（工商管理专业论文）我国寿险公司偿付能力监管模式研究.pdf

提要 当前，我国的保险业发展十分迅速，保费收入连年以超过3 0 的速度增长，保险业 的总资产已经超过i 0 0 0 0 亿。寿险公司业务发展更为迅猛，寿险保费收入占全部保费收入 的7 5 ，而且这一趋势还在继续。但相对于世赛发达国家的水平，我国的保险有效需求明 显不足，这就为我国保险业的发展提供了广阔的空间。各家保险公司抓住机遇，大力发展 业务，使保险业成为国民经济的重要组成部分。 保险业迅速发展的同时。寿险公司特别是国有寿险公司的偿付能力不足问题日益凸 现。这里即有我国保险业原有经营体制陈旧落后的历史原因也有近年新推出的投资分红险 遭遇低利率风潮的现实原因；即有保险公司面对发展机遇盲目扩大业务量导致资本充足率 下降等经营管理方面的原因也有产品定价不准造成损失的技术方面原因。 因为寿险公司经营的特殊性，其偿付能力一旦出现问题，不仅会危及公司本身的生 存、发展，还会损害保户的利益，影响社会的稳定；而且寿险公司的投资渠道比较狭窄， 集中在银行、债券等狭小范围，且寿险公司破产，会对经济运行的资金链产生不利影响。 所以寿险公司的偿付能力及其监管是目前很值得关注的问题。理论界针对这一问题积累了 丰富的研究成果，主要分为两类：一类是各种监管指标；另一类是对偿付能力的实证研究。 世界各国也在寿险公司偿付能力监管实务方面有许多行之有效的实践经验。我国的偿付能 力监管起步较晚，在借鉴其他国家经验的基础上，初步建立了自己的偿付能力监管模式， 但是该模式究竟是否适合我国的实际情况还有待观察。 本文在系统梳理当前有关偿付能力监管的理论和相关研究的基础上，分析了导致寿 险公司偿付能力风险的各项因素及我国国有寿险公司偿付能力不足的历史根源；提出了实 施偿付能力监管，选择适合我国国情的偿付能力监管模式的重要意义；比较了世界各国偿 付能力监管模式方面的异同，指出了我国现行模式的特点与不足；还提出了对我国现行寿 险公司偿付能力监管模式进行改进的一些新构想。 当前我国的监管模式主要集中在监管机构对保险公司偿付能力和偿付能力额度的外 部监控上，预警作用不明显，只有保险公司的偿付能力超出了警戒线才会引起监管机构的 重视和一些监管手段的实施。这种监管措施无异于亡羊补牢，对于事前防控偿付能力风险 的作用不大。而且缺乏动态监管，也不能针对不同公司的具体风险评估偿付能力。所以本 文把研究重点放在从寿险公司的内外两方面来加强偿付能力监管和为加强偿付能力监管 构建良好外部环境从而使我国的偿付能力监管模式更适合我国的国情上。 外部以保监会为主的监管机构从寿险公司的资本充足率，偿付能力额度等方面进行 监控，完善信息披露制度，建立健全信用评级、精算师报告和现场检查等制度，发现问题 及时采取监管措施。内部，寿险公司也要不断提高经营管理水平，改善经营机制，积极拓 展业务，从财务信息管理、新产品的设计和销售质量等方面努力，提高公司的偿付能力。 本文对现行监管模式指标体系的不足提出了一些改进意见。 在构建外部环境方面，可以考虑建立严谨自律的行业风气，完善寿险行业的公司治 理机制，降低保险行业税赋，拓展寿险资金投资渠道等问题。 关键词：偿付能力偿付能力监管偿付能力监管模式 a b s t r a c t t h ei n s u r a n c eo fo u rc o u n t r yd e v e l o pv e r yr a p i d l ya tp r e s e n t p r e m i u mr i s e sw i t ht h er a t e m o r et h a n3 0p e r c e n ti ns u c c e s s i v ey e a r sa n dt h et o t a la s s e to fi n s u r a n c eh a se x c e e d e dat r i l l i o n l i f ei n s u r a n c ed e v e l o p se v e nf a s t e r , l i f ep r e m i u ma c c o u n tf o r7 5p e r c e n to ff u l lp r e m i u m a n d t h et r e n ds t i l lc o n t i n u e s b u tr e l a t i v et ot h ei n s u r a n c el e v e lo fd e v e l o p e dc o u n t r y , o u ra v a i l a b l e d e m a n do fi n s u r a n c es c a r e i t yi ne v i d e n c e s oi tp r o v i d e se x p a n s i v es p a c ef o rt h ed e v e l o p m e n to f i n s u r a n c e i n s u r e r sg r a p p l et h eo p p o r t u n i t yt oe x p a n db u s i n e s s ，a n dm a k ei n s u r a n c