（西方经济学专业论文）汇率制度改革对我国商业银行的影响及应对措施.pdf

西北工业大学硕：卜论文摘要 摘要 2 0 0 5 年7 月2 1 日，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调 节、有管理的浮动汇率制度，本次汇率制度改革开始启动。随后，中国人民银行 和国家外汇管理局又相继推出了一系列相关的政策措施，在完善汇率形成机制的 同时加大了资本流动开放的力度。 汇率制度改革的启动对于我国商业银行的影响深远。长期稳定的人民币汇率 使商业银行对汇率风险既缺少足够的了解和重视，也缺乏必要的外汇风险管理的 经验和技能，汇率制度改革使我国商业银行开始真正面临汇率风险的考验，尽快 适应人民币汇率制度改革，应对汇率风险是我国商业银行面临的重要课题。本文 较为系统地分析了汇率制度改革对我国商业银行的影响并提出了对策建议，希望 能为促进我国商业银行尽快适应人民币汇率制度改革，提高我国商业银行管理和 驾驭汇率风险的能力提供一些参考和帮助。本文采取实证研究和规范研究相结合、 定性分析和定量分析相结合的研究方法，在研究国内外汇率制度相关理论和我国 汇率制度改革具体实践的基础上，首先从商业银行外汇流动性、会计报表、资本 充足率、信贷资产质量、国际结算业务、引进战略投资者和海外并购六个角度分 析指出汇率制度改革后近期人民币汇率升值对我国商业银行造成一定程度的直接 影响，接着重点分析了汇率制度改革的核心人民币汇率形成机制的变革及相 继出台的相关政策措施给我国商业银行带来的深远的影响，主要是增加了商业银 行的汇率风险、授信业务的风险和中间业务的风险，最后在参考国际银行业的经 验做法和研究我国银行业具体实践的基础上对我国商业银行有针对性地提出了具 体的政策建议，即优化本外币资产负债配置、大力发展人民币汇率衍生工具、积 极开展代客境外理财业务、建立完善的外汇风险管理体系。 关键词：汇率制度改革，商业银行，汇率风险，汇率衍生工具，中间业务 西北工业大学硕士论文摘要 a b s t r a c t o n2 1 s tj u l y , 2 0 0 5 ，o u rc o u n t r y , s t a r t e dt op r a c t i c ec o n t r o l l i n ga n da d m i n i s t r a t i v e f l o a t i n ge x c h a n g er a t es y s t e mr e f e r e n c i n gb a s k e to f c u r r e n c i e so nt h eb a s eo fs u p p l ya n d d e m a n do fm a r k e t t h e n ，p e o p l e sb a n ko fc h i n aa n ds t a t ea d m i n i s t r a t i o no ff o r e i g n e x c h a n g ec a r r i e d o u tas e r i e so fp o l i c ya n dm e a s u r e st o i m p r o v et h ee x c h a n g er a t e f o r m i n gm e c h a n i s ma n di n c r e a s et h em o m e n t u mo fc a p i t a lf l o w s t a r t i n go ff o r e i g ns y s t e mr e f o r mh a sap r o f o u n de f f e c to nd o m e s t i cc o m m e r c i a l b a n k s f o rl o n g t e r ms t a b l ee x c h a n g er a t eo fr m b ，t h ec o m m e r c i a lb a n k sn o to n l yl a c k af u l lu n d e r s t a n d i n go f e x c h a n g er a t er i s kb u ta l s ol a c kt h ee s s e n t i a le x p e r i e n c ea n ds k i l l t o m a n a g et h ee x c h a n g er a t er i s k e x c h a n g er a t es y s t e mr e f o r mm a k e sd o m e s t i c c o m m e r c i a lb a n k sf a c et h ea u s t e r et e s to fe x c h a n g er a t er i s k a d a p t i n ge x c h a n g er a t eo f r m br e f o r ma n df a c i n gt h ee x c h a n g er a t er i s ka r et h es u b j e c t st h a tt h ed o m e s t i c c o m m e r c i a