（工商管理专业论文）宏华公司国际信用风险管理研究.pdf

摘要 随着我国加入w t o 以及外贸改革、开放的逐步深化，我国外贸 企业已直接参与到国际市场的竞争当中。由于其他国家和地区经济、 技术的发展，我国出口产品在质量和价格方面的竞争优势正逐步丧 失。因此，像原来那样单靠提高产品质量和降低产品价格来提高出口 产品竞争力的空间已不大了。当信用管理越来越成为现代企业生存和 发展的条件时，学会运用现代经营管理新观念，即更多地采用信用结 算方式来增加出口产品的竞争力，是目前我国外贸企业面临的新的选 择。我国外贸企业在国际信用管理水平上远远落后于西方企业，提高 国际信用风险管理水平，从而解决制约我国外贸出口进一步发展的瓶 颈，是当前我国外贸企业急需解决的问题。 。 作者通过对宏华公司这一老牌出口企业的历年出口业务进行调查 研究，在收集了大量该公司出口业务信息的基础上，对其出口业务中 的国际信用风险进行分析、探寻并对该公司的出口信用风险管理进行 了研究设计，从而就如何解决外贸企业所面临的出口信用风险这一问 题提出了建议和对策。本文首先介绍了论文选题背景及由来、国内外 研究现状以及研究内容等；随后论述了在宏华公司出口业务中的国际 信用风险的表现形式及特征；据此分析导致该公司的国际信用风险产 生的根源；最终提出针对该公司设计的信用风险管理模式。主要涉及 公司战略管理、产品策略、企业风险管理要素学说，提出了信用风险 分阶段管理、运用国际信用风险转嫁工具等经营策略。 关键词：宏华公司，外贸企业，出口信用风险，海外应收账款，国际 支付组合 a b s t r a c t w i mc h i n a sa c c e s s i o nt ow t oa n df o r e i g nt r a d er e f o r mm o r ea n d m o r eo p e n i n ga n dd e e p e n i n g , c h i n e s ef o r e i g nt r a d ee n t e r p r i s e sh a v eb e e n d i r e c t l yi n v o l v e di nt h ei n t e r n a t i o n a lc o m p e t i t i o n a so t h e rc o u n t r i e sa n d r e g i o n a l se c o n o m i ca n dt e c h n o l o g i c a ld e v e l o p m e n t , c h i n e s ee x p o r t p r o d u c t s c o m p e t i t i v ea d v a n t a g ei nt e r m so fq u a l i t ya n dp r i c ei sb e i n g g r a d u a l l yl o s t s oo n l yd e p e n do ni m p r o v i n gp r o d u c t s q u a l i t ya n d k e e p i n gl o w e rp r i c et oe n h a n c et h ee x p o r tp r o d u c t s c o m p e t i t i v e n e s sa s p a s t , i sn o tw o r k a b l ea n y m o r e n o wc r e d i t m a n a g e m e n th a si n c r e a s i n g l y b e c o m eam o d e m e n t e r p r i s e s u r v i v a la n dd e v e l o p m e n tc o n d i t i o n s ，t h e a p p l i c a t i o n o f m o d e m m a n a g e m e n tt h i sn e wc o n c e p t s , i e t oi n c r e a s et h e c o m p e t i t i v e n e s so fe x p o r t sb yw i d e l yu s ec r e d i tc l e a r i n gt o o l s ，i sc h i n e s e f o r e i g n t r a d e e n t e r p r i s e s n e wc h o i c e 。