i g nd i r e c t i n v e s t m e n tl o c a t i o nc h o i c eo ft h et h e o r e t i c a lb a s i s ，t h es t a t u sq u oa n dp r o b l e m s t h e t h i r ds e c t i o na n a l y z e st h ef a c t o r st h a ta f f e c tl o c a t i o nc h o i c e e m p h a s i sf r o m i n v e s t m e n ti nt h ec o u n t r y , t h eh o s tc o u n t r ya n db u s i n e s sf a c t o r s ，t h ep e r s p e c t i v e ， c o m b i n e dw i t ht h ee a r l yc h i n e s ee n t e r p r i s e si o c a t i o nc h o i c eo ff o r e i g nd i r e c t i n v e s t m e n ti nt h ee x p e r i e n c eo fg a i n sa n dl o s s e si nt h ei n v e s t m e n tp r o c e s sf o r e n t e r p r i s el o c a t i o nc h o i c eo fav a r i e t yo ff a c t o r sw e r ea n a l y z e d t h ef o u r t hp a r to f c ：h i n e s ee n t e r p r i s e sl o c a t i o nc h o i c e o ff o r e i g nd i r e c ti n v e s t m e n tp r i n c i p l e sa n d s t r a t e g i e si nt h eh o p et h a tc h i n a sp r e p a r a t i o nf o rf o r e i g ni n v e s t m e n te n t e r p r i s e st o p r o v i d es o m eo ft h el o c a t i o nc h o i c et h e o r yh e l p t h r o u g ht h er i g h tl o c a t i o nc h o i c e w h i c hw i l lh e l pe n t e r p r i s e st o r e d u c e p r o d u c t i o nc o s t s e n h a n c ec o m p e t i t i v e n e s si nt h em a r k e ts o 嬲t op r o m o t eb u s i n e s s g r o w t h t h e r ew i l la l s ob ec o n d u c i v et oc h i n a 。se c o n o m i cs t r u c t u r a la d j u s t m e n ta n d o p t i m i z a t i o no fi n d u s t r i a ls t r u c t u r ea n de n h a n c ec h i n a se c o n o m i cd e v e l o p m e n t t h i s i sa l s ot h es a m et i m e ，e n t e r p r i s e s ”g o i n go u t ”s t r a t e g y , t h ee s t a b l i s h m e n to fo v e r s e a s e n t e r p r i s e st oe x p l o r ei n t e r n a t i o n a lm a r k e tt oe f f e c t i v e l ya d d r e s st r a d e ，t h eb e