（金融学专业论文）农户经济特征对种养业投资项目财务评价方法的影响探讨.pdf

摘要 从全球范围来看，项目投资财务评价的一般方法已经十分系统和完善，但是。针对农业项目 自身特点的特定财务评价技术研究还较为薄弱，在我国，也没有形成相应的评价技术规范基于 这一原因，我国目前对农业项目的财务评价只能依据已有的、主要是针对工商业项目指定的评价 方法来进行考虑到农户特殊的经济特征，使用工业项目的财务评价方法不能正确地反映种养业 项目的效益 本文先对现行的一般投资项目财务评价方法作了一个简单介绍。然后归纳对种养业项目财务 评价有直接影响的农户的三个经济特征：半商品化生产、生产和消费统一体、多元化生产。再次， 结合多个专题案例从三个方面探讨和总结充分考虑农户特点的种养业项目财务评价技术。最后， 对一个综合案例进行分析，并探讨提出充分考虑农户经济特点的种养业项目财务评价技术。研究 结果表明，现行种养业项目套用工业项目财务评价方法很不合适，使用的指标和报表及其它技术 方法需要改进。 关键词：种养业项目、财务评价，农户经济特征 a b s t r a c t a l t h o u g h tt h ef i n a n c i a le v a l u a t i o nt e c h n i q u eo f t b eg e n e r a lp r o j e c t si sv e r ys y s t e m a t i ca n dp c r f 戮i nt h e w o r l d w i d e , i ti ss h o l o f t h es p e c i a lt e c h n i q u er e s e a r c ho n r i t ea g r i e u l u u a lp r o j e c t se s p e c i a l l yi no r e c o u n f f y b e c a u s eo f t h e s e ，t h ef i n a n c i a le v a l u a t i o nt e c h n i q u eo f t h ei n d u s t r i a lp r o j e c t sw a su s e di nt h e a g r i c u l t u r a lp r o j e c t s b u tt h ee c o n o m i cd | l j a c i e f sb e t w 2 nf a r m e ra n dc o m p a n y 瓣d i f f e r e n t , i ti s u n s c i e n t i f i ct om i xt h ef i n a n c i a le v a l u a t i o nt e c h n i q u e u n d e r t h i s b a c k g r o u n d , i t i s f i r s t t o i n t r o d u c e t h e f i n a n c i a l e v a l u a t i o n t e c h n i q u e o f t l g e n e r a l p r o j e c t s t h e n , c o n c l u d i n gt h r e ee c o n o m i cc h a r a c t e r so f f a r m e rw h i c hi n f e c tt h ef i n a n c i a le v a l u a t i o nt e c h n i q u eo f t h ea g r i c u l t u r a lp r o j e c t sd i r e c t l y t h e s e a s p e c t sa r e ：h a l f - c o m m e r c i a lp r o d u c t i o n , t h ec o m b oo f p r o d u c t i o na n d c o n s u m p t i o n , p l u r a l i 甜i c p r o d u c t i o n a f t e r t h a t , d i s c u s s i n g t h es p e c i a l f i n a n c i a l e v a l u a t i o n t e c h n i q u e o f t h ea g r i c u l a n a l p r o j e c t s w i t hs e v e r a l c a s 妊f i n a l l y , a n a l y z i n g a n l a r g e c a s e a n d d i s c u s s i n gt h ep r o p e rt e c h n i q u e t h ec o n c l u s i o ni se v a l u a t i o no f n l ea g r i c u l t u r a lp r o j e c t sw i t hi