（政治经济学专业论文）马克思经济学的汇率决定理论.pdf

河南大学硕士毕业论文 摘要 对马克思经济学汇率理论的研究是源于我对汇率波动问题的兴趣。汇率问题 本是一个非常古老的问题，当各个不同国家之间进行贸易时就已经产生，并随着 国际贸易和国际经济的发展，对汇率的研究也日趋深入。但在西方经济学的汇率 理论研究中，无论是传统的汇率理论，还是当代的汇率理论。从总体来看，迄今 为止还尚未见到一种真正彻底的令人信服的汇率理论。尤其是对于经济现实的解 释力上还存在欠缺。因此，为了使汇率问题的研究有一个更有说服力的理论，我 认为有必要重新探讨和总结马克思关于汇率的理论。 按照马克思主义经济学的观点，研究汇率问题应区分两个层次：第一个层次 是货币和价值层次的汇率问题；以及第二个层次，即“表示国际支付状态和不同 市场利息率状态的汇兑率”。而从货币和价值层面上来看汇率问题，则汇率首先 表现为各国货币交换时的比例，也可表示为本币的外币“价格”或者外币的本币 “价格”。所以，就这一层面来说，应当考虑到货币的实际价值、相对价值及国内、 国际的相对价值等因素；从第二层面来看汇率问题，则应考虑到一国的对外贸易、 国际支付、对外支付、国际竞争及其他人为的因素等多个方面。目前，国内外的 各种汇率理论，几乎全都没有把这两个不同层次上的汇率问题区分开来，因此也 就不可能给出一个对汇率问题的正确解释。本文正是基于此，在查阅了大量文献、 充分研究马克思经济学相关著作的基础上，对马克思经济学的汇率理论进行了提 炼、分析，力图对马克思主义经济学的汇率理论进行探索和研究，总结马克思主 义经济学汇率理论研究的成果，并尝试对马克思经济学的汇率理论建立数学模型。 最后，对如何看待当前普遍关注的人民币汇率问题提出一些看法。 全文结构相应安排如下：第一章绪论中对汇率的概念、汇率对一国国内经济 及国际经济的影响，及国内外对此问题的研究现状进行简要的概述；第二章对马 克思关于汇率问题的相关理论，包括货币理论、信用理论、生息资本和利息理论、 对外贸易理论、国际收支理论及国家干预进行了阐述。并针对汇率的两个层次论 1 塑塑盔兰堡王兰些堡苎 述了汇率的决定因素；第三章以前面的分析为基础，建立了马克思经济学汇率理 论的数学模型，并对人民币汇率问题进行了实证分析：第四章是对西方经济学汇率 理论的回顾及评述，按汇率理论的发展历程，对传统的汇率理论、现代汇率理论 及当代汇率理论进行了回顾：第五章是对我国人民币汇率问题的分析，具体分析了 人民币汇率水平、人民币升值对我国经济的意义，并针对人民币升值带来的消极 影响提出对策建议。 关键词：马克思经济学；汇率；货币；货币的相对价值； i i 河南大学硕士毕业论文 a b s t r a c t t h er e s e a r c ho fm a r x se x c h a n g er a t et h e o r yi sd e r i v e df r o mm yi n t e r e s to nt h e e x c h a n g er a t e t h ee x c h a n g e r a t ei s s u ei sav e r yo l dp r o b l e m ，i th a sa l r e a d yg e n e r a t e di n v a r i o u sc o u n t r i e st oe n g a g ei nt r a d e ，a n dw i t ht h ei n t e r n a t i o n a lt r a d ea n de c o n o m i c d e v e l o p m e n t ，a n dt h es t u d yt oe x c h a n g er a t e i sa l s oi n c r e a s i n gi n - d e p t h b u tt h e r e s e a r c ho fe x c h a n g er a t ei nw e s t e r ne c o n o m i c s ，i ne i t h e rt h et r a d i t i o n a le x c h a n g er a t e t h e o r y , o rc o n t e m p o r a r yt h e o r y , o nt h ew h o l e ，s o f a rh a sn o tat r u l yt h o r o u g h c o n v i n c i n ge x c h a n g er a t et h e o r y e s p e c i a l l yf o r t h ee x p l a n a t i o no ft h e e c o n o m i c r e a l i t i e s ，t h e r ei ss t i l ll a c k i n g t h e r e f o r e ，i no r d e rt oh a v eac o n v i n c i n gt h ee x c h a n g e r a t e t h e o r y , it h i n ki t i sn e c e s s a r yt or e e