（金融学专业论文）我国企业年金基金运作模式分析与优化对策研究.pdf

l i i i iii il ui iu l l111 11l 18 3 3 7 3 0 原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进 行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何 其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究作出重要贡 献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本声明的法律责任由本人 承担。 论文作者签名：i 终遨 日蛾： 关于学位论文使用授权的声明 本人同意学校保留或向国家有关部门或机构送交论文的印刷件和电子 版，允许论文被查阅和借阅；本人授权山东大学可以将本学位论文的全部 或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或其他复制手 段保存论文和汇编本学位论文。 ( 保密论文在 论文作者签名： 山东大学硕士学位论文 目录 中文摘要1 a b s t r a c t “2 第1 部分导言1 1 本文的研究背景、目的与意义1 2 概念界定2 2 1 企业年金及所属体系的概念界定2 2 2 企业年金基金的运作模式及相关管理资格的概念界定3 3 论文结构与研究方法4 4 本论文的主要创新点4 5 、结5 第2 部分相关文献综述6 1 企业年金治理结构相关文献综述6 1 1 国外对企业年金治理结构的研究6 1 2 国内对企业年金治理结构的研究7 2 企业年金主要运作主体间法律关系研究的相关文献综述8 2 1 企业年金的监管机构及相关法律规定8 2 2 企业年金相关主体间法律关系研究9 3 企业年金资格组合方式的相关研究1 0 4 相关原理及法律基础综述1 1 4 1 信托理论1 1 4 2 委托代理理论1 1 5 j 、结1 3 第3 部分我国企业年金基金运作模式现状1 4 1 我国企业年金基金运作模式1 4 1 1 企业年金的当事人1 4 山东大学硕士学位论文 1 2 我国现行的企业年金基金运作模式1 8 2 我国企业年金基金资格的组合方式2 1 3 山东省某国有银行企业年金业务的运作模式2 2 4 ，j 、结”2 3 第4 部分我国企业年金基金运作模式评价与分析2 4 1 我国企业年金基金运作模式评价2 4 1 。1 运作模式安全性评价2 4 1 2 运作模式专业性评价2 7 2 我国当前企业年金基金运作模式存在的问题2 8 3 案例分析某港务集团有限公司企业年金基金管理计划2 9 3 1 企业年金基金概况2 9 3 2 企业年金基金的运作情况3 0 3 3 基本经验和运作效能分析3 4 4 ，j 、结3 5 第5 部分国际上企业年金基金运作模式及其借鉴3 6 1 国际上几种企业年金基金运作模式3 6 1 1 美国的企业年金制度及运作模式3 6 1 2 日本的企业年金制度及运作模式3 7 1 3 香港强积金制度及运作模式3 8 2 国际上企业年金基金运作模式的借鉴意义3 9 3 小结3 9 第6 部分我国企业年金基金运作模式的优化对策研究4 0 1 我国企业年金基金运作模式相关问题的原因分析0 ”4 0 2 我国企业年金基金运作模式的主要优化对策4 l 2 1 我国企业年金基金运作模式的重构4 1 2 1 1 构建受托、账管一体化的三资格运作模式4 l 2 1 2 新运作模式法律政策的完备性分析4 3 2 1 3 新运作模式可操作性和实效性分析以及新的职责边界4 4 2 2 构建三资格企业年金集合计划4 6 山东大学硕士学位论文 2 3 其他配套措施建议4 7 3 小结o * q o0o 4 8 结束语0 00 00boo 4 9 参考文献i 0 0 5 0 致谢5 2 攻读学位期间发表的学术论文目录5 3 t a b l eo fco n t e n t s a b s t r a c t 2 f i r s tp a r t ：i n t r o d u c t i o n 1 1 b a c k g r o u n d & p u r p o s e s 1 2 d e f i n i t i o no fk e yc o n c e p t s 2 2 1d e f i n i t i o no ne n t e r p r i s ea n n u i t ya n di t ss y s t e m 2 2 2d e f i