（工商管理专业论文）我国中小企业融资问题研究——兼论济宁金智融资策略.pdf

摘要 ， 随着社会主义市场经济体制的逐步建立，我国审小企业成为国民经济中一支重要力量。 然而，长期以来，中小企业在获得发展所需资金的来源上却很难与其在国民经济中所处的重 要地位相匹配。融资难一直困扰着其发展。面对我国中小企业的融资困境，如何在现有的融 资机制下获得发展的资金，增强企业的核心竞争力，是许多企业关注和不断努力的重点方向。 其中融资策略的选择是中小企业发展的关键。 本文首先描述了目前我国中小企业面临的融资现状：融资渠道狭窄，融资方式单一：融 资成本较高：银行经营管理水平所限：企业自我约束能力有限。也指出目前中小企业的融资 环境正逐步得到改善。 本文站在中小企业融资决策制定者的角度，论述了在i ；i 前的融资环境下，企业应增强自 身素质，提高外部融资能力：善于挖掘充分利用身边的内源融资：拓展新的，适合自身的融资 渠道。 最后采取理论分析和实证分析相结合，定性分析和定量分析相结合的方法，结合济宁金 智科技有限公司的实际情况，按照企业融资决策的制定的程序，分析了企业的融资动机和各 种类型企业选择融资方式的优先序列。制定了济宁金智科技有限公司融资策略，并且对其进 行了简单的评价。 【关键词】：中小企业自身建设融资渠道融资策略 a b s t r a c t m i d a n ds m a l l s c a l ee n t e r p r i s e sh a v eb e c o m eo n eo f t h ei m p o r t a n tm a i n s t a y so f t h en a t i o n a le c o n o m yw i t hp a d u a le s t a b l i s h m e n to ft h es o c i a l i s tm a r k e te c o n o m y s y s t e r n h o w e v e r o ff u n du dt o,sourcesd e v e l o p m e n to ft h e md i d n o tm a t c h s i g n i f i c a n c es t a t u si ut h en a t i o n a le c o n o m yf o ral o n g t e r mp e r i o d f i n a n c i n gd i f f i c u l t y h a se m b a r r a s s e dt h en a t i o n a le c o n o m yd e v e l o p m e n tf o ral o n gt i m e o nt h es i t u a t i o n o ff i n a n c i n gd i f f i c u l t y , h o wt oo b t a i nr e q u i r e df u n ds u p p o r tf o rd e v e l o p m e n tu n d e rt h e e x i s t i n gf i n a n c i n gm e c h a n i s ma n de n h a n c et h ee n t e r p r i s e s c o r ec o m p e t i t i v ea b i l i t yi s t h es k y s t e pt h a tm a n ye n t e r p r i s e sp a ya t t e n t i o nt oa n du n c e a s i n g l ye n d e a v o la m o n g t h e m ，f i n a n c i n gs t r a t e g yd e c i s i o n m a k i n gi st h ek e ys t r a t e g yf o rt h ed e v e l o p m e n to f m i d a n ds m a l l s c a l ee n t e r p r i s e s i n t h i sp a p e r f i r s t l y , p r e s e n tf i n a n c i n gs i t u a t i o nw h i c ho u rm i d a n ds m a l l s c a l e e n t e r p r i s e sf a c e di sd e s c r i b e d ：f i n a n c i n gc h a r m e li s1 i m i t e df i n a n c i n gw a y i su n i t a r y f i n a n c i n gp r i c ei sh i g h b a n km a n a g e m e n ti e v e li sr e s t r i c t e d a n ds e l f - r e s t r a i n ta b i l i t y o fe n t e r p r i s e sj sl i m i t e d