eb e c o m ea i m p o r t a n ts e g m e n to f c o u n t r ye c o n o m y s o l v e n c yd e f i c i e n c yo fl i f ei n s u r e re s p e c i a l l yn a t i o no w n e dl i f ei n s u r e rb e c o m e ss e r i o u s l y w i t ht h ef a s td e v e l o p m e n to fi n s u r a n c e t h er e a s o n si n c l u d e si n s u r a n c ei n h e r em a n a g e m e n t s y s t e mo l da n db e h i n d h a n d ，b a n ki n t e r e s tw e n td o w n ，b l i n d n e s se x p a n db u s i n e s sb r i n go nc a p i t a l a b u n d a n c er a t ed e c l i n e ；m a k ea ni n a c c u r a t ep r i z ef o rp r o d u c t s i n c et h ew o r k i n gp a r t i c u l a r i t yo fl i f ei n s u r a n c e ，i nc a s eh i ss o l v e n c yd e f i c i e n c y , w i l ln o t o n l ye n d a n g e rt h ec o m p a n ys u b s i s t e n c ea n dd e v e l o p m e n t ，b u ta l s od a m a g et h eb e n e f i to f i n s u r e d a n da f f e c tt h es o c i e t ys t a b i l i z a t i o n t h ei n v e s tc h a n n e lo fl i f ei n s u r a n c ei sv e r yc o n f i n e d ， c o n c e n t r a t eo nb a n kd e p o s i ta n db o n d o n c el i f ei n s u r a n c eb a n k r u p t c y , w i l lc a u s ed i s a d v a n t a g e i n f l u e n c eo nc a p i t a lc h a i no fe c o n o m yc i r c u l a t e s ot h es o l v e n c ya n di t ss u p e r v i s ev e r yd e s e r v e s a t t e n t i o na tp r e s e n t t h e o r yb o u n da c c u m u l a t e sa b u n d a n tr e s e a r c hf r u i tf o rt h i sp r o b l e m ，o n e k i n di sk i n d so fs u p e r v i s ei n d e x ，a n dt h eo t h e rk i n di st h ed e m o n s t r a t i o ni n v e s t i g a t e so fs o l v e n c y o t h e rc o u n t r i e sh a v em a n ye f f e c t i v ep r a c t i c ee x p e r i e n c e sa tt h el i f ei n s u r e rs o l v e n c ys u p e r v i s e o u rs o l v e n c ys u p e r v i s eb e g a nr e l a t i v e l yl a t e ，w eh a v es e to u ro w ns o l v e n c ys u p e r v i s em o d eo n t h eb a s eo f u s ef o rr e f e r e n c eo f o t h e rc o u n t r ye x p e r i e n c e b u tw es h o u l do b s e r v et h em o d ef i to u r f a c to rn o t o nt h eb a s eo fc o o r d i n a t et h e o r ya n dr e s e a r c hr e l a t e dt os o l v e n c ys u r p r i s e ，t h i sd i s s