（国际贸易学专业论文）跨国公司的直接投资战略比较研究.pdf

武汉理工大学硕士学位论文 论文摘要 随着世界经济全球化程度不断加深，对外直接投资在世界经济发展中扮演着愈来 愈重要的角色。为了在国际竞争中夺取新的战略主动权，发达国家和新兴市场经 济国家( 地区) 纷纷调整发展战略，采取各种优惠措施，鼓励本国企业对外直接投 资。我国长期以来一直奉行对外开放的基本国策，其中，对外贸易和吸引外资已 成为拉动我国经济增长的二大“引擎”，同时对外直接投资作为对外开放的重要 形式，在国民经济中的作用也已初见实效。在新的国内外背景下，企业跨国经营 是世界经济发展的必然趋势，也是中国对外开放走向高级化和中国经济走向现代 化的一种十分有利的形式。随着中国经济参与经济全球化活动的不断深入，以互 通余缺、优势互补为主要成份的商品技术贸易和吸引外资等方式，已逐渐不适应 目前国际经济趋势对中国经济的要求。适时开展中国对外直接投资活动，是当今 中国经济转型条件下，主动迎接经济全球化浪潮，实现国民经济持续增长的有效 措施。对外直接投资不仅能实现具有不同比较优势的产业部门之间的资源重新配 置，还能根据中国经济发展目标和产业结构调整规划，适时推动部分中国产业向 外转移和升级，利用外部经济资源完成国内产业结构的优化调整。 本文在分析比较发达国家的投资战略和我国对外直接投资战略以及我国发 展对外直接投资的现状、意义及基础条件的基础上，试就中国对外直接投资战略 提出自己的建议和主张。 本文共分五个部分：导言部分主要阐述了本文构思的国际、国内环境，说明 了撰写本文的主要目的和意义，同时分析了国内、外对同一问题所做的研究及其 动态，最后指出了本文的研究思路、方法和基本内容，这个部分在全文起着提纲 挈领的作用。 第二章着重讲述跨国公司的发展历程；发达国家对外直接投资理论和发展中 国家对外直接投资理论；中国对外直接投资的发展历程。 第三章主要讲述了国际对外直接投资战略的有关理论，包括国际对外直接投 资的内容、特点、方式和影响因素。 第四章主要对发达国家和发达国家之间的对外直接投资战略以及中国与发 达国家的对外直接投资战略进行了比较。 第五章通过对中国对外直接投资战略的s w o t 分析，并在第四章的基础上， 提出了当前中国企业对外直接投资的战略选择，在主体选择、区位选择、行业选 择和方式选择上提出了自己的见解。 关键词：跨国公叫直接投资投资战略比较 武汉理工大学硕士学位论文 a b s t r a c t w i t ht h e r a p i dd e v e l o p m e n t o f g l o b a l i z a t i o n ，f o r e i g n d i r e c t i n v e s t m e n t ( f d i ) h a sb e e np l a y i n gam o r ea n dm o r ei m p o r t a n tr o l e i nt h ew o r l d e c o n o m y i no r d e r t os e i z en e wo p p o r t u n i t i e s ，e a c hc o u n t r yi s c h a n g i n g i t s d e v e l o p i n g s t r a t e g i c s ，t a k i n g e f f e c t i v em e a s u r e st o e n c o u r a g e d o m e s t i c e n t e r p r i s e st oi n v e s ta b r o a d c h i n a h a sc a r r i e do u to p e n i n g u pp o l i c ys i n c e1 9 7 9 ， f o r e i g n t r a d ea n da t t r a c t i n g f o r e i g n i n v e s t m e n ta r e t h et w oe n g i n e so ft h e e c o n o m i cg r o w t h ，m e a n w h i l ef d ip l a y sal i t t l er o l ei np r o m o t i n gt h en a t i o n a l e c o n o m y u n d e rt h en e wb a c k g r o u n dh o m ea n da b r o a d ，f d ii sb e c o m i n gt h e a c t i v ep o l i c yf o rc h i n at of a c et h eg l o b a l i z a t i o na n di ti sa l s oai m m e d i a t e l y r e q u i r e df o ra d j u s t i n gt h ed o m e s t i ci n d u s t r ys t r u c t u r e e n t e r p r i s et r a