（会计学专业论文）会计盈余与应计项目的稳健性研究——基于中国a股市场的经验证据.pdf

内容摘要 传统上，稳健原则( c o n s e r v a t i s m ) 指的是“预计所有损失，不预计收益胗 ( b l i s s ，1 9 2 4 ) 。在经验研究的文献中通常解释为“将好消息确认为收益比坏消 息确认为损失需要有更多的证据( b a s u ，1 9 9 7 ) 和“可证实性( w a t t s ，2 0 0 2 ) 。 在稳健原则下，好消息和坏消息在会计盈余中反映的及时性和持久性存在对称性 差异，坏消息在同期会计盈余中反映的比好消息更及时，从而导致其在会计盈余 中的持久性比好消息差。 本文基于中国资本市场的经验证据，检验了会计盈余与应计项目的稳健原 性。按照b a s u ( 1 9 9 7 ) 的方法，本文研究发现了会计盈余非对称及时性( a s y m m e t r i c t i m e l i n e s s ) 和非对称持久性( a s y m m e t r i cp e r s i s t e n c e ) ，获得了我国会计盈 余稳健性存在证据。会计盈余受稳健原则影响程度大于现金流量，扣除非正常项 目后的会计盈余稳健性高于扣除非正常项目前的会计盈余的稳健性。为进一步研 究这些差异的原因，本文分析了稳健原则对不同应计项目的影响程度。研究发现 稳健原则对总应计项目的影响程度高于现金流量，在应计项目的组成部分中，非 经营性应计项目的稳健性高于经营性应计项目，其主要原因在于非正常项目的稳 健性高于所有其它应计项目，经营性应计项目没有表现出非对称及时性和非对称 持久性特征。 另外，本文还检验了会计师事务所对会计盈余稳健性的影响，研究发现国际 四大合作所的稳健性显著( 1 水平) 低于其它“六强一所，“六强 所的稳健 性显著( 5 水平) 高于“非十强 所。 关键词：稳健原则；会计盈余；应计项目；会计师事务所 a b s t r a c t a c c o u n t i n gc o n s e r v a t i s mi st r a d i t i o n a l l yd e f i n e db yt h ea d a g e a n t i c i p a t en o p r o f i t ，b u ta n t i c i p a t ea l ll o s s e s ”( b l i s s ，19 2 4 ) i nt h ee m p i r i c a ll i t e r a t u r et h ea d a g ei s i n t e r p r e t e da sr e p r e s e n t i n g t h ea c c o u n t a n t st e n d e n c yt or e q u i r eah i g h e rd e g r e eo f v e r i f i c a t i o nt or e c o g n i z eg o o dn e w sa sg a i n st h a nt or e c o g n i z eb a d n e w sa sl o s s e s ( b a s u ，19 9 7 ) u n d e rc o n s e r v a t i s m ，b a dn e w si sr e c o g n i z e dm o r et i m e l yt h a nb a dn e w s i n c o n t e m p o r a n e o u se a r n i n g s t h i si n t e r p r e t a t i o ni m p l i e ss y s t e m a t i cd i f f e r e n c e s b e t w e e nb a dn e w sa n dg o o dn e w sp e r i o d si nt h et i m e l i n e s sa n dp e r s i s t e n c eo f e a r n i n g s t h i sp a p e re x a m i n e st h ee f f e c t so fc o n s e r v a t i s mi nc h i n e s ea c c o u n t i n gp r a c t i c e f o l l o w i n gb a s u ( 19 9 7 ) ，if m dt h ea s y m m e t r i ct i m e l i n e s sa n dp e r s i s t e n c eo fe a r n i n g s ， w h i c ha l ea r i s e nf r o mc o n s e r v a t i s m ，u n d e rc h i n e s eg a a p t h er e s u l t si nt h i ss t u d y s h o wt h a tt h ee a r n i n g sa l em o r ec o n s e r v a t i v et h a no p e r a t i