e r t a t i o n a n a l y s i st h er e a s o n w h i c hc a u s e sr i s ko fl i f ei n s u r e rs o l v e n c yd e f i c i e n c y ；b r i n gf o r w a r dt h e k m p o r t a n tm e a n i u go fi m p l e m e n ts o t v e n c ys u r p r i s e ，c h o o s eas u p e r v i s em o d ew h i c hs u i t t h e s i t u a t i o no fo u tc o u n t r y , c o m p a r et h es o l v e n c ys u p e r v i s em o d eo fo t h e rc o u n t r i e s ；p o i mt h e c h a r a c t e r i s t i ca n dd e m e r i to ft h ea c t u a ls u r p r i s em o d eo f0 1 1 1 c o u n t r y ；p u tf o r w a r da d v i c eo f m e n dt h ea c t u a ls u r p r i s em o d e c u r r e n t l y , o u rs u p e r v i s em o d em o s t l yc o n c e n t r a t e so nt h ee x t e r i o rs u r p r i s eo fs o l v e n c y w h i c hs u p e r v i s ei n s t i t u t i o ni m p l e m e n to ni n s u r e r b e f o r e h a n da d m o n i t i o ni sn o te v i d e n c e o n l y w h e nt h es o l v e n c yd e f i c i e n c i e so fi n s u r e rg ob e y o n da l e r t n e s sl i n e ，w i l lt h es u p e r v i s ei n s t i t u t i o n r e c o g n i t i o ni ta n di m p l e m e n ts o m es u r p r i s ei n s m m a e n t t h i ss u p e r v i s em o d ec a nd ol i t t l ea b o u t b e f o r e h a n dd e f e n ds o l v e n c yr i s k a n di tl a c k sd y n a m i cs u r p r i s e ，c a n n o te v a l u a t es o l v e n c y a c c o r d i n gt od i f f e r e n tr i s ko f d i f f e r e n ti n s u r e r s ot h i sd i s s e r t a t i o np u ti n v e s t i g a t i o ne m p h a s i so n i m p r o v es o l v e n c ys u p e r v i s ef r o mi n s i d ea n do u t s i d e , a n dc o n s t r u c ta l lr i g h te x t e r i o re n v i r o n m e n t t om a k eo u rs u p e r v i s em o d ef i tt h es i t u a t i o no f o u rc o u n t r y e x t e r i o r ，s u p e r v i s ei n s t i t u t i o ns u p e r v i s ec a p i t a l a b u n d a n c er a t i oa n ds o l v e n c ym a r g i n ， c o n s u m m a t et h r o wd e l i g h to ni n f o r m a t i o ns y s t e m ，e s t a b l i s hc r e d i te v a l u a t e ，a c t u a r yr e p o r ta n d l o c a l ei n s p e c ts y s t e m i m p l e m e n ts u p e r v i s em e a s u r ea ss o o na sd i s c o v e rp r o b l e m i n t e r i o r , l i f e i