n s n a t i o n a l o p e r a t i o ni st r e n do f w o r l d e c o n o m yd e v e l o p m e n t i t i sa l s oa g o o dm o d e o f o p e n p o l i c ya d v a n c ea n de c o n o m ym o d e r n i z a t i o no fc h i n aw i t ht h ed e v e l o p m e n to f c h i n a t a k i n gp a r t i n g l o b a l i z a t i o n ，t h ew a yt h a ta b s o r bf o r e i g nc a p i t a la n d m e r c h a n d i s et e c h n o l o g yt r a d ef o r m a k i n gu pf o rl a c k a n dp r i o r i t y m u t u a l l y c a n n o tm e e tt h a tc u r r e n tw o r l de c o n o m yt r e n da s kf o rc h i n ae c o n o m y i nt h e c o n d i t i o no fc u r r e n tc h i n ae c o n o m yt r a n s f o r m i n g ，c a r r y i n go u tf o r e i g nd i r e c t i n v e s t m e n ti sae f f e c t i v em e a s u r et h a ta c t i v e l yf a c eg l o b a l i z a t i o nt i d ea n dr e a l i z e s u s t a i n e dg r o w t ho fn a t i o n a le c o n o m y f o r e i g nd i r e c ti n v e s t m e n tc a nn o to n l y r e a l i z er e n e wa l l o c a t i o no fr e s o u r c eo fd i f f e r e n t c o m p a r i s o na d v a n t a g e i n d u s t r y ，b u ta l s op r o m o t ep a r ti n d u s t r yt r a n s f o r ma b r o a da n du p g r a d ea c c o r d i n g t oa d j u s t m e n ts c h e m eo fc h i n ae c o n o m y d e v e l o p m e n ta i m a n di n d u s t r ys t r u c t u r e a n dm a k i n gu s ef o re x t e r n a le c o n o m yr e s o u r c et oa c c o m p l i s ho p t i m a la d j u s t m e n t o fi n t e r n a li n d u s t r ys t r u c t u r e t h i st h e s i sa n a l y z ea n d c o m p a r ei n v e s t m e n ts t r a t e g i e so fb e t w e e nd e v e l o p e d c o u n t r i e sa n db e t w e e nd e v e l o p e dc o u n t r ya n dc h i n a o nt h eb a s i so fa n a l y z i n g s i t u a t i o n ，m e a n i n ga n db a s i cc o n d i t i o no fc h i n e s ef d i , t h i st h e s i sg i v eo n e s s u g g e s t i o n s a n d o p i n i o n s t h i st h e s i sc o n s i s t so f5c h a p t e r s i n t r o d u c ei n t r o d u c e sh o m ea n da b o a r d s i t u a t i o na n dm a i n o b j e c t i v e sa n dm e a n i n g o ft h i st h e s i s c h a p t e rt w o t e l l sh i s t o r yo ft r a n s n a t i o n a lc o