n i t o no ne n t e r p r i s ea n n u i t yf u n d so p e r a t i o na n di t sr e l a t i v em a n a g e m e n t q u a l i f i c a t i o n 3 3 t h e s i ss t r u c t u r ea n dr e s e a r c hm e t h o d s 4 4 t h em a i ni n n o v a t i o no f t h i sp a p e r 4 5 s u m m a r y 5 s e c o n dp a r t ：r e v i e wo f r e l e v a n ts t u d i e s 6 1 r e l a t i v el i t e r a t u r eo fe n t e r p r i s ea n n u i t yg o v e r n a n c e 6 1 1f o r e i g ns t u d yo ne n t e r p r i s ea n n u i t yg o v e r n a n c e 6 1 2d o m e s t i cs t u d yo ne n t e r p r i s ea n n u i t yg o v e r n a n c e 一 2 r e l a t i v el i t e r a t u r eo fl e g a lr e l a t i o n sb e t w e e nt h em a i ns u b j e c to fe n t e r p r i s e a n n u i t v 8 2 1a n n u i t yr e g u l a t o r sa n dt h er e l e v a n tl e g a lp r o v i s i o n s 8 2 2s t u d yo nl e g a lr e l a t i o n sb e t w e e nt h em a i ns u b j e c to fe n t e r p r i s ea n n u i t y 9 3 a n n u i t yq u a l i f i c a t i o np o r t f o l i os t y l e s l o 4 s u m m a r yo ft h er e l e v a n tp r i n c i p l e sa n dl e g a lb a s i s 1 1 4 1t r u s tt h e o r y 1 1 4 2 a g e n c yt h e o r y 1 1 5 s u m m a r y ：1 3 t h i r dp a r t ：s t a t u so fe n t e r p r i s ea n n u i t yf u n do p e r a t i o nm o d e 1 4 1 e n t e r p r i s ea n n u i t yf u n do p e r a t i o nm o d eo v e r v i e w 1 4 1 1 p a r t i e so fe n t e r p r i s ea n n u i t y 1 4 山东大学硕士学位论文 1 2o u rc u r r e n tm o d eo fe n t e r p r i s ea n n u i t yf u n d 1 8 2 c o m b i n a t i o n so fc h i n a se n t e r p r i s ea n n u i t yf u n d q u a l i f i c a t i o n s 2 1 3 as t a t e - o w n e db a n k si nt h eo p e r a t i o no f t h ee n t e r p r i s ea n n u i t y ：2 2 4 s u m m a r y ：3 f o u r t hp a r t ：e v a l u a t i o na n dc a s es t u d yo ne n t e r p r i s ea n n u i t yf u n do p e r a t i o n 2 4 1 p o s i t i v ee v a l u a t i o na n dc a s es t u d yo ne n t e r p