n s u r e rs h o u l di m p r o v em a n a g e m e n tl e v e l ，a m e l i o r a t em a n a g e m e n ts y s t e mm e c h a n i s m ，d e v e l o p b u s i n e s s ，m a k eg r e a te f f o r t so nf i n a n c i a li n f o r m a t i o nm a n a g e ，n e wp r o d u c td e s i g na n ds a l e s q u a l i t yt oi m p r o v es o l v e n c yo fi n s u r e r t h i sd i s s e r t a t i o nb r i n g sf o r w a r ds o m ea m e l i o r a t em e t h o do nt h ep r e s e n ti n d e xs y s t e m 0 nc o n s 缸_ u c te x t e r i o re n v i r o n m e n t ，w ec a l lc o n s i d e rr e d u c et a xo f i n s u r a n c ei n d u s t r y , a n d i n c r e a s es o c i e t yi n s u r a n c ec o n s c i o u s n e s s k e yw o r d s ：s o l v e n c y s o l v e n c ys u p e r v i s e s o l v e n c ys u p e r v i s em o d e 我国寿险公司偿付能力监管模式的研究 导论 上个世纪九十年代以来，我国的保险业经历了十多年的高速发展扩张期。在为我国保 险业取得的长足进步感到欣喜的同时，理论界和实业界人士逐渐意识到偿付能力不足的问 题已经开始困扰我国的保险特别是寿险公司。寿险公司偿付能力不足导致的后果将是十分 严重的，因此根据我国国情完善现行偿付能力监管模式，改进具体措施已经成为目前亟待 探讨的问题。 一、研究背景与研究意义 研究适合我国国情的寿险公司偿付能力监管模式和措施，需要先了解我国保险行业的 实际情况和我国寿险公司目前总体偿付能力情况。在此基础上，才能认识到进行我国寿险 公司偿付能力监管模式研究的重要意义。 ( 一) 我国保险行业的发展现状 1 保险业基本情况 近年来我国的保险行业发展十分迅速，保费收入连年以3 0 左右的速度增长，保险 深度( 保费收入g d p ) 和保险密度( 保费收入人口总数) 这两个保险市场成熟度指标稳 步上升，保险业的总体实力不断增强，保险业成为国民经济中举足轻重的组成部分。历年 来中国保险市场保费收入情况见图0 1 。 2 0 0 3 年，全国保费收入3 8 8 0 4 亿元，同比增长2 7 1 。其中，财产险保费收入8 6 9 4 亿元，同比增长1 1 7 ；寿险保费收入2 6 5 9 5 亿元，同比增长2 8 7 ；健康及意外险保费 收入3 4 1 5 亿元，同比增长6 9 7 。保险密度2 8 7 4 4 元，保险深度3 3 3 。保险公司总资 产达到9 1 2 2 8 亿元，同比增长4 1 5 。“12 0 0 4 年五月，保险公司总资产更是突破了万亿元 大关。 2 国有保险公司的体制改革顺利进行 2 0 0 3 年，中国人保、中国人寿和中国再保险三家公司全部完成重组改制工作。中国 人民财产保险股份有限公司在香港上市，成为第一家在境外上市的国有金融企业。中国人 寿保险股份有限公司在纽约和香港两地同步上市，创造了当年全球资本市场首次公开发行 融资额的最高纪录：2 0 0 4 年，中国平安保险公司又在香港成功上市。通过上市，这几家公 司增强了资本实力，提高了偿付能力和抵御风险的能力，优化了股权结构，为进一步转换 ”吴定亩。“中国保险市场2 0 0 3 年概况与展望”，( 2 0 0 3 年中国保险年鉴，第3 1 5 页。 - l - 我国寿险公司偿付能力监管模式的研究 经营机制，提高竞争能力奠定了坚实基础。 1 0 0 0 啦公司数l24 5 6 6 89i i2 52 52 63 24 i 乍1 9 8 01 9 8 519 9 01 9 9 11 9 9 21 9 9 31 9 9 41 9 9 51 9 9 01 9 9 71 9 9 81 9 0 92 0 0 02 0 0 l2 0 0 2 2 0 0 3 图0 1中国保障市场历年保费收入情况示意图 资料束源：曼定富，“中国保险市场2 0 0 3 年概况与展望”( 2 0 0 3 年中国保险年鉴第3 - 1 5 页 3 保险业的作用得到较好的发挥 ( 1 ) 在经济补偿方面 2 0 0 3 年各保险公司共支付赔款和给付8 4 1 亿元，同比增长1 9 ，特别是在一些重大灾 害事故发生后，保险公司及时赔付，在灾后重建、恢复正常的生产生活秩序方面发挥了重 要作用。 ( 2 ) 在资金融通方面 截至2 0 0 3 年底，保险资金运用余额8 2 2 5 亿元，为国家经济建设提供了大量资金。