r p o r a t i o na n dt h e o r i e so f d e v e l o p e d a n d d e v e l o p i n gc o u n t r ya n dh i s t o r yo f c h i n e s ef d i c h a p t e rt h r e e t e l l s t h e o r yo f f d ii n v e s t m e n t s t r a t e g i e s ，i n c l u d i n gc o n t e n t ， c h a r a c t e r , m o d ea n de f f e c to ff d i i 武汉理工人学硕士学位论文 c h a p t e rf o u rm o s t l yc o m p a r e sf d is t r a t e g i e so f b e t w e e nd e v e l o p e dc o u n t r i e s a n db e t w e e nc h i n aa n dd e v e l o p e dc o u n t r ya n a l y s e s t h el a s tc h a p t e r , o i lt h eb a s i so fs w o t a n a l y s i so fc h i n e s ef d i a n dc h a p t e r f o u r , p u t s f o r w a r do n e sv i e w k e y w o r d ：t r a n s n a t i o n a l c o r p o r a t i o n d i r e c ti n v e s t m e n t i n v e s t m e n t s t r a t e g yc o m p a r i s o n i t l 武汉理工大学硕士学位论文 1 1 问题的提出 第1 章导言 1 1 1 目的 中国经济已经与世界经济紧紧地联系在一起，企业跨国经营是世界经济发展 的必然趋势，也是中国对外开放走向高级化和中国经济走向现代化的一种十分有 利的形式。而随着我国加入w t o 以及改革开放的深入，在企业跨国投资经营的潮 流下，研究对于刚刚涉足跨国经营的企业的对外直接投资战略，针对中国企业对 外直接投资的发展状况及存在的问题，结合国际经济的变化趋势，并通过对发达 国家之间的对外直接投资投资战略的比较以及我国与发达国家的对外直接投资 战略比较，找出一条符合中国企业进行对外直接投资战略，减少跨国投资实践过 程中的盲目性，从而消除现实偏差，增强在国际市场上的竞争力，正是本文的选 题目的的根本所在。 1 1 2 研究新时期的中国对外直接投资战略具有现实意义 投资活动是经济增长的原始动力，是社会、企业、个人财富增加的重要途径。 一国投资经济运行对该国经济增长的贡献，在历史和现实中已有充分的证明，在 理论研究上也有规律性的总结。开放条件下的生产要素流动，通过对外直接投资 方式的调节，能促进投资国和被投资国( 东道国) 双方的资源在优势互补前提下， 通过投资乘数效用，实现使用效益最大化。然而，发达国家之间以及发达国家对 发展中国家投资为主要特征的传统对外直接投资活动，正日益被以新型国际生产 分工体系为主导内容的经济全球化运动所影响发达国家通过跨国公司进行全球 范围的投资安排，改变了国际市场的竞争秩序。随着世界范围内的财富积累和技 术进步，发展中国家之间及发展中国家对发达国家的投资活动逐渐兴起，已成为 这些国家参与国际经济活动主要形式之一，构成其在全球范围内调整经济资源， 促进本国经济增长，改善发展条件的重要内容。 随着中国经济参与经济全球化活动的不断深入，以互通余缺、优势互补为主 要成份的商品技术贸易和吸引外资等方式，已逐渐不适应目前国际经济趋势对中 国经济的要求。适时开展中国对外直接投资活动，是当今中国经济转型条件下， 主动迎接经济全球化浪潮，实现固民经济持续增长的有效措施。对外直接投资刁i 仅能实现具有不同比较优势的产、【p 部门之间的资源重新配置，还能根据中国经济 武汉理工大学硕士学位论文 发展目标和产业结构调整规划，适时推动部分中舀产业向外转移和升级，利用外 部经济资源完成国内产业结构的优化调整。 中国政府提出中国经济“走出去”战略，将中国对外直接投资提高到国家 发展战略的高度。这表明，中国正向更加全面开放的国家转变。从历史上看，中 国对外直接投资大部分是以企业国际化经营为主，针对经济全球化环境下的对外 直接投资的研究尚缺乏系统性。中国作为最大的发展中国家，满足内部需求始终 是经济增长根本目标。为此，应从理论研究和实践总结等方面进行系统性的工作。 本文旨在抛砖引玉，为探讨在经济全球化条件下，中国对外直接投资对促进国民 经济增长的作用提供一个新的视角和思路。 1 。2 国内外研究概况 1 2 1 国外研究动态 目前国外对跨国经营的研究较多，已经形成了比较完善的理论体系，如海默 ( s h y m e r ) 和金德尔伯格( c p 。