n 瓣i n t e r n a t i o n a lc r e d i t m a n a g e m e n tl e v e lo f0 1 m f o r e i g nt r a d ee n t e r p r i s e si sl a g sf a rb e h i n dt h e w e s t e r ne n t e r p r i s e s ，s ot h a t , i n c r e a s et h el e v e lo fi n t e r n a t i o n a lc r e d i tr i s k m a n a g e m e n to f o u re n t e r p r i s e s ，t h e ns o l v et h ec o n s t r a i n t sh a m p e r i n gt h e f u r t h e rd e v e l o p m e n to fc h i n s e se x p o r t s ，w h i c hi st h e t o pu r g e n t l y p r o b l e mt oc h i n e s ef o r e i g nt r a d ee n t e r p r i s e s a f t e rs u r v e y e da n dr e s e a r c h e dt h ee x p o r tb u s i n e s si nt h i sf e wy e a r s o fh o n g h u ai m p o r t & e x p o r tc o m p a n y ( h o h u ) w h o mh a se n g a g e i n g i ni m p o r t & e x p o r to v e r3 0y e a r s ，a u t h o rh a dc o l l e c t e dn u m b e rr e l a t e d i n f o r m a t i o n b a s e do na n a l y s i st h ei n t e r n a t i o n a lc r e d i tr i s k i nh o h u c o m p a n y se x p o r tb u s i n e s s ，a u t h o rs e a r c h s & d e s i g n sae x p o r tc r e d i tr i s k m a n a g e rs y s t e mt ot h ec o m p a n y , a n dt h u ss u b m i to w ns u g g e s t i o n & p r o p o s a l si nw h i c ht os o l v et h ec r e d i tr i s kp r o b l e mi no u rc o u n t r y s f o r e i g nt r a d ee n t e r p r i s e s i nt h i sp a p e r ，f i r s ts t a t e dat h e s i st o p i c sb a c k g r o u n da sw e l la s r e s e a r c hs t a t u sb o t hd o m e s t i ca n da b o a r d n e x td i s c u s s e dh o h u c o m p a n y si n t e r n a t i o n a lc r e d i tr i s km a n i f e s t a t i o n sa n df e a t u r e s ；i nt h e t h u sl e a d i n gt ot h ec o m p a n y si n t e r n a t i o n a lc r e d i tr i s kt h er o o tu l t i m a t e l y d e s i g n e dt oa d d r e s st h ec o m p a n y sc r e d i tr i s km a n a g e m e n tm o d e l t h e m a j o rt h e o r i e so ft h i sp a p e ri n c l u d i n g ：s t r a t e g i cm a n a g e m e n t , p r o d u c t s t r a t e g y ，e l e m e n t so fe n t e r p r i s er i s km a n a g e m e n tt h e o r ye t c k e y w o r d s ：h o n g h u ac o r p o r a t i o n , f o r e i g nt r a d ee n t e r p r i s e s ，e x p o r t c r e d i t r i s k s ，o v e r s e a s a c c o u n t s r e c e i v a b l e ，i n t e r n a t i o n a lp a y m e n t s p o r t f o l i o 原创性声明 本人声明，所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研 究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了论文中特别加以标注 和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究 成果，也不包含为获得中南大学或其他单位的学位或证书而使用 过的材料。