o fc o u r s e ，w es h o u l dp o i n to u tt h a tt h ep r e s e n tf i n a n c i n g e n v i r o n m e n to fm i d a n ds m a l l s c a l ee n t e r p r i s e si sb e i n gi m p r o v e ds t e pb ys t e p s e c o n d l y , w i t ht h ep o i n to fv i e wo nt h ep e o p l ew h od ot h ef i n a n c i n gd e c i s i o n m a k i n g o fm i d a n ds m a l l s c a l ee n t e r p r i s e s t h ep a l e e rd i s c u s s e st h a tu n d e rt h ep r e s e n t f i n a n c i n ge n v i r o n m e n t ，t h ee n t e r p r i s e ss h o u l ds t r e n g t h e nt h e i ro w ne l e m e n t st o e n h a n c ee x t e r i o rf i n a n c i n ga b i l i t y ；a n dt h e ys h o u l db eg o o da tm i n i n ga n dt a k ef u l l y a d v a n t a g eo fe n d o g e n e s i sf i n a n c i n g ；a n de x p l o i tn e wa n ds u i t e df i n a n c i n gc h a n n e l f i n a l l yi tu n i f i e st h et h e o r e t i c a la n a l y s i sa n dt h ed e m o n s t r a t i o na n a l y s i s a n d u n i 丘e st h eq u a l i t a t i v ea n a l y s i sa n dt h eq u a n t i t a t i v ea n a l y s i s a c c o r d i n gt ot h ea c t u a l c o n d i t i o no fj i n i n gg o l dw i s d o ms c i e n c ea n dt e c h n o l o g yl i m i t e dc o m p a n y , i nt e r m o ft h ee n t e r p r i s e f i n a n c i n gd e c i s i o n m a k i n gp r o c e d u r e ，w ea n a l y z e se n t e r p r i s e s f i n a n c i n gm o t i v ea n dt h ep r i o r i t ys e q u e n c ei nw h i c he a c hk i n do fe n t e r p r i s ec h o o s e s t h ef i n a n c i n gw a y t h ef i n a n c i n gs t r a t e g yf o rj i n i n gg o l dw i s d o ms c i e n c ea n d t e c h n o l o g yl i m i t e dc o m p a n yi se s t a b l i s h e d a n di ti sa l s ob r i e f l ye v a l u a t e d k e yw o r d s ：m i d - a n ds m a l l - s c a l ee n t e r p r i s e ；o w nc o n s t r u c t i o n ；f i n a n c i n gc h a n n e l ； f i n a n c i n gs t r a t e g y 2 1 绪论 1 1 选题的背景和意义 经过二十多年的改革开放，随着我国社会主义市场经济体制的逐步确立乖i 完善，各种类 型的中小企业逐步发展成长。据统计，目前在全国登记注册的中小企业已超过1 0 0 0 万家， 占全国企业总数的9 9 ，产值与利税分别占6 0 和4 0 ，提供了7 5 以上的就业机会。中 小企业促进法的正式实施，标志着我国对中小企业加强扶持、指导和服务进入了法制的轨 道。中小企业在我国国民经济和社会发展中的地位和作用越来越受到社会各界的广泛认同， 引起了决策高层和各级政府的高度重视。这些必将对中小企业的发展起到巨大的推进作用。 我国政府尽管在改善中小企业融资困境上出台不少政策，积极扩大中小企业贷款规模，然而 与中小企业快速发展现状不相适应的是，当前我国中小企业的融资现状普遍不容乐观。