（会计学专业论文）我国上市民营企业国际化与企业业绩实证研究.pdf

原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进 行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何 其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究作出重要贡 献的个人和集体，均己在文中以明确方式标明。本声明的法律责任由本人 承担。 论文作者签名：叁羞趋 日期：兰q 坚至三笪望日 关于学位论文使用授权的声明 本人同意学校保留或向国家有关部门或机构送交论文的印刷件和电子 版，允许论文被查阅和借阅；本人授权山东大学可以将本学位论文的全部 或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或其他复制手 段保存论文和汇编本学位论文。 ( 保密论文在解密后应遵守此规定) 敝作者签名：缱导师签名：盎扯日期：型翅蛰 山东大学硕士学位论文 中文摘要 。 l 国经济持续高速的增长，民营经济发挥了重要的作用。改革开放以来，我 国民营经济发展迅速，但仍然面临许多困难，如融资问题、人才问题、市场问题 等。随着经济全球化的影响，r l 国民营企业也开始融入世界经济之中，企业国际 化战略有助于解决企业所面临的融资、人才等困境，提高企业竞争力和业绩水平。 在介绍民营企业国际化理论的基础上，本文提出了民营企业的含义，认为民 营食业应从控制角度来判断，由民营成分控制的企业应该归于民营企业范畴内。 另外，本文认为民营企业国际化既应包含内向国际化，也应包含外向国际化，并 介绍了我国民营氽业现状与国际化现状。 本文的创新点主要在于实证研究方面。在学习联合国贸易发展会议提出的 t n i 指数和学者苏利文提出的苏利文指数的基础上，从内向型国际化融资、海外 直接投资和海外销售三个方面提出了自己的国际化指标体系。由于原有的国际化 指标仪仪是各子指标的简单加和，不能体现各个子指标在国际化指标巾的重要程 度，冈此采川了权重修正的方法，计算出了修正的国际化指标。通过对沪市企业 的筛选，在1 0 7 家最终控制权为民营成分的食业巾，有5 0 家存在海外投资行为， 在分析财务报告的基础上，得出了5 0 家企业的国际化指标。结果显示，我国上 市民营企业国际化水平仍然较低，海外销售子指标所占权重为0 6 8 3 ，是我国民 营企业国际化的丰要方式。同时，本文分析了我国上市民营企业国际化水平与企 业业绩的相关关系，在o 1 的显著性水平下，企业国际化指标未能进入最终模型， 企业的业绩与股权集中度和企业的资本结构相关性更强。为了分析民营企业国际 化水平与企业业绩的相关性，本文将企业国际化指标强行进入回归模型中，结果 显示，民营企业国际化指标与企业业绩存在相关关系，但并不强烈，民营国际化 仍不是企业业绩的重要影响因素。 在实证研究的基础上，本文分析了企业国际化存在的主要问题，提出了提高 我国民营食业国际化水平的建议，认为首先应加强海外融资，引导民营企业更加 重视海外股权融资、债权融资和风险融资；第二，提高生产国际化水平，重视套 期保值和非核心业务外包，降低国际化风险；第三，实施国际化人才战略，建立 人力资源规划，提高管理层的国际化经验；最后，完善民营氽业国际化政策支持 体系，大力加强小介服务建设和行业协会建设。 关键词：民营企业国际化业绩 3 山东大学硕士学位论文 a b s t r a c t c h i n e s ee c o n o m yc o n t i n u e sh i g hs p e e dg r o 、t ha n dt h ep r i v a t ee n t e r p r i s e sh a v e p l a y e dt h ev i 例r o l e s i n c et h er e f b r ma n do p e n i n g - u p ，c h i n e s ep r i v a t ee n t e 叩r s e s h a v ed e v e l o p e dr a p d l y ，b u tt h e ys t i l lf a c em a n yd i f n c u l t i e s ，s u c ha s 行n a n c i n g p r o b l e m ，m a n p o w e rp r o b l e m ，m a r k e tp r o b l e ma n ds oo n a l o n gw i t hi n f l u e n c eo f e c o n o m i cg l o b a l i z a t i o n ，t h ec h i n e s ep r i v a t ee n t e 巾r i s e sa l s os t a r tt oi n t e g r a t ei n 如e w o r l de c o n o m i c s i n t e m a t o n a l i z a t i o ns t l a t e g yi sh e l p f u lt os o l v e t h e s