n gc a s hf l o w s ，e a r n i n g s b e f o r ee x t r a o r d i n a r yi t e m sm o r ec o n s e r v a t i v et h a ne a r n i n g sa f t e re x t r a o r d i n a r yi t e m s ， t oa s c e r t a i nt h em e c h a n i s mo ft h i sd i f f e r e n c et h ee a m i n g sb e t w e e nb e f o r ea n da f t e r e x t r a o r d i n a r yi t e m sa n dc a s hf l o w s ，t h i sp a p e ra n a l y z e st h ec o n s e r v a t i v ee f f e c t so nt h e d i s a g g r e g a t e da c c r u a lc o m p o n e n t s t h i ss t u d yi n d i c a t e st h a tt o t a la c c r u a l sa l em o r e c o n s e r v a t i v et h a no p e r a t i n gc a s hf l o w s ，w h i l en o n o p e r a t i n ga c c r u a l sa l em o r e c o n s e r v a t i v et h a no p e r a t i n ga c c r u a l s ，t h ep a r tr e a s o ni st h a te x t r a o r d i n a r yi t e m sa l e m o r ec o n s e r v a t i v et h a no t h e ra c c r u a lc o m p o n e n t s o p e r a t i n ga c c r u a l sd on o tt h a tt y p e o fa s y m m e t r y i na d d i t i o n a l ，t h i sp a p e re x a m i n e st h ee f f e c t so fc p af i n t i so nc o n s e r v a t i s m t h i s s t u d yi n d i c a t e st h a tb i gf o u ri nc h i n aa l es i g n i f i c a n t l y ( s i g 1 呦l e s sc o n s e r v a t i v et h a n t h er e s to fs i xc p af i r m st h a tr a n k e dt h ef i r s tb e f o r et e nf r o m2 0 0 2t o2 0 0 4b yt h e c h i n e s ei n s t i t u t eo fc e r t i f i e dp u b l i ca c c o u n t a n t s t h ef i r s tb e f o r es i xc p af i r m s e x c l u d i n gb i gf o u ri nc h i n aa l es i g n i f i c a n t l y ( s i g 5 ) m o r ec o n s e r v a t i v et h a nt h e o t h e rc p af i r m se x c l u d i n gb i gf o u r k e y w o r d s ：c o n s e r v a t i s m ；a c c o u n t i n ge a r n i n g s ；a c c r u a l s ；c p af i n n s 厦门大学学位论文原创性声明 兹呈交的学位论文，是本人在导师指导下独立完成的研究成 果。本人在论文写作中参考的其他个人或集体的研究成果，均在 文中以明确方式标明。本人依法享有和承担由此论文产生的权利 和责任。 声明人( 签名) ：之事才 劢夕年华月对日 厦门大学学位论文著作权使用声明 本人完全了解厦门大学有关保留、使用学位论文的规定。厦 门大学有权保留并向国家主管部门或其指定机构送交论文的纸 质版和电子版，有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允 许论文进入学校图书馆被查阅，有权将学位论文的内容编入有关 数据库进行检索，有权将学位论文的标题和摘要汇编出版。保密 的学位论文在解密后适用本规定。 本学位论文属于 1 、保密() ，在年解密后适用本授权书。 