由于 种种原因，还未能根本改变中小企业融资难问题，融资难一直是制约中小企业发展的瓶颈。 目前，我国中小企业发展主要仍靠自我积累为主。据抽样调查表明，在我国中小企业的资金 来源中，自我积累占5 6 3 ，向亲友筹资占1 3 5 ，两者合计达6 9 8 。有近8 0 的经 营者几乎无法获得稳定的追加资金。这种状况不仅给中小企业生产和再生产的资金所需带来 困难，而且会失去许多市场机会，在竞争中处于不利地位。 在当前我国中小企业融资难的现实情况下，中小企业应该客观的认识当前的融资环境。 伴随着政府对中小企业财政扶持力度逐步加大，中小企业的融资环境也正在逐步改善。在目 前的融资环境下，我国中小企业该如何加强自身建设，实现自我突破，增强融资能力。如何 结合自身的条件，去选择有利于自己融资的金融机构，选择适合自己的最佳融资渠道。最后 按照企业融资决策制定的程序和济宁金智科技有限公司的实际情况，制定了该公司的融资策 略。如何制定适合本企业的、正确的融资决策是本文所要讨论的主要目的。 探讨我国中小企业的融资问题既有理论价值又有实践意义：有利于提高我国中小企业综 合素质和实力，扩大经营规模，占领更大的市场份额，增强企业的核心竞争力以筹集到所需资 金：同时以期对中小企业经营者如何制定融资策略提供一些帮助。 1 2 中小企业的界定、地位和作用 中华人民共和国中小企业促进法给中小企业的定义是：“中小企业是指在中华人民 共和国境内依法设立的有利于满足社会需要，增加就业，符合国家产业政策，生产经营规模 属于中小型的各种所有制和各种形式的企业。中小企业”一词的关键在于“中小”二字 本身是一个模糊的概念，企业的规模可以通过企业的生产要素和经营结果的状况反映出来。 5 问题在丁企业的生产要素有多种，是以其中一种还是多种为依据，其结果会大相径庭。而且 “中小企业”这一概念并非是统一的，会因各个国家所处的人文、地理、经济水平与不同发 展阶段而不同。综观世界各国有关中小企业的分类标准都不尽相同，通常的做法以从业人员、 ：? 资本金和营业额三项指标加以区分。世界各国( 或地区) 中小企业界定的标准大致可分为三 类：一类是以单一从业人数作为界定标准，如意大利和法国；二类是既可以用从业人数作为 界定标准又可以用资本额或营业额作为界定标准，如日本；三类是同时采用从业人员和营业 额作为界定标准，但不同行业具体要求不同，如美国。 1 2 1 中小企业的界定 我国2 0 0 2 年颁布的中小企业促进法对中小企业的界定是规定了三个标准：一是中 小企业是就生产规模而言的，为生产经营规模属于中小型的各种所有制和各种形式的企业； 二是中小企业的划分标准由国务院负责企业工作的部f - j $ l j 定，报国务院批准：三是划分标准 包括职工人数、销售额、资产总额等三项指标，并结合行业特点。按照中小企业促进法 的规定，国家经贸委等四部门又于2 0 0 3 年2 月颁布了修改后的中小企业标准暂行规定， 对大中小企业的划分如表卜1 ： 1 2 2 中小企业的地位和作用 中小企业作为单个企业相对于大型企业而言，在人力、财力、物力资源等方面有明显 的不足，在市场竞争中处于弱势地位。然而，无论发达国家还是发展中国家。中小企业都是 经济发展和社会稳定的重要支柱。德国把中小企业称为国家的“重要经济支柱”：日本则认 为“没有中小企业的发展就没有日本的繁荣”；美国政府更把中小企业称作是“美国经济的 脊梁”。世界各国经验证明，中小企业是国民经济的重要组成部分，对经济增长和社会发展 有着重要的意义。据统计，目前在全国登记注册的中小企业已超过1 0 0 0 万家，占全国企业 总数的9 9 ，产值与利税分别占6 0 和4 0 ，提供了7 5 以上的就业机会。可见，中小企 业充满着活力，是经济市场中最活跃的主体，中小企业是我国经济增长的重要推动力，是维 持社会稳定的重要基础，部分中小企业还在我国技术创新中起了模范先锋作用。将中小企业 的地位和作用提高到新的高度加以研究，已越来越成为政府、学术界的共识。具体而言，中 小企业在我国国民经济中的重要地位主要体现在以下几个方面： 中小企业在我国国民经济中占据重要地位 据国家经贸委统计，目前我国注册登记的中小企业占全国企业总数的9 9 ，流通领域 的中小企业占全国零售网点的9 0 以上，提供的就业岗位占全国城镇就业岗位总数的7 5 。 6 表卜1 大中小型企业划分标准 ， 计算单大型中型小型 行业名称指标名称位 从业人员数人2 0 0 0 及以上3 0 0 2 0 0 0 以下3 0 0 以下 工业企业销售额万元3 0 0 0 0 及以上3 0 0 0 - 3 0 0 0 0 以下3 0 0 0 以下 资产总额万元4 0 0 0 0 及以上4 0 0 0 4 0 0 0 0 以下4 0 0 0 以下 建筑业企从业人员数人3 0 0 0 及以上6 0 0 - 3 0 0 0 以下6 0 0 以下 业 销售额万元3 0 0 0 0 及以上3 0 0 0 3 0 0 0 0 以下3 0 0 0 以下 资产总额 万元4 0 0 0 0 及以上4 0 0 0 4 0 0 0 0 以下4 0 0 0 以下 批发业企 从业人员数 人2 0 0 及以上1 0 0 _ 2 0 0 以下1 0 0 以下 业销售额万元3 