lb a n k sm u s tf a c e t h i sp a p e rd i s c u s s e st h ei n f l u e n c et od o m e s t i cc o m m e r c i a l b a n k ss y s t e m a t i c a l l yc a u s e db ye x c h a n g er a t er e f o r ma n dw a n t st od oh e l pd o m e s t i c c o m m e r c i a lb a n k se n h a n c et h ea b i l i t yo nh o wt om a n a g ee x c h a n g er a t er i s k ，o nt h e b a s i so fs t u d y i n gr e l a t i v et h e o r ya n dt h ec o n c r e t ep r a c t i c eo fe x c h a n g er a t es y s t e m ，t h i s p a p e ra d o p t st h er e s e a r c hm e t h o dt h a te m p i r i c a ls t u d yi sc o m b i n e dw i 血s t a n d a r ds t u d y a n dq u a l i t a t i v ea n a l y s i si sc o m b i n e dw i t l lq u a n t i t a t i v ea n a l y s i s f i r s t l y , t h ep a p e r d i s c u s s e st h ed i r e c ti n f l u e n c et od o m e s t i cc o m m e r c i a lb a n k ss i n c et h ei n c r e a s ei nv a l u e o fr m ba f t e rt h ee x c h a n g er a t er e f o r mi ns i xa s p e c t so fc o m m e r c i a lb a n k sf o r e i g n e x c h a n g ef l u i d i t y , a c c o u n t i n gr e p o r t s ，r a t eo fc a p i t a ls u f f i c i e n c y , c r e d i tq u a l i t y , i n t e m a t i o n a ls e t t l e m e n t ，i n t r o d u c i n gs t r a t e g yi n v e s t m e n ta n do v e r s e a sc o m b i n a t i o n s e c o n d l y , t h ep a p e rd i s c u s s e st h ep r o f o u n de f f e c to nt h ed o m e s t i cc o m m e r c i a lb a n k s c a u s e db ye x c h a n g er a t e r e f o r m ，i n c r e a s i n ge x c h a n g e r a t e r i s k ， c r e d i t r i s ka n d i n t e r m e d i a t eb u s i n e s sr i s ko fd o m e s t i cc o m m e r c i a lb a n k sa r ei m p o r t a n to n e s t h i r d l y , o nt h eb a s i so fr e f e r e n c et ot h ee x p e r i e n c eo fi n t e r n a t i o n a lb a n ka n dt h ed e t a i lp r a c t i c e o fd o m e s t i cc o m m e r c i a lb a n k s ，t h ep a p e rt a b l e st h ed e t a i lp r o p o s a ls u c ha sc o l l o c a t i n g r m ba n df o r e i g nc u r r e n c ya s s e t sp r o p e r l y ，d e v e l o p i n gr m b e x c h a n g er a t ed e r i v a t i v e i i i 阿北工业大学硕士论文摘要 p r o d u c t s ，p r o m o t i n go v e r s e a si n v e s t m e n to nb e h a l fo fc l i e n t s ，e s t a b l i s h i n gt h ee x c h a n g e r a t er i s km a n a g e m e n ts y s t e m k e yw o r d s ：e x c h a n g er a t es y s t e mr e f o r m ，c o m m e r c i a lb a n k s ，e x c h a n g e r a t er i s k ， e x c h a n g er a t ed e r i v a t i v e ，i n t e r m e d i a t eb u s i n e s s i v 西北工业大学 学位论文知识产权声明书 本人完全了解学校有关保护知识产权的规定，即：研究生在校攻读学位期间论文工作 的知识产权单位属于西北工业大学。