x a m i n ea n dr e v i e wo ft h em a r x se x c h a n g er a t e t h e o r y a c c o r d i n gt om a r x i s te c o n o m i c sp e r s p e c t i v e ，t h ee x # h a n g er a t ei s s u es h o u l db e d i v i d e di n t ot w ol e v e l s ：t h ef i r s tl e v e li st h ee x c h a n g er a t eo f t h ec u r r e n c ya n dt h ev a l u e ； a n dt h es e c o n dl e v e l ，t h a ti s ，“t h ee x c h a n g er a t eo ft h ed i f f e r e n ti n t e r n a t i o n a lp a y m e n t s s t a t ea n dt h e d i f f e r e n tm a r k e ti n t e r e s tr a t es t a t e ”t os t u d yt h ee x c h a n g er a t ef r o mt h e m o n e t a r ya n dv a l u el e v e l ，t h ef i r s tp e r f o r m a n c et ot h ee x c h a n g er a t ei st h ee x c h a n g e r a t i of o rd i f f e r e n tc u r r e n c i e s ，a l s os a i dt h ed o m e s t i cc u r r e n c y p r i c e ”o ft h ef o r e i g n c u r r e n c yo rt h ef o r e i g nc u r r e n c y p r i c e ”o ft h ed o m e s t i cc u r r e n c y s o ，o nt h i sl e v e l ，i t s h o u l dt a k ei n t oa c c o u n tt h er e a lv a l u eo f t h ec u r r e n c y , t h er e l a t i v ev a l u ea n dt h er e l a t i v e v a l u eo fd o m e s t i ca n di n t e r n a t i o n a lf a c t o r s ，a n ds oo n ；f o rt h es e c o n dl e v e le x c h a n g e r a t e i s s u e ，i ts h o u l dt a k ei n t oa c c o u n tac o u n t r y sf o r e i g nt r a d ea n di n t e r n a t i o n a l p a y m e n t s ，e x t e r n a lp a y m e n t s ，i n t e r n a t i o n a lc o m p e t i t i o na n do t h e rm a n m a d ef a c t o r s ， a n ds oo n c u r r e n t l y , f o rt h ed o m e s t i ca n df o r e i g ne x c h a n g er a t et h e o r y , a l lo ft h e s e t h e o r i e sd on o ts e p a r a t et w od i f f e r e n t l e v e l so ft h ee x c h a n g er a t ei s s u e ；t h e r e f o r ei t w o u l db ei m p o s s i b l et og i v eac o r r e c ti n t e r p r e t a t i o na b o u tt h ee x c h a n g er a t ei s s u e t h i s h i 河南大学硕士毕业论文 p a p e ri sb a s e d o nt h i s ，o nt h eb a s i so fs e a r c ho fal a r g en u m b e ro fd o c u m e n t s ， t h o r o u g hs t u d yo fm a r x i s te c o n o m i c s r e l a t e dw o r k s ，t od oe x t r a c t i o na n da n a l y s i sf a t h ee x c h a n g er a t et h e o r y , t r i e dt oe x p l o r ea n dr e s e a r c ht h ee x c h a n g er a t et h e o r yo t m a r x i s te c o n o m i c s ，a g g r e g a t em a r x i s te c o n o m i c se x c h a n g et h e o r e t i c a lr e s e a r c hr e s u l t s ， a n da t t e m p tt ob u i l dm a r x i s te c o n o m i c so f t h ee x c h a n g er a t et h e o r ym a t h e m a t i c a lm o d e l f i n a l l y 1w i l lm a k es o m eo b s e r v a t i o n so nh o wt o d e a lw i t ht h ec u r r e n tw i d e s p r e a d c o d c e mo f t h er m be x c h a n g er a t e t h ec o r r e s p o n d i n gs t r u c t u r eo ft h ef u l lt e x ta sf o l l o w s ：c h a p t e r1t oi n t r o d u c t i o n t h ec o n c e p to ft h ee x c h a n g er a t e ，t h ei n f l u e n c eo fe x c h a n g er a t et oad o m e s t i ce c o n o m y a n dt h ei n t e r n a t i o n a le c o n o m y , a n dt h es t u d yb r i e f l yo u t l i n e da b o u tt h i si s s u ea th o m e ： a n da b r o a d ；t h es e c o n dc h a p t e rf i r s t l yt oi n t r o d u c e t h er e l i e dt h e o r i e sa b o u tt h e i e x c h a n g er a t e ：i n c l u d i n gt h et h e o r yo f m o n e n c r e d i tt h e o r y , i n t e r e s t - b e a r i n gc a p i t a la n d i n t e r e s t t h e o r y , t r a d et h e o r y , t h e o r y o ft h eb a l a n c eo fp a y m e n t sa n dn a t i o n a l i n t e r v e n t i o n s a n dt od i s c u st h ed e t e r m i n i n gf a c t o r s a b o u tt h et w ol e v e l so ft h e e x c h a n g er a t e ；c h a p t e r3o nt h eb a s i so ft h ep r e v i o u sa n a l y s i s ，e s t a b l i s ham a t h e m a t i c a l m o d e lo i lt h ee x c h a n g er a t et h e o r yo fm a r x i s te c o n o m i c s ，a n dt od ot h ee m p i r i c a l a n a l y s i s o nt h er m be x c h a n g er a t ei s s u e c h a p t e r4w i l lr e v i e wa n dc o m m e n tt h e w e s t e r ne c o n o m i c se x c h a n g er a t et h e o r y a n db yt h et h e o r yo fd e v e l o p m e n tp r o c e s s ， r e v i e wt h et r a d i t i o n a le x c h a n g er a t et h e o r y , m o d e ma n dc o n t e m p o r a r yt h e o r y c h a p t e r5 i so nt h ea n a l y s i so ft h er m b e x c h a n g er a t ei s s u e ，c o n c r e t eo nt h er m b e x c h a n g er a t e i s s u e t h ee f f e c to fc h i n a 。