与我共同工作的同志对本研究所作的贡献均已在论文 中作了明确的说明。 作者签名： 邋 日期： 碰一一年业月生日 关于学位论文使用授权说明 本人了解中南大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学 校有权保留学位论文，允许学位论文被查阅和借阅；学校可以公 布学位论文的全部或部分内容，可以采用复印、缩印或其它手段 保存学位论文：学校可根据国家或湖南省有关部门规定送交学位 论文。 日期：越年月上日 硕士学位论文第1 章引言 第1 章引言 国际贸易活动涉及许多复杂程序，一项对外交易从签订、执行到完成，需 要多个环节的相互衔接，多个部门的互相合作。完成时间短时1 - 2 个月，长刚 几年、凡十年。在此期间，世舞的贸易环境、各国的政治经济状况都存在交数。 因此，出翻商所厦临的最重要和最普便的问题就是贸易过程中可能遇到的各种 风险。 对外贸易中常见的风险可归纳为汇率风险、自然风险、政治风险和信用风 险。其中，汇率风险和自然风险相对简单。汇率风险胃戳通过一些金融的衍生 工具，例如外汇期权等进行风险回避；自然风险则可通过败买不同静类的货物 运输保险来转嫁风险。但政治风险和信用风险在控制和回避上相对较难。政治 风险又称国家风险，主要是指在贸易过程中发生的并非当事入责任，而是内不 可抗拒原嚣导致的风险。例如进囊商所在孱发生国内战争、政治动乱、进鞠限 制或者禁止、关税上调、外汇交易限制或者禁止等，当事人所无法控制或影响 的国家或政府行为。此外，由于某些突发事件引致国际上对一国进行制裁导致 该国对其进墨商品无法进行国际支付等情况也属于政治风险。例如，伊朗目前 在国际贸翳上遇到的问题就属于政治风险的范畴。2 0 0 7 年以前由于美国对伊朗 进行贸易制裁，使伊朗在囡际支付方面不得不以欧元代替美元做为国际支付货 币，但到2 0 0 7 年年中，联合国通过了对伊朗的贸易制裁决议，伊朗公司既使以 欧元作为国际支付手段也遇到了巨大的障碍。 在当前国舔政治环境相对稳定的情况下，大多数政治风险是可以预见的， 其风险可以根据国际上的研究机构提也的3 种评估方法进行预测，同时采取适 当的相应解决方法，从而回避政治风险。这3 种评估方法分别为： 预先报警系统评估法 定级评估法 分类评估法 但信媚风险的防范就比较复杂，对信用风险的防范和监督与管理是本论文 主要研究、讨论的肉容。 硕士学位论文第1 章引言 l 。重论文的选题背景 经过2 0 多年的改革开放和经济发展，中国已经成为世界贸易大国。对外贸 易在促进审国国民经济持续发展审瓣作用弱益重要。早在董8 超纪，经济学之父 贬当斯密就提出对外贸易的扩大势必带来市场的扩大，号l 起分王程度的提离， 促进生产率的提高和经济的增长。经济发展的实践显示了出口、消费和投资是 拉动一嚣经济增长的三驾马车。许多西方经济学家都获实践的角度证鲳了溢谣 增长对一冒鲍国民经济增长存在着鳞显的促进律焉。 我国近几年翡进懋鼹额以“火簸速度增长，中毽在全球贸易巾撵名连年 上升。2 0 0 1 年中国的外贸总额为5 0 9 8 亿美元，世界排名第6 位。2 0 0 4 年、2 0 0 5 年 和2 0 0 6 年排名都为第3 位。贸易额分别为1 1 万亿美元；1 4 万亿美元：1 7 6 万亿 美元。2 0 0 6 年的圭，7 s 万亿美元熊贸易额孛，进潞额为7 9 2 0 亿美元、出瑟额为9 6 9 0 亿美元，分别在全球进嚣和出口贸易额中摊名第3 位。与快速增长的撼墨额楣对 应的是日益增加的海外欠款。在我国源源不断的向世界备国输出各式各样的商 赭靛阂时，对中国辫辩企业来讲，事实却不像表面那样美好。据今年在深圳举 行熬“第蹰属国际铸蹋和风险磁究管理大会斗静资瓣显搴，中鍪垒逊海终监务 中的呆、坏账比例已经达到5 - 1 0 9 6 ，更为令人担忧的是，这一数字仍在不断的 以快速增长。大会资料同时还袭明，到2 0 0 6 年为止，4 3 的中国企业其出阴帐款 拖欠款项中超过2 年戆沈铡已经商蓟7 5 。发达国家企业海外坏帐的院率一般只 有0 。2 5 - 0 。瓣，国际平均鹣坏帐损失率也只有羔篱左右，楣魄之下我遥燃臻企韭 已经超过5 的坏账率就显得非常突出了。一方厦，国内出口企业的业务龟利率 越来越低，盈利能力每况愈下；另一方面，出口的贷款被拖欠或无法收回。使 企盘不堪重负，阻碍了金监靛正常发鼹。 壶予过去对毽豁髅曩孤险管理韵忽援，使这一闯题逐渐成隽翻豹毽蠹凌爱 企业自身发展及国家对终经济贸翕发展的瓶颈。我国商务部研究院信用管理部 主任韩家平透霹。我国的海外欠款大约为1 0 0 0 亿荚元，而且每年还会以1 5 0 亿美 元靛数量递增。世界贸易组织颈溯，要1 t j 2 0 1 0 年中蹰韵外贸总额有可能越过美国， 成为世界第一大贸易鬓。如果不缝及对、有效地辩决瓣酥欠款翊题，可以想象 这会给国家和国内企业造成多么巨大和难以弥补的损失。 那么，我国出口企业的海外欠款是如何形成的呢? 是否有适合国内企业的行 之有效韵解决方法? 聂是在这一背景下，本文选择对宏华公司在出阴业务中存 在的绩雳风险进行研究。