s tw a y t o n o n - t r a d eb a r r i e r s ，h a se x t r e m e l yi m p o r t a n tp r a c t i c a ls i g m t i c a n c e k e yw o r d s ：e n t e r p i r s e ；f o e r i g nd i r e c ti n v e s t m e n t ；r e g i o n a lc h o i c e 原创性声明 本”陲声明：所黜学位做，是朽吲曝师蒯莒导下，独必拼予研 究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文刁饱含钰伺真彳哇泠人 粼邑到诱园撰写幽镡臁。对苓蛐蛳愤作出重蒯盼个人和集 体均已勺中以咖幻射渐明。本声明懒赫靼责任由本 再注臣 论刚撇：鱼堂么e t 期：丝2 ：! 旦= 2 - 0 关于学位论文使用授权的声明 本人完全了解山东大学有；髁留、使用学粒磁汶联觑定，同意学校置果留或 向匡彖有关部门或砌勾i ：留馓汶的复日蝌和电子航允酾恕确姥溯砑- 溯； 本人授权山东头学可以将碎高雏强鑫丈的全离蚓溯内容编入有衰鲞则雕鞫注行检 索，可仑翮影印、缩印- 弱鞠鳕旆| 仟段保酮瓮辑吼臻瘁学住说文。 ：雠撇：崆铆 山东大学硕士学位论文 一、研究背景和意义 第一部分导论 第二次世界大战以后，随着全球经济一体化、区域经济集团化的不断发展和 资本国际化趋势的日益加强，国际生产、国际贸易和国际投资以前所未有的发展 速度和规模在世界范围内展开。各国经济互相依赖的程度不断加深，使双边的、 区域的、多边的经济技术合作向纵深领域发展。在这种情况下，企业的海外投资 得到了相当大的重视。企业的资本以海外直接投资的形式进入东道国市场，以期 通过市场相对优势，逐渐掌握东道国的市场。 中国从改革开放以来，逐步成为吸收海外投资的大国。海外投资在促进我国 经济增长的同时，也加剧了我国国内市场竞争的激烈程度。在竞争的压力下，中 国企业逐步认识到，增强企业的综合竞争力，到世界舞台上与跨国公司一同竞争 和成长是企业生存和发展的必经之路。于是从2 0 世纪8 0 年代开始，中国企业也加 入了对外直接投资的行列，中国对外直接投资经历了从无到有、从少到多的长足 发展，特别是“入世一以来，我国企业国际化水平有了较大提高，对外直接投资 的规模不断扩大，虽然和世界发达国家相比还有很大的差距，但是和主要的发展 中国家相比，还是表现出了不断增长的态势。 我国对外直接投资的活跃不仅表现在数量和金额的增加，从企业进入海外市 场的地区来看，对外直接投资的区位选择也表现出不断扩大的特点，而且区位选 择也正成为中国企业对外直接投资战略的组成部分。因为企业之所以选择“走出 去 ，主要目的就是为了利用国内外两种资源、两个市场，通过对外直接投资， 达到克服资源短缺、学习先进科学技术和管理经验、绕过贸易壁垒、开拓海外市 场，并达到最终获利的目的，所以如何选择市场定位是至关重要的。 投资区位选择的好坏，直接关系到对外直接投资的成败。投资区位选择作为 企业经营的一项决策，不应单向地考虑东道国区位因素对区位选择的制约作用， 也不应单向考察投资主体( 企业) 对区位的选择，而是将企业因素和投资国区位因 素及东道国政府因素综合考虑，着重分析东道国区位特征和企业主体特征之间的 山东大学硕士学位论文 吻合度，只有这样才能充分发挥企业比较优势和充分利用东道国区位优势，取得 对外投资的成功。很多企业在投资的初期忽视区位选择的问题，盲从于其他企业， 或者缺少对东道国投资环境和种种因素的了解，最终导致无法获得预期的利润， 甚至使得投资失败。 本文选择对外直接投资的区位选择问题作为研究的课题，重点从投资国、东 道国和企业因素的角度，对企业在投资过程中区位选择的各种因素进行分析，结 合前期中国企业对外直接投资区位选择的经验得失，为准备进行对外投资的企业 提供一些在区位选择理论上的帮助。一个正确的投资区位决策，将有利于降低生 产成本，增强企业的市场竞争能力，从而促进企业的经济增长；将有利于我国经 济结构调整和产业结构优化配置，增强中国经济发展的动力；也有利于企业实施 “走出去”战略，设立海外企业，拓展国际市场，是有效解决贸易、非贸易壁垒 的最好方法，有着极其重要的现实意义。 二、文献综述 国际直接投资区位选择问题吸收了区位理论、国际直接投资理论、跨国公司 理论和产业组织理论等相关学科的研究成果，近些年已成为国际学术界研究的一 个重要课题。