r i s ea n n u i t yf u n do p e r a t i o n 2 4 1 1p o s i t i v ee v a l u a t i o no no p e r a t i o ns e c u r i t y 2 4 1 2p o s i t i v ee v a l u a t i o no no p e r a t i o np r o f e s s i o n 2 7 2 p r o b l e m so f o u rc u r r e n te n t e r p r i s ea n n u i t yo p e r a t i o n 2 8 3 c a s es t u d y - o f ap o r tg r o u pc o ，l t d p e n s i o nf u n dp l a n 2 9 3 1o v e r v i e wo fe n t e r p r i s ep e n s i o nf u n d 2 9 3 2t h eo p e r a t i o no ft h ee n t e r p r i s ea n n u i t yf u n d 3 0 3 3t h eb a s i ce x p e r i e n c ea n do p e r a t i o n a le f f e c t i v e n e s sa n a l y s i s 3 4 4 s u m m a r y ：；! ； f i f t hp a r t ：r e l e v a n tp o l i c i e sa n de x p e r i e n c eo fo u t s i d ee n t e r p r i s ea n n l i i t rf u n d o p e r a t i o n ：；6 1 f o r e i g np o l i c i e so ne n t e r p r i s ea n n u i t yf u n do p e r a t i o n 3 6 1 1u s e n t e r p r i s ep e n s i o ns y s t e ma n dm o d eo fo p e r a t i o n 3 6 1 2j a p a ne n t e r p r i s ep e n s i o ns y s t e ma n dm o d eo fo p e r a t i o n 3 7 1 3h o n gk o n gm p f s y s t e ma n dm o d eo f o p e r a t i o n 3 8 2 t h em a i nr e f e r e n c eo np e n s i o nf u n d si nc h i n a 3 9 3 s u m m a r y 3 9 s i x t hp a r t ：o p t i m a ls t r a t e g i e so no u re n t e r p r i s ea n n u i t yf u n do p e r a t i o n 4 0 1 a n a l y s i so nt h ec a u s eo fp r o b l e m 4 0 2 m a i no p t i m a ls t r a t e g i e so no u re n t e r p r i s ea n n u i t yf u n do p e r a t i o n 4 1 2 1r e s t r u c t i o ni ne n t e r p r i s ea n n u i t yf u n do p e r a t i o n 4 l 2 1 1c o n s t r u c t i o no ft r u s t e e s ，a c c o u n tm a n a g e m e n ti n t e g r a t i o nm o d eo fo p e r a t i o no ft h e t h r e ee l i g i b l e z 1 1 2 1 2a n a l y s i so nt h en e w o p e r a t i o nl e g a lp o l i c yc o m p l e t e n e s s 4 3 2 1 3o p e r a t i o n a le f f e c t i v e n e s sa n dr e a l t i m ea