学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复 印件和电子版。本人允许论文被查阅和借阅。学校可以将本学位论文的全部或部分内容编 入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。 同时本人保证，毕业后结合学位论文研究课题再撰写的文章一律注明作者单位为西北工业 大学。 保密论文待解密后适用本声明。 学位论文作者签名业 ? 曰年q - 月r 足 指导教师签名：幼 硼年p 妒 西北工业大学 学位论文原创性声明 秉承学校严谨的学风和优良的科学道德，本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本 人在导师的指导下进行研究t 作所取得的成果。尽我所知，除文中已经注明引用豹内容 和致谢的地方外，本论文不包含任何其他个人或集体已经公开发表或撰写过的研究成 果，不包含本人或其他己申请学位或其他用途使用过的成果。对本文的研究做出重要贡 献的个人和集体，均己在文中以明确方式表明。 本人学位论文与资料若有不实，愿意承担一切相关的法律责任。 学位论文作者签名新之 一 年呻月y 日 西北工业大学硕士论文 第一章绪论 第一章绪论 2 0 0 5 年7 月2 1 日，我国汇率制度改革开始启动。人民币汇率制度改革对我国 商业银行的影响深远，深入研究汇率制度改革带来的影响，尽快适应汇率制度改 革，是我国商业银行必须面对的重要课题。 1 1 本文研究背景和选题意义 经国务院批准，自2 0 0 5 年7 月2 1 日起，我国开始实行以市场供求为基础、 参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。这次改革主要有三项内容： 一是即时起人民币对美元汇率升值2 3 08 1 1 元的水平。二是人民币不再盯住美 元，改为参考一篮子货币水平进行调整。三是中心汇率以前日收盘价为基础。这 次改革对人民币作出了2 左右的上调幅度，打破了长达十年盯住美元的汇率体 制，人民币汇率从此将更加灵活。随后为进一步推进我国银行间外汇市场的发展， 我国又相继出台了扩大即期外汇市场交易主体范围、引入询价交易方式、在国内 汇市推出做市商制度、扩大远期结售汇范围、允许掉期交易等一系列改革措施。 人民币汇率制度改革的启动对于以经营货币为对象的商业银行的影响是深远 的。过去长期稳定的人民币汇率使我国商业银行对汇率风险既缺少足够的了解和 重视，更缺乏必要的外汇风险管理的经验和技能，汇率制度改革使原来集中由国 家承担的汇率风险开始分散到外汇持有者手里，外汇风险管理成为商业银行必须 面对的一个重要课题，我国商业银行开始真正面临汇率风险的考验。尽快适应人 民币汇率制度改革，控制汇率风险，建立完善的外汇风险管理体系成为商业银行 的当务之急，这也正是本文研究的意义之所在。商业银行既要采取积极措施，化 解因近期人民币升值而引起的风险，更应借鉴国际银行业的先进做法，尽快建立 完善的风险管理体系，以应对更富弹性的人民币汇率机制。本文的选题是希望能 为促进我国商业银行尽快适应人民币汇率制度改革，提高我国商业银行管理和驾 驭汇率风险的能力提供一些参考和帮助。 1 2 研究设想和研究方法 本文的研究设想是在研究国内外汇率制度相关理论和我国汇率制度改革具体 西北工业大学硕士论文 第一章绪论 实践的基础上，首先分析汇率制度改革启动后近期人民币升值对我国商业银行的 影响现状，然后重点分析汇率制度改革给我国商业银行带来的风险，最后根据以 上分析并参考国际银行业的经验做法提出了我国商业银行的应对措施。 本文主要采取实证研究和规范研究相结合的研究方法，定性分析和定量分析 相结合，通过资料收集和实际调研，同时结合一定的数据分析来进行研究。具体 来说，在论述近期人民币汇率升值对我国商业银行的直接影响和汇率制度改革给 我国商业银行带来的挑战和机遇时，主要采用实证研究的方法。在提出我国商业 银行的应对措施时，主要运用规范分析的方法。 1 3 本文创新处 本文在系统分析汇率制度改革给我国商业银行带来的挑战和机遇以及在给我 国商业银行提出一些针对性的措施和建议方面有一定创新。 本文在论述商业银行的汇率风险时，运用理论与实践相结合的方法，在综合 分析研究货币错配理论和汇率制度改革后询价交易方式的相关实践的基础上，较 为全面的论述了汇率制度改革将增加商业银行的汇率风险这一论点，具有一定创 新意义。 