0 0 0 0 及以上3 0 0 0 3 0 0 0 0 以下3 0 0 0 以下 零售业企 从业人员数 人5 0 0 及以上1 0 0 - 5 0 0 以下1 0 0 以下 业销售额万元1 5 0 0 0 及以上1 0 0 0 1 5 0 0 0 以下1 0 0 0 以下 交通运输 从业人员数 人3 0 0 0 及以上5 0 0 3 0 0 0 以下5 0 0 以下 业企也销售额万元3 0 0 0 0 及以上3 0 0 0 3 0 0 0 0 以下3 0 0 0 以下 住宿和餐从业人员数人8 0 0 及以上4 0 0 - = 8 0 0 以下4 0 0 以下 馆业企业销售额万元1 5 0 0 0 及以上3 0 0 0 1 5 0 0 0 以下 3 0 0 0 以下 邮政业企从业人员数人1 0 0 0 及以上4 0 0 - 1 0 0 0 以下4 0 0 以下 业 销售额万元3 0 0 0 0 及以上3 0 0 0 3 0 0 0 0 以下3 0 0 0 以下 资料来源：中小企业标准暂行标准( 国家经贸委等四部委，2 0 0 3 年2 月) 国家经贸委副主任蒋黔贵在常州召开的2 0 0 2 世界中小企业大会上说，中国的中小企业工业 总产值、销售收入、实现利税、出口总额分别占全国的6 0 、5 7 、4 0 和6 0 ，从这些 数据来看，中小企业在国民经济中显然占有重要的地位。 中小企业是我国国民经济的主要增长点 2 0 世纪9 0 年代以来，我国经济增长速度主要依赖于中小企业的发展。我国工业新增 产值的7 6 6 n 是由中小企业创造的，我国出口的许多大宗商品，如服装、玩具、工艺品等 劳动密集型产品，基本上都是由中小企业生产的，尤其在国有企业不景气的大环境中，中小 企业起着经济增长的引擎作用。如我国过去几次爆发通货膨胀后，经济进入调整时期，都出 7 现增氏速度放慢甚至零增长的情况，但每次都是从中小企业开始复苏。因此，中小企业是促 进我国国民经济发展的主要增长点。 中小企业是活跃市场的基本力量 随着经济与技术的不断变迁，创造出许多经济的缝隙，中小企业享有专业优势，尤以产 业结构轻、薄、短、小见长。消费者因收入提高，逐渐强调个性与自我需求，而中小企业利 用其经营方式灵活，组织成本低廉、转移进退便捷等优势，能更快地接受市场信息，调整经 济方向、形势和力度，更能适应瞬息万变的市场和消费者追求个性化、潮流化的要求。在消 费者的收入水平多层次化、要求多样化的情况下，以规模经济为特征的大企业的适应能力有 限，少量多样的生产方式更适合中小企业的经营形态。所以，中小企业是促进我国市场发育、 完善市场的主力军，是活跃市场的基本力量。 解决就业、实现社会稳定的重要作用 随着我国国有企业改革和国有经济改组进入攻坚的关键时刻，每年有上千万的国有企业 职工“下岗”。于是，国有企业“下岗”职工的分流就业问题，就成为社会关注的焦点。无 论国际上的经验，还是近年我国发展中小企业的实践，都表明中小企业已成为各国就业的主 渠道。世界上主要发达的国家，中小企业通常占全部企业数的9 0 以上，5 0 一8 0 的就业 人口是由中小企业吸纳的。我国中小企业主要存在和发展于劳动密集型产业中，单位投资容 纳的劳动力和单位投资新增加的劳动力，要明显高于大型企业，大多数领域要高出一倍以上。 我国中小企业不仅提供了7 5 的城镇就业机会，更为重要的是吸收了大量的农村剩余劳动 力和国有企业下岗职工，这一点对我国的经济意义十分重大。1 9 7 8 1 9 9 6 年问，从农村转 移出的2 3 亿劳动力大多数在中小企业就业，仅1 9 9 8 年中小企业吸纳国有企业下岗职工达 4 6 0 万人。单凭这一点，无论怎样强调中小企业的重要地位都是不过分的。中小企业在保证 中国经济适度增长、缓解就业压力、方便群众生活、推动技术创新、促进国民经济发展和保 持社会稳定等方面发挥着重要作用，没有中小企业的发展，就不可能有改革开放以来的中国 经济发展的奇迹。如果考虑到未来1 5 年内中国经济面临的巨大就业压力，那么，可以说中 小企业的发展对中国经济发展和社会进步具有重大的战略意义。 中小企业是化解金融危机的调节器 中小企业比大型企业更具效益和活力，与市场有着天然的联系，可以通过调整自己的经 营战略迅速对市场的变化作出反应，及时化解经济运行中的矛盾。中小企业这种能屈能伸的 功能，对于延缓金融危机的爆发或减少金融危机造成的损失等方面，起到了大企业无法替代 的作用。中小企业在融资方面比大型企业所受的限制要多，其生产经营活动所需资金无疑也 r 比火企业少许多，这两方面决定了中小企业的自有资金比例较高，负债较低。在剧烈的金融 动荡中，这成为化解金融风险的有利因素，即使中小企业倒闭，也不会引发银行的信刚危机， 从而导致金融危机的爆发。 总之，中小企业是国民经济健康协调发展的重要基础，国家财政收入特别是地方财政收 入的稳定来源，建立社会主义市场经济体制的微观基础，社会稳定的重要保证，政府集中精 力抓“大”的保证和必备条件，鼓励民间投资的重要载体，发展和建设小城镇的主体，在国 民经济中具有举足轻重、不可替代的地位和作用。我们相信，中小企业在未来经济发展中的 地位还将不断升级。 