sr m bt ot h ee c o n o m i c a n dl a s t l yg i v ea d v i c ea b o u tt h e n e g a t i v ei m p a c ta f t e rt h el i m ba p p r e c i a t i o n k e yw o r d s ：m a r x i s te c o n o m i c s ；e x c h a n g er a t e ；c u r r e n c y ；t h e r e l a t i v ev a l u eo f c u r r e n c i e s 关于学位论文独立完成和内容创新的声明 本人向河南大学提出硕士学位中请。本人郑重声明：所呈交的学住论文是 本人在导师酌指导下独立完成酌，对所研究的课题有新的见解。据我所知，除 文中特别加既说明、标注和致谢的地方外，论文中不包括其他人已经发表或撰 写过的研究成果，也不包括其他人为获得任何教育、科研机构的学位或证书而 段保存、汇编学位论文( 纸质文本和电子文本) 。 ( 涉及保密内容的学住论文在解密后适用本授权书) 学位获得者( 学位论文作者) 荽名 2 0 攀位论文指导教师篓名 盘垒磕 河南大学硕士毕业论文 1 。1 选题的目的 1 1 ，1 问题的提出 第1 章绪论 2 0 世纪9 0 年代以来，我国人民币汇率改革的闯题引起了广泛的关注。特别是 进入2 l 世纪以来，随着我国对外贸易和国际收支状况的不断改善，贸易顺差和国 际收支顺差的不断增加，国际上少数发达资本主义国家要求我国提高人民币汇率 的呼声不断增加。如何看待这一问题，已经成为我国经济乃至世界经济中的热点 问题之一。 汇率问题不仅是我国经济中的一个热点问题，而且在当今世界的情况下也是 各国经济和世界经济研究中的都必须面对的热点问题。在经济全球化的趋势下， 各国只有合理安排汇率水平、制定恰当的汇率政策，才可能实现本国经济的内部 均衡与外部均衡，实现经济的稳定和可持续发展。 在马克思主义经济学的理论体系中，汇率也叫汇兑率( 德文w e c h s e l k u r s ，英 文r a t eo fe x c h a n g e ) ，本身具有的两个层次的概念和性质：一是在货币和价值层 面上来看的各国货币之间的比例：对此马克思曾经说过；“作为世界货币，一国的 货币就失去它的地方性；一国的货币可以用另一国的货币来表现”1 ，二是“表示 国际支付状态和不同市场利息率状态的汇兑率”。恩格斯也曾经指出：“众所周知， 汇兑率是货币金属的国际运动的晴雨计。如果英国对德国的支付多于德国对英国 的支付，马克的价格，以英镑表示，就会在伦敦上涨；英镑的价格，以马克表示， 就会在汉堡和柏林下跌。如果英国多于德国的这个支付义务，比如说，不能由德 1 资本论第三卷入民比版杜2 0 0 4 年版第3 5 6 页 2 同上第3 5 8 页 河南大学硕士毕业论文 国在英国的超额购买来恢复平衡，向德国开出的马克汇票的英镑价格，就必然会 上涨到这样一点，那时不是由英国向德国开出汇票来支付，而是输出金属金 币或金块来支付变得合算了。这就是典型的过程。”对此，马克思在他的光辉 著作资本论中，留下了丰富的论述。如何更好地学习和运用马克思主义的汇 率理论来指导对于我国当前汇率问题的研究，就成为一项十分重要的任务。 在当代世界经济的条件下，汇率问题又是一个十分复杂的问题。它既涉及到 国内又涉及到国外；既涉及价值和货币层面的问题，又涉及到资本市场和利息率， 同时又与各国国内经济发展和进出口贸易以及国际收支状况密切相关。目前国内 外通行的各种关于汇率理论的见解，大多所采用的都是西方经济学中的金融和货 币理论。而由于西方经济学货币理论和资本理论的先天不足，以至于这些研究几 乎全都没有把这两个不同层次上的汇率问题区分开来，因此也就不可能给出任何 一种完全令人满意的解释。本文则尝试运用马克思的有关理论，以及国内外马克 思主义经济学界的相关成果，对此作一初步的解释。另外，考虑到现在国际上对 汇率的表示有直接标价法和间接标价法两种，为了下文论述的方便，本文其他地 方所说的汇率均指的是直接标价法下的汇率水平。 在当代，汇率作为一国宏观经济中的一个重要变量，与许多经济因素都有着 密切的关系。一方面，许多经济因素的变动会影响到汇率的变化，另一方面，汇 率的变动又会对很多经济因素发生作用。按照马克思主义必须现代化的要求，本 文也尝试对于它们之间的相互关系进行了初步的数量分析，并提出了初步的数学 模型。 我国的人民币汇率，是在新中国成立以后，在长期的社会主义建设过程中逐 步形成的。在过去的计划经济时代，我国实行的是管制利率，国家对对外贸易和 国际收支实行国家管制。人民银行及其所辖的各大专业银行，是国家的货币管理 机关和国家的出纳机构。汇率主要成为人民币对外结算的工具。 2 0 世纪8 0 年代随着我国经济体制改革和对外开放政策的实施，汇率制度的改 3 厨上第6 5 0 - 6 5 1 页 2 河南大学硕士毕业论文 革也进入一个新的阶段。主要表现在高度计划管制逐渐放松，汇率的决定更能反 映市场供求的变化。但是，由于国家为了鼓励企业出口创汇，允许企业保留一定 数量的外汇用于调剂，也造成了存在官方公布汇率与外汇市场调剂汇率之间的不 统一，给外汇的管理造成了混乱。 