2 、不保密( ) ( 请在以上相应括号内打“ ) 储魏当季对e l g q ：刁年明站日 导师签名：和钐嚏 e lg q ：秒年j 月知日 前言 - 上- j _ 刖舌 本文检验了稳健原则在我国会计实践中对会计盈余、现金流量和应计项目及 其组成部分的影响，同时也检验了会计师事务所对会计盈余稳健性的影响。 关于稳健原则的概念并没有一个权威的解释( g i v o l ye ta 1 ，2 0 0 0 ) 。传统 上，稳健原则指的是“预计损失，不预计收益一( b l i s s ，1 9 2 4 ) 。经验研究中通 常将其解释为会计盈余对坏消息反映比好消息更及时( b a s u ，1 9 9 7 ) ，好消息的确 认需要比坏消息有更高的可证实性( v e r i f i a b i l i t y ) ( w a t t s ，2 0 0 3 a ) 。这种解释 意味着坏消息和好消息在会计盈余中的确认存在非对称的及时性( a s y m m e t r i c t i m e l i n e s s ) 和非对称持久性( a s y 衄n e t r i cp e r s i s t e n c e ) 。稳健原则降低了收 入或利得在会计报表中确认的及时性，而加速了费用或损失的确认，从而导致在 财务报表中报告了最低的会计盈余、最低的净资产价值和最高的负债价值。 由于稳健原则有不同的释义，所以出现了许多不同的度量方法和解释指标。 b a s u ( 1 9 9 7 ) 采用与检验盈余反应系数( e r c ) 模型相反的盈余一报酬 ( e a r n i n g s r e t u r n ) 回归模型，运用股票回报率( r e t u r n ) 作为“消息( n e w s ) 一 的替代变量( 负的回报率代表“坏消息，正的回报率代表“好消息) ，分析了 稳健原则对美国会计实践的影响，并形成了会计盈余非对称及时性系数。p o p e 和w a l k e r ( 1 9 9 9 ) 按照b a s u ( 1 9 9 7 ) 的模型研究美国和英国公认会计标准( g 从p ) 中稳健原则的差异，研究发现美国g a a p 的会计盈余无论在非正常项目前后都表 现了相同的稳健性，而英国g a a p 的非正常项目前会计盈余稳健性低于非正常项 目后的会计盈余。g i o l y 和h a y n ( 2 0 0 0 ) 在b a s u ( 1 9 9 7 ) 模型的基础上采用时间 序列研究法，发现了其它度量稳健原则的会计指标，这些指标包括账面市值比 ( m a r k e t t o b o o k ) 、会计盈余的分布特征和非经营性应计项目累计金额及符号 的变化等。t a w a z a ( 2 0 0 3 ) 按照b a s u ( 1 9 9 7 ) 的模型研究发现日本会计盈余稳健性 的证据，并进一步的研究了应计项目各组成部分的稳健性差异，在原来应计项目 分类的基础上重新构造了日本公认会计原则下的稳健应计项目和非稳健应计项 目。k r i s h n a n ( 2 0 0 5 ) 在b a s u ( 1 9 9 7 ) 模型的基础上构造新的模型，从会计师 事务所行业经验的角度研究会计师事务所与会计盈余稳健稳健性的关系，发现六 会计盈余与应计项目的稳健性研究 大会计师事务所的稳健性高于非六大会计师事务所。 稳健原则作为我国会计确认和计量的基本原则，而关于稳健原则实证研究的 文献并不多见。李增泉、卢文彬( 2 0 0 3 ) 按照b a s u ( 1 9 9 7 ) 的方法采用1 9 9 5 - - 2 0 0 0 年a 股上市公司数据研究发现了我国会计盈余稳健性的初步证据。但是，他们的 研究仅限于扣除非正常项目后的会计盈余。那么，在我国的会计实践中，扣除非 正常项目前和扣除非正常项目后的会计盈余是否存在稳健性差异? 稳健原则对 会计盈余各组成项目的影响程度如何? 总应计项目与现金流量、经营性应计项目 与非经营性应计项目、非正常项目等，之间存在稳健性差异吗? 另外，在我国审 计市场上，会计师事务所( 尤其是规模大的会计师事务所) 对会计盈余稳健性产 生了何种影响? 这些问题的研究可能会给会计准则的制定、证券市场的监管及投 资者带来一些启示，本文的目的就是对这些问题进行初步研究。 本文按照b a s u ( 1 9 9 7 ) 的方法来研究会计盈余和会计盈余构成项目的稳健性 及不同项目间的稳健性差异，使用的样本是2 0 0 1 年至2 0 0 4 年的非金融行业a 股 上市公司。按照k r i s h n a n ( 2 0 0 5 ) 的方法来检验国际四大合作所、其它“六强 所和“非十强”所稳健性及它们之间的稳健性差异，使用的样本是2 0 0 2 - - 2 0 0 4 年中国注册会计师协会公布的“百强”会计师事务所及其所审计的上市公司。 本文研究结构安排： 第一部分，对稳健原则的概念进行界定，对稳健原则存在和发展的原因进行 简单解释； 第二部分，对关于稳健原则研究的部分实证文献进行回顾； 第三部分，简单总结关于稳健原则的会计度量方法； 第四部分，提出本文的研究假设； 第五部分，进行本文的研究设计； 第六部分，本文的实证结果并对结果及解释； 最后是本文的研究结论。 2 一、稳健原则概念界定与解释 一、稳健原则概念界定与解释 ( 一) 稳健原则概念的界定 稳健原则( c o n s e r v a ti s m ) 又称谨慎原则、稳健主义或审慎原则。