n d u s l x i a l m e t h o di sn o tp r o p e r , m a n yr e p o r tf o r m sa n di n d i c a t o r ss h o u l db ei m p r o v e d k e y w o r d s ：p l a n t i n g a n db r e e d i n gp r o j e c t s ，f i n a n c i a le v a l u a t i o nt e c h n i q u e ，e c o n o m i cc h w a 鼬盯 l i 图表目录 表2 1 建设项目财务评价指标 表3 1 全国农村住户平均每人年总收入及现金收入表 表3 2 农户借款的用途结构。 表3 - 3 农村居民家庭经营费用现金支出构成 表4 - l 无项目典型农户情况表 表4 啊2 有项目典型农户情况表 表 3 a 、b 状态收益比较。 表4 - 4 c 状态成本收益 表4 - 5 模式农户劳动力成本估价 表4 - 6 经营成本估算表( a ) 表4 7 经营成本估算表( b ) 表4 - 8 a 、b 收益状况比较 表4 - 9 某项目模式农户还款能力的计算 表4 1 0 种养业项目财务评价指标 表5 1 各省区每种模式的农户户数 表5 2 安徽省模式农户2 家庭基本情况 表5 3 安徽省模式农户2 投资预算 。1 5 1 6 2 7 2 8 3 2 3 4 3 8 表5 4 安徽省模式农户2 种植业生产投入估算表( 部分投入) 4 0 表5 5 安徽省模式农户2 家庭劳动力使用变化和折价4 1 表5 6 安徽省模式农户2 家庭劳动力使用变化和折价( 修改后) 4 2 表5 7 安徽省模式农户2 家庭能源消费变化和折价 图4 1a 、b 、c 成本费用及收入比较2 3 图4 2 a 、b 、c 劳动力日均收益比较2 4 v 独创性声明 本人声明所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成 果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发 表或撰写过的研究成果，也不包含为获得中国农业大学或其它教育机构的学位或证书 而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明 确的说明并表示了谢意。 研究生签名：z l 砂 1 一 时间：加7年6 同擎日 关于论文使用授权的说明 本人完全了解中国农业大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留 送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅，可以采用影印、缩印或扫描等复 制手段保存、汇编学位论文。同意中国农业大学可以用不同方式在不同媒体上发表、 传播学位论文的全部或部分内容。 ( 保密的学位论文在解密后应遵守此协议) 研究生签名：汪利砂 导师签名： 枷 j 时间：如守7 年 帆扣7 稆 月弘日 其l 晒。 中国农业大学硕士学位论文 第一章导言 1 1 研究意义及背景 第一章导言 我国是世界上的农业大国，农业投资对我国农业的发展和国民经济都有着重要的影响，大量 的农业投资以项目的形式发放，农业项目的财务评价对决策的科学性起着至关重要的作用，因而 有着重要的意义 农业项目投资评估从2 0 世纪4 0 年代发展至今已有5 0 余年的历史虽然从全球范围来看， 项目投资财务评价的一般方法已经十分完善和系统，但是，针对农业项目自身特点的特定财务评 价技术研究还较为薄弱，系统性的著作非常少在我国，也没有形成相应的评价技术规范基于 这一原因，我国目前对农业项目的财务评价只能依据已有的、主要是针对工商业项目指定的评价 方法来进行。 然而，农业项目有着与工商业项目所不同的特点。第一，工商业企业的生产过程主要是经济 再生产的过程，而农业生产过程则是一个自然再生产和经济再生产相交织的过程；第二，在我国， 大部分农业项目，特别是种养业项目、农户综合开发项目，项目主体是千家万户独立经营的农户 群体。农户的经济特征与商业企业不同，因此两者在成本收益的确定、现金流的表现形式，还款 能力的体现等方面都存在差别，生搬硬套工业项目的评估方法必然导致评价结果的不科学。不符 合实际情况，无法让我们真实的了解待实施的项目的效益，能否给项目参与农户带来收益，能带 来多大的收益。能否达到预期目的? 评价结果的错误会进一步导致决策的失误，造成各种资源的 浪费。 那么，如何针对种养业项目设计出一套合理的项目财务评价技术? 这些技术如何体现出农户 的经济特征? 在实际操作中是否实用，能否解决现在存在的问题? 本文正是要对上述问题进行资 料分析与案例研究，提出适合种养业项目自身特点的、操作性的评估技术。 1 2 国内外研究现状 项目评价理论的研究开始于1 9 6 9 年英国牛津大学经济学教授l 廿l e ，i m d 和数学教授j 栅 m i 州e e s 合作编写的m 锄u a lo fi n d 吣研a lp r o j e c ta n a l y s i si nd e v e l o p i n gc o 岫啊e s ( l i 砌ea n d m i m e e s ，1 9 6 9 ) 。