侔者粪1 9 9 6 每送入宏华公霹扶事进出霹贸翳王俸，在 2 硕士学位论文 第1 章引言 多年的出口工作中，宏华公司出口业务中表现出来的国际信用风险问题逐渐引 起作者的关注。随着作者在宏华公司出口管理方面的工作不断增加，越来越意 识到国际信用风险管理的重要性。对宏华公司多年出口业务的方面的实例资料 收集为撰写此论文奠定基础。 1 2 文献综述 根据石晓军博士的研究，文献分为四类：第一类是以j a f f e e 1 9 7 1 、 s t i g l i z 1 9 8 2 及m a s o n 1 9 9 8 为代表的信用市场均衡理论，这些研究主要由 经济学家完成，核心问题是要阐明由于信用市场中的委托一代理关系中的信息 不对称带来的逆向选择和道德风险问题，使得信用市场的均衡并非瓦尔拉斯均 衡，而是在需求大于供给时达到均衡。特别值得一提的是m a s o n 1 9 9 8 采用了一 个基于期权理论的信用配给模型，利用期权公式的一些性质能很快地证明 s t i g l i z 得出的大部分结论。这篇文章的意义在于它首次构筑了市场均衡模型及 期权公式之间的桥梁，实际上是在第一类和第二类文献之间架起了桥梁，为解 决信用风险模型的一般理论基础问题提供了一个很好的思路。第二类文献工作 主要偏向于实务，先从企业财务困境的分类与预测作为起点，逐渐演变成信用 风险度量的完美框架，这类文献主要由统计、会计、系统工程领域的学者完成， 这个领域的开拓者当推纽约大学的e d w a r di a l t m a n 教授，他的工作实际上为 信用风险度量框架的出现及其成熟奠定了思想和参数的上的基础。第二类和第 三类文献汇合在一起就形成了迄今最具影响力的j p m o r g a n ( 摩根) 的 c r e d i t m e t r i c s 。第三类文献是沿着m e r t o n 1 9 7 4 开创性文献的思路，又称“结 构化一的方法( s t r u c t u r a l a p p r o a c h ) ，将债务开成公司资产的一个或有要求权。 主流的信用风险度量模型c r e d i tm e t r i c s 及k m v 模型均是以这一理论为基础的， 这类义献中较著名的代表人还有l o n s t a f f 1 9 9 5 ，d a s 1 9 9 5 。第四类文献是从 利率期限结构理论出发直接对信用风险过程建模，常被称为“精约型 方法。 ( r e d u c e d f o r ma p p r o a c h ) 。开创性的代表人有a r r o w 1 9 9 5 ，d u f f i e 1 9 9 6 ， l a n d o 1 9 9 8 。第三类和第四类文献主要由金融学家完成，要解决的核心问题是 受制于信用风险的金融工具定价问题，金融学家从两种方法出发解决此问题。 1 3 研究的目的和意义 宏华公司成立于1 9 7 8 年。作为“老牌丹进出口公司，由于中国外贸体制改 革，公司出口业务经营经历了从垄断到竞争；从量到质的转型，即从追求单一 3 硕士学位论文第1 章引言 出口额到以出口利润为经营目标。公司的出口业务中和我国很多外贸企q k 一样， 由于多种原因产生了大额的海外应收帐款，其中大部分已转做坏帐处理。这些 应收账款损失给宏华公司的持续经营、发展带来极大的负面影响。 作者对宏华公司多年的出口业务进行了分析和研究，收集了有关该公司出 口业务中遇到的大量涉及国际信用风险的业务资料，从该公司在出1 3 业务上遇 到的实际问题着手，对公司当前面临的信用风险进行深入分析，并以此为基础， 研究设计了适合宏华公司出口业务的国际信用风险管理策略，为该公司建立了 合理的信用风险管理体系。同时也希望这些建议对国内相似企业在信用风险管 理上可以产生积极的借鉴作用。 1 4 研究的内容和方法 文章先说明了论文选题背景、国内、外研究现状、研究的目的和意义以及 研究思路；随后介绍了目前国际信用风险管理涉及的主要理论：然后通过宏华 公司的业务实例分析该公司所面临的国际信用风险的特征：并据此对导致该公 司信用风险产生的根源进行探究；最后提出针对宏华公司出口业务特征而设计 的信用风险管理模式。文章理论部分主要涉及企业战略管理、产品战略理论、 赊销理论、要素学说，提出对出口信用风险进行阶段管理的策略。并对实施分 阶段进行国际信用风险管理的条件和步骤进行了论述。 本文综合采取了调查研究、实证研究、模型研究等方法进行研究。 1 5 论文结构 本文的研究包括如下章节： 第1 章引言。介绍选题的背景，文献综述，论文研究的目的和意义，论文 研究的内容及方法。 第2 章国际信用风险管理相关理论。对国内、外信用风险管理水平进行比 较，介绍了信用风险管理的部分相关理论。 第3 章宏华公司国际信用风险现状。分析宏华公司现阶段国际信用风险的 现状及特征。 第4 章宏华公司国际信用风险产生的原因和环节。分析宏华公司现阶段国 际信用风险产生的原因及国际信用风险产生的业务环节。 4 硕士学位论文第1 章引言 第5 章宏华公司国际信用风险管理策略。在对宏华公司国际贸易业务现状 进行分析的基础上，结合该公司业务特性，设计了适合宏华公司的国际信用风 险管理策略。 第6 章结论。基于上述几个章节的内容对论文进行总结。 