ep r o b l e m s ， e n h a n c e st h ee n t e r p r i s ec o m p e t i t i v e u n d e rt h ei n t r o d u c t i o no fp r i v a t ee n t e 币r i s ei n t e m a t i o n a l z a t i o nt h e o r y ，t h i s a r t i c l ep o i n t so u tt h em e a n i n go fp r i v a t ee n t e r p r i s et h a tt h ep r i v a t ee n t e r p “s es h o u l d j u d g ef r o mt h ec o n t r o la n g l e a l le n t e r p r i s e sw h i c h a r cc o n t r o l l e db yp r i v a t e i n g r e d i e n tb e l o n gt ot h 9 p r i v a t ee n 纶r p r i s ec a t e g o 妙m o r e o v e r ，t h i sa r t i c l ep o i n t so u t t h a tt h ep r i v a t ee n t e r p r i s ei n t e m a t i o n a li z a t i o ns h o u l dc o n t a i nt h ei n t r o v e r s i o n i n t e f n a t i o n a l i z a t i o na n dt h ee x t r o v e r t e di n t e ma t - o n a l i z a “o n b e s i d e s ，i tp r e s c r i b e s p r i v a t ee n t e 巾f i s ep r e s e n ts i t u a t o na n dt h ei n t e m a t i o n a l i z a t i o np r e s e ms i t u a t i o n t h i sa r t i c l ei n n o v a t i o nm a i n l yi i e si nt h i se n l p i r c a ls t u d ya s p e c t u n d e rt h e i n t r o d u “o no ft n ii n d e xa n dd o ii n d e x ， m i sa r t i c l ee s t a b l i s h e si t so w n i n t e m a t i o n a l i z a t i o ni n d e x ，i n c l u d i n gi n t e m a t i o n a l i z a t i o nf i n a n c i n gs u b - i n d e x ，t h e o v e r s e a sd i r e c ti n v e s t m e n ts u b - i n d e x ， t h eh u m a nr e s o u r c ei n t e m a t i o n a l i z a t i o n s u b i n d e xa n dt h eo v e r s e a ss o i ds u b i n d e x b e c a u s et h eo “g i n a ii n t e m a t i o n a i i z a t i o n i n d e x e sm e r e l ys u mu pt h e i rs u b - i n d e xa n dc a n n o tm a n i f e s ti m p o n a n c eo fe a c h s u b i n d e x ， t h i sa r t i c l ei n t r o d u c e st h e w e i g h t r e v i s e st oc a l c u l a t et h e i n t e r n a t i o n a l i z a t i o nr e v i s i o ni n d e x i ns h a n g h a is t o c km a r k e t ，5 0p r i v a t ee n t e 印r i s e s h a v ef o r e i g ni n v e s t m e n tb e h a v i o r u n d e rt h en n a n c i a lr e p o r t sa n a l y s i so ft h e s e5 0 p r v a t ee n t e 叩r i s e s ，t h i sa r t i c l eo b t a i n s5 0s a m p l e s t h er e s u