k i n d i e b e r g e r ) 在国内企业的国际化经营： 一项对外直接投资研究中借用西方工业组织理论分析发现，企业跨国经营必须 拥有高于东道国当地厂商的特有优势，如技术诀窍、规模经济、资金融通、管理 技能和销售渠道等，方能抵消跨国经营的各项额外成本和由此产生的劣势：弗农 ( r v e r n o n ) 发表的产品周期中的国际投资和国际贸易提出了产品生命周期 理论，他认为，既然新产品注定会被他国模仿制造，创新企业不可能长久保持垄 断地位，那么，随着产品的定型和标准化、技术扩散和国外竞争者的跟进，企业 将该产品的生产转移海外降低成本，维持市场份额，是一项很自然的防御措施： 而日本学者小岛清则建立了对外直接投资宏观理论，认为从国际分工合理化的宏 观分析角度出发来解释跨国经营的形成机制，反映了“后来者”在业已形成的国 际生产格局中寻找最佳发展途径的迫切要求：英国学者邓宁( j h d u n n i n g ) 在其论文贸易、经济活动的区域和跨国企业：折衷理论探索中提出了国际生 产折衷理论，它把生产要素论、比较利益论和生产区位论结合在一起，在不同经 济发展水平阶段上进行考察，可谓面面俱到。以上三种都属于发达资本主义国家 实行跨国经营战略的理论，而中国则是一个发展中国家，所面临的实际问题是如 何在使经济落后的国家拥有竞争优势。在这一领域做出重要研究理论要首推美国 经济学家威尔士( l o u i st w e l i s ) 提出的小规模技术理论和英国经济学家拉奥 ( s a n t a n al a l l ) 提出的技术地方化理论。不少学者在8 0 年代后期9 0 年代初期把 研究重点转向外部因素对发展境外投资行为的影响方面，创立了具有较大影响的 武汉理工大学硕士学位论文 投资诱发要素组合理论。9 0 年代初，哈佛大学迈克尔波特( m i c h a e le p o r t e r ) 教授提出了著名的战略管理理论，是国际直接投资理论在9 0 年代最重要的进展。 指出了企业的特定优势，包括要素禀赋优势，政府政策优势和社会文化优势，同 时指出了企业跨国经营的基础是具备必要的内部资源和外部资源，提出了对资源 进行整合以及对优势进行创新的措施。 1 2 2 国内研究动态 国外对跨国经营的研究主要集中于对跨国公司的研究，主要侧重于跨国公 司的经营策略，财务管理以及研发机构的开展，而国内对跨国经营的研究主要是 结合本国的经济现状研究实行跨国经营的背景、可行性、必要性以及一些具体的 措施。如东北财经大学的宋维佳论我国对外投资的模式战略大力推进跨国 经营就对中国实行跨国经营战略进行了系统的阐述。它主要论述了中国实行跨 国经营的阶段，然后从跨国经营的目标、地区选择、行业选择、方式选择等多方 面进行了综合详细的论述：南昌大学的彭迪云和甘筱青在经济全球化与加快推 进我国跨国经营的战略抉择中对经济全球化的基本趋势和特征做了详细说明， 并分析了经济全球化与跨国经营之间的辨证关系，提出了“大经贸”战略；另外， “境外企业审计理论与实务研究”课题组对我国企业开展跨国经营活动的状况进 行了统计，为跨国经营的分析研究提供了详实的分类数据资料。西安交通大学的 葛京和席酉民的企业集团跨国经营中的资源获取、转移与整合将跨国经营理 论与中国的具体实际相结合，指出了我国的特定优势，包括要素禀赋优势，政府 政策优势和社会文化优势，同时指出了企业跨国经营的基础是具备必要的内部资 源和外部资源，提出了对资源进行整合以及对优势进行创新的措施。和本课题有 关的资料，无论是国外学者和我国学者多集中与跨国公司的进入市场的方式以及 对外直接投资的投资方式。重点研究了不同投资方式的优势和缺点；以及如何恰 当的选择投资方式。另外也对投资的目的与投资的战略组合进行了较多的研究。 同时也对跨国公司近来投资的产业与行业的动向也作了不少的研究。我国学者对 国外跨国公司近来针对中国的总部化战略进行了不少的探讨。当然国内外学者近 来兴趣最浓的是有关跨国公司的战略联盟。但我认为有关战略联盟的体系应还没 有完全的完整的建立起来。对中国跨国公司与外国跨国公司的投资战略进行详细 比较的文章没有发现。 1 3 研究思路、方法及内容 3 武汉理工大学硕士学位论文 1 3 1 研究思路 本文研究思路是在对发达国家对外直接投资和中国对外直接投资实践分析 的基础上，总结出各自的行为规律，尤其是中国对外直接投资的目标、行为和规 律，然后分析基于全球化特点的基础上，探讨中国对外直接投资的特征并据此提 出相应对策。 1 3 2 研究方法 文中分析方法主要采用比较分析，论文的主要部分尽量做到从历史分析、 理论阐述等多种论证方式相结合，以增强主题说服力。 1 3 3 研究内容 本文主要运用国际贸易学、国际直接投资学以及管理学等的相关理论作为基 础，对国际直接投资的理论与国际对外直接投资的发展进行归纳，并对中国对外 直接投资的发展，目前的对外直接投资现状及前景进行实证分析，通过对大量的 宏观经济数据和微观的统计数据的整理和分析，在此基础上提出促进中国企业进 行对外直接投资战略。 本文共包括导言和四个主要部分。 导言部分主要阐述了本文构思的国际、国内环境，说明了撰写本文的主要目 的和意义，同时分析了国内、外对同一问题所做的研究及其动态，最后指出了本 文的研究思路、方法和基本内容，这个部分在全文起着提纲挈领的作用。 