硕士学位论文第2 章国际信用风险管理相关理论 第2 章国际信用风险管理相关理论 2 1 国外相关信用理论 西方经济学家在信用问题上存在着两种对立的基本理论：信用媒介理论和 信用创造理论。信用媒介理论的代表人物是亚当斯密( a d a ms m i t h ) 、大卫李 嘉图( d a v i dr i c a r d o ) ，他们是古典学派：信用创造理论的代表人物是麦克鲁德 ( h d m a c l e o d ) 、熊彼得( j a s c h u m p e t e r ) 等。现代多数经济学家如凯恩斯 ( i m k e y n e s ) 、哈耶克( f a h a y e k ) 等都是以该理论为支柱，构筑起理论体系， 成为现代最具影响的信用理论，而信用媒介理论已趋于衰退。 2 1 1 国际信用风险管理的产生及发展 风险管理最先起源于第一次世界大战后的德国。于1 9 3 1 年由美国管理协会 首先倡导企业需要进行风险管理，并在以后的若干年里，以学术会议及研究班 等多种形式集中探讨和研究风险管理问题。这样风险管理问题就逐渐得到了理 论探讨和一些大企业的初步实践。但风险管理问题真正在美国工商企业中引起 足够重视并得到推广则始于2 0 世纪5 0 年代。1 9 6 3 年，在美国出版的一本手册中 刊载了企业的风险管理一文，文章引起欧美各国的普遍重视。此后，对风 险管理的研究逐步趋向系统化、专门化，使风险管理成为企业管理中一门独立 学科。在西方发达国家，各企业都相继建立风险管理机构，专门负责风险的分 析和处理方面的工作。美国还成立了全美范围的风险研究所和美国保险与风险 管理协会等专门研究工商企业风险管理的学术团体，拥有近4 0 0 0 家大型工商企 业会员。 风险管理协会的建立和风险管理教育的普及，表明风险管珲已渗透到社会 的各个领域。美国的。风险与保险管理协会( r i m s ) 一和“美国风险与保险协会 ( a r i s ) 足美国最重要的两个风险管理协会。1 9 7 8 年。日本风险管理协会 ( j r m s ) 一成立。英国建立有“工商企业风险管理与保险协会( a i r m i c ) 一。风险 管理方面的课程及论著数量大增。2 0 世纪7 0 年代中期，全美大多数大学工商管 理学院均普遍开设风险管理课。美国还设立了a r m ( a s s o c i a t e i nr i s k 6 硕士学位论文 第2 章阁际信用风险管理棚关理论 m a n a g e m e n t ) 证书，授予通过风险管理资格考试者。协会的活动为风险管理在 工裔企业界的推广、风险管理教育的普及和人才培养诸方面作出了突出的贡献， 促进了全球性风险管理运动的发展。1 9 8 3 年在美阻风险与保险管理协会年会上， 云集纽约的各国专家学者，讨论并通过了“1 0 1 条风险管理准则 ，作为各国风 险管理的一般原则，这标志着风险管理己达到一个新的水平。1 9 8 6 年圭o 胃在新 加坡召舞鲍风险管理嚣际学术讨论会表明，风险管理运动已经走向全球，成为 全球范围的圜际性运动。 2 。l 。2 信用风险管理的基本概念 瓢企鼗的管理职能上讲，企照信用风险管理是指，遥过制定信焉管理政策， 指导和协调内部各部门的业务活动，对客户信息收集和评估客户信用额度的 授予、债权保障、应收账款回收等各个交易环节进行全面监督，以保障应收账 款安全和及对回收的管理。 从管理的目的上讲，企业信用风险管理就是指，对企进在力求达到销售最 大化的同时，将信用风险降至最低和应收账款快速回收的管理措施。 一、信用风险管理的内涵 信用风险的本质是因一项债权不能收回、不能全部收回或者不能及时收回 而带来的可能损失。企业经营过程中面临的信用风险来源予预付款项、应收账 款，其实质上就是企鼗对其他企业的一种g 贷款。在外贸公司的冉墨q 弘务中， 出于出u 企业和生产企业是独立个体，所以出u 企业在执行一笔出口合同黠， 需要对生产企业预先支付贷款而取得产品，再安排出口发运，这就形成了出口 企业的预付、应收账款。就出口企业而言，应收账款最终安全、及时收回是出 墨业务的关键环节。健在出墨业务中，壹予其交易客户是国乡 客户，销售市场 是国外市场，出口业务相对复杂，企业所承担的风险也相对较高。所以，对出 口企业来讲，信用风险管理就尤为重要。 企业信用风险管理的内涵体现在： 酶先，企业的信用风险管理是一种战略性行为，而不是日常性操作。是出 弱企业为提高自已出茹产品竞争力不得已而为之的行为。所以要把金盘信溺风 险管理当作一种战略管理丙不是财务或销售管理的附属工作。 其次，企业的信用风险管理所殛临的是无法避免的风险集中。出嗣业务中 7 硕士学位论文第2 章国际信用风险管理相关理论 b b 的贸易方式，受到较多因素的影响，导致这种风险具有相对集中的特点。因 此，需要依靠外部风险转移工具等来转移交易风险。 二、信用风险管理职能 信用风险管理职能体现为： 1 信用调查职能 企业信用风险管理的具体工作，从职能角度分析就是收集客户资料、评估 和授予信用额度，保障债权，保障应收账款安全和及时收回。 现代企业一贯重视对客户信息的收集。由于市场竞争日益激烈，企业绝大 多数经济往来已采用信用交易，这就促使企业要增强信用意识以及信用管理机 制与管理机构的不断健全和完善。信息收集成为信用社会经济繁荣与稳定的重 要基础。 