虽然如此，至今理论界还没有出现关于国际直接投资区位选择的一 般性理论( 杨大楷、应溶2 0 0 3 ) ，但许多学者从不同角度对国际直接投资的区位 决策进行了研究。 我国学者关于对外直接投资区位选择问题的研究早期主要研究外商在中国 进行直接投资时的区位选择。因为在早期外商在在中国进行直接投资的规模较 大，资料收集相对方便。研究方法主要是：一是通过问卷调查的方式，考察外商 直接投资的动机、决策过程和因子：二是通过经济计量方法，利用系统的数据和 统计模型，揭示外商投资与各种区域特征变量之间的关系。如魏后凯、贺灿飞、 王新( 2 0 0 1 ) 采用问卷调查的方法对秦皇岛1 3 5 个外商投资企业对华投资动机及其 区位因素进行了实证分析，认为影响外商在秦皇岛投资的主要区位因素可归纳 为：城市经济文化环境因素、交易成本因素、生产投入供应因素、市场因素及投 入成本。 近年来，随着我国经济的快速发展，企业实力的不断增强，我国企业对外投 山东大学硕士学位论文 资规模不断扩大，国内学者对我国企业对外直接投资的区位选择问题的研究也在 不断深入，取得了一些成果。对我国企业区位选择问题的研究主要集中在以下几 个方面。 ( 1 ) 关于对外直接投资的区位选择理论 中国理论界提出的主要观点有：李雪欣( 2 0 0 2 ) 提出了就近基准原则，认为中 国对外直接投资发展初期的区位选择应遵循地理上的“就近原则 ，也就是考虑 东道国和投资国间的地理距离因素，中国对外直接投资应选择地域上接近的国家 和地区。 林毅夫( 2 0 0 2 ) 提出“慢半拍基准”或称“地区渐进原则”，强调一国对外直 接投资首先应当从那些经济技术发展水平相近或稍微落后的国家或地区开始，再 慢慢向发达国家扩展。 武汉大学的邢建国教授在其专著对外直接投资战略抉择中，以中国企业 对外直接投资为研究对象，提出“有效资本型f d i 理论模型，所谓有效资本是 指能够适应经济全球化的发展，有效集合生产要素建构或进入跨国性行业增殖链 的资本。不同时期、不同区位，资本有效性的衡量标准是各不相同的。“有效资 本型f d i ”区位选择应该综合考虑资本类型和东道国区位优势，由于“有效资本 型f d i 的构成多元化，其选择的区位也呈现出多元化的布局。有效资本型f d i 的区位选择理论更加适合指导我国企业的对外直接投资。 ( 2 ) 影响对外直接投资的区位选择影响因素 国内学者对影响对外直接投资的区位选择影响因素从不同角度进行了研究 赵春明、何艳( 2 0 0 2 ) 把影响区位选择的因素分为两大类：非制度因素和制度 因素。非制度因素包括当地的政局稳定性，资源禀赋状况，基础设施状况，技术发 展水平和管理水平，劳动力素质高低，产品销售的现有市场以及潜在市场，市场竞 争的激烈程度，投资国与东道国之间的亲近性等。制度因素大体上可分为四类， 即国际经济制度安排、经济制度、法律制度和企业运行的便利性。非制度因素和 制度因素决定了一国( 地区) 的区位优势。 朱玉杰和周楠( 2 0 0 5 ) 认为在邓宁提出的所有权特定优势、内部化特定优势和 区位特定优势三大大优势中，区位优势比其他两个的影响要大得多，区位优势使 3 山东大学硕士学位论文 海外生产的利润高于国内生产再出口到海外市场所赚取的利润。 邱立成、王风丽( 2 0 0 8 ) 针对我国的经济现实，主要以我国对外贸易、资源 需求、工资水平为影响我国对外直接投资的主要宏观解释变量，利用1 9 9 3 - 2 0 0 6 年的数据进行计量分析。结果显示，对外贸易、资源需求、工资水平因素都对我 国对外直接投资有显著的影响。同时分析了产生这种结果的原因，提出相关的建 议。 张新乐、王文明、王聪( 2 0 0 7 ) 利用2 0 0 3 年- 2 0 0 4 年的数据对我国对外直接 投资的决定因素进行了计量分析，从实证的角度考察东道国的出口水平、东道国 汇率、东道国工资水平等宏观经济因素对我国对外直接投资的影响。 胡博、李凌( 2 0 0 8 ) 采用5 4 国2 0 0 3 - 2 0 0 6 年的面板数据，采用固定效应模型 进行回归分析，证实了东道国的资源禀赋、市场规模和科技水平是影响我国直接 投资区位选择的三个重要因素。其中较高的科技创新水平是发达国家的区位优 势，丰富的矿产能源或潜在的国内市场则促进了我国对发展中国家的直接投资。 ( 3 ) 我国企业对外直接投资具体的区位选择 在我国企业对外直接投资具体的区位选择方面，国内学者的观点存在一定的 分歧。