稳健原则 已经影响会计实践和理论很多世纪，历史记载在1 5 世纪合伙贸易中欧会计就体 现了稳健原则( p e n n d o r f ，1 9 3 0 ) 。尽管一直以来稳健原则在会计理论和实践中 处于中心地位，但并没有一个权威的解释( g i v o l ye ta 1 ，2 0 0 0 ) 。 传统上，稳健原则是指“预计所有可能的损失，但不预计任何不确定的收益一 ( b l i s s ，1 9 2 4 ) 圆。g i v o l y 、h a y n ( 2 0 0 0 ) 则将稳健原则解释为财务报告的一个 重要惯例。美国f a s b 在财务会计概念公告( s f a c ) 第2 号中指出稳健原则“是对 不确定性的一种审慎反应，以确保商业中固有的风险和不确定性被充分考虑。因 此，在未来收到或支付的两个估计金额之间有同等的可能性时，谨慎性要求使 用比较不乐观的估计数 ( f a s b ，1 9 8 0 ) 。同时f a s b 也明确强调：。( 在这种定义 下) ，稳健性的概念可能与某些重要的质量特征产生冲突，如公允表述、中立性 和可比性( 包括一致性) 。财务报告中的稳健性不应该再蓄意地、一贯性地低估净 资产和利润一。英国财务报告原则公告将稳健原则描述为“财务报表应实施审慎 性原则，将不确定性问题在财务报表中进行处理，审慎性是指在不确定条件下对 需要作出的估计行使必要的判断时，所具有的小心态度。如不能高估利得和资产， 也不能低估损失和负债等。尤其是，对资产和利得的确认比对负债和损失的确认 需要更多的证据。一 国际会计准则委员会( i a s c ) 在其公布的编制财务报表的 框架中将稳健原则描述为“在有不确定因素情况下作出所要求的估计时，在判断 中加入一定程度的谨慎，以便不虚计资产或收益，也不少计负债和费用。然而， 审慎的运用并不允许诸如设立秘密准备，过分地提取准备，故意压低资产或收益 或故意抬高负债或费用等，因为那样编出的财务报表不可能是中立的，从而也就 不具有可靠性。一 从上述关于稳健原则的描述可以看出，不确定性是稳健原则 。转引自b a s us ，1 9 9 7 t h ec o n s e r v a t i s mp r i n c i p l ea n dt h eas y m m e t r i ct i m e l i n e s so f e a r n i n g s ，p 8 。转引自w a t t s , r 2 0 0 2 c o n s e r v a t i s mi na c c o u n t i n g w o r k i n gp a p e r ，p 1 转引自汪祥耀等著英国会计准则研究与比较立信会计出版社，2 0 0 2p 5 0 7 固转引子罕尼梵格鲁宁著国际财务报告准则适用指南 中国财政经济出版社2 0 0 6 p 7 会计盈余与应计项目的稳健性研究 存在和发展的根源，稳健性原则是在不确定性情况下会计确认与计量的修正。但 如上的这些定义都很模糊，如f a s b 公告并没有对“审慎性反应( p r u d e n t r e a c t i o n ) ”做出具体界定，也没有指明如何去“充分考虑( a d e q u a t e l y c o n s i d e r a t i o n ) 不确定性。另外，一般公认会计原则规定会计方法的选取必须 具备一致性，在公司整个寿命期内，不管采用何种会计方法其会计盈余都是相同 的，一个期间的稳健必然导致另一个期间的不稳健。 相比之下，在经验研究的文献中一般将其看作是一种会计原则的选择标准， 这种选择使收入或利得在同期会计盈余中确认的更慢，费用或损失在同期会计盈 余中确认的更及时，从而导致财务报表中报告了：( 1 ) 最低的净资产价值；( 2 ) 最低的会计盈余；( 3 ) 最高的负债价值( w o l ke ta 1 ，1 9 8 9 ：d a v i d s o ne ta 1 ， 1 9 8 5 ：s t c k n e ya n dw e il ，1 9 9 4 ) 。也就是说，当报告有两个可供选择的会计方 法时，应当选取那种对所有者权益产生最小有利影响的方法( s m i t ha n d s k o u s e n ，1 9 9 5 ) o 。在此基础上，b a s u ( 1 9 9 7 ) 将稳健原则解释为“对好消息( 利 得) 的确认比对坏消息( 损失) 的确认要求有更加严格的证据 ，即“对利得和损 失确认时所需可证实条件的非对称性一( w a t t s ，2 0 0 3 a ) ，利得和损失确认条件的 差异程度越大，稳健程度越高。 稳健原则的本质体现在会计盈余对坏消息和好消息在同期中的确认存在非 对称及时性( a s y m m e t r i ct i m e l i n e s s ) 和非对称持久性( a s y m m e t r i c p e r s i s t e n c e ) 。在稳健原则下，对好消息所带来的收益确认标准要比坏消息所产 生的损失确认标准更高( b a s u ，1 9 9 7 ) 。只有在收益或利得“很可能实现的情 况下才可以确认，而对于费用或损失只要“可能”就要在盈余信息中反映( s h r o f f e ta 1 ，2 0 0 4 ) 。