l ts h o w st h a tc h i n e s e p r i v a t ee n t e 印r s e i n t e m a t i o n a l i z a t i o nl e v e ii ss t 1 ii o wa n dt h eo v e r s e a ss o i d s u b t a 曙e t t oa c c o u n ti s0 6 8 3 ，w h i c hi st h em a i nw a yo fp r i v a t ee n t e r p r i s e i n t e m a t i o n a l i z a t i o n a tt h es a m et i m e ，t h i sa r t i c l ea n a i y z e dt h ec o r r e l a t i o nb e t w e e n 4 山东大学硕士学位论文 t h ep r i v a t ee n t e 巾r i s ei n t e m a t i o n a l i z a t i o ni e v e la n dt h ee n t e 叩r i s ea c h i e v e m e n t i nt h e s t e p w i s er e 矿e s s i o n ，t h ep r i v a t ee n t e 叩r i s ei n t e m a t i o n a l i z a t i o ni n d e x h a sn o tb e e na b l e t oe n t e rt h ef i n a lm o d e l ，e n t e 叩r i s ea c h i e v e m e n ti ss t r o n g e rr e l a t e dt ot h ee q u i t ) ， c o n c e n t r a “o na n dc a p i t a ls t r u c t u r e i no r d e rt oa n a l y z et h er e l e v a n c eo fp r i v a t e e n t e r p r s ei n t e m “o n a l i z a t i o nl e v e la n dt h ee n t e r p r i s ea c h i e v e m e n t ，t h i sa r t i c l ee n t e r s f o r c e f u l l yt h ee n t e r p r i s ei n t e m a t i o n a l i z a t i o ni n d e xi nt h er e g r e s s i o nm o d e l t h er e s u l t s h o w st h a t ，u n d e rt h ei m p o r t a n c eo ft h eo 1l e v e l ，i n t e m a t i o n a l i z a t i o ni n d e xc o u l dn o t p a s s 1 no r d e rt o 卸a i y z e t h er e l e v 硼c eb e m e e np r i v a t ee n t e r p r i s ei n t e m a t i o n a l i z a t i o ni n d e x 锄d t h ee n t e r p r i s ea c h i e v e m 即t ，m i sa r t i c l ee n t e r sf - 0 r c e m l l yt h ee n t e r p r i s ei n t e m a t i o n a l i z a t i o ni n d e xi n t h er e g r e s s i o nm o d e l ，f i n a l l yd e m o n s t r a t e dt h a tp v a t e t e r p r i s ei n t e m a t i o n a “2 a t i o ni n d e x 锄d e n t e r p r i s e a c h i e v e m e n te x i s tc o r r e l a t i o n ， b u ta 佗n o ti n t 明s e t h e p r i v a t e l ye n t e r p r i s e i n t e m a t i o n a l i z a t i o ni ss t 1 ln o tt h ei m p o r t 锄tf - a c t o ro fe n t e 叩r i s ea c h i e v e m e n t u n d e rt h ef o u n d a t i o no fe m p i r i c a ls t u d y ，t h i sa n i c l ep r o p o s e ss u g g e s t i o n s ： 行r s t s h o u l ds