之后，联合国工业发展组织、世界银行、o e c d 和欧盟等机构和相关研究人员 对项目评价理论及方法体系进行了系统的研究，形成了s ，v t 方法、l - m 方法以及“影响法 等重 要的项目评价理论方法体系( 如：联合国工业发展组织，1 9 7 2 ；世界银行，1 9 7 2 、1 9 7 5 ：欧洲联 盟欧洲委员会，1 9 9 7 ；b e i l r e n sw dh a w r a n e kr m ，1 9 9 l ；w a 沃德，等，2 0 0 t ) 。在此基础之 上又相继出现了分行业的投资项目评价具体操作方法。2 0 世纪舯年代以来，我国也逐步开始了 项目投资评价的操作性方法的探讨，许多关于项目评价技术的操作手册和教材都研究了相关内容 ( 国家计划委员会，1 9 8 7 ；国家计划委员会和建设部，1 9 9 3 ；国家发展与改革委员会与建设部， 2 0 0 6 ；中国国际工程咨询公司，2 0 0 2 ；杨秋林。2 0 0 3 ；刘丽敏，1 9 9 4 ) 。这些研究都是项目评估 方法的具体运用，属于操作层面的探讨。 国际上，针对农业项目的投资评价技术方法的研究，以1 9 7 2 年j 普赖斯士廷格所著的农 中国农业大学硕士学位论文 第一章导言 业项目的经济分析) 一书最为经典，这部著作总结了世界银行在农业项目经济分析方面取得的经 验，用实例讲解了进行农业项目经济分析所需的各种方法，这是迄今为止关于农业项目评估最为 权威的一本标准用书在这本书中，吉廷格针对农业项目的特征。提出了很多具有实际操作价值 的观点和方法例如：该著作认为对农业生产要素的估价应该考虑其机会成本无论是家庭劳动 力还是土地和其它的生产要素，应该考虑为了参加项目而必须放弃的利益，即机会成本；在现金 流的分析中，认为应将农户家庭消费和实物收付纳入分析范围，即包括农户消费产品和实物收付 的非现金部分也要列入现金流的预测，因为很多种养业项目面对的是小农户，他们消费了部分自 己生产的食品，而这些食品同样属于项目收益之一等等 总体说来。虽然这部著作是专门针对农业项目( 主要指农场和农业加工企业项目) 进行评价 研究的一部开创性著作。但它只是对农业项目财务和经济分析的一般原理和方法进行了探讨，对 于农户的经济特征，虽然有些方面已有所涉及，但没有进行系统分析。例如：对于中间产品的定 价问题，吉廷格认为中间产品的定价应取决于特定的市场结构，但是不同市场结构下的中问产品 的定价有何区别，技术上该如何操作，他并没有进行深入分析：又如：农户作为一个多元化的生 产系统，如何充分考虑这特性对其从事的种养业项目进行评价，该著作也没有进行系统总结 等等。 在国内，为了规范建设项目的经济评价方法，国家计划委员会( 后国家发展与改革委员会) 与建设部发改委曾发布过三版建设项目经济评价方法与参数( 国家计划委员会，1 9 8 7 ：国家 计划委员会和建设部，1 9 9 3 ；国家发展与改革委员会与建设部，2 0 0 6 。以下简称方法与参数) 。 该方法与参数前两版均基本不涉及分行业的项目经济评价方法，第三版继承了第二版中项目 经济评价的基本框架和特点，虽然在“部分行业项目经济评价的特点”一章中针对农业项目的特点 就其经济评价做出了一些说明，但是极其原则和简单，且基本不涉及农户经济特征所带来的影响。 其它许多关于农业项目投资评价方法的论著( 如：杨秋林，2 0 0 3 ：农业部综合计划司等，1 9 9 6 ： 赵芝俊，2 0 0 2 ；王雪梅，1 9 9 6 ；刘丽敏，1 9 9 4 ：郭常莲等，2 0 0 2 ) 。所使用的评价方法并没有很 好地考虑到农业的特殊性，也没有很好地体现中国农户的经济特征，这主要体现在以下几个方面： 一是对生产要素进行估价一般未考虑其机会成本。例如：对土地、劳动力和农户资产的投入物应 如何估价，基本没有探讨这就忽视了农户生产系统的半商品化特征，因为农户生产行为是自给 性生产和商品性生产的相互交叉与融合( 韩耀，1 9 9 5 ) ；二是对于农户的现金流分析只考虑实施 项目本身的现金流，而未考虑农户进行的与项目相关的经营行为，因而对项目的风险和还款能力 分析，也都只限于项目本身。这种处理方法实际上没有考虑到农户是一个生产与消费活动的统一 体，而不是一个单纯的生产单元；三是对于农户从事种养业项目活动所大量存在的中间产品，缺 乏足够的重视和相应的分析方法，实际上忽视了农户往往是作为一个多元化生产而不是专业化生 产企业的这一显著特性。 由以上分析可以看出，现行的财务评价操作技术几乎是照搬了工业项目的评价方法，在实践 中的突出体现就是，各类农业投资项目的评价，基本套用了方法与参数所确定的操作规范。 而这一套操作规范基本是针对工商业项目设计的，基本没有考虑农业和农户的经济特征，由此造 成了严重的评价方法不符合实际情况、评价结论不科学、评价结果不准确的结果。