n a l y s i so i ln e w o p e r a t i o nm o d e 4 4 山东大学硕士学位论文 2 2c o n s t r u c t i o no fac o l l e c t i o no f t h r e eq u a l i f i e da n n u i t yp l a n 4 6 2 3o t h e rc o m p l c r n c n t a r ym 以a s u r c sp r o p o s e d 4 7 3 s u m m a r y 4 8 c o n c l u d i n gr e m a r k s 4 9 r e f e r e n c e s 5 0 t h a n k s 5 2 山东大学硕士学位论文 中文摘要 企业年金是国家、企业、个人共同分担养老保障责任的三位一体的制度安排之一， 是国家人力资源和社会保障部确定的养老保险“三支柱 养老保障制度的第二支柱， 是对抗我国老龄化危机、家庭小型化趋势和长寿风险的重要制度体系设计。随着2 0 0 4 年国家劳动和社会保障部关于企业年金各项政策法规的出台，企业年金制度及其设计 的运作模式在安全性、合规性、标准化等方面发挥了不可替代的作用。与此同时，随 着企业年金基金的快速积累，基于企业年金受托人、账户管理人、基金托管人、投资 管理人四个金融牌照、互相分离的运行结构及其单一化的运行体制，在很多方面已经 严重阻碍了企业年金的快速普及和高效运作，传统的运作模式表现出的弊端越发明 显。通过与国外养老金制度运作模式的横向对比以及对我国商业银行运作企业年金业 务的大量调查研究，立足于提高企业年金基金的运作效率和安全性，本文对我国企业 年金基金运作模式的重构和优化做出了一定探索。 【关键词】企业年金基金；运作模式；优化对策 歹段砂 a b s t r a c t e n t e r p r i s ea n n u i t yi so n eo ft h ei n s t i t u t i o n a la r r a n g e m e n t sw h i c hr e l a t e d t ot h es t a t e ， e n t e r p r i s e sa n di n d i v i d u a l st o g e t h e rt os h a r eo l d a g es e c u r i t yr e s p o n s i b i l i t i e s i t i sa l s ot h e s e c o n dp i l l a ro ft h e “t h r c ep i l l a r o l d a g es e c u r i t ys y s t e mw h i c h i sd e t e r m i n e db yn a t i o n a l h u m a nr e s o u r c e sa n ds o c i a ls e c u r i t ym i n i s t r y i ti st h ei m p o r t a n ts y s t e md e s i g no na g i n g ， 耐s i s ，t h es m a l l 觚i l yt r e n da n dt h ei m p o r t a n c eo fl o n g e v i t y r i s k w i t ht h ei n t r o d u c t i o no f m i n i s t r yo fl a b o ra n ds o c i a ls e c u r i t yp o l i c i e sa n dr e g u l a t i o n si n2 0 0 4 ，e n t e r p r i s ea n n u i t y s v s t a n 舡l di t so p e r a t i o nm o d eh a sp l a y e da l li r r e p l a c e a b l er o l ei ns e c u r i t y , c o m p l i a n c e ， s t 觚d a r d i z a t i o n a tn l es 锄et i m e ，a st h ee n t e r p r i s ea n n u i t y f u n dr a p i da c c u m u l a t i o n ，e a c h s 印锄t eo p e r a t i n gs