t r e n 垂h e no v e r s e 舔f i n a n c i n 参i n c l u d i n go v e r s e 鹳e q u i t yf i n a n c i n g ，b o n dr i g h t sf i n a n c i n g a n dr i s kf i n 舶c i n g ；s e c o n d ，商s e st h ep r o d u c t i o ni n t e m a t i o n a l i z a t i o nl e v e l ，p a ya t t e n t i o nt o h e d g i n g 卸dt h en o n c o r eb u s i n e s so u t s o u r c i n g 彻dr e d u c e st h ei n t e m a t i o n a l i z a t i o nr i s k ；1 1 h i r d ， i m p l e m e n ti n t e m a t i o n a l i z a t i o nh u m 卸一r e s o u r c es i b r a t e g 蜘e s t a b l i s ht h eh u m 卸。r e s o u r c 器p l 锄， i m p r o v em a n a g e r si n t e n l a t i o n a l i z a t i o ne x p e r i e n c e ；f i n a y ；i m p r o v ei n t e r n a t i o n a ip o i j c ys u p p o r t s y s t e m ，s t r e n g t h e ni n t e r m e d i a r ys e n ，i c e sa n di n d u s t r ya s s o c i a t i o n s k e y w o r d s ：p r i v a t ee n t e 印r i s e ；i n t e m a t i o n a l i z a t i o n ；a c h i e v e m e n t 山东大学硕士学位论文 第1 章导论 1 1 选题背景及选题意义 1 1 1 选题背景 近年来，我国国民经济持续快速增长，其i f i 民营企业发展起到了极其重要作 用。十一扁三巾全会之后，党和政府对民营企业逐步做出了科学的认识，民营企 业发展迅速，在国民经济l | _ l 的重要性进一步提升。随着改革开放的发展，我国民 营企业逐步走出国门，向国际化的方向发展，在国际竞争巾不断增强自己的实力。 2 0 0 5 年，国务院发布了国务院关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济 发展的若干意见( 即“非公经济3 6 条 ) 以来，民营企业发展问题得到了更加 广泛的关注，民营企业国际化问题被广泛的讨论。从历史数据的对比来看，我国 民营企业国际化成效显著，但相对各发达国家来说，无论与民营企业国际化进程， 还是与民营食业自身发展柜模相比较，民营企业国际化的成效尚显不足。 自2 0 0 0 年以来，国内学术界对于民营食业国际化问题开始了广泛地研究， 但大部分仍然是理论研究，结论缺乏实证数据的支持。本文在吸收借鉴国内外学 者关于民营企业国际化理论研究的基础上，构建了民营企业的国际化指标体系， 实证分析了我国民营企业国际化现状。在此皋础上，本文以民营介业国际化指标 为自变量，实证分析了企业国际化水平与氽业业绩的相关关系，并根据实证结论 提出了民营企业国际化的对策研究。 1 1 2 选题意义 本文丰要实证分析了我国民营企业国际化的现状，分析了国际化水平与企业 业绩的相互关系，并在实证研究的基础上提出了系统的民营食业国际化发展体 系。本文的选题意义包括理论意义和现实意义两个方面。 理论意义：当前，民营企业已经成经济发展的热点，学术界对于民营食业的 诸多问题已经有了许当多的讨论。研究普遍认为国际化已成为民营介业发展的趋 势，学者们对于国际化的探讨较多，他们分别从各个方面阐述了民营食业国际化。 6 山东大学硕士学位论文 清华大学闫立罡分析了企业国际化模式，他认为企业国际化要明确区分为内向 国际化和外向国际化，提出了相应的四种国际化模式，并以海尔、t c l 等企业 进行了说明。浙江大学张晓辉、周蔚基 以国际竞争环境的变化分析了我国家族 企业国际化选择，认为合并和并购成为企业扩大市场的丰要力量，提出我国家族 企业要同时重视内外部国际化，克服各种阻碍国际化发展的积习。f 1 前，民营企 业国际化的现状研究主要集中于规范领域，而实证研究很少；国际化与企业业绩 的研究在国内刚刚起步，大部分见于论述企业国际化的文章之中，很少有文章单 独分析，民营企业国际化与企业业绩的实证研究非常少。本文采取实证研究方法 选取我国上市的1 0 7 家民营企业，分析了我国民营企业国际化现状并检验了国际 化是否对于企业业绩有促进作门j 。 现实意义：本文的实践意义主要是为我国民营企业国际化提供数据支持和理 论指导。 