9 0 年代至今，我国的对外开发程度加大，国家综合实力明显提高。外汇紧缺 的状况已不复存在，对外贸易和引进资本数量逐年增多，经常贸易产生大量盈余。 随着外部经济条件的变化，我国的汇率制度改革也加大了步伐。在1 9 9 4 年，取消 了外汇上缴和外汇留成的规定，取消了外汇收支的指令性计划，建立一个以银行 为交易主体的全国性的外汇市场。1 9 9 6 年，实现了经常项目下可自由兑换，并统 一了人民币汇率，此时的汇率制度，“以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮 动汇率”。2 0 0 5 年7 月，我国的汇率改革进入了一个新的历史阶段，中国人民银 行发布了“中国人民银行关于完善人民币汇率形成机制改革的公告”，称“自2 0 0 5 年7 月2 1 日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有 管理的浮动汇率制度。人民币不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机 制”。2 0 0 6 年3 月1 4 日，国务院总理温家宝更是表示：“去年7 月，我们进 行了人民币汇率形成机制的改革，改变了人民币单一与美元挂钩，建立了根据市 场供求为基础、有管理的浮动汇率制度。那种用行政性办法使人民币或升或降的 事情不会再出现了。” 实事求是地说，我国的汇率改革已经取得了很大的成功，我国成功抵挡住了 亚洲金融危机冲击和影响便是一个有力的证明。并且，在保证了人民币汇率统一 和国家宏观调控的同时，调动了企业出口创汇和外商投资的积极性，并为下一步 汇率制度的改革向更加法制化、规范化的方向发展打下坚实的基础。 汇率问题本属于一国的经济主权问题，各个国家应根据自己本国的经济发展 状况制定合适的汇率水平及汇率制度。但近年来，对于人民币汇率问题，外界颇 多议论和干预。较早的是2 0 0 1 年8 月7 日在英国金融时报上的中国的廉价 货币一文，提出人民币应升值的言论。接着，在2 0 0 1 年9 月日本经济新闻 河南大学硕士毕业论文 上的文章对人民币升值的期望中国威胁论的升级也提出这一论点。随后， 一些政府如日本、欧美等相继要求中国对人民币进行升值。概括地说，以美国方 面的舆论为代表的主要观点认为：“中国的货币操纵造成了美国严重的制造业失业 问题”、“中国必须改变现有的人民币钉住美元的固定汇率制，让市场的力量来决 定人民币汇率，要求中国按自由竞争的市场原则处理人民币汇率”。在2 0 0 6 年5 月9 日美国国会召开主题为“货币操纵及其对美国企业和工人的影响”的听证会 上，美国国会参议员查尔斯舒默和林德塞格雷亚姆曾向国会提交提案，称如 果中国不能促使人民币升值，则会要求对从中国进口的商品征收惩罚性关税。同 时，美国财长保尔森再次提出应加快人民币汇率改革，让汇率反映“市场力量”。由 此，引发了诸多经济学媒体、经济学家对这一问题的探讨和争论。争论的焦点主 要是人民币是否应该升值、人民币汇率水平应如何确定及人民币升值或保持稳定 对中国经济和世界经济的影响。 解决这些问题，对我国的经济发展具有重大的意义。首先，一方面它有利于 我们确定合适的汇率水平，这个汇率水平的确定应视我国经济发展的具体情况而 定，而不是迫于某些政治压力：另一方面，它有利于我国汇率制度的进一步改革， 为建立更加适应我国对内经济的快速发展和对外经济的平衡的汇率制度奠定坚实 的基础；最后，它也对我国经济结构和产业结构的调整提供了契机。 1 1 2 研究现状 汇率问题是一个与货币一样古老的问题。马克思在资本论中谈到货币经 营业和银行业的起源时就讲道：“货币经营业，既经营货币商品的商业，首先是从 国际交易中发展起来的。自从各国有不同的铸币以来，在外国办货的商人，就得 把本国铸币换成当地铸币和把当地铸币换成本国铸币；或者把不同的铸币同作为 世界货币的、未铸币的纯银或纯金相交换。由此，就产生了兑换业，它应被看成 是近代货币经营业的自然发生的基础之一。汇兑银行就是从兑换业发展而来的。 在汇兑银行中，银( 或金) 与通用的铸币不同，是作为世界货币一而现在是作为 4 河南大学硕士毕业论文 银行货币或商业货币一执行职能的。”4 还指出：“以金银作为商品( 制造奢侈品的 原料) 的贸易，是金银贸易或促使货币作为世界货币执行职能的那种贸易的自然 发生的基础。这些职能是双重的：货币往返子不同国家的流通领域之间，以 平衡国际支付，并从资本的移动中谋取利益；除此之外，还有一种运动，就是黄 金从贵金属产地流到世界市场，并把贵金属的供给分配给不同国家的流通领 域。在这里，我们完全撇开国际支付的平衡如何进一步发展为汇票交易等等， 完全撇开一切和有价证券营业有关的事情；总之，完全撇开信用制度的一切特殊 形式不谈”等。 西方经济学的汇率理论，概括起来，主要有以下几种； 一、传统的汇率理论，包括购买力平价、利率平价及国际收支理论 1 购买力平价理论( t h e o r yo fp u r c h a s i n gp o w e rp a r i t y ，简称p p p ) 。是 一种历史非常悠久的汇率决定理论，基本思想可表述为：货币的价值在于其具有 的购买力，不同货币之间的兑换比率取决于它们各自具有的购买力之比。