2 我国中小企业的融资现状和融资环境分析 2 1 我国中小企业的融资现状 中小企业融资难问题恐怕从其诞生的第一天起就成为困扰其发展壮大的问题，面对该问 题从企业界、银行界到理论界都作出了不懈的努力。资金是中小企业发展过程中不可缺少的 生产要素，稳定的融资渠道是中小企业发展的重要前提。当前，我国中小企业发展中最突出 的问题，就是资金的匮乏、融资渠道的不畅。国家信息中心和国务院中国企业家调查系统等 机构的调查显示，我国中小企业目前企业资金总体紧张。短期贷款缺口很大，长期贷款更无 着落。8 1 的企业认为一年内的流动资金只能部分满足需要或根本不能满足需要，大多数企 业没有中长期贷款。 在对浙江金华、绍兴、温州、台州四个地区的中小企业资金需求情况的问卷调查显示， 从金融机构获得贷款有2 3 2 6 认为很难，有6 0 4 7 企业认为较难，而容易获得贷款的只 占1 6 2 7 。由于融资困难，中小企业的资金需求无法得到满足，严重制约了企业的生产经 营和发展。具体说来，中小企业融资困难主要表现在以下两个方面： 2 1 1 融资渠道狭窄，融资方式单一 融资渠道狭窄，内源融资是企业发展的基础性资金来源，这极大地制约了企业的快速发 展和做强做大：一个新的企业建立，主要应依靠内源融资。当企业得以生存井发展到一定水 平时，利用外源融资可以扩大生产规模提高竞争能力，即企业发展到一定规模后，内源融 资渠道变得越来越不重要，而外源融资渠道主要有两条：直接融资与问接融资。在我国，可 供中小企业筹措资金的融资渠道狭窄且单一：中小企业规模小，自有资金比例不足3 0 ， 内源融资匮乏。股票、债券等直接融资渠道制定了严格的准八条件，中小企业因为净资产 规模信用等级，融资额度不达标，资产评估，信息披露费用昂贵等原因难以涉足其中； 民间借贷成本高，风险大，毕竟不是合法的融资渠道：间接融资也存在诸多困难：银行信 贷是中小企业赖以融资的主渠道，然而，中小企业市场风险大，企业倒闭率高，财务制度不 健全，资信状况堪忧，缺乏足额的财产抵押，因而银行对中小企业惜贷惧贷。与大企业相 比，中小企业很难从银行取得贷款，即使拥有较好的项目也是如此。钟田丽的调查显示，7 4 8 的中小企业依靠其他融资和自有资金进行固定资产投资，难以取得金融机构贷款。中小企业流动 资金也主要来源于自有资金，能够通过金融机构贷款解决所需流动资金的仅占5 6 。 2 1 2 融资成本较高 中小企业所需的贷款金额较少，融资信用度义低，使中小企业的贷款成本较高。而且由 于我国拍卖市场不健全等原因，银行所取得的抵押资产变现困难，因此银行规定的抵押率较 低。进行抵押贷款时抵押率一般以土地、房地产的7 0 、机器设备的5 0 、动产的2 5 3 0 、专用设备的1 0 为上限，在此基础上银行再按照企业信用额度的高低将抵押率向下 调整。从而使中小企业的贷款利率一般较大中型企业高。如果中小企业使用担保形式贷款， 除了担保费用以外，一般会被要求以其资产进行反担保。 2 2 目前中小企业所面临的融资环境 中小企业已经成为我国国民经济中的一支重要力量，也是社会就业的重要渠道和技术创 新的重要源泉。1 9 9 8 年以来大力发展中小企业已成为我国朝野的共识。近几年各级政府和 相关行业部门、企业在金融扶持上作了相当多的：i _ = 作：中央银行要求各家商业银行加强对中 小企业的支持力度；财政部、科技部也设立了中小企业技术创新项目的政府专项基金；一些 部门和企业也相继成立了风险投资基金、担保基金：社会各界对中小企业发展正倾注着越来 越多的热情。这说明目前中小企业的融资环境正在逐步改善，当然了，中小企业在融资过程 中仍面临诸多不利因素。 2 2 1 中小企业自身地位在不断提高 党的十五届四中全会关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定明确提出：要重 视发挥各种所有制中小企业在活跃城乡经济、满足社会多方面需求、吸收劳动力就业、开发 新产品、促进国民经济发展等方面的作用。据有关资料表明，目前，我国有工商注册的中小 企业1 0 0 0 万余家，与工业经济总量比，企业数占9 0 ，产值占6 0 ，利税占4 0 ，提供 就业机会占7 5 。全国政协副主席孙孚凌在调查中发现，中小企业在厦门、泉州等地方的 地位已由原来“一枝花”上升到“五分天下有其四”，中小企业成为福建经济的特色和优势。 上海有中小企业3 6 1 7 万户，营业收入达6 6 2 0 亿元。而且已涌现出像北大方正、华为、联 想、远大、四通、东大阿尔派、上海复兴等技工贸总收入和资产总额超亿元、超1 0 亿元的 有竞争力、有优势的科技产业集团。可见中小企业由于自身的壮大其在国民经济中的地位正 不断提高。 2 2 2 国家支持中小企业发展的政策力度在加大 中央和国务院有关领导同志在不同场合多次强调重视和支持中小企业发展。为支持中小 企业发展，中国人民银行1 9 9 8 年6 月2 0 日颁发了关于进一步改善对中小企业金融服务 的意见，提出了支持中小企业发展的8 条措施；1 9 9 8 年1 0 月1 9 日下发了关于扩大对 小企业贷款利率浮动幅度的通知，决定扩火对小企业贷款利率的浮动幅度；1 9 9 9 年1 1 月1 7 日，颁发了关于加强平【i 改进对小企业金融服务的指导意见，提出了进一步强化和 完善小企业金融服务的1 0 条措施。