本文在论述建立完善的外汇风险管理体系的问题时，既参考了国际银行业建 立外汇风险管理体系的经验做法，又分析了我国商业银行的外汇风险管理现状和 差距，在综合研究借鉴国内外实践经验的基础上，较为系统地提出了建立和完善 我国商业银行外汇风险管理体系的措施和建议。 本文在论述商业银行代客境外理财等业务时，多角度多层面地分析了放开代 客境外理财业务给商业银行带来的商机和挑战，以及理财业务的发展对各金融机 构竞争的影响，并有针对性地提出了开展代客境外理财业务的政策建议。 1 4 本文结构安捧 在结构安排上本文共分为五个部分： 第一部分为绪论。首先提出问题，阐明本文的研究背景和选题意义，然后指 出了了本文的研究设想、研究方法和本文的创新之处，最后对本文的结构安排作 了说明。 第二部分为汇率制度相关理论和实践。首先界定了汇率和汇率制度、汇率制 2 西北工业大学硕士论文第一章绪论 度的分类等相关概念，其次简单回顾了国际汇率制度的演变和人民币汇率制度的 演变，最后介绍了此次人民币汇率制度改革的主要内容。 第三部分为近期人民币升值对我国商业银行的影响现状分析。主要从六方面 阐述，第一是人民币升值使商业银行的外汇流动性风险加大，第二是人民币升值 影响商业银行的会计报表，第三是人民币升值使商业银行的资本充足率有所下降， 第四是客户风险上升影响商业银行的信贷资产质量，第五是人民币升值影响商业 银行的国际结算业务，第六是人民币升值有利于我国商业银行引进战略投资者和 海外并购。 第四部分为汇率制度改革给我国商业银行带来的风险。主要从三个方面展开， 第一是汇率制度改革将增加商业银行的汇率风险，主要从商业银行面临的交易风 险、折算风险、经济风险三方面详细阐述了商业银行的汇率风险。第二是汇率制 度改革将影响商业银行的授信业务，重点分析了人民币汇率波动会对出口型企业 和进口型企业造成不同影响，进而对银行的资产质量和盈利能力带来影响，同时 汇率制度改革也会对商业银行授信业务的币种结构产生一定影响。第三是汇率制 度改革对于商业银行中间业务造成的风险，主要分析了汇率制度改革对商业银行 外汇衍生产品交易的影响和对商业银行理财业务的影响。 第五部分为我国商业银行的应对措施。主要从以下方面进行阐述，第一是优 化本外币资产负债配置，着重从外汇存款和外汇贷款进行了论述。第二是大力发 展汇率衍生工具，在分析制约我国外汇衍生产品市场发展的因素后，有针对性地 提出了加快外汇衍生产品市场建设的对策建议。第三是积极开展代客境外理财业 务，对我国商业银行开展代客境外理财业务提出了详细的针对性建议。第四是尽 快建立和完善外汇风险管理体系，首先研究了国际银行业外汇风险管理的经验， 然后具体分析了我国商业银行的外汇风险管理现状和差距，最后在综合研究和借 鉴国内外实践经验的基础上，较为系统地提出了建立和完善我国商业银行外汇风 险管理体系的措施和建议。 西北工业大学硕士论文第二章汇率制度相关理论和实践 第二章汇率制度相关理论和实践 汇率制度是国际货币体系的重要组成部分，任何一种国际货币体系，都是以 汇率制度为中心的有机整体。2 0 世纪9 0 年代以来，在全球范围内先后爆发的一系 列货币危机中都伴随着汇率的调整和汇率制度的变革，汇率制度的选择越来越引 起世界各国的普遍关注。从实践上看，国际汇率制度演变经历了从固定汇率到浮 动汇率的多次反复，我国人民币汇率制度经历了由官定汇率到市场决定，由固定 汇率到有管理浮动的演变。 2 1相关概念的界定 研究汇率问题，首先要明确汇率、汇率制度等相关概念，在此基础上还应了解 汇率制度的基本分类。 2 1 1 汇率和汇率制度 汇率( e x c h a n g er a t e ) 是一个重要的经济变量，它是国与国之间最重要和最 明显的联系中枢。汇率是用一个国家的货币折算成另一个国家的货币的比率、比 价或价格。汇率制度( e x c h a n g er a t es y s t e m ) ，亦称汇率安排( e x c h a n g er a t e a r r a n g e m e n t ) ，它是指一国货币当局对本国货币汇率变动的基本方式所做出的基本 安排和规定。任何一种国际货币体系，都是以汇率制度为中心的有组织的整体。 因此，汇率制度的演变，也是国际货币体系演变的有机组成部分。 2 1 2 汇率制度的分类 从汇率形成划分，汇率制度可划分为三大类。 2 1 2 1 固定汇率 固定汇率制度是货币管理当局把本国货币对其他货币的汇率加以基本固定， 波动幅度限制在一定的、很小的范围之内。这种制度下的汇率是在货币当局调控 之下，在法定幅度内波动，因而具有相对稳定性。根据国际货币基金组织的分类， 固定汇率制有三种：一是无法定货币的汇率安排，指将另一国货币作为单一法定 货币流通，如巴拿马将美元作为法定货币并可以在巴拿马境内自由流通，欧盟成 员中的欧元区的汇率安排也属此类。二是货币发行局制度，指从法律上隐含地承 西北工业大学硕士论文 第二章汇率制度相关理论和实践 诺本国货币按固定汇率兑换某种特定的外币，同时限制官方的货币发行，以确保 履行法定义务。如香港、阿根廷和一些东欧国家。三是传统的盯住汇率安排，指 将货币( 公开或实际) 按固定汇率盯住一种主要货币或一揽子货币，汇率围绕中心汇 率上下波幅不超过1 ，如马来西亚。 2 1 2 2 浮动汇率 在自由浮动汇率制度下，汇率由市场供求决定，一国货币管理当局不再规定 本国货币与外国货币比价和汇率波动的幅度，货币当局也不承担维持汇率波动界 限的义务，而听任汇率随外汇市场供求变化自由波动。