其理论 基础是货币数量论。 2 利率平价理论。其基本思想可追溯到1 8 8 9 年劳兹( l o t z ) 在观察维也纳远 期外汇市场的交易时“发现”了汇率与利率间的紧密联系，但直到第一次世界大 战后迅速发展的远期外汇市场的有组织交易时期，才由凯恩斯( k e y n e s1 9 2 3 ) 在论 货币改革第一次从资产阶级经济学的角度系统地阐述了利率和汇率之间的关系。 该理论主要是从开放经济下一国与外国的金融市场之间的联系出发，研究的是汇 率与金融市场上的价格利率之间存在的关系。 3 国际收支理论。是1 8 6 1 年，由英国学者葛逊( g l g o s c h e n ) 最早较为完 整地，他的理论被称为国际借贷说( t h e o r yo fi n t e r n a t i o n a li n d e b t e d n e s s ) 。 在各国实行浮动汇率制以后，一些经济学家将凯恩斯主义关于国际收支的分析应 用于对外汇供求的分析，进而分析了这些因素如何通过国际收支影响汇率，从而 形成了国际收支说的现代形式。该理论认为一国国际收支状况决定了外汇市场上 资本论 第三卷人民出版社2 0 0 4 年版p 3 5 0 3 5 4 页 河南大学硕士毕业论文 的外汇供给与需求，而外汇供求必然对外汇的价格即汇率产生直接的影响，因此 一国国际收支与该国汇率间存在着密切的联系。 二、现代汇率理论 2 0 世纪7 0 年代以来，国际资金流动规模极为巨大，外汇市场上9 0 以上的交 易量与国际资金流动有关，资金流动主宰了汇率的变动。外汇交易表现出与资产 市场上交易相近的特点，如价格变动极为频繁而且波动幅度很大，价格受心理预 期因素影响很大等。这启发了人们应将汇率看成一晕中资产价格，即一国货币资产 用另一国货币进行标价的价格，这一价格是在资产市场上确定的，从而分析汇率 的决定应采用与普通股价格决定基本相同的理论。这一分析方法被统称为汇率决 定的资产市场说，主要包括货币分析法和资产组合分析法。前者假定两种资产可 完全替代( 即投资者风险中立) ，因此非抵补的利率平价成立。它又可分为弹性货 币分析法( f l e x i b l e p r i c e m o n e t a r ya p p r o a c h ) 和粘性价格分析法( s t i c k y - p r i c e m o n e t a r ya p p r o a c h ) 。而后者假定两种资产完全不可替代，即投资者是风险厌恶 者。汇率的弹性价格货币分析法是国际收支的货币分析理论在浮动汇率制下的交 形，可简称为汇率的货币模型，其代表人物是美国芝加哥大学的约翰逊( h a r r y j o h n s o n ) 。该理论认为货币市场均衡的条件是货币需求等于货币供给，而一国的 货币需求是稳定的，它不受货币存量变化的影响，只受一些实际经济活动的影响。 汇率的粘性价格货币分析法简称为超调模型( o v e r s h o o t i n gm o d e l ) ，是由美国经 济学家多恩布什( d o r n b u s c h ) 于2 0 世纪7 0 年代提出的。模型的最大特点是认为 商品与资产市场的调整速度不同，商品市场上的价格水平具有粘性的特点，使购 买力平价在短期内不能成立。而金融市场反应却非常灵敏，利率会迅速发生变化， 使金融市场恢复均衡。由于商品价格在短期内粘住，恢复经济均衡的重担完全依 赖于利率的变化，这就必然带来利率的超调。在资本自由流动情况下，利率的变 化会引发大量的套利活动，导致汇率的变动幅度超过长期均衡值，即也表现出超 调的特征。资产组合均衡模型是1 9 7 7 年美国普林斯顿大学b r a n s o n 教授在其论文 汇率决定中的资产市场积相对价格中确定了分析的框架，其分析方法就是在 6 河南大学硕士毕业论文 一般均衡分析中，注重国内和国外市场的动态调整。 三、当代汇率理论 主要包括汇率的新闻模型、投机泡沫理论和汇率决定的混沌分析方法。汇率 的新闻模型是把汇率的所有因素融入到新闻项里进行分析，是在原有汇率结构模 型上的一种扩展。而投机泡沫理论认为外汇市场的暴涨和暴跌，不可能由汇率的 超调理论来解释，实际上，只是一种泡沫。因此，一些学者提出了以偏离基本的 经济变量所决定的均衡的汇率运动为研究现象的投机泡沫理论。汇率投机泡沫理 论和新闻模型都是从对汇率的理性预期的假设条件下对汇率决定进行分析，而汇 率决定的混沌分析则提供了一个全新的思路，它在强调市场交易者异质性，即参 与者具有不稳定、自发引起的不完全相同预期的基础上，引入混沌分析方法，对 汇率的决定进行深入的研究。现代科学中的混沌是指在一个确定性的非线性系统 中出现的貌似随机的运动。它是在1 9 9 0 年，由比利时经济学家p a u ld e g 2 a u w e 和 h a n sd e w a c h e t e r 一起提出的一个汇率决定的混沌模型。1 9 9 3 年，他们又和m a r k e m b r e c h t s 合作，对这个理论进行了全面和深入的研究，从而使这个理论发展到了 一个更高的研究水平。 从西方经济学对汇率理论的研究历程来看，不难看出，汇率决定理论复杂程 度逐步提高。