第一，在经济全球化的影响下，民营企业国际化已经成为必然的趋势，但 一直以来，我国民营企业主要结合企业特点慢慢探索，缺乏理论指导和实证研究 的支持。本文为正在实施国际化的，i ，国民营企业如何最后取得成功，获得持久的 发展提供实证支持和理论建议。 篼二，为巾国民营企业提供一系列具有参考价值的国际化建议，使我国民营 企业对于国际化有一个系统的认识。- - 国民营企业的国际化无论是与巾国国有企 业的国际化相比，还是与国外跨国公司的国际化发展相比，均具有其独特的特征， 民营企业不能照搬国外的经验。同时，经济全球化、知识经济的发展已使全球化 竞争时代到米，并不断改变着食业的经营坏境，这不仅使企业可以在全球范围内 融通资金、销售产品，而且也使企业能够广泛选j 仃国际人才，提高企业的经营管 理水平，这便要求民营企业建立国际化体系，及时根据形势的变化对企业经营模 式进行有效的调整。本文在实证研究的基础上提出了民营企业国际化发展的建 议，对国际化发展有指导意义。 闫市刚中i q 介业l q 际化模式研究科技管理研究2 0 0 6 。0 6 。张晓辉i | 4 际竞争川：境变化与我1 1 4 家族介业【q 际化选样改革与战略2 0 0 6 ，0 9 山东大学硕士学位论文 1 2 研究思路与方法 本文进行民营企业现状分析主要采取理论与实践相结合的研究办法，并在我 国民营上市企业的实证分析中，采j f j 定性川定量相结合的方法，主要是： 第一，理论与实践相结合。本文主要首先介绍了民营企业国际化理论，在介 绍我国民营企业及其国际化现状的基础上，探讨食业国际化存在的问题及应采取 的发展路径，通过实证分析，力图找出我国民营企业提高国际化水平，增强企业 业绩有效模式。 第二，定性分析与定量分析。本文运j | j 大量数据分析，更加清晰、更有层次 的解释理论，用大量的数据和实证资料为科学研究提供佐证。 第三，文献研究。本文查阅了大量的国内外民营企业国际化方面的文献，理 清脉络，从而为论文的框架和研究打下坚实的基础。 日前，我国民营企业已经成为国民经济i | i 最为活跃的经济成分，但民营经济 由于其自己身的特点，如企业规模相对较小，人才匮乏，国际化经营的经验严重 不足，导致我国民营经济国际化水平较低。同时，经济全球化也使国内氽业面临 着越米越大的压力，实行国际化战略已经成为民营企业发展的必然趋势。国内关 于民营企业国际化的现状研究多属于理论研究，缺乏实证研究的支持，本文通过 构建国际化指标体系对民营仓业国际化现状进行了实证分析。民营企业国际化可 以缓解融资困难，优化企业股权结构，扩大市场容量，从而提升企业业绩，但同 时国际化也存在更大的风险，f 1 前我国民营企业国际化是否成为影响介业业绩的 重要冈素仍有待研究。本文以构建的国际化指标体系为基础，实证分析了民营企 业国际化与企业业绩的关系。在实证研究的基础上，较为系统地提出了发展我国 民营企业国际化的对策建议。本文思路结构如下： 山东大学硕士学位论文 民营企业现状il 经济全球化趋势 民营企业国际化趋势 民营企业国际化现状实证研究 民营企业国际化与企业业绩实 证研究 民营企业国际化体系 1 3 研究创新与不足 国际化融资体系 国际化生产体系 国际化人才体系 政策支持体系 图卜1 研究思路结构图 国内关于民营食业国际化的理论研究较多，部分学者总结形成了国际化对策 研究体系，但国际化实证研究在国内才刚刚开始，相关的研究较少，本文的主要 创新点在于民营企业国际化实证研究。本文创新点主要是： 第一，学爿联合国贸易发展会议提出的t n i 跨国指数和苏利文d o i 指数的基 础上，提出了自己的国际化子指标体系，并通过权重分析，得到了修正的国际化 指标。 第二，以沪市1 0 7 家民营控股公司为样本，实证分析了我国民营余业国际化 的现状与特点。 第三，以存在国际化行为的4 9 家民营企业( 去除一家金融企业) 为样本， 对我国民营氽业国际化水平与食业业绩进行了实证分析。 笫四，在对实证结论分析的基础上，进行了对策研究，提出了较为系统的民 营企业国际化建议。 由于资料来源的限制，本文对民营氽业国际化指标的现状分析并不充分，主 要的不足之处有： 第，由于资料限制，国际化子指标并不完全，人力资源冈素和心理性指标 9 山东大学硕士学位论文 没有考虑，海外雇员占企业全部雇员的比例没有取得。 第二，样本容量不足。沪深两市巾，由于深市财务报告没有地区分部报告， 海外销售比率指标难以获取，本文仅采用了沪市数据，在沪市中民营控股的企业 较少，存在国际化行为的介业不足一半，致使样本容量偏少，实证结果的充分性 不足。 1 ：4 文献综述 国外有关民营企业国际化的研究时问较长，已经形成了一系列较为成熟的理 论，随着后发国家国际化程度的提高和影响力的扩大，许多学者也提出了经济后 发国家民营企业国际化优势理论。民营企业国际化理论研究可以分为三类，包括 传统的国际化理论、后发国家民营企业国际化理论和现代民营食业国际化理论。 传统的民营企业国际化理论丰要为了分析发达资本主义国家跨国企业国际化的 动因；后发国家民营经济国际化理论则是随着日本、德国等新兴资本主义国家民 营企业的发展和l 国、印度等发展l 1 国家的兴起- 而发展起米的；上世纪9 0 年代 以米，一些学崭以模型和实证数据为基础，提出了新的国际化理论；我国学荇则 主要是学习和借鉴国外学者提出的理论，研究了我国民营企业国际化现状，并提 出了自己的建议。 