在这种汇率制度下，各国 的国际收支状况是影响货币供求的决定因素。一国国际收支顺差，出口大于进口， 外汇供给量增加，本币汇率上升；一国国际收支逆差，进口大于出口，对外汇的 需求增加，本币汇率下跌。这种汇率安排有利于通过汇率杠杆自动调节国际收支， 降低国际游资冲击的风险。但是，频繁、剧烈的汇率波动也可能对国内经济造成 震荡。实行自由浮动汇率制的国家大多是国力雄厚、金融市场完善的发达国家， 如美国、日本。 2 1 2 3 有管理的浮动汇率 有管理的浮动汇率安排，介于上述两种汇率制度之间，汇率主要由市场供求 关系生成，同时，当汇率市场严重偏离正常轨道时，政府为使本国货币对外的汇 率不致波动过大、或使汇率向着有利于本国经济发展的方向变动，通过各种方式， 或明或暗地对外汇市场进行干预。这种汇率安排吸收了自由浮动汇率制和固定汇 率制的优点，它又可细分为四种：第一种是平行盯住的汇率安排，指货币的价值 围绕公开或实际上的固定汇率波动，上下波动范围可大于1 ，如冰岛。第二种是爬 行盯住的汇率安排，指按照预先宣布的固定汇率，或者根据若干量化指标的变动， 定期小幅度调整比值，如尼加拉瓜。第三种是爬行区间浮动的汇率安排，指货币在 一定范围内围绕中心汇率上下波动，同时根据预先宣布的固定汇率或若干量化指 标的变动，定期调整中心汇率，如波兰。第四种是无区间的有管理浮动汇率，指货 币行政当局在不特别声明，不提前宣布汇率目标的情况下，通过积极干预外汇市场 来影响汇率变动，如新加坡。 固定汇率制度和自由浮动汇率制度是汇率制度的两种极端形式，有管理的浮 动汇率制度介于二者之间。 2 2国际汇率制度演变的简单回顾 6 西北工业大学硕士论文 第二章汇率制度相关理论和实践 从实践上看，国际汇率制度演变经历了从固定汇率到浮动汇率的多次反复。 第一次世界大战以前，各国普遍实行金本位制度，黄金可以在国际间自由流 动，汇率取决于根据各国货币含金量确定的含金平价，因而汇率比较稳定。 第一次世界大战期间，国际收支出现巨额逆差，黄金储备逐渐枯竭，固定汇 率制度的决定基础金本位制开始崩溃，以固定汇率为主的国际汇率制度瓦解。各 国为弥补财政赤字大量发行纸币，造成了恶性通货膨胀，并且实行不兑换纸币制 度。 第二次世界大战结束前夕，美国凭借其当时独一无二的雄厚的经济实力，建 立了以美元为中心的国际货币体系布雷顿森林体系，从而确立了建立在“双 挂钩”( 即美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩) 基础上的以固定汇率为主的国 际汇率制度。 布雷顿森林体系经历了从美元短缺到美元泛滥，再到美元危机的演变。1 9 7 1 年8 月1 5 日，美国推行“新经济政策”，宣布停止美元兑换黄金，这从根本上动 摇了以美元为中心的国际货币体系的基础“双挂钩”制度。于是，一些国家 开始实行浮动汇率。1 9 7 3 年牙买加会议，确认各国可自由选择汇率制度，宣告了 布雷顿森林体系的彻底崩溃。从此，国际货币体系进入了固定汇率与浮动汇率并 行的时代。 2 3 人民币汇率制度演变的简单回顾 中华人民共和国成立以后，建立了全国统一的财经制度，人民币开始实行全 国统一的汇价，由中国人民银行总行对外公布。1 9 7 9 年3 月1 3 日，设立国家外汇 管理( 总) 局，统一管理国家外汇，公布人民币汇价。1 9 4 9 年至今，人民币汇率 制度经历了由官定汇率到市场决定，由固定汇率到有管理浮动的演变。 2 3 1 计划经济时期 1 9 4 9 年1 月1 8 日，中国人民银行在天津公布人民币汇率，到1 9 5 0 年7 月8 日起全国开始实行统一的人民币汇率。 1 9 5 3 年我国进入计划经济时期，这一时期我国物价受国家控制，且长期稳定， 作为计划核算的工具，人民币汇率要求相对稳定。当时，为反对美国对我国的经 济制裁，人民币汇率盯住英镑，人民币汇率基本稳定，只有在1 9 6 7 年1 1 月英镑 贬值1 4 3 之后才从l 英镑兑换6 8 9 元调到5 9 1 元。1 9 7 2 年6 月2 3 日， 7 西北工业大学硕士论文第二章汇率制度相关理论和实践 英镑浮动，我国在制定人民币汇率的方法上原则上改用盯住货币篮子的汇率制度， 根据货币篮子平均汇率的变动情况来确定汇率。1 9 7 3 年以布雷顿森林体系为基础 的固定汇率制度瓦解，各国开始推行各种形式的浮动汇率制度。但是，由于我国 经济长期以来在一种封闭的状况下运行，人民币汇率在一个较长的历史时期内， 实行固定汇率安排，一直盯住一篮子货币。 2 3 2 转轨经济时期 2 3 2 1 实行贸易内部结算价和对外公布汇率双重汇率制度 1 9 8 1 1 9 8 4 年间人民币汇率水平相对非贸易外汇价格偏低，而对于贸易外汇价 格偏高，为解决这个问题，人民币官方汇率实行双重汇率制度，对外贸易实行内 部结算汇率，非贸易收支采用官方公开牌价结算汇率。内部结算汇率根据当时的 出口换汇成本确定，一定四年不变，一直固定在2 。8 0 元的水平，官方汇率还是 沿用原来的一篮子货币加权平均的计算方法。双重汇率制度当时对鼓励出口和照 顾非贸易利益起到了一定积极作用，但在使用范围上出现一定的混乱，给外汇结 算和外汇管理带来很多问题。1 9 8 5 年1 月1 日我国取消内部结算价，重新实行单 一汇率，汇率为1 美元合2 8 元人民币。 