2 信用评估职能 评估客户的信用，决定给予客户怎样的信用额度和结算方式，是氽业控制 信用风险的重要手段。企业信用风险管理在评估客户信用时，可以依据客户的 财务会计报表等信用资料进行分析评估，也可以编制出适合公司自己业务特点 和企业特点的信用评估体系。 3 信用监控职能 在与客户的合作过程中，企业应当密切注意可能出现的风险，对不同信用 等级和不同交易方式的客户需要寻求不同的债权保障措施。向客户提供信用的 结果就是在一段时间内不能收回款项。由于货物的所有权转移给客户这部分 权益在货款回收前都处于风险之中。在这段期间内，一旦客户的资信状况发生 变化，就会危及应收账款的回收。即使客户状况良好，也可能会出现各种纠纷， 这种纠纷来自双方对货物品质、数量、交货期、检验方式、信用期限等各个方 面的不同看法。因此，在管理应收账款方面，与客户保持密切的联系和及时沟 通、交换信息就显得尤为重要。 三、信用风险管理的意义 企业信用风险管理是全过程的管理，是防范风险和控制风险的前提。只有 建立科学的信用风险管理机制，才能防范和控制企业的信用风险，其意义表现 在以下几个方面： 8 硕_ 士学位论文第2 章国际信用风险管理相关理论 薹。防蔻风陵发生 信用风险管建是垒过程蘸管理，包括资信调查、授信决策、牧款催款等。 撰数据显示，实施事前控制可以防止7 麟的拖欠风险；实施事中控制可以避免 3 5 的拖欠；实施事后控制可以挽回4 1 的拖欠损失：实旌全面控制可以减少8 0 的坏账率。 2 。控露信用风险程度。 对应收账款采用适当酶方式进行跟踪、盏控、遗遴，是企监及时发瑗并有 效控制风险弱手段和方法。 3 提赢企业综合竞争力。 4 规范信用商场秩序，推动市场经济发展。 2 。2 国内外信用风险管理水平比较 一、其拖国家籍周最验管理缒现状 其链满家企监傣瘸风险管理主要分强种，一静以美国为代表，一种以欧溯 国家为代表。 1 在荚国企业里，一般设有专门的信用风险管理部门，专门负责： ( 1 客户资信调查与评估以确定： 能否同客户进行交易； 交弱额应控制在多少； 交易方式应如何确定。 ( 2 应收账款跟踪管理及追收工作，宣至应收张款全部收回。信用风险管理 部门就像企韭里靛“警察弦，其任务就是保护金犍麓基本利澜，在最大霹锈提高 销售的同时，将坏账率控制在最小藏匿。 2 欧洲等国的信用风险管理体系模式： ( 1 ) 信用信息服务机构是被作为中央银行的个郝门建立，而不是由私人部 门设立； 渤镶行需要依法向信用信息局提供相关信用信怠； 渤中央银行承撼主要盼监管职能。 9 硕士学位论文第2 章国际信用风险管理相关理论 二、国内信用风险管理现状 在我国，进入市场经济以来，买方市场的特征越来越明显，信用交易成为 企业获取市场竞争力的必要手段和经营方式，但此时，我国却出现了严重的信 用不足。从我国当前的信用风险管理现状来看，我国还处于信用风险管理的基 础建设时期。 中国企业目前的信用管理水平普遍较低。国家统计局统计表明，中国企业 1 9 9 9 年三项成本( 机会成本、坏账成本、管理成本) 总和占销售收入1 4 。说 明一个销售1 个亿的企业，有1 4 0 0 万无效成本，而同期美国企业赊销三项成本 总和一般在2 3 ，最高成本不超过4 。这一数据显示，每进行1 个亿的销 售，中国企业比竞争对手多花费了1 0 0 0 万的成本。中国企业的平均利润率一般 都在3 ，而无效成本却高达1 4 ，企业应有的利润大部分都被吞噬。同时在 目前在以买方市场为主的竞争格局中，由于信用交易已成为企业获取市场竞争 力的必要手段和经营方式，然而长期以来，账款拖欠问题始终是困扰我国外贸 企业发展的一大顽症。一方面，在当前国际市场为买方市场环境下，赊销已经 成为获得国际市场竞争力的重要手段，出口企业必须改变销售方式；另一方面， 这种销售方式的改变又使得出口企业遭受巨大的信用风险，不能安全及时收汇。 由于出口企业惧怕贸易风险，不敢采取灵活的贸易方式，严重影响了参与国际 市场竞争的能力，致使许多贸易机会白白丧失。因此，中国企业的信用管理水 平与西方企业的信用管理水平存在很大的差距，一个是成本损耗的差距，另一 个就是企业竞争力的差距。所以，企业信用管理的另一个目的就是通过制定系 统、完善的信用管理政策，不断降低企业三项成本的损失，通过对三项成本的 控制，使企业的信用成本不断降低最后达到企业利润最大化的目标。 近几年，中国企业对信用管理的认知程度也在不断提高。几年前，中国的 企业还不了解信用管理这个概念，然而在近三、四年问，特别是2 0 0 2 年后，食 业对信用管理开始重视，许多企业在学习信用管理知识，开始逐步尝试改善企 业信用管理水平。 但国内风险管理的研究主要集中于金融工程领域。自1 9 9 7 年以来，针对我 国金融界的期权设计与定价、资产组合理论的研究已取得了较多的成果。但国 内在吸收外来理论的过程中，还缺乏系统化的创新性研究。相比之下，涉及到 我国的出口型企业的信用风险管理的研究比较少，我国外贸企业目前在信用管 理上还几乎是一片空白：企业对交易对象缺乏足够的信息和资信调查；对交易 1 0 硕士学位论文第2 章国际信用风险管理相关理论 额度缺少规范化、科学化的审批管理；对形成的应收账款缺少有效的监控。我 们国家出嚣企业在国际贸易巾的信用风险始终处于较高的水平，巾国出口企业 的坏帐率显著的高于发达国家。