孙建中( 2 0 0 0 ，2 0 0 2 ) 等认为我国对外直接投资的区位选择应是全方位的， 应以发达国家为重点投资目标，以发展中国家和亚洲为主要投资区域，以非洲为 潜在投资市场。 杨大楷( 2 0 0 2 ) 等人认为，我国目前对外直接投资的总体区位选择应以具有一 定合作传统和基础的亚洲，尤其是东南亚国家和地区为主，适度开拓新兴的投资 市场，主要指拉丁美洲和非洲，尝试进军以美、欧、日为首的发达国家市场，不 同类型企业应选择不同的区位。 程惠芳、阮翔( 2 0 0 4 ) 选取对中国进行直接投资的3 2 个国家( 地区) 为样本， 选取1 9 9 5 、2 0 0 0 和2 0 0 2 年这3 年外商对华直接投资的数据，把这些样本国的经济 规模、人均国民收入与中国的地理距离等变量纳入引力模型，通过引力模型求出 样本国家与中国国际直接投资的引力系数，并用引力系数就中国对外直接投资的 区位选择进行分析。“引力巨大型”的国家和地区有美国、日本、韩国、中国香 港和澳门。这五个国家和地区的k 值都比较大，对中国企业对外直接投资的引力很 强，所以应加强对其投资。“引力型”的国家和地区包括菲律宾、泰国、哈萨克 4 山东大学硕士学位论文 斯坦、吉尔吉斯斯坦、越南、德国和马来西亚，主要是东盟和中亚转型国家，位于 中国的周边位置。“引力一般型”的国家包括新加坡、印度尼西亚、俄罗斯、英 国、法国和意大利，可见处在这一档次的国家也主要集中在东盟和欧盟国家。“引 力不足型 的国家包括加拿大、埃及、澳大利亚、新西兰、赞比亚、马里、南非 和巴西，这些国家的经济总量和地理位置对中国来说有一定的缺陷。有些国家尽 管经济总量比较高，但相距中国较远，文化差异大，投资风险也较大。 综上所述，通过对投资理论及相关研究成果的总结和归纳，可以发现各个理 论由于研究对象和研究角度不同，研究依据也不同，均是从某一方面来反映跨国 公司对外直接投资区位选择活动，有其各自的局限性，对于指导对外投资的区位 选择并不具有普遍的指导意义。因此，本文在充分研究上述理论的基础上，结合 中国自身对外直接投资区位选择的特点，有选择地吸收各相关理论的适用之处， 以此为基础，便于更好地分析研究中国对外直接投资的区位选择。 研究方法和论文框架 1 、研究方法 本文主要是运用国际投资学、国际贸易学、经济学等领域的相关理论和成果， 对我国对外直接投资的区位选择问题进行研究，是在仔细剖析我国对外直接投资 的区位选择的进程和问题基础上，采用定性分析和定量分析相结合，静态分析与 动态分析相结合，宏观分析和微观分析相结合的方法，着重分析对我国企业对外 直接投资的区位选择有特殊意义影响因素，主要有东道国引力因素，投资国推力 因素和企业自身因素，从而确定哪些具备这些区位因素的国家和地区对我国企业 有特定的区位比较优势。进而提出我国企业开展对外直接投资国别区位选择需考 虑的因素及相关策略建议。 2 、论文框架 具体说来，本文的基本框架如下： 第一部分，即本文导论部分，介绍本文的写作目的、意义；国内研究状况； 研究方法和结构安排； 第二部分，介绍了中国对外直接投资的理论依据，在简要回顾我国对外直接 投资演进的基础上，提出我国对外直接投资区位选择中的问题，为本文后面的研 5 山东大学硕士学位论文 究进行铺垫。 第三部分，探讨了影响我国对外直接投资区位选择的因素。该部分把影响我 国对外直接投资区位选择的因素分为东道国引力因素，投资国推力因素，投资企 业因素三类，首先从东道国的自然资源、经济状况、政治和政策等方面对我国对 外直接投资区位选择的影响进行剖析；其次，从投资国角度出发，分别从投资国 的经济和政策两个主要方面对我国对外直接投资区位选择的影响进行探索；最 后，从我国企业的投资目标，企业所属行业，企业自身优势等方面进行分析，说 明这些因素对区位选择的影响。 第四部分，是中国企业对外直接投资的策略分析。该部分首先确定我国企业 对外直接投资的原则；其次，提出国家层面上的企业对外直接投资区位选择策略； 然后，分析我国政府在区位选择上的策略；最后针对我国的企业提出相关策略和 建议。 6 山东火学硕士学位论文 第二部分中国企业对外直接投资区位选择现状分析 中国企业的对外直接投资是从1 9 7 9 年开始起步的。尽管起步较晚，但发展 迅速。特别是到9 0 年代晚期开始有了长足发展，在投资区位选择上经历了由相 对集中到逐步多元化继而更趋向分散化的发展过程。