2 3 2 2 根据国内物价变化调整官方汇率 1 9 8 5 - 1 9 9 0 年间，为消除人民币汇率高估问题，使人民币汇率同物价的变化相 适应，更好地调节国际收支，我国根据物价的变化，多次大幅度调整汇率。由1 9 8 5 年1 月1 日的1 美元合2 8 元人民币，逐步调整至1 9 9 0 年1 1 月1 7 日的l 美元合 5 2 2 元人民币。 2 3 2 3 实行官方汇率和外汇调剂市场汇率并存的汇率制度 1 9 8 0 年起为了配合对外贸易发展，推行承包制，取消财政补贴，政府允许开 展外汇调剂业务，各地开始陆续实行外汇调剂制度，当时规定外汇调剂价格在官 方汇率之上加1 0 ，之后，随着留成外汇的增加，调剂外汇的交易量越来越大， 价格也越来越高，形成了官方汇率和调剂市场汇率并存的汇率制度。从1 9 9 1 年4 月9 日起，我国对官方汇率的调整由以前大幅度、一次性调整的方式转为逐步微 调的方式，实行有管理的浮动，在两年多的时间里，官方汇率数十次小幅度调低。 同时，我国放开外汇调剂市场汇率，让其随市场供求状况浮动。但由于我国外汇 调剂市场是按行政区划设置，外汇资源缺乏横向交流，地区和部门外汇留成的比 例也不同，所以各地调剂价不尽相同，形成多种汇率，基本上是一地一价。 西北工业大学硕士论文第二章汇率制度相关理论和实践 2 3 3 社会主义市场经济时期 1 9 9 4 年1 月1 日起，取消外汇调剂市场和人民币外汇调剂市场汇率，人民币 汇率实行以外汇市场供求为基础的单一的有管理的浮动汇率制。 中国人民银行按照前一营业日银行间外汇市场形成的加权平均汇率，公布人 民币对美元、港元、日元三种货币的基准汇率。银行间外汇市场人民币对美元买 卖价可以在基准汇率上下o 3 的幅度内浮动，对港元和日元的买卖价可以在基准 汇率上下1 的幅度内浮动。 人民币汇率不再由官方行政当局直接制定和公布，而是由外汇指定银行自行 确定和调整。外汇指定银行在规定的浮动范围内确定挂牌汇率，对客户买卖外汇。 各银行挂牌的美元买卖汇率不得超过基准汇率上下o 1 5 ，港元、日元买卖汇率不 得超过基准汇率的1 。三种货币以外的其他外币汇率，则按美元基准汇率，参照 国际市场外汇行市套算中间汇率，买卖汇率不得超过中间汇率的o 5 。对超过1 0 0 万美元的交易银行与客户可以在规定的幅度内议价成交。 同时，为防止汇率波动带来的风险，1 9 9 7 年1 月1 日起，我国开始在中国银 行及其部分分行试办远期银行结售汇业务。远期结售汇业务的最长期限为1 8 0 天， 仅限于经常项目下的收入和支出，资本项目下的外汇收支活动暂时不得进行远期 交易。 1 9 9 4 年的汇率制度改革，将所有外汇供求关系都纳入了市场轨道，由市场供 求决定人民币汇率，中国人民银行只是根据银行间外汇市场交易情况公布汇率， 规定银行间市场的汇率浮动幅度及银行结售汇市场的浮动幅度，并通过中央银行 外汇公开市场操作，对人民币汇率实施有管理浮动。 2 4 本次人民币汇率制度改革的内容 2 0 0 5 年7 月2 1 日，中国人民银行公布了中国人民银行关于完善人民币汇率 形成机制改革的公告，主要内容包括： 1 ) 自2 0 0 5 年7 月2 1 日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货 币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富 弹性的人民币汇率机制。 2 ) 中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货 币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。 9 西北工业大学硕士论文第二章汇率制度相关理论和实践 3 ) 2 0 0 5 年7 月2 1 日1 9 ：0 0 时，美元对人民币交易价格调整为1 美元兑8 1 1 元人民币，作为次日银行问外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指 定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。 4 ) 现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的 美元交易中间价上下于分之三的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人 民银行公布的该货币交易中间价上下一定幅度内浮动。 中国人民银行关于完善人民币汇率形成机制改革的公告宣布人民币兑美 元汇率升值2 1 ，标志着本次人民币汇率制度改革迈出了重要的第一步。 2 0 0 5 年7 月2 1 日人民币升值后，中国人民银行和外管局又相继推出了一系列 相关的政策措施，在完善汇率形成机制的同时加大了资本流动开放的力度。 2 0 0 5 年8 月3 日，调高内地居民出境购汇限额。出境时间在半年以下的，由 等值3 0 0 0 美元提高为等值5 0 0 0 美元；在半年( 含) 以上的，由等值5 0 0 0 美元提 高到等值8 0 0 0 美元。机构可保留5 0 8 0 外汇收入。