其 中，4 5 6 0 亿元存入银行，1 3 7 0 亿元购买国债。保险公司持有的企业债券占企业债券总量 的一半，持有的证券投资基金占整个证券市场基金额的2 6 3 ，保险公司已成为资本市场 主要的机构投资者，为资本市场的发展和稳定发挥了积极作用。 ( 3 ) 在发挥社会管理功能方面 各保险公司普遍加强了防灾防损和社会保障等方面的服务，保险承担起更多的社会责 任。特别是在抗击非典斗争中，保险业反应快、介入早，共向3 1 3 例非典患者赔付5 0 0 多 删 删 舢 删 删 脚 姗 我国寿险公司偿付能力监管模式的研究 万元，向社会捐款1 0 0 0 多万元，向医护人员捐赠保险保额2 亿多元，树立了负责任、献 爱心的行业形象，表现出“服务大局、勇担责任、团结协作、为民分忧”的行业精神，得 到社会普遍认可。 ( 二) 我国寿险公司面临偿付能力不足问题 我国寿险公司的偿付能力现状不容乐观，据业内人士估计，近年来连续8 次利率下调 已使中国寿险业累积了大约5 0 0 亿元的利差损。加剧我国寿险公司的偿付能力不足状况的 内部原因有：寿险公司为了抢占市场份额，盲目追求保费单纯增长，导致来到期责任准备 金的迅速扩大，而资本金在短期内无法跟上保费的增长：我国保险行业精算力量薄弱，无 法精确计算死差、费差；保险公司内部经营管理不善等。 2 0 0 2 ，中资寿险公司中8 0 以上存在或多或少的偿付能力不足问题。其中，大型国 有寿险公司的偿付能力最差，徘徊在偿付能力充足率3 0 的最低标准周围；部分大中型股 份制寿险公司的偿付能力充足率在3 0 一7 0 之问；1 9 9 6 年后批准成立的中小型寿险公司 的偿付能力充足率相对较高，这与新公司历史包袱小，没有大量利差损积累有较大关系。 2 0 0 3 年和2 0 0 4 年，中国人寿和中国平安分别成功海外上市，增强了资本实力，改善 了偿付能力和抵御风险的能力。但我国寿险业整体的偿付能力不足情况仍然严峻。我国的 寿险企业特别是国有寿险公司大都面临未来偿付能力不足的风险。近期国家保监办就对三 家偿付能力不足的寿险公司下发了监管意见书，甚至暂停了其中一家公司分支机构的审 批，这说明我国寿险公司的偿付能力不足问题必须立刻引起重视，否则会造成严重后果。 ( 三) 我国寿险公司偿付能力监管模式研究的意义 尽管世界各国采取的寿险监管模式和方法不同，核心都是对寿险公司偿付能力的监 管。目前，提高和改善寿险公司偿付能力已成为我国寿险业面临的核心问题。随着国民经 济的发展和人民群众收入水平的不断提高，加上人口规模的扩大、人口老龄化和社会保障 制度改革的深入，今后中国的寿险业仍将保持快速增长的势头。但是，长期的粗放经营、 投资渠道的严格限制和积累的利差损已使我国寿险公司的偿付能力面临考验。目前，业务 的高速增长已使部分成立时间早、业务规模大的寿险公司在资本充足率方面出现缺口。因 此，当前在我国进行寿险公司偿付能力监管模式和措施的研究，除了有重要的理论价值外， 还有很大的现实意义和迫切性。 二、研究内容与研究方法 “1 季文霞周建，“美国阿姆斯特朗委员会和曼丽特委员会调查案及我国保险业面临的四大问题”，上海保险 2 0 a 3 年第五期。 一 垫里查堕坌旦堡盟塑= 垄些笪塑苎塑里窒 本文以寿险公司的偿付能力监管问题为研究内容。由于偿付能力监管问题涉及的范围 比较广泛，很难在有限篇幅内探讨清楚，因此本文侧重于探讨根据我国国情完善现行偿付 麓力监管模式和具体措施。 1 研究内容与思路 随着保险特别是人寿保险行业在我国的迅速发展，寿险公司的偿付能力监管日益成为 理论界和社会关注的问题。保险公司承担着经济补偿、资金融通、社会管理等三大职责， 是否具有充足的偿付能力不仅关系其自身的生存与发展，也关系着国家经济体系与社会的 稳定。本文以寿险公司偿付能力监管模式和措施为对象，研究寿险公司偿付能力监管的必 要性、探讨适合中国国情的监管模式、监管措施及监管指标体系等。 本论文的写作框架如图0 2 所示。 图0 2 论文结构逻辑图 本文在结构上是这样安排的：导论部分阐述研究背景与研究内容。第一章界定偿付能 力、偿付能力监管、监管模式等相关基本概念，分析寿险公司的经营特性及对其进行偿付 能力监管的必要性。第二章比较世界各国的偿付能力监管模式，分析其对我国监管模式的 借鉴意义。第三章总结我国偿付能力监管的发展史并对我国现有监管模式的特点及存在的 一一 塞垦壹堕竺旦丝盟壁垄些竺堡塞堕型塞 问题进行具体分析。第四章研究我国寿险公司偿付能力监管模式的完善和具体措施的选 择。 由于l 9 9 5 年前我国保险业产寿险合业经营，所以有关寿险公司和财产险公司的偿付 能力情况很难分离，文中一概以“保( 寿) 险”称之。由于我国寿险公司经营的业务中包 括意外伤害保险和健康保险等菲寿险业务，文中的寿险业务没有对之进行分离，一概称之 为寿险业务。 2 研究方法 在研究方法上，本文将理论的逻辑推理和实证检验相结合，将国际比较和中国实际的 分析相结合，运用了保险学、保险经济学、投资学和财务管理学、会计学等理论。 与国内已有的文献相比，本文的创新之处在于： 首先，系统地梳理国内外有关寿险公司偿付能力监管及监管模式的相关理论和相关研 究。般的文献只是零散的涉及到这些内容，本论文对此进行了系统的梳理。 