由于中国企业面临的区位选 择环境的特殊性，不论是在对外投资资金额上还是在投资区位的分布上都表现出 自己的特征。 一、中国对外直接投资区位选择的理论依据 1 9 7 9 年，邓宁( j o h nh d u n n i n g ) 通过研究了6 7 个国家1 9 6 7 1 9 7 8 年问国际直 接投资与经济发展水平的关系，发现国家直接投资流量与各国经济发展水平密切 相关，据此提出经济发展水平理论，也称投资发展阶段理论。 投资发展水平理论旨在从动态的角度解释一国的经济发展与国际直接投资 地位的关系。邓宁用人均g d p 代表一个国家的经济发展水平，用一国的对外直接 投资流量减去引进的外国直接投资流量的差额代表该国的净国际直接投资地位， 把经济发展水平分为四个阶段： 1 、人均g d p 低于4 0 0 美元的阶段，处于这一阶段的国家，是世界上最贫穷的 国家，本国经济落后，技术力量薄弱，几乎没有所有权优势，也没有内部化优势， 这一时期，国家的净国际直接投资流量为负值。 2 、人均g d p 处于4 0 0 - 2 0 0 0 美元的阶段，处于这一阶段的国家，由于经济发展 水平的提高，国内市场有所扩大，投资环境有较大改善，因而区位优势增强，外 国直接投资流入迅速增加；但净国际投资流量为负值，大多数发展中国家处于这 一阶段。 3 、人均g d p 在2 0 0 0 - 4 7 5 0 美元之间的阶段，处于这一阶段的国家，经济实力 有了很大的提高，国内一部分企业开始拥有所有权优势和内部化优势，对外直接 投资迅速增长，其速度超过了外国对本国的直接投资，这一阶段国际直接投资的 流入量和流出量都达到了较大的规模，净流量仍为负值。 4 、人均g d p 超过5 0 0 0 美元的阶段，进入这一阶段的国家主要是发达国家，由 7 山东火学硕士学位论文 于它们拥有强大的所有权优势和内部化优势，并从全球战略的高度来利用东道国 的区位优势，因此对外直接投资达到相当大的规模，国际直接投资流量为正值。 建国以来，到1 9 7 8 年以前，我国的g d p 一直在较低的水平上徘徊，但从1 9 7 8 年我国实行改革开放政策以后，我国的g d p 有了高速发展，国家统计数字表明， 这3 0 年我国的g d p 的增长值的平均值达到9 8 8 ，这在我国的历史上是绝无仅有 的。由于我国g d p 增长率远大于人口增长率( 我国人口增长率大约在1 ) ，所以我 国人均g d p 增长率与总g d p 增长率规律相同，取得快速发展。从建国初期的人均 g d p 不足1 0 0 美元，到改革开放初期的2 0 0 美元，再至u 2 0 0 3 年的1 0 0 0 美元，中国的 经济也在这一次次的突破中实现着质的飞跃。2 0 0 8 年中国人均g d p 首次突破3 0 0 0 美元。在邓宁的发展水平理论的框架下，我国应处于第二阶段向第三阶段发展 时期，意味着我国越来越具有向国外输出资本的能力，向外直接投资的能力也在 不断增强。为取得好的投资收益，需要加强对外直接投资的区位选择。 二、中国企业对外直接投资区位选择发展阶段 从1 9 7 9 年1 1 月，北京市友谊商业服务总公司与日本丸一商事株式会社在东京 开办中国第一家在海外合资经营的企业“京和股份有限公司 开始，中国在海外 投资的企业开始逐年增加。中国企业从1 9 7 9 年末开始对外直接投资实行跨国经营 的区位选择至今大致经历了四个发展阶段： 第一阶段，起步阶段( 1 9 7 9 年一1 9 8 4 年) 。 我国对外直接投资于1 9 7 9 年起步，与美、德、英等发达国家相比滞后一个多 世纪。在这一时期，由于我国刚刚开始实行改革，受政策的限制，从事对外直接 投资活动的企业仅限于拥有对外经营权的专业进出口公司和省、市国际经济技术 合作公司。参与对外投资的企业数量不多，投资规模也很小。在区位选择上外贸 公司的投资区域多选择在原进出口市场集中距离我国比较近的地区，以亚洲尤其 是东南亚为主，在那里开设专营某类商品的外销点或海外代表处。省、市国际经 济技术合作公司则以中东和非洲为其主要的投资区域，承建当地工程项目和进行 劳务合作口。 第二阶段，逐步成长阶段( 1 9 8 5 年一1 9 9 0 年) 。 h t t p ：f i n a n c e h u a n q i u c o m r o ll 2 0 0 9 0 3 3 9 7 0 8 9 h t m l 8 山东大学硕士学位论文 这一时期，由于我国改革开放的步伐加快，1 9 8 5 年外经贸部制定了在国外开 办非贸易性企业的审批管理办法，使中国的跨国经营投资主体变得多元化。