1 4 1 传统国际化理论 传统的国际化理论主要是研究发达资本主义国家跨国企业国际化问题，几前 已经比较成熟，代表理论是垄断优势理论、内部化理论 1 垄断优势理论 美国学者海默( h y m e r ，1 9 7 6 ) 认为母国企业具有的比东道国同类企业有利 的垄断优势，是氽业进行海外投资的动【天l 。他认为在世界各国存在各种各样的不 完全竞争市场( 商品市场、要素市场等) 和政府干预，存在同类商品的差异、厂 商对价格的控制、信息传递的障碍、贸易的限制等，所以会产生对外投资和跨国 经营。只有当氽业具有一种或几种东道国厂商所不具备的垄断优势( 包括技术优 势、箭理优势、资本优势和规模优势) ，并且这利，垄断优势完全可以抵御跨国经 营可能发牛的风险，扫除可能碰到的阻力，并最终获得满意的利润时，才应该而 h y m e rs t e p h e nh t h ei n t e m a t ；o n a lo p e r a t i o no f n a t o n a lf i m s ：as t u d yo fd i r e c tf o r e i g nl n v e s t m e n t c a m b r i d g em a s s 【m 】t h em i tp r e s s ，i9 7 6 i o 山东大学硕士学位论文 且可能从事跨国经营。 2 内部化理论 美国学者科斯( c a s s o n ，1 9 7 7 ) 认为，只要企业能内部组织交易并且费用低于公 开市场交易的成本，企业就应该将交易内部化。7 0 年代1 1 i 期，英国学者巴克利 和科斯( b u c k l e y & c a s s o n ，1 9 7 6 ) 把科斯的市场交易内部化设想扩大到企业对外 直接投资，丰富了内部化理论。这种理论主要是回答跨国经营的起冈和条件。他 们认为，世界上不仪存在不完全竞争的最终产品市场，而且更为重要的是存在中 间产古i ! i 的不完全竞争市场，这主要是由政府的关税、贸易壁垒、外汇管制与汇率 政策等引起的。如果能使中问产品在企业内部自由流动，企业就可以实现利润最 大化。 1 4 2 后发国家民营企业国际化理论 后发国家民营企业国际化理论丰要解释了后发国家，特别是发展中国家民营 企业国际化的优势与特色，有很强的指导意义。代表理论有小规模技术理论、技 术地方化理论和比较优势理论。 1 小规模技术理论 小规模技术理论由美国学者威尔斯( w 川s ，1 9 7 7 ，1 9 8 3 ) 提出，认为发展i f l 国家 食业的技术优势具有十分特殊的性质，是投资国市场环境的反映。具体米说，有 以下三点：( 1 ) 小规模技术优势。发展i f l 国家的企业迫于市场压力，将引进的技 术加以改造，使其生产技术更具灵活性，提供品利- 繁多的产占i ! i ，以适应小规模、 多样化的市场需求，从而具有小规模技术的特征。这些经过改造的小规模技术成 为发展f - 国家企业开展对外直接投资的特殊优势。( 2 ) 当地采购和特殊产品优势。 发展r f i 国家的对外直接投资往往还带有鲜明的民族特色，能够提供具有民旅文化 特色的特殊产占占，在某些时候它甚至可以成为压倒性的经营优势。( 3 ) 物美价廉 优势。与发达国家相比，发展r 1 1 国家的劳动力成本普遍较低，广告支出也较少。 2 技术地方化理论 拉奥( l a l l ，1 9 8 3 ) 提出了技术地方化理论。技术地方化是指发展t l i 国家企业 可以对外国技术进行消化、改进和创新，从而使产晶更适合自身的经济条件和需 求。这利呛0 新过程是企业技术引进的再生过程，而非简甲的被动模仿现有的生产 。b u c k l e y ，p e t e rja n dc a s s o nm a r k t h ef u t u r eo f t h em u l t i n a t i o n a le n t e r p r i s e fj 】l o n d o n ，m a c m 1 l a n ，l9 7 6 ”s a n j a y al a l l t h en e wm u i t i n a t i o n a l s ：t h es p r e a do f t h i 记w o r l de n t e r p r i s 【j 1 n e wy o r k ：j o h nw i i e y & s o n s 19 8 3 山东大学硕士学位论文 技术。正是这利i 仓0 新活动给引进的技术赋予了新的活力，给引进技术的企业带来 新的竞争优势，从而使发展中国家企业在当地市场和邻国市场具有竞争优势。拉 奥的技术地方化理论对于分析发展i i 国家企业国际化动机的意义在于，它强调了 技术地方化是推动发展i f l 国家企业国际化经营，形成竞争优势所特有的企业创新 活动。 3 比较优势理论 日本学者小岛清( k o j i m a ，1 9 7 8 ) 在研究了所谓“日本式 对外直接投资的基 础上提出了“比较优势理论”( 边际产业扩张论) ，其思想体现在：一是所谓“边 际产业”( 也称为比较劣势产业) 是指在本国内已经或即将丧失比较优势，而在 东道国具有显在或潜在比较优势的产业。