大概有7 0 0 5 左右的出口企业遭遇过因为贸易对象 信用缺失而形成的利益受损，企业应收帐款延迟收付的比例超过5 0 。 综上所述，风险管理的研究与发展是随着工业化水平的不断提高而逐步发 展的，当今社会的迅猛发展必将要求现代化科学管理技术与之匹配，故应重视 并积极推动风险管理的研究和应用，特别是在目前我国对外比口已成为推动我 国经济增长的主要动力的情况下，对外贸企业在出口业务上的国际信用风险管 理的研究就尤为遍切和重要。 2 3 企业信用要素理论 一家企业，不论其规模大小、历史长短，都会在方方面面表现出囱己的信 用特质。这些特质有些是主要的，能够决定企业的根本信用形态，有些是次要 的，虽然不能决定企业的根本信用性质，但对企业信用质量会造成不网程度的 影响。 企业的信用特质，就是企业信用要素。探求企业的信用性质，就是发掘企 业的信用要素。信用要素反映出入们对信用管理的认识水平及其程度，是对信 用状况进行分类描述酶方法。信用管理越发展，对信用要素的认识就越齐全。 2 3 1 “e 要素学说 信用要素反映出人们对信用风险管理的认识水平及其程度，是对信用状况 进行分类描述的方法。信用管理越发展对信用要素的认识越齐全。衡量企业的 信用要素，最早出现的学说是三“c 学说。三搿c 是英文单词的c h a r a c t e r ( 品 格) 、c a p a c i t y ( 能力) 、c a p i t a l ( 资本) 的简写形式。传统思想认为，三“c 一将企 业的特质基本反映出来，是企业信用要素的萋本形式。 三“c 劳学说随着经济的发展而不断发展。1 9 1 0 年，美禹费城中央国民银行 ( t h ec e n t r a ln a t i o n a lb a n ko f p h i l a d e l p h i a ) 的银行家维席波士特将三“c 学 说进行改进，增加了一个“c 一：c o l l a t e r a l ( 担保品) 。 1 9 4 3 年，美国弗吉尼亚州开拓移民商业银行( s t a t c p l a u t a r b a n ko f c o m m e r c e 藏t r u s t s ) 的银行家爱德华又在4 搿c 斗的理论上再加上一个囊c 一；c o n d i t i o n ( 习： 境状况) 硕士学位论文第2 章国际信用风险管理相关理论 六搿e 弦要素学说是在五。e 弦要素学说基穑上演进而来的。六g c 一要素 学说是把企业信用因素划分为6 个基本要素： c h a r a c t e r ( 品格卜指企业和管理者在经营活动中的品德、性格、行为等。企 业的品格主要通过企业管理者的行为表现出来。绝大多数人认为，品格是企业 信用要素中最为重要的因素之一，在很大程度上决定着企业信用的好坏。 品格的二级要素有：企业基本情况、企业理事、经营者情况、企韭经营方 针、是部管理、组织形式、银行往来、信用评级等。 o p a c i t y ( 能力卜能力是信用要素的第二要素。其含义较广，既包含经营者 经营、管理等方面的个人能力，又包含企业自身经营规模所决定的营运、获利 和偿债等的企业能力。经营者能力和企业能力相辅相成，缺一不可。因此，考 察企业的能力，应从企业能力和经营者能力两方面入手舍弃其一都会失之偏 颇。 能力的二级要素有：经营者能力、基础设施条件、规模和设备条件、员工 能力、生产能力、销售能力。 c a p i t a l ( 资本卜考察与分析企业的财务状况能够基本反映出一个企她的信 用特质。企业的资本结构及其安全性、资产的流动性、获利能力等财务状提， 是授信考察的主要方面。 资本的二级要素有：资本构成、资本关系、增资能力、财务状况。 c o l l a t e r a l ( 担保品卜担保品为保证人和债权人双方约定，当债务人不履行债 务时，保证人按照约定履行债务或者承担责任的行为。许多信用交易都是在担 保晶作鸯信用媒介的情况下顺列完成的。担保品成为某些交易行为的首要考虑 因素，同时还包括担保品的种类、性质和变现性。 担保品的二级要素有：授信状态、担保品状态。 c o n d i t i o n ( 环境状况卜凡是一切可以影响企业经营活动的因素，大至政治、 经济、环境、地理位置、市场变化、季节更替、战乱等，小到行业趋势、工作 方法、竞争等都体现在这一要素之中。状况有剔予上述四个要素，是企业外部 因素造成的企业内部变化，不是企业自身能力所能控剃翱操纵的。包括经济状 况和业务状况。 ， 状况的二级要素有：鼓励与限制、同业状况、供需状况、地位状况、竞争 状况。 硕士学位论文第2 章国际信用风险管理相关理论 c o v e r a g ei n s u r a n c e ( 保险坤险比担保品更能体现现代经济贸易发展的特 点，其重要性是在近代尤其是现代商业活动中逐渐体现出来的。同“担保品 性质一样，保险也是通过减少授信者的潜在风险，达到获取信用的目的。但保 险是通过第三方“保证一取得信用，而“担保品一一般是自己提供，所以保险 比担保品的运用更加广泛。 保险的二级要素有：保险状况、承保状况。 六“c 将企业信用特质完整的表现出来。在实际分析信用要素时，由于每 个“c 一要素又包含了多项二级要素和三级要素，这些次要素有从不同的方面对 每个“c 一要素产生影响，所以要正确评价企业信用要素和每个“c 一要素，就 必须认真分析每个二级要素和三级要素的特点。 