1 9 8 7 年底，国务院正式批准中国化工进出口总公司进行跨国经营试点，许多国内大型 企业纷纷参与国际竞争，使得对外投资规模迅速扩大。对外直接投资主体发生了 很大的变化。在投资区位选择上也由初期的港澳和东盟国家扩展到欧洲和北美等 其他国家和地区。截止1 9 9 0 年底，我国已开办非贸易性境外企业8 0 1 家，分布在 世界9 3 个国家和地区。其中港澳地区1 4 0 家，数量居我国对外直接投资企业首位： 美国1 0 9 家，其所占比重比第一阶段明显提高：此外，列入前十位的是泰国、澳大 利亚、日本、前苏联、加拿大、新加坡、德国、马来西亚、毛里求斯和尼日利亚。 我国在这1 3 个国家和地区投资开办的企业总数为5 3 。家，约占我国非贸易性境外 企业总数的6 6 。余下的2 7 1 家境外企业分布在其他8 0 个国家和地区，平均每个国 家不到4 个，有的国家只有1 个。 第三阶段，稳定增长阶段( 1 9 9 1 年2 0 0 3 年) 。 这一时期，在政策上我国政府明确了改革开放的方向是建立社会主义市场经 济体制，鼓励企业的对外投资活动。参与对外直接投资企业数量大幅增加，尤其 邓小平同志的1 9 9 2 年南巡讲话后，我国更多企业积极探索到境外投资建厂的路 子。但是后来由于整个国民经济发展中存在着经济发展过热、投资结构不合理、 物价上涨过快等现象，国家从1 9 9 3 年开始决定实行经济结构调整，紧缩银根，让 夕 7 r b 叠奠一殄一 1 9 9 0 年1 9 9 2 年1 9 9 4 年1 9 9 6 年1 9 9 8 年2 0 0 0 年2 0 0 2 年2 0 0 4 年2 0 0 6 年 图2 11 9 9 0 - - 2 0 0 7 年中国对外直接投资流量情况( 单位：亿美元) 资料来源：2 0 0 7 年度中国对外投资统计公报 冯玫、龙彩虹中国企业对外直接投资的区位选择 j 河北师范大学学报2 0 0 1 ( 7 ) 9 5 ； o 3 2 2 l l 山东大学硕士学位论文 表2 11 9 9 0 - - - 2 0 0 7 年中国对外直接投资流量表( 单位：亿美元) 年份投资流量年份投资流量 1 9 9 0 年 91 9 9 9 年1 9 1 9 9 1 年 1 02 0 0 0 年 1 0 1 9 9 2 年 4 02 0 0 1 年6 9 1 9 9 3 年4 32 0 0 2 年2 7 1 9 9 4 年 2 02 0 0 3 年2 8 5 1 9 9 5 年 2 0 2 0 0 4 年 5 5 1 9 9 6 年2 12 0 0 5 年 1 2 2 7 1 9 9 7 年2 62 0 0 6 年2 1 1 6 1 9 9 8 年 2 72 0 0 7 年2 6 5 1 资料来源：2 0 0 7 年度叶1 国对外投资统计公报 过热的经济软着陆。1 9 9 3 年开始国家差管部门为了配合紧缩的宏观调控政策，改 善投资结构不合理等现象，对海外投资业务进行清理和整顿，对新的海外投资实 行严格控制的审批政策，并对各部门和各地方己开办的海外企业进行重新登记。 这使得海外投资步伐放慢。在区位选择上的范围扩大，我国对外直接投资企业遍 布世界1 6 0 多个国家和地区，有一定跨国经营基础的企业，积累了一些对外区位 选择的经验，则按照各自发展战略不断完善其投资结构和区域布局，在向典型跨 国公司转化过程中带动其他企业的跨国经营继续向前发展。 第四阶段，迅速增长阶段( 2 0 0 2 年至今) 改革开放3 0 年，中国企业国际化经营的实力大大提高，取得了企业国际化发 展的阶段性成果，中国政府提出“走出去 战略并得到了顺利进行。2 0 0 2 年以后 我国对外直接投资进入了迅速增长阶段，从图2 1 可以看出该阶段对外直接投资 流量连续5 年保持上升，年平均增长率高达到5 7 9 。中国加入世界贸易组织和 中央政府“走出去”战略的提出，加上中国由经济大国向经济强国的转变，世界 制造工厂的地位的确立，又由于我国外汇储备丰富、外汇管制政策的放松、人民 币币值保持坚挺、国内市场饱和，企业间竞争激烈等因素，对外直接投资的宏观 障碍逐渐消除，使企业有条件、有动力、有压力面对国际市场，“走出去 进行 对外直接投资，对外直接投资的数额快速增长，成长起一大批中国的跨国公司。 