t r u c t u r ea n das i n g l e o ft h eo p e r a t i o ns y s t e m ，w h i c hi sb a s e do n o c c u p a t i o n a lp e n s i o nt r u s t e e s ，a c c o u n tm a n a g e r s ，f u n dc u s t o d i a n s ，i n v e s t m e n tm a l l a g e r s m f 0 u rf i n a n c i a l1 i c e n s e s ，h 硒b e e ns e r i o u s l yh a m p e r e di nt h ee n t e r p r i s ea n n u i t yr a p i ds p r e a d 觚de 伍c i e n to p e r a t i o ni nm a n ya s p e c t s i ti sm o r eo b v i o u st h a tt h et r a d i t i o n a lm o d eo f o p e r a t i o nh a ss h o w e dt h es h o r t c o m i n g s w i t hl a t e r a lc o n t r a s tt ot h ef o r e i g np e n s i o ns y s t 锄 0 p e 船缸o nm o d ea n dal o to fr e s e a r c ho nc h i n a sc o m m e r c i a lb a n k i n go p e r a t i o n s a n n u i t y b u s i n e s s b a s e do ni m p r o v i n gt h ee n t e r p r i s ea n n u i t y f u n do p e r a t i o n a le f f i c i e n c ya n d s e c l = l r i 戗t h ep a p e l h a sm a d es o m ee x p l o r a t i o no nr e c o n s t r u c t i o na n do p t i m i z e d o fc h i n a s e n t e r p r i s ea n n u i t yf u n do p e r a t i o n m o d e 2 k e yw o r d s ：p e n s i o nf u n d ；o p e r a t i o n ；o p t i m i z a t i o ns t r a t e g 一 山东大学硕士学位论文 第1 部分导言 1 本文的研究背景、目的与意义 我国是当今世界上人口最多的国家，按国际通用标准，6 0 岁以上人口占人口总 数的1 0 以上就属老年型国家，而我国在1 9 9 9 年就已经符合老年型国家的标准。目 前，中国老年入口正以每年大约3 的速度增长，日益严峻的人口老龄化挑战，给我 国现代化建设和社会保障体系改革带来了许多新的问题。世界银行预测，到2 0 5 0 年， 中国将有3 亿退休人员，如何解决如此众多人员的养老问题，是国家、社会以及企业 都必须面对的实际问题。 企业年金制度是社会保障制度下社会保险体系的重要组成部分，根据国家人力资 源和社会保障部的规划，我国社会保险体系中最重要的部分“养老保障制度，最终 将由基本养老保险制度、企业年金制度和个人储蓄性养老保险三根支柱构成。其中， 企业年金制度是目前重点发展的养老保障手段之一，对完善我国社会保障体系，促进 国家经济发展、维护国家养老安全等方面起着举足轻重的作用。作为养老保险制度的 第二支柱，企业年金不需要国家的直接资金支持和最终支付保证，它以员工薪酬为基 础，在政府的倡导和政策扶持下，个人和企业分别按比例提取一定金额放入个人账户 下，由专业的金融机构进行管理，在本质上是一个企业和个人共同出资建立的补充养 老保险。西方国家的企业年金计划较为发达和成熟，覆盖面也较广。从占g d p 比重来 看，美国、英国、日本等国的企业年金资产都超过g d p 一半以上，而丹麦、法国、瑞士 的企业年金覆盖率几乎达到1 0 0 ，英国、美国、加拿大、德国等国也在5 0 左右。2 0 0 4 年以来，企业年金制度作为我国养老保险体系的重要组成部分，得到了迅速的发展。 