因此，稳健原则的使用导致了坏消息在会计盈余中反映比好消息 更及时，而好消息在会计盈余中的持久性比好消息更高。 我国最早对谨慎性原则的使用始于2 0 世纪8 0 年代出台的中外合资企业会计 制度 试行 ，后改为正式的制度 外商投资企业会计制度；1 9 9 2 年1 1 月财政部颁布的企业会计准则，其第十八条明文规定：会计核算应当遵循谨 慎原则的要求，合理核算可能发生的损失和费用。至此，谨慎性原则正式成为我 。转引自o i v o l y , d a n dh a y n ，c ( 2 0 0 0 ) t h ec h a n g i n gt i m e s c r i c sp r o p e r t i e so f e a r n i n g s , c a s hf l o w sa n d a c c r u a l s ：h a sf i n a n c i a lr c p o r t i r i gb e c o m em o r cc o n s e r v a t i v e 7 p 2 9 2 。转引自同。p 2 9 1 。 4 一、稳健原则概念界定与解释 国会计实务的基本原则。随着股份制经济的发展和改革开放的深入，1 9 9 3 年财 政部和国家体改委联合发布的股份制试点企业会计制度也应用了谨慎性原则； 1 9 9 8 年又进行修改，制定了股份有限公司会计制度，取代了股份制试点企 业会计制度，该制度更进一步地引用了谨慎性原则。2 0 0 1 年1 月1 日起执行的企 业会计制度，进一步深化了对谨慎性原则的运用，谨慎性原则的重要性也日益 显现。2 0 0 6 年2 月财政部颁布的新企业会计准则基本准则第十八条规定 “企业对交易或者事项进行会计确认、计量和报告应当保持应有的谨慎，不应高 估资产或者收益，不低估负债或者费用。一 ( 二) 稳健原则的解释 稳健原则在会计实践过程中尽管受到来自各方的指责 ，但仍然是最佳的会 计原则( w a t t s2 0 0 2 ) 。w a t t s ( 2 0 0 3 a ，2 0 0 3 b ) 从四个方面对稳健原则之所以长盛 不衰的原因加以解释并提供了解释的证据：契约、股东法律诉讼、税收和会计管 制。证据表明契约和法律诉讼是主要原因，税收和会计管制是次要原因，法律诉 讼因素主要适用于美国。本文主要从契约、法律诉讼和会计管制进行解释。 1 稳健原则与契约 企业是一组合约关系的联结( j e n s e n ，m e c k li n g ，1 9 7 6 ) ，会计和审计是为 监督企业契约的签订和执行而产生的( w a t t sa n dz i m e r m a n ，1 9 8 3 ) ，而会计稳健 原则是一个有效的契约机制和财务报告机制( w a t t s ，2 0 0 3 a ) 。稳健原则减少了管 理当局操纵会计盈余的能力，减少了管理当局与外部利益相关者之间的信息不对 称以及因信息不对称给公司其他契约关系人产生的无谓损失 ( l a f o n d ，w a t t s ，2 0 0 6 ) 。 由于不确定性的存在，企业管理当局“天然 的拥有有关企业日常运作及其 资产价值的私人信息，这些信息无论对企业内部管理者还是对外部投资者以及债 权人来说都是具有价值的。当管理者的报酬计划与会计利润有关时，管理者则倾 该部分参考了王国栋国效宁，谨慎原则的运用，经济论坛，2 0 0 3 ( 2 4 ) ：8 4 8 5 。 。美周资本市场的监管者、会计标准的制定者及学术界认为。稳健原则低估当期盈余而高估了未来期间的 会计盈余。 会计盈余与应计项目的稳健性研究 向于多报收益，而任何对其报酬有负面影响的有关会计利润的信息都不会被披 露。理性的投资者会意识到管理者的这种做法将会低估他们实际上所承担的风 险，因此他们会通过降低管理者的报酬的方式把一部分风险向管理者转移，在增 加自己风险溢价的同时减少管理者的风险溢价。对企业现金流量有固定索取权的 债权人来说，他们也希望管理者充分估计企业未来收益不确定的风险，因为“他 们的索取权的期权价值对企业价值的减少比对企业价值的增加更为敏感 ( s m i t h ，w a r n e r ，1 9 7 9 ) ，对债权人来说当企业的价值趋于下降时，债权人的债 权价值会有更大幅度降低，而当企业价值增加时债权人的债权价值则不会有大的 变化。因此，谨慎性原则是企业投资者和债权人共同的价值取向。谨慎性原则的 存在是企业外部权益要求者为了限制管理者利用信息优势地位实施机会主义行 为的一种手段。 只要财务报表内涵的会计数据会影响管理当局的业绩评价，并影响投资者的 投资决策和管理当局利益，道德风险就存在于财务报告之中( w a t t s ，2 0 0 2 ) 。这 些影响使得管理当局有动机在业绩计量过程中存在偏见和噪音。稳健原则限通过 对利得和损失的非对称确认来抵消管理当局选择会计政策所导致的偏差，限制了 管理当局利用不可证实的、“无限制 的累计留存收益进行超额支付的行为。在 债务契约中，如果不使用稳健盈余对股利进行限制，股东收到股利而给债权人留 下低于债务账面价值，因为股东的有限责任而使债权入无法得到弥补。