具体的说包括 以下三个方面： 第一，不考虑农户所用生产要素的机会成本，会导致对项目成本的低估；不考虑农户的多元 2 中国农业大学硕士学位论文 第一章导言 化生产，从而忽略对中间产品的估价，也会导致成本的低估显然，此种评价技术最终导致项目 净收益被高估 第二，不考虑农户现金流的非独立性，会忽视农户在作为生产者的同时也是一个消费体的事 实，这会导致对农户还款能力的高估。从而低估农户的还款风险 第三，忽视对农户所使用的中间产品的估价或估价方法不当。就很难正确评估项目的真正效 益例如：不考虑猪粪对农户种植业所需化肥的替代，就很难理解为什么在猪肉的市场价格较低 时，农户仍有养猪的积极性，从而最终影响对农户养殖业项目决策的科学性。 那么，该如何将农户经济特征融入到项目评估的方法中去? 对生产要素，土地、劳动力及其 它投入品应该如何估价? 农户的现金流分析、还款能力分析应该考虑哪些阿题2 农户的授益分析 该如何操作? 中间产品应该如何估价? 对于农业项目的风险和效益分析该如何操作? 现行的方 法有哪些指标及报表有缺陷? 该如何修改? 对于这些问题到现在没有人进行过理论和实证的分 析，更没有一套成熟的具体的操作办法，本文将对以上问题进行研究，从而提出一套切合实际的 种养业项目评估技术。 1 3 概念界定 1 、种养业项目：本论文所研究的种养业项目特指有农户参与的种养业项目，采用纯企业化 运作的种养业项目不在本论文的研究范围之内。 2 、财务评价技术方法：本文所讨论的种养业项目财务评价技术方法是根据一般项目财务评 价方法的理论和原则，综合考虑农户经济特征对种养业项目的特殊影响，从操作层面对项目财务 评价方法细则进行讨论。本文强调的是操作技术的运用，而不是理论和方法的创新。 1 4 研究目标、研究内容和研究方法 1 4 1 研究目标 ( 一) 研究总目标 通过资料分析和案例研究，提出适合于种养业项目的财务评价技术方法以提高决策科学性。 ( 二) 研究具体目标 分析农户的经济特征对项目财务评价技术的影响 提出充分考虑农户经济特点的种养业项目财务评价技术方法 1 4 2 研究内容 本文是一个操作性研究，不作理论和方法探讨，探讨的是受农户经济特征强烈影响的种养业 项目财务评价技术。基于以上提出的研究目的。本文的主要内容如下： ( 1 ) 总结现行的种养业项目财务评价方法。 根据已有文献和操作手册，总结现行农业项目的评估方法。具体介绍我国现行的神养业项目 财务评价的技术方法、使用的各项评价指标和评价报表等。 ( 2 ) 归纳对种养业项目财务评价有直接影响的农户经济特征。 3 中国农业大学硕士学位论文第一章导言 为了具体说明农户的经济特征，要了解农户的生产消费行为的特殊性在此基础上进一步总 结我国农户的经济特征并分析其对种养业项目财务评价的影响本文所初步确定的对种养业项目 财务评价有直接影响的农户经济特主要包括三个方面：农户生产系统的半商品化、农户是生产和 消费的统一体以及农户生产行为多元化而非专业化的特性 ( 3 ) 探讨和总结充分考虑农户特点的种养业项目财务评价技术方法 本文拟通过案例研究，分析农户与工商业企业所不同的经济特点而带来的在项目财务评价操 作技术上的一系列的问题。为了分析上述问题，主要研究以下内容： 农户半商品化生产的特性对项目生产要素( 在此主要指土地和劳动力) 估价和其它投入 ( 如饲料) 影响及处理， 农户与企业不同，企业的生产要素从市场上购买，很容易计价，而农户投入项目中的生产要 素包括家庭劳动力和一部分自家生产的物品，这些很难直接按照市场价格计算。这些都体现了农 户半商品化生产的特性 农户作为一个生产和消费统一体的特征对产出估价、项目现金流分祈、还款能力分析和 财务评价报表和评价指标的影响及处理。 农户在参与项目进行生产的同时还需要生活上的消费，农户与企业不同的是企业的现金流是 独立的，而农户的现金流具有非独立的特性，也就意味着无法将农户用于项目生产和家庭消费的 支出完全分开。 农户多元化而非专业化生产行为对项目财务分析的影响及其处理。 一般来说，农户并不是单纯参加一种农业生产活动，而是同时进行多种农业生产，例如农户 参加养殖业项目可能同时还会参与种植业项目以提供牲畜所需的饲料。 1 4 3 研究方法 本文所讨论的种养业项目的财务评价技术方法主要是针对农业与工商业不同的特点而言的， 为了突出两者的不同，本文选取了最具代表性的三个方面来解释这个问题。这三个方面分别强调 了农户生产系统的半商品化、农户是生产者和消费者的统一体以及农户生产行为多元化而非专业 化这三个农户的特点突出体现了种养业项目与工商业项目的区别。因此，本文即从这三个方面 对种养业项目财务评价方法进行研究 具体研究方法如下： ( 1 ) 文献资料分析法 文献和资料的收集分为三个部分：第一，关于国际和我国现行的农业项目财务评价技术与具 体操作程序。通过阅读资料和参与项目评估的过程来了解项目评估遵循的原则及其操作步骤，熟 悉数据的收集、成本收益核算、项目盈利能力、还款能力、风险效益核算等方面的内容。因为涉 及到工业项目，因此收集的文献资料还包括工业项目的财务评价技术，通过分析工、农业项目的 差异来讨论照搬工业项目财务评价技术来评价农业项目的不科学性。第二，关于农户的经济特征。 要了解农户与工商业企业的不同之处，首先对农户的生产、消费行为及其特点进行分析，了解农 户所从事的农业生产活动的特殊性，之后再总结农户的经济特征以及这些特点对种养业项目的评 估造成的影响。