1 0 山东大学硕士学位论文 三、中国企业对外直接投资区位选择中的问题 1 、投资地区过于集中 这是目前我国企业对外直接投资区位选择存在的突出问题。不论从我国对 外直接投资的存量和流量来看都有这个特征。 从流量流向的洲别看，如图2 2 ，我国流向发展中国家和地区的直接投资日 益增长，流入发达国家的资金也保持较高的比例。流向亚洲、拉丁美洲的比例较 大。从流向的国家和地区观察，2 0 0 7 年中国对外直接投资流量过l 亿美元的国 家( 地区) 有2 4 个。其中发展中国家占的比例较大，如表2 2 。 从存量分布的洲和国家来看，还是集中在亚洲、拉丁美洲的发展中国家，如 表2 3 。这些州和国家占有较大的比例、发达国家的比例也较高。亚洲、拉丁美 洲是中国对外直接投资存量最多的地区。我国在亚洲地区的投资存量为7 9 2 2 亿美元，存量最多，占总存量的6 7 2 ；拉丁美洲地区的存量为2 4 7 亿美元， 占总存量的2 4 9 ；非洲地区4 4 6 亿美元，占总存量的3 8 ：欧洲地区为4 4 6 亿美元，占总存量的3 8 ：北美洲地区3 2 4 亿美元，占总存量的2 7 ；大洋 洲1 8 3 亿美元，占总存量的1 6 。 大洋洲。2 9 0 洲。6 2 6 0 图2 22 0 0 7 年中国对外直接投资流量按洲别构成情况 资料来源：2 0 0 7 年度中国对外投资统计公报 山东大学硕士学位论文 表2 22 0 0 6 年我国对外直接投资流量前十位的国家和地区 序号 国家( 地区)金额( 万美元) 1 中国香港 1 3 7 3 2 3 5 2 开曼群岛 2 6 0 1 5 9 3 英属维尔京群岛 1 8 7 6 1 4 4 加拿大 1 0 3 2 5 7 5 巴基斯坦 9 1 0 6 3 6 英国 5 6 6 5 4 7 澳大利亚 5 3 1 5 9 8 俄罗斯联邦 4 7 7 6 1 9 南非 4 5 4 4 1 1 0 新加坡 3 9 7 7 3 资料来源：2 0 0 7 年度中国对外投资统计公报 表2 32 0 0 7 年末我国对外直接投资存量前2 0 个国家和地区( 单位亿美元) 序号 国家( 地阪) 存量( 亿美元) 1 中国香港 6 8 7 8 2 开曼群岛 1 6 8 1 3 英属维尔京群岛 6 6 3 4 美国 1 8 8 5 澳大利亚 1 4 4 6 新加坡 1 4 4 7 俄罗斯联邦 1 4 2 8 加拿大 1 2 5 9 韩国 1 2 1 1 0 巴基斯坦 1 0 7 l l 英国 9 0 5 1 2 中国澳门 9 1 1 3 德国 8 5 1 4 南非 7 o 1 5 印度尼四业 6 8 1 6 尼日利亚 6 3 1 7 哈萨克斯坦 6 1 1 8 蒙古 5 9 1 9 苏丹 5 7 2 0 日本 5 6 资料来源：2 0 0 7 年度t i 国对外投资统计公报 从以上数据中也可以看到，我国对外直接投资企业虽然在发展中国家的比例 有所提高，但依然主要集中于发达国家及新兴工业化国家和地区，并且有不断加 1 2 山东大学硕士学位论文 强的趋势。对我国企业来讲，过分集中在这些国家和地区投资，存在着许多弊端： 一是不利于我国企业比较优势的发挥。我国企业的主要比较优势是适用技术、中 等技术和某些进入成熟期的产品，这些技术和产品在发展中国家有优势，而在发 达国家不具备优势。如果将它们用于发展中国家，能取得较好的经济效益。二是 各种生产要素投资成本高，企业效益较低，难以在竞争中取胜。三是企业重复建 设，自相竞争。与出口中竞争秩序混乱的情况相似，在对外投资中的一些热点市 场、热点项目上也出现了中国企业为争夺某一项目而相互压价、恶性竞争的苗头。 无论是资源开发类项目，还是加工类项目，都出现过有的企业谈了数年的项目， 被后去的国内同行企业以接受对方更为苛刻条件为代价而抢走的情形。四是不利 于企业价值链在全球范围内的合理布局。从价值链的角度看，在价值链的不同环 节对区位选择的要求是不一样的，要根据价值链的不同环节选不同的地区投资。 但国内企业集中在某一地区投资，对全球范围内的合理布局是不利的，不利于价 值链的循环。 2 、企业投资规模相对较小 虽然我国企业实力有所增强，但与发达国家和一些新兴工业化国家的跨国公 司相比，中国企业跨国直接投资的规模一般较小，单个项目超过百万美元的不多， 相当数量的中小企业创建的境外企业投资额只有十几万美元甚至更低。这种小型 化的海外投资项目和经营组织规模虽然较为灵活，但在国际竞争中难于同实力强 大的跨国公司相抗衡。