国家经贸委还牵头组织从上到下建立了中小企业信用担 保中心、担保公司和担保协会，从政策上明确建立中小企业信用担保基金，国家科技部和财 政部共同建立了科技型中小企业创新基金，每年财政拨款1 0 亿元，贴息2 0 亿元，加上各 省市类似的创新基金，每年财政有近1 0 0 亿元支持小企业科技创新。1 9 9 9 年下半年香港资 本市场创业板运行，形成了新的科技创业投资体制。2 0 0 3 年1 月1 日起施行的中小企业 促进法标志着在中小企业的立法上，我国取得了实质性的突破。按照中国人民银行的要求， 各国有商业银行都已设立了中小企业信贷部、商业银行和城乡信用社，开始通过制度创新和 工具创新，为中小企业开拓融资渠道。2 0 0 4 年5 月1 7 日，国务院批准深交所设立“中小 企业板块”。这些，都充分表明国家支持中小企业发展的力度在加大。 2 0 0 5 年5 月1 5 日，中国银监会在京举行完善小企业金融服务工作会议，研究讨论中国 银监会即将出台商业银行开展小企业贷款业务指导意见，以切实解决为数众多的小企业 融资难问题。银监会副主席史纪良在会上要求各银行积极调整业务结构，转向市场空间和赢 利前景广阔的小企业贷款。银监会还将具体确定2 至3 家银行作为小企业贷款联系行，派出 小组开展现场调研和指导，完善监管法规，进一步加强对小企业贷款的指导工作。 伴随着国家在相关领域政策法规的逐步建立、健全，必将改善中小企业的融资环境。为 我国中小企业的发展提供了基本的保障，为我国中小企业的进一步蓬勃发展打下了坚实的基 础。 2 2 3 中小企业在银行的信用条件在改善 首先，中小企业经营管理在逐步走向规范，通过自身的不断努力取信于银行。其次，中小 企业信用担保中心、协会一类的中介服务机构正在建立健全，再配之政府财政政策的支持， 将逐渐减少银行对中小企业融资的后顾之忧。第三，银行已逐步认识到中小企业的地位和作 用。正在加强对中小企业金融服务工作，国有商业银行都成立了中小企业贷款指导委员会和 办公室，有的还成立了专门的中小企业信贷部，使中小企业金融服务得到了切实改善。 2 2 4 中小企业融资过程中面临的不利因素 虽然政府对中小企业财政扶持力度逐步加大，我国中小企业的融资环境逐步宽松，但是， 融资难仍然是中小企业面临的最突出的问题，目前中小企业融资过程中面临的三大不利因 素： 银行经营管理水平所限 12 一般来讲，国内银行由于资产质量和收益方面考虑，制定对中小企业慎贷的策略。资产 质量是银行生命线。中小企业由于规模较小，管理经验不足，是市场规律作用下最易受到冲 击的群体。一曼国际国内市场环境变化，中小企业对市场风险估计不足，极有可能蒙受较火 损失，甚至面临倒闭的结果。中小企业自身规模小、风险大、负债能力有限，以及贷款数量 少、频率高，所以，成本高( 据估算，银行为中小企业融资服务的成本一般比为大型企业融 资的服务成本多5 倍) 。由于以上考虑，银行变得“嫌贫爱富”。此外，商业银行对中小企 业的贷款以短期为主，无法满足中小企业对中长期资金的需求。由于商业银行的信贷制度主 要是针对国有大型企业制定的，使得银行信贷资金向“大城市、大企业、大行业”集中有进 一步强化的趋势，使中小企业贷款难问题进一步突出。 中小企业信用担保体系落后 建立健全中小企业信用担保体系是解决中小企业融资难的有效办法。在我国现阶段，国 家关于信用担保的法律法规不健全，缺乏相应的社会信用制度，担保机构运作模式、经营经 验还有待探索。截至2 0 0 4 年1 2 月底，全国中小企业信用担保机构已达2 1 8 8 家，共筹集担 保资金总额6 5 7 2 亿元，与2 0 0 3 年的9 5 5 家相比，虽然担保机构的数量迅速增加，但对整 个金融市场而言，担保机构发展不均衡相对供给不足问题严重，在运行中仍然僧多粥少。 因此从现在的情况来看并未取得明显的成效。在各地对中小企业贷款信用担保管理规定中， 均对中小企业取得信用担保规定了过高的条件或繁琐的程序，使中小企业的实际需求无法得 到满足。 企业自我约束能力有限 中小企业由于规模小，所以，决策快、效率高，所谓船小好调头，这是其有利的一方面。 但同时企业易中小受经营环境的影响，变数大，风险大，难以吸引投资者的注意：资产少， 负债能力有限：资金需求一次量小、频率高，加大了融资的复杂性，增加了融资的成本和代 价( 杨风娟) 。由于中小企业的财务状况欠佳，资产负债率过高，没有偿还贷款的能力：内 部规章制度不健全，经营管理水平低，发展目标不明确，随意性较大，有很大的不稳定性， 加上有些中小企业信用意识差，有赖账，转移资产和逃避银行债务的行为，势必造成贷款难 的现象( 张亚兰) 。 除以上问题外，中小企业还面i 临着获得贷款时间过长，贷款期限短，不符合商业银行的 信用等级评定条件等问题。 3 加强自身建设，实现自我突破 随着政府对中小企业财政扶持力度逐步加大，中小企业的融资环境正在逐步改善。在目 前的融资环境下，企业如何加强自身建设，实现自我突破，是中小企业主比较关注的问题。 本文站在中小企业融资决策制定者的角度，对企业如何加强自身建设，增强融资能力，如何 充分利用内源融资，作了比较细致的阐述。 3 1 中小企业如何加强自身建设，增强融资能力 影响中小企业融资的因素主要有企业内部因素、经济环境、政策环境、法律环境、金融 环境。但企业自身的因素对企业的融资有着最直接的影响。