其次，提出根据我国具体国情完善现有偿付能力监管模式，采取措施从内、外部加强 对寿险公司偿付能力的监管，同时为寿险公司偿付能力的健康发展构建良好外部环境的思 路。以往的一些文献偏重于对寿险公司偿付能力的外部、事后监管，本文提出内部监管， 加强寿险公司的经营管理水平从源头降低寿险公司偿付能力不足风险的思路。同时对完善 外部监管措施，改善寿险公司外部经营环境，改进监管指标体系等方面提出了建议。 最后，强调理论对实际工作的指导作用，具有鲜明的时代性。 我厨寿险公司偿付能力监管模式的研究 第一章偿付能力监管的重要性 本章主要界定偿付能力及偿付能力监管、监管模式的内涵。分析造成寿险公司偿付能 力不足风险的影响因素。总结寿险公司的经营特点，指出我国寿险公司目前面临偿付能力 风险的实际状况，在此基础上得出加强对寿险公司偿付能力监管，选择适合我国国情的偿 付能力监管模式具有十分重要意义的结论。 第一节偿付能力、偿付能力监管及监管模式 本文的主要内容是围绕寿险公司偿付能力监管问题展开的，目前理论界关于偿付能 力、偿付能力监管有多种解释，因此有必要明确偿付能力、偿付能力不足、偿付能力监管、 监管模式等相关概念。 一、偿付能力 偿付能力指保险公司在债务到期对的偿还能力，是保险公司资产的市场价值大于负债 的部分；此外还要有足够的流动资产以履行所有因负债而引发的财务责任。保险公司以风 险为经营对象，考察其偿付能力时不仅要求资产能完全偿还负债，还要超过负债一定程度， 即必需拥有一定的偿付能力额度。因此，保险公司的偿付能力实际是发生超过预期的赔偿 或给付时应具有的补偿能力空间。 从保险监管的角度来看，保险公司的偿付能力一般分为两种： t 保险公司的实际偿付能力额度 实际偿付能力额度即在某时点上，保险公司认可资产与认可负债的差额。保险公司 的认可资产是指保险监管机构对保险公司进行偿付能力考核时，按照一定的标准予以认 可，纳入偿付能力额度计算的资产。保险公司的认可负债是指保险监管机构对保险公司进 行偿付能力考核时，按照一定的标准予以认可，纳入偿付能力额度计算的负债。 2 保险公司最低偿付能力额度 最低偿付能力额度是保监会2 0 年发布鸵保险公司偿付能力额度及监管指标管理 规定中规定的保险公司必须满足的偿付能力要求。 二、偿付能力不足 偿付能力不足有两层含义： 一 塞里查堕坌里堡盟! ! 塑些笪丝茎些坚塞 “技术上没有偿付能力”表示承保人未能符合由监管机构所制定的最低程度偿付能 力； “实际上没有偿付能力”表示资产的市场价值比负债低。 合理的偿付能力应该在使保单持有人得到充分保障和保险业运营成本较低这两个因 素的权衡中达到均衡。 三、寿险公司偿付能力监管的内涵 寿险公司偿付能力监管有两个层次： 第一层是正常层次的监管。从理论上讲，如果正常年度没有巨灾发生，只要监管保险 公司厘定适当、公平、合理的保险费率，自留与其自有资产相致的承保风险，并提足各 项准备金，使保险资金增值，保险公司就有足够的资金应付赔偿和给付，维持其偿付能力。 所以这一层次的监管措施主要是采取定性手段对寿险经营各环节进行严格控制以确保寿 险公司资产始终大于负债。 第二层是偿付能力额度( s o l v e n c ym a r g i n ) 监管。在非正常年度，寿险公司可能发生 巨额支付，使实际赔偿或给付超出预定额度。此外，投资收益偏离预期目标、定价和准备 金的精算假设与实际经历产生偏差等，都会危及寿险公司的偿付能力。这就要求寿险公司 能够保证其实际资产减去负债后的余额经常保持法定的最低额度，以应付可能产生偏差的 风险。所以这一层次的监管主要是要求寿险公司必须具备与其业务规模相适应的最低偿付 能力额度。 从以上定义还可看出，寿险公司偿付能力监管离不开对寿险公司资产和负债的有效评 估。实际上，寿险公司偿付能力监管是一项复杂的系统工程，除资产和负债的谨慎评估外， 还包括寿险公司费率审核、资本金最低要求、保证金和盈余分配的相关要求，各项责任准 备金提取标准和法定最低偿付能力额度的制订以及寿险资金使用控制等诸多内容。 四、偿付能力监管模式 偿付能力监管模式是一个比较宽泛的概念，目前理论界还没有统一明确的定义。笔者 认为偿付能力监管模式是指各国监管机构以保险公司的偿付能力、财务状况、经营行为等 为监管对象，为了加强保险公司的偿付能力，避免因保险公司偿付能力不足而导致的风险 所采用的一系列监管工具和监管措施。 具体来说，监管模式应当包括监管机构的外部监管及行业自律监管两部分。这两部分 互相辅助，形成完整有效的监管模式。笔者认为，我国完善现行偿付能力监管模式的目的 是增强我国寿险公司的偿付能力，而增强偿付能力仅靠监管机构的监管措施是不够的，还 垫里查堕竺旦堡! ! 塑查些塑堕茎墅里塞 必须加强寿险公司的内部控制，提高其经营管理水平，增强盈利能力从而改善偿付能力。 外部监管主要包括监管指标体系，监管机构的现场检查，准备金和投资监管，发现偿 付能力不足问题后的监管措施等内容。经过多年的摸索和实践检验，这一部分是目前世界 各国采用的偿付能力监管模式中比较成熟的部分，值得我们借鉴。 行业自律是指各国的保险行业协会发挥的自律作用，对于一些危害偿付能力的经营行 为，行业协会就会采取相应措施处罚其成员，从而规范市场，避免成员间恶性竞争导致整 个行业的萎靡。