第二章着重讲述跨国公司的发展历程；发达国家对外直接投资理论和发展中 国家对外直接投资理论：中国对外直接投资的发展历程。 第三章主要讲述了国际对外直接投资战略的有关理论，包括国际对外直接投 资的内容、特点、方式和影响因素。 第四章主要对发达国家之间的跨国公司对外直接投资战略以及中国与发达 国家的跨国公司对外直接投资战略进行了比较。 第五章通过对中国对外直接投资的s w o t 分析，并在第四章的基础上，提出 了当前中国企业对外真接投资的战略选择，在主体选择、区位选择、行业选择和 方式选择上提出了自己的见解。 4 武汉理工大学硕士学位论文 1 4 创新点 1 4 1 本文创新观点 本文选择了中国加入w t o 后，在经济全球化环境中，通过对发达国家之间以 及中国与发达国家之间对外直接投资战略比较，研究中国对外直接投资战略，并 从以下几个方面提出了自己的创新观点。 ( 1 ) 通过对发达国家之间以及中国和发达国家之间的跨国公司对外直接投资 战略投资比较，对发达国家的投资战略有了一个清晰的认识。 ( 2 ) 在运用历史和逻辑的方法，并结合战略分析方法的基础上，提出我国跨 国公司对外直接投资战略。 武汉理工大学硕士学位论文 第2 章、跨国公司直接投资概述 2 1 跨国公司概述 2 。1 。1 跨国公司的定义、特点 1 对跨国公司的定义，多年来无论在国外还是国内的经济学界中，都存在着 不同的解释。1 9 7 3 年联合国经济及社会理事会编写的世界发展中的多国公司 一书曾从各国的许多的著作中摘录了2 1 个不同的定义。这些定义还对跨国公司 冠以许多不同的名称。尽管这些定义对跨国公司的解释五花八门，但归纳起来， 基本上可分为广义的定义和狭义的定义两类。 广义的定义，简单地说就是指以本国为基地，同时在其他国家拥有和控制着 分支机构的公司。基地所在国，称为跨国公司的母国；国外分支机构的所在国， 称为跨国公司的东道国。 狭义的定义则是仅仅指西方发达资本主义国家中那些巨型的，在其他许多国 家拥有分支结构的私人垄断公司。 除了对跨国公司的定义有种种不同解释之外，跨国公司的同义词也名目繁 多，6 0 年代初，研究跨国公司的文章和著作刚出现时。使用的最多的名称是多 国公司( m u l t i n a t i o n a lc o r p o r a t i o n m n c ) 或多国企业( m u l t i n a t i o n a l e n t e r p r i s e m n e ) 其他的同义词还有国际公司( i n t e r n a t i o n a lc o r p ) 、超国家 公司( s u p e rn a t i o n a lc r o p ) 、环球公司( g l o b a lc o r p ) 和宇宙公司( c o s m oc o r p ) 等。直到现在，多国公司或多国企业的名称仍然在西方的著作中被广泛的使用。 为了求得比较一致的认识，由联合国秘书长指定的知名人士小组在题为多 国公司对发展和国际关系的影响的报告中，采用了一个广泛的定义，即“多国 公司就是在他们的基地所在国之外拥有和控制着生产或服务设施的企业，这样的 企业并不总是股份的或私人的公司，他们也可麓是合作社或国有实体”。报告指 出：“跨国一词更好的表达了这些公司从事以本国为基地跨越国界经营这个概 念”。1 9 7 4 年8 月，联合国经社理事会的决议引用了这一定义，并以跨国公司 ( t r a n s n a t i o n a lc o r p o r a t i o n ) 作为正式名称。 本文所说的跨国公司，以联合国的上述定义为准。 2 跨国公司的特点 ( 1 ) 经营环境的复杂化 跨国公司的基地设在母国，分支机构设在东道国。由于机构分设在不同的国 家，这些国家。q 能会在政治、法律、经济、文化等方面存在着差别，甚至迥然不 6 武汉理j 二人学硕士学位论文 同，这就给公司的经营活动带来不同的影响。即使母国和东道国上述各方面的环 境极为相似，各自的政府为了本国的利益，行使各自的主权，他们之削的外交关 系也会对公司的经营活动产生影响。如果子公司分布在许多国家，公司的经营环 境会更加复杂化了。其复杂性即使与那些在国内拥有许多分支机构的非跨国公司 相比，也不是只存在“量”的差别，而且具有某些“质”的不同。这些质的不同 主要表现在跨国公司在国外会面临被成为“国别风险”的特殊投资风险和获利机 会。例如，跨国公司的子公司可能会由于东道国的政治、经济局势的变动，或公 司的活动与东道国的利益发生冲突而作为外资企业而被征用、没收或国有化；资 本的撤回或利润的汇回可能会被冻结或受到限制等。当然公司也可以通过外汇交 易、内部资金调拨和商品转让价格等方式，利用有关国家汇率的变动、税法和税 率的差别与变动取得额外的收益。这些风险和收益都是非跨国公司所没有的。 ( 2 ) 内部交易国际化 与只在国内经营的非跨国公司相比，跨国公司的母公司和子公司之间，以及 各子公司之间的内部经济联系，已不是的公司的内部事物，也不只是一国范围内 的经济活动，而是成了国际经济活动的组成部分。公司系统内的划拨表现为国际 间的进出口贸易，技术转移表现为国际问的经济关系。