企业的赢利能力，管理水平，治 理结构，信用观念决定了企业的融资能力。企业的赢利能力既决定了企业的内源融资能力， 又影响企业的外源融资能力。如果企业的赢利水平很低，甚至亏损，内源融资就无从谈起。 而企业之所以可以外源融资，首先取决于企业内源融资的规模和比重，内源融资规模大，才 能吸引更多的投资者投资，也才能获得更多的借入资本。比如中小企业内部积累到了一定程 度，有了再抵押的固定资产，其获得银行贷款就会比较容易。所以说，企业只有加强自身建 设，增强赢利能力，才能增强融资能力。 3 1 - 1 规范公司治理结构，提高管理水平，增强赢利能力 公司治理结构是_ 组规范公司相关各方的责，权利关系的制度安排，是现代企业中最 重要的制度架构。它包括公司经理层、董事会股东和其他利益相关者之间的一整套关系。 通过这个架构，公司的目标以及实现这些目标的手段得以确定。公司是否建立了良好的治理 结构，正成为影响公司健康发展的重要因素。良好的治理结构，一方面通过促进投资者信心 而增加投资数量：另一方面有助于公司进行符合长期利益的商业投资决策，在投资的进展、 公司的日常运营等方面实施有效的监控，从而提升投资的质量。 公司治理结构规范与否不仅影响公司的管理效率和内部凝聚力，而且也影响公司的绩 效，从而影响公司的赢利能力；另一方面，企业赢利能力的强弱，与企业内部的管理水平的 高低有着紧密的联系。管理水平的高低，决定着企业生存和盈利的能力，对这一点，通过对 发达国家企业发展经验的学习和我们自己在管理企业中的实践，已经形成了共识。中小企业 处于发展之初，治理结构和管理水平低下正是多数中小企业的通病，要解决中小企业融资难 的问题，中小企业必须通过规范公司治理结构，提高经营管理水平，增强赢利能力，从而提 高自己的融资能力。 l4 3 1 2 加强财务管理，规范财务制度，增加财务信息的真实性 我国中小企业中有相当一部分忽视了财务管理的核心地位。财务管理是财务管理人员在 特定的环境下，依据各种信息，对企业的资金流动进行计划、绸织、监督、调节和评价，并 调控各种经济利益关系，以达到特定管理目标的活动。 市场经济体制下企业管理以财务管理为核心。财务管理的重要性主要体现在两个方面： 财务管理的终极目标集中反映了企业目标，企业的经营目标是使企业价值最大化，而企业 价值最终要以一系列价值形式的财务指标反映出来，因而企业中最重要的活动便是涉及到资 金收支的财务活动，财务管理调控企业的资金运动和财务关系，其最终目的是优化配置企业 资源，从而使企业预期或潜在获利能力最大，是为企业管理而服务的。财务管理工作涉及 到企业及各方面的经济关系，所有与资金收支有关的活动都属于财务管理的范畴，因而财务 管理是企业管理中的一项综合性管理工作。 目前，财务管理在中小企业经营管理中处于薄弱环节。多数中小企业为了求生存，企 业领导认为企业现阶段首要任务就是销售，对财务管理重视不够，企业财务管理仅仅处于对 企业经营简单记录，核算等例程管理，与现代财务决策管理的要求差距很大；许多中小企 业财务制度不规范，不健全；由于众所周知的原因，多数中小企业财务信息的真实性不够。 中小企业财务管理这种现状是造成信息不对称的直接原因，而信息不对称正是中小企业间接 融资的最大障碍。因此，中小企业必须加强财务管理，规范、健全财务制度，真实反映财务 信息，从而提高企业的融资能力。 3 1 3 诚信为本信用立身，密切银企关系 知名的科学家阿基米德曾经说过一句话：“给我一个支点，我可以撬动整个地球。”对 企业来说，这个极具效能的支点就是“信用”。我们知道现代经济是信用经济，信用是企 业发展的宝贵资源。企业与银行的交往过程中，信用可说是至关重要的内容。这里信用包括 两方面的内容：一方面，中小企业要有战略的眼光，在企业运转良好，现金收入稳定，并不 是急需用钱时，主动与银行接触，申请银行的信用评级，并尝试借款产生信用记录。这样， 在企业急需用钱时，才能迅速获得贷款。而一个企业即使效益再好，企业领导再讲信用，如 果与银行没打过交道，没有信用评级，没有信用记录，在企业急需用钱时才想起去找银行， 快速获得支持往往是不可能的。另一方面，企业与银行搞好关系的前提是能按期还本付息。 银行主要是靠贷款赚钱，只借不还或者拖欠到期本息，哪怕只有一次也会影响企业的信用记 录，降低信用等级，从而严重影响银行对企业的信心。企业再次获得贷款的能力将大大降低， 即使银行还愿意放贷，也会开出更苛刻的条件。例如贷款利率的提高，原来不需要担保的现 】s 在需要担保了，不用抵押的也需要抵押了，原来有抵押，有担保的也会被要求提高担保力度 等。企业一定要注意别耍逃废银行债务的把戏。总之，信誉易毁难立，对于中小企业来说， 信川等级不够本来就是一大弱项，所以更麻从k 远出发，树立严守信用的形象。 构筑良好的银企关系，除了讲信用之外，还应注意处理好一些关系问题。企业与银行交 换套近乎，存款是个绝招。任何一个银行扩展业务，第一位想的就是增加存款，在银行存 款就是对银行工作的支持，银行对存款大户是另眼看待的。企业在资金宽裕时，先在银行存 款，取得银行信任，双方关系融洽，就为今后在银行贷款铺平了道路。今后万一资金营运有 了困难一定会顺理成章的得到银行的贷款支持。“投之以桃，报之以李”是中华民族传统道 德规范，企业先存钱支持银行，银行再贷款支持企业，就会使银企双方关系密切相互支持， 同舟共济。 