将境内机构经常项目外汇 账户限额，由现行的3 0 - - 5 0 调高到5 0 8 0 ，其中境内机构上年度经常项目 外汇支出占经常项且外汇收入的比例为8 0 以下的，其经常项目外汇账户可保留 现汇的比例，由其上年度经常项目外汇收入的3 0 调整为5 0 ；境内机构上年度 经常项目外汇支出占经常项目外汇收入的比例为8 0 ( 含) 以上的，其经常项目 外汇账户可保留现汇的比例，由其上年度经常项目外汇收入的5 0 调整为8 0 。 2 0 0 5 年8 月9 日，扩大外汇指定银行远期结售汇业务及开办人民币与外币掉 期业务。扩大人民币对外币远期业务银行主体，凡具有即期结售汇业务和衍生产 品交易业务资格的银行，备案后均可从事远期结售汇业务，并允许获准办理远期 结售汇业务六个月以上的银行，可对客户办理不涉及利率互换的人民币与外币掉 期业务；此外，在现有的贸易、服务、收益三大类经常项目交易基础上，放开了 包括经常转移在内的全部经常项目交易，另外增加部分资本与金融项目交易。 2 0 0 5 年8 月1 0 日，扩大即期外汇市场交易参与者，增加外汇市场询价交易方 式，增加外汇市场交易品种。允许符合条件的非银行金融机构和非金融企业按实 需原则，参与银行间外汇市场交易，允许符合条件的银行间外汇市场参与主体开 展银行间远期外汇交易，并允许取得远期交易备案资格六个月以上的市场会员开 展银行间即期与远期、远期与远期相结合的人民币对外币掉期交易。 2 0 0 5 年8 月1 7 日，鼓励企业对外投资。将境内外汇指定银行为中国境外投资 企业融资提供对外担保的管理方式，由逐笔审批调整为年度余额管理。将实施对 l o 西北工业大学硕士论文 第二章汇率制度相关理论和实践 外担保余额管理的银行范围由个别银行扩大到所有符合条件的境内外汇指定银 行，将可接受境内担保的政策受益范围由境外中资企业扩大到所有境内机构的境 外投资企业。 2 0 0 5 年9 月2 2 日，落实结售汇综合头寸管理。将实行银行结售汇综合头寸管 理，头寸限额的管理区间下限为零、上限为外汇局核定的限额，银行体系的总限 额将有较大幅度提高，并明确综合头寸包括由银行办理符合外汇管理规定的对客 户结售汇业务、自身结售汇业务和参与银行间外汇市场交易而形成的外汇头寸。 2 0 0 5 年9 月2 3 日，扩大银行间即期外汇市场非美元货币兑人民币交易价波幅 至3 ；美元现汇及现钞的买卖差价分别不得超过中间价的1 及4 ；取消非美元 货币对人民币现汇现钞挂牌买卖价差幅度限制。 2 0 0 5 年1 1 月1 日，扩大香港居民人民币业务。居民个人人民币现钞兑换的限 额由每人每次不超过等值6 0 0 0 元人民币提高至2 万元人民币。 2 0 0 5 年1 1 月2 4 日，宣布在银行间外汇市场推出做市商制度。上年度全行资 本充足率达到8 以上或外汇资本金在等值1 亿美元以上是成为做市商的备选条件 之一，并拟从2 0 0 6 年起，在即期外汇交易中引入询价交易方式，且询价交易时间 延长至北京时间下午1 7 ：3 0 分( 2 0 0 6 年1 月4 日开始实行) 。 2 0 0 5 年1 2 月3 0 日，人民币对外币做市商正式启动。中国银行、汇丰银行等 1 3 家中外资银行成为首批人民币做市商银行。 2 0 0 6 年4 月1 3 日，允许银行进行境外理财投资。允许符合条件的银行、基金 公司和保险机构集合境内资金或购汇进行境外理财投资，允许有真实交易背景需 对外支付的企业提前购汇，并进一步简化了境内居民个人购汇手续，提高购汇限 额。 2 0 0 6 年4 月1 7 日，开放代客境外理财业务。商业银行开办代客境外理财业 务管理暂行办法发布，允许境内机构和居民个人委托境内商业银行在境外进行 金融产品投资。 2 0 0 6 年4 月2 1 日，调整免税商品可用人民币结算。扩大免税商品标价和结算 的币种范围，由现行的外币结算和标价政策调整为人民币或外币进行标价和结算。 2 0 0 6 年6 月5 日，调整银行结售汇综合头寸管理。为完善汇率风险防范机制， 宣布自7 月1 日起，对外汇指定银行的结售汇综合头寸按照权责发生制原则进行 管理。 2 0 0 6 年6 月8 日，取消对外投资购汇额度限制。宣布自7 月1 日起将取消境 西北工业大学硕士论文第二章汇率制度相关理论和实践 内投资者对外投资购汇额度限制。境内投资者如需向境外支付与其境外投资相关 的前期费用，经核准可以先行汇出。 人民币升值拉开了人民币汇率制度改革的序幕，随后的进一步的开放和改革 措施意义更加深远。央行和外管局不仅稳步地扩大汇率浮动范围和幅度、完善汇 率形成机制，同时逐渐扩大人民币的可兑换程度，无论是机构还是个人在人民币 兑换的自由度方面都更加宽松了。 本章小结 本章在界定汇率、汇率制度等相关概念并对汇率制度进行基本分类的基础上， 简单回顾了国际汇率制度从固定汇率到浮动汇率的多次反复的演变过程和人民币 汇率制度由官定汇率到市场决定，由固定汇率到有管理浮动的演变，最后较为详 细的阐述了本次人民币汇率制度改革的主要内容。 西北工业大学硕士论文第三章近期人民币升值对我国商业银行的影响现状分析 第三章近期人民币升值对我国商业银行的影响现状分析 2 0 0 5 年7 月2 1 日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行 调节、有管理的浮动汇率制度。自中国人民银行宣布汇率制度改革以来，人民币 一直处于升值预期，截至2 0 0 6 年底，人民币升值幅度累计已接近5 6 ，汇率制度 改革启动后近期人民币升值给我国商业银行造成了一定程度的直接影响。 