二是对外投资企业与东道国相应工业的 技术差距越小越好，这样容易在海外尤其是发展巾国家找到立足点并占领当地市 场。对外直接投资技术选择的标准不是垄断优势而是比较优势。三是具有边际效 率的i l 小企业，其技术水平比创新型大企业更接近于东道国水平，更适合于当地 的生产条件，可为东道国创造更多的就业机会，更容易为东道国接受。四是无论 是母国还是东道国都不需要垄断的市场结构，规模在对外直接投资和跨国经营t i ， 并不重要。由于同大企业相比，i | i 小企业更易趋于比较优势，成为“边际性企业”， 因此l p 小企业更易进行对外投资。 1 4 3 民营企业国际化现代理论 2 0 世纪9 0 年代以来，学术界开始刚实证研究方法对民营企业国际化进行研 究，并提出了许多观点，其t i - ，贸易投资相互关系理论和食业国际化的资源论基 础得到了较为广泛的认可。 1 贸易投资相互关系理论 该理论丰要研究国际贸易与对外直接投资之问的相互关系，三个具有代表性 的理论模型即m u n d e l l ( 1 9 5 7 ) 的相互替代型、m a r k u s o n 和s v e n s s o n ( 1 9 8 5 ) 的互 补模型以及b h a g w a t i 和d i n o p o u l o s ( 1 9 9 2 ) 的补偿投资模型。布拉德古德 “k o j i m a ，k d i r e c tf o r e i g ni n v e s t m e n t ：aj a p a n e s em o d e io fm u i t i n a t i o n a i 【j 】b u s i n e s so p e r a i o n s ，n e w y b r k ：p r a e g e rp r c s s ，l9 7 8 伪m u n d e l lr i n t e m a t i o n a l t r a d ea n df a c t o rm o b i l i t y 【j 1 a m e r i c a ne c o n o m i cr e v e w ，1 9 5 7 科m a r k u s o n ，j a m e sr a n ds v e n s s o n ，l a r se o h a d ei ng o o d sa n df a c t o r sw i t h 】n t e m a l j o n a ld j f 凳r c n c e si n t e c h n o l g y 【j 】i n t e m a t m a le c o n o m i c sr e v e w ，l9 8 5 “1 b h a g w a t i ，j n ，d i n o p o u l o s ，e a n dw o n g ，k q u i dp r oq u of o r e i g nl n v e s t m e n t 【j 】a m e “c a ne c o n o m i cr e v i e 、鸭 1 9 9 2 1 2 山东大学硕士学位论文 ( b 1 0 0 d 9 0 0 d ，2 0 0 2 ) 的实证研究表明，中小企业进入海外市场的能力与其贸易和 投资有较强的相关关系。这些理论模型所揭示的贸易和投资之问的替代过程与互 补机制，可以解释由于贸易替代或互补而产生的企业国际化经营。 2 企业国际化的资源基础论 资源基础论的核心观点是，企业之所以可以赢利，是因为它们拥有企业特有 的稀缺资源，可以生产出成本很低或质量很高的产品；这利- 资源依附于企业的内 在组织中，具有无形性和知识性，难以模仿，企业专有，同时这利i 内生的优势存 在路径依赖。依此理论，企业确定国际化经营战略时就会受到企业特有资源的影 响。为回答这个问题，企业资源分为物质资本、人力资本和组织资本三类。物质 资本指的是土地、投入的原材料和其他稀缺的物质资源；人力资本则是指员工的 经历、培训情况以及管理人员的能力；组织资本指公司的组织结构，包括公司的 运营结构以及与相关公司的关系等。 卡热泽戈鲁和林代尔( k a r a g o z o g l ua n dl i n d e i l ，2 0 0 3 ) 圆研究了美国3 4 个小型 的科技食业，发现4 4 的食业缺乏管理经验和开拓国际市场的机会，4 4 的企 业存在收集国际市场信息的困难，3 2 的与国际竞争者相比存在资源获取方面的 困难，从而讨论了资源和能力的限制是小型企业进行国际竞争面临的主要凼难。 l4 4 国内研究 国内民营经济研究可以分为理论研究和实证研究两个方面，理论研究主要是 在学习国外民营企业国际化理论的基础上对我国民营氽业国际化做了一些评述。 从2 0 0 0 年开始，国内关于民营企业的国际化问题开始了比较热烈的探讨。我国学 者对于民营企业国际化的理论研究丰要集中与三个方面：一是国际化问题研究， 二是经营模式与路径选择，二是国际化对策研究。 国际化问题研究主要集巾与2 0 0 3 年以前。刘耕 认为我国民营企业国际化存 在的主要问题包括缺乏外贸经营权、国际化人才缺乏、经营模式租放和社会服务 体系不健全。