欧美发达国家在行业自律方面也有许多经验值得我们学习。 第二节偿付能力的影响因素 寿险公司的偿付能力不足是由多种影响因素造成的，为了加强对寿险公司偿付能力的 监管，选择适合的监管模式，有必要对影响偿付能力的风险因素进行分析。这样才能找出 监管的着手点，有的放矢的对寿险公司偿付能力进行有效监管。 一、影响寿险公司偿付能力的风险因素 保险业的风险主要表现为：创新产品的开发风险；费用增加、定价错误风险；监管法 则和会计制度变更风险；久期不匹配、市场行为和现金流不匹配风险等。所有这些风险都 会直接或间接的影响寿险公司的偿付能力，一旦寿险公司的偿付能力出现问题，不仅影响 公司本身还会损害投保客户的利益，同时由于寿险公司经营的特殊性，社会经济的稳定也 会受到不利影响。 要改善寿险公司的偿付能力，首先要了解到底有哪些因素会影响寿险公司的偿付能 力。 ( 一) 影响偿付能力的理论因素模型 瑞士再保险公司关于偿付能力的理论因素决定模型由两部分、四大方面，包括十三个 因素的系统组成。见图1 1 其中两部分为公司收入部分和支出部分。其收入部分主要包括保费收入、投资收入和 资本收入；其支出部分主要包括给给付支出、经营成本和股东分红。收入与支出之间的规 模可以反映公司的资产与负债之间的状况，也就决定了公司的偿付能力。四大方面为：宏 观经济环境、监管法规、自然环境和公司发展战略。其中各包含了若干因素。四大方面的 诸多因素共同作用于收入和支出两方面，偿付能力则是诸因素综合作用的结果。 一 一一 一 墨曼童堕竺望些盟堕垄些笪堕塞塑婴壅 宏观经济环境 经营发展战略 g d p 组织架构 通货膨胀 内部管理 利翠 核保核赔 监管法规 资本 技术准备金 投资 定价和产品监管 自然环境 巨灾 洪水 台风 圈l 。l 保险公司偿付托力影响因素理论模型 资料米源：s w i s sr e 1 9 9 5 4 d e v e l o p m e n to fi n s o l v e n c i e sa n dt h ei m p o r t a n c eo fs e c u r i t yi nt h ei n s u r a n c e i n d u s t r y ”，s i g a ，n o 7 ( 二) 威胁寿险公司偿付能力的实际风险因素 在实践中，西格玛( s i g m a ) 发布的一项统计报告表明，自1 9 7 4 年至1 9 9 4 年全世界 共有6 4 8 家寿险公司丧失偿付能力。分析表明，导致寿险公司偿付能力不足的诸多原因中， 定价不准、技术准备金不足、利率波动和业务规模增长过快是主要的因素。通过对我国 寿险公司经营实践的分析，发现影响我国寿险公司偿付能力的风险因素主要有： 1 定价不准 寿险产品定价不准，实际的死亡率、投资收益率和费用率远超过当初的预期，会对寿 险公司的偿付能力造成压力。目前我国的寿险精算力量薄弱，由于定价不准而给寿险公司 偿付能力造成不利影响的情况比较突出。 1 张洪涛、挪功成，保险学，北京：中国人民大学出版社 z 0 0 2 年 一 塞里查堕坌望堡盟壁塑些笪堡苎堕塑塞 2 准备金不足 如果因为对未来风险的估计错误，提留的责任准备金与实际承担的保险责任不匹配， 必然影响到寿险公司偿付能力的实现。 3 投资收益率太低 投资收益达不到预期，寿险公司就无法兑现承诺，这在仍以固定利率产品为主的寿险 公司中表现得尤为突出。目前，我国金融市场发育不完善，寿险公司投资渠道有限，一旦 银行降息，很容易出现投资收益达不到预期的情况，从而影响偿付能力。 4 ，自有资本不足 自有资本越充足，寿险公司自留风险的额度越高，扩充新业务的能力越强，相反，自 有资本不足，不但影响寿险公司的业务发展，还严重侵蚀寿险公司的偿付能力。 5 业务增长过快 对寿险公司来讲，业务增长过缺，由于新契约费用增加和责任准备金提存压力，会影 响寿险公司经营和财务状况的稳定，严重时还会影响公司的偿付能力。 6 再保险安排不当 再保险是寿险公司降低和分散风险的一个重要手段，再保险安排不当，当遭遇灾难侄 损失时必然会影响到寿险公司的偿付能力。 7 经营管理不善 盲晷开发并大量销售风险较大的产品，核傈策略或理赔处理不恰当等都会使寿险公司 的赔付和保险金支出增加，导致亏损并严重影响偿付能力。此外，寿险公司内控带4 度不严 导致的费用超支，资产管理、精算和财务人员的缺乏，甚至对销售人员等中介的选择不当 等都会影酾寿险公司的财务稳定性和偿彳寸篚力。 8 资产负债不匹配 寿险公司负债的规模和期限往往不容易确定。如果寿殓公司的资产负债不匹配，资产 结构不合理，固定资产比例过高，就会严重影响资金的流动性。此时，即使寿险公司的资 产是超过负债的，也无法履行保险赔款和保险金给付的责任，很难说它仍然具有偿付能力。 9 利率波动 利率波动是影响寿险公司偿付能力的主要外部因素。利率也是决定寿险产品定价和投 资收益的重要因素。利率波动增加了寿险公司对未来经营的不确定性，并影响资产总值和 投资收益。 在资产方，利率决定着收益水平，也决定着出现偿付能力不足的风险大小。当利率下 我国寿险公司偿付能力监管模式的研究 调时寿险公司投资收益会随着社会平均利润率的下降而下降，而寿险产品固定利率的特 征，又便得寿险公司经营产生利差损，总收益永平下降，从而增加了偿付能力不足的风险。 