在企业效益好没有困难时不理银行，就是与银行搞好关系的大忌之一。如果企业只是在 周转困难，情况危急的时刻才求助银行，会带来意想不到的恶果。首先，银行肯定不会喜欢 有这种习惯的客户：其次，会诱导银行认为，当企业来求银行之时肯定是该企业陷入了危机， 这就麻烦了。因为银行很可能不大愿意在风险较高的时候贷款给企业。因此无论经营状况好 坏，均与银行有业务往来，对于搞好企业与银行的关系有重要的作用。这样，关键时刻就可 能会得到银行的鼎力支持。 3 1 4 结合自身的条件，去选择有利于融资的金融机构 中小企业融资难是各方面的因素，除了企业自身的因素外，政策导向、金融机构方面的 原因也是重要因素之一。作为金融市场上的弱势群体的中小企业不能因为自己是弱者就放弃 了选择权，也不能因为客观政策，金融机构方面存在许多导致中小企业融资难的原因，就不 去做努力。而应该积极主动去熟悉金融市场，分析各金融机构的金融产品，贷款方针政策， 结合自身的条件，去选择有利于中小企业融资的金融机构，并努力去适应，迎合金融机构的 贷款条件。应该说，每一个金融机构都有自己不同的经营理念和政策倾向。“银行大者适大， 小者适小”符合市场经济配对的原则。 目前，银行遍布全国城乡，在业务层面上基本能满足中小企业客户各方面的金融服务需 要，但是，由于不同银行的区域战略不同，客户战略不同，即就是同一家银行对不同地区基 层行的授权和资源配置也是有所区别的。这就要求中小企业要根据自身实际情况，对各个银 行的信贷政策、结算条件、服务质量、人员素质和管理水平等方面进行比较，选择适合自己 的银行。因为中小企业的基础地位虽然非常重要，但社会地位并不高，从心理学角度来看， 中小企业及其从业人员与自身社会地位不相称的国有独资商业银行交往都有一种自卑感。由 16 于历史的原因，国有独资银行的火银行观念严重，缺乏设身处地为中小企业发展着想的意识， 中小企业与其交往显得门不当户不对的。所以中小企业要在银行客户中争得显贵的地位，一 个重要的原因就是要使自身品位与银1 z 。jn 1 2 n 1 位相当。也就是说，大企业找大银行，找一流银行： 中小企业找中小银行，及股份制银行，信用合作机构等建立信贷关系。特别是对经济实力相 对弱小的中小企业而言，加强与新兴民营银行，股份制银行的合作是一条可行之路，以民生 银行为例，其7 9 的贷款客户都是中小民营企业。广东发展银行全力推出“民营1 0 0 ”，就 是国内首家商业银行专门为民营企业设计，针对民营企业从创业，成长到发展的不同阶段特 点，进行打造的全方位、全过程的金融服务方案。从2 0 0 3 年起，该行每年选择1 0 0 家以上 民营企业作为重点客户，派出1 0 0 名以上资深客户经营重点服务，为民营企业提供全过程的 1 0 0 金融服务。这些新兴民营银行和股份制银行更多地看重银行利润，只要企业产品适销 对路，市场前景好，管理规范，获得贷款的可能性会大大增加。所以，中小企业一定要根据 自身的地位特征找与自己品位相对应的中小银行交往，以实现自己的融资目的。 3 2 充分利用内源融资 3 2 1 充分利用内源融资才能增强企业的活力 内源融资是指中小企业不断将自己的储蓄( 折旧和留存收益) 转化为投资的过程，是指 企业利用各种形式加强自身积累、筹集内部资金的做法。内源融资由于是企业内部挖潜、是 对企业原有闲置资产的利用，并不涉及企业资金的所有权、控制权的变更和转移，企业不必 对外付出任何代价，也不需要还本付息，是一种低成本、高收效的融资方式，具有原始性、 自主性、低成本性和抗风险性等特点，是中小企业生存与发展不可缺的重要组成部分( 中小 企业融资的重心) 。同时，由于内源融资一般不涉及企业与外部的关系，国家法律规定限制 较少，一般不需要办理复杂的审批手续，中小企业可以随心所欲地能够根据自身的需要灵活 的进行，从而大大提高融资效率。 企业内源融资的源泉是企业不断创造的利润。获利能力差的企业，内源融资必然受到限 制。提高内源融资能力必须与提高企业经营效益相结合，否则再多的资本都会被亏损所侵蚀， 内源融资也就无从谈起。为此，企业应提高资金使用效率，大力发展内源融资。现代企业制 度的建立是发展内源融资的制度保证。企业应建立健全企业内控制度，加强企业的财务控制， 提高自我积累能力。从观念上对内源融资予以重视，应充分认识到企业资金内源化是一种趋 势，是评价一个公司经营状况和经营政策成功与否的重要因素。只有充分利用内源融资才能 增强企业的活力，企业发展的空间才能得以拓展。 l7 3 2 2 如何充分利用内源融资 内源融资由于是企业内部的挖潜，中小企业当流动资金流不动之时，不妨试试挖潜内源 融资的方法，也许会产生四两拔千斤的效果。 首先，挖掘内部资金潜力 从企业内部挖掘资金潜力是中小企业融资的一个重要方法，从实际来看，企业在正常的 生产经营过程中的每一个环节都有可挖掘潜力的。当然挖掘内部资金潜力需要有一定技巧 的。资金是中小企业生存和发展的关键要素，中小企业生存和发展所需的资金可分为流动资 金和固定资金。其中流动资金是企业资金的重要组成部分，一般中小企业最缺的就是流动资 金。因此，加强管理减少流动资金的流失和损失，加快流动资金的周转就成了中小企业流动 资金管理的重中之重。 加强现金管