第三，关于机会成本。本文要对生产要素估价进行讨论，必然涉及到机会成本的 4 中国农业大学硕士学位论文 第一章导言 讨论，因此也要收集关于机会成本理论和实证方面的文献资料，以此为基础来探讨在农业项目财 务评价中生产要素等的估价该如何处理 ( 2 ) 案例研究法 本文的案例分析法主要体现在两个方面。具体为： l 、专题案例研究 本文需要使用大量的专题案例，以专栏的形式来解释和说明考虑农户经济特征进行种养业项 目财务评价的必要性以及在评价技术中如何体现农户的经济特征 2 、综合案例研究 为了更好的证明本文的观点，支持本文研究提出的操作技术，本文在对现行种养业项目财务 评价方法以及农户经济特征总结分析之后，选取一个完整的综合案例，单独作为一章，对种养业 项目的财务评价方法作整体的分析。 本文拟选取的综合案例是世界银行正准备在中国湖南、湖北、安徽、重庆和广西实施的生态 农业和可持续农村发展项目( t h ew o r l db a n k l o a nc h i n ae e o - f a r m i n ga n ds u s t a i n a b l er u r a l d e v e l o p m e n t p r o j e c t ) 。虽然该案例是一个农村能源建设导向的项目，但是该项目基本可以完整地 体现农户种养业活动的经济特征以及相应的评价技术。这是因为，农户获得沼气需要饲养一定数 量的生猪，将猪粪作为生产沼气的来源，沼气的使用可以减少家庭对其它能源的消耗，而沼液沼 渣又可作为肥料用于种植水稻。这样可以减少农户对化肥的需求。猪沼稻三者相结合充分体现了 农户多元化生产和农户现金流非独立的特性：农户使用自家生产的粮食或其他副产品替代部分猪 饲料以及使用沼液沼渣替代部分化肥等农资充分体现了农户生产系统半商品化的特性。这是一个 非常具有代表性的案例，能够很好的说明本文讨论的问题。本文将以该项目为例，讨论农户经济 特征对此类种养业项目财务评价技术方法的影响并具体说明财务评价技术方法的操作程序。 ( 3 ) 补充的实地调研 为了弥补所收集素材的不足，更好地达到本文的研究目的，本人将开展必要的补充调研此 调研的主要目的是为了验证农户的经济特征对评价技术的影响是否属实，与前面通过文献资料分 析的情况是否一致。得到验证后可为案例分析打下很好的现实基础。因此本文所要进行的实地调 研不是大样本的问卷调查，而是小样本、个别案例的实地调研。 ( 4 ) 专家咨询 本文以文献资料的分析为理论基础，实地调研为现实基础，通过案例分析最后提出了一套符 合实际情况的能够将农户的经济特征融入其中的农业项目财务评价方法。那么，提出的新的方法 是否有可操作性，还存在哪些问题，是否能解决目前在种养业项目中碰到的一些问题还需要通过 专家的研究讨论。在专家们提出意见和建议之后，继续修改完善。 1 5 结构安排 本论文的结构安排如下： 第一章，导论，说明选题的背景意义和已有的研究现状，并交代论文的基本框架。 第二章，总结现行的种养业项目财务评价技术。 第三章，归纳对种养业项目财务评价有直接影响的农户的经济特征。 中国农业大学硕士学位论文 第一章导言 第四章，从三个方面探讨和总结充分考虑农户特点的种养业项目财务评价技术。 农户半商品化生产的特性对项目生产要素( 在此主要指土地和劳动力) 估价、其它投入 ( 如饲料) 和产出估价影响及处理 夺农户作为一个生产和消费统一体的特征对项目现金流分析、还款能力分析和损益分析的 影响及处理。 农户多元化而非专业化生产行为对项目中间产品、项目效益分析和风险分析的影响及其 处理。 第五章，分析生态农业和可持续农村发展项目这一综合案例，并探讨提出充分考虑农户经济 特点的种养业项目财务评价技术 第六章，主要结论与讨论 本文技术路线如下： 6 中国农业大学硕士学位论文 第一章导言 1 5 研究特色和创新 现行的种养业项目财务评价技术是照搬工商业企业项目方法，没有考虑到农户这种经济主体 的特殊性，如此进行的财务评价必然会导致偏差，影响决策的科学性本文将从农户生产系统的 半商品化、农户是生产者和消费者的统一体以及农户生产行为多元化而非专业化这三个方面通过 理论分析以及案例分析来讨论如何将农户经济特征融入种养业项目财务评价技术中，使得评价结 果更为可信 1 6 案例来源说明 本文使用的案例分为两类：专题案例及综合案例 1 、专题案例 这些案例将主要来自导师参与农业项目投资评价实践所收集的大量案例以及作者本人调研 所取得的部分素材。 2 、综合案例 本文拟选取的综合案例是世界银行正准备在中国湖南、湖北、安徽、重庆和广西实施的生态 农业和可持续农村发展项目( t h ew o r l db a n kl o a nc h i n ae c o - f a r m i n ga n ds u s t a i n a b l eg u r a l d e v e l o p m e n tp r o j e c t ) 。作者导师作为世界银行的经济咨询专家，承担该项目的财务经济评价和咨 询工作，因此可获得相关数据及其他资料。 7 中国农业大学硕士学位论文第二章现行投资项目财务评价方法概述 第二章现行投资项目财务评价技术方法概述 财务评价是根据国家现行的财税制度和价格体系，根据财务估算所提供的报表和数据，编制 基本财务报表，分析计算投资项目整个生命周期发生的财务效益和费用，计算财务评价指标。