3 1人民币升值使商业银行的外汇流动性风险加大 流动性风险是指商业银行没有足够的现金来弥补客户取款需要和未能满足客 户合理的贷款需求或其它即时的现金需求而引起的风险。资产的流动性对商业银 行至关重要，因为商业银行的流动性是整个金融体系乃至整个经济体系对流动性 需求的保证，流动性是商业银行的生命线，一家经营业绩良好的银行应能随时满 足存款者的提现需求和投资者的正当贷款需求。人民币升值将进一步加剧商业银 行外汇资金来源紧张和需求旺盛，使商业银行存在一定的外汇流动性风险隐患。 一方面，由于人民币这两年一直保持升值预期，商业银行外汇存款增幅趋缓。 从表3 - 1 和图3 - 1 可以看出，相对于企业外汇存款，居民储蓄存款对汇率的变动更 为敏感。这是因为“在市场预期外汇汇率上升的情况下，人们就会推迟结汇，外 汇存款相应增加；在市场出现外汇汇率下跌预期时，结汇业务量必然上升，外汇 存款随之下降”。1 1 具体来说，我国居民持有外汇的动机大致可以分为两类：一是 在未来一定的时间有明确的用途，如留学、旅游等支出。二是在预期人民币贬值 的情况下持有外汇可以保值、增值。但人民币逐渐由贬值预期转向强烈的升值预 期，居民持有外汇不仅无法起到保值的作用，还很可能会承担一定的损失，同时 我国对居民留学、旅游等的用汇政策也更加宽松，从而使居民外汇储蓄存款绝对 额连续4 年下降。近期人民币的升值预期依然很强，居民外汇储蓄存款可能进一 步下滑。而对于企业来说，它必须保持足额的外汇存款以满足日常生产经营的需 要，即使企业预期人民币升值，也不会较大幅度地减少外汇存款额。 西北工业大学硕士论文第三章近期人民币升值对我国商业银行的影响现状分析 表3 - 12 0 0 2 - 2 0 0 6 年6 月末全部金融机构外汇存款变化情况( 亿美元) 日期外汇存款余额企业存款储蓄存款 6 月末1 ，4 4 5 4 6 4 8 5 6 8 8 6 5 5 3 2 0 0 2 定 1 2 月末1 ，5 0 6 6 75 1 5 8 6 8 9 3 5 9 6 月末l 。5 1 0 6 05 0 1 7 19 0 8 5 8 2 0 0 3 焦 1 2 月末 l ，4 8 7 0 65 1 9 2 68 5 5 1 4 6 月末l ，5 1 0 6 95 6 9 1 68 0 3 5 5 2 0 0 4 年 1 2 月末 l ，5 2 9 9 95 7 6 0 48 0 2 3 7 6 月末 1 ，6 5 2 8 67 1 8 5 57 6 5 4 1 2 0 0 5 焦 1 2 月末 l ，6 1 5 7 06 9 4 7 77 4 3 8 1 2 0 0 6 焦 6 月末 l 。6 1 0 2 l7 2 1 8 06 5 7 2 5 资料来源：中国人民银行网站2 0 0 6 年9 月1 9 日 0 2 年0 2 年 0 3 年 0 3 年0 4 年“年0 5 年0 5 年0 6 年 6 月束1 2 月末6 月束1 2 月末6 月末1 2 月末6 月束1 2 月末6 月束 图3 - 12 0 0 2 - 2 0 0 6 年6 月末全部金融机构外汇存款变化情况( 亿美元) 资料来源：根据中国人民银行网站2 0 0 6 年9 月1 9 日数据整理 1 4 啪 啪 枷 枷 咖 啪 伽 差言 。 西北工业大学硕士论文第三章近期人民币升值对我国商业银行的影响现状分析 另一方面，企业外汇贷款的需求却不断上升。这是因为人民币升值预期较强， 同时本币贷款和外币贷款的利差也较大，为了降低融资成本，企业倾向于向商业 银行借入外汇贷款进行融资或将借入的外汇贷款结汇成人民币进行融资。从表3 - 2 和图3 2 可以看出，自2 0 0 2 年以来，我国外汇贷款快速上升。自2 0 0 2 年6 月末至 2 0 0 6 年6 月末，我国的外汇贷款余额约增加了6 0 。 表3 - 22 0 0 2 2 0 0 6 年6 月末全部金融机构外汇贷款变化情况( 亿美元) 日期外汇贷款余额短期贷款中长期贷款 6 月末 9 8 3 6 32 8 8 2 93 3 9 3 7 2 0 0 2 年 1 2 月末 1 ，0 2 7 9 83 1 1 0 2 3 7 3 2 6 6 月末 1 ，1 7 3 4 13 7 0 0 44 1 4 7 4 2 0 0 3 芷 1 2 月末 1 ，3 0 1 7 74 5 1 1 14 6 5 2 0 6 月末1 ，3 4 6 1 3 4 9 3 3 l4 8 2 1 3 2 0 0 4 生 1 2 月末 1 ，3 5 3 4 9 4 7 9 8 55 1 9 9 0 6 月末 1 ，4 9 6 6 34 9 4 9 26 2 1 1 3 2 0 0 5 芷 1 2 月末 1 ，5 0 5 3 04 5 9 7 76 7 9 0 5 2 0 0 6 芷6 月末1 ，5 7 7 2 9 4 5 5 0 07 2 9 6 6 资料来源：中国人民银行网站2 0 0 6 年9 月1 9 日 西北工业大学硕士论文 第三章近期人民币升值对我国商业银行的影响现状分析 0 2 年0 2 年0 3 年0 3 年0 4 年0 4 年0 5 年0 5 年0 6 年 6 月末1 2 月末6 月末1 2 月末6 月末1 2 月末6 月末1 2 月束6 月末 图3 - 2