在激励契 约中，没有可证实性的盈余计量，在任期内管理当局获取超额报酬后，却给股东 带来损失，同时由于管理当局人力资本的不可抵押性，使得股东无法得到弥补。 因此，稳健原则是一个有效契约的重要组成部分和有效的财务报告机制 ( w a t t s ，2 0 0 3 a ；k w o ne ta l ，2 0 0 1 ) 。l e f t w i c h ( 1 9 8 3 ) 研究发现，几乎所有的私 人债务契约都体现了g a a p 的稳健原则。f a s b ( 1 9 8 4 ) 在s f a c 5 指出“在评估一项 还没有完成的交易将成功的实现，采取稳健原则将是合理的。而且作为对不确定 性的反应，对收入和利得的确认应该比费用和损失的确认采取更加严格的条件限 制，那些稳健的限制条件构成了会计盈余组成部分确认标准的指南。 转引自w a t t s , r l2 0 0 3 a , c o n s e r v a t i s mi na c c o u n t i n gp a r ti ：e x p l a n a t i o n sa n di m p l i c a t i o n s p 2 1 5 6 一、稳健原则概念界定与解释 2 稳健原则与股东诉讼 投资者大多是风险回避者，他们希望能够立即得到有关潜在风险的信息， 而对于有关潜在利得的信息却不甚关心。因此公司延期报告潜在的损失比延期报 告潜在的利得会面临更大的诉讼威胁，也就是诉讼风险更可能源自于收入与资产 的高估而不是低估，管理当局为了避免日益上升的诉讼风险，宁可预计所有可能 的损失，也不预计可能的收益。 b e a v e r ( 1 9 9 3 ) 、w a t t s ( 1 9 9 3 ) 研究发现盈余和净资产的高估导致诉讼的可能 性更高，高估资产和收入的诉讼成本远高于低估的诉讼成本。w a t t s ( 1 9 7 7 ) 研究 发现因高估资产和高估收入后使投资者遭受的损失比因低估收入和资产所放弃 的利得更易于被观察到，诉讼的可能性更大。b a s u ( 1 9 9 7 ) 对美国的四个不同时期 稳健原则与诉讼的关系进行研究发现，在1 9 6 7 1 9 7 5 年和1 9 8 3 1 9 8 0 年两个高诉 讼期间，会计稳健原则程度也在不断增加。而在1 9 6 3 1 9 6 6 年和1 9 7 6 - - 1 9 8 3 年两 个低诉讼期间，会计的稳健程度在下降。但自1 9 6 6 年以后，随着法律诉讼案件的 增加，尤其是集团诉讼的增加，会计稳健原则总体上在不断增加。 3 稳健原则与会计管制 会计政策的选择具有“经济后果一性( z e f f ，1 9 7 8 ) 。不适当的会计政策选 择不仅给投资者带来巨大损失，而且也给管制者带来了很高的政治风险。而稳健 原则可以减少管制者法律责任的暴露( b a s u ，1 9 9 7 ) ，因此，准则的制定者和市 场的监管者有动机实施稳健的会计原则。 在2 0 世纪3 0 年代经济大危机之后，美国s e c 颁布的证券法中就曾禁止高 估资产和收益达3 0 年之久( z e f f ，1 9 7 2 ) 。尽管在f a s b 之前已经存在稳健原则， 在f a s b 期间稳健原则得到了更大的提高( h o l t h a u s e ne ta 1 ，2 0 0 1 ) 。世纪之初 的安然公司( e n r o n ) 、世通公司( w o r l d c o m ) 等一些大公司的财务丑闻再次给监 管者和会计标准的制定者及监管者造成了严重的“经济后果 。尽管安然公司 等许多大公司财务舞弊不是某一项或某几项会计准则或原则所能解决的。但不可 否认的是，这些公司中多数公司的管理当局为了自身利益，在会计政策选择时采 。如( 1 ) s o x 要求f a s b 从此以后通过向公开交易公司收取费用而不是原来的捐赠来筹集资金；( 2 ) s o x 要求s e c 指定符合证券法规定的会计准则制定。公认”原则的私营部门准则制定机构；( 3 ) s o x 责成s e c 研究原则基础会计准则的优越性。斯蒂芬a 泽夫，会计准则制定一理论与实践 m ，中国财政经济出版社， 2 0 0 5 ，p 1 6 0 7 会计盈余与应计项目的稳健性研究 用了激进的公认会计原则( g 从p ) ，未能在财务报告中及时披露可能的经济损失 ( l o b oe ta l ，2 0 0 6 ) 。而审计这些公司的审计师在审计过程中也没有发现并要 求其客户在盈余中及时确认并披露这些信息( w a l ls t r e e tj o u r n a l ， f e b 6 ，2 0 0 2 ) 圆。为了“提高财务报告披露的准确性和可靠性 ，2 0 0 2 年的萨班斯 一奥克斯利法案( t h es a r b a n e s 一0 x l e ya c t ) 授权s e c 要求所有上市公司的c e o 和c f o 保证其公布的财务报告“在所有重要方面是准确和完整的 ，并要求在公 司的审计委员会中至少有一名财务专家( f i n a n c i a le x p e r t ) 。对没有达至u s o x 要求发布错误报告或者保证失败的c e o 和c f o ，将处以5 0 0 万美元的罚款和2 0 年监 禁。