考 察项目的盈利能力、债务清偿能力以及外汇平衡等财务状提，据此判鄹项目投资的财务可行性 因此，财务评价是项目投资财务分析的核心 2 1 一般投资项目财务评价方法简述 二十世纪六十年代国际上就开始了关于一般投资项目财务评价方法的研究，我国也从二十世 纪八十年代在借鉴国外经验的基础上开始了投资项目评价方法的研究，并在1 9 8 7 年颁布了第一 本在全国范围内应用的官方的项目财务经济评价手册建设项目经济评价方法与参数 ( 下 面简称方法与参数) 。它不仅成为各类规划设计单位、工程咨询公司进行投资项目经济评价和 评估的指导性文件，而且也是各级计划部门审批项目建议书和可行性研究报告、各级金融机构审 批贷款项目的重要依据。该手册主要包括“关于建设项目经济评价工作的若干规定”、“建设项目经 济评价方法”、“建设项目经济评价参数”等五大块内容 1 9 9 3 年国家计委和建设部考虑我国经济体制改革形势的发展并结合方法与参数( 第一舨) 在实际使用中反映出来的问题，在大量调查和专题研究的基础上对第一版方法与参数进行补充和 修改，发行了第二版。 2 0 0 1 年在原国家计委及建设部的要求下建设部标准定额司、原国家计委投资司组织大量的专 家开始了方法与参数( 第二版) 的修订工作。第三版继承了第二舨中项目经济评价的基本框 架和特点：调整了经济分析与财务分析的侧重点；修正了项目可行的评判原则；增设了财务效益 与费用估算、资金来源与融资方案、费用效果分析，区域经济与宏观经济影响分析等内容 对财 务分析、经济分析、不确定性分析与风险分析、方案经济比选等内容也进行了调整和扩充：增加 了公共项目财务分析和经济分析的内容；调整了财务分析前思路和步骤；理顺了经济分析的概念 ( 投资的经济效率) ，扩充了经济分析的范围( 补充环境、资源等相关内容) 并提供可操作的分 析方法；增加了经济风险分析内容；方案经济比选增加了不确定性因素和风险因素下的方案比选 方法；简化了改扩建项目经济评价方法；增加了并购项目经济评价的基本要求：补充了电信、农 业、林业、水利、教育、卫生、市政和房地产等行业经济评价的特点；建立了建设项目经济评价 参数体系；明确评价参数的测算方法、测定选取的原则、动态适时调整的要求和使用条件：修改 了部分财务分析参数和经济分析参数等。以下简单介绍一下方法与参数中对建设项目财务费 用及效益的评价内容、使用的报表及指标体系。 2 1 1 财务费用的内容及估价 按照财务分析的目标，降低投资项目参加者的净收益的事项就是费用。财务费用可分为以下 几大类： ( 一) 建设项目总投资 建设项目总投资包括建设投资、建设期利息和净营运资金 8 中国农业大学硕士学位论文第二章现行投资项目财务评价方法概述 建设投资包括建筑工程费、设备及工器具的购置费、安装工程费、工程建设其它费用、预备 费根据项目进度计划，对建设投资应提出分年使用计划，列出各年投资额并明确其中的外汇和 人民币额度 建设期利息指项目债务性资金在建设期内发生并应记入总投资的利息以及其它融资费用估 算建设期利息应采用有效年利率 净营运资金是指在生产( 运营) 期内长期占用的周转资金，不包括l 临时性需要的营运资金 其计算基础是销售收入、经营成本等。 ( 二) 经营成本 经营成本是指生产( 运营) 期内的基本费用支出，是财务现金流量分析的主要现金流出它 包括外购原材料、燃料和动力费；人工工资及福利费；外部提供的劳务及服务费；修理费和其它 费用。 ( 三) 总成本费用 总成本费用是指生产( 运营) 期内发生的所有费用支出，用于估算利润。 总成本费用的估算可以分为两种方式： l 制造成本加期间费用估算法：总成本费用= 制造成本+ 管理费用+ 销售( 营业) 费用+ 财务费 用。其中：制造成本= 直接材料费+ 直接燃料和动力费+ 直接工资+ 其它直接支出+ 制造费用 2 生产要素估算法：总成本费用啦营成本+ 摊销费+ g ? l n 费( 矿山维简费) + 财务费用 ( 四) 税费 这里涉及的税费主要包括产品销售税金及附加、所得税等。产品销售税金及附加包括产品税、 增值税、营业税、资源税、消费税、城市维护建设税及教育费附加。有些行业还包括土地增值税。 2 1 2 财务收益的内容及估价 在项目财务评价中，能够增加投资项目参加者的净收益的事项就是收益。具体包括以下两个 方面： ( 一) 产品销售( 营业) 收入 产品销售( 营业) 收入是指项目销售产品( 提供劳务) 取得的收入是财务现金流量分析的 主要现金流入。 ( 二) 补贴收入 为了支持某些项目建设( 例如生态保护项目) ，国家可以给予参与项目的企业或个人一定的 补贴，这些补贴也给项目参加者带来了一定的效益。 2 1 3 现行投资项目财务指标及报表 2 1 3 1 财务报表 财务评价中通常要编制一套基本报表，并在此基础上计算一系列评价指标，用静态和动态分 析相结合的方法，对一系列相互关系、相互补充的指标进行综合分析，确定项目的财务盈利水平、 债务清偿能力等。 