具体来说，就是从简单的单一汇率决定因素发展到多变量的模型， 从对汇率与基本经济变量的线性分析到对汇率行为的非线性甚至混沌分析，从对 汇率的局部分析到在宏观经济学下的动态一般均衡分析。但是，对这一问题的研 究还远没有结束，特别是其汇率理论在解释经济现实中的缺憾，使得这些理论有 待进一步的提高。 国内目前对于汇率理论的研究主要表现在两方面：一方面集中于对西方经济 学汇率理论的理论和实证研究，如以购买力平价理论为基础的理论研究和实证研 究，主要有扬帆、易纲、汤敏、海闻、樊纲、林易夫、黄达、张军、陈彪如等； 对以利率平价理论为基础的理论和实证研究则以姜波克为最；另一方面则是对人 民币汇率问题的分析，如王爱俭的论文加入i l f f o 后的人民币汇率走势分析、吴 7 河南大学硕士毕业论文 骏的论文对人民币汇率进一步研究、易纲的论文汇率制度的选择、吴念鲁 的论文论人民币汇率机制及人民币自由兑换的前景等。 从总体来看，目前国内外对汇率问题的研究主要是对以往汇率理论的改进及 实证检验，但迄今为止在国内外尚未见到种真正彻底的令人信服的汇率理论。 尤其对于西方经济学的汇率理论来说，对经济现实的解释力度不够，又常常使其 得出的结论的总与经济事实相反。因此，为了对汇率问题能够得出一种比较科学 的认识，有必要重新探讨一下马克思的相关理论。特别的是，对于被恩格斯称为 政治经济学历史上“第一个最完备的货币理论”的马克思经济学的汇率理论有必 要进行进一步的挖掘。基于此，本文拟从马克思经济学的角度出发，对汇率问题 进行分析和挖掘，并对此闯题作一些初步的探讨。 1 2 研究的方法、目标、框架及内容 1 2 1 研究方法 马克思的经济学理论以政治经济学批判( 1 8 5 7 年1 0 月至1 8 5 8 年5 月，又 称之为( 1 8 5 7 - 1 8 5 7 年经济学手稿) 和资本论( 1 8 6 3 年8 月至1 8 6 5 年1 2 月) 两部宏伟著作为标志。在这两部著作中，马克思对于其汇率理论的思想作了全面 的论述。而在资本论第三卷中，更是专门安排了第三十五章第二节“汇兑率” 对汇率问题作了详细的、精辟的论述，提出了很多有关汇率问题的基本观点，这 为我们研究马克思主义经济学的汇率理论奠定了坚实的基础。 按照马克思主义经济学的观点，研究汇率问题应区分两个层次：第一个层次 是货币和价值层次的氇率问题；第二个层次，即“表示国际支付状态和不同市场 利息率状态的汇兑率”。同时，汇率的决定因素又是相当复杂的，不但涉及到货币 的实际价值、相对价值及国内、国际的相对价值，还要涉及到对外贸易、国际支 付、对外支付、国际竞争及其他认为因素等多个方面。本文在查阅了大量文献、 充分研究马克思经济学的汇率理论及西方经济学的汇率理论的基础上，对马克思 河南大学硕士毕业论文 经济学的汇率理论进行了提炼、分析和总结，论述了马克思与汇率问题有关的理 论，并对马克思经济学的汇率理论进行了初步的分析。最后，尝试对马克思经济 学的汇率理论建立数学模型，并对如何看待当前普遍关注的人民币汇率问题提出 一些看法。 1 2 2 研究目标 汇率问题是对一国国内经济发展及国际经济具有重要意义的经济问题。但是， 从汇率理论发展情况来看，无论从传统的购买力平价、利率平价及国际收支理论 的汇率理论，还是现代汇率理论的货币分析法和资产组合分析法，直到当代的投 机泡沫理论、汇率的新闻模型和汇率决定的混沌分析方法等汇率理论，都很少涉 及到具有“第一个最完备的货币理论”的马克思经济学的汇率理论，不能不说是 一个遗憾。 然而，客观地讲，这些汇率理论之所以不具有说服力，对现实世界的解释力 度不够，原因就在于对马克思经济学的汇率理论思想的忽视。本文力图从马克思 经济学的基本立场、观点出发，着眼于当前经济的事实，并结合马克思对汇率问 题的论述，探求汇率决定的内在机制及影响其变动的因素，并对这些影响因素作 了初步的分析，在此基础上，尝试构造新的汇率决定模型。但是，对于在一定时 期内一国货币的汇率水平的确定，究竟取决于哪种因素，或者几种因素共同作用 对汇率的影响程度如何，则是本文尚未解决的问题。 1 2 3 研究框架及内容 本文的主要内容包括： 第一章绪论。 第二章马克思经济学的汇率理论。内容包括： 一、马克思的相关理论。包括货币理论、信用理论、生息资本和利息理论、 河南大学硕士毕业论文 对外贸易理论、国际收支理论及国家干预。 二、汇率的决定因素。主要包括货币层面上的决定因素及把生息资本考虑进 来以后的汇率决定。 第三章、马克思经济学汇率决定的理论模型。 第四章、对西方经济学汇率理论的回顾及评述。 第五章、对人民币汇率问题的分析。 河南大学硕士毕业论文 第2 章马克思经济学的汇率理论 2 1 马克思关于汇率问题的相关理论 2 1 1 货币理论 马克思的货币理论，是以其科学的劳动价值论为前提，从商品生产和流通过 程的历史事实出发，从商品交换关系中分析了货币的起源，从价值形式的发展要 求中揭示了货币产生的客观必然性，从而提出了货币的概念、货币商品及货币的 职能等一系列的货币理论。 关于货币，马克思从一开始就是把它与私有财产关系相联系，指出了从私有 财产必然发展到货币，价值是私有财产对私有财产的抽象关系，而货币就是这种 抽象关系的物的体现。