如果公司对这些活动处理 得当，可以给有关的国家双方带来经济利益，成为国际经济合作的纽带；如果处 理不当，可能会成为有利于一方而损于另一方，甚至给双方都造成损失，成经济 矛盾和冲突的导火线。 跨国公司的内部交易国际化的特性，还使得任何一个主权国家的政府难以单 独对其实行有效的管理，只有通过有关国家政府间的协调行动才能取得较好的效 果。 ( 3 ) 战略目标全球化 具有全球化的目标市场是跨国公司区别于其他企业的以各重要特征。跨国公 司尽管开始都是在母国立足，把它作为向东道国扩张的基地，但母国并不是跨国 公司最终的目标市场。跨国公司的目标市场是全球市场，它以世界作为其经济活 动的平台，以世界经济中的地位和全球份额作为自己的成就，在全球范围内有效 配置生产力，充分利用世界各地的比较优势，以实现总公司利润的最大化。根据 全球战略目标，跨国公司在作决策时，总是从全局出发，而不是考虑某一个子公 司或公司一时得失；总公司在评价公司或分公司的业绩时，主要考虑其对总公司 贡献程度，而不一定时其自身的盈利多少。当代跨国公司一般都又“全球战略” 目标，这是与国内企业以及二战以前跨国公司相区别得明显特征之一。 ( 4 ) 跨国公司成为当代国际直接投资的载体 目前，跨国公司的总产值已占西方发达国家国民生产总值得l 3 以l ，他们 7 武汉理t 大学硕士学位论文 得销售额相当于世界出口得7 0 。跨国公司成为能够主导世界经济未来发展得一 个重要力量。跨国公司为了追逐最大利润，在全球范围内实行生产要素得配置， 通过国际投资建立了一体化生产体系。同时，一体化的生产体系也带动了贸易、 资本和技术及其他领域得国际化。对外投资规模也不但扩大，主要资本主义发达 国家的对外直接投资，1 9 7 0 年为2 8 5 0 亿美元，1 9 9 0 年为1 6 万亿美元，1 9 9 8 年为3 8 万亿美元。2 0 世纪7 0 年代后期，日本和西欧的跨国公司迅速发展，在 世界经济中的地位不断上升。2 0 世纪末，世界经济形成美、日、欧三极化格局。 跨国公司大规模的国际直接投资促进了经济全球化的进程：跨国公司扩大了国际 贸易流量，推动了国家贸易的发展，成为国际贸易的主要承担者和世界市场的主 宰者；跨国公司加深了市场国际化，成为国际市场的组织者和经营者；跨国公司 加速了资本的全球化流动，成为国际投资的主要提供者和垄断者：跨国公司加快 了先进科技的转移和扩散，成为国际技术商品的主要生产者和经营者。 2 1 2 世界对外直接投资的发展 二战以前，国际贸易是国家之间经济交往的主要的形式。二战后，科技革命 的蓬勃的发展，国际分工的臼益深化，跨国公司的垄断优势得以发挥，对国际市 场进行控制和争夺以及对世界市场高额利润的追求，驱使跨国投资真正开始发 展，尤其是进入9 0 年代后跨国投资以更快的速度发展，现在跨国投资以成为国 与国之问的经济交往的主要形式，而且正在进一步发展。 概括起来，企业跨国直接投资大体经历了四个阶段： 2 1 2 1 对外直接投资的萌芽( 1 9 1 4 年以前) 1 7 、1 8 世纪，只有英国拥有少量对外投资。随着帝国主义阶段的到来，资 本主义国家的对外投资迅速增长。在资本主义生产方式准备时期，西欧各国推行 重商主义政策，进行殖民扩张。设立行使政府职权的贸易公司，如印度的东印度 公司等，大量的掠夺殖民地财富。零星的直接投资拥有者，主要是这些实力较强 的贸易公司，还不是真正意义上的跨国公司。直到1 8 5 0 年，德国西门子公司在 英国设r 一生产电缆，才有了跨国公司的雏形。早期的跨国公司处于多国内生产阶 段，“就地生产，就地销售”是其主要特征。1 8 7 0 一1 9 1 4 年，英围确立了其在世 界经济中的霸主地位。对外投资的主体国有英国、法国、德国、美国和r 本，其 8 武汉理工大学硕士学位论文 中英国居主导地位。投资存量达到4 4 亿美元。投资区位集中选择在资源丰富的 国家和殖民地国家。投资产业主要选择在铁路、建筑业和矿业。到2 0 世纪初， 则集中于矿产等瓷源开发业。 对外直接投资方式主要是到国外新建企业。对外投资竞争主要是资源竞争。 而竞争的比较优势主要是资源禀赋比较优势。投资额在数万至数十万美元的单个 小企业，呈离散分布。市场竞争以自由竞争为主，市场价格机制起着重要的调节 作用。对外投资企业竞争力，主要取决于资源比较优势转化为水平成本比较优势 的能力，以及企业内部积聚的货币资本转化为生产资本的能力。 2 1 2 2 对外直接投资的停滞( 1 9 1 4 _ 1 9 4 5 ) 战争的破坏使传统的国际生产与国际投资联系中断。频繁经济危机引发的外 汇管制、竞争性贬值、关税壁垒、分割市场和卡特尔价格串谋，严重阻碍了国际 资本流动。3 0 年代大萧条时期，对外投资增长缓慢，但在整个对外投资中的比 值升至2 5 左右。国际投资格局发生重大变化。1 9 3 8 年，五大投资国排序为：英 国、美国、德国、法国、日本。1 9 4 5 年，排序为：美国、英国、德国、法国、 日本。1 9 1 3 一1 9 3 8 年，世界对外投资存量只增加了7 6 亿美元，年增长率仅为o 6 。 但由于战争的需要，对外直接投资进展迅速。在国际投资的总量中，流向殖民地 和落后国家的投资约占5 0 以上，流向发达国家和次发达国家的投资比重有所提 高。