2 3 2 “a 要素学说 美国国际复兴开发银行将企业信用要素归纳经济因素、技术因素、管理因 素、组织因素、商业因素和财务因素等六项。 一、经济因素( e c o n o m i ca s p e c t s ) 主要考察市场经济大环境是否有利于授信企业的经济和发展。 二、技术因素( t c c l m i c a la s p e c t s ) 主要考察授信企业在技术先进程度、生产能力、获利能力上是否有利于还 款。 三、管理因素( m a n a g e r i a la s p e c t s ) 主要考察授信企业内部各项管理措施是否完善，管理者经营作风和信誉状 况的优劣。 四、组织因素( o r g a n i z a t i o n a la s p e c t s ) 主要考察授信企业内部组织、结构是否健全。 五、商业因素( c o m m e r c i a l a s p e c t s ) 一主要考察授信企业原材料、劳力、 设备、动力是否充分。 六、财务因素( f i n a n c i a la s p e c t s ) 主要从财务角度考察授信企业资金运用、资本结构、偿债能力、流动性、 1 3 硕士学位论文第2 章国际信用风险管理相关理论 获剩链力等水平高低。 2 3 3 五搿p 要素学说 五“p 舸要素学说是企业信用管理中较为现代的学说。五“p 要素学说从 不同的角度将信用各要素重新划分，更为清晰、明确地描述了信用要素的各项 特点，虽然在杰容上与六“c 一学说大同小异，但条理上更通顺、更便于理解。 一、入的因素p e r s o n a lf a c t o r ) 。人一包括法人和自然人，是企业和经营者的统称。人的因素包含了“意 愿和“能力一两个方面的要素。 二、目的因素( p u r p o s ef a c t o r ) 授信企业申请信用都有各自的目的和用途，就是说，在为什么要申请信用 这个河题上，授信企业目的性毖须明确。 三、还款因素( p a y m e n tf a c t o r ) 授信企业麓否按嬲还款，如果不考虑其链因素，将取决予信用额度到甥时 授信企业的财务状况。因此，有必要认真分析授信企业的资金来源。 四、保障因素( p r o t e c t i o nf a c t o r ) 如果对授信企业的资信状况不太了解时，保障因素就变得至关重要，它为 授信企业提供了可靠的安全保障，使授信企业在不能履行还款义务时，授信者 仍能如数收回债款。保障露素分为内部保障和外部保障两种。 内部保障是授信企韭自身提供担保晶作为保障的一种形式，类似予“c ”学 说中的担保品要素。外部保障是第三人承担债务信用责任的保障形式。 五、展望因素( p e r s p e c t i v ef a c t o r ) 不论短期授信还是中长期授信，授信时都要分析授信企业的短期还债能力 和中长期获利能力，这就是短期授信展望和中长期授信展望。 短期授信展望主要从受信企业在授信期间的还款目韵、支付能力和安全性 上作分析，辅以授信资金用途的收益分析。这是因为短期授信的主要还款来源 是企业流动资金，丽非收益资金。受信企业流动资金安全与否决定着授信企业 到期能否偿还贷款。 1 4 硕士学位论文 第2 章国际信用风险管理相关理论 安全性分析，因为中长期授信的主要还款来源是企业的收益资金，授信企 业在授信期间收益高低与否决定着授信企业到期能否偿还贷款。 2 3 4 三“f ”要素学说 美国人米尔顿德里克根据六”c ”要素的不同性质，将六。c 要素重新分 类归纳，产生了三“f 要素学说。 三“f 一要素学说把c h a r a c t e r ( 格) 、c a p a c i t y ( 能力) 归纳为管理要素 ( m a n a g e m e n tf a c t o r ) 、把c a p i t a l ( 资本) 、c o l l 如r a l ( 担保品) 归纳为财务要素 ( f i n a n c i a lf a c t o r ) 、把c o n d i t i o n ( 环境状况) 、c o v c r a ei n s u r a n c e ( 保险) 归纳为经 济要素( e c o n o m i cf a c t o r ) 品格：公司经营者遵守信用 的诚信和意愿 叠篆： 量(externalf a c t o r ) 掣= 厂rlj、lllll 素 i i 要 仆 用 城 信 硕士学位论文 第2 章国际信用风险管理相关理论 2 。4 赊销管理理论 市场经济是信用经济，而赊销是一种信用销售。企业采用赊销方式持有应 收账款时是有成本鲶，赊销的意义在予： 一、有利予扩大市场份额。 二、降低库存费用。 三、蠢利客户资金方便，借以扩大销售。 四、满足客户检验需要。 赊销已成为耳前国际市场上最常用的非价格竞争手段之一。 2 ，4 ，l 赊销管理目标 应收账款实际上是一顼高风险的投资，其报酬就是在销售褥蓟确认后所嫌 取的利润，丙有现金流量支撑的剩润才是有经济价值的，否则不仅是种现实 的损失或机会损失，还会颠覆进去大量的成本费用，这是一种有形的代价。 出1 2 1 企业对出口商品采用赊销，在强化企业市场竞