早在1 8 4 4 年马克思写下的第一批经济学笔记之一詹 姆斯穆勒( 政治经济学原理) 摘要中，马克思就谈到：“这是因为人作为喜爱 交往的存在物，因为交换在存在私有财产的前提下必然发展到价值 进行交换活动的人的中介运动，不是社会的、人的运动，不是人的关系，它是私 有财产对私有财产的抽象的关系，而这种抽象的关系是价值。货币才是作为价值 的价值的现实嫱在。”5 而对于货币的本质，马克思认为：“货币的本质，首先不在 于财产通过它转让，而在于人的产品赖以互相补充的中介活动或中介运动，人的、 社会的行动异化了并成为在入之外的物质东西的属性，成为货币的属性。”6 在政治经济学批判中，马克思进一步分析了货币的本质和职能，指出：“商 品的交换价值，作为同商品本身并列的特殊存在，是货币，是一切商品借以互相 等同、比较和计量的那种形式，是一切商品向之转化，又由以转化为一切商品的 5 马克思思格斯全集 第4 2 卷人民出版社1 9 7 9 年第1 舨第1 9 - 2 0 页 同上第1 8 页 河南大学硕士毕业论文 那种形式，是一般等价物。”它“同商品界本身相脱离而自身作为一个商品又同商 品界并存的交换价值，就是货币。”8 这样，“货币成了和其他商品一样的商品，同 时又不是和其他商品一样的商品。”9 此时，“货币是作为一般对象的劳动时间，或 者说，是一般劳动时间的化身，是作为一般商品的劳动时间。劳动时间既然调节 交换价值，它实际上就不仅是交换价值内在的尺度，而且是交换价值的实体本身”。 而货币的性质在于，“货币只是通过使直接的物物交换的矛盾以及交换价值的矛盾 普遍化，来解决这些矛盾。o 在资本论第一卷中，马克思更明确地指出：“作为价值尺度并因而以自身 或通过代表作为流通手段来执行职能的商品，是货币。”对于价格、交换价值及货 币的关系，马克思讲到：“在货币规定性上表现出来的交换价值，就是价格。在价 格上，交换价值表现为一定量的货币。在价格上，货币首先表现为一切交换价值 的单位”。 价值尺度和流通手段是货币的两个基本职能，金和银正是由于具有这两个基 本职能，才成为货币。而这两个职能对于研究汇率问题有重要的意义，并已经构 成了汇率决定的两个层次。货币执行价值尺度职能，就是货币“为商品世界提供 表现价值的材料，或者说，是把商品价值表现为同名的量，使它们在质的方震相 同，在量的方面可以比较。”“其实质就是“商品内在的价值尺度即劳动时间的必 然表现形式”2 ，同时，“货币在执行价值尺度职能时，可以只是想象的或观念的 货币”；而执行流通手段职能，简单来说就是“作为商品流通的中介，货币取得 了流通手段的职能。”另外。除了上述货币的两个基本职能外，还具有货币贮藏、 支付手段和世界货币三种职能。 7 马克思恩格斯全集第4 6 卷( 上) 人民出版社1 9 7 9 年第1 版第8 6 员 同上第9 0 页 同上第9 6 页 1 。同上第1 4 9 页 “资本论 第一卷人民出版杜2 0 0 4 年版第1 1 4 页 1 2 同上 河南大学硕士毕业论文 在谈到货币形式时，马克思指出，“最初充当货币的商品是经常地作为 需求的对象换进来的，即进行流通的商品：因而能够最可靠地用来再去交换其他 特殊商品：如盐、毛皮、牲畜、奴隶。”“这一切使得贵金属在较后阶段特别 适于充当货币。”进而，“贵金属又从其他金属中分离出来”，并“在发展的过程中， 货币的交换价值又能够获得一个脱离货币材料，脱离货币实体的存在，如纸币。” ”同时，马克思更从货币的职能角度出发，说明了货币形式的演变已经蕴涵在其中。 例如：货币在执行价值尺度手段的职能时，“金属重量的货币名称”就已经“同它 原来的重量名称逐渐分离”，以至于“价格或商品价值在观念上转化成的金量，现 在用金标准的货币名称来表现了。这样，商品就用自己的货币名称说明自己 值多少，每当需要把一物当作价值，从而用货币形式来确定时，货币就充当计算 货币。”而在金执行流通手段职能的场合，“相对地说没有价值的东西，例如纸票， 就能代替金来执行铸币的职能。”“ 但马克思也指出，货币形式的变化并没有使货币这种特殊商品的特权消失， 也没有改变货币的本质，“在发展的过程中，货币的交换价值又能够活动一个脱离 货币材料，脱离货币实体的存在，如纸币，但这种特殊商品的特权并没有消失”， “货币的不同形式可能更好地适应社会生产的不同阶段；一种货币形式可能消除 另一种货币形式无法克服的缺点；但是，只要它们仍然是货币形式，只要货币仍 然是重要的生产关系，那么，任何货币形式都不可能消除货币关系固有的矛盾， 而只能在这种或那种形式上代表这些矛盾。“5 对于纸币的本质，马克思也给出了 精确的论述：“纸币是金的符号或货币符号。纸币同商品价值的关系只不过是：商 品价值观念地表现在一个金量上，这个金量则由纸象征地可感觉地体现出来。纸 币只有代表金量( 金量同其他一切商品量一样，也是价值量) ，才是价值符号。” 而对于信用货币，马克思认为：“信用货币产生的条件，正如本来意义的 1 3 马克思恩格斯全集第4 2 卷人民出版杜1 9 7 9 年第1 版第1 1 2 1 1 4 页 1 4 资本论 第一卷人民出熄社2 0 0 4 年版第1 1 9 1 2 1 页 培马克思恩格斯全集第4 2 卷人民出版社1 9 7 9 年第1 版第“页 河南大学硕士毕业论文 纸币是从货币作为支付手段的职能中产生出来一样，信用货币的自然根源是货币 作为支付手段的职能。”