以1 9 1 4 和1 9 3 8 年为例，流入发达国家的外国直接投资，分别占同期世界对 外投资总额的3 4 。3 和3 7 。2 ，流入发展国家的则高达6 2 8 和6 5 。7 。 这一阶段，随着垄断的进一步发展，价格已不在是企业竞争优势的唯一决定 因素，对新产品、新技术以及原材料和销售渠道的控制，在某些行业已成为企业 竞争优势的决定因素。对外投资形式，包括新建和扩建企业，实现产销一体化的 纵向兼并，形成交易内部垄断优势，以达到减少市场交易风险和节约交易成本； 同时促进企业组织结构转变，从离散分布的单个企业向企业链、再向企业网状模 式转变。这样在产销竞争阶段，企业因为拥有了生产规模比较优势、产销经营内 部比较优势以及企业组织比较优势而增强了竞争力。 2 1 2 3 对外直接投资的恢复性增长( 1 9 4 5 1 9 8 0 ) 二战后，国际投资环境发生了决定性变化。1 9 4 7 年关贸总协定成立，为以 对外直接投资为主体的国际资本流动创造了条件。1 9 4 8 年8 月，马歇尔计划生 效和1 9 5 8 年欧共体的建立，以及炎阁大规模的政府贷款和对外援助，推动了欧 9 武汉理工火学硕十学位论文 洲和世界经济的复兴。二战有力地推动跨国公司的国际分工与合作。二战后现代 跨国公司进入了大发展阶段。对外投资以成为国际投资的主要动向，同时世界政 治形式相对缓和，并兴起了第三次工业革命，促使国际投资迅速恢复和增鹾。 1 9 4 5 年，世界对外投资存量为2 0 0 亿美元，其中美国占5 5 ，英国占2 5 ， 其余的多属法、荷、瑞士、加拿大所有。到6 0 年代末，大多数西方国家取消了 外汇管制，对资本外流采取了比较宽容的政策。由于知识市场的不完全，对外投 资成了跨国公司完全转移技术和资源的主要方式。同时，以西欧为母国的跨国公 司数目迅速增长。6 0 年代末世界对外投资存量为2 7 0 0 亿美元，美国所占的比重 下降为5 0 ，而英国降至1 6 ，西欧则占据2 7 。整个6 0 年代，对外直接投资比 国民生产总值增长稍快一些。1 9 5 1 一1 9 6 4 年间，国际私人投资总额中有9 0 为对 外投资，其中7 5 来自于美国。只有美国的跨国公司才有能力在国外扩展。美国 是对外投资的主要母国，欧洲则成了主要东道国。 1 9 7 1 年随着布雷顿森林体系崩溃，浮动汇率制取代固定汇率制，国际收支 出现巨大不平衡。同时，受通货膨胀、经济衰退、失业和对保护主义的恐惧心理 等影响，从7 0 年代开始对外投资进入动荡的迂回上升阶段。 7 0 年代以后，发达国家对外直接投资首次超过间接投资，在对外投资中占 据主导地位。对外直接投资的母国和东道国日益分散，跨国公司的国家分布和重 要性发生重大变化。美国在经济国际化进程中继续充当领头羊角色，但其在对外 直接投资母国中的支配地位已不如6 0 年代。日本、西欧由于货币升值，经济实 力不断增强，对美国的投资不断的增长。全球对外直接投资出现“美国一欧共体” 和“美国一日本”的三极格局。7 0 年代末，世界对外投资存量达到5 2 0 0 亿美元， 美国在世界对外直接投资流出额中比重降至3 0 。整个7 0 年代，世界对外直接 投资的增长率为1 5 ，与世界国民生产总值的增长率1 5 2 相当，和世界同贸易增 长率相比较低得多，如表2 一l 所示 表2 11 9 6 0 - - 1 9 8 0 年世界国民生产总值、贸易与投资额的增长率( ) 发达市场经济国家发展中市场经济国家市场经济国家总计 1 9 6 0 1 9 7 0 1 9 6 0 一 1 9 7 0 _ 一1 9 6 0 1 9 7 0 一 1 9 7 01 9 8 01 9 7 01 9 8 01 9 7 01 9 8 0 国民生产总值8 91 4 o7 61 8 88 41 5 2 资本形成总值 9 71 4 o8 92 2 19 61 5 3 出口额 l o 。g1 9 ，68 32 4 ol o 42 0 ，5 进口额 1 0 91 8 78 62 4 71 0 41 9 9 外国直接投资流入额 1 1 71 4 6751 6 71 0 21 5 o 外国缸接投资流出额 1 1 51 5 64 1 31 5 6 1 0 武汉理丁大学硕士学位论文 资料来源：联合国跨国公司中心：三论世界发展中的跨国公司，北京：商 务印书馆。1 9 9 2 年5 月第一版，第2 6 3 1 页 在新的科技革命推动下，跨国公司的经营环境发生了深刻的变化。大规模 的跨国兼并和激烈竞争，使跨国公司的生产与销售一体化转为科技、生产、销售 和售后服务一体化。子公司的平均数目的不断增加推动了跨国公司的一体化的发 展。7 0 年代初，3 1 9 家大型跨国公司平均拥有的海外子公司数目以达到3 2 6 ，而 1 9 4 5 年仅为0 6 。单个跨国公司拥有的海外子公司净增4 9 7 。如表2 2 所示。 