当利率上调时，保险公司的资产会贬值，使偿付能力下降；但同时，公司实际投资收益大 于预期，对已签订的保险合同而言，由于利率上升，增加了利差益，有利于增强偿付能力； 另一方面新增保险合同的增长速度可能下降，保费收入下降，即现金流减少，会影响公司 投资规模，从而影响偿付能力。利率波动对寿险公司偿付能力的影响是较复杂的，需要具 体问题具体分析。 除了以上诸因素外，虚增资产、呆坏账过多、企业的重大变化、严重的保险欺诈、市 场波动、法律变更和整个政治经济形势的变化等因素都会直接或间接她危及寿险公司的偿 付能力，而要做好寿险公司偿付能力监管工作，必须从监督上述影响因素着手。以上的分 析实际上是确定寿险公司偿付能力监管工作主要内容的客观依据。 二、我国国有寿险公司偿付能力不足的历史根源 我国国有寿险公司偿付能力不足问题较近年来新成立的合资寿险公司和外资寿险公 司而言更为严重。造成我国国有寿险公司偿付能力不足的原因除了上述一些共性的原因 外，还有因我国特有国情所造成的历史原因。 ( 一) 多年来大量做低效业务带来的隐患 由于我国以往对寿险业务的监管方式比较简单，主要是以管理部门对寿险企业按保费 核定一定比例的费用、其它作为责任准备金的方式实行业务管理，并未对其未来偿付能力 做出具体要求，同时寿险业务长期以来也没有核算体系，直接导致寿险企业忽视偿付能力、 单纯追求业务量的倾向，因为业务量大，费用就多。换个角度说就是企业的效益直接来源 于业务量。“业务量效益”的驱动从内部促使预定利率的拉升，导致大量低效业务的产生， 为寿险公司的后期偿付能力不足埋下了隐患。 ( 二) 我国投融资市场不完善造成的问题 1 寿险公司资产经营过于依赖银行 当前我国正处于经济高速发展时期，但我国的投融资市场发育不完善，投融资体系较 为简单。尤其是前些年计划经济体制下，寿险业实际被定位于银行的附属，过分强调寿险 业的聚资功能，加之保险公司除了储蓄与国债外，几乎找不到可供投资的载体，保险公司 的资产经营几乎完全依赖于银行，造成保险公司不可能也没必要独立地厘定寿险产品中最 重要的定价因素预订利率的局面。当我国因总体经济发展的需要，连续降低银行谵蓄 利息时，致使投资收益率下降。目前只维持2 一3 左右的水平，远远低子寿险产品猎算预 我国寿险公司偿付能力监管模式的研究 定假设的1 0 收益率。这就给寿险公司带来了大量的利差损。 2 产品定位偏差 寿险实务界对于保险产品主要用于风险保障，兼具储蓄性质的产品特性存在模糊认 识，致使在利率下调时，仍在大力推出高利率储蓄型产品，使寿险公司的经营包袱沉重。 同时由于我国投融资市场不完善，金融产品少而单一，社会公众对保险产品的认识与评价 难以摆脱银行储蓄利率这个唯一的参照物，在客观上也使得保险公司在设计寿险产品时， 不得不与银行的储蓄保持着形式上的可比性，从而忽视了寿险公司的负债与银行负债的重 要区别可能的负债存续期，更没有深入考虑寿险公司未来偿付债务的风险及其控制问 题。 ( 三) 业务扩张速度与资本金规模不匹配 国有保险公司建立之初和在以后相当长的高速发展时期内没有得到足够的资本金，也 无法从公司的经营效益中获得足够的发展资金。资本金不足本身就构成了业务发展的风险 隐患。同时为了解决资本金不足和业务高速发展的矛盾，大量保费收入被固定资产和经营 费用长期占用，甚至被用作福利性开支，使得本应按照保险责任准备金内在要求经营增值 的大量资金，在长期没有合理返还机制的情况下被占用，形成了大量的利差亏损。 我国国有寿险公司存在的这种业务扩张速度与资本金规模不匹配的现象，致使寿险公 司的偿付能力下降。我国国有寿险公司的保费增长速度高于所有者权益的增长速度，意味 着公司负债率过高，表明存在超越公司财务能力的业务扩张倾向。特别是2 0 0 1 年至2 0 0 2 年闻，分红产品趸缴保费收入比例过大，虽然短期内有助于提高公司业务发展速度，但分 红趸缴方式相当于对市场资源的“借贷”，这种“借贷”是有代价的，当保险到期偿还时， 会出现市场现金流周期性的波动。同时，当利率下降时，趸缴保费会出现集中退保高潮， 从而影响寿险公司的偿付能力。“1 我国国有寿险公司因为上述历史根源，存在着比新成立公司更为严重的偿付能力不足 问题。而国有寿险公司在我国寿险市场上又占据着绝对统治地位，因此在我国加强对寿险 公司的偿付能力监管，选择适合我国国情的偿付能力监管模式具有更为重要的现实意义。 三、我国寿险公司偿付能力面临的主要问题 我国寿险公司偿付能力目前面临两大难题：一是利差损；二是偿付能力额度不足。 ( ) 利差损问题的解决 利差损是指资金运用效益低于有效契约额的平均预定利率而造成的亏损，这个问题是 陈之楚，“论寿险公司偿付能力监管方式选择”，现代财经 ，2 0 0 4 年第5 期，第1 0 一1 3 页。 我国寿险公司偿付能力监管模式的研究 我国寿险业发展过程中产生的个值得重视的问题。利差损的存在不利于寿险公司稳健经 营与发展，更不辎于维护金融安全和衽会稳定。 解决利差损应树立三个基本观点： 一是我国寿险业利差损已经发生，如果不采取有效措施，随时都有可能引发危机； 二是利差损闯题是可以解决的，国外有许多成功的经验； 三是利差损是在寿险业发展过程中产生的问题，根本的解决方法是要通过大力推进寿 险业的发展来解决。 具体来说，解决利差损闯题，