赵优珍以浙江省民营企业为研究对象，在现状分析的基础上，提 出了我国民营企业存在的主要问题：认知误区、融资困境、信息闭塞和技术水平 小8 l o o d g o o d ，j m ，s a p i e n z a ，h j ，a i m e i d a ，j g 1 1 1 e i n t e m a t i o n a “z a t i o n o f 鹏wh i g h - p o t e n t i a l u 。s v e n t u r e sa n t e c e d e n t sa n d u t c o m e s | j 1 e n t r e p r e n e u r s h p 丁h e o 唧a n dp r a c t i c e2 0 0 2 倥。k a r a 篮o z o d u n e c m il i n d e l la n dm a r t j n i n t e m a t i o n a “z a t j o no f s m a l la n dm e d i u m s i z e dt e c h n o l o g y - b a s e d 行r r n s ：a ne x d l o r a t o r ys t u d y i j l j o u m a lo f s m a i lb u s i n e s sm a n a 2 e m e n t l9 9 8 “刘耕对我1 1 4 中小介业1 1 4 际化经营问题的菪十思考【j 】纾济问题，2 0 0 1 ，0 7 “赵优珍浙江中小民营介业j q 际化现状、问题和发展对策 j 1 q 际经济合作，2 0 0 3 ，1 0 山东大学硕士学位论文 及技术创新能力较低。归纳国内学者的问题研究，我国民营企业国际化的主要问 题包括融资问题、人才问题、信息问题和政策支持等几个方面。 国内对于民营企业国际化经营模式及路径选择的文章较多，是目前研究的热 点问题。孙志毅，乔传福研究了我国制造业国际化经营模式，提出海尔模式一 直接投资模式、格兰仕模式一贴牌牛产模式、德隆模式一集团推动模式以及宏基 模式，并认为我国民营食业应根据自身特点和国际分工巾的角色不同而采取相应 的国际化经营模式。龚振、尹蒙以t c l 的国际化经营为研究对象，分析了t c l 国际化经营的特点和利弊，认为t c l 国际化经营的特点是品牌国际化，t c l 的国 际化经营方式有助于快速开拓国际市场，但可能会损害企业长远发展。李凝、胡 日东 提出，民营企业国际化既可以采| 渐进的国际化模式也可以采用快速的国 际化模式，民营企业受到食业管理层国际经验、知识密集程度、企业文化和产业 特征等方面的影响，应在国际化风险和收益下权衡，确定企业的国际化模式与速 度。 民营企业国际化对策研究既有包括国际化某一方面的政策建议也包括国际 化体系的对策研究。刘新荣以湖南民营介业为研究对象，分析了民营仓业国际 化存在的问题，提出突破民营食业国际化的阑境，首先需要培养全球化思维；其 次，要加强信息化建设；第三，形成自己的国际化分工特色并组建战略联盟；第 四，加强人力资源开发。李海琼指出，为了加快民营食业国际化，促进民营企 业进一步发展，应从改善融资环境、加强市场环境建设、拓展国际化经营方式， 扶持和引导企业技术创新以及实施晶牌国际化几个方面着手。谢作渺，郭玮，敖 素华 主要分析了科技型企业国际化过程1 1 1 人才缺失的问题，认为科技型食业的 运行机制和管理制度很难适应国际化人才的培养，需要引进和培养国际化人才并 重，塑造以人为本的企业文化，注重人才的激励技巧，建立国际化人力资源管理 团队。 国内民营企业国际化实证研究开始于2 0 0 2 年。蒋华，宁德煌以问卷调查方 西孙志毅，乔f 毒褊我1 1 4 制造业介业l q 际化战略模式选掸分析 j 中1 日软科学，2 0 0 4 ，0 8 黄振，尹蒙t c l 食业际化经营模式列f 究 j 特区经济，2 0 0 6 ，1 2 曾牟凝，士爿f i 尔中小食业l q 际化成k 路径及儿影响冈集 j 经济纵横，2 0 0 7 ，0 2 m 刘新荣企业际化经营j j 湖市民营介业发肤对策【j 】湖南 j ：会科学，2 0 0 0 0 6 翰争i f f 琼民营介业j 际化经营的小利冈索与刘策探 寸【j 】集经济研究，2 0 0 5 ，1 4 ”i 财作渺，郭玮，放豢。芦科技州民营余业i 4 际化人j 的缺火与对策 j 企业活力，2 0 0 6 ，1 1 “蒋产，宁德煌温州中小企业际化问题的史证分析 j 区域经济，2 0 0 7 ，1 0 1 4 山东大学硕士学位论文 式，用5 级评分法对温州中小企业国际化问题进行了实证研究，结果显示，温州 中小企业主要存在产品技术类似、国际化人才缺乏、缺乏市场信息以及政策支持 力度不够几个问题。王国顺，胡莎对企业国际化与企业绩效进行了实证研究， 发现企业国际化程度与食业总资产利润率呈相关性并不强烈的负相关关系，但技 术密集型的医药行业国际化程度与企业业绩呈正相关关系。吴三清以问卷调查 的方式对影响我国民营企业国际化的各个因素进行了实证研究，结果显示，主要 的影响冈素包括：人力资源的资本化能力、资本运营能力、国外市场条件因素、 政策环境因素、国外市场盈利能力因素及产晶实力因素。 m 川i j 顺，胡莎企业m 际化与经营绩效：中制造业i ：市公刊