严峻的惩罚和“乱市用重典 尽管给上市公司带来高昂的实施成本，却提高 了会计稳健程度( l o b oe ta l ，2 0 0 6 ；k r i s h n a n ，2 0 0 6 ) 。此外，萨班斯一奥克 斯利法案在定期报告的披露上进一步的提高了稳健稳健性，规定“在公司申报的 年度报告和季度报告中披露所有重大的资产负债表外业务、合同、义务( 包括或 有义务) ，如果发行人同非并表实体和其它个人之间存在可能对公司财务状况及 其变动、经营成果、流动性、资本支出、资本来源以及收入费用构成产生重大影 响其他关系，也应同时披露。 k r is h n a ne ta l ( 2 0 0 6 ) 研究发现萨班斯奥克斯利法案实施后，有“财务专家 委员的审计委员会提高了监督能力和稳健性。l o b oe ta 1 ( 2 0 0 6 ) 利用s o x 实 施前后两年的数据进行研究发现，s o x 的严管制和高惩罚提高了财务报告的稳健 性。 。如安然公司将其负债和损失转移至不参与合并的特殊目的实体( s p e ) 不在财务报告中披露，导致了在2 0 0 1 年l o 月发生了l o 1 亿的“未预期”损失。在1 9 9 7 年至2 0 0 2 年发生的9 1 9 家公司丑闻中，有3 9 的公司 未按照稳健原则的要求而提前确认了收入( g a o ，2 0 0 2 ) 。转引自k r i s h n a n2 0 0 5p 2 0 9 。 国s a r b a n e s - o x l e y a c t 4 0 1 ( u s c o n g r e s s , 2 0 0 2 ) 8 二、文献回顾 二、文献回顾 在稳健原则下，对好消息所带来的收益确认标准要比坏消息所可能产生的 损失标准更高( b a s u ，1 9 9 7 ) 。因此，从及时性上来看，稳健原则导致了在会计 盈余对坏消息反映比好消息更及时；从持久性来看，正的盈余变化比负盈余变化 持久性更高。 b a s u ( 1 9 9 7 ) 运用美国上市公司股票年度正、负累计回报率分别作为盈余 信息好消息和坏消息的替代变量，并构造了与盈余反应系数模型相反的盈余一回 报率关系( e a r n i n g s - r e t u r n ) 模型来检验会计盈余中的稳健原则。研究结果表 明：会计盈余对负的年累计股票回报率( 坏消息) 反应系数比正的股票回报率( 好 消息) 更高，同期坏消息在会计盈余信息中的反映速度是好消息的2 至t j 6 倍；会计 盈余的稳健性高于经营活动现金流量；会计盈余的稳健性主要体现在应计项目 上，应计项目使会计盈余更及时的报告了坏消息，而不是好消息；扣除非正常项 目之后会计盈余的稳健性与扣除非正常项目之前会计盈余相比，前者的稳健性更 高，非正常项目增加了会计盈余的稳健性；从持久性来看，正会计盈余变化的持 久性高于负会计盈余变化。 p o p ee ta 1 ( 1 9 9 9 ) 比较美国g a a p 和英国g a a p 发现：美国g a a p 的会计盈余无 论在非正常项目前后都表现了相同的及时性特征，而英国g a a p 的非正常项目前会 计盈余对坏消息的及时性比非正常项目后的及时性差；采用非正常项目前的盈余 项目数据时，美国g a a p 稳健原则程度比英国g a a p 的程度高；当采用非正常项目后 的盈余数据进行检验时，结论刚好相反。他们将英美两国g a a p 中关于非正常项目 进行比较认为，这种情况是由于英国g a a p 对非正常项目界定的范围更大所致。 h u i j g e ne ta 1 ( 2 0 0 3 ) 采用1 9 9 3 年至2 0 0 2 年的样本数据研究同时在美国和英国上 市的公司和仅在英国上市会计盈余稳健程度，结果发现前者的稳健程度显著高于 后者，作者将此中差异归因于美国的法律诉讼程度高于英国。在美国上市的公司 需要满足更高的上市条件，遭受法律诉讼的程度更高，因此管理当局采取了更稳 健的报告盈余。 g i v o l y ，h a y n ( 2 0 0 0 ) 采用时间序列法并运用了多种计量方法研究美国g a a p 9 会计盈余与应计项目的稳健性研究 的稳健原则，样本是美国从1 9 5 0 至1 9 9 8 年期间的上市公司。结果发现：会计盈余 的稳健性高于现金流量；会计盈余的稳健性主要体现在非经营性应计项目上。并 且研究发现了其它度量稳健原则度量指标，如账面市值比( m a r k e r t o b o o k ) 、 会计盈余的分布特征和非经营性应计项目累计金额及符号的变化等。 t a z a w a ( 2 0 0 3 ) 利用日本东京证券交易所1 9 7 5 年至1 9 9 9 年的上市公司数据研 究在日本g a a p 下会计盈余、现金流量稳健性的差异及应计项目构成部分对会计盈 余稳健性的贡献大小。研究结果发现：会计盈余的稳健性高于现金流量，而会计 盈余的稳健性主要体现在经营性应计项目上：经营性应计项目的稳健性高于应计 项目总额，非经营性应计项目没有体现出会计稳健原则并减少了总应计项目稳健 性；在所有的应计项目中非正常项目的稳健性最高，由于长期项目的抵消作用使 得非经营性应计项目总体上没有体现出会计稳健性原则。从持久性来看，负盈余 变化的反转比正盈余变化的反转更快，而这种反转主要体现在总应计项目和经营 性应计项目上。 