9 中国农业大学硕士学位论文第二章现行投资项目财务评价方法概述 财务报表可分为财务估算报表与基本财务报表两大类 财务估算报表包括： 预测项目建设期投资额和资金筹措的报表 建设投资估算表 建设期利息估算表 夺净营运资金估算表 项目总投资使用计划与资金筹措表 预测项目投产后成本费用水平的报表 总成本费用估算表 夺外购原材料费估算表 外购燃料和动力费估算表 固定资产折旧估算表 无形资产和其他瓷产摊销估算表 夺工资及福利估算表 预测项目投产后的销售收入和利润水平的报表 销售( 营业) 收入、销售税金与附加和增值税估算表 基本财务报表包括以下5 张表格： 财务计划现金流量表 利润与利润分配表 财务现金流量表 资产负债表 借款还本付息估算表 对企业一般使用现金流量表和利润与利润分配表计算相关指标来考察项目的盈利能力；使用 借款还本付息计划表和资产负债表计算相关指标来考察企业债务清偿能力；通过对财务计划现金 流量表的分析来考察企业的财务生存能力。 2 1 3 2 财务指标 财务指标是为评价财务效益而设定的，反映投入与产出的关系，为了考察企业的财务绩效， 一般使用以下指标： 1 0 中国农业大学硕士学位论文第二章现行投资项目财务评价方法概述 寰2 1 建设项目财务评价指标 评价性质评价内容 财务评价指标 融资前分析 盈利能力 融资后分析 盈利能力 静态投资回收期( 只) 静态分析 总投资收益率( 置( ”) 所得税前、后项目财务净现值( j 矾p y ) 动态分析 所得税前、后项目财务内部收益率( f 昭己足) 静态分析资本金净利润率( r d e ) ( 所得税后) 资本金财务净现值( 肿v ) ( g i 得税后) 资本金财务内部收益率( 门r r ) 动态分析 ( 所得税后) 投资各方财务净现值( 肿v ) ( 所得税后) 投资备方财务内部收益率( f 蹦溘) 利息备付率( 托璃) 偿债能力静态分析偿债各付率( 墩尼) 资产负债率( 三( m d ) ( 一) 静态投资回收期( 只) 主要通过这个指标来考察项目在财务上的投资回收能力、回收速度的快慢。投资回收期短表 明项目的盈利能力高，投资回收快，抗风险能力强。 ( 二) 总投资收益率( r 0 1 ) 它是表示总投资盈利水平高低的静态指标。总投资收益率越高，表示单位总投资的盈利能力 越强。 ( 三) 财务净现值( f n p v ) 通过贴现率可以直接比较整个项目期内全部的成本与收益及项目的盈利能力，从而决定项目 的取舍。在设定的折现率下，当计算的财务净现值等于或大于零时，项目方可在财务上考虑接受。 ( 四) 财务内部收益率( ，孙汰) 内部收益率就是求使得项目净现值为零时的贴现率。只要内部收益率大于或等于基准收益率 刚项目可考虑接受。 ( 五) 利息备付率( 托氇) 利息备付率越高，说明利息偿付的保证度越大，风险小利息备付率至少应大于l ，或结合 债权人的要求。 ( 六) 偿债备付率( d 铤r ) 偿债备付率表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保障率，至少应大于1 ，或结合债权 人的要求 ( 七) 资产负债率( 三a 纠d ) 适度的资产负债率表明企业和债权人的风险较小，也表明企业安全、稳健，具有较强的筹资 能力。 中国农业大学硕士学位论文 第二章现行投资项目财务评价方法概述 2 2 现行种养业项目财务评价方法简述 到目前为止关于农业项目评价方法的研究无论在国际上还是国内都非常少国际上现在通用 最为权威的农业项目评估用书是1 9 7 2 年j 普赖斯吉廷格所著的农业项目的经济分析。在我国 关于农业项目评估方面的专著屈指可数，更没有官方的关于农业项目评估的指导手册。只有农 业项目投资评估 ( 杨秋林，2 0 0 3 ) 、农业投资项目监测与评价的理论与实践操作者指南( 刘 丽敏，1 9 9 4 ) 、农业项目经济评价实用手册( 农业部、建设部，1 9 9 6 ) 等几部可供参考的书籍 在这些指导手珊中，对于农业项目，尤其是种养业项目的财务评价方法和前面所提到的一般投资 项目财务评价方法几乎完全相同。对于项目财务成本和效益的估算、使用的报表及指标几乎完全 雷同。在分析的过程中我们能明显地看出，这样的财务评价方法就是套用了工业项目的财务评价 方法，单单从企业的角度来来评价农业项目的可行性。这样的操作很严重的忽略了项目的参加者 农户的经济特征( 陈建华，1 9 9 6 ) 。 农户与企业的一大区别在于农户的生产具有半商品化的特性。其半商品化生产的特性也就决 定了农户与工业企业不同，农户无法很清晰的将自己的生活和生产的现金流分开。另外，工业企 业的投资大，因而可以进行专业化生产。而大部分农户进行的家庭农业生产投资规模小，却面临 着很多自然灾害的威胁，因此农户倾向于选择多元化的生产模式。例如：除了从事种植业，种植 水稻、玉米等粮食作物，还会饲养几头牛羊等牲畜如果考虑到以上提到的农户经济特征，我们 就会发现现行的农业项目尤其是种养业项目的财务评价方法在有些方面是不妥当的，不能很好的 考察农户的财务状况。 2 3 小结 目前，大量的农业项目尤其种养业项目，参加的主体是众多中小农户，这些农户是参与项目 生产经营的基本单位( 辛岭，2 0 0 6 ) 。如果仅仅从参与项目的企业的角度来考虑项目是否可行难 免有失偏颇。