表2 - 2发达国家大型跨国公司拥有的海外子公司( 个) 美国英国欧洲大陆合计跨国公司平均子公司 跨国公司母公司 1 8 74 78 53 1 9 1 9 4 5 年建立子公司数 9 7 93 3 86 2 31 9 0 06 0 1 9 4 6 - - 1 9 7 0 年建子公司数 3 8 5 72 1 9 12 4 0 09 4 82 9 6 合计4 8 3 62 5 2 93 0 2 31 0 3 8 83 2 6 资料来源：叶刚，遍及全球的跨国公司，上海复旦大学出版社，1 9 8 9 年3 月第一版第3 2 页 跨国公司配置资源的空间扩大，分工协作的广度和深度加大，一体化程度越 来越高。7 0 年代，随着知识形态资产重要性的提高和知识市场不完全的存在， 跨国公司的交易行为，从依赖市场交易和内部交易，扩大到契约交易。形式多样 的契约安排打破取代股权式一统天下的局面，使一体化的形式有了新的内容，提 供了跨国公司与东道国控制的合作机制，变掠夺性的开发与剥削为共同开发与互 利合作。 2 1 2 4 对外直接投资活动的波动发展( 1 9 8 0 一至今) 8 0 年代前5 年，世界经济增长步伐较缓，对外直接投资低迷，年均增长率 仅为0 8 。8 0 年代中后期，在全球国际购并浪潮推动下，对外直接投资年均增 长率高达2 8 3 ，上升势头强劲，并在规模、速度和投资流向上发生深刻变化。 对外直接投资进入全新发展阶段，成为世界经济的独发展力量。1 9 9 0 年对外直 接投资达到2 0 3 8 亿美元，全球对外直接投资存量达到1 5 0 0 0 亿美元，见表2 - 3 。 表2 3 世界对外直接投资存量表( 1 9 8 0 - - 1 9 9 8 )单位：亿美元 f 年份1 9 8 01 9 8 51 9 9 01 9 9 21 9 9 31 9 9 41 9 9 51 9 9 61 9 9 71 9 9 8 金额 5 1 4 26 7 9 41 5 0 0 01 6 6 7 62 1 3 4 62 3 7 8 0 2 6 0 0 02 9 9 4 03 4 1 8 04 1 4 9 0 资料来源：联合国，根据世界投资报告内容数据整理 8 0 年代，对外直接投资主要在美、英、法、德、f 1 血国之间双向流动，五 武汉理上火学硕士学位论文 国对外直接投资流入量，约占世界总流入量的5 7 9 6 _ _ 6 0 ，而在流出量中占了7 0 左右。对外投资格局发生变化。美国作为最大净流出国的同时，又作为最大净流 入国。以1 9 9 8 年为例，流入流出比例为4 ：1 。曰本、德国对外直接投资急剧增 长。以日本为例，日本的对外直接投资年度规模1 9 8 9 年比1 9 8 0 年增长8 7 倍。 从1 9 8 8 年起，日本对外直接投资的年度规模超过美国，位居第一。日本对外投 资总额仅次于美国、英国，成为第三大国。同时，对外投资增长迅速。1 9 8 0 年 直接投资累计总额3 8 5 3 8 亿美元，1 9 9 0 年高达7 9 0 亿美元。 9 0 年代初期，受周期性经济变动的影响，美国和英国经济疲软，日本公司 国内投资增加，世界直接投资呈负增长。1 9 9 3 年下半年，随着主要投资母国经 济复苏以及发展国家经济进一步看好，世界对外直接投资恢复生机，逐渐回升并 迅速增长，达到2 0 7 9 亿美元，1 9 9 5 年升为3 1 4 9 亿美元。根据1 9 9 8 年世界投 资报告的资料，全球对外直接投资1 9 9 6 年增长1 0 。1 9 9 7 年又增长了2 7 ， 达到4 2 4 0 亿美元。根据1 9 9 9 年世界投资报告的资料，全球对外直接投资流 出额增长3 6 ，达到6 4 9 0 亿美元。在全球企业间的跨国并购热潮的推动下，国 际生产体系已被重塑，全球经济在国际性大生产的作用下相互依赖性更强，全球 外国直接投资的发展己超过国际贸易，成为经济全球化进程的发动机。 近年来，全球对外直接投资呈现出以下特点： 投资流量主要集中在发达国家。如表2 - 4 显示，以美国、日本和欧盟为主 的发达国家，吸收了全球直接投资的大部分。1 9 9 8 年世界投资报告显示，1 9 9 7 年全球5 3 0 0 0 多家跨国公司，绝大多数分布在发达国家，成为对外直接投资的主 要动力。同时，1 9 9 7 年全球直接投资流量增长约7 0 ，也都发生在发达国家。鉴 于此，发达国家吸收外国直接投资的份额，从、1 9 9 7 年的5 7 9 ，增加到1 9 9 7 年的5 8 ，2 ；而对外直接投资流量从8 5 1 减少到8 4 8 。从吸收投资的角度看， 其排列顺序为美国、英国和法国。流向发展中国家的投资明显增长。1 9 9 7 年流 向发展中国家的外国直接投资，达到1 4 9 0 亿美元，比1 9 9 6 年增长了3 4 发展中 国家经济持续增长以致市场不断扩大，是此增长趋势的原因。 表2 - 4全球对外直接投资流量的地区分布( 1 9 9 4 1 9 9 7 ) ( ) 地区国家流入流出 1 9 9 41 9 9 51 9 9 61 9 9 71 9 9 41 9 9 51 9 9 61 9 9 7 发达国家 5 8 26 3 95 7 95 8 25 8 o8 6 98 5 18 4 8 蹦呕3 2 33 7 12 9 62 8 74 7 o4 9 4 5 0 64 6 2 欧甜2 9 53 5 32 7 42 74 2 44 5 2 4 5 34 24 其他国家 2 81 82 21 74 64 35 33 7 哭旧1 8 6