目前，银行、保险、信托、基金管理公司等金融机构正在国家人力资源和社会保障部 门的引导下积极介入我国企业年金的发展，帮助企业设计企业年金计划、建立账户管 理体系并开展投资运营。可以预见，随着我国国民经济的高速发展和企业年金制度的 不断完善，企业年金将在我国劳动和社会保障、经济、金融等领域发挥越来越重要的 作用。 当前，我国企业年金基金的运作模式全部基于2 0 0 4 年出台的企业年金试行办 法和企业年金基金管理试行办法( 国家劳社部第2 0 号令、2 3 号令) ，所有金融 机构必须取得企业年金基金管理牌照，根据所获企业年金管理资格承担企业年金基金 山东大学硕士学位论文 的受托管理人、账户管理人、基金托管人和投资管理人，其中在任何一个单一的企业 年金计划中，一家金融机构不能同时担任该计划的受托管理人和基金托管人或同时担 任基金托管人和投资管理人，没有出台任何集合性的企业年金基金管理办法。基于这 一运作模式，企业年金基金这一养老保障性的管理计划在安全性、合规性以及细化分 工等方面发挥了积极的作用。与此同时，经过金融机构6 年的实际运行，伴随着业务 量的不断扩张和社会需求的不断变化，2 0 0 4 年设计的企业年金运作模式也产生了一 些实际问题，需要对此进行深入而系统的研究，并提出具有针对性的解决方案。 本研究的主要目的是通过理论分析和实证研究以及对国内外企业年金制度的横 向与纵向对比，指出目前我国企业年金基金运作模式的实行现状以及存在的主要问 题，找出符合中国社会需求以及利于国家监管和金融机构高效运作的企业年金新运作 模式，构建新的企业年金基金资格牌照体系，并提出相应的政策建议。 对我国企业年金基金运作模式进行专门研究，形成一些新的结论，有利于金融机 构进一步优化内部资源配置、提升管理水平、提高企业年金基金的运作能力，也有利 于政府制定发展战略、完善企业年金基金监管，推动我国养老保险体系尽快走上良性 发展的轨道，进而提高国家养老保障水平，促进我国经济、社会的持续健康稳定发展， 这正是本文研究的意义所在。 2 概念界定 2 1 企业年金及所属体系的概念界定 社会保障( s o c i a ls e c u r it y ) ，是指国家和社会通过立法对国民收入进行分配和 再分配，对社会成员特别是生活有特殊困难的人们的基本生活权利给予保障的社会安 全制度。社会保障的本质是维护社会公平进而促进社会稳定发展。中华人民共和国 宪法规定：“中华人民共和国公民在年老、疾病或者丧失劳动能力的情况下，有从 国家和社会获得物质帮助的权利。一般来说，社会保障体系由社会保险、社会救济、 社会福利、优抚安置等组成，其中，社会保险是社会保障的核心内容。社会保障制度 是现代国家的一项基本制度，社会保障制度是否完善已经成为社会文明进步的重要标 志之一。在我国，社会保障工作直接关系到坚持党的全心全意为人民服务的宗旨，关 系到维护人民群众的切身利益，关系到保证改革开放和经济建设稳定发展的大局。社 会保障体系是否健全，这方面的法制是否完备，对国家的经济发展和社会稳定会产生 直接的影响。 2 山东大学硕士学位论文 社会保险( s o c i a li n s u r a n c e ) ，是指国家通过立法建立的一种社会保障制度， 目的是使劳动者因年老、失业、患病、工伤、生育而减少或丧失劳动收入时，能从社 会获得经济补偿和物质帮助，保障基本生活。从社会保险的项目内容看，它是以经济 保障为前提的。一切国家的社会保险制度，不论其是否完善，都具有强制性、社会性 和福利性这三个特点。按照我国劳动法的规定，社会保险项目分为养老保险、失业保 险、医疗保险、工伤保险和生育保险。社会保险的保障对象是全体劳动者，资金主要 来源是用人单位和劳动者个人的缴费，政府给予资助或政策支持。其中，我国养老保 险体系由国家强制执行的社会基本养老保险，企业和职工自愿建立的企业年金计划和 个人储蓄性养老保险计划三支柱构成。 企业年金( e n t e r p r i s e a n n u i t y ) ，是指企业在参加基本养老保险的基础上，在国家 政策的指导下根据自身经济实力和经济状况建立的，旨在为本企业职工提供一定程度 退休收入保障的补充性养老制度。一方面，它像现有的商业保险一样起着为职工提供 补充养老保障的作用，另一方面它又可以享受更多的国家政策支持，同时也接受更为 规范严格的监管。企业年金实行市场化运营，必须选择经国家人力资源和社会保障部 认定的运营机构管理。