s h r o f fe ta 1 ( 2 0 0 4 ) 按照b a s u ( 1 9 9 7 ) 模型，采用事件研究法按季度进 行分析。结果发现，非正常回报率为负的样本回归系数比非正常回报率为正的样 本更高，分别为0 0 3 6 和0 0 1 2 ，即坏消息在同期会计盈余信息中的反映速度是好 消息的3 倍，回归方程的a d j - r 2 也存在显著差异，分别为1 0 6 和0 1 6 。 r o y c h o w d h u r ye ta 1 ( 2 0 0 6 ) 在b a s u ( 1 9 9 7 ) 模型的基础上增加了市价一 账面比率( m t b ) 替代变量，来研究会计盈余的非对称性与m t b 关系。其理论依据 是，如果公司采用了稳健的会计原则，则公司的资产账面价值会被低估，结果会 使公司的市价一账面比率偏高( w a t t s ，2 0 0 2 ) 。会计盈余非对称及时性越高， 市场价值与账面价值的差异就越大，市价一账面比就越高。研究发现，从短期( 1 个会计年度) 来看m t b 与会计盈余之间存在负相关关系；从长期来看，m t b 与会 计盈余非对称性之间的负相关程度越来越低：随着检验期的累积增加，期末的m t b 与会计盈余信息非对称性之间逐渐变成正相关关系。 李增泉、卢文彬( 2 0 0 3 ) 运用我国a 股市场1 9 9 5 年至2 0 0 0 年期间的上市公司样 本进行研究，结果发现：会计盈余对“坏消息 的反应程度比对“好消息的反 应程度大，这种不对称性表明会计盈余在总体上是稳健的；会计盈余变化的持久 性也呈现不对称性，即负的会计盈余变化比正的会计盈余变化具有更大的反转。 l o 三、稳健原则的会计度量 稳健原则的会计度量 在经验研究文献中，稳健原则通常被看作是会计原则的选择标准，这种选择 使坏消息( 损失) 在同期会计盈余中得到更及时反映，好消息递延至以后可证实 的会计期间，即好消息与坏消息在同期会计盈余信息中得到确认时所需可证实性 证据的非对称性( w a t t s ，2 0 0 3 a ) 。这种对好消息与坏消息在同期会计盈余中确认 条件的非对称性导致当期财务报表中报告：( 1 ) 最小的报告盈余：( 2 ) 更低的资 产价值：( 3 ) 更高的负债价值( w o l ke ta 1 ，1 9 8 9 ：d a v i d s o ne ta 1 ，1 9 8 5 ： s t c k n e ya n dw e il ，1 9 9 4 ) 。这种描述性定义意味着有很多种不同的方法来度量 稳健原则，既可以按照损益表法来度量，也可以按照资产负债表法来度量；既可 以从好消息与会计消息在会计盈余信息反映的非对称及时性来度量，也可以从 正、负会计盈余变化的持久性来度量。从文献回顾来看对稳健原则的会计度量主 要有三种方法：( 1 ) 净资产度量法；( 2 ) 盈余及应计项目度量法：( 3 ) 会计盈余 与股票回报率关系度量法。 ( 一) 净资产度量 净资产度量法是以资产负债表为基础的度量方法。按照有效市场理论，资产 和负债市场价值受公司不同期间净资产变化的影响。但是在稳健原则下，并不是 净资产的所有变化都记录在账簿或当期财务报告之中，作为导致资产增加的利得 在不可证实之前是不予以确认的，而导致当期净资产减少的损失却要及时的反映 在会计盈余中，这种对利得和损失确认的非对称及时性会使当期净资产被低估。 在这种意义上，稳健原则可以描述为权益市场价值与账面价值之间的差异程度或 者是权益市场价值变化与账面价值变化之间的差异程度( w a t t s ，2 0 0 6 ) 。会计盈 余非对称及时性程度越高，市场价值与账面价值的差异就越大，市价一账面比就 越高。在其他条件相同的情况下，该比率大于1 时表明了会计盈余的稳健性。 f e l t h a m 、o h l s o n ( 1 9 9 5 ) 建立了企业权益股价模型，如果企业股权的市场 。转引自g i v o l y 。d a n dh a y n ，c ( 2 0 0 0 ) t h ec h a n g i n gt i m e - s e r i e sp r o p e r t i e so f e a r n i n g s , c a s hf l o w sa n d a c c r u a l s ：h a sf i n a n c i a lr e p o r t i n gb e c o m em o r ec o n s e r v a t i v e 7 p 2 9 2 会计盈余与应计项目的稳健性研究 价值在时点万+ ，的期望值与企业股权在时点万+ t 的账面价值之差在t 趋于无穷 大时的情况下大于o ，则认为企业会计是稳健的。s t o b e r ( 1 9 9 6 ) ，b e a v e r 、 r y a n ( 2 0 0 0 ) ，r o y c h o w d h u r y 、w a t t s ( 2 0 0 6 ) 等按照f e l t h a m 、o h l s o n ( 1 9 9 5 ) 的理论模型采用m t b 来度量稳健原则，结果都发现了稳健原则的存在。 ( 二) 会计盈余与应计项目度量 这种方法是通过好消息与坏消息在会计盈余中的非对称持久