因此，不仅要进行公司层面的财务分析，还需要进行农户层面的财务分析。( 辛岭， 2 0 0 6 、冯景龙，2 0 0 4 ) 因为大量农户参加项目的主要原因就是希望能从项目中获益，如果农户参 加项目后的财务状况并不理想，那么即使参与项目企业能从中获益这个项目也并不可行。所以， 在项目财务分析的过程中应当考虑到这些农户本身所具有的特殊的经济特征，以及这些经济特征 对农户层面财务分析的影响，即从农户的角度来考虑项目的可行性。因此，非常有必要针对农户 自身所特有的经济特征对现行的种养业项目财务评价方法的影响进行讨论，并对现行财务评价方 法中不符合实际情况的地方进行修改完善。 中国农业大学硕七学位论文 第三章农户经济特征 第三章农户经济特征 农户作为独立的经济主体有着与工商业企业所不同的、特殊的经济特征，本文主要探讨和项 目财务评价方法直接相关的三个方面的经济特征 3 1 半商品化生产 半商品化生产是相对于商品化生产而言的企业进行的是商品化生产，即企业所需要的所有 原材料及其他能源部按照市场价格购买，全部的产品都在市场出售以获取最大的利润。对于农业 生产，农户既是投资者、劳动者又是消费者因此，农户的生产，消费乃至劳动力的供给都是互 相制约、相互促进的。农户追求的利润最大化并不仅仅体现于农户的收入，还体现于生产效益和 农户的休闲需求。换句话说，农户的总效用实际上是由消费和休闲的满足来体现的，其中消费的 满足来自于农户自产自销的部分产品以及农户从市场上购买的部分商品( 伍晶，1 9 9 7 ) 或者也 可以说农户这种经济主体生产农产品的主要目的是为了满足家庭自给需求而不是追求市场利润 最大化( 恰距诺夫，1 9 9 6 ) 。韩耀( 1 9 9 5 ) 也提出农户的生产具有自给自足的特点，生产出来的 农产品首先有一部分用于自家消费，以减少生活开支，在有剩余的情况下将其出售，供他人的消 费霈要，同时获取一部分现金收入用于生产或其他生活支出据统计，我国目前全部农副产品的 商品率是6 0 ，也就是说另有4 0 被农民自己消费掉了，可见农民自给性生产的比重是相当大的 企业的商品化生产使其所有的收入、支出都是以现金的形式表现出来，即总收入等于总现金 收入，总支出等于总现金支出。而对于具有半商品化经济特征的农户来说，其现金收入只占总收 入的一部分，其余部分表现为实物形式。该经济特征可以通过农民年现金收入占总收入的比重以 及农业生产现金收入占农业生产总收入的比重来反映这个特性。 中国农业大学硕士学位论文第三章农户经济特征 裹3 - i 全国农村住户平均每人年尊收入叠现盒收入囊 单位：刀人 资科来振：中国农村住尸统计年鉴、中圃统计年鉴 注：此处农业生产仅指农，林，牧，渔业生产 从表3 1 我们可以明显看出。我国农民平均每年现金收入占总收入的比重并不是1 0 0 0 , 4 。此 比例在1 9 9 0 年为6 8 ，随着农民生产商品化的程度不断加深。到了2 0 0 5 年此比例上升到了8 5 左右。在农民的总收入及现金收入中所占比重最大的是农民从事农业生产所获得的收入，而农业 生产现金收入占农业总收入的比重在1 9 9 0 年为5 5 ，到了2 0 0 4 年为6 6 ，上升了1 1 个百分点， 到2 0 0 5 年为7 4 ，与同年总现金收入占总收入的比重相比少了1 1 个百分点。从这一系列的数据 可以看出虽然农民现金收入的比重在不断加大，但是其中仍然有一部分收入尤其是农业生产中有 一部分收入并不是以现金的形式存在而是以实物的形式存在。而对于工商企业来说它的总收入包 括销售收入、营业外收入，应收账款等等，这些都是以现金的方式计算的，其总收入中包含的实 物性质的收入很少。也就是说，企业是商品化生产的，而农户则从事半商品化生产。 在中国大量参加农业项目的农户都属于散户，相对于专业户来说其商品化生产的程度更低， 而且在相当长的时间内这种自给自足的特点是无法改变的，也就意味着在相当长的时间内这些农 户都进行半商品化生产。因此在进行项目分析时，应该考虑到农户这个特有的经济特征。 1 4 中国农业大学硕士学位论文 第三章农户经济特征 3 2 农户是生产和消费的统一体 农户进行生产活动的主要目的是为了维持自身的生活，因此，农户是生产和消费的统一体 从现金流的角度来说，农户生产和消费现金流是无法完全划分清晰的，即便是农业生产之问的支 出也无法划分得十分详细 企业在进行生产过程中，所有的收入和支出都会以会计方式记账，有一套完整的财务报表来 反映其成本收益，每一笔支出和收入都可以归入不同的账户，其现金流是非常清晰且独立的。而 农户则不同，第一，农户不会用类似的方法来详细记录自身的财务状况第二，对于农户来说生 产和生活的账户不是独立的，农户无法清楚地区分自己某一笔钱到底用于生产还是生活，各支出 了多少。 以下的资料是东、中、西7 省2 1 县的3 6 5 个农户家庭借贷资金的用途结构情况： 寰3 2 农户借款的用途结构 单位； 资料来源；农村金融业信贷政策 农业部软科学蚕员含办公里2 0 0 l 调查结果显示，农户借款资金用途较为分散，所有有借款经历的农户，用于购置生产资料的 借款笔数仅占总笔数的1 9 8 1 ，其余均用于与生产无关的婚丧嫁娶、建房、人情往来、临时性生 活困难开支等非生产目的之需。据调查，农户在申请获得正规