一般而言，企业年金具有五个主要特征：一是由企业发起建立； 二是经办机构多种多样，有关金融机构包括获得企业年金基金运作牌照的各类银行、 基金管理公司、证券公司、寿险公司等；三是国家给予一定的税收优惠政策，企业年 金基金的企业缴费在工资总额5 之内的部分免税；四是企业年金基金实行市场化投 资运营；五是政府在企业年金的建立和管理中不承担直接责任，政府的主要职能是对 其进行严格的监管。 企业年金基金，是指根据依法制定的企业年金计划筹集的资金及其投资运营收益 形成的企业补充养老保险基金，主要包括个人缴费、企业缴费、全部缴费所产生的投 资收益以及划入企业年金基金资产的投资风险准备金等。 2 2 企业年金基金的运作模式及相关管理资格的概念界定 企业年金基金的运作模式，指企业年金基金受托人、账户管理人、基金托管人、 投资管理人组成的运作结构、工作分工及基金管理方式。1 ，一一一二“ 企业年金基金受托人，是指受托管理企业年金基金的企业年金理事会或符合国家 规定的养老金管理公司、银行等法人受托机构( 本文仅研究法人受托机构，下文同) 。 企业年金基金账户管理人，指受托人委托管理企业年金基金账户的专业机构。 企业年金基金托管人，是指受托人委托保管企业年金基金财产的商业银行或专业 3 山东大学硕士学位论文 机构。 企业年金基金投资管理人，是指受托人委托投资管理企业年金基金财产的专业机 构。 单一企业年金计划，是委托企业发起，根据企业情况选择受托管理人、账户管理 人、托管人和投资管理人，建立单独企业年金基金进行管理的企业年金计划。 集合企业年金计划，是以受托人为核心，由法人受托机构发起设立，事先确定固 定的账户管理人、托管人和投资管理人以及标准化的投资组合产品，制定标准的企业 年金基金管理制度和流程，集合多个企业的企业年金基金统一管理的企业年金计划。 企业年金基金传统( 或现行) 的运作模式，是由企业与受托人签订企业年金基 金受托管理合同，形成企业年金信托关系，然后由法人受托机构分别与账户管理人、 基金托管人、投资管理人签署企业年金基金账户管理合同、企业年金基金托管合 同以及企业年金基金投资管理合同，形成三个委托关系，四方机构按照分工共 同管理该企业年金基金的运作模式。 3 论文结构与研究方法 本文遵循一般的理论逻辑顺序，正文部分从导言开始就研究目的、概念界定、研 究方法等作一般阐述，在完成相关文献综述后，构建出企业年金基金运作模式的评价 体系，再通过与国内外相关模式的运作比较，对我国目前企业年金基金运作模式的现 状进行实证研究并评价，最后在总结借鉴国内外经验的基础上，提出对策建议，构建 新的企业年金基金运作管理架构。 本文的研究方法是：从理论分析入手，结合我国企业年金基金的发展实际，借鉴 传统运作模式的有益成分，运用规范的实证分析和综合评价方法，为下一步改革企业 年金基金运作模式提供理论和实证依据。特别需要指出的是，在新的企业年金基金运 作模式体系的建立上，采用了案例分析法和主成分分析法，其基本要求是尽可能地将 决定和影响企业年金基金发展的各种内外因素分解和揭示出来，以达到研究目的。 4 本论文的主要创新点 本文尝试在新的环境和形势下，在总结原有企业年金基金运作模式实践情况的基 础上，建立一个新运作模式的初步框架。这框架内容包含了对新运作模式的描述和 分析、新型金融牌照的提出、工作分工及运作程序的精确化、模型的建立、不同要素 作用的分析，以及将这一理论框架应用于现实的分析等。 具体的创新之处体现在以下几个方面： 4 l 山东大学硕士学位论文 ( 1 ) 此前，国内学者针对企业年金的研究全部局限于2 0 0 4 年以来国家劳动和社 会保障部出台的企业年金法规，特别是劳社部2 0 号令和2 3 号令，且主要从单纯细化 分工、无限制降低风险的角度研究企业年金基金的运作模式，缺乏对工作效率、客观 需要、风险掌控限度的考虑以及整个企业年金基金运作体系的重构，研究评价方法大 多比较晦涩，缺乏实际操作性。本文将根据我国金融机构运作企业年金基金的实际经 验以及客户需求，对比评价国内外企业年金基金运作模式的优劣，进而提出全新的企 业年金基金运作模式，并进行系统的评价研究。 ( 2 ) 在量化评价新的企业年金基金运作模式的基础上，本着一切有益于我国增 强养老保障、提高运作效率、保障资金安全、促进企业和个人可持续发展的原则，帮 助政府从全面性、安全性、实用性的角度对企业年金政策进行适时调整，进一步优化 运作结构，实现企业年金政策在保障国家养老安全、促进金融行业发展、提高员工养 老保障水平方面的作用。 5 小结 企业年金是一个比较新颖和复杂的研究课题，从一般角度上讲，国内关于企业年 金制度及运作模式的评价研究尚在初始阶段。本文从基本的企业年金基金运作模式层 面入手，希望对下一步企业年金的发展提出自己的若干想法，为今后的进一步研究奠 定一些基础。 