形成这种特点的主要原因，一方面是由于我国企业尚处于 跨国经营的起步阶段，缺乏参与国际竞争的经验，在对外投资的规模上态度谨慎； 另一方面是由于参与跨国投资比较活跃的大多是中小型企业，它们的经营实力决 定了往往追求投资少、见效快的战略目标。这些中小企业大多选择经济发展水平 相近或更低的发展中国家作为投资区域，因而投资设立的企业自然也是适应当地 经济发展水平和就业水平的中小企业。此外，由于我国大多数跨国经营企业缺少 利用国际资本市场各种资金的经验和手段，只有依靠自有资金，也限制了投资规 模。 3 、区位选择缺乏严格的政府制度保障 到目前为止，我国政府尚未建立专门的部门对国际投资的经济环境和市场环 1 3 山东大学硕士学位论文 境进行调研和趋势预测，没有制定适合我国国情的对外投资发展战略，在宏观上 缺乏对对外直接投资的调控、控制和管理。这样使得国内企业在进行对外直接投 资时增添许多盲目性。由于国内企业对外部世界的了解有限，资金、人才、信息 渠道缺乏，对国外有关法律、政策、投资环境等知晓不多，利用互联网能够查询 到真正有用的信息也不多，有关的研究、咨询机构也较为分散，各种资源未能有 效整合。因此，我国的海外投资大多数的可参考信息主要是各种渠道的非系统的 信息，这也导致了我国海外企业选择区位的非理性化。 对于参与对外直接投资的企业来说，对国际市场投资的新环境不甚适应，表 现在一投资决策者在对东道国的政治、经济、文化和社会习俗等环境、生产能力、 水文地质、技术条件、市场前景、经济效益、资金筹措以及各种可能的风险，没 有进行认真的可行性分析和论证，就草率确定项目，造成立项不当，仓促上马， 使企业投资先天不足。有的甚至凭长官意志办事，不恰当的行政干预，使某些不 符合经营条件的企业也设立了，从而导致项目受挫。这些问题的解决都需要经过 一整套严格的取证、调查和分析流程加以约束和保障，许多工作单靠企业的力量 是不能完成的，需要政府出面协调。而我国企业目前恰恰缺少的就是这样的分析 研究过程。因此政府提供一系列保障对于我国企业在选择对外直接投资区位时是 非常必要的。 1 4 山东大学硕士学位论文 第三部分中国企业对外直接投资区位选择的影响因素分析 从国内外目前的研究现状来看，对投资区位选择的研究大多集中于一个方 面即主要集中于对东道国各种因素的分析。而对外直接投资是许多因素作用的结 果，所以不能只从单一因素来分析。在众多因素中起关键作用的重要因素有投资 国推力因素、东道国引力因素和投资企业自身因素，企业进行投资区位的选择是 这三种因素共同作用最后形成合力的结果。中国企业对外直接投资进行区位选择 时不能盲目跟风，而应当结合中国的国情，企业自身状况，东道国的引力等因素 综合分析，选择适合企业发展的区位，以获取更好的利益。 以下就影响中国企业对外直接投资区位选择的三类因素进行逐一分析。 一、东道国引力因素分析 1 、自然环境因素 自然环境是指东道国所具有自然资源和自然条件，包括自然资源的丰歉程 度、地理位置、气候条件、初级劳动力资源状况等，这些可以认为是一种先天形 成的区位条件。其中不同国家或地区在自然资源富集程度上的差别，使得自然资 源的开采、加工和贸易也成为国际直接投资的一项重要内容。以开发获取特定自 然资源为目的的跨国企业，应首先弄清东道国的资源条件。当然，其它行业的跨 国企业如制造加工业和第三产业等也应对此加以认真分析，以免使自身的发展陷 入盲目性。 我国是一个发展中国家，特别是在对外直接投资的起步时期，由于投资丰体 所有权优势和内部化优势都不明显，因而其对外直接投资所冒的风险较大。这时 邻近的区位比起远的陌生的区位对其资本具有更大的吸引力，因为邻近的区位更 易于经济联系的扩展。在我国企业对外直接投资起步时期及新增长期重点投资亚 洲，尤其是东南亚地区就是这种地缘接近性因素的影响所致，这些地区在文化习 俗甚至在民族、血缘关系上与我国都有千丝万缕的联系，从而使我国企业迅速熟 悉东道国的投资环境，便于双方加强沟通和理解，降低我国企业在这些区位投资 的风险。 山东大学硕士学位论文 邱立成、王风丽( 2 0 0 8 ) 利用1 9 9 3 2 0 0 6 年的数据进行计量分析，实证结果 表明资源需求与我国对外直接投资呈正相关的关系。资源需求每增长1 ，我国的 对外直接投资增长0 8 5 6 8 。说明在我国目前的经济增长方式下，资源消耗与需求 的增加是我国1 9 9 3 - 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