山东大学硕士学位论文 第2 部分相关文献综述 运作模式是一种制度或一种体制得以存在和实现预定目标的基础，具体到企业年 金基金的管理，国内外文献主要从企业年金的治理结构、法律关系、风险管理、资格 组合方式( 包括集合计划的管理) 等方面对企业年金基金的运作模式进行了探讨。本 部分追溯企业年金基金管理的相关理论研究，并紧密结合中外企业年金制度的发展脉 络，进一步总结、理顺国内外针对企业年金基金运作己取得的研究成果，从而奠定本 文研究的理论基础。 1 企业年金治理结构相关文献综述 1 1 国外对企业年金治理结构的研究 0 e c d 的企业年金治理框架主要由( ( 0 e c d 企业年金治理准则、( ( 0 e c d 企业年金监 管建议和( ( 0 e c d 企业年金保障准则三个文件构成，这三个文件相互补充、各有侧 重，其中，2 0 0 5 年4 月0 e c d 发布的( ( 0 e c d 企业年金治理准则( 下简称准则) 对 所有成员国和非成员国企业年金基金治理具有普遍的指导意义，为我国正式启动企业 年金基金营运提供了一个非常具有借鉴意义的重要参考标准。0 e c d 提出了企业年金 的治理准则，其目的非常明确，即建立和完善企业年金治理结构，适应当今资本市场 的要求和养老基金管理的需要，维护金融市场的秩序，保护受益人的权益。 首先，准则明确了什么是企业年金治理主体的关键因素。与任何其它基金相 比，企业年金基金的一个重要特点是它有一个法律地位非常特殊的治理主体即企业年 金受托人( 包括理事会) ，它是企业年金的治理主体。准则明确规定，企业年金治 理的关键要素就是治理的主体机构，每个企业年金基金都必须设立一个治理主体即企 业年金受托人，它享有管理企业年金的法定权力，负有各项相关法律责任。尽管受托 人可以将营运的功能性职责分割委托给其他管理人即账户管理人、托管人、投资管理 人、中介服务机构等其他服务商，但对企业年金的主要目标最终负责的还是受托人。 o o e c d 即经济合作发展组织，o e c d 成立于1 9 6 1 年，其前身是欧洲经济合作组织( o e e c ) ，目前共有3 0 个成 员国，包括澳大利亚、奥地利、比利时、加拿大、捷克、丹麦、芬兰、法国、德意志、希腊、匈牙利、冰岛、爱 尔兰、意大利、日本、韩国、卢森堡、墨西哥、荷兰、新西兰、挪威、波兰、葡萄牙、斯洛伐克、西班牙、瑞典、 瑞士、土耳其、英国、美国等3 0 个成员国。还包括国际能源代理机构、核能代理机构、欧洲交通部长会议、发 展中心、教育研究和创新中心等6 个半自治的代理机构。包括了几乎所有发达国家，国民生产总值占全世界三分 之二。o e c d 的职能主要是研究分析和预测世界经济的发展走向，协调成员国关系，促进成员国合作，经常为成 员国制定国内政策和确定在区域性、国际性组织中的立场提供帮助。 6 山东大学硕士学位论文 其次，准则还确立了企业年金治理结构的关键要素，对于企业年金来说，建 立和完善治理结构的关键与核心问题就是要确保管理责任与监督责任的合理划分，确 保这两项责任得到真正的落实。在治理过程中，管理和监督这两项责任必须要予以明 确界定，合理分配，恰当分割，并应将其明确记载在章程、规则、合同及其他所有的 相关法律文书与文件之中，内容应至少包括缴费归集、账户记录、负债管理、投资策 略、资产管理、信息披露等。最后，准则明确了托管人的法律地位和法律责任以 及咨询师、审计师和精算师等中介机构的作用，规定了内控机制的目的和主要内容， 并要求建立完善的信息披露和报告制度。准则适用于所有法律组织形式和类型的 企业年金制度，也适用于所有类型的融资方式和给付方式的养老保障计划，是企业年 金改革进程中一个里程碑式的历史性事件，标志着在全球范围内建立良好的企业年金 治理机制有了一个共同基础，也势必推动我国拥有企业年金牌照的各种金融机构建立 完善的企业年金法人治理结构。 1 2 国内对企业年金治理结构的研究 我国从上个世纪9 0 年代发展补充养老保险到2 0 0 4 年实行正式的企业年金制度， 经过多年的探索和实践，以信托作为其基本模式在理论研究上已经获得了一致，在法 律法规上，企业年金基金管理试行办法( 2 0 0 4 ) 提出了受托人、委托人的概念，形 成了信托关系的基本框架，企业年金基金试行办法释义( 2 0 0 4 ) 明确指出，“企业 年金是一种信托财产，企业和职工作为委托人将企业年金基金财产委托给受托管理人 运作，是一种信托行为”。 在随后颁布的企业年金管理指引( 2 0 0 4 ) 详细解释了企业年金在信托关系和 委托关系框架下两种基本的运作模式，即法人受托模式和理事会受托模式，并做